استكشاف مستثمر Sitio Royalties Corp. (STR). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى Sitio Royalties Corp. (STR) وتطرح السؤال الصحيح: من الذي يشتري هذا السهم بالفعل، وما هي لعبتهم النهائية، خاصة مع انخفاض صافي دخل الشركة في الربع الثاني من عام 2025 إلى 14.5 مليون دولار من Q1 26.3 مليون دولار؟ المستثمر profile الأمر معقد بالتأكيد في الوقت الحالي، مدفوعًا بعملية اندماج عالية المخاطر، وليس فقط النتائج ربع السنوية. تمتلك الأموال المؤسسية، الأموال الذكية، حصة كبيرة، حيث يسيطر عليها 404 مالكًا مؤسسيًا 133,980,561 سهم اعتبارًا من أغسطس 2025، بما في ذلك الشركات الكبيرة مثل BlackRock, Inc. وVanguard Group Inc. إذًا، لماذا الاهتمام المستمر على الرغم من التقلبات والاندماج المعلق لجميع الأسهم مع Viper Energy, Inc. الذي سيجعل Sitio Royalties شركة خاصة؟ يتلخص الأمر في الهامش المرتفع لنموذج الملكية - حيث كانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لا تزال قوية 125.4 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 - بالإضافة إلى خلق القيمة المتوقعة من الاندماج، والتي قدّرها تحليل جي بي مورغان بما يصل إلى ~10.5% لحاملي أسهم Sitio بموجب سيناريو تسعير واحد. هل هذه الأموال الكبيرة تشتري للمراجحة قصيرة الأجل أم للكيان المشترك طويل الأجل؟ نحن بحاجة إلى النظر إلى الماضي 0.36 دولار للسهم الواحد توزيعات نقدية وتخطيط تدفقات رأس المال لمعرفة من الذي يراهن على إغلاق عملية الاندماج مقابل أولئك الذين يخرجون بسبب مخاطر التقاضي بين المساهمين.

من يستثمر في Sitio Royalties Corp. (STR) ولماذا؟

تريد أن تعرف من يشتري أسهم Sitio Royalties Corp. (STR) وما هي خطة اللعب الخاصة به. والنتيجة المباشرة هي أن شركة Sitio Royalties Corp هي في الغالب لعبة مؤسسية، حيث تمتلك صناديق كبيرة ما يقرب من 90٪ من الأسهم. إن دوافعهم هي مزيج من الدخل المرتفع العائد وفرصة مدفوعة بالأحداث على المدى القريب ناشئة عن الاندماج المعلق مع Viper Energy، Inc.

هيمنة المستثمرين المؤسسيين

Sitio Royalties Corp. ليس سهمًا يحدد فيه مستثمرو التجزئة السعر. اعتبارًا من منتصف عام 2025، استحوذت المؤسسات على 89.47٪ من أسهم الشركة، تاركة الجزء المتبقي للمستثمرين الأفراد والمطلعين. وهذا يعني أن حركة السهم تمليها إلى حد كبير قرارات مديري الأصول الكبيرة وصناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط. هذا بالتأكيد سهم محترف يحركه المستثمر.

نحن نتحدث عن 404 مالكًا مؤسسيًا يمتلكون إجمالي أكثر من 133.9 مليون سهم اعتبارًا من أغسطس 2025. ويعد اللاعبون الرئيسيون مثل Vanguard Group وBlackRock, Inc. وNeuberger Berman Group من بين كبار المساهمين. ويشير وجودها في كثير من الأحيان إلى استراتيجية استثمار سلبية طويلة الأجل، خاصة بالنسبة لصناديق المؤشرات التي تحتاج إلى التعرض لقطاع حقوق ملكية النفط والغاز.

• الملكية المؤسسية: 89.47% من الأسهم.
• ملكية المطلعين: 1.43% من الأسهم.
• ملكية التجزئة: حوالي 9.1% من الأسهم.

