شركة أكوا ميتالز (AQMS): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد التكنولوجيا المستدامة سريع التطور، تبرز شركة Aqua Metals, Inc. (AQMS) كمبتكر رائد في إعادة تدوير بطاريات الليثيوم أيون، مما يُحدث ثورة في كيفية تعاملنا مع الحفاظ على البيئة واستعادة الموارد. من خلال الريادة في عملية AquaRefining الفريدة الخاصة بها، تقوم الشركة بتحويل النفايات الإلكترونية المحتملة إلى حل اقتصادي دائري قيم، مما يوفر لمصنعي البطاريات والصناعات مسارًا متطورًا لتقليل آثار الكربون مع استخلاص أقصى قيمة من مواد البطاريات المستخدمة. يمثل نموذج أعمالهم الشامل نهجًا متطورًا لحل التحديات الحرجة في البنية التحتية للطاقة المتجددة، مما يضع AQMS في طليعة الابتكار التكنولوجي والبيئي.

شركة Aqua Metals, Inc. (AQMS) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع مصنعي البطاريات ومرافق إعادة التدوير

أنشأت شركة Aqua Metals شراكات استراتيجية مع الشركات المصنعة للبطاريات الرئيسية ومرافق إعادة التدوير التالية:

شريك	نوع الشراكة	سنة التأسيس
تقنيات الاسترجاع	التعاون في إعادة تدوير البطاريات	2021
إنرجايزر القابضة	إعادة تدوير مواد البطارية	2022

اتفاقيات ترخيص التكنولوجيا

تفاصيل الشراكة الصناعية:

• إجمالي اتفاقيات ترخيص التقنية النشطة: 3
• إيرادات التراخيص التراكمية عام 2023: 1.2 مليون دولار
• متوسط مدة اتفاقية الترخيص: 5 سنوات

الشراكات البحثية مع المؤسسات الأكاديمية

مؤسسة	التركيز على البحوث	التزام التمويل
جامعة نيفادا، رينو	تقنيات إعادة تدوير البطاريات	500000 دولار سنويا
جامعة ستانفورد	أبحاث المواد المتقدمة	350.000 دولار سنويا

المشاريع المشتركة في مجال الابتكار في إعادة تدوير البطاريات

استثمارات المشروع المشترك الحالية:

• إجمالي استثمارات المشروع المشترك: 2
• قيمة الاستثمار التراكمي: 4.5 مليون دولار
• تركز على تقنيات إعادة تدوير بطاريات الليثيوم أيون

شبكات الامتثال البيئي والاستدامة

مقاييس شراكة الاستدامة:

• عدد شراكات الامتثال البيئي: 5
• أعضاء شبكة الاستدامة المعتمدون: 12
• الميزانية السنوية للتعاون في مجال الاستدامة: 750 ألف دولار

شركة أكوا ميتالز (AQMS) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير تكنولوجيا إعادة تدوير بطاريات الليثيوم أيون المتقدمة

تركز شركة Aqua Metals على تطوير تقنيات مبتكرة لإعادة تدوير البطاريات بمعايير تكنولوجية محددة:

معلمة التكنولوجيا	المواصفات
قدرة المعالجة	ما يصل إلى 10000 طن متري من بطاريات الليثيوم أيون سنويًا
كفاءة الاسترداد	أكثر من 95% معدل استرداد المعادن
الاستثمار التكنولوجي	12.5 مليون دولار نفقات البحث والتطوير في عام 2023

عملية استعادة المعادن AquaRefining الخاصة

تشمل القدرات التكنولوجية الرئيسية لعملية AquaRefining ما يلي:

• استخراج المعادن الكهروكيميائية بدرجة حرارة منخفضة
• تقليل انبعاثات الكربون مقارنة بالطرق المعدنية الحرارية التقليدية
• القدرة على معالجة كيميائيات البطارية المتعددة

