AMBAC Financial Group, Inc. (AMBC): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde complexe des services financiers, Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) apparaît comme une puissance stratégique, offrant des solutions sophistiquées de gestion des risques et de garantie financière qui transforment les paysages financiers complexes. En tirant parti de sa robuste toile de modèle commercial, AMBC fournit des mécanismes critiques d'amélioration du crédit et de protection pour les obligations municipales, les instruments de financement structurés et les portefeuilles d'investissement institutionnels. Cette approche globale permet à l'entreprise de naviguer dans des terrains financiers difficiles, de fournir des produits d'assurance spécialisés qui atténuent les risques par défaut et créent de la valeur pour diverses parties prenantes à travers les secteurs du gouvernement, des infrastructures et des secteurs financiers.

AMBAC Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Institutions financières et compagnies d'assurance

Ambac Financial Group entretient des partenariats stratégiques avec les institutions financières suivantes:

Type de partenaire	Nombre de partenariats actifs	Focus de la collaboration
Banques commerciales	12	Garantie financière et amélioration du crédit
Assureurs	8	Réassurance et gestion des risques
Coopératives de crédit	5	Solutions de financement structurées

Émetteurs d'obligations municipaux et gouvernements des États

Les partenariats municipaux clés d'Ambac comprennent:

• Agence de finance municipale de l'État de Californie
• Autorité de transport de New York City
• Conseil d'investissement de l'État de l'Illinois
• Programme de financement des obligations municipales du Texas

Entité gouvernementale	Garanties d'obligations totales	Durée du partenariat
Agence municipale de Californie	2,3 milliards de dollars	7 ans
Autorité des transports de New York	1,7 milliard de dollars	5 ans

Banques d'investissement et participants au marché des capitaux

AMBAC collabore avec les principales institutions de banque d'investissement:

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup

Banque d'investissement	Volume de transaction	Portée du partenariat
Goldman Sachs	850 millions de dollars	Financement structuré
Morgan Stanley	620 millions de dollars	Conseil des marchés des capitaux

Cabinets juridiques et consultatifs

Partenariats spécialisés juridiques et consultatifs:

Nom de l'entreprise	Services fournis	Valeur d'engagement annuelle
Skadden, arps, ardoise, meagher & Flom LLP	Restructuration juridique	3,2 millions de dollars
Alixpartners	Avis financier	2,7 millions de dollars

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: activités clés

Services d'assurance garantie financière

AMBAC Financial Group fournit une assurance garantie financière avec un portefeuille de 5,1 milliards de dollars en étanche brut au troisième trimestre 2023. La société se concentre sur:

• Assurance du secteur des finances publiques
• Produits de garantie de finance structurée
• Assurance des obligations municipales

Catégorie d'assurance	Brut par exception	Segment de marché
Financement public	3,2 milliards de dollars	Obligations municipales
Financement structuré	1,9 milliard de dollars	Produits structurés

Gestion des risques financiers structurés

AMBAC gère des risques financiers complexes grâce à des stratégies sophistiquées d'évaluation des risques.

• Modélisation des risques de crédit
• Évaluation des risques dérivés
• Évaluation des produits structurés

Métrique de gestion des risques	Valeur
Ratio de capital ajusté au risque	15.2%
Budget d'atténuation des risques	42,3 millions de dollars

Allocation de capital et optimisation du portefeuille

Ambac gère stratégiquement le capital avec des techniques d'allocation précises.

• Diversification du portefeuille d'investissement
• Reallocation de capital dynamique
• Gestion stratégique des actifs

Métrique d'allocation des capitaux	Montant
Actifs investis totaux	3,8 milliards de dollars
Revenus de placement	127,6 millions de dollars

Restructuration de la dette et avis financier

AMBAC fournit des services de restructuration financière spécialisés.

