Ambac Financial Group, Inc. (AMBC): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الخدمات المالية المعقد، تبرز شركة Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) كقوة استراتيجية تقدم حلولاً متطورة لإدارة المخاطر والضمانات المالية تعمل على تحويل المناظر المالية المعقدة. ومن خلال الاستفادة من نموذج أعمالها القوي، توفر AMBC آليات تعزيز الائتمان والحماية الهامة للسندات البلدية، وأدوات التمويل المهيكلة، ومحافظ الاستثمار المؤسسي. يمكّن هذا النهج الشامل الشركة من التنقل في التضاريس المالية الصعبة، وتقديم منتجات تأمين متخصصة تخفف من مخاطر التخلف عن السداد وتخلق قيمة لمختلف أصحاب المصلحة عبر الحكومة والبنية التحتية والقطاعات المالية.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

المؤسسات المالية وشركات التأمين

تحتفظ مجموعة Ambac Financial Group بشراكات استراتيجية مع المؤسسات المالية التالية:

نوع الشريك	عدد الشراكات النشطة	التركيز على التعاون
البنوك التجارية	12	الضمان المالي وتعزيز الائتمان
مقدمي التأمين	8	إعادة التأمين وإدارة المخاطر
الاتحادات الائتمانية	5	حلول التمويل المهيكلة

مصدري السندات البلدية وحكومات الولايات

تشمل الشراكات البلدية الرئيسية لشركة Ampac ما يلي:

• وكالة تمويل بلدية ولاية كاليفورنيا
• هيئة النقل في مدينة نيويورك
• مجلس ولاية إلينوي للاستثمار
• برنامج تمويل السندات البلدية في ولاية تكساس

الجهة الحكومية	إجمالي ضمانات السندات	مدة الشراكة
وكالة بلدية كاليفورنيا	2.3 مليار دولار	7 سنوات
هيئة النقل في نيويورك	1.7 مليار دولار	5 سنوات

بنوك الاستثمار والمشاركين في سوق رأس المال

تتعاون شركة Ampac مع المؤسسات المصرفية الاستثمارية الكبرى:

• جولدمان ساكس
• مورجان ستانلي
• جي بي مورجان تشيس
• سيتي جروب

بنك الاستثمار	حجم الصفقة	نطاق الشراكة
جولدمان ساكس	850 مليون دولار	التمويل المنظم
مورجان ستانلي	620 مليون دولار	استشارات أسواق رأس المال

الشركات القانونية والاستشارية

الشراكات القانونية والاستشارية المتخصصة:

اسم الشركة	الخدمات المقدمة	قيمة المشاركة السنوية
سكادن، آربس، سليت، ميجر & فلوم إل إل بي	إعادة الهيكلة القانونية	3.2 مليون دولار
أليكس بارتنرز	الاستشارات المالية	2.7 مليون دولار

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

خدمات تأمين الضمان المالي

توفر مجموعة Ambac Financial Group تأمين الضمان المالي بمحفظة بقيمة 5.1 مليار دولار أمريكي من إجمالي القيمة الاسمية المستحقة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023. وتركز الشركة على:

• تأمين قطاع المالية العامة
• منتجات ضمان التمويل المنظم
• تأمين السندات البلدية

فئة التأمين	إجمالي الاسمية المعلقة	قطاع السوق
المالية العامة	3.2 مليار دولار	السندات البلدية
التمويل المهيكل	1.9 مليار دولار	المنتجات المهيكلة

إدارة مخاطر التمويل المهيكلة

تدير شركة Ampac المخاطر المالية المعقدة من خلال استراتيجيات متطورة لتقييم المخاطر.

• نمذجة مخاطر الائتمان
• تقييم مخاطر المشتقات
• تقييم المنتج المنظم

مقياس إدارة المخاطر	القيمة
نسبة رأس المال المعدلة حسب المخاطر	15.2%
ميزانية تخفيف المخاطر	42.3 مليون دولار

تخصيص رأس المال وتحسين المحفظة

تدير شركة Ampac رأس المال بشكل استراتيجي باستخدام تقنيات التخصيص الدقيقة.

