بيان المهمة، الرؤية، & القيم الأساسية لشركة 180 ديجري كابيتال كورب (TURN)

عندما تنظر إلى شركة مثل 180 Degree Capital Corp. (TURN)، فإنك تتساءل بالتأكيد عما إذا كانت مهمتها المعلنة تتوافق مع أدائها المالي، خاصة أنها تتنقل في تحول استراتيجي كبير.

ومن الواضح أن تركيزهم على النشاط البناء في الشركات ذات رأس المال الصغير المقومة بأقل من قيمتها يؤتي ثماره، ويتجلى ذلك في إجمالي عائد محفظتهم الاستثمارية العامة بنسبة 16.0٪ في النصف الأول من عام 2025، وهو أداء يفوق بشكل هائل مقابل عائد مؤشر راسل ميكروكاب الذي بلغ -1.1٪. هذه دلتا كبيرة.

إذن، كيف يمكن ترجمة القيمة الأساسية المتمثلة في "إطلاق القيمة المخفية" إلى الاندماج المقترح مع شركة ماونت لوغان كابيتال، حيث من المقرر أن يحصل المساهمون على ما يعادل 110% من صافي قيمة الأصول عند الإغلاق، ارتفاعاً من النسبة الأصلية البالغة 100%؟ هل لا تزال مبادئهم الأساسية - المهمة والرؤية والقيم الأساسية - صامدة عندما يصل صافي قيمة الأصول الأولية للسهم إلى 4.80 دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بزيادة 8.6٪ عن الربع السابق؟

180 ديجري كابيتال كورب (TURN) Overview

أنت بحاجة إلى فهم شركة 180 Degree Capital Corp. (TURN) ليس فقط كصندوق، ولكن كدرس رئيسي في التطور الاستراتيجي الذي بلغ ذروته في اندماج كبير في عام 2025. لأكثر من عقدين من الزمن، عملت الشركة كشركة استثمار إداري مغلقة وغير متنوعة ومسجلة (صندوق مغلق)، ولكن منتجها الحقيقي كان النشاط البناء في مجال الشركات الصغيرة.

تضمنت استراتيجية الشركة اتخاذ مواقف ذات معنى في الشركات ذات رأس المال الصغير المتداولة علنًا (تلك التي تبلغ قيمتها السوقية أقل من 500 مليون دولار) حيث اعتقدوا أن بإمكانهم تحديد المحفزات والمشاركة بنشاط مع الإدارة لفتح القيمة المخفية. إنهم لم يشتروا ويحتفظوا فحسب؛ لقد ساعدوا في إصلاح الأمور. كان هذا التركيز على إدارة الاستثمار وإدارة المحافظ الاستثمارية لأدوات الاستثمار المجمعة هو خدمتهم الأساسية.

هذا النهج، على الرغم من أنه لم يدر إيرادات ضخمة من الرسوم مثل شركة بلاك روك، إلا أنه كان يدور حول زيادة رأس المال. في النصف الأول من عام 2025، أعلنت الشركة عن إيرادات (أو مبيعات من أنشطتها التجارية) بقيمة 416.75 ألف دولار أمريكي، حيث بلغ إجمالي إيرادات الاثني عشر شهرًا الماضية 488.01 ألف دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025. بصراحة، هذا رقم صغير، لكنه ليس القصة الكاملة؛ نجاحهم الحقيقي يكمن في القيمة التي خلقوها في محفظتهم الاستثمارية.

لا يمكنك مجرد إلقاء نظرة على خط الإيرادات لصندوق الناشطين.

الأداء المالي لعام 2025 يؤدي إلى الخروج الاستراتيجي

كان النصف الأول من السنة المالية 2025 فترة حاسمة بالنسبة للشركة، حيث أظهر أداءً قويًا دعم بشكل مباشر خروجها الاستراتيجي. المقياس الرئيسي هنا هو صافي قيمة الأصول (NAV) للسهم الواحد، وهو أفضل مقياس للقيمة الأساسية لشركة الاستثمار.