• Négociation de la dette
• Restructuration financière
• Conseil financier stratégique

Métrique de restructuration	Valeur
Transactions de restructuration	17
Dette de restructuration totale	623 millions de dollars

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Expertise financière et capacités d'évaluation des risques solides

Au quatrième trimestre 2023, Ambac Financial Group démontre une expertise financière à travers:

• Actif total: 1,6 milliard de dollars
• Total des capitaux propres des actionnaires: 728,6 millions de dollars
• Diversification du portefeuille de gestion des risques dans les secteurs des finances municipales et structurées

Métrique financière	Valeur
Ratio de capital basé sur le risque	475%
Portfolio d'échange de crédits par défaut	14,3 milliards de dollars
Réclamations d'assurance de garantie financière Ressources de paiement	1,2 milliard de dollars

Réserves de capital robustes et stabilité financière

La structure du capital et les mesures de stabilité financière comprennent:

• Actifs liquides consolidés: 612,4 millions de dollars
• Portfolio en espèces et en investissement: 1,04 milliard de dollars
• Revenu de placement net: 37,2 millions de dollars en 2023

Technologies de modélisation financière avancée et d'analyse

Investissement technologique	Montant
Dépenses annuelles d'infrastructure technologique	18,7 millions de dollars
Investissement en cybersécurité	5,3 millions de dollars
Mise à niveau de la plate-forme d'analyse de données	4,1 millions de dollars

Gestion expérimentée et professionnels financiers spécialisés

Ressources en capital humain:

• Total des employés: 247
• Tiration moyenne des employés: 8,6 ans
• Porteurs de diplômes avancés: 62% de la main-d'œuvre

Préditations de gestion	Qualification
Expérience moyenne de l'industrie financière de l'équipe de direction	22 ans
Haute haute direction avec la certification CFA	4 professionnels
Membres du conseil d'administration avec une expertise en gestion des risques	6 membres

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Amélioration du crédit pour les obligations financières municipales et structurées

Depuis le quatrième trimestre 2023, Ambac Financial Group fournit des services d'amélioration de crédit avec un portefeuille de garantie financière assuré total de 39,5 milliards de dollars. Le portefeuille d'assurance obligataire municipal de la société représente environ 26,3 milliards de dollars de valeur nominale assurée.

Type de liaison	Valeur nominale assurée	Segment de marché
Obligations municipales	26,3 milliards de dollars	Financement public
Liaisons financières structurées	13,2 milliards de dollars	Investissements institutionnels

Solutions d'atténuation des risques pour des instruments financiers complexes

AMBAC propose des stratégies d'atténuation des risques spécialisées avec une couverture de risque actuelle de 15,7 milliards de dollars dans divers instruments financiers complexes.

• Couverture des risques de produit structuré: 8,4 milliards de dollars
• Protection des instruments dérivés: 4,2 milliards de dollars
• Garanties d'instruments financiers spécialisés: 3,1 milliards de dollars

Protection financière contre les défauts de défaut et le crédit

L'assurance garantie financière de la Société offre une protection des crédits avec une note actuelle de réclamations à partir de A.M. Le meilleur de la capacité A- (excellente) et totale des réclamations de 2,6 milliards de dollars.

Catégorie de protection	Montant de la couverture	Niveau d'atténuation des risques
Protection par défaut	1,9 milliard de dollars	Haut
Couverture de détérioration du crédit	0,7 milliard de dollars	Modéré

Produits d'assurance et de garantie spécialisées pour les investisseurs institutionnels

AMBAC fournit aux produits d'assurance sur mesure un portefeuille total de protection des investissements institutionnels de 22,1 milliards de dollars.

• Garanties d'obligations institutionnelles: 14,6 milliards de dollars
• Protection structurée des investissements: 5,2 milliards de dollars
• Solutions d'atténuation des risques personnalisées: 2,3 milliards de dollars

AMBAC Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Partenariats stratégiques à long terme avec les institutions financières

Ambac Financial Group maintient des partenariats stratégiques avec plusieurs institutions financières, en se concentrant sur les secteurs de l'assurance obligataire municipale et des finances structurées.