• تنويع المحفظة الاستثمارية
• إعادة تخصيص رأس المال الديناميكي
• إدارة الأصول الاستراتيجية

مقياس تخصيص رأس المال	المبلغ
إجمالي الأصول المستثمرة	3.8 مليار دولار
دخل الاستثمار	127.6 مليون دولار

إعادة هيكلة الديون والاستشارات المالية

تقدم شركة Ampac خدمات إعادة الهيكلة المالية المتخصصة.

• التفاوض على الديون
• إعادة الهيكلة المالية
• الاستشارات المالية الاستراتيجية

إعادة الهيكلة متري	القيمة
معاملات إعادة الهيكلة	17
إجمالي الديون المعاد هيكلتها	623 مليون دولار

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

خبرة مالية قوية وقدرات على تقييم المخاطر

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تُظهر مجموعة Ambac Financial Group خبرتها المالية من خلال:

• إجمالي الأصول: 1.6 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 728.6 مليون دولار
• تنويع محفظة إدارة المخاطر عبر قطاعات التمويل البلدي والمهيكل

المقياس المالي	القيمة
نسبة رأس المال على أساس المخاطر	475%
محفظة مقايضة العجز الائتماني	14.3 مليار دولار
الضمان المالي موارد دفع مطالبات التأمين	1.2 مليار دولار

احتياطيات رأس المال القوية والاستقرار المالي

تشمل مقاييس هيكل رأس المال والاستقرار المالي ما يلي:

• الأصول السائلة الموحدة: 612.4 مليون دولار
• المحفظة النقدية والاستثمارية: 1.04 مليار دولار
• صافي دخل الاستثمار: 37.2 مليون دولار عام 2023

تقنيات النمذجة المالية والتحليلات المتقدمة

الاستثمار التكنولوجي	المبلغ
الإنفاق السنوي على البنية التحتية التكنولوجية	18.7 مليون دولار
الاستثمار في الأمن السيبراني	5.3 مليون دولار
ترقية منصة تحليلات البيانات	4.1 مليون دولار

إدارة ذات خبرة ومتخصصين ماليين متخصصين

موارد رأس المال البشري:

• إجمالي الموظفين: 247
• متوسط مدة خدمة الموظف: 8.6 سنوات
• حاملو الشهادات العليا: 62% من القوى العاملة

أوراق اعتماد الإدارة	المؤهل
متوسط خبرة الفريق التنفيذي في الصناعة المالية	22 سنة
القيادة العليا مع شهادة CFA	4 محترفين
أعضاء مجلس الإدارة من ذوي الخبرة في إدارة المخاطر	6 أعضاء

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

تعزيز الائتمان لسندات التمويل البلدي والتمويل المنظم

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تقدم Ambac Financial Group خدمات تعزيز الائتمان بإجمالي محفظة ضمانات مالية مؤمنة تبلغ 39.5 مليار دولار. وتمثل محفظة تأمين السندات البلدية للشركة حوالي 26.3 مليار دولار من إجمالي القيمة الاسمية المؤمن عليها.

نوع السند	القيمة الاسمية المؤمن عليها	قطاع السوق
السندات البلدية	26.3 مليار دولار	المالية العامة
سندات التمويل المهيكلة	13.2 مليار دولار	الاستثمارات المؤسسية

حلول تخفيف المخاطر للأدوات المالية المعقدة

تقدم Ambac استراتيجيات متخصصة لتخفيف المخاطر مع تغطية مخاطر حالية بقيمة 15.7 مليار دولار عبر مختلف الأدوات المالية المعقدة.

• تغطية مخاطر المنتجات المهيكلة: 8.4 مليار دولار
• حماية الأدوات المشتقة: 4.2 مليار دولار
• ضمانات الأدوات المالية المتخصصة: 3.1 مليار دولار

الحماية المالية ضد التخلف عن السداد وتدهور الائتمان

يوفر تأمين الضمان المالي للشركة حماية ائتمانية مع تصنيف حالي لدفع المطالبات من A.M. الأفضل على مستوى A- (ممتاز) ويبلغ إجمالي القدرة على دفع المطالبات 2.6 مليار دولار.

فئة الحماية	مبلغ التغطية	مستوى تخفيف المخاطر
الحماية الافتراضية	1.9 مليار دولار	عالية
تغطية تدهور الائتمان	0.7 مليار دولار	معتدل

منتجات التأمين والضمان المتخصصة للمستثمرين من المؤسسات

تقدم شركة Ambac منتجات تأمينية مخصصة بمحفظة حماية استثمارية مؤسسية إجمالية تبلغ 22.1 مليار دولار.

