استكشاف شركة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى Air Transport Services Group, Inc. (ATSG) لأن قصة السوق العامة انتهت بضجة كبيرة، والآن عليك أن تعرف من كان يحمل الحقيبة - ولماذا رأى المشتري الجديد القيمة. بصراحة، أكبر تحرك للمستثمرين في عام 2025 لم يكن قيام مدير الصندوق بشراء بضعة ملايين من الأسهم؛ لقد كانت شركة Stonepeak، وهي شركة كبرى للاستثمار في البنية التحتية، قد أكملت عملية استحواذ بقيمة 3.1 مليار دولار نقدًا بالكامل، مما جعل الشركة خاصة في النصف الأول من العام. قبل إغلاق الصفقة، كان للمستثمرين المؤسسيين مثل فانجارد تأثير كبير، حيث استحوذوا على حوالي 78.62٪ من الأسهم القائمة، والتي بلغ مجموعها 65.89 مليون اعتبارًا من أوائل مارس 2025. والسؤال الأساسي لأي مستثمر الآن هو ما الذي رأته Stonepeak في شركة أعلنت عن 2.0 مليار دولار في إيرادات عام 2024، وهو انخفاض طفيف عن عام 2023، لكنها لا تزال تحقق 549.4 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) الضرائب والإهلاك والإطفاء)، مما يثبت استقرار التدفق النقدي في عالم متخصص للغاية في تأجير طائرات الشحن وعمليات الشحن. يتعلق الأمر بالبنية التحتية، وليس فقط تقلبات شركات الطيران، وبالتالي فإن الفرصة الحقيقية تكمن في فهم لعبة الأصول الثابتة طويلة المدى التي تقوم بها Stonepeak على أسطول ATSG المكون من 148 طائرة ودورها الحاسم في لوجستيات التجارة الإلكترونية العالمية.

من يستثمر في Air Transport Services Group, Inc. (ATSG) ولماذا؟

المستثمر profile (ATSG) بالكامل في عام 2025، حيث انتقلت من أسهم متداولة علنًا مع قاعدة متنوعة من المساهمين إلى كيان مملوك للقطاع الخاص مع مالك واحد مركّز. والنتيجة المباشرة هي أن قاعدة المستثمرين العامين المكونة من الصناديق المؤسسية وتجار التجزئة - تم شراؤها بشكل أساسي من قبل شركة استثمار بديلة تركز على البنية التحتية، ستونبيك، في صفقة نقدية بالكامل بلغت قيمتها حوالي 3.1 مليار دولار في أبريل 2025. وقد بلورت هذه الخطوة القيمة للمساهمين السابقين.

مشهد المستثمرين قبل الاستحواذ (أوائل 2025)

قبل إغلاق عملية الاستحواذ على Stonepeak في 11 أبريل 2025، كانت الأموال المؤسسية تهيمن على قاعدة المستثمرين. وهذا أمر معتاد بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها السوقية المليارات وتعمل في قطاع متخصص مثل الشحن الجوي وتأجير الطائرات. امتلك المستثمرون المؤسسيون حوالي 78.62% من الأسهم القائمة حتى مارس 2025، أي قبل إغلاق الصفقة مباشرة.

فيما يلي تفاصيل أنواع المستثمرين الرئيسيين الذين احتفظوا بالسهم حتى الاستحواذ:

• الصناديق المؤسسية السلبية: كان هؤلاء هم أكبر حاملي الأسهم، وفي المقام الأول صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) من شركات مثل Vanguard وiShares. لم يراهنوا على إدارة ATSG، بل على إدراجها في مؤشرات مثل Russell 2000 Value ETF (IWN) وصندوق Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSMX).
• المستثمرون المؤسسيون النشطون: وشملت هذه الصناديق الاستثمارية وبعض صناديق التحوط التي تبحث عن القيمة أو النمو في قطاع الشحن الجوي. لقد انجذبوا إلى نموذج "Lease+Plus" الخاص بالشركة، والذي يجمع بين تأجير الطائرات (إدارة طائرات الشحن، أو CAM) وعمليات شركات الطيران (خدمات ACMI للطائرات والطاقم والصيانة والتأمين).
• مستثمرو التجزئة: واحتفظ المستثمرون الأفراد بالتعويم المتبقي، متأثرين في كثير من الأحيان بقصة النمو طويلة المدى للتجارة الإلكترونية التي تقود الطلب على الشحن الجوي.

