Aflac Incorporated (AFL): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى رؤية واضحة للوضع الحالي لشركة Aflac Incorporated (AFL)، وبصراحة، يقدم هيكل السوق المزدوج أساسًا متينًا ورياحًا معاكسة مستمرة. والخلاصة الأساسية هي أن قوة العلامة التجارية لشركة Aflac ومكانة رأس المال هي بالتأكيد ركائزها، حيث توفر شركة Aflac Japan دخلاً ممتازًا مستقرًا حول 14.5 مليار دولار ودعم الربحية المعدلة للسهم الواحد (EPS) المتوقعة لعام 2025 $6.75. لكن اعتمادها الكبير على السوق اليابانية للحصول على أكثر من 70% من إجمالي الإيرادات والنمو البطيء إلى المعتدل في الولايات المتحدة، لا يستهدف سوى 4% تتطلب زيادة المبيعات محورًا أسرع للمبيعات الرقمية والتوسع في الولايات المتحدة. دعونا نتعمق في نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات المحددة التي تقود الموجة التالية من القرارات الإستراتيجية.

Aflac Incorporated (AFL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

علامة التأمين التكميلي المهيمنة في اليابان والولايات المتحدة.

أنت تنظر إلى شركة ذات موقع لا يمكن تعويضه تقريبًا في أسواقها الأساسية. شركة Aflac Incorporated ليست مجرد شركة فاعلة؛ إنها الشركة الرائدة في السوق في مجال التأمين التكميلي في اليابان، وهي المكانة التي احتفظت بها لفترة طويلة. في الواقع، تعد شركة Aflac Japan أكبر مزود للتأمين الطبي والتأمين ضد السرطان في البلاد.

تُترجم هذه الهيمنة إلى ملكية علامة تجارية قوية وعلاقات مستقرة مع العملاء. وفي الولايات المتحدة، تُعد شركة Aflac أيضًا إحدى الشركات الرائدة في مجال توفير التأمين الطوعي في موقع العمل، حيث تغطي ملايين الأشخاص. تمنح هذه الريادة في السوق المزدوجة لشركة Aflac قاعدة إيرادات ضخمة ومتنوعة لا يمكن أن يضاهيها سوى عدد قليل من المنافسين.

وضع استثنائي لرأس المال، يتجاوز المتطلبات التنظيمية.

تعتبر الميزانية العمومية لشركة Aflac بمثابة حصن، وهو بالضبط ما تريد رؤيته في شركة التأمين. وهي تحافظ باستمرار على مركز رأسمالي استثنائي يتجاوز بشكل كبير المتطلبات التنظيمية في كل من الولايات المتحدة واليابان. ويتم قياس هذه القوة المالية من خلال مقاييس رئيسية، تظهر احتياطيًا كبيرًا ضد المطالبات غير المتوقعة أو تقلبات السوق.

إليك الحساب السريع: عادة ما تكون نسبة رأس المال القائم على المخاطر (RBC) لشركة Aflac في الولايات المتحدة أعلى بكثير من مستوى عمل الشركة البالغ 400٪. وفي اليابان، تعتبر نسبة هامش الملاءة المالية (SMR) قوية أيضًا، وغالبًا ما تكون أعلى من علامة 800٪ بشكل مريح. وتسمح قوة رأس المال هذه بالمرونة الإستراتيجية، سواء كان ذلك من خلال إعادة رأس المال إلى المساهمين أو متابعة فرص النمو المستهدفة.

المتوقع لعام 2025 توجيهات ربحية السهم المعدلة (EPS) البالغة 6.75 دولارًا.

تعد التوجيهات التطلعية للشركة لعام 2025 علامة واضحة على ثقة الإدارة وكفاءتها التشغيلية. تم ضبط توجيه EPS المعدل المتوقع عند مستوى قوي $6.75. يعكس هذا الرقم النمو المتوقع من المبيعات الجديدة والإدارة الفعالة للنفقات والمحفظة الاستثمارية المستقرة.

يعد ربحية السهم المتوقعة مؤشرًا مهمًا للمستثمرين، مما يشير إلى استمرار الربحية والقدرة على تمويل مبادرات النمو وعوائد المساهمين. إنه رقم نظيف يرسخ أطروحة التقييم.

دخل أقساط مستقر وكبير الحجم من Aflac Japan، حوالي 14.5 مليار دولار.

