American Airlines Group Inc. (AAL): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة American Airlines Group Inc. (AAL) مع اقترابنا من عام 2025، والحقيقة هي أن AAL تعمل في ظل رياح معاكسة هيكلية. يتم تعريف السوق من خلال منافسة تنافسية عالية و قوة المورد قوية، وهذا هو السبب في أنه من المتوقع أن تكون أرباح الشركة المعدلة لعام 2025 للسهم المخفف في نطاق ضيق نسبيًا فقط $0.65 ل $0.95. يعد الحفاظ على الربحية العالية معركة مستمرة، مما يجبر AAL على التركيز بلا هوادة على العروض المتميزة وإدارة التكاليف فقط للبقاء في صدارة ضغوط الأسعار التي يفرضها احتكار القلة. دعونا نرسم المخاطر والفرص على المدى القريب قوة تلو الأخرى.

القدرة التفاوضية للموردين: عالية

إن قوة الموردين قوية بشكل واضح، مدفوعة بقوتين غير قابلتين للتفاوض: العمالة والطائرات. حصلت رابطة الطيارين المتحالفين (APA) على عقد مدته أربع سنوات بقيمة تزيد عن 100 دولار 9 مليارات دولار في التعويضات والمزايا الإضافية، والتي تتضمن زيادة في معدل الأجور بنسبة 4٪ والتي دخلت حيز التنفيذ في مايو 2025. وهذه زيادة هائلة في التكلفة الثابتة يجب استيعابها. بالإضافة إلى ذلك، فإن AAL محصورة في احتكار بوينغ وإيرباص الثنائي لتجديد أسطولها. وتتوقع الشركة أن يصل إجمالي النفقات الرأسمالية إلى حوالي 3.8 مليار دولار في عام 2025، إلى حد كبير لإضافة 51 طائرة جديدة. لا يمكنك التبديل إلى مورد جديد لطائرة بوينغ 787 فحسب؛ تكلفة التبديل فلكية.

• عقود العمل ترفع التكاليف الثابتة بشكل كبير.
• الاحتكار الثنائي للطائرات يحد من نفوذ التفاوض
• يمثل 2025 CapEx استثمارًا ضخمًا بقيمة 3.8 مليار دولار.

القدرة التفاوضية للعملاء: متوسطة إلى عالية

تنقسم قوة العملاء بشكل حاد بين المسافرين بغرض الترفيه والمسافرين من رجال الأعمال. المسافرون بغرض الترفيه لديهم قوة عالية جدا; يمكنهم مقارنة الأسعار على الفور عبر وكالات السفر عبر الإنترنت (OTAs) وتكون تكاليف التحويل قريبة من الصفر، مما يؤدي إلى حروب أسعار مشتركة. إليك الحساب السريع: أدى الطلب المحلي الضعيف إلى انخفاض إيرادات الوحدة المحلية لشركة AAL (بديل لقوة التسعير) بنسبة 6.4٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. ومع ذلك، فإن برنامج الولاء AAdvantage والدفع نحو المقصورات المتميزة - مثل أجنحة Flagship الجديدة التي يتم تقديمها على طائرات إيرباص A321XLR وبوينغ 787-9 الجديدة - يخلق تكاليف تبديل وقيمة مدركة، وهذا هو السبب في ارتفاع إيرادات الوحدة الدولية بنسبة 5٪ في سوق عبر الأطلسي.

التنافس التنافسي: مرتفع

سوق الولايات المتحدة عبارة عن احتكار قلة ناضج تهيمن عليه الخطوط الجوية الأمريكية ودلتا إيرلاينز ويونايتد إيرلاينز. وهذا يعني أن كل خطوة تشكل تهديدا مباشرا. عندما تقوم إحدى شركات النقل بإضافة السعة، فإنها تضغط على الفور على الإيرادات لكل مقعد متاح (RASM) للآخرين. لا يزال السوق المحلي هو الحلقة الأضعف، كما يتضح من انخفاض إيرادات الوحدة في الربع الثاني من عام 2025. التنافس الشديد هو السبب الأساسي وراء توقع أن يتراوح هامش التشغيل المعدل لشركة AAL للربع الرابع من عام 2025 بين 5.0٪ و7.0٪ فقط. يوضح هذا الهامش الضئيل مدى السرعة التي يمكن أن تؤدي بها حروب الأسعار إلى تآكل الربحية. إن الانضباط في القدرات هو الطريقة الوحيدة لحماية الهوامش، ولكن من الصعب الحفاظ عليها.

تهديد البدائل: معتدل

التهديد هنا مستمر ولكن يمكن التحكم فيه. تظل تكنولوجيا الاجتماعات الافتراضية، مثل Zoom وMicrosoft Teams، بديلاً دائمًا ومنخفض التكلفة لسفر الأعمال عالي الإنتاجية. ولهذا السبب تستثمر AAL بقوة في المنتجات والخدمات المتميزة، مثل الصالات الرئيسية الجديدة في ميامي وشارلوت، لتمييز تجربة السفر الشخصية. بالنسبة للطرق القصيرة، تعد السكك الحديدية عالية السرعة بديلا متزايدا وقابلا للتطبيق، خاصة في الممرات المزدحمة. ومع ذلك، بالنسبة للسفر لمسافات طويلة ودولية، تقتصر البدائل على رحلات الطيران العارض الخاصة فائقة الجودة، والتي تخدم سوقًا متخصصة، أو ببساطة لا تسافر على الإطلاق.

