Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

مع توقف الرحلات الفضائية التجارية مؤقتًا للتركيز على الجيل التالي من فئة دلتا، هل تعد شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE) رائدة على مسار استراتيجي محدد أم مشروع يدر الأموال؟ تظهر نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 خسارة صافية قدرها 64 مليون دولار ضد مجرد 0.4 مليون دولار في الإيرادات، مما يوضح مرحلة التطوير عالية المخاطر، لكن مركزهم النقدي لا يزال قوياً عند 424 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. أنت بحاجة إلى فهم آليات كيفية تخطيطهم لتحويل الأعمال المتراكمة تقريبًا 700 من حاملي التذاكر-كل يدفع 600,000 دولار أو أعلى للحصول على مقعد في عملية مربحة وعالية الإيقاع تبدأ في الربع الرابع من عام 2026.

تاريخ شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE).

أنت تبحث عن تأسيس شركة Virgin Galactic Holdings, Inc.، القصة الحقيقية وراء محورها الحالي لسفن Delta Class. إن تاريخ الشركة عبارة عن قصة كلاسيكية لرأس المال الاستثماري: رؤية هائلة، وزيادة رأسمالية ضخمة، وطريق طويل وصعب من المفهوم إلى الواقع التجاري. بدأ الأمر بحلم رجل واحد بإتاحة الوصول إلى الفضاء، لكن التنفيذ كان عبارة عن رحلة استمرت 21 عامًا من الهندسة والمناورات المالية والدروس الصعبة.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست الشركة رسميًا في 2004وهي خطوة طموحة لإنشاء أول "خط فضائي" تجاري في العالم.

الموقع الأصلي

وفي حين أن المؤسس بريطاني، إلا أن الشركة هي شركة بريطانية أمريكية لرحلات الفضاء. قاعدتها التشغيلية الأصلية وموقع الإطلاق الرئيسي هو Spaceport America في نيو مكسيكو، الولايات المتحدة الأمريكية، وهي منشأة مصممة خصيصًا. المقر الرئيسي للشركة يقع في توستين، كاليفورنيا، الولايات المتحدة.

أعضاء الفريق المؤسس

مؤسس الشركة هو السير ريتشارد برانسون، الذي أسسها من خلال مجموعة شركات فيرجن جروب.

رأس المال/التمويل الأولي

جاء التمويل الأولي من موارد السير ريتشارد برانسون الخاصة. جاء الاستثمار الخارجي المبكر الكبير بين عامي 2010 و2011 عندما استحوذت شركة آبار للاستثمار، صندوق الثروة السيادية في أبو ظبي، على شركة 37.8% حصة. كان ضخ رأس المال الأكثر تحويلًا هو الإدراج العام في عام 2019، والذي أدى إلى جلب المزيد من الأسهم 800 مليون دولار في إجمالي التمويل، بما في ذلك 450 مليون دولار أثيرت من خلال اندماج SPAC.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

يتم تحديد تاريخ الشركة من خلال تحولين استراتيجيين رئيسيين: الإدراج العام لرأس المال والمحور الحالي عالي المخاطر إلى منصة مركبات قابلة للتطوير. لقد غيرت هذه القرارات بشكل جذري الحمض النووي المالي والتشغيلي للشركة.

كان الاندماج عام 2019 مع شركة Social Capital Hedosophia، وهي شركة استحواذ ذات أغراض خاصة (SPAC)، أول تحول كبير. لقد تجاوزت الطرح العام الأولي التقليدي لتأمين رأس المال اللازم لتسريع عملية التنمية. زودت هذه الخطوة الشركة بصندوق حرب يزيد عن 100 دولار 800 مليون دولار، ولكنه أيضًا يضع الشركة تحت التدقيق المكثف من قبل المستثمرين في السوق العامة، الذين يتوقعون طريقًا واضحًا نحو الربحية.

التحول الثاني والأحدث هو التحول إلى سفن الفضاء فئة دلتا. كان هذا القرار يعني إيقاف الرحلات الجوية التجارية مؤقتًا بشكل استراتيجي في عام 2024، وكان قبول انخفاض الإيرادات على المدى القريب - إيرادات الربع الثالث من عام 2025 مجرد 0.4 مليون دولار- مقابل نموذج طويل الأمد وقابل للتطوير. الهدف هو تحقيقه في نهاية المطاف 125 رحلة سنوياً، والتي يمكن أن تولدها مشاريع الإدارة 450 مليون دولار في الإيرادات السنوية و 100 مليون دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في حالة مستقرة. وهذه مقامرة ضخمة وضرورية بالتأكيد على كفاءة الإنتاج في المستقبل.

