استكشاف مستثمر Pampa Energía S.A. (PAM). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Pampa Energía S.A. (PAM) وتحاول رسم خريطة لقناعة الأموال الذكية ضد تقلب مسرحية الطاقة الأرجنتينية المتكاملة، أليس كذلك؟ الوجبات الجاهزة المباشرة هي أنه بينما يتداول السهم بالقرب $89.78 مع القيمة السوقية البالغة 4.90 مليار دولار، لا يزال المستثمرون المؤسسيون يحتفظون بحصة كبيرة، وإن كانت حذرة بعض الشيء، تبلغ حوالي 12.77% من الأسهم، ولكن "من" أكثر أهمية من "كم". نرى شركات قوية مثل TT International Asset Management LTD وItau Unibanco Holding SA، والتي عززت الأخيرة مكانتها بنسبة 42.4٪ في الربع الثاني من عام 2025، مما يشير إلى رؤية طويلة المدى تتجاهل الضوضاء على المدى القريب. بصراحة، يتصارع السوق مع تقرير الربع الثالث من عام 2025 الذي يُظهر إيرادات قدرها 591.00 مليون دولار أمريكي وربحية السهم (EPS) البالغة 0.42 دولارًا أمريكيًا فقط - وهي خسارة صعبة للغاية مقابل الإجماع - ولكن السعر المستهدف المتفق عليه وهو 103.25 دولارًا أمريكيًا يخبرك بأن الشارع يرى طريقًا إلى ربحية السهم المتوقعة للعام بأكمله البالغة 9.33. إذًا، هل عملية الشراء مدفوعة بملكية إدارة الشركة بنسبة 23.0% تتوافق مع المصالح، أم أنها رهان محسوب على توسع قطاع النفط والغاز واستقرار التعويم الحر بنسبة 76.7%؟ تعمق في التحليل الكامل لترى كيف يستعد هؤلاء اللاعبون الرئيسيون لتحول الطاقة في الأرجنتين.

من يستثمر في شركة Pampa Energía S.A. (PAM) ولماذا؟

المستثمر profile تعد شركة Pampa Energía S.A. (PAM) مزيجًا من حاملي الأسهم الاستراتيجيين على المدى الطويل والصناديق المؤسسية النشطة، والتي تم جذبها في المقام الأول من خلال استراتيجية النمو القوية في شركة Vaca Muerta الصخرية الأرجنتينية ومكانة الشركة المهيمنة والمتنوعة في سوق الطاقة. الدافع الأساسي هو زيادة رأس المال من خلال القيمة المتصورة، وليس دخل الأرباح.

عليك أن تفهم أن Pampa Energía S.A. ليس مخزونًا نموذجيًا لدخل المرافق. إنها لعبة موجهة نحو النمو في سوق ناشئة متقلبة ولكن ذات إمكانات عالية. إن تركيز الشركة على إعادة الاستثمار، والذي يتضح من افتقارها إلى توزيعات أرباح منتظمة منذ عام 2011، يؤكد هذا التفويض بالنمو أولاً.

أنواع المستثمرين الرئيسيين وهيكل الملكية

تهيمن ثلاث فئات رئيسية على قاعدة المساهمين في شركة Pampa Energía S.A.: إدارة الشركة، وصندوق رئيسي مرتبط بالحكومة، ومجموعة متنوعة من المستثمرين المؤسسيين الدوليين. يخلق هذا الهيكل ديناميكية فريدة حيث يتم الاحتفاظ بجزء كبير من الأسهم من قبل لاعبين استراتيجيين على المدى الطويل.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، يُظهر توزيع الملكية درجة عالية من التركيز بين المساهمين الاستراتيجيين. وإليك الرياضيات السريعة على الكتل الرئيسية:

• الإدارة: يحمل تقريبا 23.0% من رأس المال القائم. هذه محاذاة كبيرة من الاهتمام.
• الصندوق السيادي الأرجنتيني: تمتلك إدارة الضمان الاجتماعي الأرجنتينية (FGS of ANSES) حصة كبيرة تبلغ حوالي 22.85%. وهذا موقف استراتيجي طويل الأمد مرتبط بالحكومة.
• المستثمرون المؤسسيون: تمتلك صناديق التحوط وصناديق الاستثمار المشتركة والمؤسسات الأخرى 12.77% من المخزون.