تهديد الداخلين الجدد: منخفض

إن العائق أمام دخول شركة طيران رئيسية جديدة لا يمكن التغلب عليه تقريبًا. إن العقبات التنظيمية، مثل شهادة إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) وتخصيص المسار، مرتفعة للغاية. والأهم من ذلك أن متطلبات رأس المال هائلة. بلغ إجمالي صفقة التمويل الأخيرة لشركة AAL في نوفمبر 2025 للحصول على مزيج من طائرات بوينج وإيرباص الجديدة 1.1 مليار دولار فقط لجزء من أسطولها. يستغرق إنشاء شبكة طرق عالمية تنافسية وتحقيق النطاق التشغيلي لشركة الخطوط الجوية الأمريكية عقودًا ومليارات من الاستثمارات، مما يؤدي إلى إنشاء خندق فعال. تعمل شركات النقل منخفضة التكلفة (LCCs) مثل Spirit Airlines وFrontier Airlines كضغط تسعير مستمر على طرق معينة، لكنها لا تهدد هيكل احتكار القلة الأساسي.

مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

إن القدرة التفاوضية لموردي شركة American Airlines Group Inc. (AAL) نهائية عالية. هذه ليست سوقا بسيطة. لقد تم تنظيمها كسلسلة من احتكارات القلة القوية واحتكارات العمالة التي يمكنها إملاء الشروط على مدخلات الخطوط الجوية الأمريكية الأكثر أهمية والأكثر تكلفة: وقود الطائرات والطائرات والعمالة المتخصصة. أنت تعمل في بيئة تكلفة تكون فيها أكبر نفقاتك غير قابلة للتفاوض إلى حد كبير أو تخضع لتقلبات شديدة.

لا تزال تقلبات أسعار وقود الطائرات تمثل المحرك الرئيسي للتكلفة، حيث تؤثر على ما يصل إلى 30% من نفقات التشغيل

يعتبر وقود الطائرات هو الخطر النهائي لموردي السلع الأساسية. إنها نفقات ضخمة ومتقلبة، وقرار الخطوط الجوية الأمريكية بعدم الانخراط في التحوط ضد الوقود يعني أنك معرض بالكامل لتقلبات الأسعار العالمية. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، أعلنت الخطوط الجوية الأمريكية عن ضرائب على وقود الطائرات والضرائب ذات الصلة بقيمة 2.663 مليار دولار. مقارنة بإجمالي مصاريف التشغيل 13.257 مليار دولار في نفس الربع، يمثل الوقود تقريبا 20.09% من قاعدة التكلفة الإجمالية.

فيما يلي الحسابات السريعة لهيكل تكلفة الربع الثاني من عام 2025:

• إجمالي مصاريف التشغيل: 13.257 مليار دولار
• وقود الطائرات والضرائب: 2.663 مليار دولار
• متوسط سعر وقود الطائرات: 2.29 دولار للجالون الواحد

يتقلب سعر الجالون الواحد يوميًا، لذا فإن أي حدث جيوسياسي أو انقطاع في الإمدادات يؤدي على الفور إلى زيادة تكاليف التشغيل الخاصة بك، والتي يتعين عليك بعد ذلك محاولة تمريرها إلى العميل.

وتتمتع شركات صناعة الطائرات، مثل بوينج وإيرباص، باحتكار ثنائي قوي، مما يحد من نفوذ شركة AAL التفاوضي

عندما تحتاج إلى طائرات جديدة، فلديك خياران حقيقيان: بوينغ أو إيرباص. يمنحهم هذا الاحتكار الثنائي قوة تسعير هائلة، خاصة عندما يكون كلاهما جالسًا على كميات كبيرة من الطلبات المتراكمة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، انتهى العمل المتراكم لشركة إيرباص 8,600 الطائرات، وبوينغ قد انتهت 6,500. ويعني عمق الطلب هذا أن شركة الخطوط الجوية الأمريكية ليس لديها أي نفوذ فعليًا للمطالبة بعمليات تسليم أسرع أو تخفيضات كبيرة في الأسعار.

لتوضيح ذلك، قدمت الخطوط الجوية الأمريكية طلبًا ضخمًا في مارس 2024 لشراء طائرات 260 طائرة جديدة، بما في ذلك 85 طائرة إيرباص A321neo و85 طائرة بوينج 737 ماكس 10، بالإضافة إلى خيارات إضافية 193 طائرة. على الرغم من حجم الطلب، لا يزال يتعين على الخطوط الجوية الأمريكية الانتظار في الطابور. بالنسبة لعام 2025، تتوقع الخطوط الجوية الأمريكية أن تتسلم 14 طائرة فقط من عائلة Boeing 737 MAX و7 طائرات من عائلة Airbus A320neo. يجبر هذا التأخير شركة الطيران على إبقاء الطائرات القديمة والأقل كفاءة في استهلاك الوقود تحلق لفترة أطول، وهي تكلفة مخفية.