• ضمانات السندات المؤسسية: 14.6 مليار دولار
• حماية الاستثمار المهيكلة: 5.2 مليار دولار
• الحلول المخصصة لتخفيف المخاطر: 2.3 مليار دولار

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: علاقات العملاء

شراكات استراتيجية طويلة الأمد مع المؤسسات المالية

تحتفظ مجموعة Ambac Financial Group بشراكات استراتيجية مع العديد من المؤسسات المالية، مع التركيز على تأمين السندات البلدية وقطاعات التمويل المهيكل.

نوع الشراكة	عدد الشراكات النشطة	متوسط مدة الشراكة
تأمين السندات البلدية	12	7.3 سنة
التمويل المهيكل	8	5.6 سنة

استشارات مخصصة لإدارة المخاطر

خدمات إدارة المخاطر المتخصصة مصممة لتلبية احتياجات العملاء المحددة:

• تقييم مخاطر الائتمان المنظمة
• تحليل محفظة السندات البلدية
• استشارة تأمين الضمان المالي

خدمة الاستشارة	متوسط قيمة مشاركة العميل	تردد الخدمة
تقييم مخاطر الائتمان	$375,000	ربع سنوية
تحليل المحفظة	$250,000	نصف سنوية

فرق إدارة الحسابات المخصصة

إدارة حسابات متخصصة مع دعم مركز للعملاء:

طبقة الحساب	مدراء مخصصون	متوسط وقت الاستجابة
المستوى 1 (المؤسسي الكبير)	3 مديرين لكل عميل	2 ساعة
المستوى 2 (مؤسسي متوسط الحجم)	2 مديرين لكل عميل	4 ساعات

التواصل الاستباقي والتقارير الشفافة

آليات الإبلاغ الشاملة لشفافية العميل:

• تقارير الأداء المالي الشهرية
• تحديثات ربع سنوية لتقييم المخاطر
• الوصول إلى لوحة القيادة الرقمية في الوقت الحقيقي

آلية الإبلاغ	التردد	إمكانية الوصول الرقمي
تقارير الأداء	شهريا	منصة رقمية 100%
تقييم المخاطر	ربع سنوية	بوابة إلكترونية آمنة

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: القنوات

فرق البيع المباشر

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ مجموعة Ambac Financial Group بفريق مبيعات مباشر متخصص يضم 47 متخصصًا ماليًا يركزون على التمويل المهيكل وتأمين السندات البلدية.

فئة فريق المبيعات	عدد المحترفين	متوسط الخبرة
كبار مسؤولي المبيعات	12	17.5 سنة
مندوبي مبيعات المستوى المتوسط	23	9.3 سنة
شركاء المبيعات المبتدئين	12	4.2 سنة

المنصات المالية عبر الإنترنت

تستخدم شركة Ampac المنصات الرقمية مع 3 قنوات المشاركة الأساسية عبر الإنترنت:

• موقع علاقات المستثمرين
• بوابة العميل الآمنة
• نظام التقارير المالية الرقمية

شبكات الخدمات المصرفية الاستثمارية

تحتفظ Ambac بعلاقات مع 37 شبكة مصرفية استثمارية اعتبارًا من عام 2024، وهو ما يمثل 68.4 مليار دولار من حجم المعاملات المحتملة.

نوع الشبكة	عدد الاتصالات	حجم المعاملات المحتملة
بنوك الاستثمار من المستوى الأول	12	42.6 مليار دولار
بنوك الاستثمار الإقليمية	18	19.2 مليار دولار
الشركات المالية البوتيكية	7	6.6 مليار دولار

الخدمات الاستشارية المالية

تقدم Ambac خدمات استشارية متخصصة عبر 5 قطاعات مالية أساسية مع 22 متخصصًا استشاريًا متخصصًا.

