بيان المهمة، الرؤية، & القيم الأساسية لشركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN)

إن بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN) هي أكثر من مجرد نموذج موحد للشركة؛ إنها البوصلة الإستراتيجية التي توجه الشركة، على الرغم من توقعها لخسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2025 بين السلبية 1.7 مليار دولار وسلبية 1.9 مليار دولار، لا يزال يقود نفقات رأسمالية ضخمة 1.7 مليار دولار في مستقبلها. عليك أن تسأل: كيف يمكن لشركة ذات مهمة "الحفاظ على عالم المغامرة إلى الأبد" تبرير توقعات التسليم لعام 2025 فقط 46.000 إلى 51.000 الوحدات، خاصة بعد تحقيق الربع الثاني على التوالي من إجمالي الربح الإيجابي في الربع الأول من عام 2025؟ إن فهم المبادئ الأساسية لشركة Rivian - مثل الدفع نحو منصة R2، والتي تهدف إلى خفض فاتورة المواد الخاصة بـ R1 بنسبة تقريبية 50%- أمر بالغ الأهمية بالتأكيد لرسم طريقهم نحو الربحية على المدى الطويل وأهميتهم في السوق.

شركة ريفيان للسيارات (RIVN) Overview

أنت تبحث عن صورة واضحة لمسار شركة Rivian Automotive, Inc. - ليس فقط الرؤية اللامعة، ولكن الأرقام الصعبة والتحركات الإستراتيجية التي تهم. والخلاصة المباشرة هي أن شركة Rivian تنتقل بنجاح من شركة ناشئة مجردة إلى شركة تصنيع قابلة للتوسع، كما يتضح من إيراداتها القياسية في الربع الثالث من عام 2025، حتى في الوقت الذي تدير فيه تعقيد إطلاق منصة الجيل التالي الخاصة بها.

تأسست شركة Rivian Automotive (RIVN) في عام 2009، وهي شركة تصنيع سيارات كهربائية أمريكية (EV) تركز على بناء مركبات وبرامج وخدمات محددة الفئة تغطي دورة حياة السيارة بأكملها. إن استراتيجية الشركة متكاملة رأسياً، مما يعني أنها تصمم وتهندسة معظم تقنياتها الأساسية، بما في ذلك البطاريات وأنظمة الدفع. يتمركز الإنتاج في منشأة التصنيع العادية بولاية إلينوي، والتي تخضع حاليًا للترقيات لدعم منصة R2 المستقبلية.

تم بناء مجموعة المنتجات الحالية على منصة R1، والتي تضم R1T (شاحنة صغيرة كهربائية بالكامل) وR1S (سيارة دفع رباعي كهربائية بالكامل). بالإضافة إلى ذلك، تنتج Rivian شاحنة التوصيل الكهربائية (EDV) لعملاء الأساطيل التجارية مثل Amazon. بالنسبة للسنة المالية 2025، قلصت الشركة توجيهاتها للتسليم للعام بأكمله إلى ما بين 41.500 و43.500 سيارة، مما يدل على توقعات واقعية ومقيدة بالإنتاج. لمعرفة المزيد حول تأسيس الشركة، يمكنك العثور على نظرة أعمق هنا: شركة Rivian Automotive (RIVN): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.

الأداء المالي والنمو للربع الثالث من عام 2025

يُظهر أحدث تقرير مالي للربع الثالث من عام 2025، والذي صدر في 4 نوفمبر 2025، تقدمًا تشغيليًا كبيرًا، خاصة في نمو الإيرادات والتحكم في التكاليف. بصراحة، القصة الأكبر هنا ليست فقط رقم السطر العلوي، ولكن مزيج من مصدر هذه الإيرادات. بلغت الإيرادات الموحدة لهذا الربع حوالي 1.56 مليار دولار أمريكي، مما يمثل زيادة قوية بنسبة 78٪ على أساس سنوي. هذه قفزة خطيرة.