تعمل نقابات الطيارين والميكانيكيين، مثل رابطة الطيارين المتحالفين، على تأمين الأجور المرتفعة وعقود المزايا، مما يزيد من التكاليف الثابتة

فالعمال مورد بالغ الأهمية، وتتمتع القوى العاملة المتخصصة ذات النقابات العمالية العالية بقدرة تفاوضية هائلة. حصلت رابطة الطيارين المتحالفين (APA) على عقد جديد مدته أربع سنوات في أغسطس 2023 بقيمة تزيد عن 9.6 مليار دولار في التعويضات الإضافية ومزايا نوعية الحياة. تضمن هذا العقد زيادة فورية في الأجر في المتوسط 21% و أ 1.1 مليار دولار دفعة لمرة واحدة ومكافأة التصديق.

تُترجم هذه القوة مباشرة إلى البيانات المالية لشركة الخطوط الجوية الأمريكية لعام 2025. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، وصلت نفقات الرواتب والأجور والمزايا إلى 4.382 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة على أساس سنوي قدرها 10.9%. وهذه زيادة ثابتة في التكاليف لا يمكن عكسها بسهولة، وتحدد حدًا أدنى جديدًا أعلى لجميع مفاوضات العمل المستقبلية.

تتميز خدمات الصيانة والإصلاح والتجديد المتخصصة (MRO) بتكاليف تحويل عالية لـ AAL

يعد قطاع MRO (الصيانة والإصلاح والعمرة) موردًا آخر للطاقة العالية، مدفوعًا بنقص العمالة المتخصصة واختناقات سلسلة التوريد العالمية. عندما يحتاج أحد المكونات عالية القيمة مثل المحرك النفاث إلى الإصلاح، فإن الخطوط الجوية الأمريكية تكون أسيرة لعدد قليل من مقدمي خدمات الصيانة والإصلاح والإصلاح المعتمدين، وغالبًا ما يكونون الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEMs) أنفسهم. إن تكلفة التحويل تؤدي فعليًا إلى خسارة الطائرة المدرة للدخل بسبب التوقف عن العمل.

إن التكلفة على مستوى الصناعة نتيجة لازدحام سلسلة التوريد هذه مذهلة. ويقدر تقرير حديث للاتحاد الدولي للنقل الجوي وأوليفر وايمان أن تحديات سلسلة التوريد ستكلف صناعة الطيران تكلفة باهظة 11 مليار دولار في عام 2025. تم تقسيم هذه التكلفة إلى أربعة مجالات رئيسية، مما يؤثر بشكل مباشر على الخطوط الجوية الأمريكية:

بالإضافة إلى ذلك، يواجه سوق أمريكا الشمالية عجزًا متوقعًا يتراوح بين 20.000 إلى 25.000 ميكانيكي طيران في عام 2025، مما يزيد من زيادة الأجور والأسعار لعمال MRO.

مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

إن القوة التفاوضية لعملاء American Airlines Group Inc. هي قوة دقيقة، وأفضل وصف لها هو: عالية بشكل عام، ولكن مع وجود تباين كبير بين قطاعات الترفيه والشركات. يتمتع المسافرون بغرض الترفيه بقوة كبيرة بسبب شفافية الأسعار والحد الأدنى من تكاليف التبديل، مما يجبر الخطوط الجوية الأمريكية على التنافس بقوة على أسعار مقاعد المقصورة الرئيسية. وعلى العكس من ذلك، فإن التركيز الاستراتيجي للشركة على برنامج AAdvantage والمنتجات المتميزة يساعد على تخفيف قوة عملائها الأكثر قيمة والأكثر إنفاقًا.

فيما يلي الحسابات السريعة حول كيفية زيادة الإيرادات لقطاعات العملاء: يستمر الطلب على المقصورة المتميزة في التفوق على المقصورة الرئيسية من حيث نمو إيرادات الوحدة في عام 2025، مما يدل على أن العميل ذو القيمة الأعلى يكون أقل حساسية للسعر. ومع ذلك، فإن بيئة السوق العامة صعبة، حيث تتوقع الشركة أن تتراوح الأرباح المعدلة للسهم المخفف لعام 2025 بأكمله بين 0.65 دولار و 0.95 دولار.

المسافرون بغرض الترفيه لديهم قوة عالية جدا بسبب سهولة مقارنة الأسعار وانخفاض تكاليف التبديل.

يتمتع المسافرون بغرض الترفيه، وهم الفئة الأكثر حساسية للسعر، بقدرة تفاوضية عالية جدًا. يعتمد قرار الشراء الخاص بهم بالكامل تقريبًا على السعر والجدول الزمني، ولا يواجهون أي عقوبة مالية أو عملية تقريبًا لاختيار منافس مثل Delta Air Lines أو Southwest Airlines. بصراحة، إنها عملية شراء سلعة بالنسبة لهم.