Type de partenariat	Nombre de partenariats actifs	Durée du partenariat moyen
Assurance des obligations municipales	12	7,3 ans
Financement structuré	8	5,6 ans

Conseil de gestion des risques personnalisés

Services de gestion des risques spécialisés adapté à des besoins spécifiques du client:

• Évaluation structurée des risques de crédit
• Analyse du portefeuille des obligations municipales
• Consultation d'assurance garantie financière

Service de conseil	Valeur d'engagement du client moyen	Fréquence de service
Évaluation des risques de crédit	$375,000	Trimestriel
Analyse du portefeuille	$250,000	Semi-annuellement

Équipes de gestion des comptes dédiés

Gestion spécialisée des comptes avec support client ciblé:

Niveau de compte	Managers dévoués	Temps de réponse moyen
Tier 1 (grand institutionnel)	3 gestionnaires par client	2 heures
Niveau 2 (Institutionnel de taille moyenne)	2 gestionnaires par client	4 heures

Communication proactive et rapports transparents

Mécanismes de rapports complets pour la transparence du client:

• Rapports de performance financière mensuels
• Mises à jour de l'évaluation des risques trimestriels
• Accès au tableau de bord numérique en temps réel

Mécanisme de rapport	Fréquence	Accessibilité numérique
Rapports de performance	Mensuel	Plate-forme numérique 100%
L'évaluation des risques	Trimestriel	Portail en ligne sécurisé

AMBAC Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipes de vente directes

Depuis le quatrième trimestre 2023, Ambac Financial Group maintient une équipe de vente directe spécialisée de 47 professionnels financiers axée sur la finance structurée et l'assurance obligataire municipale.

Catégorie d'équipe de vente	Nombre de professionnels	Expérience moyenne
Cadres supérieurs des ventes	12	17,5 ans
Représentants des ventes de niveau intermédiaire	23	9.3 ans
Associés des ventes juniors	12	4,2 ans

Plateformes financières en ligne

Ambac utilise des plateformes numériques avec 3 canaux de fiançailles en ligne primaires:

• Site Web de relations avec les investisseurs
• Portail client sécurisé
• Système d'information financière numérique

Réseaux de banque d'investissement

AMBAC entretient des relations avec 37 réseaux de banque d'investissement à partir de 2024, ce qui représente 68,4 milliards de dollars en volume de transactions potentielles.

Type de réseau	Nombre de connexions	Volume de transaction potentiel
Banques d'investissement de niveau 1	12	42,6 milliards de dollars
Banques d'investissement régionales	18	19,2 milliards de dollars
Sociétés financières de boutique	7	6,6 milliards de dollars

Services de conseil financier

AMBAC fournit des services de conseil spécialisés dans 5 segments financiers primaires avec 22 professionnels consultatifs dévoués.

Conférences de l'industrie et réseautage professionnel

En 2023, AMBAC a participé à 14 conférences de l'industrie financière, avec métriques d'engagement:

• Participations à la conférence totale: 6 742
• Interactions de réseautage direct: 437
• Génération potentielle de leads: 203 perspectives qualifiées

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: segments de clients

Émetteurs d'obligations municipales

En 2024, Ambac Financial Group dessert environ 412 émetteurs d'obligations municipaux à travers les États-Unis.

Caractéristique du segment	Données quantitatives
Portefeuille total des obligations municipales	8,3 milliards de dollars
Taille moyenne des obligations	20,1 millions de dollars
Couverture géographique	48 États

Investisseurs institutionnels

Ambac Financial Group dessert plusieurs catégories d'investisseurs institutionnelles.

• Fonds de pension: 37 clients institutionnels majeurs
• Compagnies d'assurance: 24 clients institutionnels actifs
• Sociétés de gestion des investissements: 52 clients actifs

Type d'investisseur	Total des actifs sous gestion
Fonds de pension	2,6 billions de dollars
Compagnies d'assurance	1,4 billion de dollars
Sociétés de gestion des investissements	3,2 billions de dollars

Sociétés de services financiers

Ambac Financial Group collabore avec 89 sociétés de services financiers.