• ضغوط السوق العامة: بلغ صافي خسارة الشركة للربع الثالث من عام 2025 64 مليون دولار، حتى مع انخفاض نفقات التشغيل، مما يؤكد الحاجة الملحة لزيادة عدد طائرات دلتا كلاس.
• إعادة الضبط القانوني والسمعة: في يونيو 2025، قامت الشركة بتسوية دعوى جماعية للمساهمين بشأن 8.5 مليون دولار المتعلقة بادعاءات السلامة بعد رحلة 2021 Unity 22، مما يزيل السحابة القانونية أثناء تركيزها على المستقبل.
• المدرج النقدي: على الرغم من الخسائر، أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 بوضع نقدي ومعادل نقدي وأوراق مالية قابلة للتسويق تبلغ 424 مليون دولارمما يمنحها المدرج لتنفيذ برنامج دلتا.

إذا كنت تريد أن تفهم من يراهن على هذا المستقبل، عليك أن تفهم استكشاف مستثمر Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي الحسابات السريعة حول الحرق النقدي: كان التدفق النقدي الحر للربع الثالث من عام 2025 سلبيًا 108 مليون دولار، لذلك 424 مليون دولار الوضع النقدي هو مورد محدود.

هيكل ملكية شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE).

يعد هيكل ملكية شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. نموذجيًا لشركة طيران في مرحلة النمو، ويتميز بحصة كبيرة يمتلكها مستثمرون مؤسسيون إلى جانب حضور ملحوظ من الداخل، مما يساعد على مواءمة مصالح الإدارة مع مصالح المساهمين. يتم تداول الشركة علنًا، مما يعني أن إدارتها تخضع لتدقيق بورصة نيويورك (NYSE) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

نظرا للوضع الحالي للشركة

Virgin Galactic Holdings, Inc. هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في بورصة نيويورك تحت رمز المؤشر SPCE. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تحتفظ بوضعها ككيان عام، مما يمنحها إمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال ولكنها تخضعها أيضًا لإعداد التقارير المالية الصارمة ومتطلبات حوكمة الشركات. يعد هذا الوضع العام أمرًا بالغ الأهمية حيث تواصل الشركة الاستثمار بكثافة في الجيل التالي من سفن الفضاء Delta Class SpaceShips، مع التخطيط لتقديم الخدمة التجارية في عام 2026.

تظل الصحة المالية للشركة محورًا رئيسيًا للمستثمرين، مع وجود النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق 424 مليون دولار بنهاية الربع الثالث من عام 2025، بعد خسارة صافية قدرها 286.3 مليون دولار المتوقعة للسنة المالية 2025 كاملة. يمكنك التعمق في هذه الصورة المالية من خلال القراءة تحليل شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

نظرا لانهيار ملكية الشركة

يتأثر التحكم والتوجيه الاستراتيجي لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc. بشكل أساسي بالصناديق المؤسسية، التي تمتلك الجزء الأكبر من أسهم الشركة، على الرغم من بقاء نسبة كبيرة في أيدي عامة الناس. اعتبارًا من أحدث الإيداعات في أواخر عام 2025، يعد المستثمرون المؤسسيون مثل The Vanguard Group, Inc. وBlackRock, Inc. من بين أكبر المساهمين، مما يعكس قاعدة واسعة من الاهتمام بإدارة الأموال الاحترافية.

نظرا لقيادة الشركة

يدير الشركة فريق تنفيذي يركز على الانتقال من التطوير إلى عملية تجارية واسعة النطاق في مجال الفضاء، خاصة مع برنامج Delta Class. تجلب القيادة مزيجًا من الخبرة في مجال الطيران والتمويل والخبرة التشغيلية واسعة النطاق من شركات مثل ديزني وناسا.