يتم تداول الأسهم المتبقية، التي تشكل غالبية الأسهم الحرة البالغة 76.7٪، علنًا في بورصات مثل بورصة نيويورك (NYSE) وBolsas y Mercados Argentinos (BYMA)، التي تمثل المستثمرين الأفراد والمؤسسات الصغيرة.

دوافع الاستثمار: النمو على الدخل

ينجذب المستثمرون إلى شركة Pampa Energía S.A. لثلاثة أسباب رئيسية، ومن المؤكد أن أرباح الأسهم ليست واحدة منها. وتمثل استراتيجية الشركة رهانًا واضحًا على تحرير وتوسيع قطاع الطاقة الأرجنتيني.

• آفاق النمو العدواني: تشهد الشركة تحولًا كبيرًا، حيث تتجه نحو محفظة أكثر توازناً للنفط والغاز، خاصة في تكوين الصخر الزيتي Vaca Muerta. وتستهدف الإدارة زيادة إنتاج النفط من منطقة رينكون دي أراندا بمقدار عشرة أضعاف بحلول عام 2027، مدعومة باستثمار مخطط له بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي حتى عام 2026. وهذه قصة نمو هائلة.
• موقف السوق المهيمن: تعد شركة Pampa Energía S.A. أكبر شركة طاقة مستقلة في الأرجنتين، وتتمتع بحضور متكامل تمامًا عبر سلسلة القيمة: التوليد والنقل (من خلال حصتها في شركة Transener، التي تنقل 85% من الكهرباء في البلاد)، والاستكشاف والإنتاج (E&P). ويوفر هذا التنويع المرونة في مواجهة الصدمات الخاصة بقطاعات محددة.
• القيمة والتشغيل الكلي: على الرغم من أن القيمة السوقية تبلغ حوالي 4.86 مليار دولار، إلا أن السهم يتداول عند نسبة سعر إلى أرباح (P / E) منخفضة نسبيًا تبلغ 11.07. يرى المحللون اتجاهًا صعوديًا كبيرًا، مع إجماع على السعر المستهدف حول 103.25 دولارًا. غالبًا ما يُنظر إلى الاستثمار على أنه لعب كلي على التطبيع الاقتصادي والتنظيمي في الأرجنتين، مما قد يؤدي إلى سد فجوة التقييم.

لمزيد من المعلومات حول الرؤية طويلة المدى التي تقود هذا CapEx، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Pampa Energía S.A. (PAM).

استراتيجيات الاستثمار في اللعب

يؤدي مزيج المستثمرين إلى استراتيجيات متنوعة، بدءًا من الاحتفاظ طويل الأجل وحتى التداول النشط للغاية.

