Nyxoah S.A. (NYXH): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

كيف يمكن لشركة Nyxoah S.A. (NYXH) البلجيكية المولد أن ترتكز على قاعدة إيرادات تبلغ 5.64 مليون يورو على مدار اثني عشر شهرًا لتحدي سوق انقطاع التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA) في الولايات المتحدة؟ أصبحت هذه الشركة، التي تأسست في عام 2009، الآن لاعبًا رئيسيًا بعد حصولها على موافقة إدارة الغذاء والدواء (FDA) في أغسطس 2025 لنظام Genio الفريد الخاص بها - وهو علاج بالتحفيز العصبي تحت اللسان بدون بطارية وخالي من الرصاص.

مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 197 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025، وبعد أن أعلنت للتو عن 2.0 مليون يورو من إيرادات الربع الثالث من عام 2025، تعد قصة Nyxoah واحدة من الابتكارات التي تركز على الانتقال من التحقق السريري إلى التنفيذ التجاري، خاصة بعد تحقيق إيراداتها الأولية في الولايات المتحدة في سبتمبر.

أنت بحاجة إلى فهم تقنية التحفيز الثنائي، وحصص الملكية المؤسسية الرئيسية مثل حصة Cochlear Investments Pty Ltd البالغة 14.99%، وكيف تترجم مبيعات هذا الجهاز عالي القيمة فعليًا إلى نموذج أعمال قابل للتطبيق؛ لذلك، دعونا نحلل التاريخ والمهمة والآليات التي تقود هذا الجيل القادم من علاج النوم.

تاريخ نيكسواه إس إيه (NYXH).

أنت بحاجة إلى فهم مسار شركة Nyxoah S.A. لفهم مكانتها في السوق؛ الشركة عبارة عن قصة كلاسيكية في مجال التكنولوجيا الطبية للتطوير طويل المدى تبلغ ذروتها في دخول سوق الولايات المتحدة الحاسم في عام 2025. بدأت الرحلة في بلجيكا منذ أكثر من عقد من الزمن، وركزت على إيجاد حل أفضل لانقطاع التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA)، وقد أدت موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية الأخيرة إلى تغيير نظرتها المالية بشكل أساسي، على الرغم من خسائر التشغيل المرتفعة الحالية.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

2009

الموقع الأصلي

مونت سانت غيبرت، بلجيكا

أعضاء الفريق المؤسس

لعب روبرت تاوب دورًا مركزيًا واضحًا في تأسيس الشركة، وأصبح فيما بعد رئيسًا لمجلس الإدارة.

رأس المال/التمويل الأولي

تم تأمين التمويل في المرحلة المبكرة في المقام الأول من خلال استثمارات رأس المال الاستثماري (VC)، حيث قامت الشركة بجمع مبلغ أولي قدره 75 مليون دولار من رأس المال الاستثماري وتمويل مشاريع الشركات. بحلول 31 مارس 2021، حصلت الشركة على تمويل إجمالي بقيمة 165.4 مليون يورو.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

يتم تحديد تاريخ الشركة من خلال محورين رئيسيين: تأمين الجدوى التجارية الأوروبية، ومؤخرًا، اختراق السوق الأمريكية الضخمة. كانت موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في أغسطس 2025 على نظام Genio® هي الحدث الوحيد الأكثر تحولًا، حيث أدى على الفور إلى تغيير التركيز والهيكل المالي.

