PC Connection, Inc. (CNXN) Bundle
أنت تنظر إلى شركة PC Connection, Inc. (CNXN) وتتساءل عن سبب وجود سهم ذو إيرادات زائدة لمدة اثني عشر شهرًا 2.88 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025، يتم التداول بسعر 1.59 مليار دولار القيمة السوقية، وبصراحة، الجواب موجود في سجل المساهمين. هذه ليست ساحة المعركة المؤسسية النموذجية الخاصة بك؛ ضخمة 56.50% الشركة مملوكة من قبل ملكية David Mclellan Hall، مما يعني أن التعويم الحر، أو الأسهم المتاحة فعليًا للتداول، صغير جدًا، ولكن لا تزال الأموال المؤسسية تتدفق وتنسحب. لقد رأينا شركة BlackRock، Inc. تصمد 2.27 مليون الأسهم اعتبارًا من منتصف عام 2025، لكنهم كانوا يقلصون مراكزهم بأكثر من 5%، بينما كان اللاعبون الآخرون مثل JPMorgan Chase & Co. يزيدون حصتهم بشكل كبير +63.1% في أحدث إيداعات نوفمبر 2025. هل يراهن السوق على صافي مبيعات الربع الثاني من عام 2025؟ 759.7 مليون دولار، أم أنهم متوترون بشأن 5.2% تراجع في صافي الدخل في نفس الربع؟ بالإضافة إلى ذلك، مع انخفاض الفائدة القصيرة بنسبة كبيرة 38.58%، ماذا يخبرك ذلك عن مكافأة المخاطرة profile الآن؟ دعونا نتعمق في من يشتري ومن يبيع وما تخبرنا به تحركاتهم حول توقعات CNXN على المدى القريب.
من يستثمر في شركة PC Connection, Inc. (CNXN) ولماذا؟
المستثمر profile تعد شركة PC Connection, Inc. (CNXN) فريدة من نوعها، ويهيمن عليها تركيز عالٍ من الملكية الداخلية، مما يحد بشكل كبير من التعويم المتداول علنًا. المشترين الأساسيين ليسوا متداولين على المدى القصير، بل صناديق مؤسسية كبيرة سلبية ومديرين يركزون على القيمة، ينجذبون إلى الميزانية العمومية القوية للشركة واستراتيجية عائد رأس المال المتسقة.
أنواع المستثمرين الرئيسيين: الهيكل الثقيل من الداخل
تحتاج إلى فهم هيكل الملكية أولاً، لأنه يحدد ديناميكيات تداول السهم. CNXN ليس سهمًا متداولًا على نطاق واسع؛ يتم التحكم فيها من قبل مؤسسيها وممتلكاتهم. اعتبارًا من السنة المالية 2025، يمتلك المطلعون على الشركات حصة كبيرة، عادةً ما تكون حولها 56.12% من إجمالي الأسهم القائمة. إن هذه الملكية الضخمة من الداخل، والتي تشمل ملكية ديفيد ماكليلان هول، تعني أن الطرح العام الحقيقي للأسهم المتاحة للتداول صغير نسبيًا، ويقدر بحوالي 11.00 مليون أسهم.
يتم تقسيم الملكية المتبقية بين المستثمرين من المؤسسات والأفراد. ويحتفظ المستثمرون المؤسسيون، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد وصناديق التحوط، بحوالي 42.91% من الشركة. ويحتفظ مستثمرو التجزئة، والحسابات الفردية، بالباقي الصغير. ويعني هذا الهيكل أن سعر السهم أقل عرضة للتقلبات اليومية لسوق التجزئة، ولكنه أيضًا أقل سيولة بشكل عام.
| نوع المستثمر | نسبة الملكية التقريبية (2025) | أصحاب المفاتيح / مميزة |
|---|---|---|
| المطلعون (المؤسسون/المديرون التنفيذيون) | 56.12% | ملكية قاعة ديفيد ماكليلان، باتريشيا غالوب؛ السيطرة المهيمنة، تعويم منخفض. |
| المستثمرون المؤسسيون | 42.91% | شركة بلاك روك، وشركة دايمنشنال فاند أدفايزورز إل بي، وشركة فانجارد جروب إنك. |
| مستثمرو التجزئة | ~1% (التعويم المتبقي) | الحسابات الفردية؛ تأثير محدود بسبب تعويم صغير. |
دوافع الاستثمار: الاستقرار والنمو الاستراتيجي
تتدفق الأموال المؤسسية إلى PC Connection, Inc. لعدة أسباب واضحة تركز على الاستقرار المالي والنمو المستهدف في قطاع تكنولوجيا المعلومات. هذا ليس سهم نمو عالي الطيران، ولكنه شركة قوية ومُدارة بشكل جيد. كانت الإيرادات اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 قوية 2.88 مليار دولار، مع صافي دخل TTM عند 83.73 مليون دولار.