ارتفع صافي قيمة الأصول الأولية للشركة لكل سهم من 4.42 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 31 مارس 2025، إلى 4.80 دولارًا أمريكيًا بحلول نهاية الربع الثاني في 30 يونيو 2025، ثم إلى ما يقدر بـ 5.10 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد اعتبارًا من 25 يوليو 2025. وهذه زيادة قوية في القيمة، خاصة عند مقارنتها بالمعيار القياسي.

إليك الرياضيات السريعة حول أداء محفظتهم الاستثمارية:

• إجمالي العائد للربع الأول من عام 2025: +4.5%
• عائد مؤشر Russell Microcap (الربع الأول من عام 2025): -14.4%
• إجمالي العائد الإجمالي للاستثمار العام في النصف الأول من عام 2025: 16.0%

تجاوز إجمالي العائد الإجمالي لمحفظة الاستثمارات العامة بنسبة 16.0% في النصف الأول من عام 2025 بشكل ملحوظ عائد مؤشر Russell Microcap الذي انخفض بنسبة -1.1% خلال نفس الفترة. هذا الأداء المتفوق الهائل - بفارق يزيد عن 17 نقطة مئوية - هو ما لفت انتباه شركة Mount Logan Capital Inc. وأثبت صحة نموذج خلق القيمة للشركة.

لقد تأثر الفرق بين إجمالي عائدها وصافي عائدها (التغير في صافي قيمة الأصول) بشكل واضح بالنفقات المتعلقة بالاندماج المقترح، لكن أداء الاستثمار الأساسي كان استثنائيًا.

قائد استراتيجي في خلق القيمة

لقد أثبتت شركة 180 Degree Capital Corp نفسها كشركة رائدة ليس من حيث الحجم، ولكن من خلال فعالية استراتيجيتها، وبلغت ذروتها في اندماج أعمال مواتية للغاية لجميع الأسهم مع شركة Mount Logan Capital Inc. والذي تم إغلاقه في سبتمبر 2025. لم يكن هذا بيعًا بسعر بخس؛ لقد كان خروجًا استراتيجيًا أدى إلى تعظيم قيمة المساهمين.

وقد بلغت قيمة الصفقة 122.7 مليون دولار أمريكي، حيث حصل مساهمو 180 Degree Capital على ملكية متناسبة منحتهم حصة قدرها 43.6% في الشركة المندمجة، والتي تعمل الآن تحت اسم Mount Logan Capital Inc. (MLCI). أدى هذا الاندماج على الفور إلى تحويل الكيان المدمج إلى قوة تبلغ أصولها الخاضعة للإدارة ما يقرب من 2.44 مليار دولار أمريكي، مع التركيز على سوق الائتمان الخاص عالي النمو.

هذه الخطوة هي الدليل النهائي على مفهوم نموذج نشاطهم البناء، حيث قاموا بتحويل صندوق مغلق إلى حصة ملكية مادية في منصة أكبر بكثير لإدارة الأصول وحلول التأمين. ولكي نكون منصفين، فهذه نتيجة نادرة وناجحة بالنسبة لصندوق الناشطين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة. إذا كنت تريد التعمق أكثر في الآليات المالية لهذا التحول، فيجب عليك القراءة تحليل 180 ديغري كابيتال كورب (TURN) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

بيان مهمة شركة 180 ديجري كابيتال (TURN).

أنت تبحث عن مخطط تشغيلي لشركة متخصصة في أصعب أنواع الاستثمار: التحول إلى شركات عامة صغيرة الحجم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. إن بيان مهمة شركة 180 Degree Capital Corp. (TURN) هو بيان مباشر، وليس مجرد هراء للشركات، وهو يوجه كل قرار استثماري يتخذونه، خاصة أثناء تنقلهم في مزيج أعمالهم الاستراتيجي مع شركة Mount Logan Capital Inc.

وتتمثل مهمتهم في الاستثمار في المساعدة ذات القيمة المضافة وتقديمها من خلال النشاط البناء لما يعتقدون أنها شركات صغيرة متداولة علنًا ومقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية ولديها القدرة على تحقيق تحولات كبيرة. ببساطة، الهدف هو إحداث انعكاس في سعر السهم - تحول 180 درجة لتوليد عوائد متفوقة ومعدلة حسب المخاطر للمساهمين.