• الإدراج في السوق المزدوجة (2020-2021): تم إدراجها أولاً في بورصة يورونكست ثم في بورصة ناسداك، مما جمع ما يزيد عن 182 مليون يورو إجمالاً من الاكتتابين العامين. وكان رأس المال هذا ضروريًا لتمويل التجارب السريرية المحورية في الولايات المتحدة (دراسة DREAM) وبناء البنية التحتية التجارية.
• الإطلاق التجاري للولايات المتحدة لعام 2025: وبعد موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية في أغسطس 2025، نفذت الشركة على الفور استراتيجيتها التجارية في الولايات المتحدة. وأدى ذلك إلى تحقيق إيرادات في الربع الثالث من عام 2025 بقيمة 2.0 مليون يورو، أي بزيادة قدرها 56% على أساس سنوي. بلغت الخسارة التشغيلية للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، مبلغًا كبيرًا قدره 66.57 مليون يورو، مما يعكس الاستثمار الضخم في هذا الإطلاق، بما في ذلك خسارة تشغيلية في الربع الثالث من عام 2025 بقيمة 24.4 مليون يورو. الإطلاق مكلف، لكنها تكلفة دخول السوق الأمريكية.
• تأمين تغطية الدافع والتمويل (أواخر عام 2025): حصلت الشركة بسرعة على تعويضات أولية مع دافعين رئيسيين مثل Medicare وشركات التأمين الخاصة، وقبلت رمز CPT 64568. بالإضافة إلى ذلك، في نوفمبر 2025، حصلت الشركة على التزامات تمويل تصل إلى 77 مليون دولار أمريكي لدعم التوسع التجاري في الولايات المتحدة. ويعد هذا التمويل إشارة واضحة إلى ثقة المستثمرين في إمكانات ما بعد إدارة الغذاء والدواء، حتى مع انخفاض الوضع النقدي إلى 22.5 مليون يورو بحلول 30 سبتمبر 2025.

تركز الشركة بأكملها الآن على تحويل هذا الفوز التنظيمي إلى نمو مستدام للمبيعات في الولايات المتحدة. هذه هي اللعبة بأكملها الآن. يمكنك التعمق في إطارها الاستراتيجي هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Nyxoah S.A. (NYXH).

Nyxoah S.A. (NYXH) هيكل الملكية

ملكية Nyxoah S.A. هي مزيج من المستثمرين الاستراتيجيين من الشركات، وصناديق رأس المال الاستثماري، وأعضائها المؤسسين، وهو أمر نموذجي لشركة التكنولوجيا الطبية التي حصلت مؤخرًا على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لمنتج رئيسي. ويعني هذا الهيكل أن استراتيجية الشركة تتأثر بشدة باللاعبين الكبار في الصناعة على المدى الطويل وداعميها الأصليين، وليس فقط التقلبات اليومية في السوق العامة.

الوضع الحالي لشركة Nyxoah S.A

Nyxoah S. A. هو شركة مساهمة عامة، مدرجة بشكل مزدوج في سوق ناسداك العالمي (NYXH) في الولايات المتحدة ويورونكست بروكسل في بلجيكا. إن الإدراج المزدوج يمنح الشركة إمكانية الوصول إلى مجمع رأس مال أوسع وأكثر سيولة، ولكنه يخضعها أيضًا للرقابة التنظيمية المزدوجة، بما في ذلك المتطلبات الصارمة لهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC).

اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025، بلغ إجمالي عدد الأسهم العادية التي تحمل حقوق التصويت -مقام إخطارات الشفافية- 43,026,460 أسهم. يعد هذا الرقم ضروريًا لفهم الوزن الحقيقي لمركز أي مساهم. يمكنك بالتأكيد التعمق في الممتلكات المؤسسية عن طريق التحقق استكشاف مستثمر Nyxoah S.A. (NYXH). Profile: من يشتري ولماذا؟.

انهيار ملكية شركة Nyxoah S.A

ويظهر هيكل الملكية، القائم على الأسهم غير المخففة وإخطارات الشفافية، تركيزا واضحا للسيطرة بين الشركاء الاستراتيجيين والمؤسسين، وهو أمر مهم لأن مصالحهم غالبا ما تتوافق مع النمو الطويل الأجل على الأرباح القصيرة الأجل.

إليك الحساب السريع: تتحكم فئات المساهمين الثلاثة الأولى 33% للشركة، مما يمنحهم تأثيرًا كبيرًا على إجراءات الشركة الكبرى وتعيينات مجلس الإدارة. المستثمرون المؤسسيون، ككل، يصمدون 11.46% من الأسهم (باستثناء إيداعات 13D/G)، وهي حصة كبيرة ولكنها ليست مسيطرة.

قيادة Nyxoah S.A

يتكون الفريق التنفيذي من مزيج من خبراء MedTech المخضرمين، الذين يجلبون خبرة عميقة من شركات مثل Medtronic وCochlear، وهو بالضبط ما تحتاجه الشركة أثناء انتقالها من التجارب السريرية إلى الإطلاق التجاري في الولايات المتحدة.