بلغت إيرادات السيارات، بشكل أساسي من مبيعات R1T وR1S، 1.14 مليار دولار، بزيادة قدرها 47٪ على أساس سنوي. ولكن لكي نكون منصفين، كان الاختراق الحقيقي هو قطاع البرمجيات والخدمات، الذي حقق إيرادات بقيمة 416 مليون دولار - بزيادة هائلة قدرها 324٪ مقارنة بالربع نفسه من العام السابق. إليك الحساب السريع حول سبب أهمية ذلك: يتضمن هذا القطاع مساهمات من المشروع المشترك مع مجموعة فولكس فاجن، وهو مصدر إيرادات رئيسي عالي الهامش يعمل على تنويع الأعمال بما يتجاوز مبيعات السيارات.

قامت الشركة بتسليم 13,201 مركبة في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما تتوقع الإدارة أن يكون أعلى ربع تسليم لهذا العام. والأهم من ذلك، أن شركة Rivian حققت ربحًا إجماليًا موحدًا قدره 24 مليون دولار أمريكي لهذا الربع، وهو تحول كبير عن خسارة العام السابق. هذا التقدم في اقتصاديات الوحدة (التكلفة لكل مركبة) هو بالتأكيد عنصر العمل الذي يجب مراقبته.

• الإيرادات الموحدة: 1.56 مليار دولار
• إيرادات البرمجيات والخدمات: 416 مليون دولار
• تسليمات المركبات في الربع الثالث: 13,201 وحدة
• إجمالي الربح الموحد: 24 مليون دولار

مكانة ريفيان كشركة رائدة في الصناعة

تعمل شركة Rivian على ترسيخ مكانتها كشركة رائدة بوضوح في مجال سيارات المغامرات الكهربائية المتميزة ومساحة السيارات الكهربائية التجارية. إنهم لا يحاولون أن يكونوا كل شيء لجميع الناس؛ فهي تركز على شريحة محددة ذات قيمة عالية. يُظهر التسليم الناجح لـ 13,201 مركبة في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من الرياح المعاكسة المعتادة لسلسلة التوريد، أن نظام الإنتاج الخاص بها ينضج. ويضعهم رقم التسليم هذا في صدارة العديد من منافسي السيارات الكهربائية الوافدين الجدد إلى السوق الأمريكية.

إن الشراكة الإستراتيجية مع مجموعة فولكس فاجن، والتي تتضمن مشروعًا مشتركًا مخططًا بقيمة 5.8 مليار دولار للجيل القادم من الهندسة الكهربائية والبرمجيات، ستغير قواعد اللعبة. يؤكد هذا التعاون صحة مجموعة تقنيات Rivian ويوفر وسادة نقدية كبيرة - حيث أنهوا الربع الثالث بحوالي 7.1 مليار دولار نقدًا ومعادلات نقدية واستثمارات قصيرة الأجل. تمنحهم هذه السيولة مدرجًا طويلًا للتنفيذ عند إطلاق R2 المرتقب في النصف الأول من عام 2026. إن R2، وهي سيارة دفع رباعي متوسطة الحجم وبأسعار معقولة، هي المفتاح لفتح المستوى التالي من الحجم والحصة السوقية. Rivian هي شركة تتمتع بمنتج قوي وتقنية معتمدة ورأس المال اللازم لتنفيذ خطتها. يجب عليك معرفة المزيد أدناه لفهم سبب نجاح Rivian.

بيان مهمة شركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN).

أنت تبحث عن حجر الأساس لاستراتيجية شركة Rivian Automotive, Inc.، وبصراحة، إنها بسيطة ولكنها قوية: للحفاظ على عالم المغامرة إلى الأبد. هذا ليس مجرد شعار تسويقي؛ إنها المهمة الأساسية التي توجه كل قرار يتعلق بالإنفاق الرأسمالي، بدءًا من مصنع نورمال بولاية إلينوي وحتى ميزانية البحث والتطوير.

تكمن القيمة الحقيقية لبيان المهمة في كيفية توجيه الموارد الهائلة للشركة. بالنسبة لشركة Rivian، تُترجم هذه المهمة إلى التركيز على ثلاثة مكونات أساسية: التنقل المستدام، والمنتجات المبتكرة، والمغامرة عالية الجودة. وقد ساعد هذا التركيز الشركة على تحقيق إيرادات موحدة تبلغ حوالي 1.56 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده، هناك زيادة بنسبة 78% على أساس سنوي مما يدل على أن المهمة تلقى صدى لدى قاعدة عملاء متنامية.