هذا التركيز هو كيفية تقديم صافي قيمة الأصول الأولية (NAV) للسهم الواحد $4.80 اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وهي زيادة قدرها تقريبًا 8.6% من الربع السابق.

المكون 1: الاستثمار في الشركات ذات رأس المال الصغير المقومة بأقل من قيمتها

العنصر الأساسي الأول في مهمتهم هو التركيز بالليزر على مساحة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة (الشركات التي تبلغ قيمتها السوقية عادة أقل من 500 مليون دولار) حيث يعتقدون أن التناقضات في القيمة تكون أكثر وضوحًا. إنهم يعملون على مبدأ أن السعر المدفوع بالنسبة للشركة المشتراة هو المحرك الأكثر أهمية لعوائد الاستثمار.

ويسعى هذا النهج المركّز الذي يتسم بالقناعة العالية إلى البحث عن الشركات غير المفضلة التي تقدم ما يسمى بإمكانية العائد غير المتماثل على المخاطر (حيث تكون احتمالات الاتجاه الصعودي أكبر بكثير من مخاطر الجانب السلبي). ويؤكد أداء هذه الشركات في النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025) صحة هذه الاستراتيجية: فقد حققت محفظتها الاستثمارية العامة عائداً إجمالياً بنسبة 16.0%، وهو ما سحق مؤشر راسل مايكروكاب، الذي عاد بنسبة -1.1% خلال نفس الفترة.

• التركيز على عدم تطابق السعر مع القيمة.
• ابحث عن الشركات ذات رأس المال الصغير للحصول على عوائد غير متماثلة.
• اطلب ميزانيات عمومية قوية لتحقيق التحول المحتمل.

إليك الحساب السريع: هذا الأداء المتفوق بنسبة 17.1 نقطة مئوية مقابل المؤشر القياسي في النصف الأول من عام 2025 يُظهر نجاح نموذج انتقاء الأسهم وتقييمها، حتى في السوق الصعبة.

المكون 2: المساعدة ذات القيمة المضافة من خلال النشاط البناء

لا يكفي مجرد شراء الأسهم الرخيصة؛ تتطلب المهمة نشاطًا بناءًا، وهو تقديم مساعدة ذات قيمة مضافة للإدارة لفتح تلك القيمة المخفية. وهذا يعني التعامل مع قيادة الشركة للدفع نحو إجراء تغييرات استراتيجية أو تشغيلية أو مالية.

يعد هذا النشاط بمثابة تمييز رئيسي، حيث ينقلهم من مستثمر سلبي إلى شريك نشط. إنهم يبحثون عن الشركات التي قد تعطي الأولوية للفرص طويلة الأجل على حساب النتائج على المدى القريب أو تفتقر إلى فهم المستثمرين "جانب الشراء" والأسواق العامة. على سبيل المثال، يعكس إجمالي العائد الإجمالي للشركة في الربع الأول من عام 2025 +4.5% - متفوقًا على مؤشر Russell Microcap -14.4% - تأثير هذه الجهود النشطة على شركات المحافظ.

تعتقد الشركة أن الشركات التي تتمتع بامتيازات وإدارة قوية هي في وضع أفضل لتنفيذ التحول وتحسين الربحية. إنهم ليسوا مجرد محرضين؛ إنهم وكلاء تغيير يركزون على نتائج واضحة وقابلة للقياس. يمكنك أن ترى كيف يتم تطبيق هذه الإستراتيجية في الوقت الفعلي تحليل 180 ديغري كابيتال كورب (TURN) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

المكون 3: توليد عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر (التحول 180 درجة)

العنصر الأخير والأكثر أهمية هو النتيجة: توليد عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر من خلال تحقيق تحول بمقدار 180 درجة في سعر سهم الشركة المستثمر فيها. وهذا هو المقياس النهائي لنجاحهم وجوهر هوية علامتهم التجارية.