مؤتمرات الصناعة والشبكات المهنية

في عام 2023، شاركت شركة Ambac في 14 مؤتمرًا للصناعة المالية، مع مقاييس المشاركة:

• إجمالي الحضور في المؤتمر: 6,742
• التفاعلات الشبكية المباشرة: 437
• توليد العملاء المحتملين: 203 عميل محتمل مؤهل

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مصدري السندات البلدية

اعتبارًا من عام 2024، تخدم مجموعة Ambac Financial Group ما يقرب من 412 مصدرًا للسندات البلدية في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

سمة القطاع	البيانات الكمية
إجمالي محفظة السندات البلدية	8.3 مليار دولار
متوسط حجم السندات	20.1 مليون دولار
التغطية الجغرافية	48 ولاية

المستثمرون المؤسسيون

تخدم Ambac Financial Group فئات متعددة من المستثمرين المؤسسيين.

• صناديق التقاعد: 37 عميلاً مؤسسيًا رئيسيًا
• شركات التأمين: 24 عميلاً مؤسسيًا نشطًا
• شركات إدارة الاستثمار: 52 عميلاً نشطاً

نوع المستثمر	إجمالي الأصول تحت الإدارة
صناديق التقاعد	2.6 تريليون دولار
شركات التأمين	1.4 تريليون دولار
شركات إدارة الاستثمار	3.2 تريليون دولار

شركات الخدمات المالية

تتعاون مجموعة Ambac Financial Group مع 89 شركة خدمات مالية.

• البنوك التجارية: 43 شراكة فاعلة
• الاتحادات الائتمانية: 22 شراكة نشطة
• بنوك الاستثمار: 24 شراكة فاعلة

الجهات الحكومية

تقدم مجموعة أمباك المالية الخدمات المالية للجهات الحكومية عبر مختلف المستويات.

المستوى الحكومي	عدد العملاء
الحكومة الفيدرالية	12 وكالة
حكومات الولايات	38 جهة حكومية
الحكومات المحلية	276 عميلاً بلديًا

مطورو مشاريع البنية التحتية

تدعم مجموعة Ambac Financial مطوري مشاريع البنية التحتية بحلول مالية متخصصة.

قطاع البنية التحتية	القيمة الإجمالية للمشروع
النقل	1.7 مليار دولار
الطاقة	2.3 مليار دولار
المرافق العامة	1.5 مليار دولار

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف الاكتتاب وتقييم المخاطر

اعتبارًا من التقارير المالية لعام 2023، بلغ إجمالي نفقات الاكتتاب وتقييم المخاطر لمجموعة Ambac Financial Group 24.3 مليون دولار سنويًا. تشمل هذه التكاليف ما يلي:

• النمذجة المالية التفصيلية
• برامج تقييم المخاطر
• خدمات استشارية خارجية

فئة النفقات	التكلفة السنوية (مليون دولار)
أدوات تحليل المخاطر	8.7
مستشارو المخاطر الخارجية	6.2
فريق تقييم المخاطر الداخلية	9.4

تعويض الموظفين والتطوير المهني

بلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين لعام 2023 42.5 مليون دولار، موزعة على النحو التالي:

مكون التعويض	المبلغ (مليون دولار)
الرواتب الأساسية	28.6
مكافآت الأداء	9.3
التدريب المهني	4.6

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

استثمرت شركة امباك 17.2 مليون دولار في البنية التحتية التكنولوجية خلال عام 2023، بما في ذلك:

• أنظمة الأمن السيبراني
• البنية التحتية للحوسبة السحابية
• منصات تحليل البيانات

الامتثال التنظيمي والتكاليف القانونية

تم الوصول إلى النفقات المتعلقة بالامتثال لعام 2023 15.6 مليون دولار، موزعة على:

منطقة الامتثال	التكلفة (مليون دولار)
الإدارة القانونية	7.3
التقارير التنظيمية	4.9
التدريب على الامتثال	3.4

إدارة المطالبات وعمليات التسوية

إجمالي تكاليف إدارة المطالبات لعام 2023 36.8 مليون دولار، مع التقسيم التالي:

• تكنولوجيا معالجة المطالبات: 6.5 مليون دولار
• فريق تحقيق المطالبات: 12.3 مليون دولار
• إدارة المستوطنات: 18 مليون دولار

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل أقساط التأمين

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أعلنت مجموعة أمباك المالية عن دخل أقساط التأمين بقيمة 41.9 مليون دولار أمريكي.

