نقل الطاقة LP (ET): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف يعمل & يجعل المال

عندما تنظر إلى البنية التحتية للطاقة في أمريكا الشمالية، هل ترى الحجم الهائل لشبكة نقل الطاقة المحدودة (ET)؟ 140.000 ميل من خطوط الأنابيب-حقا التسجيل كخندق تنافسي؟ تسمح هذه البصمة الضخمة في منتصف الطريق للشركة بتوقع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل في نطاق 16.1 مليار دولار إلى 16.5 مليار دولار، مما يعزز دورها باعتبارها ناقلة الطاقة الهامة. على الرغم من تحقيق صافي دخل في الربع الثالث من عام 2025 قدره 1.02 مليار دولار والتي فاقت بعض توقعات المحللين، لا تزال الشركة تسجل أرقامًا قياسية جديدة لحجم التشغيل في صادرات سوائل الغاز الطبيعي وتؤمن عقودًا طويلة الأجل مع لاعبين رئيسيين مثل Oracle لتزويد مركز البيانات بالغاز الطبيعي، وهي خطوة تطلعية بالتأكيد. يعد فهم التاريخ وهيكل الملكية ونموذج التدفق النقدي القائم على الرسوم أمرًا بالغ الأهمية لمعرفة كيف تستمر هذه الشراكة المحدودة الرئيسية (MLP) في تقديم توزيع عالي العائد، والذي يتم تقديره سنويًا حاليًا بمبلغ 1.33 دولار لكل وحدة مشتركة، حتى مع تغير مشهد الطاقة.

تاريخ نقل الطاقة LP (ET).

أنت تبحث عن حجر الأساس لشركة Energy Transfer LP (ET)، وهي قصة كيف تطور مشغل خطوط أنابيب صغير في تكساس ليصبح لاعبًا ضخمًا ومتنوعًا في البنية التحتية للطاقة. والخلاصة المباشرة هي أن تاريخها هو تاريخ عمليات الدمج والاستحواذ (عمليات الدمج والاستحواذ) العدوانية التي لا هوادة فيها والتبسيط الاستراتيجي، الذي بلغ ذروته في شبكة مترامية الأطراف تنقل تقريبًا 30% من كل الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة اليوم.

لم يكن هذا النمو عضويًا فحسب؛ لقد كان مدعومًا بسلسلة من الصفقات التحويلية التي جمعت معًا شبكة معقدة من الأصول، وتم تبسيطها في النهاية إلى كيان واحد لنقل الطاقة LP الذي تراه الآن. إنها قصة كلاسيكية عن البدء صغيرًا والتفكير بشكل كبير.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

1996

الموقع الأصلي

تكساس، كمشغل صغير لخطوط أنابيب الغاز الطبيعي داخل الولايات.

أعضاء الفريق المؤسس

كيلسي وارين وراي ديفيس.

رأس المال/التمويل الأولي

بدأت الشركة بعملية متواضعة: تقريبًا 200 ميل من خطوط أنابيب الغاز الطبيعي في شرق تكساس وفريق من حوالي 20 الموظفين. كان التمويل الأولي خاصًا، ومن المحتمل أن يشمل مستثمرين ملائكيين، حيث كان المؤسسون هم المالكون الأساسيون. إليك الحساب السريع: لقد قاموا ببناء منصة، وليس مجرد أصل، منذ اليوم الأول.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم يكن التحول الأكبر لشركة Energy Transfer LP مشروعًا واحدًا، بل سلسلة من عمليات الاستحواذ الإستراتيجية واسعة النطاق التي حولت لاعبًا إقليميًا إلى شركة وطنية عملاقة. استراتيجية النمو العدوانية هذه هي ما يحدد الشركة.

• لقد كان اندماج التبسيط لعام 2018 بالتأكيد لحظة فاصلة، حيث أدى إلى انهيار الهيكل متعدد المستويات لأسهم نقل الطاقة وشركاء نقل الطاقة في كيان تشغيلي واحد أكثر شفافية، وهو Energy Transfer LP.
• وكان التركيز على القدرة التصديرية سبباً في تغيير قواعد اللعبة. على سبيل المثال، أدى توسيع محطة Nederland Terminal إلى زيادة الطاقة التصديرية للغاز الطبيعي المسال على مستوى الشركة إلى أكثر من ذلك 1.1 مليون برميل يوميا.
• وفي عام 2025، تستهدف الشركة اتخاذ قرار الاستثمار النهائي (FID) بشأن مشروع تصدير الغاز الطبيعي المسال الضخم في بحيرة تشارلز بحلول نهاية العام، وهي خطوة من شأنها تعزيز مكانتها في سوق الغاز الطبيعي المسال العالمي.
• الاستثمار الرأسمالي المستمر كبير. تتوقع الشركة إجمالي نمو النفقات الرأسمالية بحوالي 5 مليارات دولار للعام المالي 2025 وحده، مما يؤكد التزامها بتوسيع البنية التحتية.