تعتبر شركة Aflac Japan المحرك المالي للشركة، حيث توفر تدفقًا هائلاً ويمكن التنبؤ به من الإيرادات. إن دخل الأقساط المستقر وكبير الحجم من هذا القطاع موجود باستمرار 14.5 مليار دولار سنويا. تم بناء هذه القاعدة المميزة على مجموعة كبيرة من السياسات المعمول بها، والعديد منها عبارة عن سياسات طبية وسرطانية طويلة الأمد.

ويعد هذا الاستقرار ميزة كبيرة، خاصة عندما تصبح الظروف الاقتصادية متقلبة. وهذا يعني أن شركة Aflac لديها تدفق نقدي موثوق به لتغطية المطالبات والاستثمار في محفظتها وعائد رأس المال. كما أن التركيز على المنتجات غير المتعلقة بالحياة مثل التأمين ضد السرطان في اليابان يتمتع بقدر أكبر من الثبات، مما يعني أن العملاء يحتفظون بسياساتهم لفترة أطول.

العوامل الرئيسية لهذا الدخل المستقر هي:

• ارتفاع معدلات استمرارية السياسة في اليابان.
• كتلة ضخمة نافذة من السياسات الفردية.
• التوزيع الفعال من خلال البنوك والوكالات.
• التركيز على منتجات القطاع الثالث (الطبية، السرطان، إلخ).

المالية: تتبع ربحية السهم الفصلية الفعلية لعام 2025 مقابل $6.75 التوجيه من خلال مكالمة الأرباح القادمة.

Aflac Incorporated (AFL) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على السوق اليابانية لأكثر من 70% من إجمالي الإيرادات.

لا يمكنك ببساطة تجاهل مخاطر التركيز هنا. ترتبط أعمال Aflac Incorporated بشكل أساسي باليابان، وهو ما يمثل نقطة ضعف كبيرة لأنه يحد من التنويع ويعرض الشركة لرياح معاكسة اقتصادية وتنظيمية محددة. بينما بلغت الإيرادات المباشرة من شركة Aflac Japan تقريبًا 55.5% من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2024، فإن التعرض أعلى بكثير - حيث أن ما يقرب من ثلاثة أرباع إجمالي أعمال الشركة، بما في ذلك الأرباح والتدفقات النقدية والأصول الاستثمارية، مقومة بالين. وهذا يعني أن أي صدمة اقتصادية كبيرة أو تغيير تنظيمي في اليابان سيكون له تأثير كبير ومضخم بشكل واضح على النتائج الموحدة.

ويخلق هذا الاعتماد مخاطر كبيرة لترجمة العملات الأجنبية. عندما يضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي، يتم قمع أرباح Aflac المُعلن عنها وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة، حتى لو كان الأداء الأساسي بالين قويًا. على سبيل المثال، في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، انخفض إجمالي الإيرادات 9.1% ل 12.3 مليار دولار مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، وهو انخفاض يتأثر بشدة بترجمة العملات الأجنبية.

حساسية عوائد المحفظة الاستثمارية لاستمرار أسعار الفائدة المنخفضة في اليابان.

المشكلة الأساسية هي أن جزءًا كبيرًا من المحفظة الاستثمارية الضخمة لشركة Aflac، يدور حول 100 مليار دولار، مقوم بالين لتتناسب مع التزاماتها اليابانية. لسنوات عديدة، حافظت اليابان على أسعار فائدة منخفضة للغاية، بل وحتى سلبية، مما اضطر الشركة إلى الاستثمار في الأصول ذات العائد المنخفض. وبينما بدأ بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة، ارتفعت السندات الحكومية لأجل 10 سنوات من حوالي 0.4% إلى تقريبًا 1.5% على مدى العامين الماضيين - لا يزال الجزء الأكبر من محفظة Aflac القديمة محصوراً في تلك العوائد المنخفضة.

وهذا يخلق مشكلتين:

• انخفاض عوائد إعادة الاستثمار: ويجب إعادة استثمار التدفقات النقدية الجديدة والسندات المستحقة، ورغم أن العائدات أفضل الآن، إلا أنها لا تزال منخفضة مقارنة بالأسواق الأمريكية أو الأوروبية، مما يحد من عائدات المحفظة الإجمالية.
• تقلب دخل الاستثمار: حتى التقلبات الصغيرة في الأسعار يمكن أن تسبب تقلبات. انخفض صافي دخل الاستثمار المعدل لشركة Aflac Japan 10.5% بالين الياباني في الربع الثاني من عام 2025، وهي علامة واضحة على هذه الحساسية.

