89bio, Inc. (ETNB): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

مع أن القيمة السوقية تحوم حول 2.20 مليار دولار اعتبارًا من أواخر عام 2025، فهل تعد شركة 89bio, Inc. (ETNB) رهانًا عالي المخاطر في مجال التكنولوجيا الحيوية أم أنها لعبة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية على مستقبل علاج أمراض الكبد وأمراض القلب والأوعية الدموية؟

تعمل هذه الشركة في المرحلة السريرية على تطوير مرشحها الرئيسي، بيغوزافيرمين، بقوة من خلال تجارب المرحلة الثالثة لالتهاب الكبد الدهني المرتبط بالخلل الأيضي (MASH) وارتفاع الدهون الثلاثية الشديد (SHTG)، وهما سوقان ضخمان لا يحصلان على خدمات كافية.

يمكنك أن ترى مدى إلحاح بياناتهم المالية: فقد أبلغوا عن خسارة صافية قدرها 111.5 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعة بزيادة حادة في نفقات البحث والتطوير إلى 103.9 مليون دولار أمريكي لهذا الربع، ولكن تم تعويض هذا الحرق من خلال مركز نقدي قوي يبلغ حوالي 561.2 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025. ويعتمد هذا التقييم بأكمله على قراءات البيانات السريرية، فهل تعرف بالضبط كيف يعمل نموذج أعمالهم الفريد على التحويل أن الأموال النقدية في المخدرات الرائجة؟

تاريخ شركة 89bio, Inc. (ETNB).

أنت تبحث عن القصة وراء 89bio, Inc.، شركة التكنولوجيا الحيوية التي أحدثت ضجة مع مرشحها الرئيسي، pegozafermin، في مجال أمراض الكبد وأمراض القلب والأوعية الدموية. والخلاصة السريعة هي كما يلي: تأسست 89bio بناءً على استحواذ استراتيجي على الأصول، مدعومًا برأس مال كبير في المرحلة المبكرة، وهي الآن تستعد لخروج ضخم، مما يؤكد صحة استراتيجية التطوير المركزة الخاصة بها.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست الشركة في البداية في إسرائيل تحت اسم 89Bio Ltd. في يناير 2018 2018 السنة التأسيسية.

الموقع الأصلي

تحتفظ 89bio بمكاتبها التنفيذية الرئيسية في سان فرانسيسكو، كاليفورنيالكنها بدأت بعمليات في كل من سان فرانسيسكو وهرتسليا بإسرائيل.

أعضاء الفريق المؤسس

في حين أن العلماء المؤسسين الأوليين لم يتم تفصيلهم علنًا، فقد تم بناء الشركة على مهمة أساسية لتلبية الاحتياجات الطبية غير الملباة في اضطرابات الكبد والتمثيل الغذائي. انضم روهان باليكار، وهو خبير مخضرم في الصناعة، إلى منصب الرئيس التنفيذي في وقت مبكر لقيادة الاتجاه الاستراتيجي والسريري للشركة.

رأس المال/التمويل الأولي

حصلت الشركة على أول تمويل رئيسي لها من خلال جولة تمويل من الفئة "أ" تجاوزت الاكتتاب فيها، وأغلقت في 25 أكتوبر 2018، مقابل 60 مليون دولار. وكان هذا بمثابة ضخ حاسم لرأس المال، بقيادة شركتي OrbiMed وLongitude Capital، اللتين قامتا على الفور بتمويل الاستحواذ على أصولهما الرئيسية.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

يتم تحديد تاريخ الشركة من خلال قرارين رئيسيين يغيران قواعد اللعبة بشكل واضح - أحدهما عند بدايتها والآخر في مستقبلها على المدى القريب. القصة بأكملها تدور حول التنفيذ المركّز على أصل واحد عالي الإمكانات.