لكي نكون منصفين، فإن تاريخ الشركة من المعاملات المعقدة والمعارك القانونية هو أيضًا جزء من حمضها النووي، ولكن الإجراء الثابت كان الشراء والبناء والاتصال. هذه هي الطريقة التي قاموا بها بتطوير شبكة خطوط الأنابيب الخاصة بهم إلى أكثر من ذلك 130.000 ميل عبر 44 الدول.

يمكنك أن ترى كيف يؤثر هذا التاريخ على استراتيجيتهم الحالية، وخاصة تركيزهم على العقود طويلة الأجل القائمة على الرسوم، مثل اتفاقية الـ 20 عامًا مع شركة Entergy Louisiana التي تم الإعلان عنها في أواخر عام 2025 للنقل 250.000 مليون وحدة حرارية بريطانية في اليوم من الغاز الطبيعي. وهذا يوفر تدفقًا نقديًا مستقرًا ويمكن التنبؤ به، وهو أمر بالغ الأهمية لشراكة بهذا الحجم. يجب عليك أيضًا النظر إلى أولوياتهم الإستراتيجية في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لنقل الطاقة LP (ET).

هيكل ملكية شركة نقل الطاقة LP (ET).

يعد هيكل ملكية شركة Energy Transfer LP أمرًا غير معتاد بالنسبة لشركة طاقة كبرى، ويتميز بتركيز كبير من السيطرة الداخلية إلى جانب حصص كبيرة من المؤسسات والمستثمرين الأفراد. ويعني هذا المزيج أن القرارات الإستراتيجية تتأثر بشدة بعدد قليل من الأفراد الرئيسيين، على الرغم من أن الشركة عبارة عن شراكة رئيسية محدودة للتداول العام (MLP).

الوضع الحالي لـ Energy Transfer LP

إن شركة Energy Transfer LP هي شركة شراكة رئيسية محدودة يتم تداولها علنًا (MLP) في بورصة نيويورك (NYSE: ET). هذا الهيكل، على عكس الشركة التقليدية، يمرر معظم دخله مباشرة إلى مالكي الوحدات، ولهذا السبب تحصل على نموذج ضريبي K-1 بدلاً من 1099. تدير الشركة واحدة من أكبر المحافظ الاستثمارية لأصول الطاقة وأكثرها تنوعًا في الولايات المتحدة، والتي تمتد تقريبًا 140.000 ميل خطوط الأنابيب والبنية التحتية عبر 44 ولاية.

تمتلك الشركة أيضًا حصصًا كبيرة في الكيانات الأخرى المتداولة علنًا، بما في ذلك مصالح الشركاء العامين وتقريبًا 21% من الوحدات المشتركة لشركة Sunoco LP (NYSE: SUN)، بالإضافة إلى مصالح الشريك العام وتقريبًا 38% من USA Compression Partners, LP (رمزها في بورصة نيويورك: USAC). إنها شبكة معقدة، لكن جوهرها عبارة عن مشغل ضخم في منتصف الطريق.

انهيار ملكية شركة Energy Transfer LP

الميزة الأكثر لفتًا للانتباه في ملكية شركة Energy Transfer LP هي المستوى العالي من السيطرة الداخلية، وهو أمر غير معتاد بالنسبة لشركة بحجمها ورأسمالها السوقي، والذي كان تقريبًا 58.9 مليار دولار اعتبارًا من أكتوبر 2025. يعد تركيز السلطة هذا - حيث يسيطر المطلعون على أكثر من نصف الشركة - عاملًا حاسمًا يجب على أي مستثمر أن يفهمه بالتأكيد.