تقود القيادة الشركة خلال مرحلة حرجة، خاصة بعد الحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء PMA على نظام Genio في أغسطس 2025. ويركز هذا الفريق على توسيع النطاق، كما يتضح من خطة توظيف 15 مديرًا إقليميًا جديدًا كل ربع سنة لاستهداف الحسابات العليا لعلاج انقطاع التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA).

• أوليفييه تيلمان، الرئيس التنفيذي: قائد يتمتع بخبرة تزيد عن 20 عامًا في مجال التعديل العصبي من Medtronic وNevro، والذي نجح في قيادة Nyxoah من خلال عرضين عامين.
• لويك مورو، الرئيس الدولي: تم نقله من منصب المدير المالي في عام 2024، حيث يتمتع بخبرة تزيد عن 20 عامًا في مجال التمويل وعمليات الدمج والاستحواذ من GSK وEY.
• الدكتور موريتس س. بون، كبير المسؤولين الطبيين: يوفر الإستراتيجية السريرية والطبية الضرورية لشركة الأجهزة الطبية.
• فرانسيس كيم، الرئيس التنفيذي لشؤون التنظيم والجودة: تم تعيينه لقيادة الإدارات التنظيمية والجودة العالمية، وهو أمر بالغ الأهمية للتعامل مع التسويق التجاري بعد موافقة إدارة الغذاء والدواء.

يُظهر التركيز التنظيمي والجودة القوي، بالإضافة إلى خطة التوسع التجاري، أنهم جادون في الحصول على حصة في السوق الآن بعد أن تمت الموافقة على نظام Genio لمجموعة فرعية من المرضى البالغين الذين يعانون من انقطاع التنفس الانسدادي الانسدادي المعتدل إلى الشديد.

Nyxoah S.A. (NYXH) المهمة والقيم

إن Nyxoah S.A. مدفوعة بشكل أساسي بمهمة تتمحور حول المريض، وتهدف إلى تحسين حياة الأفراد الذين يعانون من انقطاع التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA) بشكل كبير. تركز القيم الأساسية للشركة على الاستفادة من التكنولوجيا المبتكرة وسهلة الاستخدام لتحدي الوضع الراهن في علاج النوم، حتى أثناء تجاوز خسارة تشغيلية إجمالية قدرها 20.6 مليون يورو في الربع الأول من عام 2025 بسبب استثمارات الإطلاق القوية في الولايات المتحدة.

بصراحة، مهمة الشركة هي حمضها النووي الثقافي؛ إنه يخبرك بالمكان الذي سينفقون فيه آخر 63 مليون يورو نقدًا، وهو موقفهم في 31 مارس 2025. بالنسبة لـ Nyxoah، ينصب التركيز بشكل مباشر على تجربة المريض، وليس فقط هوامش الربح.

الغرض الأساسي لشركة Nyxoah S.A

الغرض الأساسي لشركة Nyxoah S.A. هو توفير بدائل علاجية متقدمة لتوقف التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA) من خلال التعديل العصبي. ويتجلى هذا الالتزام واضحًا في نظام Genio الخاص بهم، والذي تم تصميمه ليكون قليل التدخل الجراحي، وخاليًا من الرصاص، وخاليًا من البطاريات، وهو ما يمثل تمييزًا كبيرًا في سوق تحفيز العصب تحت اللسان (HGNS).

تدفعهم قيمهم إلى الابتكار بما يتجاوز التقنيات الحالية القائمة على أجهزة تنظيم ضربات القلب، والسعي إلى علاج مجموعة أكبر من المرضى، بما في ذلك أولئك الذين يعانون من الانهيار الكامل متحد المركز (CCC)، وهي مجموعة غالبًا ما يمنعها المنافسون. ويعد هذا التركيز على احتياجات المرضى بدلاً من قيود السوق مؤشراً قوياً على الاقتناع الاستراتيجي طويل المدى. يمكنك رؤية الصورة المالية الكاملة في تحليل الصحة المالية لشركة Nyxoah S.A. (NYXH): رؤى أساسية للمستثمرين.