• مايكل كولجلازيير: الرئيس والمدير التنفيذي. لقد قاد الشركة منذ يوليو 2020، مع التركيز على السلامة والحجم والتميز التشغيلي، بالاعتماد على خلفيته الواسعة في Disney Parks International.
• دوغ آرينز: نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي وأمين الصندوق. يقوم Ahrens بإدارة توزيع رأس المال والاستراتيجية المالية للشركة، وهو أمر بالغ الأهمية بالتأكيد نظرًا للحرق النقدي الحالي.
• ريموند مابوس جونيور: رئيس مجلس الإدارة. تم تعيينه في نوفمبر 2023، وهو يتولى الإشراف الاستراتيجي، بعد أن شغل سابقًا منصب الوزير الخامس والسبعين للبحرية الأمريكية.
• مايك موسى: الرئيس، سبيس لاين. وهو يشرف على برنامج رحلات الفضاء التجارية، بما في ذلك جميع جوانب عمليات المهمة والامتثال التنظيمي لإدارة الطيران الفيدرالية (FAA)، مستفيدًا من حياته المهنية التي استمرت 17 عامًا في وكالة ناسا.
• سارة كيم: نائب الرئيس التنفيذي، المدير القانوني وأمين سر الشركة. وهي تتولى جميع الوظائف القانونية والامتثالية والتنظيمية، بما في ذلك الامتثال للأوراق المالية وحوكمة الشركات.

التركيز الحالي لهذا الفريق هو إدارة 100 مليون دولار إلى 110 مليون دولار حرق التدفق النقدي الحر ربع السنوي (المتوقع في الربع الثالث من عام 2025) مع دفع إنتاج فئة دلتا إلى الأمام. الإجراء التالي للمستثمرين هو مراقبة التحديثات على التوجيه المالي للربع الرابع من عام 2025 ومعالم إنتاج Delta Class مثل اكتمال تجميع جناح SpaceShip.

مهمة وقيم شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE).

تمتد المهمة الأساسية لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc. إلى ما هو أبعد من عائدات السياحة الفضائية؛ يتعلق الأمر بريادة رحلة الفضاء البشرية الأولى لربط العالم بعجائب الفضاء، بهدف تغيير العالم إلى الأبد من خلال منظور جديد. تم بناء هذا الحمض النووي الثقافي على أساس من السلامة والتفاؤل الجريء، وهو أمر غير قابل للتفاوض بالنسبة لشركة تعمل في مرحلة ما قبل الإيرادات شديدة المضاربة لمنتجها الأساسي.

الغرض الأساسي لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc

هدف الشركة هو إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الفضاء، والانتقال إلى ما هو أبعد من البرامج التي تسيطر عليها الحكومة لخلق تجربة تحويلية قابلة للتكرار للأفراد والباحثين. يعد هذا الالتزام هو المحرك الاستراتيجي وراء الاستثمار الضخم في الجيل التالي من سفن الفضاء من فئة دلتا، والتي تعتبر ضرورية لتحقيق الحجم والربحية.

بيان المهمة الرسمية

لا تنشر شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. بيان مهمة واحدًا وموجزًا، ولكنها تحدد بدلاً من ذلك غرضها من خلال أفعالها وأهدافها، والتي تركز على جعل رحلات الفضاء البشرية أكثر سهولة وتأثيرًا. وتتمثل المهمة في إرسال البشر والتجارب البحثية إلى الفضاء وإعادتهم بأمان إلى الأرض بوتيرة غير مسبوقة، وبهيكل تكلفة رائد في الصناعة.

• أول رحلة فضائية بشرية رائدة للأفراد والباحثين والوكالات الحكومية.
• اربط العالم بالحب والعجب والرهبة التي يخلقها السفر إلى الفضاء.
• تعزيز التقدم البشري والابتكار والتفاهم والتعاون.

إليك الحساب السريع للهدف: إنهم يستهدفون حالة ثابتة تبلغ 125 رحلة سنويًا مع أسطول دلتا كلاس، وهي قفزة هائلة من عدد قليل من الرحلات الجوية المكتملة حتى الآن.

بيان الرؤية

تتمثل رؤية الشركة في أن تكون خط الفضاء التجاري للأرض، مما يؤدي إلى تحويل الوصول إلى الفضاء لصالح البشرية. وترتكز هذه الرؤية على التركيز على الابتكار والسلامة، وهو أمر بالغ الأهمية نظراً لطبيعة الأعمال عالية المخاطر.