إليك الحساب السريع: حقيقة أن المطلعين على بواطن الأمور يمتلكون أكثر من نصف الشركة يعني أن مصالح الإدارة تتماشى بشكل كبير مع عوائد مالكي الوحدات، ولكنها تحد أيضًا من تأثير المستثمرين من المؤسسات والعامة. ويسيطر كيلسي إل وارين، أكبر مساهم فردي، على جزء كبير من الشركة.

قيادة نقل الطاقة LP

يتم إدارة الشركة من قبل فريق تنفيذي متمرس ومتعدد الأشخاص، والذي يتضمن هيكلًا فريدًا من نوعه للرئيس التنفيذي المشارك (Co-CEO)، وهو نموذج يهدف إلى توزيع العبء التشغيلي والتجاري الهائل لشركة خطوط الأنابيب العملاقة. متوسط مدة عمل فريق الإدارة حوالي 3.6 سنة، لكن رئيس مجلس الإدارة التنفيذي هو أحد المؤسسين وله ما يقرب من 40 عامًا في صناعة الطاقة.

• كيلسي إل وارن: الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة. شارك وارن في تأسيس الشركة في عام 1996 ولا يزال الشخصية الأكثر تأثيرًا.
• توماس إي. لونج: الرئيس التنفيذي المشارك. ويتقاسم المسؤوليات التشغيلية والاستراتيجية العليا.
• ماكي س. ماكريا: الرئيس التنفيذي المشارك. تم تعيينه في يناير 2021، وكان إجمالي تعويضات ماكري تقريبًا 3.99 مليون دولار للعام المالي 2024.
• ديلان أ. برامهول: المدير المالي للمجموعة. يدير Bramhall التقارير المالية المعقدة وهيكل رأس المال لشركة MLP.
• جيمس (جيم) م. رايت: نائب الرئيس التنفيذي والمستشار العام والرئيس التنفيذي للامتثال.

يؤكد هيكل القيادة هذا، الذي يضم مديرين تنفيذيين مشاركين ورئيسًا تنفيذيًا قويًا، على العمق التشغيلي والرؤية الإستراتيجية طويلة المدى. لإلقاء نظرة أعمق على المبادئ التوجيهية وراء قرارات هؤلاء القادة، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لنقل الطاقة LP (ET).

مهمة وقيم نقل الطاقة LP (ET).

يتجاوز الهدف الأساسي لشركة Energy Transfer LP مجرد نقل الهيدروكربونات؛ بل يتعلق الأمر بكوننا الرابط الحاسم والموثوق في البنية التحتية للطاقة في أمريكا، مدفوعًا بالتزام عميق بالسلامة والتميز التشغيلي. هذا التركيز على المسؤولية هو الأساس الثقافي الذي يدعم شبكتها الضخمة وأهدافها المالية، مثل توجيهات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 16.1 مليار دولار إلى 16.5 مليار دولار لعام 2025.

الغرض الأساسي من نقل الطاقة LP

أنت تبحث عن ما يحفز حقًا شركة تنقل أكثر من ثلث الغاز الطبيعي والنفط الخام في البلاد. الجواب هو الإيمان الأساسي بكوننا شريكًا مسؤولًا لا غنى عنه في سلسلة إمدادات الطاقة الأمريكية، وهي مسؤولية كبيرة عندما تفكر في حجم عملياتها.

بيان المهمة الرسمية

المهمة واضحة ومباشرة: توفير الطاقة التي تجعل حياتنا ممكنة بشكل آمن وموثوق. لا يقتصر الأمر على نقل المنتج فحسب؛ يتعلق الأمر بتوصيل رأس البئر بالمستخدم النهائي، وضمان بقاء الأضواء مضاءة وتشغيل المصانع. إنهم يديرون واحدة من أكبر محافظ الطاقة في أمريكا، والتي تغطي 44 ولاية، لذا فإن مهمتهم تؤثر على ملايين الأشخاص كل يوم.

• نقل موارد الطاقة وتخزينها ومعالجتها للعملاء بشكل آمن وموثوق.
• توفير منتجات الطاقة الأساسية لدعم أمن الطاقة والازدهار الاقتصادي في أمريكا.
• التمسك بالقيم الأساسية في توفير الطاقة الأمريكية بطريقة مسؤولة.