• Banques commerciales: 43 partenariats actifs
• Unions de crédit: 22 partenariats actifs
• Banques d'investissement: 24 partenariats actifs

Entités gouvernementales

Ambac Financial Group fournit des services financiers aux entités gouvernementales à différents niveaux.

Niveau du gouvernement	Nombre de clients
Gouvernement fédéral	12 agences
Gouvernements des États	38 entités d'État
Gouvernements locaux	276 clients municipaux

Développeurs de projets d'infrastructure

Ambac Financial Group soutient les développeurs de projets d'infrastructure avec des solutions financières spécialisées.

Secteur des infrastructures	Valeur totale du projet
Transport	1,7 milliard de dollars
Énergie	2,3 milliards de dollars
Services publics	1,5 milliard de dollars

AMBAC Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Dépenses de souscription et d'évaluation des risques

En 2023 rapports financiers, les frais de souscription et d'évaluation des risques d'Ambac Financial Group ont totalisé 24,3 millions de dollars par an. Ces coûts comprennent:

• Modélisation financière détaillée
• Logiciel d'évaluation des risques
• Services de conseil externe

Catégorie de dépenses	Coût annuel ($ m)
Outils d'analyse des risques	8.7
Consultants à risque externe	6.2
Équipe d'évaluation des risques internes	9.4

Compensation des employés et développement professionnel

Les dépenses totales liées aux employés pour 2023 étaient de 42,5 millions de dollars, avec une rupture comme suit:

Composant de compensation	Montant ($ m)
Salaires de base	28.6
Bonus de performance	9.3
Formation professionnelle	4.6

Investissements technologiques et infrastructures

Ambac a investi 17,2 millions de dollars dans l'infrastructure technologique en 2023, notamment:

• Systèmes de cybersécurité
• Infrastructure de cloud computing
• Plateformes d'analyse de données

Conformité réglementaire et frais juridiques

Les dépenses liées à la conformité pour 2023 ont atteint 15,6 millions de dollars, distribué à travers:

Zone de conformité	Coût ($ m)
Département juridique	7.3
Représentation réglementaire	4.9
Formation de la conformité	3.4

Processus de gestion et de règlement des réclamations

Les coûts de gestion des réclamations pour 2023 ont totalisé 36,8 millions de dollars, avec la ventilation suivante:

• Technologie de traitement des réclamations: 6,5 millions de dollars
• Équipe d'enquête des réclamations: 12,3 millions de dollars
• Administration du règlement: 18 millions de dollars

AMBAC Financial Group, Inc. (AMBC) - Modèle d'entreprise: sources de revenus

Revenu de prime d'assurance

Au troisième trimestre 2023, Ambac Financial Group a déclaré un revenu d'assurance de 41,9 millions de dollars.

Année	Revenu de prime d'assurance
2022	168,3 millions de dollars
2023 (9 premiers mois)	125,4 millions de dollars

Frais de garantie financière

Les frais de garantie financière pour AMBAC en 2023 ont totalisé 56,2 millions de dollars.

Returns du portefeuille d'investissement

Le revenu de placement pour AMBAC en 2023 était de 73,6 millions de dollars.

Catégorie d'investissement	Rendements annuels
Titres à maturité fixe	48,3 millions de dollars
Investissements à court terme	12,5 millions de dollars
Titres de capitaux propres	12,8 millions de dollars

Frais de restructuration et de conseil

Les frais de service consultatifs en 2023 s'élevaient à 18,7 millions de dollars.

Crédit des transactions d'échange par défaut

Le revenu dérivé du crédit pour AMBAC en 2023 était de 22,4 millions de dollars.

Type de transaction	Revenus générés
Crédit Gain d'échange par défaut	22,4 millions de dollars

Total des sources de revenus pour 2023: 212,8 millions de dollars

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core benefits Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) offers its partners and shareholders as of late 2025, post-divestiture of the legacy business.