بلغ إجمالي أصول الشركة حوالي 50.88 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وبلغت استثماراتها طويلة الأجل 49.3 مليون دولار أمريكي، مما يُظهر تركيزًا شديد التركيز على تفويضها الاستثماري. ما يخفيه هذا التقدير هو التحرك الاستراتيجي للاندماج مع شركة Mount Logan Capital Inc.، والذي اكتمل في سبتمبر 2025. وقد قدمت هذه الصفقة شروطًا منقحة قدمت 110% من صافي قيمة الأصول إلى مساهمي 180 Degree Capital Corp.، وهو فوز واضح وملموس من منظور قيمة المساهمين.

هذه الخطوة هي الإجراء النهائي لخلق القيمة، وتحويل المساهمين إلى كيان مشترك أكبر، وهو Mount Logan Capital Inc.، وبلورة علاوة كبيرة على استثماراتهم. الشؤون المالية: قم بمراجعة مستندات الاندماج النهائية للتأكد من قيمة الصرف الدقيق أو قيمة تبادل الأسهم للسهم الواحد بناءً على 110% من صافي قيمة الأصول بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

بيان رؤية شركة 180 ديجري كابيتال (TURN).

أنت تنظر إلى 180 Degree Capital Corp. (TURN) الآن لأنك تريد معرفة ما إذا كانت فلسفتهم الاستثمارية - مهمتهم ورؤيتهم وقيمهم الأساسية - تترجم بالفعل إلى عوائد للمساهمين. الإجابة المختصرة هي نعم، إنها كذلك بالتأكيد، خاصة عندما تنظر إلى أدائها في عام 2025 مقابل السوق.

إن استراتيجيتهم بأكملها مبنية على عدد قليل من الركائز الواضحة، وكلها تتمحور حول إيجاد القيمة حيث لا يبحث عنها الآخرون. بصراحة، نجاحهم في النصف الأول من عام 2025 هو نتيجة مباشرة للالتزام بقواعد اللعبة المتناقضة هذه، حتى وسط تحول كبير في الشركة.

السعي لفتح القيمة المخفية

الرؤية الأساسية لشركة 180 Degree Capital Corp بسيطة: السعي إلى الكشف عن القيمة المخفية لتوليد عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر. هذا ليس زغب الشركات. إنه اعتقاد راسخ بأن السعر الذي تدفعه مقابل الأعمال التجارية هو المحرك الأكثر أهمية للعائدات. إنهم يبحثون عن الشركات ذات رأس المال الصغير المتداولة علنًا - تلك الشركات التي تبلغ قيمتها السوقية أقل من 500 مليون دولار - حيث يعتقدون أن السوق قد أخطأ في التقييم.

إليك الحسابات السريعة: بلغ صافي قيمة الأصول الأولية (NAV) للسهم الواحد 4.80 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وهو ما يمثل قفزة قوية بنسبة 8.6٪ عن الربع السابق. تظهر هذه الزيادة أن السوق بدأ يدرك القيمة التي تراكمت. الهدف هو الاستثمار في التقييمات التي توفر هامشًا من الأمان، حتى لا تتحمل مخاطر غير ضرورية. أنت تشتري دولارًا مقابل 80 سنتًا أو أقل، وتنتظر أن يلحق السوق بالركب.

التركيز على العوائد غير المتماثلة المعدلة حسب المخاطر

تعمل أطروحتهم الاستثمارية على فكرة مفادها أن الشركات والصناعات غير المفضلة تقدم أفضل الفرص لما نسميه إمكانات العائد غير المتماثل على المخاطر. وهذا يعني أن الاتجاه الصعودي المحتمل أكبر بكثير من الجانب السلبي المحتمل. إنهم يبحثون عن الشركات التي تتمتع بأساسيات قوية - امتيازات جيدة، وإدارة مقتدرة، وميزانيات عمومية قوية - والتي يساء فهمها أو يهملها السوق الأوسع.