أدى عدم اليقين الاقتصادي في النصف الأول من عام 2025 إلى الضغط بشكل ملحوظ على الطلب المحلي على الترفيه. تؤثر حساسية هذا القطاع بشكل مباشر على إيرادات الخطوط الجوية الأمريكية، مما يجبرها على إدارة القدرة والتسعير بعناية لتجنب المقاعد الفارغة، حتى عندما أعلنت عن إيرادات قياسية في الربع الثالث بلغت 13.7 مليار دولار.

يتفاوض العملاء من الشركات على عقود كبيرة الحجم، مما يمنحهم نفوذًا متوسطًا إلى مرتفعًا على طرق الأعمال.

يتمتع العملاء من الشركات، وخاصة تلك التي لديها أحجام سفر كبيرة، بنفوذ تفاوضي متوسط ​​إلى مرتفع. هؤلاء العملاء لا يشترون تذكرة واحدة فقط؛ فهم يتفاوضون على عقود كبيرة ومعقدة تغطي الخصومات ومكافآت الولاء واتفاقيات مستوى الخدمة (SLAs). تعمل الخطوط الجوية الأمريكية بنشاط على إعادة بناء هذه القاعدة الحيوية، وقد بدأت هذه الجهود تؤتي ثمارها.

على سبيل المثال، ذكرت شركة الخطوط الجوية الأمريكية أن مبيعات شركاتها ارتفعت 10% في الربع الثاني من عام 2025. ويظهر هذا النمو، الذي فاق بعض المنافسين، أن الشركة مستعدة لتقديم شروط تنافسية لتأمين هذه الحركة ذات العائد المرتفع. لكي نكون منصفين، هذه نتيجة مباشرة لإعادة التعامل مع مديري السفر في الشركات بعد التحول الاستراتيجي السابق، ولكنها تظهر القوة التي يمتلكها المشترون من الشركات.

يعمل برنامج الولاء AAdvantage على تقليل قوة العملاء عن طريق إنشاء تكاليف التحويل والقيمة المتصورة.

يعد برنامج الولاء AAdvantage هو الأداة الأكثر فعالية لدى الخطوط الجوية الأمريكية لتقليل القدرة التفاوضية للعملاء. وهو يعمل عن طريق إنشاء "تكلفة التبديل" - وهي القيمة التي يخسرها العميل بالانتقال إلى شركة طيران أخرى والتخلي عن الحالة المكتسبة والأميال والمزايا. وقد تم تصنيف البرنامج كأفضل برنامج ولاء لشركات الطيران لعام 2025.

ونجاح البرنامج واضح في أرقام 2025:

• ارتفعت حسابات AAdvantage النشطة 7% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• وارتفع الإنفاق على بطاقات الائتمان ذات العلامات التجارية المشتركة بنسبة 9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• إن التركيز الجديد للبرنامج على نقاط الولاء، التي يتم اكتسابها من خلال أنشطة الطيران وغير الطيران، يؤدي بالتأكيد إلى تعميق التزام العملاء.

يعد تدفق إيرادات الولاء أقل تقلبًا من مبيعات التذاكر ويوفر توازنًا قويًا للقوة العالية لعميل المعاملات البحتة.

تتميز أسعار التذاكر بالشفافية عبر وكالات السفر عبر الإنترنت (OTAs)، مما يزيد من حساسية الأسعار.

تعد شفافية الأسعار بمثابة مضخم رئيسي لقوة العملاء، خاصة بالنسبة للمسافرين بغرض الترفيه والشركات الصغيرة. تعمل وكالات السفر عبر الإنترنت (OTAs) ومحركات البحث الوصفية مثل Google Flights على تسهيل مقارنة أسعار الخطوط الجوية الأمريكية مع جميع المنافسين الرئيسيين في ثوانٍ. وهذا يعني أن السوق يقترب من المنافسة الكاملة على أسعار الدرجة الاقتصادية الأساسية وأسعار المقصورة الرئيسية.

وقد ركزت الخطوط الجوية الأمريكية على استعادة حصتها من الإيرادات من القنوات غير المباشرة (OTAs وأنظمة التوزيع العالمية، أو GDSs) وتتوقع استعادة هذه الحصة بالكامل بحلول نهاية عام 2025. وهذا التحول الاستراتيجي، بعد محاولة سابقة لدفع المزيد من الحجوزات المباشرة، يعترف بواقع السوق: عليك أن تكون حيث يقارن العملاء الأسعار، حتى لو كان ذلك يعني التضحية ببعض السيطرة على قناة التوزيع.

مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

سوق الولايات المتحدة عبارة عن احتكار قلة تهيمن عليه الخطوط الجوية الأمريكية ودلتا إيرلاينز ويونايتد إيرلاينز، مما يؤدي إلى منافسة شديدة.