• كن بمثابة خط الفضاء للأرض، حيث تقدم تجربة فريدة وتحويلية.
• حقق النطاق والربحية من خلال زيادة وتيرة الطيران وخفض تكاليف التشغيل باستخدام مركبات Delta Class.
• إلهام الأجيال القادمة ودفع التغيير الإيجابي من خلال مبادرات العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات (STEM) المستوحاة من الفضاء.

لكي نكون منصفين، لا تزال الشركة تحرق الأموال النقدية، حيث من المتوقع أن يتراوح التدفق النقدي الحر للربع الثاني من عام 2025 بين (105) مليون دولار إلى (115) مليون دولار، مما يوضح كثافة رأس المال لتحقيق هذه الرؤية.

الشعار/الشعار لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc

الشعار الأكثر اتساقًا وتوجهًا للعامة والذي يجسد طموح الشركة هو The Spaceline For Earth. تلخص هذه العبارة تركيزهم التجاري مع الحفاظ على العنصر الطموح والمتغير عالميًا لعلامة فيرجن التجارية.

• خط الفضاء للأرض: وضع الشركة كشركة نقل تجارية، وليس مجرد موفر رحلة استكشافية لمرة واحدة.
• مساحة مفتوحة لتغيير العالم للأبد: يسلط الضوء على الأثر الإنساني والعلمي الأوسع.

ويمثل العدد الحالي للشركة المتراكم بحوالي 700 رائد فضاء مستقبلي حوالي 190 مليون دولار من الإيرادات المستقبلية المتوقعة، مما يؤكد الطلب على هذه التجربة الفريدة من نوعها ذات العلامة التجارية الفاخرة. يمكنك قراءة المزيد عن أهدافهم الطموحة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE).

كيف تعمل شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE).

اعتبارًا من أواخر عام 2025، تعمل Virgin Galactic في مرحلة استراتيجية ما قبل الإيرادات، وتركز بالكامل على تصنيع الجيل التالي من سفن الفضاء Delta Class لتمكين السياحة الفضائية التجارية عالية الوتيرة بدءًا من أواخر عام 2026. نموذج العمل الأساسي للشركة هو رحلات الفضاء دون المدارية التي يتم إطلاقها من الجو، حيث تحمل الطائرة الحاملة، VMS Eve، طائرة فضائية على ارتفاعات عالية قبل أن تطلق الطائرة الفضائية محركها الصاروخي للوصول إلى الفضاء، مما يوفر للركاب بضع دقائق من انعدام الوزن وإطلالات على الفضاء. الأرض. هذه هي العملية البسيطة المكونة من خطوتين لتوصيلك إلى الفضاء والعودة.

محفظة المنتجات/الخدمات لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc

تقوم الشركة حاليًا بنقل تركيز منتجاتها من VSS Unity المتقاعد إلى فئة Delta Class ذات الإنتاج الضخم، والتي تم تصميمها لتكون العمود الفقري لعملياتها التجارية. الإيرادات الحالية في عام 2025 ضئيلة، مع إيرادات مدتها اثني عشر شهرًا تقريبًا (TTM). 1.69 مليون دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025، في المقام الأول من رسوم وصول رواد الفضاء في المستقبل والأنشطة ذات الصلة، وليس الرحلات الجوية التجارية.

الإطار التشغيلي لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc

ينصب التركيز التشغيلي بالكامل في عام 2025 على التصنيع والاختبار الأرضي لأسطول دلتا كلاس، وهي خطوة ضرورية قبل تحقيق نموذج الأعمال كبير الحجم. الشركة في مرحلة بناء كثيفة رأس المال، ولهذا السبب كانت الخسارة الصافية في الربع الثالث من عام 2025 64 مليون دولار، حتى مع انخفاض إجمالي نفقات التشغيل إلى 67 مليون دولار. إليك الحساب السريع: أنت تنفق بشكل كبير على النفقات الرأسمالية-51 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 – لبناء الأصول التي لن تدر عوائد كبيرة حتى عام 2026.

يتم التحول من نموذج أولي إلى نموذج إنتاج، مع إجراء التجميع النهائي لسفن دلتا في المنشأة الجديدة في فينيكس، أريزونا. يهدف نهج الإنتاج أولاً إلى تقليل الجدول الزمني للتطوير مقارنة بلعبة VSS Unity الأصلية. ومن المتوقع أن تبدأ الرحلات التجريبية لفئة دلتا الجديدة في الربع الثالث من عام 2026، مع استهداف أول رحلة تجارية في الربع الرابع من عام 2026.