الأرقام من النصف الأول من عام 2025 تتحدث كثيرًا هنا. حققت محفظة استثماراتهم العامة عائدًا إجماليًا بنسبة 16.0% في النصف الأول من عام 2025. ولكي نكون منصفين، فقد سحق ذلك تمامًا مؤشر Russell Microcap، الذي انخفض بالفعل بنسبة -1.1% خلال نفس الفترة. إن هذا الأداء المتفوق بنسبة 17.1 نقطة مئوية هو الدليل الواقعي على استراتيجية البحث عن القيمة. يتعلق الأمر بأن تكون على حق عندما يكون الجميع خائفين.

• العثور على الشركات مقومة بأقل من قيمتها بشدة.
• تحديد محفزات واضحة للتغيير.
• استثمر بهامش أمان مدمج.

النهج الناشط البناء

القيمة الأساسية النهائية والحاسمة هي نهجهم الناشط البناء. إنهم لا يشترون الأسهم ويأملون فقط؛ إنهم يتفاعلون بنشاط مع الإدارة ومجالس الإدارة لدفع التغيير وفتح القيمة. يعد هذا فارقًا حاسمًا في مجال الشركات الصغيرة، حيث غالبًا ما تعطي الإدارة الأولوية لنمو الإيرادات على الأرباح التشغيلية أو تفتقر ببساطة إلى فهم المستثمرين في السوق العامة.

هذا النشاط هو ما أدى إلى الاندماج الناجح مع شركة Mount Logan Capital Inc.. وقد تمت هيكلة الصفقة المنقحة، التي تم الانتهاء منها في سبتمبر 2025، لتسليم 110% من صافي قيمة الأصول إلى مساهمي 180 Degree Capital Corp. وما يخفيه هذا التقدير هو الجهد الكبير المطلوب لتأمين تلك العلاوة للمساهمين. بلغ إجمالي صافي عائدهم السنوي حتى تاريخه، أو الزيادة في صافي قيمة الأصول للسهم الواحد، +3.4% اعتبارًا من يوليو 2025، وهو ما يعكس الانتقاء الجيد للأسهم والنشاط الفعال. إنهم يفرضون التغيير اللازم لسد فجوة التقييم.

للتعمق أكثر في آليات محفظتهم الاستثمارية وكيفية تطبيق هذه الفلسفة في ميزانيتهم العمومية، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل 180 ديغري كابيتال كورب (TURN) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين. سوف يوفر لك السياق الكامل الذي تحتاجه.

الشؤون المالية: قم بمراجعة ملفات الربع الثالث من عام 2025 لمعرفة رقم صافي الدخل النهائي، حيث بلغت TTM حتى يونيو 2025 2.98 مليون دولار أمريكي، وتوقع تأثير اندماج Mount Logan على مدار العام بحلول يوم الجمعة.

القيم الأساسية لشركة 180 ديجري كابيتال (TURN).

أنت تبحث عن المبادئ الأساسية التي قادت شركة 180 Degree Capital Corp. (TURN) إلى خطوتها الاستراتيجية النهائية في عام 2025. بصراحة، لم تكن القيم الأساسية للشركة مجرد زغب في بيان المهمة؛ لقد كانوا بمثابة قواعد اللعبة لعلامتها التجارية الفريدة للاستثمار. لقد ركزوا على بضعة مبادئ واضحة: المشاركة القوية والعملية، والتركيز الذي لا يتزعزع على تعظيم رأس مال المساهمين، والتركيز الدقيق، شبه الجراحي، على مساحة الشركات الصغيرة.

وإليك الحساب السريع: حققت هذه الإستراتيجية عائدًا إجماليًا بنسبة 16.0٪ على محفظة الاستثمارات العامة في النصف الأول من عام 2025، متجاوزًا تمامًا عائد مؤشر Russell Microcap -1.1٪ لنفس الفترة. وهذا ما يحدث عندما تترجم القيم مباشرة إلى أفعال. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الأشخاص الموجودين خلف العاصمة، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر 180 Degree Capital Corp. (TURN). Profile: من يشتري ولماذا؟

النشاط البناء

هذه القيمة هي المحرك لاستراتيجية 180 Degree Capital، التي تتجاوز الاستثمار السلبي إلى المشاركة الفعالة مع الإدارة ومجالس الإدارة. يتعلق الأمر بكونك شريكًا، ولكن شريكًا متطلبًا، يدفع باتجاه عكس كامل - تغيير 180 درجة في سعر أسهم الشركات الصغيرة المتداولة علنًا والمقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية. لا يتعلق الأمر بعمليات استحواذ عدائية، بل يتعلق بتحديد وتنفيذ محفزات التغيير.