أنت تعمل في سوق طيران أمريكي يمثل احتكارًا للقلة بالتأكيد، مما يعني أن عددًا قليلًا من اللاعبين الرئيسيين - الخطوط الجوية الأمريكية، ودلتا إيرلاينز، ويونايتد إيرلاينز، وساوث ويست إيرلاينز - يسيطرون على الغالبية العظمى من السعة. يؤدي هذا الهيكل بطبيعة الحال إلى منافسة تنافسية عالية لأن تحركات كل شركة تؤثر بشكل مباشر على الشركات الأخرى. بالنسبة لشركة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL)، فإن هذا يعني أن كل قرار استراتيجي هو لعبة محصلتها صفر ضد ثلاثة عمالقة آخرين.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، أصبحت حاملات الطائرات "الأربعة الكبار" تسيطر بشكل جماعي تقريبًا 75% من قدرة السوق المحلية. الخطوط الجوية الأمريكية هي الأكبر من حيث المقاعد المعروضة، حيث تمتلك حصة سوقية تبلغ 21٪ مع ما يقرب من 20.7 مليون مقعد في نوفمبر 2025. وتليها مباشرة خطوط دلتا الجوية وخطوط ساوثويست الجوية، حيث تبلغ حصة كل منهما حوالي 19٪. ويعني هذا التجمع الضيق أن أي محاولة من قبل الخطوط الجوية الأمريكية للحصول على نقطة مئوية واحدة من حصة السوق تتطلب إجراءً قويًا ومكلفًا سيواجهه المنافسون على الفور.

تعد حروب الأسعار شائعة على الطرق الرئيسية، مما يؤدي إلى الضغط الفوري على إيرادات AAL لكل مقعد متاح (RASM).

غالبًا ما يتجلى التنافس الشديد في معارك الأسعار، خاصة في قطاع الترفيه المحلي حيث يكون المسافرون الحساسون للأسعار هم الهدف. لقد رأينا هذا الضغط بوضوح في عام 2025: لاحظت إدارة الخطوط الجوية الأمريكية أن أسعار تذاكر الطيران الحقيقية انخفضت على أساس سنوي، مما أجبرها على خفض الأسعار لتحفيز الطلب في الدرجة الاقتصادية.

تؤثر هذه المنافسة على الفور على إيرادات وحدة الخطوط الجوية الأمريكية (إجمالي الإيرادات مقسومًا على أميال المقاعد المتاحة، أو RASM). وكان السوق المحلي ضعيفا بشكل خاص في الربع الثاني من عام 2025، حيث انخفضت إيرادات الوحدة المحلية لشركة أمريكان إيرلاينز بنسبة 6.4% مقارنة بالعام السابق. هذه رياح معاكسة هائلة. لكي نكون منصفين، ارتفع إجمالي إيرادات الوحدات للشركة في الربع الأول من عام 2025 بشكل طفيف بنسبة 0.7٪، ولكن ذلك كان مدعومًا بالكامل بالقوة المستمرة في الطلب الدولي والمقصورة المتميزة، والذي شهد نموًا في إيرادات الوحدات بنسبة 2.9٪. المحلي هو المكان الذي تكون فيه المنافسة أصعب.

ويظل الانضباط في القدرات موضع التركيز، ولكن أي فائض في العرض يؤدي بسرعة إلى تدهور ربحية الصناعة.

تعلم شركات الطيران أن الإفراط في تشبع السوق بالمقاعد - السعة الزائدة - هو أسرع طريقة للقضاء على قوة التسعير. لذا، فإن الانضباط في القدرات هو التركيز المستمر والضروري. صرح المدير المالي لشركة أمريكان إيرلاينز في منتصف عام 2025 أن الشركة "تعمل على مواءمة طاقتها مع الطلب المتوقع"، مما أدى إلى تعديلات محدودة في شبكتها الدولية طويلة المدى خارج موسم الذروة.

ومع ذلك، فإن الانضباط هش. في حين أن الصناعة تعمل على تقليص العرض المحلي على نطاق واسع، مع نمو الطاقة المتوقع في الربع الأول من عام 2026 بحوالي 1.3٪ فقط عبر القطاع، فإن الخطوط الجوية الأمريكية لا تزال تنمو بشكل استراتيجي. في نوفمبر/تشرين الثاني 2025، قادت الخطوط الجوية الأمريكية جميع شركات الطيران في نمو المقاعد، حيث أضافت 862.500 مقعدًا إضافيًا مقارنة بنوفمبر/تشرين الثاني 2024. وهذا النمو القوي يمثل خطرًا محسوبًا: فهو يكتسب حصة في السوق، ولكنه يضغط أيضًا على التسعير على مستوى الصناعة، ولهذا السبب يكون التوازن دقيقًا للغاية.

تُظهر عمليات الاندماج والتحالفات (مثل تحالف Northeast Alliance مع JetBlue قبل مشكلاتها القانونية) مناورة مستمرة للحصول على حصة في السوق.

نظرًا لأن النمو العضوي صعب للغاية مقارنة بالأربعة الكبار، تبحث الشركات باستمرار عن شراكات لتوسيع نطاق وصولها بسرعة، خاصة في الأسواق ذات الفتحات المحدودة مثل الشمال الشرقي. الأحدث، عاليةprofile ومن الأمثلة على ذلك تحالف الشمال الشرقي (NEA) البائد الآن بين الخطوط الجوية الأمريكية وخطوط جيت بلو الجوية.