الدوافع ملموسة:
- عائد رأس المال: CNXN هو دافع الأرباح. العائد السنوي هو 0.60 دولار للسهم الواحد، تترجم إلى عائد متواضع ولكن يمكن الاعتماد عليه حولها 1.02% اعتبارًا من نوفمبر 2025. والأهم من ذلك، أن نسبة توزيع الأرباح منخفضة، وعادة ما تكون في حدودها 16.9%، مما يخبرك أن الأرباح آمنة للغاية ومغطاة بشكل جيد بالأرباح.
- القوة المالية: تحتفظ الشركة بميزانية عمومية قوية بشكل ملحوظ، حيث تحتفظ بأموال نقدية أكثر من الديون وتفتخر بنسبة حالية مريحة تبلغ 3.16 في الربع الثاني من عام 2025. وهذا يجذب بشكل مباشر المستثمرين الذين يبحثون عن المرونة المالية.
- النمو المستهدف: بينما شهد إجمالي صافي المبيعات انخفاضًا طفيفًا في الربع الثالث من عام 2025 إلى 709.1 مليون دولار، نما قطاع حلول المؤسسات بنسبة 7.7%، مدفوعة بالمجالات ذات الطلب المرتفع مثل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتحديث مركز البيانات. ويرى المستثمرون في هذا الأمر بمثابة محور استراتيجي نحو حلول تكنولوجيا المعلومات من الجيل التالي ذات هامش الربح الأعلى.
إنهم يشترون شركة سليمة ماليًا ولها مسار واضح في خدمات تكنولوجيا المعلومات عالية القيمة. يمكنك قراءة المزيد عن تركيزهم على المدى الطويل هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة PC Connection, Inc. (CNXN).
استراتيجيات الاستثمار: الفهرسة السلبية والقيمة
تعكس الاستراتيجيات التي يستخدمها أكبر المستثمرين استراتيجيات الشركة profile. أكبر حاملي المؤسسات هم في الغالب صناديق المؤشرات السلبية. تمتلك شركة BlackRock, Inc.، وVangguard Group Inc.، وState Street Corp. حصصًا كبيرة لأن CNXN هي أحد مكونات العديد من الصناديق الصغيرة وصناديق مؤشر السوق الإجمالية. إنهم أصحاب فترة طويلة الأجل بموجب التفويض، وليسوا تجار نشطين.
الإستراتيجية الأخرى السائدة هي استثمار القيمة (استثمار القيمة هو شراء الأسهم التي يبدو أنها تتداول بأقل من قيمتها الجوهرية أو القيمة الدفترية). شركة Dimensional Fund Advisors LP، وهي حامل رئيسي، معروفة بنهجها المنهجي الموجه نحو القيمة. إنهم ينجذبون إلى نسب التقييم المنخفضة (مثل نسبة السعر إلى الربحية البالغة 19.2) والتزام الشركة بإعادة رأس المال إلى المساهمين. قامت الشركة بإعادة شراء أكثر من مليون سهم بتكلفة إجمالية قدرها 65.4 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وهي إشارة واضحة لتقييم المستثمرين. [استشهد: 13، 15 من الخطوة السابقة]
إليك الحساب السريع لعائد رأس المال: أنفقت CNXN أكثر من خمسة أضعاف المبلغ على إعادة شراء الأسهم (65.4 مليون دولار) من دفعات الأرباح (11.5 مليون دولار) في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مما يُظهر تركيزًا قويًا على تقليل عدد الأسهم وتعزيز ربحية السهم (EPS). [استشهد: 13، 15 من الخطوة السابقة] هذه بالتأكيد استراتيجية عائد كاملة في اللعب.
الفائدة على المكشوف في CNXN منخفضة، عند حوالي 1.18% من التعويم، مما يؤكد أن التداول على المدى القصير والرهانات الهبوطية لا تشكل عاملا هاما في تحركات السهم اليومية. إن انخفاض التعويم والإقناع العالي من الداخل يجعلانه هدفًا سيئًا للبائعين على المكشوف.
الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة PC Connection, Inc. (CNXN)
إذا كنت تنظر إلى شركة PC Connection, Inc. (CNXN)، فإن أول شيء يجب أن تفهمه هو أن الأموال المؤسسية - الصناديق الكبيرة - تمتلك حصة كبيرة، ولكنها ليست مسيطرة. اعتبارًا من منتصف عام 2025، احتفظ المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي بحوالي 42.91% من أسهم الشركة القائمة، ولكن هذا الرقم يتضاءل أمام الملكية الداخلية الكبيرة لـ 56.12%. وهذا يعني أن الاتجاه الاستراتيجي للشركة يتأثر بشدة بمؤسسيها ومديريها على المدى الطويل، وهو ما يعد تمييزًا رئيسيًا يجب على أي مستثمر محتمل أن يلاحظه.
إجمالي الوضع المؤسسي كبير جدًا، ويمثل قيمة تبلغ حوالي 637 مليون دولار، بناءً على الإيداعات من السنة المالية 2025. إجمالي عدد الأسهم التي تحتفظ بها المؤسسات حولها 13,611,498. وهذا يمثل قدرًا كبيرًا من الرهان الرأسمالي على النجاح المستمر لموفر حلول تكنولوجيا المعلومات في مجالات مثل تحديث مركز البيانات والتحول الرقمي لأماكن العمل.
كبار المستثمرين المؤسسيين ومواقفهم
المستثمر profile لشركة PC Connection, Inc. ترتكز على بعض أكبر مديري الأصول في العالم. هذه الشركات عادة ما تكون مستثمرين سلبيين، مما يعني أنها تحتفظ بالسهم كجزء من مؤشر أوسع أو استراتيجيات كمية، وهو ما يشير إليه ملف الجدول 13G. سترى أسماء مألوفة في أعلى قائمة المساهمين.
فيما يلي الحسابات السريعة لأفضل الحائزين، استنادًا إلى أحدث الإيداعات الشاملة من الربع الثاني من عام 2025 (30 يونيو 2025):
| اسم المالك | الأسهم المملوكة (حتى 30/06/2025) | التغير الربع سنوي في الأسهم | تغيير النسبة المئوية |
|---|---|---|---|
| شركة بلاك روك | 2,270,554 | -122,400 | -5.115% |
| مستشارو صندوق الأبعاد Lp | 1,548,408 | -130,529 | -7.775% |
| شركة مجموعة الطليعة | 1,107,700 | -20,824 | -1.84% |
| شركة ستيت ستريت | 478,687 | -27,447 | -5.42% |
| جيودي كابيتال مانجمنت، ذ.م.م | 370,548 | -3,054 | -0.82% |
ويسيطر هؤلاء الخمسة الأوائل وحدهم على جزء كبير من التعويم المؤسسي. يمكنك أن ترى أهمية هؤلاء الحاملين على المدى الطويل في استقرار السهم. للتعمق أكثر في هيكل الشركة، يمكنك التحقق من ذلك PC Connection, Inc. (CNXN): التاريخ والملكية والمهمة وكيفية عملها وجني الأموال.
التحولات الأخيرة: من يشتري ومن يبيع؟
وبالنظر إلى الاتجاه في عام 2025، فإن الصورة مختلطة، وهو أمر شائع بالتأكيد في سوق توزيع تكنولوجيا المعلومات التنافسي. في حين أن بعض أكبر الصناديق السلبية، مثل BlackRock وDimensional Fund Advisors، خفضت مراكزها بشكل طفيف 5.115% و 7.775%وعلى التوالي، كانت الصناديق الأخرى تعمل بنشاط على زيادة حصصها.
على سبيل المثال، كانت شركة Millennium Management Llc مشتريًا بارزًا في الربع الثاني من عام 2025، مما أضاف قيمة كبيرة 250,007 سهم إلى مراكزهم، وهي علامة واضحة على أن المدير النشط يرى قيمة على المدى القريب. تظهر الإيداعات الأحدث من نوفمبر 2025 استمرار التعديلات، وإن كانت أصغر، في جميع المجالات.
- قطع شركة بلاك روك 122,400 سهم في الربع الثاني من عام 2025.
- تم بيع شركة Dimensional Fund Advisors Lp 130,529 سهم في الربع الثاني من عام 2025.