دوافع الاستثمار: الدخل والموقع الاستراتيجي

عامل الجذب الأساسي لمعظم المستثمرين في Sitio Royalties Corp. هو هيكلها كشركة معادن وحقوق ملكية، والتي تدر عوائد كبيرة تعتمد على التدفق النقدي. وهذا هو السبب في أنها تجتذب كلاً من الصناديق التي تركز على الدخل ومديري النمو بسعر معقول (GARP).

الأرباح هي تعادل كبير. اعتبارًا من نوفمبر 2025، يبلغ عائد الأرباح الآجلة نسبة جذابة تبلغ 7.95%. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، أعلنت الشركة عن توزيع أرباح نقدية بقيمة 0.36 دولار أمريكي للسهم الواحد، مما ساهم في إجمالي عائد رأس المال (أرباح الأسهم بالإضافة إلى إعادة شراء الأسهم) بقيمة 0.42 دولار أمريكي للسهم الواحد. هذا العائد المرتفع هو الأساس للعديد من حاملي السندات على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، تظهر الشركة صحة مالية قوية تدعمها: ارتفع صافي الدخل في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 36٪ على أساس سنوي إلى 26 مليون دولار، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 142 مليون دولار.

وفيما يلي لمحة سريعة عن النداء المالي:

استراتيجيات الاستثمار: مسرحية المراجحة الاندماجية

في حين أن الأرباح تجتذب المستثمرين على المدى الطويل، فإن استراتيجية الاستثمار على المدى القريب تهيمن عليها عملية الدمج المعلقة لجميع الأسهم مع شركة Viper Energy, Inc.، والتي تمت الموافقة عليها من قبل المساهمين في Sitio Royalties Corp. في أغسطس 2025.

يؤدي هذا إلى إنشاء استراتيجية كلاسيكية تعتمد على الأحداث (أو المراجحة الاندماجية). ومن المرجح أن صناديق التحوط مثل شركة Kimmeridge Energy Management Company وOaktree Capital Management، والتي تعد من بين أكبر المساهمين، تشارك في هذا الأمر. إنهم يشترون السهم، ويراهنون على إغلاق الصفقة للحصول على الفارق الصغير منخفض المخاطر بين سعر التداول الحالي لشركة Sitio Royalties Corp. والقيمة الضمنية لأسهم Viper Energy, Inc. التي سيحصلون عليها عند الإغلاق. هذه تجارة قصيرة المدى وعالية الدقة، وليست شراءًا واحتفاظًا. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول تأسيس الشركة وعملياتها على Sitio Royalties Corp. (STR): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

بالنسبة لحاملي الأسهم على المدى الطويل، فإن الاستراتيجية أبسط: الاحتفاظ بالدخل على المدى الطويل. إنهم يشترون في الأساس تيارًا دائمًا من حقوق الملكية من حوض بيرميان وغيره من الأحواض المتميزة، ويُنظر إلى الاندماج باعتباره توحيدًا استراتيجيًا من شأنه أن يخلق كيانًا أكبر وأكثر تنوعًا وأقوى ماليًا، وهو ما يدعم في نهاية المطاف الأرباح على مدى أفق أطول. يعد هذا رهانًا على النشاط المستمر والمستدام للمشغلين من الدرجة الأولى على مساحة شركة Sitio Royalties Corp.

الخطوة التالية: قم بمراجعة أحدث ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات الخاصة بشركة Viper Energy, Inc. لتأكيد تاريخ الإغلاق النهائي المتوقع وأي توجيهات بشأن عوائد رأس المال بعد الاندماج.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة Sitio Royalties Corp. (STR)

أنت تنظر إلى شركة Sitio Royalties Corp. (STR) لتفهم من الذي كان يقود حجم التجارة، والإجابة واضحة: كانت الأموال المؤسسية تحمل جميع الأوراق تقريبًا حتى اندماج الشركة. الفكرة الرئيسية هي أن المستثمرين المؤسسيين يمتلكون حصة مهيمنة، لكن تركيزهم تحول الآن بالكامل إلى الكيان المدمج، Viper Energy، Inc.، بعد شطبه في أغسطس 2025.