وقد أظهرت الشركة هذا الالتزام حتى نهاية مسيرتها ككيان مستقل. لقد عملوا باستمرار على تحسين عمليات شركات المحافظ، وحوكمة الشركات، وهياكل رأس المال. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، رأوا شركة تابعة للمحفظة، comScore, Inc. (SCOR)، تعلن عن اتفاقية ترخيص بيانات منقحة كان من المتوقع أن توفر ما لا يقل عن 35 مليون دولار على مدى الفترة المتبقية من العقد، كنتيجة مباشرة للمشاركة الاستراتيجية. مثال آخر: لقد كان لهم دور فعال في عملية إعادة شراء كبيرة بدأت في إحدى الشركات القابضة بعد اقتراحها على مجلس الإدارة. إنهم بالتأكيد لا يجلسون على الهامش.

• تحديد المحفزات لفتح القيمة.
• إشراك الإدارة لتحسين الأداء المالي.
• التوصية بحلول هيكل رأس المال لتحقيق المرونة.

تعظيم قيمة المساهمين بشكل لا يتزعزع

كانت الرؤية الأساسية لشركة 180 Degree Capital بسيطة: خلق أكبر قيمة للمساهمين، هذه الفترة. وقد تجلت هذه القيمة من خلال السعي الدؤوب للحصول على الأصول السائلة والقرار الاستراتيجي النهائي بالاندماج. بحلول الربع الرابع من عام 2023، نجحت الشركة في تحويل ميزانيتها العمومية لتحتفظ بـ 99% من أصولها في صورة حيازات سائلة ونقدية، وهي خطوة أعطت الأولوية لوصول المستثمرين إلى رأس المال والشفافية.

المثال الأكثر وضوحًا لعام 2025 هو الاندماج مع شركة Mount Logan Capital Inc.. وقد تم تصميم الصفقة، التي اكتملت في 12 سبتمبر 2025، بشكل صريح لتعظيم العائد لمساهمي 180 Degree Capital. تمت صياغة شروط الاندماج المعدلة لمنح المساهمين قيمة تعادل 110% من صافي قيمة الأصول للسهم الواحد. وهذا الإجراء يتحدث بصوت أعلى من أي تقرير سنوي، ويظهر تفضيلا واضحا لتعظيم عائد المستثمرين على الحفاظ على الوضع الراهن للإدارة.

التركيز والدقة الدقيقة

تم بناء استراتيجية 180 Degree Capital على الاعتقاد بأن العوائد الأكبر والأكثر تباينًا موجودة في شركات السوق ذات رأس المال الصغير التي تم تجاهلها والتي تقل قيمتها السوقية عن 500 مليون دولار. وكان هذا التركيز يتطلب الدقة: الاستثمار فقط عندما يكون بوسعهم تحديد محفزات واضحة وتأمين هامش من الأمان في التقييم. لا يرشون ولا يصلون؛ وهي تستهدف محفظة مركزة مكونة من 10 إلى 15 استثمارًا أساسيًا.

أتى هذا النهج المنضبط بثماره في عام 2025. وارتفع صافي قيمة الأصول الأولية للسهم الواحد إلى 4.80 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 3.4% منذ بداية العام حتى تاريخه، وهي نتيجة قوية في سوق مليء بالتحديات. كان الأداء المتفوق مدفوعًا بمكاسب محددة في المحفظة مثل الاستحواذ على Intevac, Inc. (IVAC) في الربع الأول من عام 2025، مما أدى إلى زيادة صافي قيمة الأصول بمقدار 0.07 دولار أمريكي للسهم الواحد، وزيادة سعر سهم comScore, Inc. (SCOR) بنسبة +17.6% في نفس الربع. هذه هي قوة الدقة في محفظة صغيرة ومركزة.