• الاستحواذ على الأصول لعام 2019: كان قرار ترخيص عقار بيغوزافيرمين من شركة تيفا هو الخطوة الإستراتيجية الأكثر أهمية. لقد أعطت على الفور 89bio أصلًا جاهزًا للمرحلة الثانية في سوق ضخمة (NASH، الآن MASH)، متجاوزة مرحلة الاكتشاف المبكرة عالية المخاطر. هذه هي الطريقة التي تبدأ بها السبق.
• التحصين المالي 2025: رفع 287.5 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، بالإضافة إلى تأمين مركز نقدي قوي قدره 561.2 مليون دولار بحلول الربع الثاني من عام 2025، منح الشركة القوة المالية للالتزام الكامل بتجارب المرحلة الثالثة العالمية الثلاث دون قلق فوري. وأظهر هذا الالتزام بالمسار السريري طويل المدى.
• اتفاقية الاستحواذ على شركة روش: اتفاقية سبتمبر 2025 التي ستحصل عليها شركة روش لمدة تصل إلى 3.5 مليار دولار، مع دفع نقدي مقدما 14.50 دولارًا للسهم الواحد، هي لحظة التحول النهائية. إنه يحول مسار الشركة من شركة مستقلة في مجال التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية إلى شركة فرعية مملوكة بالكامل لشركة صيدلانية عالمية عملاقة، مما يضمن المستقبل التجاري للبيغوزافيرمين.

لقد كان التركيز دائمًا على تطوير أفضل العلاجات في فئتها لأمراض الكبد وأمراض القلب والأوعية الدموية. يمكنك التعمق في هذا الالتزام هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة 89bio, Inc. (ETNB).

هيكل ملكية شركة 89bio, Inc. (ETNB).

تتركز ملكية شركة 89bio, Inc. بشكل كبير بين المستثمرين المؤسسيين، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، ولكن هذا الهيكل الآن في حالة انتقالية بسبب عملية استحواذ وشيكة.

عليك أن تفهم من يتحكم في أسهم الشركة لأن ذلك يملي قوة التصويت على القرارات الكبرى، مثل الاندماج الأخير. بصراحة، في مجال التكنولوجيا الحيوية، القناعة المؤسسية هي أفضل إشارة لك.

الوضع الحالي لشركة 89bio, Inc

89bio, Inc. (ETNB) هي شركة أدوية حيوية للتداول العام في المرحلة السريرية ومدرجة في سوق Nasdaq العالمي (NasdaqGM). ومع ذلك، اعتبارًا من نوفمبر 2025، أصبحت الشركة في المراحل النهائية من اتفاقية الاندماج النهائية التي ستستحوذ عليها شركة Roche Holding AG (Roche).

الصفقة، التي تم الإعلان عنها في سبتمبر 2025، تقدر قيمة الصفقة بما يصل إلى 3.5 مليار دولار، مع استعداد المساهمين لتلقي $14.50 لكل سهم نقدًا عند الإغلاق، بالإضافة إلى حقوق القيمة الطارئة غير القابلة للتداول (CVR) التي تصل إلى $6.00 لكل سهم مرتبط بالمعالم التجارية المستقبلية. ومن المتوقع إغلاق الصفقة في الربع الأخير من عام 2025، مما يعني أن شركة 89bio, Inc. ستصبح قريبًا شركة فرعية خاصة ضمن قسم الأدوية في شركة Roche.

انهيار ملكية شركة 89bio, Inc

قبل الإغلاق النهائي لعملية الاستحواذ، كانت أسهم الشركة مملوكة بأغلبية ساحقة من قبل المؤسسات المالية الكبيرة وصناديق التكنولوجيا الحيوية المتخصصة. تشير هذه الملكية المؤسسية العالية - التي تزيد عن 90٪ - إلى اقتناع مهني قوي بالعقار المرشح الرئيسي، بيجوزافيرمين، وهو الأصل الأساسي الذي استحوذت عليه شركة روش.

فيما يلي الحساب السريع حول من يملك الأسهم اعتبارًا من بيانات السنة المالية 2025:

ويعني هيكل الملكية هذا أن مجلس الإدارة كان لديه تفويض واضح من أصحاب المصلحة الرئيسيين للموافقة على اندماج شركة روش، الأمر الذي قدم علاوة كبيرة 79% علاوة على سعر الإغلاق في 17 سبتمبر 2025.

قيادة شركة 89bio, Inc

تم توجيه استراتيجية الشركة وتنفيذها التشغيلي، والذي أدى في النهاية إلى الاستحواذ على شركة Roche، من قبل فريق تنفيذي متمرس يتمتع بخبرة عميقة في مجال الأدوية الحيوية. تم تكليف هذه القيادة بمتابعة المراحل النهائية من عملية الدمج وضمان الانتقال السلس للأصول والموظفين إلى مؤسسة روش.