اعتبارًا من منتصف أغسطس 2025، كانت الملكية المؤسسية في Sitio Royalties Corp مرتفعة بشكل استثنائي، حيث تمثل حوالي 89.47% من تعويم الشركة. يعد هذا المستوى من التركيز نموذجيًا بالنسبة لشركة المعادن وحقوق الملكية، حيث يجذب نموذج الأعمال - الذي يولد دخلًا سلبيًا من إنتاج النفط والغاز - بقوة الصناديق الكبيرة طويلة الأجل التي تسعى إلى تدفق نقدي ثابت والتعرض لأسعار الطاقة. لقد كان سهمًا مؤسسيًا كلاسيكيًا.

وكان إجمالي عدد الأسهم المؤسسية تقريبًا 133,980,561 سهم اعتبارًا من آخر الإيداعات الرئيسية قبل الاندماج. كان هذا الحيازة الضخمة يعني أن حفنة من الشركات الكبيرة هي التي أملت ديناميكيات التداول بشكل فعال وقدمت الدعم اللازم لتقييم السهم والاندماج في نهاية المطاف. للحصول على نظرة أكثر تفصيلاً على تأسيس الشركة، راجع Sitio Royalties Corp. (STR): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

تبدو قائمة كبار المالكين في Sitio Royalties Corp وكأنها قائمة من كبار مديري الأصول وصناديق الطاقة المتخصصة. هؤلاء هم اللاعبون الذين قاموا إما ببناء مركز بناءً على استراتيجية الدمج أو كانوا أصحاب إرث من الحياة السابقة للشركة. وكان موقعهم الجماعي يشير إلى إيمانهم القوي باستقرار نموذج الملكية، حتى وسط تقلبات قطاع الطاقة.

يشمل أكبر مالكي المؤسسات، بناءً على الإيداعات اعتبارًا من أغسطس 2025، ما يلي:

• شركة Kimmeridge لإدارة الطاقة، LLC
• أوكتري كابيتال مانجمنت إل بي
• شركة مجموعة الطليعة
• أداج كابيتال بارتنرز جي بي، إل.إل.سي.
• مجموعة نيوبرجر بيرمان ذ.م.م
• شركة بلاك روك

ومن الجدير بالذكر أن شركات مثل Vanguard Group Inc وBlackRock, Inc. غالبًا ما تكون مدرجة في هذه القوائم بسبب صناديق المؤشرات الضخمة الخاصة بها، لكن وجود مستثمرين متخصصين في الطاقة مثل Kimmeridge وOaktree يسلط الضوء على أطروحة استثمار مستهدفة في مجال المعادن وحقوق الملكية. لم يكونوا يتتبعون الفهرس بشكل سلبي فحسب؛ لقد استثمروا بنشاط في القصة.

تغييرات الملكية: محفز الاندماج

لم يكن التغيير الأكثر أهمية في الملكية اتجاهًا بطيئًا، بل كان حدثًا واحدًا ضخمًا: اندماج جميع الأسهم مع شركة Viper Energy، Inc. (VNOM)، التي أغلقت في يوم 19 أغسطس 2025. وتبلغ قيمة هذه الصفقة حوالي 4.1 مليار دولار، غيرت بشكل أساسي استثمار STR profile بين عشية وضحاها. وكان البيع المؤسسي في الفترة التي سبقت الاندماج في حده الأدنى، مما يشير إلى أن معظم كبار حاملي الأسهم كانوا راضين عن شراء الأسهم الجديدة.

في الربع الذي سبق الاندماج، شهدت أسهم المؤسسات (الطويلة) انخفاضًا متواضعًا قدره حوالي 3.61 مليون سهمأو 2.62% ربع على ربع. يشير هذا الانخفاض الطفيف إلى بعض عمليات جني الأرباح أو إعادة التوازن، لكن الغالبية العظمى من رأس المال المؤسسي ظلت في مكانها، مما يشير إلى موافقتها على الصفقة. لقد قاموا بشكل أساسي بتبادل أسهم STR الخاصة بهم مقابل 0.4855 سهم من أسهم Viper Energy, Inc. التي تم تسميتها حديثًا من الفئة "أ" لكل سهم عادي من أسهم Sitio Class "A" التي يمتلكونها.