- اشترت شركة إدارة الألفية ذ 250,007 سهم في الربع الثاني من عام 2025.
- قامت شركة Brown Advisory Inc. بزيادة حصتها بمقدار 87,224 سهم في الربع الثاني من عام 2025.
يشير صافي البيع من أكبر الصناديق السلبية إلى عملية إعادة توازن طفيفة تتوافق مع تفويضات تتبع المؤشر، وليس تغييرًا جوهريًا في التوقعات. لكن الشراء النشط من جانب صناديق التحوط مثل ميلينيوم يعد إشارة إلى أن بعض المستثمرين المحنكين يرون فرصة في المدى القريب.
تأثير الملكية المؤسسية على الأسهم والاستراتيجية
في حالة شركة PC Connection, Inc.، يلعب المستثمرون المؤسسيون دورًا حاسمًا في السيولة والتقييم، ولكن تأثيرهم المباشر على استراتيجية الشركة يضعف بسبب الملكية العالية من الداخل. ملكية المطلعين على أكثر 56% ويعني ذلك أن الإدارة والمالكين على المدى الطويل لديهم سيطرة صارمة، الأمر الذي يؤدي في كثير من الأحيان إلى التركيز على الاستقرار على المدى الطويل على ضغوط الأرباح على المدى القصير.
ما يفعله المستثمرون المؤسسيون هو التحقق من صحة قيمة السهم وتوفير أرضية للسعر. حجمها الكبير يعني أن نشاط البيع والشراء الخاص بها يمكن أن يحرك سعر السهم، كما أن وجودها يساعد في قياس تقلبات الشركة. يشبه التركيز الاستراتيجي الأخير للشركة النمو في قطاع حلول المؤسسات الخاص بها 7.7% في الربع الثالث من عام 2025 وتركيزها على مبيعات البرامج والخوادم/وحدات التخزين، والتي نمت بنسبة 11% و 17%، على التوالي - من الواضح أنها مصممة لجذب تفويضات النمو طويلة الأجل لهؤلاء أصحاب المؤسسات. إنهم يبحثون عن تحسين ثابت في هامش الربح الإجمالي، والذي وصل إلى رقم قياسي 19.6% في الربع الثالث من عام 2025.
الوجبات الجاهزة القابلة للتنفيذ: شاهد المديرين النشطين مثل ميلينيوم. تشير عمليات الشراء الأخيرة إلى أنهم يرون قيمة في التحول الاستراتيجي للشركة نحو حلول تكنولوجيا المعلومات ذات هامش الربح الأعلى، حتى مع انخفاض صافي الدخل بشكل طفيف 8.6% ل 24.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. إذا استمرت الصناديق النشطة في زيادة مراكزها، فقد يشير ذلك إلى قناعة قوية بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.
المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة PC Connection, Inc. (CNXN)
المستثمر profile تعد شركة PC Connection, Inc. (CNXN) فريدة من نوعها لأنها لا تهيمن عليها صناديق التحوط الناشطة، بل تهيمن عليها نواة قوية من المطلعين والعمالقة المؤسسيين السلبيين. ويعني هذا الهيكل المزدوج أن قرارات الشركة يتم التحكم فيها إلى حد كبير من خلال المصالح التأسيسية، في حين تعمل الحركات المؤسسية كمقياس للمشاعر للسوق الأوسع.
عليك أن تفهم أن القوة الحقيقية هنا تكمن في المطلعين. تعمل حصتهم الضخمة كدفاع قوي ضد أي ضغط من الناشطين الخارجيين، مما يعني أن استراتيجية الشركة طويلة المدى مرتبطة بشكل واضح برؤية العائلة المؤسسة. للحصول على صورة كاملة عن اتجاه الشركة، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة PC Connection, Inc. (CNXN).
القوة التأسيسية للتحكم الداخلي
إن العامل الأكثر أهمية في هيكل ملكية شركة PC Connection, Inc. هو النسبة العالية للغاية من الأسهم التي يملكها المطلعون. هذه ليست شركة عامة واسعة النطاق بالمعنى التقليدي؛ إنه كيان يسيطر عليه المؤسس. اعتبارًا من السنة المالية 2025، تبلغ ملكية المطلعين حوالي 55.20% من الأسهم، وهو تركيز هائل لقوة التصويت.