Speed-to-market and capital for entrepreneurial underwriters (MGA incubation).

Ambac Financial Group, Inc. provides the platform and capital to scale new ventures. The company has launched nine new MGAs across 2024 and 2025. As part of this cohort, Octave Ventures showed strong initial traction, achieving 47% year-to-date organic revenue growth. The 2025 MGA startup cohort includes three businesses, following the conversion of a PIVX investment to a majority stake.

Access to diversified, niche P&C capacity through the Everspan fronting carrier.

The Everspan specialty P&C Insurance unit provides the necessary capacity. For the third quarter of 2025, Everspan reported Gross Premiums Written (GPW) of $97.1 million. Net Premiums Written (NPW) for the same period were $18 million. The total P&C premium production across all Ambac operations for Q3 2025 reached $343 million.

Everspan Metric (Q3 2025)	Amount (USD)	Performance Indicator
Gross Premiums Written	$97.1 million	Down 16% year-over-year
Net Premiums Written	$18 million	Down 46% year-over-year
Combined Ratio	112.9%	Deteriorated due to adverse development

Diversified specialty insurance products, including accident & health via ArmadaCare.

The acquisition of ArmadaCare on October 31, 2025, for $250,000 thousand immediately bolstered the accident & health (A&H) offering. ArmadaCare was a leading program manager with a Last Twelve Months (LTM) Q2'25 Annualized Premium In Force (APIF) of $148 million. The segment also brings a strong distribution network with direct C-suite access.

The Insurance Distribution segment, which includes A&H lines, reported strong growth:

• Total revenue grew 80% year-over-year to $43.222 million in Q3 2025.
• Organic revenue growth was 40.0% for the quarter.
• The segment posted a net loss to shareholders of $5 million for Q3 2025.

Non-risk-bearing commission revenue for shareholders.

A key value driver is the non-risk-bearing commission revenue generated by the Insurance Distribution segment. For the three months ended June 30, 2025, commission income was $30,322 thousand. Profit commissions, which are based on underwriting performance, totaled $2,266 thousand for the same three-month period. This revenue stream directly supports shareholder returns, as evidenced by the segment's Adjusted EBITDA to shareholders improving 183% to $5.988 million in Q3 2025.

Strategic guidance and infrastructure for scaling MGA businesses.

The infrastructure supports scaling, with the Insurance Distribution segment achieving an Adjusted EBITDA margin of 23% (operating basis) in Q3 2025. The company is targeting approximately $30 million in adjusted corporate expenses for 2026, signaling infrastructure efficiency improvements. The overall strategic shift is reinforced by the completion of the sale of legacy financial guarantee businesses for $420 million in cash.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Ambac Financial Group, Inc., now operating as Octave Specialty Group, Inc. as of late 2025, manages the relationships that fuel its specialty P&C platform. The focus here is heavily weighted toward the upstream partners-the founders and management teams of the MGAs-rather than direct policyholder interaction, which is largely delegated.

High-touch, partnership-based model with MGA founders and management.

The core relationship strategy involves attracting and retaining top underwriting talent by offering a platform to build businesses. Ambac Financial Group's vision is to be the premier destination for MGAs and underwriting talent. This is a high-touch approach with the founders you bring on board. For instance, the company partnered with Mike Miller and his team to launch Pivix Specialty Insurance Services Inc. ("Pivix"). This collaborative spirit is ongoing; in the third quarter of 2025, Ambac expanded its partnership with Pivix and announced the launch of 1889 Specialty, its latest de-novo MGA venture. This MGA incubation strategy has resulted in nine new MGAs launched in the 2024 and 2025 period.

Collaborative approach for MGA buy-ins and joint ventures.

The relationship extends to capital investment and integration. Ambac acquired a 60% controlling stake in the Beat Capital Partners MGA platform for $282 million. Furthermore, the company converted its investment in the recently launched Pivix MGA to a majority stake, making it one of three MGA startups in the 2025 class to reach that status. The accounting reflects this focus; Customer relationships intangible assets on the balance sheet as of March 31, 2025, were valued at $348,350 thousand, a significant jump from $24,630 thousand at December 31, 2024. That's a lot of intangible value tied up in these partnerships.