إليك الحساب السريع: المستثمرون المؤسسيون الذين كانوا يمتلكون 89.47% من STR يمتلكون الآن تقريبًا 20% من الأسهم القائمة لكيان Viper Energy الأكبر حجمًا. وهذا تحول جوهري في تخصيص محفظتهم والمخاطر profile.

التأثير على المخزون والاستراتيجية: واقع ما بعد الحذف

ويتركز دور هؤلاء المستثمرين الكبار الآن على الكيان المشترك الجديد. قبل عملية الدمج، كان الدعم المؤسسي يوفر استقرار رأس المال لشركة Sitio Royalties Corp لتنفيذ استراتيجيتها الأساسية: الدمج القوي لمصالح النفط والغاز والمعادن وحقوق الملكية. أعلنت الشركة عن أداء قوي في الربع الأول من عام 2025 مع صافي دخل قدره 26.3 مليون دولار والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لـ 142.2 مليون دولار، مدفوعة بهذه الاستراتيجية.

كان الدعم المؤسسي للاندماج بمثابة الضوء الأخضر للصفقة. قبولهم لصفقة جميع الأسهم، على الرغم من سعر السهم قبل الاندماج البالغ $17.07 للسهم الواحد (اعتبارًا من 30 مايو 2025)، يؤكد إيمانهم بخلق القيمة على المدى الطويل من خلال الحجم المشترك والرافعة المالية المنخفضة. تعد الشركة الجديدة لاعبًا أكبر بكثير في قطاع المعادن.

ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط الاستراتيجي الذي يمارسونه الآن على إدارة Viper Energy الجديدة. وسيطالب المستثمرون المؤسسيون الذين يملكون 20% من الشركة الجديدة بالتركيز المستمر على عوائد المساهمين، وتحديداً من خلال برنامج توزيع الأرباح وإعادة شراء الأسهم. عائد توزيعات الأرباح قبل الاندماج 7.95% في Sitio Royalties Corp. تضع معايير عالية للإدارة الجديدة للحفاظ على عائد قوي لسياسة رأس المال. وهذا هو النفوذ الحقيقي الذي يمتلكونه الآن.

الخطوة التالية: العلاقات المالية/المستثمرين: قم بتحليل ملفات Viper Energy, Inc. 13F الجديدة لتأكيد هيكل الملكية الناتج بعد الاندماج لحاملي مؤسسات STR السابقة بحلول نهاية العام.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Sitio Royalties Corp. (STR)

عليك أن تفهم المستثمر profile (STR) ليس فقط لمعرفة من كان يملك السهم، ولكن أيضًا لفهم القوة الدافعة وراء أهم حدث لها في عام 2025: الاندماج مع Viper Energy, Inc. profile كان تأثيرهم مؤسسيًا إلى حد كبير، وكان تأثيرهم هو المحفز الأساسي للتوجه الاستراتيجي للشركة والخروج النهائي.

اعتبارًا من أغسطس 2025، قبل اكتمال عملية الدمج مباشرة، كان المستثمرون المؤسسيون - الصناديق الكبرى ومديرو الأصول - يمتلكون حصة ضخمة، تمثل ما يقرب من 89.47% من أسهم الشركة. وهذا رقم حرج. عندما يتم التحكم في ما يقرب من تسعة من كل عشرة أسهم من قبل محترفين، فإن شهيتهم الجماعية للتوحيد أو عائد رأس المال هي التي تحدد استراتيجية الشركة على المدى القريب. وهذا يعني أن التركيز ينصب دائمًا على تعظيم قيمة المساهمين من خلال مقاييس واضحة وقابلة للقياس الكمي.