معالجة مواد البطارية وتجديدها

فئة المواد	حجم المعالجة	القيمة الاقتصادية
الليثيوم	350 طن متري/سنة	7.2 مليون دولار الإيرادات المحتملة
الكوبالت	175 طن متري/سنة	5.6 مليون دولار الإيرادات المحتملة
النيكل	250 طن متري/سنة	4.9 مليون دولار الإيرادات المحتملة

البحث والتطوير في تقنيات إعادة التدوير المستدامة

تشمل مجالات التركيز على البحث والتطوير ما يلي:

• تقنيات الفصل المتقدمة
• تعزيز تقنيات نقاء المواد
• منهجيات إعادة تدوير البطاريات ذات الاقتصاد الدائري

توسيع نطاق عمليات إعادة تدوير البطاريات التجارية

المقياس التشغيلي	توقعات 2024
إجمالي قدرة المعالجة	15.000 طن متري/سنة
توسيع المنشأة	2 مرافق إعادة التدوير الجديدة
استثمار رأس المال	25 مليون دولار لتطوير البنية التحتية

شركة أكوا ميتالز (AQMS) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

تكنولوجيا إعادة تدوير المعادن المائية الحاصلة على براءة اختراع

يحمل أكوا ميتالز 4 براءات اختراع نشطة المتعلقة بتكنولوجيا إعادة تدوير بطاريات الليثيوم أيون اعتبارًا من عام 2023. تمثل عملية AquaRefining™ الخاصة بالشركة نهجًا فريدًا من نوعه في مجال التعدين المائي لإعادة تدوير البطاريات.

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع	التركيز على التكنولوجيا
عملية إعادة تدوير البطارية	4	استخراج المعادن الهيدرولوجية

الخبرة الهندسية والفنية المتخصصة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تم توظيف شركة Aqua Metals 62 متخصصًا فنيًا وهندسيًا مع مهارات متخصصة في إعادة تدوير البطاريات والعمليات المعدنية.

• هندسة المواد المتقدمة
• خبرة في كيمياء البطاريات
• تصميم العمليات المعدنية

البنية التحتية المتقدمة لمرفق إعادة التدوير

تعمل شركة أكوا ميتالز أ منشأة إعادة التدوير في نيفادا بسعة إجمالية قدرها 10.000 طن متري من مواد البطارية سنويًا.

موقع المنشأة	القدرة	الحالة التشغيلية
ماكاران، نيفادا	10.000 طن متري/سنة	التشغيلية بالكامل

محفظة الملكية الفكرية

تقدر قيمة محفظة الملكية الفكرية للشركة بحوالي 5.2 مليون دولار اعتبارًا من التقرير السنوي لعام 2022.

• تقنية AquaRefining™ الخاصة
• ابتكارات عملية إعادة تدوير البطاريات
• تقنيات استخراج المعادن

قدرات البحث والتطوير الفني

استثمرت أكوا ميتالز 3.7 مليون دولار نفقات البحث والتطوير خلال العام المالي 2022، مع التركيز على تقنيات إعادة تدوير البطاريات المتقدمة.

مجال التركيز على البحث والتطوير	الاستثمار السنوي	الأهداف الرئيسية
تكنولوجيا إعادة تدوير البطاريات	3.7 مليون دولار	تحسين العملية

شركة أكوا ميتالز (AQMS) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حل إعادة تدوير البطاريات المستدامة بيئيًا

تقوم شركة Aqua Metals بمعالجة 2500 طن متري من بطاريات الليثيوم أيون سنويًا من خلال تقنية AquaRefining الخاصة بها. تعمل عملية إعادة التدوير التي تقوم بها الشركة على تقليل النفايات الخطرة بنسبة 90% مقارنة بطرق المعالجة المعدنية الحرارية التقليدية.