• تصنيع فئة دلتا: التركيز على استكمال تصنيع المكونات الهيكلية وتكامل الأنظمة، بما في ذلك خزان المؤكسد وتشغيل الريش.
• الاختبار الأرضي: استخدم منصة اختبار "Iron Bird" في جنوب كاليفورنيا للتحقق من صحة العشرات من أنظمة دلتا الفرعية مثل إلكترونيات الطيران والمكونات الهيدروليكية، مما يضمن كفاءة الإنتاج والسلامة.
• التدريب قبل الرحلة: الحفاظ على تراكم ما يقرب من 700 رائد فضاء في المستقبل، يمثل حوالي 190 مليون دولار في الإيرادات المستقبلية المتوقعة، من خلال المشاركة المستمرة والاستعدادات لجدول الرحلات لعام 2027.
• إدارة النقد: أنهى الربع الثالث من عام 2025 بوضع نقدي قدره 424 مليون دولار، إدارة التدفق النقدي الحر السلبي الذي من المتوقع أن ينخفض إلى ما دون ذلك 100 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025.

المزايا الإستراتيجية لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc

يعتمد نجاح الشركة على المدى الطويل على قدرتها على تنفيذ برنامج دلتا وتحقيق هيكل تشغيلي عالي التردد ومنخفض التكلفة. الميزة الأساسية هي نظام إطلاق جوي فريد من نوعه وقابل لإعادة الاستخدام بالكامل ويوفر تجربة متميزة ومرونة تشغيلية مقارنة بمنافسي الإطلاق العمودي. يمكنك قراءة المزيد عن الآثار المالية لهذا التحول في تحليل شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

• قابلية إعادة الاستخدام العالية: تم تصميم الطائرات الفضائية من فئة دلتا لتدوم فترة خدمة تبلغ 100 دقيقة 500 رحلة أو أكثر، من خلال استبدال المحرك الصاروخي سريع التحول، وهو أمر بالغ الأهمية لخفض تكاليف الرحلة الواحدة.
• إيقاع الطيران: الهدف هو تحقيق عملية مستقرة تصل إلى رحلتان في الأسبوع لكل سفينة دلتا، الاستهداف 125 رحلة فضائية سنويًا مع الأسطول الأولي، وهو زيادة هائلة في القدرة.
• هندسة الإطلاق الجوي: يسمح استخدام السفينة الأم VMS Eve بالإطلاق من مدرج تقليدي، مما يوفر مرونة تشغيلية وقدرة على الطيران من مختلف الموانئ الفضائية على مستوى العالم، مع استكشاف موقع ثانٍ في جنوب إيطاليا.
• تجربة الملكية: تصميم الطائرة الفضائية بمقصورتها الكبيرة و اثني عشر نافذةتم تصميمه خصيصًا لتجربة رواد الفضاء الخاصة، مع التركيز على الراحة والإطلالات ومهمة الطيران من أجل الثقة.

الخطة واضحة: جعل سفن دلتا تحلق بإيقاع عالٍ لتحقيق إيرادات الحالة المستقرة المتوقعة 450 مليون دولار في السنة و 100 مليون دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مع سفينتين. هذا هو المحور الذي يهم.

شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE) كيف تجني الأموال

تحقق شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. حاليًا الحد الأدنى من الإيرادات لأنها في مرحلة ما قبل التجارة، مع التركيز بشكل كبير على تصنيع الجيل التالي من سفن الفضاء من فئة دلتا. المصدر الرئيسي للدخل هو الودائع غير القابلة للاسترداد ورسوم الوصول من رواد الفضاء المستقبليين، وهي في الأساس مدفوعات مسبقة للرحلات الجوية المقرر أن تبدأ في أواخر عام 2026.

توزيع إيرادات شركة Virgin Galactic Holdings, Inc

اعتبارًا من الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أصبحت إيرادات الشركة ضئيلة، مما يعكس توقفًا استراتيجيًا في الرحلات الجوية التجارية (التي انتهت في الربع الثاني من عام 2024) لإعطاء الأولوية لإنتاج أسطول فئة دلتا. بلغ إجمالي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 0.4 مليون دولار فقط.

يعد هذا الحد الأدنى من الإيرادات عنصرًا نائبًا؛ إن مصدر الإيرادات الحقيقي واسع النطاق هو رحلات الفضاء دون المدارية للأفراد والبعثات البحثية، والتي من المتوقع أن تبدأ في الربع الأخير من عام 2026.