كان الدافع الأكبر لجميع هؤلاء المستثمرين في أوائل عام 2025 هو الاستحواذ نفسه. يمثل العرض النقدي بالكامل بقيمة 22.50 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد علاوة كبيرة على سعر التداول قبل الإعلان، مما يحول السهم إلى عملية مراجحة قصيرة الأجل للاندماج والاستحواذ (الاندماج والاستحواذ) للعديد من المستثمرين المتطورين.

تحفيز واستراتيجية الاستثمار في Stonepeak (ما بعد أبريل 2025)

المستثمر الحالي هو Stonepeak، وهي شركة استثمار بديلة متخصصة في البنية التحتية والأصول الحقيقية. دافعهم هو لعبة طويلة المدى تركز على البنية التحتية، وهي لعبة مختلفة تمامًا عن التداول في السوق العامة. تتمحور استراتيجية الاستحواذ التي تنتهجها Stonepeak لصالح ATSG بشكل أساسي حول ملكية الأصول والتدفق النقدي المستقر وطويل الأجل، وليس تقلبات الأرباح ربع السنوية.

وإليك دوافعهم الأساسية واستراتيجيتهم:

• ملكية أصول البنية التحتية: تنظر شركة Stonepeak إلى أسطول ATSG من طائرات الشحن المتوسطة ذات الجسم العريض، وخاصة طائرات Boeing 767 وطائرات الشحن المحولة الجديدة من طراز Airbus A330، على أنها بنية تحتية حيوية ذات أصول صلبة. إنهم يراهنون على الحاجة المستمرة لقدرة الشحن الجوي على مستوى العالم.
• النمو طويل المدى في الخدمات اللوجستية: إنهم ينظرون إلى ATSG كعامل تمكين رئيسي للتجارة الإلكترونية والخدمات اللوجستية العالمية، وهو قطاع ذو رياح هيكلية مواتية. وتتمثل استراتيجيتهم في دعم الشركة في توسيع حضورها العالمي وأسطولها، والاستفادة من خبراتها في مجال النقل وتأجير الأصول.
• التعزيز التشغيلي: من خلال تحويل الشركة إلى شركة خاصة، يمكن لشركة Stonepeak التركيز على الاستثمارات الإستراتيجية متعددة السنوات - مثل تسليم أول أربع طائرات شحن محولة من طراز A330 والمتوقعة في عام 2025 - دون ضغوط توقعات السوق العامة على المدى القصير.

وهذه خطوة كلاسيكية في مجال الأسهم الخاصة: شراء شركة تتمتع بأصول قوية يمكن الدفاع عنها ونموذج أعمال مثبت، وتحويلها إلى شركة خاصة لإدارتها لتحقيق نمو استراتيجي طويل الأجل، ثم السعي في نهاية المطاف إلى الحصول على تقييم أعلى بكثير لسنوات عديدة في المستقبل. وقد وفرت إيرادات الشركة لعام 2024 البالغة 1.96 مليار دولار أمريكي والتدفق النقدي الحر بقيمة 228.1 مليون دولار أمريكي أساسًا ماليًا قويًا لهذا الاستثمار في البنية التحتية. يمكنك معرفة المزيد عن نموذج تشغيل الشركة هنا: Air Transport Services Group, Inc. (ATSG): التاريخ والملكية والمهمة وكيفية عملها وجني الأموال.

انتهى التداول قصير المدى؛ لقد بدأت إدارة الأصول طويلة المدى بالتأكيد.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG)

قصة المؤسسة المؤسسية لشركة Air Transport Services Group, Inc.‎ (ATSG). profile في عام 2025 هو بالتأكيد أحد الكتب المميزة، وبلغت ذروتها في الاستحواذ عليها وشطبها من القائمة. عليك أن تفهم أنه بالنسبة لشركة مثل ATSG، المزود الرائد لخدمات تأجير الطائرات والشحن الجوي، كان المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة وصناديق التقاعد ومديرو الأصول - يمتلكون المفاتيح، ويسيطرون على الغالبية العظمى من الأسهم قبل إغلاق الصفقة.