المكون الأساسي 1: الحفاظ على عالم المغامرة (الاستكشاف والجودة)

يتعلق العنصر الأول بتجربة المنتج وبناء سيارة تتيح المغامرة دون أي تنازلات. يعتبر الطرازان R1T وR1S من الأمثلة الملموسة هنا، حيث تم تصميمهما من أجل القدرة والمنفعة، وليس فقط للتنقل. تريد Rivian أن تكون قادرًا على قيادة سيارتك على الطرق الوعرة والاستكشاف، ولكن بطريقة مسؤولة وخالية من الانبعاثات.

هذا الالتزام بالمركبات عالية الجودة والجاهزة للمغامرة هو السبب وراء قيام الشركة بتسليم 13201 وحدة في الربع الثالث من عام 2025، متجاوزة تقديرات المحللين. يدفع السوق بالتأكيد علاوة على هذا المزيج من الأداء والغرض. من الصعب ملء هذا المجال، لكن هذا هو المكان الذي تفوز فيه Rivian. يمكنك رؤية المزيد عن رد فعل السوق في استكشاف مستثمر شركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN). Profile: من يشتري ولماذا؟

المكون الأساسي 2: تعزيز التحول إلى التنقل المستدام (الإشراف البيئي)

أما الركيزة الثانية للمهمة فهي الالتزام العميق الذي يمكن التحقق منه بالإشراف البيئي. بالنسبة لشركة مصنعة كثيفة رأس المال، يعني هذا وضع أهداف تشغيلية واضحة وجريئة تتجاوز مجرد بيع السيارات الكهربائية. إنهم يهدفون إلى تقليل الأثر البيئي بشكل حقيقي.

وإليك الرياضيات السريعة حول أهدافهم البيئية على المدى القريب:

• تحقيق نسبة 100% من الطاقة المتجددة في الإنتاج بحلول عام 2025.
• استهداف التصنيع المحايد للكربون بحلول عام 2030.
• استخدم 30% من المواد المعاد تدويرها في بناء المركبات.

وهذا التركيز هو لعبة استراتيجية أيضًا. إنه يميز Rivian عن شركات صناعة السيارات القديمة ويجذب مباشرة المستهلك الثري الواعي بيئيًا والذي يشتري منصة R1. إنه استثمار طويل الأجل في أسهم العلامة التجارية، لكنه لا يزال يمثل دفعة تشغيلية ضخمة.

المكون الأساسي 3: المنتجات والخدمات المبتكرة (إعادة تعريف الصناعة)

ويتعلق العنصر الأخير بالابتكار، ليس فقط في السيارة نفسها، بل في نموذج الأعمال بأكمله. تم دمج Rivian رأسيًا، باستخدام منصة "لوح التزلج" الخاصة بها والتي تحتوي على البطارية ونظام نقل الحركة، مما يمنحها ميزة كبيرة في مرونة التصميم والتحكم في التكلفة.

الفرصة على المدى القريب هي إطلاق منصة R2، والتي من المتوقع أن تستهدف قطاع السيارات الكهربائية في السوق الشامل بسعر يسهل الوصول إليه. لكن الابتكار المالي واضح بالفعل في نتائج الربع الثالث من عام 2025: قفزت إيرادات البرمجيات والخدمات إلى 416 مليون دولار، وهو نمو مذهل بنسبة 324٪ على أساس سنوي. هذا لا يقتصر على بيع الشاحنات فحسب؛ وهذا يبني نظامًا بيئيًا عالي الهامش حول السيارة.

ولكي نكون منصفين، فقد تم تقليص توجيهات التسليم للعام بأكمله إلى 41.500 إلى 43.500 مركبة، مما يعكس بيئة كلية مليئة بالتحديات. ومع ذلك، فإن حقيقة أن شركة Rivian سجلت ربحًا إجماليًا موحدًا قدره 24 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 - وهو هامش إيجابي - يظهر أنها تنفذ مهمتها بينما تسير في نفس الوقت نحو الاستدامة المالية.