• الاستثمار في النمو على المدى الطويل: وهذه هي استراتيجية المساهمين الأساسيين، بما في ذلك الإدارة والصندوق السيادي. إنه التزام متعدد السنوات بتوقعات ربحية السهم (EPS) البالغة 9.33 دولارًا أمريكيًا للسنة المالية الحالية وبناء البنية التحتية الضخمة. إنهم يشترون قصة Vaca Muerta طويلة المدى.
• الاستثمار في القيمة السوقية الناشئة: العديد من أصحاب المؤسسات الكبرى، مثل TT International Asset Management وItau Unibanco Holding S.A، هم متخصصون في الأسواق الناشئة. وتتلخص استراتيجيتهم في شراء أسهم رائدة في السوق بسعر مخفض، مراهنين على أن الإصلاحات السياسية والاقتصادية (مثل نظام الحوافز الجديد للاستثمارات الكبيرة) سوف تعمل على استقرار البلاد وإعادة تقييم السهم.
• التداول النشط والاستراتيجيات المبنية على الأحداث: تنشط صناديق التحوط مثل Helikon Investments Ltd وMillennium Management LLC بشكل كبير، حيث زادت حصصها بنسبة 11.2% و85.4% على التوالي في الربع الأول من عام 2025. وتشارك هذه الصناديق في التداول القائم على الأحداث، مستفيدة من المعالم التشغيلية (مثل إصدار أرباح الربع الثالث من عام 2025) والإشارات المالية الإيجابية، مثل إشعار الشركة الأخير بالاسترداد الكامل لسنداتها البالغة 9.500% المستحقة في عام 2026. يشير الاسترداد إلى صحة مالية قوية وإدارة هيكل رأس المال، وهو حافز رئيسي لحركة الأسعار على المدى القصير.

بند العمل بالنسبة لك واضح: قرر ما إذا كنت مستثمرًا للنمو على المدى الطويل ومستعدًا لتحمل التقلبات الأرجنتينية من أجل الاتجاه الصعودي المحتمل إلى الهدف 103.25 دولارًا، أو متداولًا نشطًا يلعب المعالم التشغيلية.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة Pampa Energía S.A. (PAM)

تريد أن تعرف من يشتري شركة Pampa Energía S.A. (PAM) ولماذا. الإجابة المختصرة هي أن الأموال المؤسسية - الصناديق الكبرى ومديري الأصول - تتجه نحو الصعود بشكل واضح على الأسهم في الوقت الحالي، على الرغم من التقلبات المتأصلة في السوق الأرجنتينية. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط ما يقرب من 12.77% من أسهم الشركة، وهو الرقم الذي شهد زيادة صافية ملحوظة هذا العام.

إن نسبة الملكية هذه، على الرغم من أنها ليست أغلبية، إلا أنها ذات تأثير كبير لأن هذه الشركات تتداول في كتل كبيرة، مما يجعلها الأموال الذكية التي يجب مراقبتها. بالنسبة للسنة المالية الحالية، من المتوقع أن تعلن شركة Pampa Energía S.A. عن ربحية السهم (EPS) البالغة 9.33، وهو مقياس رئيسي يجذب هؤلاء المستثمرين على نطاق واسع الذين يتطلعون إلى ما بعد خسارة الأرباح الفصلية الأخيرة البالغة 0.42 دولار للسهم الواحد.

كبار المستثمرين المؤسسيين ورهاناتهم

عندما تنظر إلى المساهمين الرئيسيين، ترى مزيجًا من مديري الأصول العالمية وصناديق الأسواق الناشئة المتخصصة. ويستغل هؤلاء المستثمرون بشكل أساسي الاستقرار والنمو على المدى الطويل في قطاع الطاقة الأرجنتيني، ولا سيما الموقع المتكامل لشركة Pampa Energía S.A. في مجال توليد الطاقة والنفط والغاز (O&G)، وحصصها في شركات النقل الرئيسية مثل Transener وTGS.

يقوم أكبر أصحاب المؤسسات بتقديم التزامات كبيرة بملايين الدولارات. فيما يلي نظرة على بعض المؤسسات الأكثر استثمارًا والقيمة التقريبية لممتلكاتها من الإيداعات الأخيرة:

من الجدير بالذكر أن Global X، وتحديدًا من خلال Global X MSCI Argentina ETF، تتمتع أيضًا بمكانة مهمة، حيث تمتلك 430,036 الأسهم التي تمثل حوالي 0.79% من إجمالي الأسهم القائمة.