بيان الرؤية

إن رؤية شركة Energy Transfer LP هي خارطة طريق للهيمنة المستدامة في قطاع النقل (نقل وتخزين ومعالجة منتجات الطاقة). إنه مزيج من النمو القوي والحكمة المالية، وهي الطريقة التي تمكنوا بها من تمويل المشاريع الضخمة مع الحفاظ على ميزانية عمومية قوية. على سبيل المثال، تم مؤخرا خفض نفقاتها الرأسمالية للنمو في عام 2025 إلى ما يقرب من 4.6 مليار دولار، انخفاضا من التوقعات الأولية البالغة 5 مليار دولار، وهو ما يدل على أن خوض المجازفة بشكل مدروس أمر بالغ الأهمية.

• تحقيق النمو الاستراتيجي وتوسيع قاعدة الأصول، مثل مشروع بحيرة تشارلز للغاز الطبيعي المسال.
• الحفاظ على التميز التشغيلي والموثوقية عبر خطوط الأنابيب التي يبلغ طولها حوالي 140.000 ميل.
• الحفاظ على القوة المالية والاستقرار لتقديم القيمة لحاملي الوحدات، مع التركيز على زيادة التوزيعات (التي تبلغ حاليًا حوالي 1.31 دولارًا سنويًا لكل وحدة مشتركة).
• التكيف مع تحول الطاقة من خلال الاستثمارات الاستراتيجية في التقنيات الجديدة ومرافق توليد الطاقة.

شعار/شعار LP لنقل الطاقة

إن البيان الأكثر مواجهة للجمهور والذي يجسد روحهم هو إعلان بسيط للنوايا. إنها عبارة قوية ونظيفة تخبرك بالضبط أين تكمن أولوياتهم، خاصة في صناعة تواجه تدقيقًا مكثفًا.

• نحن نؤمن بفعل ما هو صواب.

ويترجم هذا الاعتقاد إلى إجراءات ملموسة، مثل الالتزام بالتميز في مجال البيئة والصحة والسلامة (EH&S)، والذي يعد قيمة أساسية. بصراحة، بدون هذا الالتزام، ستواجه الشركة التي تبلغ إيراداتها في الربع الثالث من عام 2025 19.95 مليار دولار عقبات تنظيمية واجتماعية لا يمكن التغلب عليها. إذا كنت تريد التعمق أكثر في الأرقام التي تقف وراء هذه العملية الضخمة، فيجب عليك التحقق من ذلك تفصيل نقل الطاقة LP (ET) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

نقل الطاقة LP (ET) كيف يعمل

إن شركة Energy Transfer LP هي شركة تشغيل ضخمة في منتصف الطريق، وهي في الأساس طريق برسوم مرور للطاقة الأمريكية، حيث تنقل الغاز الطبيعي والنفط الخام وسوائل الغاز الطبيعي (NGLs) من مكان حفرها إلى مكان معالجتها واستهلاكها.

تولد الشركة قيمة من خلال فرض أسعار على أساس الرسوم لجمع ومعالجة وتخزين ونقل سلع الطاقة عبر شبكتها المتكاملة التي تبلغ مساحتها حوالي 140 ألف ميل من خطوط الأنابيب يمتد 44 ولاية.

محفظة منتجات/خدمات شركة Energy Transfer LP

أنت بحاجة إلى رؤية الأعمال ليس كخط أنابيب واحد، ولكن كمجموعة من الخدمات المترابطة. فكر في الأمر باعتباره عملاقًا لوجستيًا متكاملاً رأسيًا للمواد الهيدروكربونية. وتتنوع مصادر الإيرادات، وهو أمر أساسي لاستقرارها، خاصة وأن الغالبية العظمى من هوامش القطاع تعتمد على الرسوم، مما يحد من حساسية أسعار السلع الأساسية.

الإطار التشغيلي لشركة Energy Transfer LP

تم بناء الإطار التشغيلي على نموذج "الممر المتكامل"، مما يعني أنه يمكنهم التعامل مع المنتج من رأس البئر (التجميع) وصولاً إلى سفينة الناقلة (محطة التصدير). يؤدي هذا التدفق السلس إلى تقليل التكاليف وزيادة الموثوقية لعملائهم، وهو أمر مهم في هذه الصناعة.

وإليك الحسابات السريعة حول نشر رأس المال: بالنسبة لعام 2025، يستهدف نقل الطاقة تقريبًا 4.6 مليار دولار في النفقات الرأسمالية للنمو العضوي، حيث يذهب حوالي 50٪ من هذه الأموال مباشرة إلى المشاريع التي تركز على الغاز الطبيعي.