يضم الفريق التنفيذي الحالي، المسؤول عن نجاح الشركة والبيع المربح، ما يلي:

• روهان باليكار: الرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي).
• ريان مارتينز: المدير المالي (CFO).
• هانك مانسباخ، دكتور في الطب: كبير المسؤولين الطبيين (CMO).
• فرانسيس سارينا، دينار أردني: الرئيس التنفيذي للعمليات (COO).
• كووك لو نجوين: الرئيس الفني (CTO).
• تيريزا بيرني، دكتوراه: الرئيس التنفيذي للتنظيم والجودة (CRQO).

يعد فهم تركيز القيادة أمرًا أساسيًا لتقييم مستقبل الشركة داخل شركة Roche. يمكنك العثور على المزيد حول المبادئ الأساسية التي وجهت هذا الفريق هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة 89bio, Inc. (ETNB).

مهمة وقيم شركة 89bio, Inc. (ETNB).

تتمثل مهمة 89bio الأساسية في تحويل المشهد العلاجي للمرضى الذين يعانون من أمراض الكبد وأمراض القلب والتمثيل الغذائي، مع التركيز على العلاجات المبتكرة والأفضل في فئتها حيث لا توجد خيارات مثالية حاليًا. يرتكز هذا التفاني على مجموعة من القيم، المعروفة باسم "الطريق 89"، والتي تقود عملهم التطويري السريري عالي المخاطر والمبني على العلم.

الغرض الأساسي لشركة 89bio, Inc

أنت تنظر إلى شركة أدوية بيولوجية في المرحلة السريرية، لذا فإن هدفها لا يتعلق بالمبيعات الحالية، بل يتعلق بالتأثير المستقبلي على المريض. تركز 89bio على استخدام الليزر في تطوير وتسويق علاجات مبتكرة لأمراض الكبد وأمراض القلب والأوعية الدموية، وهي حالات تمثل حاجة طبية كبيرة لم تتم تلبيتها في الولايات المتحدة والعالم. إن استراتيجيتهم بأكملها، بما في ذلك الإنفاق الضخم على البحث والتطوير، تتوافق مباشرة مع هذا الهدف.

بيان المهمة الرسمية

وتكرس الشركة جهودها لتطوير أفضل العلاجات للمرضى الذين يعانون من أمراض الكبد وأمراض القلب والأوعية الدموية والذين يفتقرون إلى خيارات العلاج الأمثل. إنهم يطورون بسرعة مرشحهم الرئيسي، بيغوزافيرمين، من خلال المرحلة الثالثة من التطوير السريري لعلاج التهاب الكبد الدهني المرتبط بالخلل الأيضي (MASH) وفرط ثلاثي جليسريد الدم الشديد (SHTG). هذا هو ما يصبون رؤوس أموالهم فيه. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025 وحده، قفزت نفقات البحث والتطوير (R&D) إلى 103.9 مليون دولار، ارتفاعًا من 44.9 مليون دولار في العام السابق، مما يظهر التزامًا ماليًا واضحًا بهذه المهمة.

• تطوير أفضل العلاجات في فئتها لأمراض الكبد وأمراض القلب والأوعية الدموية.
• تطوير عقار بيغوزافيرمين من خلال تجارب المرحلة الثالثة العالمية لـ MASH وSHTG.
• معالجة الاحتياجات الطبية الكبيرة غير الملباة لدى مجموعات المرضى.

بيان الرؤية

على الرغم من عدم نشر بيان رؤية رسمي واحد دائمًا، إلا أن طموح 89bio على المدى الطويل واضح: تغيير ديناميكية المرضى الذين يعانون من هذه الأمراض المزمنة المنهكة. إنهم يهدفون إلى تحويل نتائج المرضى من خلال الاستفادة من خبراتهم العلمية لكسر دورة العلاجات دون المستوى الأمثل. إنه رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة، ولكن إذا نجح عقار بيغوزافيرمين في تجارب المرحلة الثالثة، فإن القدرة على الاستحواذ على حصة سوقية كبيرة، والأهم من ذلك، تغيير الحياة، ستكون هائلة. يمكنك أن ترى كيف الشركة تحليل الصحة المالية لشركة 89bio, Inc. (ETNB): رؤى أساسية للمستثمرين يرتبط تمامًا بهذه المعالم السريرية.