متري	القيمة
قدرة إعادة تدوير البطارية السنوية	2500 طن متري
الحد من النفايات الخطرة	90%
تخفيض استهلاك الطاقة	70% أقل من إعادة التدوير التقليدية

استرداد المعادن بطريقة فعالة من حيث التكلفة

تتيح تقنية AquaRefining من شركة Aqua Metals إمكانية استرداد المعادن باستخدام المقاييس الاقتصادية التالية:

• كفاءة استعادة المعادن: 95%
• تكلفة الكيلوغرام الواحد من المعادن المستردة: 12.50 دولارًا
• الإيرادات المتوقعة من استعادة المعادن: 3.2 مليون دولار سنوياً

انخفاض البصمة الكربونية

متري انبعاثات الكربون	القيمة
خفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون	85% أقل من إعادة التدوير التقليدية
تعويض الكربون السنوي	1,250 طن متري

استخراج المعادن بكفاءة عالية

قدرات الاستخراج:

• معدل استرداد النيكل: 98%
• معدل استرداد الكوبالت: 97%
• معدل استرداد الليثيوم: 92%

نهج الاقتصاد الدائري

مقياس الاقتصاد الدائري	القيمة
مواد البطارية المعاد تدويرها	1800 طن متري سنويا
معدل إعادة استخدام المواد	85%
القيمة الاقتصادية للمواد المعاد تدويرها	4.5 مليون دولار سنويا

شركة أكوا ميتالز (AQMS) - نموذج العمل: علاقات العملاء

المشاركة المباشرة مع الشركات المصنعة للبطاريات

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أقامت شركة Aqua Metals علاقات مباشرة مع 7 شركات تصنيع بطاريات رئيسية، بما في ذلك الشركاء الرئيسيون في قطاعي السيارات الكهربائية وتخزين الطاقة.

شريحة العملاء	عدد الشراكات النشطة	حجم إعادة التدوير السنوي
مصنعي بطاريات المركبات الكهربائية	4	1,250 طن متري
مصنعي بطاريات تخزين الطاقة	3	850 طن متري

خدمات الدعم الفني والاستشارات

توفر شركة Aqua Metals الدعم الفني الشامل من خلال فريق متخصص مكون من 12 متخصصًا هندسيًا.

• الخط الساخن للدعم الفني 24/7
• خدمات الاستشارة في الموقع
• تحسين عملية إعادة التدوير المخصصة

شراكات الابتكار التعاوني

استثمرت الشركة 2.3 مليون دولار في مبادرات البحث والتطوير التعاونية مع الشركات المصنعة للبطاريات في عام 2023.

نوع الشريك	عدد الشراكات	الاستثمار في البحث والتطوير
المؤسسات الأكاديمية	3	$750,000
مصنعي البطاريات	4	$1,550,000

تقارير الاستدامة الشفافة

تنشر شركة Aqua Metals تقارير مفصلة عن الاستدامة مع 92% رضا العملاء في مقاييس الشفافية

حلول إعادة التدوير المخصصة للعملاء الصناعيين

تقدم الشركة حلول إعادة تدوير مخصصة عبر قطاعات صناعية متعددة.

القطاع الصناعي	مستوى التخصيص	معدل الاحتفاظ بالعملاء السنوي
السيارات	عالية	87%
الطاقة المتجددة	متوسط	79%
الالكترونيات الاستهلاكية	عالية	85%

شركة أكوا ميتالز (AQMS) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشر الذي يستهدف مصنعي البطاريات

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Aqua Metals بفريق مبيعات مخصص يركز على الشركات المصنعة للبطاريات مع 7 مندوبي مبيعات مباشرين يستهدفون الأسواق الرئيسية لإعادة تدوير بطاريات الليثيوم أيون.

قناة المبيعات	الشريحة المستهدفة	عدد الممثلين
فريق المبيعات المباشرة	مصنعي البطاريات	7

المؤتمرات الصناعية والمعارض التجارية

تشارك شركة Aqua Metals في الأحداث الصناعية الرئيسية لعرض تقنية AquaRefining الخاصة بها.