اعتبارًا من أبريل 2025، قبل استحواذ شركة Stonepeak على الشركة، كان المستثمرون المؤسسيون يحتفظون بما يقرب من أسهمهم 78.62% من أسهم الشركة القائمة. يعد هذا التركيز العالي نموذجيًا للشركات العامة القائمة ويعني أن قراراتها الجماعية أثرت بشكل كبير على مسار السهم والمصير النهائي للشركة. إجمالي الأسهم المؤسسية (الطويلة) التي تم الإبلاغ عنها كانت موجودة 2,948,940 (باستثناء ملفات 13D/G).

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

قبل إغلاق عملية الاستحواذ، كانت قائمة المالكين الرئيسيين لشركة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG) تهيمن عليها صناديق المؤشرات السلبية والصناديق المتخصصة، وهو مشهد شائع في السوق. غالبًا ما يقوم هؤلاء المستثمرون بشراء السوق بالكامل أو قطاعات محددة (مثل قيمة الشركات الصغيرة)، لذا فإن حصتهم لا تتعلق بوجهة نظر الملكية في ATSG بقدر ما تتعلق بتتبع المؤشر.

عادة ما يشمل أكبر حاملي المؤسسات عمالقة عالم إدارة الأصول، مثل فانجارد وبلاك روك، التي تمتلك أسهمًا عبر آلاف الشركات من خلال صناديق المؤشرات الخاصة بها. فيما يلي لمحة سريعة عن أنواع الصناديق التي احتلت أكبر المراكز في ATSG في أوائل عام 2025:

• أسهم مستثمري صندوق Vanguard Total Stock Market Index (VTSMX)
• أسهم مستثمري صندوق فانجارد ذات رأس المال الصغير (NAESX)
• أسهم المستثمرين في صندوق Vanguard Extended Market Index (VEXMX)
• iShares Russell 2000 Value ETF (IWN)
• صندوق فيفالدي ميرجر للتحكيم من الفئة أ (VARAX)

يعد وجود صندوق مثل Vivaldi Merger Arbitrage Fund علامة واضحة على أن السوق كان يقوم بالفعل بتسعير مخاطر الاستحواذ والمكافأة. ويقومون بشراء أسهم الشركة المستهدفة (ATSG) بعد الإعلان عن الصفقة، ويراهنون على أن عملية الدمج ستغلق. إنها استراتيجية منخفضة المخاطر ومنخفضة العائد، ولكنها توضح أين تركزت الأموال الذكية.

التغييرات في الملكية: تأثير الاستحواذ

التغيير الأكثر أهمية في ملكية ATSG profile في عام 2025 كان الانخفاض الهائل في الحيازات المؤسسية التي أدت إلى الاستحواذ. هذا هو أوضح مؤشر على تحرك الشركة نحو صفقة خاصة.

وفي الربع الأخير الذي سبق إغلاق أبريل 2025، شهدت الملكية المؤسسية انخفاضًا حادًا بحوالي -18.51%. بالنسبة لبعض أعداد الأسهم المؤسسية المحددة، كان التغيير عبارة عن انخفاض يصل إلى -96.15٪ على أساس ربع سنوي. هذه ليست علامة على ذعر المستثمرين. إنها آلية الاندماج في العمل.

إليك الحساب السريع: عندما أعلنت شركة Stonepeak Nile Parent LLC عن خطتها للاستحواذ على ATSG مقابل 22.50 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، قام العديد من المستثمرين المؤسسيين الذين لم يكونوا متخصصين في مراجحة الاندماج أو الذين لديهم استراتيجية طويلة الأجل ببيع أسهمهم في السوق المفتوحة. لقد أخذوا أرباحهم واستمروا، بدلاً من انتظار تاريخ الإغلاق الرسمي. هذا البيع هو ما تسبب في الانخفاض العام في الملكية المؤسسية المذكورة في الإيداعات.

تأثير المستثمرين المؤسسيين: عملية الاستحواذ على Stonepeak

كان دور المستثمرين المؤسسيين في قصة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG) لعام 2025 حاسمًا. كان تركيزهم على السلطة يعني أن استحواذ Stonepeak كان في أيديهم إلى حد كبير. وكان التأثير النهائي هو التصويت الناجح في 10 فبراير 2025 والذي وافق على الاندماج.