بيان المهمة الرسمية

بيان المهمة الرسمي هو إعلان واضح للنوايا، يرسم تكنولوجيتها لهدف قيادي عالمي:

• أن نصبح شركة رائدة عالميًا من خلال تقديم حلول تعديل عصبي فريدة تتمحور حول المريض.
• تطوير وتسويق حلول وعلاجات مبتكرة لعلاج انقطاع التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA)، وتحسين نوعية الحياة للأشخاص الذين يعانون من هذه الحالة.
• يمكنك تحقيق ذلك من خلال أشخاص متحمسين ومندفعين بشكل استثنائي.

هذه المهمة تتجاوز مجرد بيع الجهاز؛ يتعلق الأمر بتوفير حل فريد من نوعه يرتكز على المريض أولاً لمشكلة صحية عالمية، مما يؤثر على استراتيجيتهم التجارية، مثل استهداف 425 حسابًا أمريكيًا بحلول الربع الثالث من العام التالي.

بيان الرؤية

بيان الرؤية بسيط ومتعاطف، ويركز على النتيجة البشرية النهائية للتكنولوجيا الخاصة بهم:

• تحسين الحياة من خلال الليالي المريحة.
• تأكد من أن مرضى انقطاع التنفس أثناء النوم يستمتعون بليالي مريحة ويشعرون بأنهم قادرون على عيش حياتهم على أكمل وجه.

تلك الرؤية هي نجم الشمال. وهذا ما دفع إلى اتخاذ القرار بالحصول على إجمالي 43,026,460 حق تصويت اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025، مع التركيز على خلق القيمة على المدى الطويل.

شعار/شعار Nyxoah S.A

على الرغم من استخدامها غالبًا بالتبادل مع رؤيتهم، تستخدم قيادة الشركة عبارة موجزة وموجهة نحو العمل لتوضيح هدفهم في سوق علاج النوم:

• اجعل النوم بسيطًا مرة أخرى.

يجسد هذا بوضوح جوهر نظام Genio الخالي من الرصاص والخالي من البطاريات، ويتناقض مع تعقيد جهاز الضغط الهوائي الإيجابي المستمر التقليدي (CPAP) أو أجهزة تحفيز العصب تحت اللسان الأقدم. إنه تمييز قوي ذو بطانة واحدة.

Nyxoah S.A. (NYXH) كيف تعمل

تعمل شركة Nyxoah S.A. من خلال تسويق علاج جديد بالتحفيز العصبي طفيف التوغل لعلاج انقطاع التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA)، مما يوفر بديلاً يركز على المريض للعلاجات التقليدية مثل جهاز ضغط المجرى الهوائي الإيجابي المستمر (CPAP) والغرسات المنافسة.

تحقق الشركة إيرادات من خلال بيع نظامها القابل للزرع إلى المستشفيات والمراكز الجراحية، في المقام الأول في أوروبا، واعتبارًا من أواخر عام 2025، من خلال إطلاق تجاري مركّز في الولايات المتحدة.

نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة

نظرا للإطار التشغيلي للشركة

يتمحور إطار العمل التشغيلي لشركة Nyxoah حول إطلاق تجاري أمريكي ذي شقين، مدعومًا بحضور مثبت في السوق الأوروبية وعملية تصنيع مبسطة لجهازه الفريد. تركز استراتيجية الولايات المتحدة، التي بدأت في تحقيق إيرادات أولية في الربع الثالث من عام 2025، على اختراق الحسابات المستهدفة.

تستهدف الشركة مراكز تحفيز العصب تحت اللسان ذات الحجم الكبير (HGNS) وتقوم في نفس الوقت بتطوير شبكات إحالة قوية مع أطباء النوم. ويضمن هذا النهج المزدوج الاعتماد الجراحي وتدفق المرضى. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Nyxoah S.A. (NYXH).

إليك الحساب السريع: بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت Nyxoah عن إيرادات قدرها 2.0 مليون يورو، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 56% على أساس سنوي، مدفوعًا بهذا الدخول الجديد إلى السوق الأمريكية. تبلغ إيرادات الشركة اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 حوالي 5.45 مليون دولار أمريكي. إنهم يحرقون الأموال النقدية على نطاق واسع، لذا فإن النمو هو الأولوية الآن بالتأكيد.