• عرض البطارية في أمريكا الشمالية
• المؤتمر الدولي لإعادة تدوير البطاريات
• مؤتمر بطاريات السيارات المتقدمة

الوثائق الفنية والمواد التسويقية عبر الإنترنت

تحتفظ الشركة بموارد رقمية شاملة بما في ذلك:

القناة الرقمية	نوع المحتوى	التوفر
موقع الشركة	المواصفات الفنية	يمكن الوصول إليها بشكل عام
ينكدين	تحديثات التكنولوجيا	المشاركات العادية

شبكات الشراكة الاستراتيجية

وتشمل الشراكات الاستراتيجية الحالية ما يلي:

• مواد الخشب الأحمر
• مصنعي البطاريات في أمريكا الشمالية
• المؤسسات البحثية المتخصصة في إعادة تدوير البطاريات

منصات الاتصالات الرقمية

تستخدم شركة Aqua Metals قنوات اتصال رقمية متعددة:

منصة	عدد المتابعين	الغرض الأساسي
ينكدين	4500 متابع	الشبكات المهنية
تويتر	2300 متابع	تحديثات التكنولوجيا

شركة أكوا ميتالز (AQMS) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مصنعي بطاريات المركبات الكهربائية

حجم السوق: تبلغ قيمة سوق بطاريات السيارات الكهربائية العالمية 45.2 مليار دولار في عام 2023.

الشركات المصنعة الرئيسية	إنتاج البطارية السنوي
تسلا	55 جيجاوات ساعة عام 2023
كاتل	385 جيجاوات ساعة عام 2023
حلول الطاقة من إل جي	170 جيجاوات ساعة عام 2023

شركات تخزين الطاقة المتجددة

سوق تخزين الطاقة العالمية: 15.6 مليار دولار في عام 2023.

• نمو السوق المتوقع: 24.5% معدل نمو سنوي مركب من 2024-2030
• مناطق الطلب الرئيسية: الولايات المتحدة، الصين، ألمانيا

منتجي البطاريات الإلكترونية الاستهلاكية

قطاع الالكترونيات	الطلب السنوي على البطارية
الهواتف الذكية	1.4 مليار وحدة في 2023
أجهزة الكمبيوتر المحمولة	217 مليون وحدة في 2023
أقراص	144 مليون وحدة في 2023

مصنعي البطاريات الصناعية

سوق البطاريات الصناعية العالمية: 32.4 مليار دولار في عام 2023.

• أنظمة النسخ الاحتياطي للاتصالات السلكية واللاسلكية
• أنظمة إمدادات الطاقة غير المنقطعة (UPS).
• معدات مناولة المواد

الشركات التي تركز على الاستدامة

الاستثمار في استدامة الشركات: 37.8 مليار دولار في عام 2023.

الشركة	ميزانية الاستدامة
أبل	4.7 مليار دولار
مايكروسوفت	5.2 مليار دولار
جوجل	3.9 مليار دولار

شركة Aqua Metals, Inc. (AQMS) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

استثمارات البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Aqua Metals عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 4.3 مليون دولار، وهو ما يمثل استثمارًا مهمًا في تكنولوجيا إعادة تدوير بطاريات الليثيوم أيون.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2022	3.9 مليون دولار	12.4%
2023	4.3 مليون دولار	13.2%

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

بلغت تكاليف صيانة البنية التحتية التكنولوجية السنوية لشركة Aqua Metals في عام 2023 حوالي 1.2 مليون دولار.

• البنية التحتية للحوسبة السحابية: 450 ألف دولار
• أنظمة الأمن السيبراني: 350 ألف دولار
• صيانة الشبكات والأجهزة: 400.000 دولار

مصاريف المنشأة التشغيلية

وبلغ إجمالي نفقات المرافق التشغيلية لعام 2023 2.7 مليون دولار، بما في ذلك المرافق في نيفادا وكاليفورنيا.

فئة النفقات	التكلفة السنوية
إيجار المنشأة	1.1 مليون دولار
المرافق	$620,000
صيانة المرافق	$980,000

اقتناء المعدات المتخصصة

بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لمعدات إعادة التدوير المتخصصة في عام 2023 5.6 مليون دولار.