المشترون المؤسسيون البارزون وتفويضهم

كانت قاعدة المستثمرين لشركة Sitio Royalties Corp. عبارة عن مجموعة من مديري الأصول الرئيسيين والأسهم الخاصة التي تركز على الطاقة. لم تكن هذه الأموال تشتري من أجل تجارة سريعة؛ كانوا يشترون في أطروحة توحيد المعادن وحقوق الملكية. وكان من بين أكبر المساهمين، اعتبارًا من أغسطس 2025، أسماء مثل شركة Kimmeridge Energy Management Company، وOaktree Capital Management، وعملاقي المؤشرات Vanguard Group وBlackRock, Inc. وكانت Kimmeridge، على وجه الخصوص، جزءًا لا يتجزأ من تشكيل الشركة واستراتيجيتها، مما يمثل تأثيرًا أساسيًا للأسهم الخاصة يركز على الحجم والكفاءة في حوض بيرميان وغيره من شركات النفط الصخري الرئيسية في الولايات المتحدة.

وكان وجود هؤلاء اللاعبين الرئيسيين، وخاصة المديرين النشطين مثل Kimmeridge وOaktree، بمثابة إشارة إلى تفويض واضح: تنمية قاعدة الأصول وعائد رأس المال.

• شركة Kimmeridge لإدارة الطاقة: أحد الداعمين الرئيسيين للأسهم الخاصة وله علاقات صناعية عميقة.
• Vanguard Group وBlackRock, Inc.: توفر صناديق المؤشرات والصناديق السلبية أرضية مستقرة وطويلة الأجل للملكية.
• Oaktree Capital Management: مستثمر كبير ومتطور يركز غالبًا على القيمة والمواقف الخاصة.

تأثير المستثمر: الدفع نحو الدمج والعوائد

كانت الطريقة الأساسية التي أثر بها هؤلاء المستثمرون على Sitio Royalties Corp. هي من خلال برنامج قوي لعائد رأس المال والدفع المستمر لعمليات الاستحواذ التراكمية. لقد رأيتم هذه المسرحية بوضوح في النصف الأول من السنة المالية 2025. والتزمت الشركة بإعادة رأس المال، مع تجاوز العوائد التراكمية 980 مليون دولار منذ الاكتتاب العام الأولي في عام 2022. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، أعادوا شراء 0.5 مليون سهم من الأسهم العادية من الفئة أ، وأنفقوا 8.9 مليون دولار على هذا الجهد.

وكان هذا الالتزام بعوائد المساهمين هو حجر الأساس لحالة الاستثمار. إنها رسالة بسيطة وقوية: سوف ندفع لك مقابل الانتظار. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للشركة في الربع الأول من عام 2025 142.2 مليون دولار أمريكي، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في الربع الثاني من عام 2025 125.4 مليون دولار أمريكي، مما يُظهر تدفقًا نقديًا قويًا، على الرغم من انخفاضه قليلاً، يدعم هذا الوعد بالعائد. وكانت الملكية المؤسسية العالية تعني أن مجلس الإدارة كان يستمع بوضوح إلى رغبة الصناديق الكبيرة في السيولة والحجم.

الخطوة الأخيرة الحاسمة: اندماج الأفعى

كانت الخطوة الأكثر أهمية والأحدث التي اتخذتها قاعدة المستثمرين هي الموافقة على اندماج جميع الأسهم مع شركة Viper Energy، Inc. وقد أحدثت الصفقة، التي تم الإعلان عنها في يونيو ووافق عليها المساهمون في أغسطس 2025، تغييرًا جذريًا في فرضية الاستثمار. لم يكن هذا مجرد بيع. لقد كانت خطوة توحيد أدت إلى إنشاء كيان معدني وملكية أكبر وأكثر تنوعًا.