• التصنيع: الاستعانة بمصادر خارجية للتعاقد مع الشركات المصنعة، مع تركيز الموارد الداخلية على البحث والتطوير والتسويق.
• السداد: تأمين تغطية الدافع، بما في ذلك Medicare وكبار دافعي القطاع الخاص مثل United Healthcare وBlue Cross Blue Shield، من خلال استخدام رمز CPT المعمول به 64568 بنجاح.
• التدريب: تدريب الجراحين بسرعة؛ أكمل أول موقع تجاري أمريكي خمس عمليات زرع في الأسبوع الأول.

نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة

يوفر تصميم نظام Genio مزايا متميزة مقارنة بالمنافسة القائمة، وذلك في المقام الأول من خلال معالجة نقاط الألم الرئيسية لدى المريض والطبيب والمتعلقة بالغزو والرعاية طويلة الأمد.

• التحفيز الثنائي: ينشط جانبي العصب تحت اللسان، مما قد يوفر فتحًا أكثر اكتمالًا للمجرى الهوائي من الأنظمة الأحادية الجانب.
• إشارة إلى CCC: جهاز HGNS الوحيد الحاصل على علامة CE للمرضى الذين يعانون من الانهيار الكامل متحد المركز (CCC)، وهو موانع تشريحية شائعة لدى المنافسين.
• تصميم خالي من البطارية: يلغي الحاجة إلى العمليات الجراحية المستقبلية لاستبدال البطارية الداخلية، وهو ما يمثل فائدة كبيرة للمريض.
• التوافق الكامل مع التصوير بالرنين المغناطيسي: تتوافق الغرسة بدون الرصاص مع كل من فحوصات التصوير بالرنين المغناطيسي (MRI) 1.5T و3T، مما يتجنب القيود الرئيسية للأجهزة القديمة القابلة للزرع.
• إجراءات التدخل الجراحي البسيط: لا يتطلب سوى شق واحد تحت الذقن، مما يقلل من الوقت الجراحي والتعافي مقارنة بأنظمة الشقوق المتعددة.

Nyxoah S.A. (NYXH) كيف تجني المال

تجني شركة Nyxoah S.A. الأموال في المقام الأول من خلال بيع نظام Genio الخاص بها، وهو علاج تحفيز عصبي بسيط بدون استخدام الرصاص وخالي من البطاريات لعلاج انقطاع التنفس الانسدادي أثناء النوم (OSA) المتوسط إلى الشديد. تأتي هذه الإيرادات من بيع مجموعة الأجهزة القابلة للزرع إلى المستشفيات والمراكز الجراحية في كل من الأسواق الدولية القائمة والسوق الأمريكية ذات الإمكانات العالية التي تم إطلاقها حديثًا.

توزيع إيرادات شركة Nyxoah S.A

تمر إيرادات الشركة حاليًا بمرحلة انتقالية حيث يبدأ تسارع الإطلاق في السوق الأمريكية، بعد موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية في أغسطس 2025. في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Nyxoah عن إيرادات مجمعة قدرها 2.0 مليون يورو، أي بزيادة قدرها 56% على أساس سنوي، لكن المزيج الجغرافي يتغير بسرعة.

إليك الحساب السريع: بدأت عمليات الزرع التجارية في الولايات المتحدة فقط في سبتمبر 2025، وبالتالي فإن الغالبية العظمى من إيرادات الربع الثالث لا تزال تأتي من الأسواق الأوروبية القائمة، وفي المقام الأول ألمانيا. من المؤكد أن الولايات المتحدة هي محرك النمو المستقبلي، لكنها بدأت للتو في المساهمة بشكل فعال في تحقيق الربح. يمكنك رؤية الصورة الإستراتيجية الكاملة في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Nyxoah S.A. (NYXH).

اقتصاديات الأعمال

جوهر اقتصاديات الأعمال في Nyxoah هو بيع الأجهزة الطبية ذات هامش الربح المرتفع المدعوم بسداد قوي profile, وهو أمر بالغ الأهمية لشركة التكنولوجيا الطبية. يعد هامش الربح الإجمالي مثيرًا للإعجاب، لكن نفقات التشغيل المرتفعة اللازمة لاختراق السوق تعني أن الشركة لا تزال تعمل بخسارة كبيرة.