سنة	دخل أقساط التأمين
2022	168.3 مليون دولار
2023 (الأشهر التسعة الأولى)	125.4 مليون دولار

رسوم الضمان المالي

وبلغ إجمالي رسوم الضمان المالي لشركة Ambac في عام 2023 56.2 مليون دولار.

عوائد المحفظة الاستثمارية

بلغ دخل الاستثمار لشركة Ambac في عام 2023 73.6 مليون دولار.

فئة الاستثمار	العوائد السنوية
الأوراق المالية ذات الاستحقاق الثابت	48.3 مليون دولار
الاستثمارات قصيرة الأجل	12.5 مليون دولار
الأوراق المالية	12.8 مليون دولار

رسوم إعادة الهيكلة والخدمات الاستشارية

وبلغت رسوم الخدمات الاستشارية في عام 2023 18.7 مليون دولار.

معاملات مقايضة العجز الائتماني

بلغ دخل المشتقات الائتمانية لشركة Ambac في عام 2023 22.4 مليون دولار.

نوع المعاملة	الإيرادات المولدة
مكاسب مقايضة العجز الائتماني	22.4 مليون دولار

إجمالي تدفقات الإيرادات لعام 2023: 212.8 مليون دولار

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core benefits Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) offers its partners and shareholders as of late 2025, post-divestiture of the legacy business.

Speed-to-market and capital for entrepreneurial underwriters (MGA incubation).

Ambac Financial Group, Inc. provides the platform and capital to scale new ventures. The company has launched nine new MGAs across 2024 and 2025. As part of this cohort, Octave Ventures showed strong initial traction, achieving 47% year-to-date organic revenue growth. The 2025 MGA startup cohort includes three businesses, following the conversion of a PIVX investment to a majority stake.

Access to diversified, niche P&C capacity through the Everspan fronting carrier.

The Everspan specialty P&C Insurance unit provides the necessary capacity. For the third quarter of 2025, Everspan reported Gross Premiums Written (GPW) of $97.1 million. Net Premiums Written (NPW) for the same period were $18 million. The total P&C premium production across all Ambac operations for Q3 2025 reached $343 million.

Everspan Metric (Q3 2025)	Amount (USD)	Performance Indicator
Gross Premiums Written	$97.1 million	Down 16% year-over-year
Net Premiums Written	$18 million	Down 46% year-over-year
Combined Ratio	112.9%	Deteriorated due to adverse development

Diversified specialty insurance products, including accident & health via ArmadaCare.

The acquisition of ArmadaCare on October 31, 2025, for $250,000 thousand immediately bolstered the accident & health (A&H) offering. ArmadaCare was a leading program manager with a Last Twelve Months (LTM) Q2'25 Annualized Premium In Force (APIF) of $148 million. The segment also brings a strong distribution network with direct C-suite access.

The Insurance Distribution segment, which includes A&H lines, reported strong growth:

• Total revenue grew 80% year-over-year to $43.222 million in Q3 2025.
• Organic revenue growth was 40.0% for the quarter.
• The segment posted a net loss to shareholders of $5 million for Q3 2025.

Non-risk-bearing commission revenue for shareholders.

A key value driver is the non-risk-bearing commission revenue generated by the Insurance Distribution segment. For the three months ended June 30, 2025, commission income was $30,322 thousand. Profit commissions, which are based on underwriting performance, totaled $2,266 thousand for the same three-month period. This revenue stream directly supports shareholder returns, as evidenced by the segment's Adjusted EBITDA to shareholders improving 183% to $5.988 million in Q3 2025.

Strategic guidance and infrastructure for scaling MGA businesses.

The infrastructure supports scaling, with the Insurance Distribution segment achieving an Adjusted EBITDA margin of 23% (operating basis) in Q3 2025. The company is targeting approximately $30 million in adjusted corporate expenses for 2026, signaling infrastructure efficiency improvements. The overall strategic shift is reinforced by the completion of the sale of legacy financial guarantee businesses for $420 million in cash.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Ambac Financial Group, Inc., now operating as Octave Specialty Group, Inc. as of late 2025, manages the relationships that fuel its specialty P&C platform. The focus here is heavily weighted toward the upstream partners-the founders and management teams of the MGAs-rather than direct policyholder interaction, which is largely delegated.

High-touch, partnership-based model with MGA founders and management.