اقتصاديات الأعمال

يعتمد نموذج الأعمال على رحلات فضائية تجارية ذات هامش ربح مرتفع ومنخفض الحجم، لكن الواقع المالي الحالي هو واقع يتسم بالإنفاق الرأسمالي المكثف (النفقات الرأسمالية) وحرق الأموال. تعتمد الأساسيات الاقتصادية بالكامل على النشر الناجح ومعدل الاستخدام العالي للأسطول الجديد من فئة دلتا.

• استراتيجية التسعير: كان آخر سعر منشور لتذكرة رواد الفضاء الخاصين هو 600 ألف دولار لكل مقعد، لكن الإدارة أشارت إلى أنه سيتم تسعير الشريحة الأولى من مبيعات سفن دلتا الجديدة، المتوقعة في الربع الأول من عام 2026. استكشاف مستثمر Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE). Profile: من يشتري ولماذا؟ فوق هذا الرقم، باستخدام نموذج تسعير الدرج.
• هيكل التكلفة: التكلفة الحالية ثابتة بالكامل تقريبًا ومتعلقة بالتنمية. بلغ إجمالي نفقات التشغيل المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للربع الثالث من عام 2025 67 مليون دولار أمريكي، وهو انخفاض كبير من 82 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024، مما يعكس التحكم المنضبط في التكاليف مع تحول الإنفاق من البحث والتطوير (R&D) إلى الاستثمار في الإنتاج المرسمل.
• النموذج طويل المدى: وتتوقع الشركة أن عملية مستقرة مع أسطول أولي من سفينتين فضائيتين من فئة دلتا ومركبة حاملة VMS Eve يمكن أن تولد ما يقرب من 450 مليون دولار من الإيرادات السنوية من حوالي 125 رحلة تحمل 750 راكبًا.
• هدف وحدة الاقتصاد: من المتوقع أن يؤدي هذا المقياس المتوقع إلى تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) معدلة تتراوح بين 90 مليون دولار إلى 115 مليون دولار سنويًا، وهو ما سيمثل نقطة انعطاف رئيسية للربحية.

وإليك الحساب السريع: تتطلب الخطة طويلة المدى إيقاعًا عاليًا للطيران وسعر تذكرة يزيد عن نصف مليون دولار لتبرير الاستثمار الرأسمالي الضخم. إن الوضع الحالي هو مجرد مرحلة استثمارية؛ لا أحد يكسب المال حتى الآن.

الأداء المالي لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يعكس الأداء المالي للشركة شركة تصنيع طيران كثيفة رأس المال، وليس مزود خدمات تجارية. ينصب التركيز على السيولة وإدارة حرق الأموال النقدية حتى يتم تشغيل سفن دلتا.

• صافي الخسارة: بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 64 مليون دولار، وهو تحسن من خسارة 75 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق.
• الوضع النقدي: لا تزال سيولة الشركة قوية، حيث يبلغ إجمالي النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق 424 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• حرق النقدية: كان التدفق النقدي الحر (FCF) للربع الثالث من عام 2025 سلبيًا بقيمة 108 ملايين دولار. قامت الإدارة بتوجيه Q4 2025 FCF لتكون في حدود سالبة 90 مليون دولار إلى 100 مليون دولار، وهو معدل حرق مرتفع بشكل واضح ومن المتوقع أن ينخفض ​​أكثر حتى عام 2026.
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: كانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025 سلبية بقيمة 53 مليون دولار، مما يدل على تحسن بنسبة 11٪ على أساس سنوي بسبب انخفاض نفقات التشغيل.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاعتماد الكلي على برنامج دلتا الذي سيحقق هدفه التجاري في الربع الأخير من عام 2026. سيؤدي أي تأخير إلى تمديد مرحلة الحرق النقدي بشكل مباشر وزيادة مخاطر التخفيف الإضافي للمساهمين من خلال عروض الأسهم في السوق (ATM)، والتي ولدت 23 مليون دولار من إجمالي العائدات خلال الربع الثالث من عام 2025.