وكانت وكالة الطاقة النووية بمثابة مناورة كبرى للتنافس مع خطوط دلتا الجوية ويونايتد إيرلاينز في نيويورك وبوسطن، لكن محكمة فيدرالية منعت هذا الترتيب في نهاية المطاف لأسباب تتعلق بمكافحة الاحتكار. كان تفكيك هذه الشراكة بمثابة ضربة كبيرة لاستراتيجية أمريكان إيرلاينز في الشمال الشرقي. في أبريل 2025، أنهت الخطوط الجوية الأمريكية محاولاتها لتجديد الشراكة المحدودة ورفعت دعوى قضائية ضد شركة JetBlue لاسترداد الأموال المستحقة من إنهاء NEA. وهذا يوضح الطبيعة القانونية عالية المخاطر للمناورة التنافسية في هذا القطاع، حيث يمكن أن تتحول الشراكة المصممة لكسب حصة إلى نزاع قانوني مكلف وفقدان ميزة الشبكة.

• أجبر إنهاء NEA الخطوط الجوية الأمريكية على تعديل شبكتها، مع انخفاض رحلات المغادرة الأسبوعية من مطارات شمال شرق البلاد الرئيسية مثل نيويورك-جون كينيدي وبوسطن لوغان بنسبة 7.9٪ في يونيو 2025 مقارنة بيونيو 2022.

خلاصة القول هي أن المنافسة التنافسية لشركة الخطوط الجوية الأمريكية لا تتعلق فقط بالسعر؛ إنها تدور حول معركة مستمرة وعالية التكلفة من أجل هيمنة القدرات والشبكة وبرامج الولاء ضد ثلاثة منافسين متساويين في الحجم ويتمتعون بتمويل جيد.

مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

يعتبر التهديد الذي تمثله البدائل لشركة American Airlines Group Inc. (AAL) معتدلاً بشكل عام، ولكنه مجزأ إلى حد كبير. وتأتي الضغوط الأكثر أهمية من البدائل غير التقليدية مثل مؤتمرات الفيديو لرحلات العمل ذات العائد المرتفع، ومن تحسين البدائل مثل السكك الحديدية العالية السرعة على الطرق المحلية القصيرة. يظل السفر الدولي لمسافات طويلة هو القطاع الأكثر عزلة، على الرغم من أن السوق فائقة الجودة لديها بديل متزايد.

تعد السكك الحديدية عالية السرعة بديلاً قابلاً للتطبيق ومتناميًا للطرق القصيرة (على سبيل المثال، الممر الشمالي الشرقي)

بالنسبة للطرق المحلية قصيرة المدى، خاصة تلك التي يقل طولها عن 500 ميل، تعد السكك الحديدية عالية السرعة بديلاً قويًا بالتأكيد. إن الممر الشمالي الشرقي (NEC)، الذي يربط مدن مثل واشنطن العاصمة ونيويورك وبوسطن، هو المكان الذي يتجلى فيه هذا التهديد بشكل أكبر. يوفر السفر بالسكك الحديدية بديلاً تنافسيًا يتجاوز أمن المطارات وتأخير الرحلات، وهي نقاط ضعف رئيسية لعملاء الخطوط الجوية الأمريكية.

وتظهر أحدث البيانات من شركة أمتراك للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025، هذا الاتجاه بوضوح. نما إجمالي عدد ركاب أمتراك بنسبة 5.1% ليصل إلى 34.5 مليون رحلة للعملاء، مع ارتفاع إيرادات التذاكر بنسبة 11% إلى 2.764 مليار دولار. والأهم من ذلك بالنسبة لشركة الخطوط الجوية الأمريكية، هو أن عدد الركاب على خطوط NEC - وهو منافس مباشر للعديد من رحلاتها القصيرة - زاد بنسبة قوية بلغت 8٪ على أساس سنوي. يُظهر هذا الأداء القوي، إلى جانب طرح قطارات NextGen Acela، أن السكك الحديدية تستحوذ بشكل نشط على حصة السوق من السفر الجوي لمسافات قصيرة، لا سيما في القطاع المتميز حيث تسعى الخطوط الجوية الأمريكية إلى تحقيق هوامش أعلى.

تظل تقنية الاجتماعات الافتراضية بديلاً مستمرًا ومنخفض التكلفة لسفر الأعمال

إن البديل الأكثر ديمومة بعد الوباء هو تقنية الاجتماعات الافتراضية (مثل Zoom وMicrosoft Teams)، والتي تعيد ضبط خط الأساس لسفر الشركات بشكل دائم. يستهدف هذا البديل بشكل مباشر القطاع الأكثر ربحية في الخطوط الجوية الأمريكية: المسافرين من رجال الأعمال ذوي العائد المرتفع. وفي حين ذكرت شركة الخطوط الجوية الأمريكية أن مبيعات شركاتها ارتفعت بنسبة 10% في الربع الثاني من عام 2025، وهو انتعاش قوي، فإن هذا النمو لا يزال يعتمد على قاعدة أقل من التاريخية، ولا يترجم بالكامل إلى إيرادات معدلة حسب التضخم.