التحولات الأخيرة: لماذا يتدفق المال

الاتجاه واضح: الأموال المؤسسية تقوم بتراكم أسهم Pampa Energía S.A. وعلى مدى الاثني عشر شهرا الماضية، بلغ إجمالي التدفقات المؤسسية حوالي 325.94 مليون دولار من 79 مشتريًا، وهو ما يفوق بشكل كبير إجمالي التدفقات المؤسسية الخارجة لـ 181.84 مليون دولار من 39 بائعًا. إليك الحساب السريع: هذا صافي تدفق يزيد عن 144 مليون دولار، وهو تصويت قوي بالثقة في توقعات الشركة على المدى القريب.

قامت العديد من الصناديق الكبرى بزيادة حصصها بشكل كبير في الربعين الأول والثاني من عام 2025، مما يشير إلى الاعتقاد بأن المخاطر/المكافأة profile مواتية الآن:

• زادت شركة Millennium Management LLC مكانتها بمقدار 85.4%.
• قامت شركة Ping Capital Management Inc. برفع ممتلكاتها بنسبة كبيرة 74.9% في الربع الثاني.
• قامت شركة Itau Unibanco Holding S.A. برفع حصتها بمقدار 42.4%.

لكن مع ذلك، فهو ليس شارعًا ذو اتجاه واحد. ترى شركات مثل Dorsey Wright & Associates تخفض ممتلكاتها 38.7% في الربع الثاني، مما يظهر أن بعض المستثمرين يقومون بجني الأرباح أو يقللون من تعرضهم لمخاطر الأسواق الناشئة. وهذه عملية إعادة توازن طبيعية للمحفظة، لكن العمل الجماعي يشير نحو التراكم.

تأثير النفوذ المؤسسي على الاستراتيجية

يلعب هؤلاء المستثمرون المؤسسيون الكبار دورًا حاسمًا يتجاوز مجرد تحريك سعر السهم. حجمها الكبير يمنحها قوة كبيرة للمساهمين، والتي يمكن أن تؤثر على استراتيجية الشركة وحوكمة الشركات. عندما يكون لديك القيمة السوقية حولها 4.90 مليار دولاروكما تفعل شركة Pampa Energía S.A.، فإن آراء الصناديق التي تبلغ قيمتها عشرات الملايين من الدولارات تؤخذ على محمل الجد.

إنهم يشترون لأنهم يرون استقرارًا في الأعمال الأساسية، وخاصة القطاعات المنظمة مثل نقل الغاز والكهرباء، والتي شهدت تعديلات تعريفية مواتية في عامي 2024 و2025. وبالتالي، يدفع تأثيرهم الإدارة إلى التركيز على كفاءة رأس المال، والتدفق النقدي القوي من العمليات، والنهج المنضبط للديون، مما أدى إلى انخفاض صافي الدين إلى أدنى مستوى له في ثماني سنوات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024. يعد هذا أمرًا كبيرًا بالنسبة للمرافق في بلد ذي عملة متقلبة.

كما أن وجود هذه الصناديق الرئيسية يضيف السيولة (سهولة بيع وشراء الأسهم) والمصداقية للسهم، وهو أمر ضروري لجذب مستثمرين كبار آخرين. إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في الأساسيات التي تجذب رأس المال هذا، فيجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Pampa Energía S.A. (PAM): رؤى أساسية للمستثمرين.

الشؤون المالية: تتبع طلبات 13F الخاصة بأكبر خمس مؤسسات من أصحاب المؤسسات في الربع التالي لمعرفة أي تغييرات كبيرة في الحصص لقياس مدى اقتناعهم المستمر.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Pampa Energía S.A. (PAM)

تريد أن تعرف من يشتري شركة Pampa Energía S.A. (PAM) ولماذا، والإجابة السريعة هي أن الشركة تخضع إلى حد كبير لسيطرة إدارتها الخاصة، لكن الأموال المؤسسية العالمية لا تزال تتداول الأسهم بنشاط، مما يشير إلى الثقة في استراتيجية النمو التي تركز على الطاقة.

اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025، يمتلك فريق إدارة الشركة، بما في ذلك السادة ماركوس مارسيلو ميندلين، وداميان ميغيل ميندلين، وغوستافو مارياني، وريكاردو أليخاندرو توريس، حصة كبيرة، تمثل 23.0٪ من رأس المال القائم. هذه نقطة حاسمة. هذا يعني أن الأشخاص الذين يديرون الشركة لديهم مشاركة كبيرة في اللعبة، مما يجعل مصالحهم تتوافق مع اهتماماتك، المساهم الخارجي. أما الأسهم الحرة المتبقية والتي يتم تداولها في بورصة نيويورك وBYMA فتبلغ 76.7%.

الضاربون المؤسسيون الثقيلون وتحركاتهم الأخيرة

إن مشهد الاستثمار المؤسسي لشركة Pampa Energía S.A. (PAM) عبارة عن مزيج من مديري الأصول الكبار وصناديق التحوط وكيان حكومي رئيسي. ويركز هؤلاء اللاعبون في المقام الأول على تعرض الشركة لقطاع الطاقة الأرجنتيني، ولا سيما تطوير النفط والغاز في فاكا مويرتا. يبلغ إجمالي الملكية المؤسسية لـ ADRs (إيصالات الإيداع الأمريكية) حوالي 9.92٪ اعتبارًا من أوائل نوفمبر 2025، وهو ما يمثل أكثر من 5 ملايين سهم مملوكة لفترة طويلة من قبل 116 مؤسسة.

تضم أكبر المؤسسات المالكة أسماء معروفة، ولكن لديك أيضًا لاعبًا محليًا مهمًا، وهو إدارة الضمان الاجتماعي الأرجنتينية (ANSES's FGS)، التي تمتلك جزءًا كبيرًا من الأسهم العادية المحلية. بالنسبة لـ ADRs، تبرز بعض الصناديق الرئيسية:

• تي تي الدولية لإدارة الأصول المحدودة
• MIRAE ASSET GLOBAL ETFS HOLDINGS Ltd.
• إدارة الألفية LLC (صندوق تحوط كبير)
• شركة هيليكون للاستثمارات المحدودة
• إيتاو يونيبانكو القابضة إس.إي.

فيما يتعلق بالنشاط الأخير، شهدت الأرباع القليلة الأخيرة من عام 2025 بعض التقلبات الملحوظة، وهو أمر نموذجي بالنسبة لأسهم الأسواق الناشئة المتقلبة. على سبيل المثال، قامت شركة Itau Unibanco Holding S.A. برفع حصتها بنسبة كبيرة قدرها 42.4% في الربع الثاني من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أبلغت شركة Brevan Howard Capital Management LP عن زيادة هائلة بنسبة +161.7% في مركزها اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025. وهذا تصويت كبير بالثقة. ومع ذلك، أظهرت صناديق أخرى مثل Millennium Management LLC انخفاضًا ربع سنوي بنسبة -12.8٪ اعتبارًا من نفس التاريخ، لذا فهي إعادة معايرة مستمرة للمخاطر.

تأثير المستثمر: ما وراء قاعة مجلس الإدارة

تأثير هؤلاء المستثمرين ذو شقين. أولاً، تعني حصة الإدارة البالغة 23.0% أن لديهم صوتًا قويًا ومسيطرًا في القرارات الإستراتيجية. ثانياً، يعمل الطلب المؤسسي كمقياس حاسم للصحة المالية والاستراتيجية للشركة. لقد رأيتم هذا الأمر في أبريل 2025 عندما وافق المساهمون على قرارات رئيسية، بما في ذلك زيادة الحد الأقصى لمبلغ إصدار السندات، مما مهد الطريق للتمويل المستقبلي.