موقف السوق لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE) والتوقعات المستقبلية

تمر شركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE) حاليًا بمرحلة انتقالية حرجة، حيث قامت بإيقاف الرحلات الجوية التجارية مؤقتًا بشكل متعمد للتركيز على تصنيع الجيل التالي من سفن الفضاء Delta Class SpaceShips، والتي ستحدد موقعها في السوق المستقبلي. تتميز النظرة المستقبلية للشركة بالحد الأدنى من إيرادات الربع الثالث من عام 2025 فقط $400,000-لكن المركز النقدي القوي انتهى 500 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025 لتمويل برنامج دلتا. [استشهد: 3، 14 في البحث الأول]

إن التوقعات طويلة المدى هي رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة على توسيع نطاق السياحة التجارية دون المدارية، بهدف توليد ما يقرب من 450 مليون دولار في الإيرادات السنوية و 90-100 مليون دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمجرد تشغيل أسطول دلتا بكامل طاقته في عام 2026 وما بعده. [استشهد: 7 في البحث الأول، 14 في البحث الأول]

المناظر الطبيعية التنافسية

يعتبر سوق السياحة الفضائية احتكارًا ثنائيًا في القطاع شبه المداري، حيث تعد شركتي Virgin Galactic وBlue Origin اللاعبين الأساسيين، على الرغم من أن شركات السياحة المدارية مثل Axiom Space تمثل البديل الراقي النهائي. نظرًا لتوقف الرحلات التجارية لشركة Virgin Galactic حتى عام 2025، فإن حصتها السوقية في قطاع السياحة التشغيلية دون المدارية ضئيلة حاليًا، في حين أن منافستها تطير بنشاط. تعكس النسب المئوية أدناه تقسيمًا تقديريًا للنشاط التشغيلي للسوق دون المداري الناشئ في عام 2025، مع تضمين لاعب مداري في سياق مشهد السفر الفضائي الفاخر الأوسع.

الفرص والتحديات

تعد استراتيجية الشركة محورًا واضحًا لفئة دلتا، ولكن هذا يقدم خطرًا ثنائيًا profile. لا يزال سوق الأفراد ذوي الثروات العالية قويا، لكن المنافسة على دولاراتهم تشتد، ليس فقط من شركات الفضاء الأخرى، ولكن من جميع التجارب الفاخرة للغاية. بصراحة، الأشهر الـ 18 المقبلة ستتمحور حول التنفيذ. [استشهد: 3 في البحث الأول، 9 في البحث الأول، 13 في البحث الأول]

موقف الصناعة

تعد شركة Virgin Galactic Holdings، Inc. شركة رائدة في قطاع السياحة الفضائية دون المدارية، حيث أكملت بنجاح العديد من المهام التجارية المأهولة باستخدام نظام VSS Unity الخاص بها قبل التوقف المؤقت الحالي. [استشهد: 6 في البحث الأول]

• تتمتع الشركة بمكانة قوية من حيث الاعتراف بالعلامة التجارية وتراكم العملاء الكبير، وهو ما يمثل تقريبًا 190 مليون دولار في الإيرادات المستقبلية المتوقعة. [استشهد: 7 في البحث الأول]
• يوفر نظام الإطلاق الأفقي الهجين الخاص بها تجربة فريدة من نوعها لمركبتين، مما يميزها عن نهج إطلاق الصواريخ العمودي/الكبسولة لمنافستها شبه المدارية الرئيسية، Blue Origin.
• السوق لا يزال ناشئا، وتقدر قيمته بحوالي 1.5 مليار دولار في عام 2025، لذا فإن Virgin Galactic تستعد للنمو المستقبلي بدلاً من الهيمنة الحالية على حصة السوق.
• يعتمد نموذج العمل بأكمله على التسليم الناجح في الوقت المحدد والتشغيل عالي الوتيرة لأسطول دلتا، ومن المتوقع أن تبدأ الخدمة التجارية في خريف عام 2026. [استشهد: 3 في البحث الأول]

للتعمق أكثر في رؤية الشركة طويلة المدى، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Virgin Galactic Holdings, Inc. (SPCE).

الإجراء الأساسي بالنسبة لك هو مراقبة معالم إنتاج دلتا في الربع الرابع من عام 2025 والربع الأول من عام 2026 بدقة، حيث إنها المحرك الأساسي للإيرادات والمخاطر المستقبلية. التمويل: وضع نموذج لسيناريو حيث تتأخر دلتا لمدة ستة أشهر وتقييم التأثير على المدرج النقدي بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2026.