إليك الحساب السريع: إن ملكية David Mclellan Hall هي أكبر مساهم منفرد، حيث تسيطر على حوالي 14.26 مليون سهم، وهو ما يمثل 56.50٪ من الشركة. وتمتلك المؤسس المشارك، باتريشيا جالوب، أيضًا حصة كبيرة تبلغ حوالي 5.71 مليون سهم، أو ملكية 22.65٪. ويعني هذا المستوى من السيطرة أن الإجراءات الرئيسية للشركة - مثل عمليات الدمج أو الاستحواذ أو التغييرات في هيكل رأس المال - يتم تحديدها داخليًا بشكل أساسي. لن ترى عملية استيلاء عدائية هنا. ويضمن تأثيرهم تركيزًا مستقرًا وطويل الأمد، ولكنه يعني أيضًا أن الإدارة أقل عرضة للمتطلبات المباشرة لمحللي وول ستريت.
العمالقة المؤسسيون: أصحاب سلبيون ولكن أقوياء
وبينما يتولى المطلعون زمام الأمور، لا تزال الملكية المؤسسية كبيرة، حيث تمثل حوالي 41.92% من الأسهم القائمة. هؤلاء هم في الغالب مستثمرون سلبيون، مثل صناديق المؤشرات، الذين يشترون ويحتفظون بالسهم لأنه جزء من مؤشر قياسي، مثل راسل 2000.
إن أكبر حاملي المؤسسات هم بالضبط ما تتوقعه: مديرو الأصول العالمية. إن ممتلكاتهم كبيرة من حيث القيمة الدولارية، حتى لو كان تأثيرهم سلبيا. تأثيرها الأساسي هو على السيولة ومعنويات السوق.
- شركة بلاك روك: تمتلك ما يقرب من 2.27 مليون سهم، تمثل حوالي 8.99٪ من أسهم الشركة، بقيمة 131.87 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من يونيو 2025.
- مستشارو صندوق الأبعاد LP: تمتلك نحو 1.55 مليون سهم بنسبة 6.13% بقيمة 89.93 مليون دولار حتى يونيو 2025.
- شركة مجموعة الطليعة: يمتلك ما يقرب من 1.11 مليون سهم، أو 4.39٪ من الشركة، بقيمة 64.34 مليون دولار اعتبارًا من يونيو 2025.
ولا تسعى هذه الشركات إلى الحصول على مقاعد في مجالس الإدارة أو إجراء تغييرات في إستراتيجياتها؛ إنهم ببساطة يتتبعون الفهارس الخاصة بهم. إذا بدأوا في البيع، فغالبًا ما يشير ذلك إلى تحول في المؤشر الأساسي أو إزالة عامة للمخاطر من أسهم تكنولوجيا المعلومات الصغيرة، وليس إدانة محددة لنموذج أعمال شركة PC Connection, Inc..
التحركات الأخيرة: صافي البيع واستراتيجية إعادة الشراء المضادة
بالنظر إلى التدفق الأخير للأموال في عام 2025، نرى نمطًا واضحًا لصافي البيع من كل من المطلعين والمؤسسات، لكن الشركة لديها استراتيجية مضادة مباشرة مطبقة. وعلى مدى الاثني عشر شهرا الماضية، بلغ إجمالي التدفقات المؤسسية الخارجة 142.32 مليون دولار، متجاوزة التدفقات الداخلة البالغة 94.40 مليون دولار. وبالمثل، أدت المعاملات الداخلية على مدى العامين الماضيين إلى بيع صافي قدره -12 مليون دولار.
ومع ذلك، فإن ضغط البيع الصافي هذا يتم تعويضه من خلال إجراء قوي للشركات يهدف إلى دعم سعر السهم وتعزيز قيمة المساهمين: برنامج إعادة شراء الأسهم. وفي الربع الأول من عام 2025، أعادت الشركة شراء 697.069 سهمًا بتكلفة إجمالية قدرها 44.8 مليون دولار. علاوة على ذلك، وافق مجلس الإدارة على زيادة قدرها 50.0 مليون دولار أمريكي في البرنامج الحالي، مما يرفع إجمالي المبلغ المعتمد إلى 170 مليون دولار أمريكي.