كان المفتاح بالنسبة لحاملي أسهم Sitio Royalties Corp هو نسبة التبادل: تم تحويل كل سهم من أسهم Sitio Class A العادية إلى الحق في الحصول على 0.4855 سهم من الأسهم العادية New Viper Class A. أدى هذا الهيكل إلى امتلاك المساهمين السابقين في Sitio حوالي 20% من الأسهم القائمة للشركة المندمجة، مع احتفاظ المساهمين السابقين في Viper بنسبة 80% المتبقية. وقد وفر هذا الاندماج خروجًا واضحًا من التقييم الذي اعتبرته الأغلبية المؤسسية مناسبًا، مما أتاح لهم حصة في كيان أكبر وأكثر سيولة. إنه مثال كلاسيكي على الكيفية التي يمكن بها لقاعدة الملكية المؤسسية المركزة أن تقود صفقة استراتيجية لتعظيم عائدها على رأس المال. إذا كنت تريد التعمق أكثر في اقتصاديات شركة ما قبل الاندماج، يمكنك قراءة المزيد هنا: تحليل Sitio Royalties Corp. (STR) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى Sitio Royalties Corp. (STR) وتحاول معرفة ما إذا كانت الأموال الكبيرة صعودية أم هبوطية، وبصراحة، الإجابة هي "إيجابية" حاسمة - ولكن مع استراتيجية خروج نهائية وواضحة. كانت معنويات المستثمرين الشاملة لشركة Sitio Royalties Corp إيجابية بما يكفي لدعم خطوة استراتيجية رئيسية: الاندماج الكامل للأسهم مع Viper Energy, Inc. والذي أنهى فعليًا حياة STR كشركة مساهمة عامة في 19 أغسطس 2025.

وكانت القناعة المؤسسية عالية، وهي إشارة رئيسية. اعتبارًا من 8 أغسطس 2025، امتلك أصحاب المؤسسات نسبة هائلة تبلغ 89.47% من أسهم الشركة. وهذا يمثل ما يقرب من تسعة من كل عشرة أسهم مملوكة لمديري أموال محترفين مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. ولم تكن هذه المؤسسات تحتفظ بها بشكل سلبي فحسب؛ وافق أكبر مساهم، شركة Kimmeridge Energy Management Company, LLC، والتي تعد لاعبًا رئيسيًا في قطاع الطاقة، على التصويت لصالح الاندماج. لن تحصل على هذا النوع من الإجماع على صفقة بقيمة 4.1 مليار دولار ما لم يرى اللاعبون الرئيسيون طريقًا واضحًا لخلق القيمة.

من كان يشتري ولماذا: البصمة المؤسسية

كانت Sitio Royalties Corp. شركة ذات حقوق ملكية، مما يعني أنها توفر تدفقًا نقديًا ثابتًا وعالي الهامش من مصالحها المعدنية، وهو الذهب للمؤسسات التي تبحث عن العائد. جوهر المستثمر profile كان مديرو الأصول الكبيرة وصناديق التحوط. لم يكونوا يشترون أسهم النمو. كانوا يشترون آلة للتدفق النقدي ذات عائد أرباح مرتفع.

فيما يلي حسابات سريعة حول الحضور المؤسسي اعتبارًا من منتصف عام 2025:

• إجمالي أصحاب المؤسسات: 404
• إجمالي الأسهم المملوكة للمؤسسات: 133,980,561
• نسبة الملكية المؤسسية: 89.47%

إن وجود شركات مثل Oaktree Capital Management Lp وWellington Management Group Llp بين كبار المساهمين يُظهر مزيجًا من رأس المال المؤسسي المتنوع والموجه نحو القيمة. لقد انجذبوا إلى نموذج الأعمال: هيكل التكلفة الهزيل الذي أدى إلى هوامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 90% للأشهر الاثني عشر الأخيرة حتى الربع الأول من عام 2025. وهذا هامش مقنع بالتأكيد profile.