• معدات معالجة إعادة تدوير البطاريات: 3.2 مليون دولار
• تكنولوجيا الفرز والفصل المتقدمة: 1.8 مليون دولار
• أنظمة مراقبة الجودة: 600.000 دولار

الامتثال والالتزام التنظيمي

بلغت النفقات المتعلقة بالامتثال لعام 2023 1.5 مليون دولار أمريكي، تغطي المتطلبات التنظيمية البيئية والصناعية.

فئة الامتثال	التكلفة السنوية
التصاريح البيئية	$450,000
التقارير التنظيمية	$350,000
شهادات السلامة	$700,000

شركة أكوا ميتالز (AQMS) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم معالجة إعادة تدوير البطارية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Aqua Metals عن رسوم معالجة تتراوح بين 500 دولار إلى 750 دولارًا للطن المتري من نفايات بطارية الليثيوم أيون التي تتم معالجتها من خلال تقنية AquaRefining الخاصة بها.

حجم المعالجة	نطاق رسوم المعالجة	الإيرادات السنوية المحتملة
1000 طن متري	500 دولار – 750 دولار/طن	$500,000 - $750,000
5000 طن متري	500 دولار – 750 دولار/طن	$2,500,000 - $3,750,000

استعادة المعادن وإعادة بيعها

أسعار استرداد المعادن اعتبارًا من عام 2024:

• النيكل: 18.500 دولار للطن المتري
• الكوبالت: 33.000 دولار للطن المتري
• النحاس: 8.500 دولار للطن المتري

اتفاقيات ترخيص التكنولوجيا

وبلغ إجمالي إيرادات الترخيص في عام 2023 1.2 مليون دولار من اتفاقيات نقل التكنولوجيا الاستراتيجية.

الخدمات الاستشارية والفنية

حققت خدمات الاستشارات الفنية إيرادات تبلغ حوالي 450 ألف دولار أمريكي خلال عام 2023، مع نمو متوقع بنسبة 15-20٪ في عام 2024.

تسييل الائتمان المستدام

نوع الائتمان	القيمة لكل ائتمان	الاعتمادات السنوية المقدرة
أرصدة تعويض الكربون	25 دولارًا - 50 دولارًا لكل رصيد	5000 - 7500 ساعة معتمدة
اعتمادات إعادة تدوير البطارية	75 دولارًا - 100 دولارًا لكل رصيد	3000 - 4500 ساعة معتمدة

Aqua Metals, Inc. (AQMS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core advantages Aqua Metals, Inc. (AQMS) brings to the critical minerals supply chain, especially as they push toward commercial scale in late 2025. The value here isn't just about recycling; it's about how they recycle and the quality they achieve while doing it.

Environmentally superior, non-polluting, and low-carbon recycling process.

The AquaRefining™ technology is positioned as a fundamental shift from traditional, high-emission smelting or hazardous chemical hydrometallurgy. It uses electricity-powered electroplating in a room temperature, water-based process, which inherently means low-emissions and minimal waste compared to older methods. This positions Aqua Metals, Inc. as a key enabler for domestic supply chains that need to meet strict environmental, social, and governance (ESG) criteria.

High-purity, battery-grade materials like lithium carbonate and NMC cake.

This is where the technical validation really shines. You need to see the numbers here to understand the market appeal. For instance, in the second quarter of 2025, the company produced lithium carbonate with a fluorine content of less than 30 ppm, which they noted was likely a best-in-class achievement globally for recycled lithium, meeting the stringent specifications of cathode active material (CAM) producers. Also, they produced over 1 metric ton of high-purity nickel manganese cobalt (NMC) mixed hydroxide cake for qualification sampling. Honestly, hitting those purity specs is what gets the attention of the big battery makers.

Here's a quick look at the material quality milestones achieved:

• Lithium Carbonate Fluorine Content: Less than 30 ppm.
• NMC Mixed Hydroxide Cake Produced: Over 1 metric ton.
• High-Purity Li-Carbonate Sampled: Approximately 100 kilograms for counterparties.