يلعب أصحاب المؤسسات الكبيرة دورًا حاسمًا في استراتيجية الشركة من خلال قوتهم التصويتية على القرارات الرئيسية، مثل بيع الشركة. تشير موافقتهم إلى الثقة في العرض بقيمة 22.50 دولارًا للسهم الواحد، والذي يقدر قيمة الأسهم العادية للشركة بحوالي 1.7 مليار دولار.

كانت عملية الاستحواذ، التي تم إغلاقها في 11 أبريل 2025، وأدت إلى شطب أسهم ATSG، الحدث الوحيد الأكثر تأثيرًا على المساهمين. وقد ترجم قرار المستثمرين المؤسسيين بالبيع أو التصويت لصالح الاندماج بشكل مباشر إلى عائد نقدي ملموس لجميع المساهمين. وبالتالي فإن هيكل الملكية المؤسسية لم يؤثر على سعر السهم فحسب؛ لقد أملى انتقال الشركة من كيان للتداول العام إلى كيان خاص، مدعومًا بالأسهم الخاصة. للتعمق أكثر في نموذج أعمال الشركة، يمكنك القراءة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG): التاريخ والملكية والمهمة وكيفية عملها وجني الأموال.

وما يخفيه هذا التقدير هو حقيقة أن سعر الاستحواذ البالغ 22.50 دولارًا للسهم أصبح القيمة النهائية غير القابلة للتفاوض لكل مساهم، بغض النظر عن أطروحة الاستثمار الأصلية الخاصة به.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Air Transport Services Group, Inc. (ATSG)

المستثمر profile يتم تعريف شركة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG) في عام 2025 من خلال حدث ضخم واحد: انتقال الشركة من كيان يتم تداوله بشكل عام إلى كيان مملوك للقطاع الخاص. هذا التحول، المدفوع بالاستحواذ من قبل شركة Stonepeak، وهي شركة استثمار بديلة، يعيد بشكل أساسي رسم خريطة لقاعدة المساهمين بأكملها وهيكل التأثير. إن استنتاجك الأساسي بسيط: لقد انتهت قصة المستثمر العام؛ وتدور القصة الجديدة حول رأس المال الخاص الذي يركز على البنية التحتية.

شهدت الاتفاقية النهائية، التي أُعلن عنها في نوفمبر 2024، استحواذ شركة Stonepeak على ATSG في صفقة نقدية بالكامل بقيمة تقييم مؤسسي تبلغ حوالي 3.1 مليار دولار. هذه الصفقة، التي حصلت على موافقة المساهمين في 10 فبراير 2025، تعني أن المستثمرين المؤسسيين السابقين، الذين يمتلكون بشكل جماعي حوالي 78.62% من الأسهم القائمة، تم صرفها بمبلغ $22.50 لكل سهم.

المستثمر الرئيسي الجديد: Stonepeak

أصبحت Stonepeak الآن المستثمر الوحيد المهيمن، حيث حلت محل مجموعة متنوعة من المساهمين العموميين. إنها شركة استثمار بديلة رائدة متخصصة في البنية التحتية والأصول الحقيقية، وتدير ما يقرب من 70 مليار دولار من الأصول. إن فرضية استثمارهم واضحة: فهم ينظرون إلى أسطول ATSG من طائرات الشحن المتوسطة ذات الجسم العريض وإستراتيجيتها "Lease+Plus" - التي لا تقدم الطائرات فحسب، بل تقدم أيضًا خدمات النقل الجوي - كأصول أساسية للبنية التحتية.

• تركز Stonepeak على الأعمال طويلة الأجل والدفاعية وذات الأصول الثابتة.
• قدم سعر الاستحواذ قسطًا تقريبيًا 29.3% على سعر إغلاق السهم في 1 نوفمبر 2024.
• توفر الشركة رأس المال والدعم التشغيلي لتوسيع حضور ATSG العالمي.