Here's a quick look at the performance of the Insurance Distribution segment, which houses these MGA relationships, for the third quarter of 2025:

Metric	Q3 2025 Value	Comparison/Margin
Total Revenue	$43 million	Up 80% year-over-year
Organic Revenue Growth	40.0%	Driven by strong organic growth
Adjusted EBITDA to Shareholders	$6 million	Up 183% from $2.1 million in Q3 2024
Adjusted EBITDA Margin (Shareholders)	13.9%	Up from 8.8% in Q3 2024
Operating Adjusted EBITDA	$10 million	Margin of 23% vs. 11.1% in Q3 2024

Transactional and service-oriented for policyholders through MGA distribution.

For the end policyholder, the relationship is primarily transactional, managed through the MGA distribution network. Everspan sources business via program administrators and MGAs, who market policies and handle claims within defined authorities. While the distribution side is scaling revenue, the underwriting side, Everspan, has seen some headwinds. Everspan's net written premiums in Q3 2025 were $18 million, a 46% decrease from the prior year period. The underwriting performance reflects this pressure; the combined ratio for Everspan rose to 112.9% in Q3 2025 from 100.5% in Q3 2024. The loss ratio also climbed to 84.5% in 2025, up from 74.4% in 2024. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, though specific policyholder service metrics aren't public.

Investor relations focused on communicating the pure-play specialty P&C transformation.

Investor relations is centered on articulating the successful pivot away from the legacy business. The company rebranded to Octave Specialty Group, Inc. and finalized the sale of its financial guarantee business. The legacy business sale to Oaktree was for $420 million in cash. The IR team, with Charles Sebaski as Head of Investor Relations and Karen Beyer appointed to the role in November 2025, communicates this transformation. Key talking points include building a diversified portfolio for long-term growth and resilience. The company also actively manages capital, repurchasing 3,100,000 shares in October 2025, which represented 6.5% of basic weighted shares outstanding. Furthermore, management is focused on expense realignment, with implemented initiatives expected to exceed $17 million in reported savings, targeting approximately $30 million of adjusted corporate expenses for 2026.

• Net loss from continuing operations to Ambac shareholders for 2025 was $32 million.
• Total P&C premium production for Q3 2025 increased 32% to $343 million.
• Total revenue from continuing operations for Q3 2025 was $67 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Channels

You're focused on how Octave Specialty Group, Inc. (the new name for Ambac Financial Group, Inc. as of November 20, 2025) gets its value propositions to market. The channel structure is clearly segmented across MGA operations, incubation, and fronting capacity.

The holding entity rebranded from Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) to Octave Specialty Group, Inc., trading under the new ticker OSG starting November 20, 2025. This shift followed the sale of the legacy financial guarantee business for $420 million in late September 2025.

The distribution and incubation arms are now branded as:

• Octave Partners: The acquisition division, formerly Cirrata Group.
• Octave Ventures: The incubation division, formerly Beat Capital Partners.

The Insurance Distribution segment, which includes Octave Partners and other MGAs, showed significant growth in the third quarter of 2025.

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change
Total Revenue	$43 million	80% increase
Organic Revenue Growth	40.0%	N/A
Adjusted EBITDA	$10 million	Up 272%
Adjusted EBITDA to Shareholders	$6 million	Up 183%

The MGA network is being actively expanded; for instance, the firm expanded its partnership with Pivix and announced the launch of 1889 Specialty, its latest de-novo MGA venture, during Q3 2025.

The Everspan Group, the hybrid fronting carrier, provides the necessary underwriting paper for these distribution channels. Its premium production metrics show a managed reduction in certain areas following program exits, while the overall P&C platform is growing.