The core relationship strategy involves attracting and retaining top underwriting talent by offering a platform to build businesses. Ambac Financial Group's vision is to be the premier destination for MGAs and underwriting talent. This is a high-touch approach with the founders you bring on board. For instance, the company partnered with Mike Miller and his team to launch Pivix Specialty Insurance Services Inc. ("Pivix"). This collaborative spirit is ongoing; in the third quarter of 2025, Ambac expanded its partnership with Pivix and announced the launch of 1889 Specialty, its latest de-novo MGA venture. This MGA incubation strategy has resulted in nine new MGAs launched in the 2024 and 2025 period.

Collaborative approach for MGA buy-ins and joint ventures.

The relationship extends to capital investment and integration. Ambac acquired a 60% controlling stake in the Beat Capital Partners MGA platform for $282 million. Furthermore, the company converted its investment in the recently launched Pivix MGA to a majority stake, making it one of three MGA startups in the 2025 class to reach that status. The accounting reflects this focus; Customer relationships intangible assets on the balance sheet as of March 31, 2025, were valued at $348,350 thousand, a significant jump from $24,630 thousand at December 31, 2024. That's a lot of intangible value tied up in these partnerships.

Here's a quick look at the performance of the Insurance Distribution segment, which houses these MGA relationships, for the third quarter of 2025:

Metric	Q3 2025 Value	Comparison/Margin
Total Revenue	$43 million	Up 80% year-over-year
Organic Revenue Growth	40.0%	Driven by strong organic growth
Adjusted EBITDA to Shareholders	$6 million	Up 183% from $2.1 million in Q3 2024
Adjusted EBITDA Margin (Shareholders)	13.9%	Up from 8.8% in Q3 2024
Operating Adjusted EBITDA	$10 million	Margin of 23% vs. 11.1% in Q3 2024

Transactional and service-oriented for policyholders through MGA distribution.

For the end policyholder, the relationship is primarily transactional, managed through the MGA distribution network. Everspan sources business via program administrators and MGAs, who market policies and handle claims within defined authorities. While the distribution side is scaling revenue, the underwriting side, Everspan, has seen some headwinds. Everspan's net written premiums in Q3 2025 were $18 million, a 46% decrease from the prior year period. The underwriting performance reflects this pressure; the combined ratio for Everspan rose to 112.9% in Q3 2025 from 100.5% in Q3 2024. The loss ratio also climbed to 84.5% in 2025, up from 74.4% in 2024. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, though specific policyholder service metrics aren't public.

Investor relations focused on communicating the pure-play specialty P&C transformation.

Investor relations is centered on articulating the successful pivot away from the legacy business. The company rebranded to Octave Specialty Group, Inc. and finalized the sale of its financial guarantee business. The legacy business sale to Oaktree was for $420 million in cash. The IR team, with Charles Sebaski as Head of Investor Relations and Karen Beyer appointed to the role in November 2025, communicates this transformation. Key talking points include building a diversified portfolio for long-term growth and resilience. The company also actively manages capital, repurchasing 3,100,000 shares in October 2025, which represented 6.5% of basic weighted shares outstanding. Furthermore, management is focused on expense realignment, with implemented initiatives expected to exceed $17 million in reported savings, targeting approximately $30 million of adjusted corporate expenses for 2026.

• Net loss from continuing operations to Ambac shareholders for 2025 was $32 million.
• Total P&C premium production for Q3 2025 increased 32% to $343 million.
• Total revenue from continuing operations for Q3 2025 was $67 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Channels

You're focused on how Octave Specialty Group, Inc. (the new name for Ambac Financial Group, Inc. as of November 20, 2025) gets its value propositions to market. The channel structure is clearly segmented across MGA operations, incubation, and fronting capacity.

The holding entity rebranded from Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) to Octave Specialty Group, Inc., trading under the new ticker OSG starting November 20, 2025. This shift followed the sale of the legacy financial guarantee business for $420 million in late September 2025.

The distribution and incubation arms are now branded as:

• Octave Partners: The acquisition division, formerly Cirrata Group.
• Octave Ventures: The incubation division, formerly Beat Capital Partners.

The Insurance Distribution segment, which includes Octave Partners and other MGAs, showed significant growth in the third quarter of 2025.