يعد هذا إجراءً واضحًا: تستخدم الشركة رأسمالها لإعادة شراء الأسهم، مما يشير بشكل فعال إلى السوق بأن الإدارة تعتقد أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية وتدير بنشاط عدد الأسهم لتعزيز ربحية السهم. هذه خطوة شائعة في الشركات الغنية بالنقد والتي يسيطر عليها المؤسسون والتي ترغب في إعادة رأس المال إلى المساهمين دون زيادة الأرباح بسرعة كبيرة. إنها خطوة عملية وصديقة للمساهمين.
| نوع المستثمر | نسبة الملكية (تقريبًا) | النشاط الأخير (2025) | التأثير على القرارات |
|---|---|---|---|
| من الداخل (الاهتمامات التأسيسية) | 55.20% | صافي البيع (على مدار العامين الماضيين: -12 مليون دولار) | يتحكم في جميع القرارات الإستراتيجية والمالية للشركات الرئيسية. |
| مؤسسي (سلبي) | 42.85% | صافي البيع (التدفق الخارجي: 142.32 مليون دولار أمريكي مقابل التدفق الداخلي: 94.40 مليون دولار أمريكي) | تتبع المؤشر السلبي. يوفر السيولة. الحد الأدنى من التأثير المباشر على الاستراتيجية. |
| الشركة (إعادة شراء الأسهم) | لا يوجد | تم إنفاق 44.8 مليون دولار على عمليات إعادة الشراء في الربع الأول من عام 2025 | يدعم سعر السهم بشكل مباشر ويعزز ربحية السهم، وهو قرار رئيسي لتخصيص رأس المال. |
إن الوجبات الرئيسية بالنسبة لك هي أن مسار السهم على المدى الطويل سيكون مدفوعًا بالنجاح التشغيلي للشركة، وليس عن طريق التغيير في الملكية أو ضغط الناشطين. تنفق الشركة الأموال لإعادة شراء أسهمها الخاصة، لذلك ينصب تركيزها بشكل مباشر على عوائد المساهمين. يجب أن تكون خطوتك التالية هي التحقق من تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 لمعرفة تأثير تحديث مركز البيانات ومبادرات مكان العمل الرقمي على صافي الدخل، والذي بلغ 24.7 مليون دولار لهذا الربع.
تأثير السوق ومعنويات المستثمرين
أنت تنظر إلى شركة PC Connection, Inc. (CNXN) وترى إشارات مختلطة، وهو أمر مفهوم. وأفضل وصف لمشاعر المستثمرين الحالية بين كبار المساهمين هو أنها متفائلة بحذر، أو ربما مختلطة فقط، ولكن السرد الأساسي يشير إلى إعادة تموضع استراتيجي يراقبه اللاعبون الرئيسيون عن كثب. من المؤكد أن أداء السهم الأخير يعكس عدم اليقين بشأن نتائجه الفصلية، لكن رأس المال المؤسسي لا يزال يتدفق بطريقة مستهدفة.
بالنسبة للسنة المالية 2025، يواجه السوق تباطؤًا في الإيرادات، ولكن مع هامش قوي. بلغ صافي مبيعات الربع الثالث من عام 2025 709.1 مليون دولار، بانخفاض بنسبة 2.2% على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانخفاض الكبير بنسبة 24.3% في قطاع حلول القطاع العام. ولكن إليك الحساب السريع: لا يزال إجمالي الربح يصل إلى مستوى قياسي بلغ 138.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 2.4%، وذلك بسبب التحول إلى الخدمات ذات القيمة الأعلى.
معنويات المستثمر: رأس مال حذر ولكنه نشط
كبار المساهمين لا يركضون من أجل الخروج. إنهم يقومون بتعديل تعرضهم بناءً على الأداء على مستوى القطاع. هذا ليس نزوحًا جماعيًا، بل إعادة توازن للمحفظة الاستثمارية. على سبيل المثال، قامت أكبر شركة مالكة مؤسسية، وهي شركة Vanguard Group Inc.، بتخفيض مركزها بشكل طفيف، حيث قامت بتفريغ 3.4٪ من أسهمها في الفترة المشمولة بالتقرير الأخير، ولكنها لا تزال تمتلك أكثر من مليون سهم.