Everspan Metric (Q3 2025)	Amount	Year-over-Year Change
Gross Premiums Written (GPW)	$97 million	Down 16%
Net Premiums Written (NPW)	$18 million	Down 46%
Combined Ratio	112.9%	Up from 100.5% in Q3 2024

Overall, total P&C premium production across all channels for Q3 2025 reached $343 million, representing a 32% increase year-over-year. This contrasts with the Everspan segment's individual premium decline. For context, Q1 2025 total P&C premium production was $318 million, up 70% year-on-year.

Engagement with capital providers and reinsurers is channeled through the underwriting platform, Everspan Group, and the recent capital event of the legacy business sale. The sale of the financial guarantee business to Oaktree was completed for $420 million. The company expects Everspan's combined ratios to improve as the platform reaches scale between 2026 and 2027.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) serves as it focuses entirely on its specialty Property and Casualty (P&C) franchise post-legacy business sale in late September 2025.

Entrepreneurial specialty underwriters seeking capital and infrastructure.

This group is served through the Insurance Distribution segment, formerly known as Cirrata, which saw its total revenue grow to $43 million for the third quarter of 2025, an increase of 80% compared to the third quarter of 2024. The organic revenue growth for this segment equaled 40.0% in Q3 2025. The focus on new ventures, like the launch of 1889 Specialty, an MGA venture, and the integration of ArmadaCare, directly targets underwriters needing a platform. The segment's Adjusted EBITDA to Shareholders grew by 183% to $6 million for the quarter.

Niche commercial and personal P&C policyholders (e.g., accident & health).

These policyholders are covered through the Specialty P&C Insurance unit, Everspan. Total P&C premium production for Ambac Financial Group, Inc. increased 32% for the quarter to $343 million. Everspan's Gross Written Premiums were $97 million in Q3 2025, representing a 16% decrease, while Net Premiums Written were $18 million, down 46%. The CEO noted adverse loss experience affecting Everspan's results, validating the decision to exit a commercial auto program last year. The segment's Net Earned Premium was $17 million in the third quarter of 2025. Organic growth at the distribution arm, Cirrata, was affected by Employer Stop Loss and short-term medical lines, which are part of this policyholder base.

Institutional investors focused on specialty insurance platforms.

This segment is addressed through the company's overall performance and capital management actions. Ambac Financial Group, Inc. completed the repurchase of 3.1 million shares during October 2025 at an average price of $8.48 per share. These repurchases represented 6.7% of shares outstanding as last reported. The company's strategic direction is now solely focused on the growth and profitability of its specialty P&C businesses.

Reinsurers seeking diversified risk portfolios.

While direct reinsurance counterparty data isn't specified, the underwriting activity of the Specialty P&C Insurance segment is the relevant metric. The table below summarizes the premium metrics for the P&C business units in Q3 2025.

Metric	Specialty P&C Insurance (Everspan)	Total P&C Production
Gross Premiums Written (Q3 2025)	$97 million	N/A
Net Premiums Written (Q3 2025)	$18 million	N/A
Net Earned Premium (Q3 2025)	$17 million	N/A
Total P&C Premium Production (Q3 2025)	N/A	$343 million

The company expects Everspan's combined ratios will improve as the platform reaches scale between 2026 and 2027. The loss ratio for Everspan increased to 84.5% in the third quarter of 2025 from 74.4% in the third quarter of 2024.

• Insurance Distribution Segment Revenue (Q3 2025): $43 million
• Insurance Distribution Organic Revenue Growth (Q3 2025): 40.0%
• Everspan Gross Written Premiums (Q3 2025): $97 million
• Total P&C Premium Production (Q3 2025): $343 million
• Share Repurchase Volume (October 2025): 3.1 million shares

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the costs Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) is carrying as it fully pivots to its specialty P&C platform following the September 2025 sale of its legacy business. Here's the quick math on where the money is going in late 2025.

Total expenses from continuing operations for the third quarter of 2025 hit $99 million, which was a 9% increase compared to the $91 million reported in the third quarter of 2024. This rise was primarily driven by higher G&A expenses, intangible amortization, and interest expense, much of which is tied to the acquisition and growth of Beat, as the company explained.