• الهامش الإجمالي: بلغ هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 60.5% من إيرادات قدرها 2.0 مليون يورو، وهو مؤشر قوي على القيمة المتأصلة للجهاز والتحكم في التكلفة. يعد هذا منتجًا عالي الهامش، لكن الهامش انخفض قليلاً من 62.0% في الربع الثالث من عام 2024، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تكاليف الإطلاق الأولية في الولايات المتحدة وتوسيع نطاقه.
• استراتيجية التسعير: نظام Genio هو جهاز قابل للزرع بسعر ممتاز. تتم تغطية الإجراء بأكمله من خلال رمز المصطلحات الإجرائية الحالية (CPT) الحالي رقم 64568، وهو فوز كبير، لأنه يبسط عملية السداد من كبار الدافعين في الولايات المتحدة مثل Medicare وUnited Healthcare وBlue Cross Blue Shield. يؤدي قبول الكود إلى تقليل الاحتكاك الإداري وتسريع عملية الاعتماد.
• الإيرادات المتكررة: يتطلب نظام Genio تصحيحًا صغيرًا يمكن التخلص منه للتنشيط، مما يؤدي إلى إنشاء تدفق متكرر للإيرادات. في حين يتم الاعتراف بالجزء الأكبر من الإيرادات في وقت بيع الغرسة، فإن الإيرادات المؤجلة المتعلقة بهذه التصحيحات القابلة للتصرف هي عنصر رئيسي في نموذج الإيرادات الثابت طويل الأجل.

ما يخفيه هذا التقدير هو الهامش الإجمالي الحقيقي الأعلى للجهاز نفسه، حيث يتم تخفيف الهامش المبلغ عنه بسبب التكاليف الأولية لتوسيع نطاق التصنيع والبنية التحتية التجارية في الولايات المتحدة. إن هامش الربح الإجمالي المرتفع هو ما يمنح الشركة طريقًا واضحًا نحو الربحية بمجرد وصول حجم المبيعات إلى الكتلة الحرجة.

الأداء المالي لشركة Nyxoah S.A

تظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 الوضع المالي profile لشركة أجهزة طبية عالية النمو ومرحلة ما قبل الربح في المرحلة التجارية. وينصب التركيز بالكامل على الاستحواذ على السوق، خاصة في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى إنفاق هائل على المبيعات والبحث والتطوير.

• إجمالي الإيرادات: بلغ إجمالي الإيرادات للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 4.38 مليون يورو. ويمثل هذا زيادة بنسبة 34% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، مما يدل على زخم أساسي قوي حتى قبل الإطلاق الكامل في الولايات المتحدة.
• خسارة التشغيل: اتسع إجمالي الخسارة التشغيلية للربع الثالث من عام 2025 بشكل ملحوظ إلى 24.4 مليون يورو، ارتفاعًا من 15.0 مليون يورو في الربع الثالث من عام 2024. وهذه نتيجة مباشرة لجهود التسويق الأمريكية المتسارعة.
• برامج تشغيل النفقات: ارتفعت نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A) إلى 12.7 مليون يورو في الربع الثالث من عام 2025 (مقابل 8.0 مليون يورو في الربع الثالث من عام 2024)، وارتفعت نفقات البحث والتطوير (R&D) إلى 12.9 مليون يورو (مقابل 7.9 مليون يورو في الربع الثالث من عام 2024). إنهم ينفقون المال لكسب المال، لكن معدل الحرق مرتفع.
• الوضع النقدي: بلغ النقد وما يعادله والأصول المالية 22.5 مليون يورو اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو انخفاض كبير من 43.0 مليون يورو في نهاية 30 يونيو 2025. يعد هذا السحب النقدي جوهريًا، لكن الشركة حصلت مؤخرًا على التزامات تمويل تصل إلى 77 مليون دولار لدعم الإطلاق في الولايات المتحدة.
• التوقعات على المدى القريب: تتوقع الإدارة أن تتراوح الإيرادات العالمية للربع الرابع من عام 2025 بين 3.4 مليون يورو و3.6 مليون يورو، مما يشير إلى توقع واضح لاستمرار تسارع الإيرادات من السوق الأمريكية.