• التجميع والمعالجة: يقومون بجمع الغاز الطبيعي الخام من المنتجين في الأحواض الرئيسية مثل حوض بيرميان ومعالجته لإزالة سوائل الغاز الطبيعي والشوائب. على سبيل المثال، تم وضع مصنع معالجة Lenorah II بطاقة 200 مليون قدم مكعب في اليوم في الخدمة في الربع الثاني من عام 2025، ومن المخطط إنشاء مصنع آخر لإنتاج Mustang Draw II بطاقة 250 مليون قدم مكعب/اليوم.
• النقل: العمل الأساسي هو نقل المنتجات. وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت أحجام نقل الغاز الطبيعي المسال 11%، سجل تشغيلي يوضح أنه يتم استخدام الشبكة بشكل أكثر كفاءة.
• التخزين والإنهاء: أنها توفر التخزين، وهو أمر بالغ الأهمية لإدارة تقلبات العرض والطلب. محطة هولندا الخاصة بهم، على سبيل المثال، لديها ما يقرب من 4 ملايين برميل قياسي سعة تخزين سوائل الغاز الطبيعي المبردة.
• التركيز على النمو الاستراتيجي: المحور الواضح على المدى القريب هو تلبية الطلب المتزايد من مراكز البيانات وتوليد الطاقة. صفقة مدتها 20 عامًا مع شركة Entergy Louisiana للنقل 250.000 مليون وحدة حرارية بريطانية في اليوم من الغاز الطبيعي هو مثال ملموس على هذه الاستراتيجية التي تركز على المرافق.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في اتجاه الشركة على المدى الطويل، فيجب عليك التحقق من ذلك بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لنقل الطاقة LP (ET).

المزايا الإستراتيجية لـ LP لنقل الطاقة

إن الميزة الأكبر التي تتمتع بها شركة Energy Transfer هي حجمها الهائل والطبيعة المترابطة لأصولها - ومن الصعب تكرارها بالتأكيد. ويمنحهم تأثير الشبكة هذا خندقًا اقتصاديًا قويًا (ميزة تنافسية) لا يستطيع الوافدون الجدد مضاهاته.

• نطاق وتكامل لا مثيل لهما: إن تشغيل واحدة من أكبر حافظات أصول الطاقة وأكثرها تنوعًا في الولايات المتحدة يعني أنه بإمكانهم تقديم الخدمات اللوجستية "المتجر الشامل" للمنتجين والمستخدمين النهائيين، ونقل المنتج عبر ولايات وقطاعات متعددة بسلاسة.
• الاستقرار التعاقدي: يعتمد نموذج الأعمال بشكل كبير على العقود القائمة على الرسوم وعقود الاستلام أو الدفع. يوفر هذا الهيكل تدفقًا نقديًا مستقرًا ويمكن التنبؤ به، مما يحمي الشركة من أسوأ التقلبات في أسعار السلع الأساسية المتقلبة. في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن تدفق نقدي قابل للتوزيع (DCF) قدره 1.90 مليار دولاروهو ما يدعم هذا الاستقرار.
• قيادة التصدير: وهم اللاعب المهيمن في صادرات الغاز الطبيعي المسال. ارتفع حجم صادرات الغاز الطبيعي المسال إلى أعلى 13% في الربع الثالث من عام 2025، تؤكد ميزتها الإستراتيجية في ربط العرض الأمريكي بالأسواق الدولية ذات الطلب المرتفع.
• قاعدة أرباح متنوعة: لا يساهم أي قطاع أعمال واحد بأكثر من ثلث الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للشراكة، والتي كانت 3.84 مليار دولار للربع الثالث من عام 2025. هذا التوازن بين الغاز الطبيعي والنفط الخام وسوائل الغاز الطبيعي يحميها من الانكماش في أي سوق منتج واحد.

نقل الطاقة LP (ET) كيف يجني المال

Energy Transfer LP هي شركة طاقة ضخمة في منتصف الطريق تجني الأموال عن طريق فرض رسوم لنقل وتخزين ومعالجة الغاز الطبيعي والنفط الخام وسوائل الغاز الطبيعي عبر شبكتها الواسعة من خطوط الأنابيب والمحطات الطرفية. ولننظر إلى الأمر باعتباره مشغلاً للطرق ذات الرسوم لقطاع الطاقة في الولايات المتحدة؛ الجزء الأكبر من أرباحها عبارة عن رسوم مستقرة تعتمد على الحجم، وليست تجارة سلع متقلبة.