بيان رؤية شركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN).

أنت تنظر إلى شركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN) وتحاول معرفة ما إذا كان هدفها طويل المدى يتوافق مع واقعها المالي على المدى القريب. والخلاصة المباشرة هي أن رؤية ريفيان هي استراتيجية ثلاثية المحاور: الاستدامة، والتكامل الرأسي التكنولوجي، وإمكانية الوصول إلى الأسواق الشاملة - وكلها تهدف إلى تحقيق إجمالي ربح إيجابي في عام 2025 قبل إطلاق R2 الرئيسي. مهمتهم بسيطة: إبقاء العالم مغامرًا إلى الأبد.

هذه المهمة ليست مجرد شعار يشعرك بالسعادة؛ إنها العدسة التي يتخذون من خلالها قرارات تخصيص رأس المال. بصراحة، تكمن الرؤية الحقيقية في التنفيذ، وهو ما يعني تحقيق أهداف التكلفة والانتقال بنجاح من شركة متخصصة متميزة إلى شركة تصنيع سيارات كبيرة الحجم تعتمد على البرامج. هذا عمل كثيف رأس المال، وتظهر الأرقام أنهم ما زالوا يحرقون الأموال النقدية، ولكن الهامش profile يتحسن بالتأكيد.

المهمة الأساسية: إبقاء العالم مغامرًا إلى الأبد

تتمثل المهمة الأساسية لشركة Rivian في الالتزام البيئي والتجريبي، ولهذا السبب تم تصميم مركباتها لتكون قادرة على السير على الطرق الوعرة وأهدافها القوية في مجال الاستدامة. لا يتعلق الأمر فقط ببيع شاحنة أو سيارة دفع رباعي؛ يتعلق الأمر ببيع أسلوب حياة يتطلب كوكبًا صحيًا. وتلتزم الشركة بتحقيق التصنيع المحايد للكربون بحلول عام 2030 واستخدام الطاقة المتجددة بنسبة 100% في الإنتاج بحلول نهاية عام 2025.

ولكي نكون منصفين، فإن هذه الأهداف تشكل مشروعاً ضخماً، ولكنها أيضاً تخلق خندقاً تنافسياً (ميزة مستدامة) مع المستهلكين المهتمين بالبيئة. إن تركيزهم على استخدام 30% من المواد المعاد تدويرها في بناء المركبات هو مثال ملموس على تطبيق هذه الرؤية. يمكنك قراءة المزيد عن مبادئهم التأسيسية هنا: شركة Rivian Automotive (RIVN): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.

الركيزة الأولى للرؤية: التوسع في إمكانية الوصول إلى الأسواق الشاملة (استراتيجية R2)

أكبر إجراء على المدى القريب مرتبط برؤية Rivian هو إطلاق منصة R2، والتي تدور حول توسيع الحجم وخفض التكلفة لكل وحدة. تعتبر R1T وR1S من المركبات المتميزة، ولكن التأثير الحقيقي يتطلب منتجًا واسع النطاق في السوق. وهذا محور حاسم.

إليك الرياضيات السريعة حول سبب أهمية R2:

• من المتوقع أن يكون سعر R2 الأساسي حوالي 45000 دولار.
• من المتوقع أن تبلغ تكاليف المواد لـ R2 نصف تكلفة منصة R1.
• وتتراوح توقعات التسليم لعام 2025 بأكمله بين 41.500 و43.500 سيارة.

ركيزة الرؤية الثانية: التكامل الرأسي والمركبات المعرفة بالبرمجيات

يتمثل جزء أساسي من رؤيتهم في أن يصبحوا شركة تكنولوجيا تعمل على بناء المركبات، مما يعني امتلاك مجموعة التكنولوجيا. هذا هو التكامل الرأسي، وهذه هي الطريقة التي يخططون بها لتمييز أنفسهم عن شركات صناعة السيارات القديمة.