والخلاصة بسيطة: إن شركة Nyxoah تضحي بالأرباح قصيرة الأجل من أجل حصة سوقية طويلة الأجل. تعتبر الخسارة التشغيلية المرتفعة استثمارًا مخططًا لتنشيط الحسابات وتدريب 111 جراحًا تم تدريبهم بالفعل اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025.

Nyxoah S.A. (NYXH) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

يتم وضع شركة Nyxoah S.A. باعتبارها المنافس الرئيسي في سوق تحفيز العصب تحت اللسان (HNS)، حيث تقدم تقنية متميزة تتمحور حول المريض ضد الشركة الرائدة الراسخة. ترتبط النظرة المستقبلية للشركة بشكل مباشر بنجاح إطلاقها التجاري في الولايات المتحدة، والذي بدأ بقوة في عام 2025 ومن المتوقع أن يؤدي إلى زيادة الإيرادات إلى ما يقدر بنحو 13.81 مليون دولار للعام المالي كاملا.

جوهر استراتيجيتهم هو توسيع نطاق الوصول للمرضى الذين تمنعهم الأجهزة المنافسة حاليًا من استخدام الأجهزة، وخاصة أولئك الذين يعانون من الانهيار الكامل متحد المركز (CCC). إنهم فقط بحاجة إلى التنفيذ على نطاق تجاري.

المناظر الطبيعية التنافسية

في سوق أجهزة توقف التنفس أثناء النوم القابلة للزرع، والتي من المتوقع أن تصل إلى ما يقرب من 1.1 مليار دولار في عام 2025، ستكون شركة Nyxoah S.A. هي الشركة الناشئة المبتكرة التي تنافس الشركة المهيمنة في السوق. يعد قطاع تحفيز العصب تحت اللسان (HNS) هو ساحة المعركة الرئيسية.

ملاحظة: تعكس النسب المئوية لحصة السوق سوق HNS وانقطاع التنفس أثناء النوم القابل للزراعة لعام 2025، وتستند حصة Nyxoah إلى تقديراتها 13.81 مليون دولار الإيرادات مقابل المقدرة 1.1 مليار دولار حجم السوق.

الفرص والتحديات

ويعتمد مسار الشركة على المدى القريب على قدرتها على تحويل تمايزها التكنولوجي إلى مكاسب في حصة السوق، وهو ما يعني التنقل في بيئة تنافسية شديدة ومتقاضية. إنهم بالتأكيد بحاجة إلى إدارة حرق أموالهم.

موقف الصناعة

Nyxoah S.A. هي شركة نمو ناشئة في القطاع الفرعي لتحفيز العصب تحت اللسان عالي النمو (HNS) في سوق أجهزة توقف التنفس أثناء النوم، والذي من المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 17.15% بين عامي 2025 و2035.

• التكنولوجيا المتمايزة: يوفر التحفيز الثنائي لنظام Genio والتصميم الخالي من البطاريات في نظام Genio عرضًا فريدًا للبيع، خاصة للمرضى الذين يرفضون زراعة بطارية الصدر أو الذين يعانون من انقطاع التنفس أثناء النوم الموضعي.
• زخم النمو: أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 2.0 مليون يورو، بمناسبة قوية 56% النمو على أساس سنوي، مدفوعًا بالإيرادات التجارية الأولية في الولايات المتحدة.
• التمويل الاستراتيجي: تأمين التزامات تمويل تصل إلى 77 مليون دولار أمريكي في نوفمبر 2025، بما في ذلك من اللاعبين في الصناعة مثل Cochlear وResMed، يوفر رأس مال حاسم لتغذية الدفعة التجارية في الولايات المتحدة.

يتم تداول الشركة عند الحد الأدنى من نطاقها البالغ 52 أسبوعًا، لكن المحللين حددوا متوسط السعر المستهدف مما يشير إلى ارتفاع محتمل بحوالي 152%مما يعكس الثقة في التكنولوجيا المتطورة وإمكانات السوق. استكشاف مستثمر Nyxoah S.A. (NYXH). Profile: من يشتري ولماذا؟