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change
Total Revenue	$43 million	80% increase
Organic Revenue Growth	40.0%	N/A
Adjusted EBITDA	$10 million	Up 272%
Adjusted EBITDA to Shareholders	$6 million	Up 183%

The MGA network is being actively expanded; for instance, the firm expanded its partnership with Pivix and announced the launch of 1889 Specialty, its latest de-novo MGA venture, during Q3 2025.

The Everspan Group, the hybrid fronting carrier, provides the necessary underwriting paper for these distribution channels. Its premium production metrics show a managed reduction in certain areas following program exits, while the overall P&C platform is growing.

Everspan Metric (Q3 2025)	Amount	Year-over-Year Change
Gross Premiums Written (GPW)	$97 million	Down 16%
Net Premiums Written (NPW)	$18 million	Down 46%
Combined Ratio	112.9%	Up from 100.5% in Q3 2024

Overall, total P&C premium production across all channels for Q3 2025 reached $343 million, representing a 32% increase year-over-year. This contrasts with the Everspan segment's individual premium decline. For context, Q1 2025 total P&C premium production was $318 million, up 70% year-on-year.

Engagement with capital providers and reinsurers is channeled through the underwriting platform, Everspan Group, and the recent capital event of the legacy business sale. The sale of the financial guarantee business to Oaktree was completed for $420 million. The company expects Everspan's combined ratios to improve as the platform reaches scale between 2026 and 2027.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) serves as it focuses entirely on its specialty Property and Casualty (P&C) franchise post-legacy business sale in late September 2025.

Entrepreneurial specialty underwriters seeking capital and infrastructure.

This group is served through the Insurance Distribution segment, formerly known as Cirrata, which saw its total revenue grow to $43 million for the third quarter of 2025, an increase of 80% compared to the third quarter of 2024. The organic revenue growth for this segment equaled 40.0% in Q3 2025. The focus on new ventures, like the launch of 1889 Specialty, an MGA venture, and the integration of ArmadaCare, directly targets underwriters needing a platform. The segment's Adjusted EBITDA to Shareholders grew by 183% to $6 million for the quarter.

Niche commercial and personal P&C policyholders (e.g., accident & health).

These policyholders are covered through the Specialty P&C Insurance unit, Everspan. Total P&C premium production for Ambac Financial Group, Inc. increased 32% for the quarter to $343 million. Everspan's Gross Written Premiums were $97 million in Q3 2025, representing a 16% decrease, while Net Premiums Written were $18 million, down 46%. The CEO noted adverse loss experience affecting Everspan's results, validating the decision to exit a commercial auto program last year. The segment's Net Earned Premium was $17 million in the third quarter of 2025. Organic growth at the distribution arm, Cirrata, was affected by Employer Stop Loss and short-term medical lines, which are part of this policyholder base.

Institutional investors focused on specialty insurance platforms.

This segment is addressed through the company's overall performance and capital management actions. Ambac Financial Group, Inc. completed the repurchase of 3.1 million shares during October 2025 at an average price of $8.48 per share. These repurchases represented 6.7% of shares outstanding as last reported. The company's strategic direction is now solely focused on the growth and profitability of its specialty P&C businesses.

Reinsurers seeking diversified risk portfolios.

While direct reinsurance counterparty data isn't specified, the underwriting activity of the Specialty P&C Insurance segment is the relevant metric. The table below summarizes the premium metrics for the P&C business units in Q3 2025.

Metric	Specialty P&C Insurance (Everspan)	Total P&C Production
Gross Premiums Written (Q3 2025)	$97 million	N/A
Net Premiums Written (Q3 2025)	$18 million	N/A
Net Earned Premium (Q3 2025)	$17 million	N/A
Total P&C Premium Production (Q3 2025)	N/A	$343 million

The company expects Everspan's combined ratios will improve as the platform reaches scale between 2026 and 2027. The loss ratio for Everspan increased to 84.5% in the third quarter of 2025 from 74.4% in the third quarter of 2024.

• Insurance Distribution Segment Revenue (Q3 2025): $43 million
• Insurance Distribution Organic Revenue Growth (Q3 2025): 40.0%
• Everspan Gross Written Premiums (Q3 2025): $97 million
• Total P&C Premium Production (Q3 2025): $343 million
• Share Repurchase Volume (October 2025): 3.1 million shares

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the costs Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) is carrying as it fully pivots to its specialty P&C platform following the September 2025 sale of its legacy business. Here's the quick math on where the money is going in late 2025.