The underwriting performance in the Specialty P&C Insurance unit, Everspan, is showing strain from adverse development, which directly impacts loss and loss adjustment expenses (LAE).

Metric	Q3 2025 Value	Prior Year Value (Q3 2024)	Change/Context
Everspan Combined Ratio	112.9%	100.5%	Deterioration due to adverse development
Everspan Loss Ratio	84.5%	74.4%	Adverse development accounted for over 23 percentage points
Everspan Net Earned Premium	$17 million	$27 million	Sharp decline due to nonrenewals in auto programs

You're seeing acquisition and start-up costs baked into the current run rate, especially from the recent strategic moves. The G&A expenses for the third quarter of 2025 included specific costs related to both the acquisition of ArmadaCare and the costs associated with exiting the financial guarantee business.

Corporate expenses are a key focus area for management as they streamline the post-transformation structure. The company is actively targeting expense reductions:

• Company targets approximately $30 million in adjusted corporate expenses for 2026.
• Management expects over $17 million in reported expense savings from ongoing initiatives when fully realized.
• Reported Corporate G&A expenses for the quarter were $26.6 million, down slightly from $27.2 million in 2024.
• Adjusted G&A expenses were $9.3 million in the quarter, up from $8.5 million in 2024.

Costs associated with legacy litigation and the final sale of the financial guarantee business are also hitting the bottom line. Adjusted EBITDA from continuing operations to Ambac shareholders for Q3 2025 was a loss of $3 million, compared to a gain of $2 million last year, with expenses related to M&A and legacy litigation being a key driver of this negative swing. To be fair, the final sale of the legacy financial guarantee businesses (Ambac Assurance Corporation and Ambac Assurance UK Limited) to Oaktree Capital Management was completed in late September 2025 for $420 million in cash, which marks a major milestone but carries associated exit costs.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Ambac Financial Group, Inc. (AMBC) is generating cash flow in late 2025, post-divestiture of the legacy financial guarantee business. The model is clearly pivoting to specialty P&C underwriting and distribution, so the revenue streams reflect that shift.

The Insurance Distribution segment is a major engine right now. Its total revenue, which includes commissions and fees, hit $43.222 million for the third quarter of 2025, marking an 80% year-over-year increase. This growth is key, especially when you look at the downstream impact on shareholder returns.

Here's a breakdown of the key financial components driving the top line for the third quarter of 2025:

Revenue Stream Category	Specific Metric / Component	Q3 2025 Financial Amount
Insurance Distribution Segment Revenue (Commissions & Fees)	Total Segment Revenue	$43.222 million
Specialty P&C Segment (Everspan)	Net Premiums Earned	$17 million
MGA Scaling Impact	Adjusted EBITDA to Shareholders Growth (YoY)	183%
Profit Commissions and Fees	Profit commission and contingent commission income (in thousands)	($1,940)

The growth in the distribution arm is directly tied to scaling MGA businesses, which supported the 183% increase in Adjusted EBITDA to shareholders for the quarter. That profit commission line item, reported as a negative $1,940 thousand in the detailed schedules, is part of the overall fee structure supporting that segment's profitability.

The Specialty P&C segment, Everspan, is seeing a managed reduction in earned premiums as the company works through its book. For Q3 2025, net premiums earned were $17 million, down from $27 million in the prior-year period. Management expects Everspan's combined ratios to improve as the platform scales between 2026 and 2027.

You also need to account for the other recurring streams that support the corporate structure:

• Investment income on the corporate investment portfolio.
• Servicing and other fees generated from the distribution channels.

To be fair, the reported total revenue from continuing operations for the quarter was $66.606 million, which was a 5% decrease year-over-year from $70 million in Q3 2024. This dip was largely due to the managed reduction in Everspan's earned premiums and the absence of one-time gains seen in the prior year.

Finance: draft the 13-week cash flow view incorporating the Q3 revenue run-rate by Friday.