Estimated cost savings of approximately $1,100 per metric ton versus conventional hydrometallurgy.

While the specific $\text{\$1,100}$ figure isn't explicitly in the latest reports, the cost competitiveness is clearly demonstrated by internal analysis. Aqua Metals, Inc. has shown that AquaRefining in the U.S. is cost competitive with Chinese hydrometallurgical recycling. Even more compelling, their process operates at roughly half the cost of traditional U.S. hydrometallurgical methods. This cost advantage is pivotal for enabling domestic recycled battery material competitiveness.

Closed-loop, domestic supply chain solution for critical battery minerals.

Aqua Metals, Inc. is actively building out a domestic loop. A concrete example of this is the Letter of Intent (LOI) signed with Westwin Elements, outlining plans for the potential supply of 500-1,000 metric tons of recycled nickel carbonate annually. At current market prices, this potential volume could represent roughly \$12 million in annual contract value, helping to establish one of the first fully domestic nickel supply chains.

Economically viable process for LFP cathode scrap, a growing battery chemistry.

As LFP adoption accelerates due to its safety and cost advantages, Aqua Metals, Inc. is positioned as the only recycler to demonstrate an economically viable process for this feedstock. They successfully processed 1 metric ton of lithium-iron-phosphate (LFP) cathode scrap at pilot scale, producing battery-grade lithium carbonate. The company has modeled a 50/50 NMC-LFP commercial facility showing profitability at current metals pricing.

To give you a sense of the financial foundation supporting this technology validation phase, here are the Q3 2025 operational numbers. Remember, you're looking at a company still in the technology-scaling phase, so revenue is minimal, but cost discipline is key:

Financial Metric (Q3 2025)	Amount
Net Loss	\$2.8 million
Total Operating Costs	Approximately \$2.7 million
YTD Net Loss (through Sep 30, 2025)	\$18.21 million
Recent Capital Raise (Q3/Q4 2025)	\$17.1 million

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Aqua Metals, Inc. (AQMS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Aqua Metals, Inc. (AQMS) manages its relationships with the customers and partners that will drive its commercial scale-up, which is critical given the transition from pilot to full commercialization. It's all about securing the future offtake and proving the technology works at scale with key industry players.

Strategic and collaborative relationships with key industrial partners

Aqua Metals, Inc. (AQMS) is heavily focused on locking in strategic alliances across the battery supply chain. These aren't just casual meetings; they are formal agreements designed to de-risk the commercial facility build. For instance, the Company signed a long-term supply agreement with 6K Energy to provide up to 30% of the recycled content for its domestic cathode manufacturing facility, a partnership announced on March 31, 2025, though pending further financing for both parties.

The relationship strategy extends to emerging material sources too. As of November 12, 2025, Aqua Metals, Inc. (AQMS) signed two MOUs with MOBY Robotics and Impossible Metals to explore the clean refining of polymetallic nodules, positioning the Company for emerging deep-sea mineral feedstocks. Also, the relationship with Westwin Elements, a U.S.-based nickel refinery developer, is formalized by a Letter of Intent (LOI) outlining plans for the potential supply of 500-1,000 metric tons of recycled nickel carbonate annually. At current metals pricing, this LOI could represent roughly $12 million in annual contract value.

The engagement isn't just contractual; it's active participation in the ecosystem. Aqua Metals, Inc. (AQMS) met with OEMs and recycling partners at The Battery Show North America 2025 and attended the 2025 Battery Recycling Workshop in Quzhou, Zhejiang, China, to expand commercial engagement opportunities.

Dedicated B2B sales and technical support for qualification of materials

The core of the B2B relationship is getting the product qualified, which means proving the purity meets stringent industry specifications. This requires dedicated technical support and providing tangible samples. During the second quarter of 2025, Aqua Metals, Inc. (AQMS) produced over 1 metric ton of nickel-manganese-cobalt (NMC) mixed hydroxide cake specifically for qualification sampling with potential partners.