Total expenses from continuing operations for the third quarter of 2025 hit $99 million, which was a 9% increase compared to the $91 million reported in the third quarter of 2024. This rise was primarily driven by higher G&A expenses, intangible amortization, and interest expense, much of which is tied to the acquisition and growth of Beat, as the company explained.

The underwriting performance in the Specialty P&C Insurance unit, Everspan, is showing strain from adverse development, which directly impacts loss and loss adjustment expenses (LAE).

Metric	Q3 2025 Value	Prior Year Value (Q3 2024)	Change/Context
Everspan Combined Ratio	112.9%	100.5%	Deterioration due to adverse development
Everspan Loss Ratio	84.5%	74.4%	Adverse development accounted for over 23 percentage points
Everspan Net Earned Premium	$17 million	$27 million	Sharp decline due to nonrenewals in auto programs

You're seeing acquisition and start-up costs baked into the current run rate, especially from the recent strategic moves. The G&A expenses for the third quarter of 2025 included specific costs related to both the acquisition of ArmadaCare and the costs associated with exiting the financial guarantee business.

Corporate expenses are a key focus area for management as they streamline the post-transformation structure. The company is actively targeting expense reductions:

• Company targets approximately $30 million in adjusted corporate expenses for 2026.
• Management expects over $17 million in reported expense savings from ongoing initiatives when fully realized.
• Reported Corporate G&A expenses for the quarter were $26.6 million, down slightly from $27.2 million in 2024.
• Adjusted G&A expenses were $9.3 million in the quarter, up from $8.5 million in 2024.

Costs associated with legacy litigation and the final sale of the financial guarantee business are also hitting the bottom line. Adjusted EBITDA from continuing operations to Ambac shareholders for Q3 2025 was a loss of $3 million, compared to a gain of $2 million last year, with expenses related to M&A and legacy litigation being a key driver of this negative swing. To be fair, the final sale of the legacy financial guarantee businesses (Ambac Assurance Corporation and Ambac Assurance UK Limited) to Oaktree Capital Management was completed in late September 2025 for $420 million in cash, which marks a major milestone but carries associated exit costs.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) is generating cash flow in late 2025, post-divestiture of the legacy financial guarantee business. The model is clearly pivoting to specialty P&C underwriting and distribution, so the revenue streams reflect that shift.

The Insurance Distribution segment is a major engine right now. Its total revenue, which includes commissions and fees, hit $43.222 million for the third quarter of 2025, marking an 80% year-over-year increase. This growth is key, especially when you look at the downstream impact on shareholder returns.

Here's a breakdown of the key financial components driving the top line for the third quarter of 2025:

Revenue Stream Category	Specific Metric / Component	Q3 2025 Financial Amount
Insurance Distribution Segment Revenue (Commissions & Fees)	Total Segment Revenue	$43.222 million
Specialty P&C Segment (Everspan)	Net Premiums Earned	$17 million
MGA Scaling Impact	Adjusted EBITDA to Shareholders Growth (YoY)	183%
Profit Commissions and Fees	Profit commission and contingent commission income (in thousands)	($1,940)

The growth in the distribution arm is directly tied to scaling MGA businesses, which supported the 183% increase in Adjusted EBITDA to shareholders for the quarter. That profit commission line item, reported as a negative $1,940 thousand in the detailed schedules, is part of the overall fee structure supporting that segment's profitability.

The Specialty P&C segment, Everspan, is seeing a managed reduction in earned premiums as the company works through its book. For Q3 2025, net premiums earned were $17 million, down from $27 million in the prior-year period. Management expects Everspan's combined ratios to improve as the platform scales between 2026 and 2027.

You also need to account for the other recurring streams that support the corporate structure:

• Investment income on the corporate investment portfolio.
• Servicing and other fees generated from the distribution channels.

To be fair, the reported total revenue from continuing operations for the quarter was $66.606 million, which was a 5% decrease year-over-year from $70 million in Q3 2024. This dip was largely due to the managed reduction in Everspan's earned premiums and the absence of one-time gains seen in the prior year.

Finance: draft the 13-week cash flow view incorporating the Q3 revenue run-rate by Friday.