ها هي الرياضيات السريعة: لقد أبلغوا عن خسارة صافية قدرها 111.5 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، لكنها لا تزال صامدة تقريبًا 561.2 مليون دولار نقدًا اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مما يُظهر التزامًا ممولًا جيدًا بهذه الرؤية طويلة المدى.

• تحويل نتائج المرضى في أمراض الكبد وأمراض القلب والأوعية الدموية.
• استخدم العلوم القوية لإنشاء أدوية ذات معنى.
• تحقيق جاهزية تقديم طلب ترخيص البيولوجيا (BLA).

شعار/شعار شركة 89bio, Inc

يلخص شعارهم الرحلة بأكملها من مقعد المختبر إلى المريض: علم قوي - أدوية ذات معنى - تغيير الحياة. إنه بيان موجز لفلسفتهم التشغيلية والتزامهم بالدقة العلمية وتأثير المريض. هذا هو "السبب" وراء الاستثمار الضخم في البحث والتطوير.

إن ثقافة الشركة، أو "الطريق 89"، مبنية على ست قيم أساسية تدعم هذا الشعار:

• موجه نحو المريض: وضع المريض في المقام الأول دائمًا.
• الأخلاقية: العمل بأعلى درجات النزاهة.
• أصيلة: الأصالة في جميع المعاملات.
• التعاونية: العمل كفريق، واحترام بعضنا البعض.
• ريادة الأعمال: أن يكون شغوفًا وذكيًا في المهام.
• يحركها العلم: التحلي بالعلمية والعقلانية في اتخاذ القرار.

89bio, Inc. (ETNB) كيف تعمل

89bio, Inc. هي شركة صيدلانية حيوية في المرحلة السريرية تعمل من خلال تطوير وتطوير دواء واحد مبتكر مرشح، Pegozafermin، من خلال التجارب السريرية العالمية للمرحلة الثالثة لتلبية الاحتياجات الطبية الكبيرة غير الملباة في أمراض الكبد والقلب والتمثيل الغذائي. إنهم لا يحققون إيرادات كبيرة من مبيعات المنتجات حتى الآن؛ ويركز خلق القيمة بشكل كامل على إكمال هذه التجارب بنجاح والحصول على الموافقة التنظيمية للتسويق.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة 89bio, Inc

ينصب تركيز الشركة بالكامل على أصولها التحقيقية الرئيسية، Pegozafermin (BIO89-100). هذا هو نظير مصمم خصيصًا وطويل المفعول لعامل نمو الخلايا الليفية 21 (FGF21)، وهو هرمون أيضي يحدث بشكل طبيعي. تم تصميم الدواء لاستهداف الأسباب الجذرية للخلل الأيضي عن طريق تنظيم إنفاق الطاقة والجلوكوز واستقلاب الدهون. إنه نهج مزدوج التهديد، يستهدف مرضين رئيسيين عاليي الانتشار.

الإطار التشغيلي لشركة 89bio, Inc

يعتبر النموذج التشغيلي كلاسيكيًا بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية في مرحلة متأخرة: البحث والتطوير عالي الكثافة (R&D) الذي يركز على تنفيذ التجارب السريرية، مدعومًا بمدرج نقدي كبير. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، أبلغت الشركة عن نفقات بحث وتطوير تزيد عن 103.9 مليون دولارمما يعكس تكلفة إجراء ثلاث تجارب عالمية للمرحلة الثالثة في وقت واحد.

إليك الحساب السريع على مدرجهم: أبلغت 89bio عن النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق بحوالي 561.2 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مما يمنحهم احتياطيًا كبيرًا لتمويل العمليات والوصول إلى قراءات البيانات الرئيسية. وهذا بالتأكيد نموذج عالي الحرق، كما يتضح من عجز التدفق النقدي الحر بمقدار 257.7 مليون دولار تم الإبلاغ عنه في نوفمبر 2025 تقريبًا، ولكن هذه هي تكلفة تطوير عقار محتمل.