وعلى العكس من ذلك، يرى المستثمرون المؤسسيون الآخرون فرصة شراء عند الانخفاض. قامت شركات مثل Denali Advisors LLC بزيادة حصتها بنسبة +30.4%، كما قامت شركة JPMorgan Chase & Co بتعزيز حصتها بنسبة +63.1%. يشير تدفق رأس المال هذا إلى الثقة في إستراتيجية الشركة طويلة المدى المتمثلة في الابتعاد عن إعادة بيع الأجهزة ذات هامش الربح المنخفض نحو حلول تكنولوجيا المعلومات المتكاملة. لفهم أساس هذا العمل، يجب عليك قراءة بحثنا العميق PC Connection, Inc. (CNXN): التاريخ والملكية والمهمة وكيفية عملها وجني الأموال.
- Vanguard Group Inc.: تخفيض طفيف، لا يزال حاملًا أساسيًا.
- Denali Advisors LLC: إقبال كبير، مما يشير إلى الإيمان بالنمو.
- جيه بي مورجان تشيس وشركاه: زيادة قوية تظهر اقتناعًا.
ردود فعل السوق الأخيرة: هزة أرباح الربع الثالث
كانت استجابة سوق الأسهم لإصدار أرباح الربع الثالث من عام 2025 في 29 أكتوبر 2025 سلبية بشكل واضح على المدى القصير. خالفت الشركة توقعات المحللين، حيث أبلغت عن ربحية السهم المخففة (EPS) البالغة 0.97 دولارًا أمريكيًا مقابل تقدير إجماعي قدره 1.01 دولارًا أمريكيًا. أدى هذا الخطأ، جنبًا إلى جنب مع انخفاض صافي المبيعات، إلى انخفاض حاد في أسعار الأسهم في أعقاب ذلك مباشرة، مع انخفاض السهم بنسبة -4.20٪ في 17 نوفمبر 2025، بالقرب من أحدث نقطة بيانات. يعاقب السوق على إغفال النتيجة النهائية، على الرغم من تحسن كفاءة النتيجة النهائية.
القضية الأساسية هي تقلب قطاع القطاع العام. وتنظر السوق إلى هذا باعتباره خطرا على المدى القريب لأن توقيت المشروع الفيدرالي لا يمكن التنبؤ به، وأن عدم اليقين يمكن أن يلقي بظلاله على الأداء القوي في مجالات أخرى. ومع ذلك، تشير تصرفات الشركة إلى الثقة: أعادت شركة PC Connection, Inc. شراء أكثر من مليون سهم منذ بداية العام حتى تاريخه في عام 2025 بتكلفة إجمالية قدرها 65.4 مليون دولار، وهو استخدام واضح لرأس المال لدعم سعر السهم.
وجهات نظر المحللين: المحور ذو الهامش المرتفع
يظل التصنيف الإجماعي لوول ستريت على شركة PC Connection, Inc. بمثابة "تعليق"، لكن تعليقات المحللين تركز على المحور الاستراتيجي الذي يدعمه المستثمرون الرئيسيون. المحللون أقل اهتماما بالانخفاض الحالي في الإيرادات وأكثر تركيزا على توسيع الهامش مدفوعا بالمناطق ذات النمو المرتفع. متوسط السعر المستهدف هو 76.00 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع كبير من نطاق التداول الحالي.
وترتبط النظرة الإيجابية بشكل مباشر بالتحول نحو حلول تكنولوجيا المعلومات المتكاملة، وهي خدمات ذات هامش ربح أعلى. توسع الهامش الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 بمقدار 90 نقطة أساس ليصل إلى 19.6%، مدفوعًا بالنمو القوي في البرمجيات السحابية والأمن السيبراني وتحديث مراكز البيانات. ويدرك المحللون أنه على الرغم من أن القطاع العام يمثل عائقًا، إلا أن قطاعات حلول الأعمال وحلول المؤسسات تنفذ بنجاح الإستراتيجية عالية القيمة.
| متري (الربع الثالث 2025) | القيمة | التغيير السنوي | تأثير المستثمر |
|---|---|---|---|
| صافي المبيعات | 709.1 مليون دولار | -2.2% | سلبي: أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم على المدى القصير. |
| إجمالي الربح | 138.6 مليون دولار | +2.4% | إيجابي: إشارات التحول الناجح إلى الحلول ذات الهامش المرتفع. |
| صافي الدخل | 24.7 مليون دولار | -8.6% | سلبي: ساهم في فقدان ربحية السهم والمشاعر الحذرة. |
| إعادة شراء الأسهم (حتى تاريخه 2025) | 65.4 مليون دولار | لا يوجد | إيجابي: الإدارة تدعم بنشاط سعر السهم. |
PC Connection, Inc. (CNXN) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.