إن الراحة والوفورات في التكاليف التي يوفرها الاجتماع الافتراضي لتسجيلات الوصول الداخلية أو الروتينية هي ببساطة مقنعة للغاية بحيث لا يمكن للعديد من الشركات تجاهلها. إليك مقارنة رياضية سريعة:

لقد تضاءل نمط السفر التقليدي من الاثنين إلى الخميس. وهذا يعني أن الخطوط الجوية الأمريكية يجب أن تعمل بجد أكبر لملء هذه المقاعد، وغالبًا ما تعتمد على المسافرين بغرض الترفيه أو حجوزات الأعمال الأقل ربحًا في اللحظة الأخيرة.

السفر الدولي لمسافات طويلة لديه بدائل أقل، على الرغم من أن الرحلات الجوية المستأجرة الخاصة تخدم القطاع المتميز للغاية

بالنسبة للطرق الدولية طويلة المدى، تواجه الخطوط الجوية الأمريكية تهديدًا أقل بكثير بالاستبدال. لا يوجد بديل عملي في السوق الشامل لعبور المحيطات بسرعة. ومع ذلك، فإن القطاع المتميز للغاية - الأفراد ذوي الثروات العالية جدًا والمديرين التنفيذيين من الدرجة الأولى - يختارون بشكل متزايد رحلات الطيران الخاصة.

ينمو هذا القطاع من السوق بسرعة، ويوفر مستوى من المرونة والخصوصية والأمان لا يمكن لشركات الطيران التجارية مضاهاته. من المتوقع أن يصل سوق خدمات تأجير الطائرات الخاصة العالمية إلى 16.38 مليار دولار في عام 2025. بالنسبة للطائرات الثقيلة المستخدمة على الطرق الطويلة، ارتفع الطلب على حجز الطائرات المستأجرة بنسبة تقدر بـ 15% إلى 20% في عام 2025. ويتنافس هذا بشكل مباشر مع أغلى منتجات الخطوط الجوية الأمريكية وأكثرها هامش ربح: الرائد الأول ودرجة رجال الأعمال على الطرق الدولية.

تم تلخيص البدائل الأساسية للقطاعات المختلفة لشركة الخطوط الجوية الأمريكية هنا:

• رحلات محلية قصيرة المدى: السكك الحديدية عالية السرعة (على سبيل المثال، ارتفع عدد الركاب في شركة Amtrak NEC بنسبة 8% في السنة المالية 2025).
• الأعمال متوسطة المدى: تقنية الاجتماعات الافتراضية (رياح معاكسة مستمرة ضد الاسترداد الكامل لإيرادات الشركة).
• رحلات طويلة المدى فائقة الجودة: استئجار طائرة خاصة (حجم السوق سيصل إلى 16.38 مليار دولار في عام 2025).

تعتبر التهديدات البديلة معتدلة عمومًا ولكنها تشكل خطرًا أكبر على رحلات العمل ذات العائد المرتفع

إن التهديد العام معتدل لأن المنتج الأساسي - وهو نقل أعداد كبيرة من الناس عبر مسافات طويلة بسرعة وبتكلفة معقولة - ليس له بديل حقيقي. ومع ذلك، فإن التهديد يتضخم لأن البدائل تستهدف مصادر الإيرادات الأكثر ربحية لشركة الخطوط الجوية الأمريكية: الأعمال ذات العائد المرتفع والمقاعد المتميزة. تتجلى استراتيجية شركة الطيران لمواجهة ذلك في تركيزها على المنتجات المتميزة، حيث أفادت شركة الخطوط الجوية الأمريكية أن نمو إيرادات الوحدات المتميزة يستمر في التفوق على المقصورة الرئيسية في عام 2025. ويعد هذا دفاعًا ضروريًا ضد تآكل قاعدة عملائها الأكثر ربحًا من خلال خيارات السكك الحديدية والرحلات الخاصة.

مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

العقبات التنظيمية (شهادة إدارة الطيران الفيدرالية، تخصيص المسار) مرتفعة للغاية، مما يخلق حاجزًا قويًا أمام الدخول.

إن التهديد المتمثل في وجود منافس جديد متكامل الخدمات لشركة الخطوط الجوية الأمريكية منخفض للغاية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التحدي التنظيمي والتشغيلي الهائل الذي يجب على الوافد الجديد أن يواجهه. لا يمكنك شراء طائرة والبدء في بيع التذاكر فحسب؛ تفرض إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) ووزارة النقل (DOT) عملية اعتماد متعددة السنوات مكونة من خمس مراحل للحصول على شهادة المشغل الجوي (AOC).

تتطلب هذه العملية نظامًا موثقًا بالكامل لإدارة السلامة (SMS)، وعمليات مفصلة وأدلة تدريب، وتوظيف شاغلي المناصب التنظيمية الرئيسية - مثل المدير المسؤول ورئيس الطيارين - قبل الموافقة على رحلة تجريبية واحدة. حتى بعد الموافقة التشغيلية لإدارة الطيران الفيدرالية (FAA)، يجب على الناقل الجديد أن يضمن السلطة الاقتصادية لوزارة النقل، وهي عقبة منفصلة تمامًا. تم تصميم هذه العملية برمتها لضمان السلامة، ولكنها تعمل كحاجز لا يمكن اختراقه للجميع باستثناء المنظمات ذات التمويل الجيد والصبر.