• التنفيذ السريري: تصميم وتشغيل تجارب المرحلة الثالثة الكبيرة ومتعددة الجنسيات (ENLIGHTEN وENTRUST) لتوليد بيانات السلامة والفعالية المطلوبة للتسجيلات التنظيمية.
• استراتيجية التصنيع: الحفاظ على سلسلة توريد متنوعة باستخدام منظمات تطوير العقود والتصنيع (CDMOs) لضمان المرونة والمرونة للإنتاج على نطاق تجاري، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة للدواء البيولوجي.
• التركيز التنظيمي: انخرط مبكرًا مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) ووكالة الأدوية الأوروبية (EMA) للتوافق مع المتطلبات السريرية ومتطلبات الكيمياء والتصنيع والضوابط (CMC) الخاصة بطلبات ترخيص البيولوجيا (BLA) وطلبات ترخيص التسويق (MAA) المحتملة.

للتعمق أكثر في استقرارهم المالي، راجع ذلك تحليل الصحة المالية لشركة 89bio, Inc. (ETNB): رؤى أساسية للمستثمرين.

المزايا الإستراتيجية لشركة 89bio, Inc

إن الميزة التنافسية لـ 89bio مبنية على التمييز العلمي لـ Pegozafermin ومسار واضح للسوق. إنهم ليسوا في السباق فقط؛ إنهم يعتمدون على كونهم الأفضل في فئتهم.

• آلية FGF21: Pegozafermin هو نظير FGF21، وهو آلية توفر تعديلًا متعدد المسارات. وهذا يعني أنه يمكنه في نفس الوقت تحسين صحة الكبد (تقليل الدهون والتليف) وتوفير فوائد واسعة النطاق للقلب والتمثيل الغذائي (خفض الدهون الثلاثية، وتحسين التحكم في الجلوكوز)، وهو ما يعد عامل تمييز رئيسي في أسواق MASH وSHTG.
• راحة الجرعات: يستخدم الدواء تقنية GlycoPEGylated الخاصة لتمديد نصف عمره، مما يسمح بتناول جرعات مريحة تحت الجلد مرة واحدة أسبوعيًا. وهذه ميزة كبيرة لالتزام المريض مقارنة بالأنظمة الأكثر تكرارًا.
• حالة خط الأنابيب المتقدمة: الشركة في المرحلة الثالثة لكل من MASH وSHTG. تعد تجربة ENTRUST لـ SHTG هي الأكثر تقدمًا، مع توقع صدور بيانات رئيسية في الربع الأول من عام 2026. ويعد هذا الإنجاز على المدى القريب محركًا بالغ الأهمية للقيمة.
• الخبرة التجارية: يضم فريق القيادة مديرين تنفيذيين ذوي خبرة في تصميم وتنفيذ وتسويق المنتجات الصيدلانية الحيوية، وهو أمر ضروري لنجاح الإطلاق إذا كانت التجارب إيجابية.

89bio, Inc. (ETNB) كيف تجني المال

باعتبارها شركة أدوية حيوية في المرحلة السريرية، لا تحقق شركة 89bio, Inc. حاليًا إيرادات من بيع منتج دوائي تجاري. يركز المحرك المالي للشركة بالكامل على تطوير مرشحها الرئيسي، pegozafermin، مما يعني أن مصدرها الرئيسي للتدفق النقدي التشغيلي يأتي من الأنشطة الاستثمارية، مثل دخل الفوائد على احتياطياتها النقدية الكبيرة، وزيادة رأس المال من خلال عروض الأسهم.

توزيع إيرادات شركة 89bio, Inc

أنت بحاجة إلى رؤية تدفقات الإيرادات على حقيقتها: عنصر نائب حتى تتم الموافقة على pegozafermin. إن إيرادات الشركة المعلنة ضئيلة للغاية، وتتكون بالكامل تقريبًا من الفوائد المكتسبة على النقد وما يعادله. تمثل مبيعات المنتجات 0% من إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2025، وهو أمر نموذجي بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية في تجارب المرحلة الثالثة.

إليك الحساب السريع: بالنسبة للربع الأول من عام 2025، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات من إيرادات الفوائد وغيرها، صافيًا يبلغ حوالي 6.038 مليون دولار. ويمثل هذا الرقم مجمل الإيرادات التشغيلية الحالية، دون أي إيرادات من مبيعات المنتجات. ويرتبط اتجاه النمو لهذا التدفق مباشرة بحجم مخزونهم النقدي وأسعار الفائدة السائدة، وليس بنجاح تطوير الأدوية الأساسية للشركة.