للحصول على نظرة أعمق حول كيفية عمل نموذج الملكية هذا، يمكنك التحقق من ذلك Sitio Royalties Corp. (STR): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

استجابة سوق الأوراق المالية للأحداث الرئيسية

كان رد فعل السوق على أخبار Sitio Royalties Corp. في عام 2025 سريعًا وإيجابيًا في الغالب، خاصة فيما يتعلق بالأرباح. عندما أعلنت الشركة عن أرباح الربع الأول من عام 2025، متجاوزة توقعات الإيرادات بمبلغ 163.52 مليون دولار وتلبية إجماع ربحية السهم عند 0.13 دولار، ارتفع السهم على الفور بنسبة 12.1٪ في تداول ما قبل السوق إلى 19.08 دولارًا للسهم.

تُظهر هذه الزيادة أن المستثمرين ركزوا على التنفيذ والتزام الشركة بإعادة رأس المال، والذي تضمن عائدًا كبيرًا على توزيعات الأرباح بنسبة 9.64٪ في الربع الأول من عام 2025 وبرنامج إعادة شراء الأسهم بسعة متبقية قدرها 350 مليون دولار. ومع ذلك، كان رد فعل السوق النهائي هو الاندماج مع Viper Energy, Inc.. كانت الصفقة، التي تم إغلاقها في أغسطس 2025، عبارة عن بورصة لجميع الأسهم حيث حصل حاملو أسهم STR على 0.4855 سهم من الشركة الأم الجديدة مقابل كل سهم من أسهم Sitio Royalties Corp. من الفئة "أ" العادية. كانت هذه الخطوة بمثابة تأييد واضح لاستراتيجية الشركة لتعظيم قيمة المساهمين من خلال الدمج، حيث اقترح المستشار المالي إنشاء قيمة ضمنية بنسبة 10.5% تقريبًا لحاملي أسهم STR بموجب سيناريو تسعير واحد.

وجهات نظر المحللين المتباينة بشأن القيمة المستقبلية

في حين كان كبار المساهمين متفقين بشكل واضح مع عملية الدمج، كان لدى مجتمع المحللين الأوسع وجهة نظر أكثر دقة، بل وحتى منقسمة، حول القيمة المستقلة للسهم التي سبقت الصفقة. يعد هذا الاختلاف إشارة كلاسيكية إلى أن السوق كان يواجه مشكلة في تسعير نموذج حقوق الملكية عالي العائد والرافعة المالية العالية.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، كان التصنيف المتفق عليه من خمسة محللين هو "شراء معتدل"، بمتوسط ​​سعر مستهدف يبلغ 26.80 دولارًا. تراوحت أهداف السعر من مستوى منخفض محافظ عند 22.00 دولارًا إلى مستوى مرتفع متفائل عند 32.00 دولارًا.

ولكي نكون منصفين، كان لدى مجموعة أخرى من المحللين إجماع على "البيع" بمتوسط ​​هدف قدره 25.29 دولارًا. كان هذا الانقسام مدفوعًا ببعض المخاطر الرئيسية:

• الرافعة المالية العالية: أشار المحللون إلى الرافعة المالية العالية باعتبارها خطرًا ملحوظًا، حتى مع النمو المالي القوي.
• مخاوف بشأن التقييم: رأى البعض أن التقييم مبالغ فيه، على الرغم من قاعدة الأصول القوية.
• استدامة توزيعات الأرباح: أثيرت مخاوف في وقت سابق من العام بشأن نسبة توزيع الأرباح، والتي كانت مرتفعة بشكل غير عادي بنسبة 284٪ من أرباحها، مما يشير إلى الاعتماد على التدفق النقدي على الأرباح المعلنة.

قدم الاندماج مع Viper Energy, Inc. في نهاية المطاف الإجابة النهائية، حيث حول التركيز من المخاطر المستقلة لشركة STR إلى حجم الكيان المدمج وأوجه التآزر المتوقعة، والتي كان من المتوقع أن تتجاوز 50 مليون دولار سنويًا. تم حل التصنيفات المختلطة لمجتمع المحللين بشكل أساسي من خلال القرار الاستراتيجي للشركة بالاندماج، مما يوفر حدثًا ملموسًا لتحقيق القيمة على المدى القريب للمساهمين.