تواجه الشركة صراعًا مستمرًا لتوليد فروق أسعار كافية (الفرق بين عوائد الاستثمار ومدفوعات حاملي وثائق التأمين) على أصولها المقومة بالين.

نمو بطيء إلى معتدل في قطاع الولايات المتحدة، ويستهدف زيادة المبيعات بنسبة 4% فقط.

يعتبر القطاع الأمريكي، رغم أنه جزء أصغر من الكعكة، محركًا حاسمًا للتنويع. النمو هنا بطيء، وهو ما يشكل عائقًا أمام مزيج الأعمال بشكل عام. عادة ما يكون هدف الشركة بالنسبة للقطاع الأمريكي معتدلاً، ويؤكد الأداء الأخير هذا الاتجاه. يمكنك رؤية ذلك في النتائج الربع سنوية لعام 2025:

• ارتفع صافي الأقساط المكتسبة في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 1.5% فقط 1.8%.
• ارتفع صافي الأقساط المكتسبة في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 3.4%.
• نمت الإيرادات المعدلة للربع الثالث من عام 2025 2.6%.

وحتى مع التركيز القوي على المبادرات الرقمية ومنتجات الحياة الجماعية، يظل النمو في خانة الآحاد المنخفضة. إذا كانت الشركة تستهدف فقط أ 4% إن زيادة المبيعات للقطاع الأمريكي، يعد طموحًا متواضعًا لسوق رئيسية ويسلط الضوء على صعوبة تسريع النمو في مواجهة المنافسين الراسخين. وتعني هذه الوتيرة البطيئة أن الشركة لا تزال تعتمد بشكل كبير على السوق اليابانية الناضجة والحساسة للعملة لتحقيق غالبية أرباحها.

يعتمد نموذج التوزيع بشكل كبير على قوة وكلاء المبيعات الكبيرة، ولكن القديمة.

لا تزال شركة Aflac الولايات المتحدة تعتمد بشكل كبير على نموذج وكيل المبيعات التقليدي وجهًا لوجه، خاصة في قناة موقع العمل. وعلى الرغم من فعاليته لعقود من الزمن، إلا أن هذا النموذج يمثل نقطة ضعف طويلة المدى. تضمنت قوة المبيعات الأمريكية تقريبًا 6000 وكيل إنتاج الأعمال بنشاط في عام 2024.

التحدي ذو شقين:

• مخاطر التوظيف والاحتفاظ: تشير الشركة نفسها إلى "القدرة على جذب والاحتفاظ بشركاء المبيعات والوسطاء والموظفين وشركاء التوزيع المؤهلين" كعامل خطر رئيسي. إن توظيف وكلاء جدد أصغر سنا ليحلوا محل القوى العاملة المتقدمة في السن أمر صعب في سوق العمل التنافسي.
• الاضطراب الرقمي: يعد هذا النموذج التقليدي عالي اللمس مكلفًا وأقل قابلية للتطوير من المنافسين الرقميين أولاً. تعمل شركة Aflac على توسيع توزيعها ليشمل الوسطاء والقنوات المباشرة للمستهلك، لكن الاعتماد الكبير على قوة الوكيل يعني أن الانتقال بطيء ومكلف.

إن المخاطر التشغيلية الناجمة عن الاعتماد على شبكة مبيعات كبيرة ومستقلة هي مخاطر حقيقية؛ إذا انخفضت إنتاجية الوكيل أو الاحتفاظ به، يصبح تحقيق أهداف النمو المعتدلة بالفعل في القطاع الأمريكي أكثر صعوبة.

شركة أفلاك (AFL) - تحليل SWOT: الفرص

تكمن أكبر الفرص لشركة أفلاك في استغلال موقفها المالي القوي لإعادة قيمة كبيرة للمساهمين بشكل نشط، مع تحديث أعمالها في الولايات المتحدة في الوقت نفسه للاستفادة من الطلب المتزايد على المزايا الطوعية (التأمين التكميلي) الناتج عن ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية.