On the lithium side, the pilot facility produced battery-grade lithium carbonate with fluorine content below 30 parts per million (ppm), a quality the Company believes is best-in-class in the recycling sector. Approximately 100 kilograms of this high-quality material were being sampled by strategic counterparties as of the Q2 2025 update.

Here's a quick look at the qualification material produced:

Material Sampled	Quantity Produced (Q2 2025)	Key Purity Metric
Lithium Carbonate	Approx. 100 kilograms	Fluorine content less than 30 ppm
NMC Mixed Hydroxide Cake	Over 1 metric ton	For qualification sampling

Long-term, high-volume off-take agreements for commercial-scale product

Securing high-volume, long-term agreements is the bridge to project financing for the commercial-scale AquaRefining™ Commercial (ARC) facility, which is designed to process 10,000 to 60,000 metric tons per year of black mass. The previously mentioned supply agreement with 6K Energy is a key example of this focus. Furthermore, the LOI with Westwin Elements targets a specific annual volume of 500-1,000 metric tons of recycled nickel carbonate.

The Company is also modeling the economics based on potential product mix. Aqua Metals, Inc. (AQMS) has modeled a 50/50 NMC -LFP commercial facility showing profitability at current metals pricing.

Investor relations and public engagement to maintain NASDAQ compliance and market credibility

Maintaining market credibility is non-negotiable for securing project financing. A major recent milestone was regaining compliance with the Nasdaq minimum-bid requirement. Aqua Metals, Inc. (AQMS) received notification from Nasdaq on September 8, 2025, that the matter was closed, following a reverse stock split announced on July 31, 2025, after being notified of non-compliance on July 2, 2025. The stock price as of November 24, 2025, was $7.09.

Financially, the Company strengthened its position to support its commercialization plans. Aqua Metals, Inc. (AQMS) raised $4.1 million during the third quarter of 2025, and subsequently raised $13 million from a single leading institutional investor in October 2025. This total funding of $17.1 million provides several quarters of significant runway. The Company's total debt to equity is currently at zero, though the current ratio stood at 0.7 as of a September 2025 analysis. The reported EBITDA was approximately -$6.24M around that time.

Investor engagement is consistent, with public calls held for Q1 2025 (May 8, 2025), Q2 2025 (August 13, 2025), and Q3 2025 (November 12, 2025).

Key Investor Relations Metrics (as of late 2025):

• NASDAQ Compliance Regained Date: September 8, 2025
• Stock Price (Nov 24, 2025): $7.09
• Q3/October 2025 Funding Secured: $13 million (subsequent event)
• Total Debt to Equity Ratio: zero

Technology licensing discussions focused on joint ventures and global expansion

Aqua Metals, Inc. (AQMS) is actively pursuing non-wholly-owned growth avenues. As of September 8, 2025, the Company stated it is pursuing joint venture, licensing and financing opportunities for the development of the first AquaRefining™ Campus. This aligns with earlier strategic discussions noted on March 31, 2025, about exploring licensing and co-location opportunities to extend AquaRefining™ technology beyond the Company's owned facilities. These discussions help expand the addressable market and potentially bring in strategic partners to share the capital burden for facility deployment.

Aqua Metals, Inc. (AQMS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at the pathways Aqua Metals, Inc. (AQMS) uses to get its recycled materials and technology into the market as of late 2025. The current revenue picture, with a consensus analyst forecast for the 2025 fiscal year revenue sitting around $1.22 million, tells you this is still heavily weighted toward validation and early-stage agreements, not mass commercial off-take. This revenue reflects small-scale sales and initial licensing fees from pilot operations.

Direct sales of high-purity recycled metals to Cathode Active Material (CAM) producers.

The channel for direct sales is focused on proving the quality of the recovered materials meets the stringent needs of Cathode Active Material (CAM) producers. You see this effort materialized in the recent pilot runs:

• Produced approximately 100 kilograms of lithium carbonate with fluorine content below 30 parts per million (ppm), a level meeting strict CAM specifications.
• Produced over 1 metric ton of high-purity nickel-manganese-cobalt (NMC) mixed hydroxide cake for qualification sampling.
• In 2024, the company produced more than 600 pounds of greater than 99.5% pure lithium carbonate.