اقتصاديات الأعمال

النموذج الاقتصادي لـ 89bio هو نموذج تطوير عالي المخاطر وعالي المكافأة، حيث يكون النشاط المالي الرئيسي هو حرق نقدي كبير على البحث والتطوير (R&D) تحسبًا لإيرادات ضخمة من Pegozafermin، الذي يستهدف أسواق التهاب الكبد الدهني المرتبط بخلل التمثيل الغذائي (MASH) وفرط ثلاثي جليسريد الدم الشديد (SHTG). يتم الآن تحديد القيمة الاقتصادية النهائية إلى حد كبير من خلال عملية الاستحواذ المعلنة من قبل شركة روش، والتي من المتوقع أن يتم إغلاقها في الربع الرابع من عام 2025.

• استراتيجية التسعير (المستقبلية): على الرغم من عدم وجود أسعار رسمية، فمن المتوقع أن يكون سوق علاجات MASH مربحًا، مدفوعًا بالاحتياجات الطبية الكبيرة غير الملباة. إن إمكانات Pegozafermin لجدول جرعات مناسب (كل أسبوعين) وفعاليته القوية يمكن أن تدعم نقطة سعر متميزة، على غرار المستحضرات البيولوجية المتخصصة الأخرى.
• المحرك الاقتصادي الأساسي: تتوقف القيمة على نجاح Pegozafermin في تجارب المرحلة الثالثة المحورية - على وجه التحديد تجربة ENTRUST لـ SHTG (البيانات المتوقعة في الربع الأول من عام 2026) وتجارب ENLIGHTEN لـ MASH (البيانات الرئيسية المتوقعة في عامي 2027 و2028). هذه المعالم هي نقاط انعطاف القيمة الحقيقية.
• مسار التمويل: حافظت الشركة على ميزانية عمومية قوية، إلى حد كبير من خلال تمويل الأسهم. رأس المال هذا هو شريان الحياة للأعمال في الوقت الحالي.

إن عملية الاستحواذ التي قامت بها شركة روش مقابل قيمة أسهم تبلغ حوالي 2.4 مليار دولار أمريكي نقدًا، بالإضافة إلى حقوق القيمة الطارئة (CVR) التي تصل إلى 6.00 دولار أمريكي للسهم الواحد، ستغير بشكل أساسي فرضية الاستثمار من رهان المرحلة السريرية إلى دفع تعويضات على المدى القريب بالإضافة إلى رهان تجاري طويل الأجل. هذه هي نقطة القرار النهائية للمساهمين الحاليين. يمكنك التعمق أكثر في هيكل الملكية والآثار المترتبة على هذه الصفقة استكشاف مستثمر 89bio, Inc. (ETNB). Profile: من يشتري ولماذا؟.

الأداء المالي لشركة 89bio, Inc

يعكس الأداء المالي لعام 2025 إنفاق الشركة بقوة لاستكمال برامج المرحلة الثالثة، وهو الإجراء الصحيح لشركة التكنولوجيا الحيوية في هذه المرحلة. المقياس الرئيسي هو حرق النقدية، وليس الربح.

• المركز النقدي (الربع الثاني 2025): أبلغت 89bio عن 561.2 مليون دولار نقدًا ومعادلات نقدية وأوراق مالية قابلة للتسويق اعتبارًا من 30 يونيو 2025. وهذا يوفر مدرجًا ماليًا قويًا لتجارب المرحلة الأخيرة.
• صافي الخسارة (الربع الثاني 2025): أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 111.5 مليون دولار أمريكي للربع الثاني من عام 2025، مما يعكس زيادة تكلفة إجراء تجارب عالمية متعددة للمرحلة الثالثة.
• نفقات البحث والتطوير (الربع الثاني 2025): بلغت نفقات البحث والتطوير 103.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، وهي زيادة كبيرة بنسبة 131% على أساس سنوي، مما يوضح الاستثمار المكثف في تجارب بيغوزافيرمين وتوسيع نطاق الإنتاج التجاري.
• إجماع ربحية السهم (EPS) (السنة المالية 2025): يتوقع المحللون خسارة ربحية السهم لعام 2025 تقريبًا - 3.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهي خسارة متوقعة، ولكنها خسارة متوقعة بالتأكيد لشركة في مرحلة التطوير.