توسيع محفظة المنتجات الأمريكية لتشمل المزايا الطوعية (على سبيل المثال، الأمراض الحرجة)

يعتبر سوق التأمين الصحي التكميلي في الولايات المتحدة محرك نمو واضح، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 5.60٪ من عام 2025 إلى 2034. ويعود ذلك جزئياً إلى قيام أصحاب العمل بنقل المزيد من تكاليف الرعاية الصحية، مثل الخصومات الأعلى والحدود القصوى للنفقات الشخصية، إلى الموظفين ضمن خطط المزايا لعام 2025. وتعد أفلاك بالفعل المزود الأول لمنتجات التأمين الصحي التكميلي في الولايات المتحدة.

يمكنك الاستفادة من هذا من خلال توسيع محفظتك لتشمل أكثر من العروض التقليدية. تقدم Aflac U.S. بالفعل مجموعة متينة تشمل التأمين ضد السرطان، الأمراض الحرجة، الحوادث، العجز قصير الأجل، وتعويضات المستشفى. في فبراير 2025، أطلقت Aflac U.S. منتج تأمين فردي ضد الحوادث مُعزز يشمل الآن التغطية للعلاج النفسي وزيادة مزايا الرعاية الوقائية. هذا التحديث في المنتج يعد مثالًا رائعًا على تلبية الاحتياجات المتطورة للسوق.

إليك الحساب السريع: بلغت مبيعات Aflac U.S. الجديدة 390 مليون دولار في الربع الثالث من 2025، وهو ما يمثل زيادة صلبة بنسبة 2.8% مقارنة بالعام الماضي. السوق جاهز لمزيد من هذه المنتجات المتخصصة، خاصة مع سعي الموظفين لسد الفجوة المالية من خطط التأمين الطبي الأساسية لديهم.

عجل بالتحول الرقمي لخفض تكاليف الاكتساب وتحسين المطالبات.

التحول الرقمي ليس مجرد كلمة رنانة هنا؛ بل هو طريق مباشر لتحسين الهامش. تهدف مبادرة 'Aflac الرقمية الموحدة' إلى استخدام التكنولوجيا، مثل الذكاء الاصطناعي، لتبسيط تجربة العملاء والوكلاء بالكامل. الهدف بسيط: تسهيل عمليات الشراء والبيع وتقديم المطالبات.

على وجه التحديد، ستكون الاستفادة من الحلول المعتمدة على الذكاء الاصطناعي لمعالجة المطالبات أمرًا حيويًا لتحسين الكفاءة التشغيلية. المطالبات الأسرع تعني عملاء أكثر سعادة وتكاليف إدارية أقل. بينما كانت نسبة المصاريف لشركة Aflac الأمريكية للربع الثالث من عام 2025 هي 38.9% - بزيادة 90 نقطة أساس بسبب رسوم إنهاء عقد لمرة واحدة - فإن الهدف طويل الأجل هو استخدام الأدوات الرقمية لإدارة هذه النسبة نحو الانخفاض. الاحتفاظ العالي بالعملاء، وهو قوة معروفة، يساعد بالفعل في تقليل الحاجة إلى اكتساب عملاء جدد بتكاليف مرتفعة. نحن بحاجة بالتأكيد إلى رؤية استثمارنا الرقمي يترجم إلى انخفاض في نسبة المصاريف خلال العام المقبل.

زيادة اختراق المبيعات في سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMB) في الولايات المتحدة

يظل سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة فرصة كبيرة وقليلة الاستغلال. العديد من الشركات الصغيرة تفتقر إلى الموارد لتقديم مزايا صحية شاملة ومرتفعة التكلفة، مما يجعل التأمين التكميلي الذي تدفعه الموظفين من Aflac حلاً جذابًا ومنخفض التكلفة لصاحب العمل. تكمن الاستراتيجية في توسيع التوزيع بما يتجاوز نموذج موقع العمل التقليدي من خلال استخدام توليد العملاء المحتملين الرقمي واستغلال الاستثمارات في المنصات.

تركز الشركة بشكل نشط على مبادرات النمو وتحديث المنتجات لجعل عروضها أكثر جاذبية لهذه الشريحة. ومن المتوقع أن يكون الهامش الإجمالي للربح قبل الضرائب للقطاع الأمريكي عند الحد الأعلى من النطاق 17% إلى 20% للسنة المالية 2025، مما يدل على إمكانية الربحية من الاختراق الناجح. سيكون توسيع قناة التوزيع عبر الوسطاء، إلى جانب الجهود الرقمية المباشرة للمستهلك، مفتاحًا للاستحواذ على هذا السوق المجزأ.