توزيع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Energy Transfer LP (الربع الثالث من عام 2025)

لفهم المحرك المالي لشراكة رئيسية محدودة (MLP) مثل تحويل الطاقة، تحتاج إلى إلقاء نظرة على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء)، حيث أنها تستبعد الرسوم غير النقدية وتقلبات أسعار السلع الأساسية لإظهار القوة الأساسية لتوليد النقد من أصولها القائمة على الرسوم. يعتمد هذا التفصيل على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للقطاع في الربع الثالث من عام 2025.

اقتصاديات الأعمال

جوهر نموذج أعمال شركة Energy Transfer هو النسبة العالية من الإيرادات القائمة على الرسوم، والتي تعمل بمثابة عازل قوي ضد التقلبات الجامحة في أسعار النفط والغاز. يعد هذا الاستقرار أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لشركة MLP التي تدفع توزيعًا كبيرًا ومتسقًا (أرباحًا) لشركائها.

• الهيمنة القائمة على الرسوم: تقريبا 90% تعتمد هوامش قطاعات الشراكة على الرسوم، مما يعني أنها تفرض سعرًا محددًا لحجم المنتج المنقول، وليس سعر السلعة نفسها.
• التعرض للسلع هو الحد الأدنى: يقدر فقط 5% إلى 10% من الهامش يتعرض لسعر السلعة مباشرة، وهو ما يمثل رافعة صغيرة جدًا في الأعمال التجارية التي تدر المليارات.
• العقود طويلة الأجل تقفل التدفق النقدي: تقوم الشركة بتأمين تدفقاتها النقدية المستقبلية من خلال عقود أخذ أو دفع طويلة الأجل. على سبيل المثال، تقلص نقل الطاقة مؤخرًا 6 مليار قدم مكعب يوميا (Bcf/d) سعة خط الأنابيب بمتوسط عمر مرجح يزيد عن ذلك 18 سنة، من المتوقع أن تولد أكثر من 25 مليار دولار في رسوم النقل الشركة.
• محركات الطلب الجديدة: وتتمثل الفرصة الرئيسية في الحاجة المتزايدة للغاز الطبيعي لتشغيل مراكز البيانات الضخمة. وقعت شركة Energy Transfer عدة اتفاقيات طويلة الأجل مع شركات مثل Oracle لتزويد مراكز بياناتها في الولايات المتحدة بالغاز الطبيعي، بما في ذلك اثنتين في تكساس، مع اتفاقية واحدة فقط من المقرر أن توفر ما يقرب من 900.000 قدم مكعب يوميا.

بيت القصيد هو تقليل التقلبات. أنت بالتأكيد تشتري طريقًا برسوم مرور، وليس محطة وقود.

الأداء المالي لشركة Energy Transfer LP

تسلط السنة المالية 2025 الضوء على شركة تركز على التنفيذ وتوليد التدفقات النقدية القابلة للتوزيع (DCF) لدعم توزيعاتها ومشاريع النمو. في حين شهدت بعض القطاعات انخفاضًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة في الربع الثالث من عام 2025 بسبب بنود لمرة واحدة، فإن أحجام التشغيل الأساسية قوية وتسجل أرقامًا قياسية.

• إرشادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة: تتوقع الشراكة أن تكون الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 المعدلة عند أو أقل بقليل من الحد الأدنى لنطاق التوجيه الخاص بها وهو 16.1 مليار دولار إلى 16.5 مليار دولار.
• قوة توليد النقد: كان التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) المنسوب إلى الشركاء تقريبًا 1.90 مليار دولار للربع الثالث من عام 2025، والذي يغطي بشكل مريح التوزيع النقدي الحالي.
• الإنفاق على النمو: تقوم شركة نقل الطاقة بإعادة الاستثمار بكثافة في شبكتها، حيث من المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية للنمو العضوي لعام 2025 حوالي 4.6 مليار دولار، المنقحة من 5.0 مليار دولار.
• الرافعة المالية والسيولة: مع الديون طويلة الأجل التي تحوم عادة حول 60 مليار دولار في النطاق، تحتفظ الشركة بهيكل رأس مال مدعوم، وهو أمر شائع بالنسبة للاعبين الكبار في مجال البنية التحتية المتوسطة. وارتفع النقد وما في حكمه إلى حوالي 3.57 مليار دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025، مما يوفر مجالًا قويًا للسيولة.