وجاء المثال الأكثر وضوحًا للثقة المؤسسية في نوفمبر 2025 عندما نجحت شركة Pampa Energía S.A. (PAM) في طرح سندات دولية جديدة بقيمة 450 مليون دولار أمريكي، تستحق في عام 2037. وتجاوز الطلب على هذه السندات 1.5 مليار دولار أمريكي، وهي إشارة واضحة إلى أن المستثمرين المؤسسيين يراهنون على استقرار الشركة على المدى الطويل وخطتها الإستراتيجية لتطوير حقل النفط الصخري رينكون دي أراندا. وهذا فوز كبير للشركة المالية profile.

إليك الحساب السريع للأداء الأخير الذي يجذب رأس المال هذا:

وما يخفيه هذا التقدير هو أن انخفاض صافي الدخل يرجع في المقام الأول إلى ارتفاع رسوم الضرائب المؤجلة غير النقدية، وليس مشكلة تشغيلية أساسية. إن نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بنسبة 16% هو ما تراه الأموال الذكية: أداء تشغيلي قوي، وخاصة من قطاع النفط والغاز.

إذا كنت ترغب في التعمق في الميزانية العمومية للشركة والكفاءة التشغيلية، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Pampa Energía S.A. (PAM): رؤى أساسية للمستثمرين. الشؤون المالية: استمر في تتبع إيداعات 13F للربع الرابع من عام 2025 لمعرفة ما إذا كان اتجاه التراكم الصافي مستمرًا.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

المستثمر profile لشركة Pampa Energía S.A. (PAM) هي دراسة عن التفاؤل المحسوب، مدفوعًا بالأصول الإستراتيجية طويلة الأجل ولكن تخفف منها التقلبات على المدى القريب في السوق الأرجنتينية. ويميل الإجماع الحالي بين محللي وول ستريت نحو تصنيف Hold، لكن متوسط السعر المستهدف يبلغ تقريبًا $104.13 يشير إلى الاعتقاد بأن السهم لديه مجال للانطلاق من مستويات التداول الأخيرة القريبة $90.

أنت ترى انقسامًا كلاسيكيًا في المشاعر هنا: مجموعة أساسية من حاملي الأسهم الثابتين على المدى الطويل مقابل الأموال المؤسسية التي تقوم بتحركات تكتيكية ربع سنوية. يعد فريق الإدارة نفسه أحد أصحاب المصلحة الرئيسيين، حيث يمتلك 23.0٪ من رأس المال القائم اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025، وهو ما يتوافق بشكل واضح مع مصالحهم مع مصالحك. بالإضافة إلى ذلك، تعد إدارة الضمان الاجتماعي الأرجنتينية أكبر مساهم منفرد، حيث تسيطر على 22.51% من أسهم الشركة اعتبارًا من 30 مارس 2025. وهذه قاعدة قوية ومستقرة.

يمتلك المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط حوالي 12.77٪ من الأسهم، ويحكي نشاطهم الأخير قصة الاختلاف. على سبيل المثال، قامت شركة Itau Unibanco Holding S.A. بتعزيز حصتها بنسبة 42.4% في الربع الثاني من عام 2025، وهو تصويت واضح على الثقة في مسار الشركة. لكن مع ذلك، قامت شركات أخرى مثل Dorsey Wright & Associates بتخفيض ممتلكاتها بنسبة 38.7% في نفس الفترة. إنه شريط مختلط، لكن شراء الإدانات مهم.

ردود فعل السوق الأخيرة وتحركات الملكية

كان رد فعل السوق على أرباح شركة Pampa Energía S.A. للربع الثالث من عام 2025 صعبًا بعض الشيء، وهو أمر متوقع عندما تفوتك تقديرات المحللين. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 591 مليون دولار، وهو أقل مما توقعه المحللون. وبلغ صافي الدخل الناتج العائد إلى المساهمين 23 مليون دولار، بانخفاض قدره 84% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع الرسوم الضريبية المؤجلة غير النقدية. وهذا رقم كبير، لكنه كان عنصرًا غير نقدي، لذا عليك أن تنظر بشكل أعمق.