إن متطلبات رأس المال هائلة؛ يمكن أن تكلف طائرة بوينج 787 جديدة أكثر 250 مليون دولار.

إن الحجم الهائل للنفقات الرأسمالية (CapEx) المطلوبة للتنافس مع شركة طيران قديمة مثل الخطوط الجوية الأمريكية أمر مذهل. لبناء أسطول تنافسي، تحتاج إلى المليارات. طائرة واحدة جديدة من طراز بوينغ 787 دريملاينر، وهي طائرة أساسية للخطوط الجوية الأمريكية الدولية، يبلغ سعر قائمة أسعارها تقريبيًا 295 مليون دولار اعتبارا من أوائل عام 2025.

في السياق، من المتوقع أن يصل إجمالي النفقات الرأسمالية لشركة أمريكان إيرلاينز للسنة المالية 2025 إلى حوالي 3.8 مليار دولار، والذي يتضمن إضافة 51 طائرة جديدة. وإليك الحساب السريع: سيحتاج الوافد الجديد إلى مطابقة هذا النوع من الاستثمار فقط لبدء تقليص البنية التحتية الحالية لشركة الخطوط الجوية الأمريكية. أنت لا تشتري الطائرات فقط؛ أنت بحاجة إلى الاستثمار في مرافق الصيانة وأنظمة تكنولوجيا المعلومات وعقود إيجار البوابات في المراكز الرئيسية.

يستغرق إنشاء شبكة طرق تنافسية والاعتراف بالعلامة التجارية عقودًا ومليارات من الاستثمارات.

يعد تأثير الشبكة عائقًا قويًا. تشغل الخطوط الجوية الأمريكية أكثر من 6000 رحلة جوية يوميًا إلى أكثر من 300 وجهة عالمية، مع مراكز رئيسية في أماكن مثل دالاس/فورت وورث، وشارلوت، وميامي. ولا يمكن لشركة طيران جديدة تكرار ذلك بين عشية وضحاها. يعد التعرف على العلامة التجارية وولاء العملاء، والذي غالبًا ما يكون مدفوعًا ببرنامج المسافر الدائم AAdvantage، من المزايا العميقة التي يستغرق بناؤها عقودًا. شركات الطيران الأربع الكبرى في الولايات المتحدة - الخطوط الجوية الأمريكية، خطوط دلتا الجوية، خطوط ساوث ويست الجوية، والخطوط الجوية المتحدة - تسيطر بشكل جماعي على ما يقرب من 74% من القدرة المحلية، والتي تزاحم بالتأكيد أي لاعب رئيسي جديد محتمل. لا يمكنك شراء حصة في السوق فحسب؛ عليك أن تكسبها مدينة بعد مدينة، وطريقًا بعد طريق.

تعمل شركات النقل منخفضة التكلفة (LCCs) مثل Spirit Airlines وFrontier Airlines كشكل ثابت وأصغر حجمًا من ضغط الدخول على الأسعار.

في حين أن التهديد الجديد لشركات النقل القديمة لا يكاد يذكر، فإن شركات النقل منخفضة التكلفة (LCCs) وشركات النقل منخفضة التكلفة للغاية (ULCCs) تمثل تهديدًا مستمرًا ومستهدفًا على طرق محددة وحساسة للسعر. إنهم لا يحاولون التنافس مع شبكة الخطوط الجوية الأمريكية، لكنهم يمارسون ضغوطًا لا هوادة فيها على أسعار مقصورتها الرئيسية.

• تعمل شركة فرونتير إيرلاينز، وهي أرخص شركة طيران أمريكية في عام 2025، بمعدل إيرادات لكل ميل متاح في المقعد (RASK) يبلغ فقط $0.095.
• تتابع شركة Spirit Airlines عن كثب RASK of $0.11 لكل ميل مقعد.
• هذا الهيكل منخفض التكلفة للغاية يجبر الخطوط الجوية الأمريكية على تقديم أسعار اقتصادية أساسية غالبًا ما تكون مربحة بشكل هامشي فقط للتنافس على المسافرين الأكثر حساسية للسعر.

ولكي نكون منصفين، فإن قطاع شركات الطيران منخفضة التكلفة نفسه متقلب؛ على سبيل المثال، واجهت شركة سبيريت إيرلاينز ضغوطًا مالية كبيرة في عام 2025، مع توسع شركة فرونتير إيرلاينز المنافسة بنشاط في أسواقها الأساسية. إن منافسة LCC الداخلية هذه، على الرغم من أنها لا تشكل تهديدًا وجوديًا مباشرًا لشركة American Airlines، إلا أنها تحافظ على غطاء من زيادات الأسعار في قطاع السفر الترفيهي، وهو ما يشكل عائقًا مستمرًا على إجمالي إيرادات الخطوط الجوية الأمريكية لكل ميل من المقاعد.