يسجل الحجم في الربع الثالث من عام 2025 مثل 13% الارتفاع في أحجام تصدير سوائل الغاز الطبيعي - يُظهر أن الطلب على خدمات الشركة قوي، حتى لو تأثرت مقاييس الأرباح ربع السنوية مؤقتًا بالرسوم غير المتكررة. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يشتري هذا الاستقرار، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر نقل الطاقة LP (ET). Profile: من يشتري ولماذا؟

موقف سوق نقل الطاقة LP (ET) والتوقعات المستقبلية

تتمتع شركة Energy Transfer LP بموقع استراتيجي باعتبارها مشغلًا مهيمنًا ومتنوعًا للغاية في مجال النقل الأوسط، حيث تستفيد من نطاقها الهائل الذي يزيد عن 140 ألف ميل من خطوط الأنابيب لالتقاط الطلب الجديد عالي النمو في تحول الطاقة، لا سيما من صادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG) وصناعة مراكز البيانات المزدهرة. يعتمد المسار المستقبلي للشركة على التنفيذ الناجح لنفقات رأس المال النمو البالغة 5.0 مليار دولار أمريكي في عام 2025 وترجمة بصمتها الضخمة إلى إيرادات مستقرة وطويلة الأجل قائمة على الرسوم، بهدف تحقيق الحد الأعلى من توجيهات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) البالغة 16.1 مليار دولار أمريكي لهذا العام.

المناظر الطبيعية التنافسية

في قطاع النقل، تتنافس شركة Energy Transfer LP في المقام الأول على حجم الأصول وتنويع السلع الأساسية، وتواجه المنافسين الذين غالبًا ما يتخصصون إما في الاستقرار المالي أو في نقل سلعة معينة. هذا عمل كثيف رأس المال، لذا فإن الحجم والميزانية العمومية القوية أمران مهمان بالتأكيد.

الفرص والتحديات

يتم تحديد التوقعات على المدى القريب لشركة Energy Transfer LP من خلال مجموعة واضحة من فرص النمو، خاصة في صادرات الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي، متوازنة مع التحدي المستمر المتمثل في الرافعة المالية العالية والمنافسة الشديدة لخطوط الأنابيب في الأحواض الناضجة.

موقف الصناعة

تتمتع شركة Energy Transfer LP بمكانة صناعية رفيعة المستوى، ويرجع ذلك أساسًا إلى نطاقها الهائل وعملياتها المتكاملة للغاية، والتي تسمح لها بنقل المنتج من رأس البئر إلى الماء. تعد الشركة لاعبًا مهمًا في صادرات الطاقة الأمريكية، حيث نمت أحجام صادرات الغاز الطبيعي المسال بنسبة تزيد عن 2٪ في الربع الرابع من عام 2024 وحده.

• ميزة النطاق: تدير الشراكة واحدة من أكبر محافظ أصول الطاقة وأكثرها تنوعًا في الولايات المتحدة، حيث تمس خطوط الأنابيب كل أحواض الإنتاج الرئيسية تقريبًا.
• المحور الاستراتيجي: تعمل شركة Energy Transfer LP بنشاط على تنويع إيراداتها من خلال الانتقال إلى توليد الطاقة وتزويد قطاع التكنولوجيا عالي النمو، وهي خطوة توفر تحوطًا دفاعيًا ضد تقلبات أسعار السلع الأساسية التقليدية.
• الصحة المالية: في حين أن الشركة تحقق أرباحًا مرتفعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (15.48 مليار دولار أمريكي LTM للربع الثالث من عام 2025)، فإن نفوذها أعلى من نظيراتها مثل Enterprise Products Partners، وهو عامل رئيسي يجب على المستثمرين مراقبته.

إذا كنت تتطلع إلى التعمق أكثر في معرفة من الذي يقود تقييم هذا السهم، فيجب عليك القراءة استكشاف مستثمر نقل الطاقة LP (ET). Profile: من يشتري ولماذا؟، الذي يرسم تدفق الأموال المؤسسية. الخطوة الملموسة التالية بالنسبة لك هي وضع نموذج لتأثير Lake Charles FID على التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) للشركة لعامي 2026 و2027.