يعد استثمارهم في منصة Rivian Autonomy Platform والذكاء الاصطناعي أمرًا أساسيًا في هذا الأمر. إنهم يقللون من تعقيد الأجهزة - على سبيل المثال، تعمل بنية Gen 2 الخاصة بهم على تقليل عدد وحدات التحكم الإلكترونية (ECUs) من 17 إلى 7. هذه ليست مجرد تفاصيل فنية؛ فهو يقلل من التعقيد، ويقطع الأسلاك بمقدار 1.6 ميل، ويخفض وزن السيارة، وكل ذلك يوفر المال ويحسن الأداء. ويؤكد المشروع المشترك الاستراتيجي مع مجموعة فولكس فاجن، والذي يتضمن استثمارًا يصل إلى 5.8 مليار دولار أمريكي، على صحة هندستها الكهربائية وبرمجياتها كنموذج منصة كخدمة.

المحور الثالث للرؤية: تحقيق الاكتفاء الذاتي المالي

إن رؤية المستقبل المستدام لن تكون قابلة للتطبيق إلا إذا كانت الشركة مستدامة مالياً. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، امتلكت Rivian ما يقرب من 7.1 مليار دولار نقدًا وما يعادله، وهو ما يمثل وسادة قوية لزيادة R2. ومع ذلك، فإن التوسع مكلف، ومن المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية بين 1.8 مليار دولار و1.9 مليار دولار في عام 2025. وما يخفيه هذا التقدير هو استمرار الخسارة الصافية، والتي بلغت 541 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من أن ذلك كان انخفاضًا كبيرًا عن العام السابق.

الفرصة هنا موجودة في قطاع البرمجيات والخدمات، وهو قطاع ذو هامش مرتفع. ارتفعت الإيرادات من البرامج والخدمات بشكل ملحوظ إلى 318 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025، مقارنة بـ 88 مليون دولار أمريكي على أساس سنوي. يعد هذا مصدرًا حاسمًا للإيرادات ذات هامش مرتفع سيساعدهم على الوصول إلى هدفهم طويل المدى المتمثل في إيجابية الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

الخطوة التالية: فريق الإستراتيجية: حدد معالم خفض تكلفة R2 مقابل إجمالي الربح للربع الرابع من عام 2025 والربع الأول من عام 2026 لكل وحدة مستهدفة لتأكيد المسار نحو إجمالي الربح الإيجابي للعام بأكمله.

القيم الأساسية لشركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN).

أنت تبحث عن حجر الأساس لاستراتيجية شركة Rivian Automotive, Inc.، وبصراحة، كل ذلك يعود إلى قيمها الأساسية. كمحلل، لا أرى هذه المبادئ كملصقات للموارد البشرية، بل كدوافع مالية. إن مهمة Rivian - وهي إبقاء العالم مغامرًا إلى الأبد - هي مهمة واضحة للاستدامة، والتي تملي بعد ذلك تحركاتهم في مجال الابتكار وكفاءة التكلفة. إنه خط نظيف من قيمهم إلى بياناتهم المالية للربع الثالث من عام 2025.

رؤية الشركة بسيطة: خلق عالم تكون فيه وسائل النقل نظيفة وفعالة ومتاحة للجميع. لا يتعلق الأمر فقط ببناء سيارة كهربائية متميزة (EV)؛ يتعلق الأمر بالتغيير المنهجي. لذلك، دعونا ننظر إلى القيم الثلاث التي تحرك المؤشر بشكل واضح وكيف تظهر في أرقام 2025.

الاستدامة والإشراف البيئي

هذه هي القيمة الأكثر أهمية بالنسبة لريفيان، وهي ما يميز العلامة التجارية. إنهم لا يصنعون السيارات الكهربائية فحسب؛ إنهم يهدفون إلى تحقيق تأثير صافي صفر عبر عملياتهم بأكملها. ويعد هذا الالتزام بمثابة أداة لتخفيف المخاطر المالية، حيث يحميهم من ضرائب الكربون والتحولات التنظيمية في المستقبل. إنها أيضًا أحد أصول العلامة التجارية القوية التي تعمل على زيادة الطلب في السوق المستهدفة.