ما يخفيه هذا التقدير هو أن حرق النقد هو استثمار استراتيجي في المنتج المستقبلي. إن الإنفاق المرتفع على البحث والتطوير هو تكلفة شراء تذكرة إلى سوق MASH وSHTG، وهو خطر تتحمله شركة Roche الآن من خلال عملية الاستحواذ.

89bio, Inc. (ETNB) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

يتم وضع 89bio كتقنية حيوية عالية المخاطر وعالية المكافأة في المرحلة السريرية تركز على السوق الضخمة التي تعاني من نقص الخدمات لعلاج التهاب الكبد الدهني المرتبط بخلل التمثيل الغذائي (MASH) وارتفاع الدهون الثلاثية الشديد في الدم (SHTG). ويعتمد مستقبلها بالكامل على نجاح مرشحها الرئيسي، pegozafermin، الذي يخضع حاليًا لثلاث تجارب عالمية للمرحلة الثالثة ويهدف إلى الاستحواذ على حصة كبيرة من سوق MASH المتوقع لعام 2025 والذي تبلغ قيمته 7.72 مليار دولار.

المناظر الطبيعية التنافسية

تتميز أسواق MASH وSHTG بقدرة تنافسية عالية، حيث تشكل الآليات القائمة والوافدين الجدد مثل منبهات مستقبلات GLP-1 تهديدًا كبيرًا. Pegozafermin من 89bio هو نظير FGF21، وهو فئة مختلفة عن أول عقار MASH تمت الموافقة عليه. تبلغ حصة الشركة في السوق حاليًا 0٪ لأنها شركة ما قبل تجارية، لكن ميزتها المحتملة تكمن في آليتها المتميزة وبيانات المرحلة الثانية القوية.

الفرص والتحديات

أنت تنظر إلى شركة تتمتع بمدرج نقدي قوي ولكن لا توجد إيرادات، وبالتالي فإن الفرص مرتبطة مباشرة بالتنفيذ السريري. إليك الحساب السريع: كان لدى 89bio حوالي 561.2 مليون دولار نقدًا وما يعادله وأوراق مالية قابلة للتسويق اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وهو ما يمول عملياتها بما يتجاوز قراءات البيانات الرئيسية. ولكن مع ذلك، فإن الخسارة الصافية للربع الثاني من عام 2025 بلغت 111.5 مليون دولار، مما يعكس التكلفة العالية لإجراء ثلاث تجارب عالمية للمرحلة الثالثة.

موقف الصناعة

89bio هي تقنية حيوية سريرية في مرحلة متأخرة، مما يعني أن مكانتها الصناعية يتم تحديدها من خلال القيمة المتصورة لخط الأنابيب الخاص بها، وليس المبيعات. ينصب تركيز الشركة على pegozafermin، وهو عامل نمو الخلايا الليفية السكري 21 (FGF21) التناظري، وهو نهج متميز للغاية في مجال MASH. هذا رهان على أصل واحد، بالتأكيد. يمكنك قراءة المزيد عن الاهتمام المؤسسي بـ استكشاف مستثمر 89bio, Inc. (ETNB). Profile: من يشتري ولماذا؟

• كثافة البحث والتطوير: بلغت نفقات البحث والتطوير 103.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 وحده، مما يدل على الالتزام الكامل بمراحل التطوير المتأخرة.
• المرونة المالية: يوفر الوضع النقدي البالغ 561.2 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مسارًا طويلًا، وهو أمر بالغ الأهمية لشركة ذات عائد سلبي على حقوق المساهمين بنسبة -86.86٪.
• المعالم التنظيمية: تعمل الشركة على تطوير ثلاث تجارب للمرحلة الثالثة، بهدف تسريع طلبات الموافقة على MASH (F2-F3 وF4) بناءً على بيانات الأنسجة المتوقعة في النصف الأول من عام 2027 و2028.

ينتظر السوق بيانات المرحلة الثالثة SHTG في الربع الأول من عام 2026؛ هذه هي اللحظة الكبيرة التالية التي ستغير تقييم الشركة وتصور الصناعة.