نشر رأس المال الفائض في إعادة شراء الأسهم أو الاستحواذات الاستراتيجية والمربحة

لدى شركة أفلاك فرصة قوية لاستثمار رأس مالها الفائض الكبير لتعزيز عوائد المساهمين. بلغت سيولة الشركة غير المرهونة في الشركة القابضة 4.5 مليار دولار خلال الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يزيد بمقدار 2.7 مليار دولار عن الحد الأدنى المطلوب. هذا مبلغ ضخم.

يولي مجلس الإدارة التزامًا بإعادة رأس المال إلى المساهمين. حتى 12 أغسطس 2025، وافق المجلس على إضافة 100 مليون سهم إضافية لإعادة الشراء، مما رفع إجمالي الأسهم المتاحة لإعادة الشراء إلى حوالي 130.9 مليون سهم. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، أعادت شركة أفلاك المحدودة 1.3 مليار دولار إلى المساهمين من خلال رقم قياسي بلغ 1 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم و309 ملايين دولار من الأرباح الموزعة. يشير هذا البرنامج العدواني لإعادة الشراء إلى اعتقاد الإدارة بأن سعر السهم منخفض القيمة.

فيما يتعلق بعمليات الاستحواذ، تتبع شركة Aflac نهجًا تكتيكيًا. يُظهر استحواذ مايو 2024 على حصة بنسبة 40٪ في Tree Line Capital Partners، وهي جهة إقراض مباشرة في السوق المتوسط المنخفض، خطوة استراتيجية لتنويع محفظة الاستثمار وتحقيق أرباح إضافية. يجب أن نتوقع المزيد من هذه الاستثمارات الانتهازية غير التأمينية.

شركة أفلاك (AFL) - تحليل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات: التهديدات

تقلبات العملة السلبية (من الين إلى الدولار) تؤثر بشكل مباشر على الأرباح المعلنة.

جوهر أعمال شركة أفلاك يعتمد في حوالي 70٪ من الدخل قبل الضريبة على أفلاك اليابان، لذا فإن سعر صرف الين إلى الدولار يشكل تهديدًا دائمًا ومهمًا للأرباح المعلنة بالدولار الأمريكي.

عندما يضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي، يؤدي ذلك إلى انخفاض قيمة الدولار في بيان الدخل، حتى لو كانت الأعمال التجارية الأساسية في اليابان تحقق أداءً جيدًا بالعملة المحلية. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، أضعف متوسط سعر صرف الين/الدولار 2.4%، مما أثر سلبًا على الأرباح المعدلة لكل سهم مخفف بحوالي $0.01..

إليك الحساب السريع لتأثير العملة في عام 2025، يظهر مدى سرعة تأثير التحويل على النتائج المعلنة:

التقلب هو المشكلة الحقيقية؛ فالين القوي يساعد الأرقام المعلنة، بينما الين الضعيف يضعفها، مما يجعل من الصعب بالتأكيد على المستثمرين تقييم الأداء التشغيلي الحقيقي.

زيادة المنافسة من شركات التأمين التقنية وشركات التأمين الأمريكية الكبيرة مثل MetLife.

تواجه شركة أفلاك تهديدًا مزدوجًا من المنافسة: شركات التأمين الرقمية الناشئة السريعة واللاعبين الكبار والمتنوعين في الولايات المتحدة الذين يدفعون بقوة نحو المزايا التكميلية. رغم أن شركات التأمين الناشئة أصغر حجمًا، إلا أنها تزعزع نماذج التوزيع التقليدية من خلال منصات إلكترونية أنيقة، وهو ما يشكل رياحًا معاكسة مستمرة للصناعة.

المنافسون الأكبر والأكثر رسوخًا مثل متلايف، وبروشنال فاينانشال، ومجموعة سيغنا يُعتبرون قوة منافسة قوية لأنهم يقدمون مجموعة أوسع بكثير من منتجات التأمين والمالية، مما يمنحهم مزايا في البيع المتقاطع. على سبيل المثال، تتمتع متلايف بسمعة قوية في التأمين ضد الحوادث والأمراض الحرجة والتأمين على المستشفى – وهو السوق الرئيسي لشركة أفلاك.