أكبر إجراء على المدى القريب هو هدفهم المتمثل في تحقيق 100٪ من الطاقة المتجددة في الإنتاج بحلول عام 2025. وهذا مهمة ضخمة لشركة مصنعة متنامية. انظر أيضًا إلى المركبات نفسها. لقد تم تصنيعها باستخدام مواد خالية من الحيوانات بنسبة 100% في الديكورات الداخلية، مما يتماشى مع سلسلة التوريد الأخلاقية والمستدامة. هذا ليس رخيصًا، لكنه غير قابل للتفاوض بالنسبة لهوية علامتهم التجارية.

• استهداف استخدام الطاقة المتجددة بنسبة 100% في الإنتاج 2025.
• استخدام الداخلية 100% مواد خالية من الحيوانات.
• حزم البطاريات مصممة لسهولة الإزالة أو إعادة التدوير أو إعادة الاستخدام.

الابتكار وفعالية التكلفة

لا يمكنك الاستمرار في العمل بناءً على النوايا الحسنة وحدها؛ تحتاج إلى كسب المال. أصبحت القيمة الأساسية الثانية لشركة Rivian، وهي الابتكار، تركز الآن على الكفاءة والربحية. إنهم يترجمون الاختراقات الهندسية إلى خفض التكاليف، وهو على وجه التحديد ما يريد المستثمرون رؤيته مع تحرك الشركة نحو أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA).

إن الدفع نحو منصة R2 هو أفضل مثال. تتوقع Rivian أن تكون تكاليف المواد لـ R2 نصف تكلفة R1، وهي خطوة كبيرة نحو إمكانية الوصول إلى الأسواق الشاملة. إليك الحساب السريع: مع وجود السعر الأساسي لـ R2 $45,000، أن خفض التكلفة أمر ضروري للحفاظ على هامش صحي. أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 إجمالي ربح موحد قدره 24 مليون دولار، مدفوعًا بتحسن تكلفة البضائع المباعة (COGS) لكل وحدة، والتي استقرت تقريبًا $96,000. وهذه نتيجة ملموسة لقيمة الابتكار لديهم في العمل.

التركيز على العملاء وإمكانية الوصول

القيمة الثالثة هي جعل سياراتهم المغامرة وأسلوب حياة السيارات الكهربائية في متناول الجميع. هذا هو الجسر بين موديلات R1T/R1S المميزة وR2 المستقبلية. إذا لم تجعل عملية الانتقال سهلة، فسوف يتوقف التبني. ولهذا السبب فإن استثمارهم في البنية التحتية للشحن مهم للغاية.

تعد شبكة Rivian Adventure Network (RAN) مبادرة رئيسية هنا. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تكون الشبكة قد انتهت بالفعل 90% في متناول جميع المركبات الكهربائية (EVs)، بهدف الوصول إليه 100% upfit. يساعد هذا الالتزام بالبنية التحتية مفتوحة المصدر النظام البيئي للمركبات الكهربائية بأكمله، وليس فقط مالكي Rivian. بالإضافة إلى ذلك، أكملت الشركة 36,000 رحلات تجريبية في الربع الأول من عام 2025، وهو أعلى رقم حتى الآن، مما يُظهر تركيزًا واضحًا على جذب الأشخاص إلى المركبات لتجربة المنتج. يعد هذا التركيز على الخبرة بدلاً من البيع الصعب بمثابة لعبة ذكية طويلة المدى للولاء للعلامة التجارية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في كيفية تأثير هذه المبادرات على الميزانية العمومية، فاطلع على ذلك تحليل الوضع المالي لشركة Rivian Automotive, Inc. (RIVN): رؤى أساسية للمستثمرين.

التوجيه النهائي للتسليم لعام 2025 41,500 إلى 43,500 تُظهر المركبات أنها تعطي الأولوية لعملية تكثيف دقيقة ومراقبة الجودة بدلاً من مطاردة أهداف الحجم القوية، وهي خطوة تحمي تجربة العملاء على المدى الطويل.