فيما يلي الحساب السريع لثقة الإدارة: في أعقاب تقلبات السوق في سبتمبر، تدخلت الشركة وأعادت شراء 1.5٪ من رأس مالها بمتوسط ​​سعر يقترب من 59 دولارًا لكل ADR. هذه إشارة قوية إلى أن الإدارة تعتقد أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، خاصة وأن السهم كان يتداول بالقرب من 90 دولارًا في وقت إعلان الأرباح. وهذا النوع من إعادة الشراء هو إجراء ملموس، وليس مجرد بيان صحفي.

يُظهر نطاق تداول السهم لمدة عام واحد من 54.95 دولارًا إلى 97.55 دولارًا مقدار الضجيج السياسي والاقتصادي الذي يتم تسعيره في هذا السهم، لكن الحركة الصعودية الأخيرة نحو الحد الأعلى من هذا النطاق تشير إلى أن السوق يركز على نقاط القوة التشغيلية، خاصة في قطاع النفط والغاز.

• أعادت الإدارة شراء 1.5% من الأسهم بالقرب من 59 دولارًا أمريكيًا/ADR.
• قامت شركة Brevan Howard Capital Management LP بزيادة أسهمها بنسبة 161.7% في الربع الرابع من عام 2025.
• بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025، 322 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 16٪ على أساس سنوي.

وجهات نظر المحللين: لماذا يشتري المستثمرون الرئيسيون

إن جوهر "السبب" بالنسبة للمشترين الجدد هو القصة التشغيلية، ولا سيما الزيادة في قطاع النفط والغاز. كانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025 قوية عند 322 مليون دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 16٪ على أساس سنوي. وكان الدافع وراء ذلك إلى حد كبير هو كتلة النفط والغاز الصخري في رينكون دي أراندا، والتي ظهرت كمساهم مهم. يمثل النفط الآن 18% من إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عمليات التنقيب والإنتاج. ويعد هذا التنويع بعيدًا عن مبيعات الغاز المحلية البحتة عاملاً رئيسيًا في تقليل المخاطر.

ويترجم المحللون هذا إلى ترقيات. على سبيل المثال، قامت سيتي جروب بترقية تصنيف Pampa Energía S.A. من تصنيف “محايد” إلى تصنيف “شراء” في أوائل نوفمبر 2025، وتحديد هدف السعر عند 113.00 دولارًا. متوسط ​​السعر المستهدف للمحلل أعلى من ذلك عند حوالي 104.13 دولارًا. تعتمد الحالة الصعودية على قدرة الشركة على تنفيذ خطة الإنفاق الرأسمالي (CapEx)، والتي ارتفعت بنسبة 183٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى 332 مليون دولار، مع التركيز بشكل كبير على رينكون دي أراندا.

ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو مخاوف التدفق النقدي التي أشار إليها محلل الذكاء الاصطناعي في TipRanks، والتي موازنة الربحية القوية. إن ارتفاع رأس المال الرأسمالي ضروري للنمو، ولكنه يضغط على الميزانية العمومية؛ ارتفع صافي الدين إلى 874 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من تخفيضه لاحقًا إلى 790 مليون دولار بعد الربع. ويراهن المستثمرون الذين يشترون الآن على أن نمو الإنتاج سيحول هذا الاستثمار الرأسمالي بسرعة إلى تدفق نقدي مستدام وبهامش أعلى. يمكنك معرفة المزيد عن أهداف الشركة طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Pampa Energía S.A. (PAM).

الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ مراجعة نص مكالمات أرباح الربع الثالث من عام 2025 لتقييم توجيهات الإدارة بشأن منحنى إنتاج رينكون دي أراندا وتأثيره على توقعات التدفق النقدي لعام 2026 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.