الضغط يبدو واضحًا بشكل خاص في أفلاك اليابان، حيث تظل الضغوط التنافسية مصدر قلق رئيسي للإدارة.

• متلايف: عروض قوية للتأمين التكميلي.
• بروشنال فاينانشال: مزود مشهور لمزايا التأمين الصحي التكميلي.
• مجموعة سيغنا: خيارات تكميلية شاملة، بما في ذلك الحوادث والعجز.
• شركات التأمين التقنية: تمثل تهديدًا للقنوات التقليدية المعتمدة على الوكلاء.

تستثمر الشركة في التكنولوجيا والمنتجات الجديدة مثل عرض تأمين السرطان ميرايتو للبقاء في الصدارة، لكن السوق أصبح أكثر ازدحامًا وتنافسية.

التغييرات التنظيمية في اليابان المتعلقة بمنتجات التأمين من القطاع الثالث.

يشهد المشهد التنظيمي في اليابان تحولًا كبيرًا يؤثر بشكل مباشر على إدارة رأس المال والمخاطر لدى أفلاك اليابان. تقوم وكالة الخدمات المالية اليابانية (JFSA) بتقديم لوائح الملاءة المالية القائمة على القيمة الاقتصادية (ESR) في عام 2025، مع استهداف التنفيذ الكامل للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2026.

هذا أمر بالغ الأهمية لأنه يغير الطريقة التي يجب على شركات التأمين من خلالها حساب جدارتها المالية؛ سيتم تقييم الأصول والالتزامات على أساس القيمة الاقتصادية، مبتعدين عن الأساليب المحاسبية التقليدية. يمكن أن يؤثر هذا التحول بشكل كبير على معدل الملاءة الاقتصادية (ESR)، خاصة بالنسبة لشركات التأمين التي لديها عقود طويلة الأجل ومعدلات فائدة مجدولة عالية، وهو أمر شائع في أعمال أفلَاك اليابانية السابقة.

أعلنت هيئة الخدمات المالية اليابانية (JFSA) أيضًا عن التعديلات المقترحة في أكتوبر 2024 ومن المتوقع أن تعلن عن تعديلات إضافية في صيف 2025، مما يحافظ على بيئة تنظيمية غامضة. هذا يجبر أفلَاك على تخصيص موارد كبيرة للامتثال وقد يستلزم تغييرات استراتيجية، مثل الدخول في عقود إعادة تأمين جديدة (مثل إعادة التأمين الجماعي) لإدارة متطلبات رأس المال الجديدة.

أدى استمرار ارتفاع التضخم إلى تآكل عوائد الاستثمارات وزيادة تكاليف التشغيل.

وفي حين أظهرت المحفظة الاستثمارية لشركة Aflac مرونة، إلا أن خطر التضخم المستمر يظل عامل خطر رئيسي أشارت إليه الشركة صراحة. يؤدي التضخم إلى تآكل القيمة الحقيقية لعوائد الاستثمار المستقبلية ويزيد من تكلفة إدارة الأعمال، مثل الرواتب الأعلى والتكنولوجيا والنفقات الإدارية العامة.

كان الأداء الاستثماري للشركة مختلطًا في عام 2025. بينما شهد عام 2024 بأكمله زيادة في صافي دخل الاستثمار بنسبة 8.0%ومع الاستفادة من العائدات المرتفعة، أظهر الربع الأول من عام 2025 تراجعًا، حيث انخفض دخل الاستثمار المتغير بمقدار 27 مليون دولار عن توقعات العائد على المدى الطويل.

من ناحية النفقات، تدير Aflac اليابان تكاليفها بشكل محكم، ومن المتوقع أن يكون معدل النفقات لعام 2025 في الطرف الأدنى من نطاق 20% إلى 23%. ومع ذلك، إذا دفعت التضخم تكلفة المطالبات أو النفقات الإدارية أسرع مما يمكنهم زيادة الأقساط أو تحقيق أرباح الاستثمارات، فإن هامش الربح قبل الضريبة—الذي يُوجه لـ Aflac اليابان ليكون في نطاق 35% إلى 38% في عام 2025—سيكون معرضًا للضغط. أنت تقاتل باستمرار للحفاظ على عدم تجاوز تكاليف التشغيل لنمو الإيرادات.