وهذا يعني أن التوجه الاستراتيجي للشركة يتأثر الآن بشريك واحد قوي في الأسهم الخاصة يتمتع بموارد كبيرة، بدلاً من المتطلبات الربع سنوية للسوق العامة. لقد ولت أيام المستثمرين الناشطين الذين يطالبون بارتفاع سريع في أسعار الأسهم.

خروج أصحاب المؤسسات الرئيسية

قبل الإغلاق المتوقع في النصف الأول من عام 2025، قام عدد كبير من المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك الصناديق السلبية والنشطة الرئيسية، بتصفية مراكزهم. كان هذا البيع بمثابة استجابة عقلانية للعرض النقدي الثابت لـ $22.50 للسهم الواحد، حيث تم تحديد الاتجاه الصعودي.

إليك الحساب السريع: بمجرد الموافقة على الصفقة، يتم تداول سعر السهم عادةً بالقرب من سعر العرض، مطروحًا منه علاوة مخاطرة صغيرة. بيع الأقفال المبكرة في هذا العائد شبه المؤكد.

أحد أبرز عمليات الخروج كانت شركة Amazon.com Inc.، التي كانت تمتلك حصة كبيرة. أشار ملفهم في 14 أبريل 2025 إلى أ -100.00% تغيير في الملكية، وإغلاق مركز كان يضم في السابق 13,287,023 سهمًا. يعد هذا تحولًا هائلاً، يعكس إنهاء علاقة مستثمر استراتيجي كبير مع تحول الشركة إلى شركة خاصة. ومن بين المالكين المؤسسيين الكبار الآخرين الذين خفضوا حصصهم في أوائل عام 2025 شركة River Road Asset Management، LLC، التي خفضت ممتلكاتها بنسبة 63.48% إلى 3,081,823 سهم.

التصرفات الداخلية وشطب الأسهم

كان الإجراء النهائي الواضح الذي يعكس عملية الاستحواذ هو التصرف في الأسهم من قبل المطلعين على الشركة. في 10 أبريل 2025، باع العديد من المديرين التنفيذيين الأسهم بسعر الاندماج $22.50 لكل سهم. على سبيل المثال، قام جوزيف سي. هيتي، رئيس مجلس الإدارة التنفيذي، بالتخلص من 818.290 سهمًا، أي ما يعادل قيمة تتجاوز 18.4 مليون دولار. يعد هذا بالتأكيد عملية مسح نظيفة لهيكل الملكية القديم.

التأثير الحاسم هو أن السهم لن يتداول بعد الآن في بورصة ناسداك، مما يعني أن قنوات التأثير النموذجية للمستثمرين العامين - مثل المعارك بالوكالة، أو ضغوط الأرباح الفصلية، أو تحركات أسعار الأسهم - أصبحت الآن غير ذات صلة. تركيز الشركة، كما هو موضح في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG)سيتم تنفيذه بموجب الملكية الخاصة والتوجيه الاستراتيجي طويل المدى لشركة Stonepeak.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

المستثمر profile يتم تحديد شركة Air Transport Services Group, Inc. (ATSG) في السنة المالية 2025 من خلال حدث زلزالي واحد: استحواذ شركة Stonepeak، وهي شركة أسهم خاصة، على الشركة. تبلغ قيمة هذه الصفقة النقدية بالكامل حوالي 3.1 مليار دولار، حولت معنويات المستثمرين بشكل أساسي من قصة نمو طويلة الأجل إلى لعبة مراجحة اندماج خالصة، وهي استراتيجية الاستفادة من فرق بسيط في السعر بين سعر السوق الحالي للسهم وسعر الاستحواذ. كان السهم بالتأكيد تداولًا قصير الأجل، وليس تداولًا طويل الأجل، بحلول الوقت الذي أُغلقت فيه الصفقة في أبريل 2025.

تحدد الاتفاقية النهائية، التي تم الإعلان عنها في نوفمبر 2024، السعر للمساهمين العاديين عند 22.50 دولارًا للسهم الواحد، والذي يمثل علاوة صحية بنسبة 29.3٪ فوق سعر إغلاق السهم قبل الإعلان مباشرة. قام السوق بسرعة بتسعير الصفقة بشكل شبه مؤكد، مما دفع السهم للتداول بالقرب من سعر العرض هذا، ليصل إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 22.04 دولارًا ثم يتم تداوله لاحقًا عند 22.48 دولارًا للسهم بحلول 10 أبريل 2025.

للحصول على نظرة تفصيلية على التاريخ التشغيلي للشركة وهيكلها الذي أدى إلى هذا التقييم، يمكنك مراجعته Air Transport Services Group, Inc. (ATSG): التاريخ والملكية والمهمة وكيفية عملها وجني الأموال.

معنويات المستثمرين: استراتيجية خروج واضحة

كانت المشاعر الحالية بين كبار المساهمين محايدة إلى إيجابية بشكل لا لبس فيه تجاه عملية الاستحواذ نفسها، ولكنها سلبية تجاه السهم ككيان عام. كانت المشاعر إيجابية لأن عرض 22.50 دولارًا للسهم كان علاوة قوية، لكنه كان سلبيًا لأن العرض اعتبر خصمًا بنسبة 5٪ على أرباح الشركة المتوقعة لعام 2025 من قبل بعض المحللين.

وأصبح الإجراء الأساسي بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين هو تصفية مراكزهم لتحقيق المكاسب وإعادة توزيع رأس المال في مكان آخر، بدلا من انتظار الإغلاق النهائي. هذا هو الإجراء القياسي عندما تكون الصفقة النقدية بالكامل مؤكدة. أدى انتهاء فترة "التسوق" في ديسمبر 2024، مع عدم تلقي أي عطاءات منافسة، إلى تأكيد الصفقة.

• بيع الآن، أعد استثمار رأس المال.
• كان سعر 22.50 دولارًا هو السقف الجديد.

ردود أفعال السوق الأخيرة: النزوح المؤسسي

كان رد فعل السوق الأكثر أهمية في السنة المالية 2025 هو عمليات البيع الهائلة التي قام بها المستثمرون المؤسسيون والاستراتيجيون الرئيسيون في الربع الأول، مباشرة قبل إغلاق أبريل 2025. يُظهر هذا النزوح المؤسسي، أو تصفية الاستثمارات، المرحلة النهائية من تجارة المراجحة الاندماجية. كانت الخطوة الأكبر والأكثر بروزًا من أحد العملاء الرئيسيين وحامل الضمان السابق، Amazon.com Inc.، الذي قام بتصفية ممتلكاته بالكامل.

فيما يلي الحساب السريع لأكبر المبيعات المؤسسية في مارس 2025، والتي قادت هيكل الملكية النهائي قبل الخصخصة مباشرة:

إن رؤية شركة مثل بلاك روك، حيث قضيت عقداً من الزمن، تقوم بتصفية 3.9 مليون سهم بقيمة 87 مليون دولار في شهر واحد، يخبرك بكل ما تحتاج إلى معرفته حول اقتناع السوق بإغلاق الصفقة. لقد كانت الصفقة محسومة، والأموال الذكية كانت تمضي قدماً.

وجهات نظر المحللين: التركيز على الصحة المالية

في حين سيطرت عملية الاستحواذ على السرد، كانت وجهات نظر المحللين الأساسية بشأن الصحة المالية لشركة Air Transport Services Group, Inc. متفائلة بحذر، مما يوفر لشركة Stonepeak أساسًا متينًا لاستثماراتها الخاصة. كان الإجماع على أن المقاييس الائتمانية للشركة ستتحسن في عام 2025.

على وجه التحديد، توقع المحللون أن تتحسن تغطية الفوائد قبل الفوائد والضرائب (EBIT) للشركة إلى حوالي 2x في عام 2025، مقارنة بنطاق متوقع يبلغ 1.5x-2x في عام 2024. وكان هذا التحسن متوقعًا بسبب التطبيع المتواضع للطلب وانخفاض نفقات الديون والفوائد. علاوة على ذلك، كان من المتوقع أن تقوم الشركة بتقليص نفقاتها الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) في عام 2025 إلى ما بين 300 مليون دولار و400 مليون دولار، وهو انخفاض كبير من حوالي 800 مليون دولار تم إنفاقها في عام 2023. وكان هذا التركيز على خفض الديون وانخفاض النفقات الرأسمالية عاملاً رئيسياً في تحسين التوقعات الائتمانية.