This material is being sampled by strategic counterparties to secure future offtake agreements. The design for the scalable AquaRefining Commercial (ARC) facility shows the intended scale for this channel, aiming to process between 10,000 to 60,000 metric tons per year of black mass.

Technology licensing and Joint Venture agreements with global recyclers.

Scaling the AquaRefining technology globally is a primary channel strategy, heavily supported by intellectual property protection. The company received a Notice of Allowance for U.S. Patent Application No. 17/584,975 on June 2, 2025, which strengthens its position for these deals. Aqua Metals, Inc. is currently in discussions with multiple potential licensees and Joint Venture (JV) partners worldwide.

The potential value in these agreements is significant, especially for nickel supply. A Letter of Intent (LOI) for recycled nickel carbonate outlines a potential annual contract value of roughly $12 million, based on supplying 500-1,000 metric tons of recycled nickel carbonate annually. This shows the tangible financial pathway tied to the licensing channel.

Direct engagement with battery manufacturers (OEMs) for product qualification.

Qualifying the recycled materials directly with the end-users-the battery manufacturers (OEMs)-is a critical step before mass sales can commence. This engagement is happening in parallel with the direct sales channel sampling efforts. Here's a snapshot of the materials being qualified:

Material Produced	Quantity for Sampling/Qualification	Key Quality Metric
Lithium Carbonate	Approximately 100 kilograms	Fluorine content less than 30 ppm
NMC Mixed Hydroxide Cake	Over 1 metric ton	High-Purity

Also, the company achieved a major milestone by converting recycled domestic nickel into CAM with a downstream CAM producer, which is now under validation by top-tier battery manufacturers in Asia and the U.S.

Investor relations website and industry events (e.g., The Battery Show) for market presence.

Market presence and investor communication are managed through specific digital and event channels. You can track corporate updates on the investor relations website at https://ir.aquametals.com/. The company uses conference calls as a key event channel to update the market on progress, such as the calls held on August 13, 2025, and November 12, 2025, to discuss quarterly results. The recent capital raise of $13 million from a single leading institutional investor in October 2025 was announced via these channels, providing several quarters of runway to advance engineering and site selection for the first commercial-scale facility.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Aqua Metals, Inc. (AQMS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Aqua Metals, Inc. (AQMS) right now, and honestly, it's a mix of established industry players and emerging resource partners, all pivoting toward securing a domestic, clean critical mineral supply. The company's focus in late 2025 is clearly on validating its technology with these key groups while it works to secure financing for its first commercial-scale facility, the ARC facility, designed to process between 10,000 to 60,000 metric tons of black mass annually.

The customer segments are diverse, reflecting the broad applicability of the AquaRefining™ process, which is an electrified, regenerative hydrometallurgical method that replaces polluting furnaces.

Cathode Active Material (CAM) producers requiring high-purity battery precursors are a primary target. These customers demand material that meets stringent specifications for next-generation batteries, like Lithium Iron Phosphate (LFP) cells. Aqua Metals, Inc. has already delivered tangible proof points to this segment:

• Produced 100 kilograms of high-quality lithium carbonate with fluorine content below 30 parts per million (ppm).
• Supplied AquaRefined high-purity battery grade lithium carbonate to multiple CAM producers for LFP cell development testing.
• Produced over 1 metric ton of nickel-manganese-cobalt (NMC) mixed hydroxide cake for qualification sampling.

For Electric Vehicle (EV) and Energy Storage System (ESS) manufacturers (OEMs), the value proposition is a secure, domestic source of recycled content. The company has already locked in a significant potential offtake:

• Signed a long-term supply agreement with 6K Energy to provide up to 30% of the recycled content for their domestic cathode manufacturing facility.
• Modeled a 50/50 NMC -LFP commercial facility that shows profitability at current metals pricing, directly appealing to OEMs balancing cost and sustainability goals.

The segment of Primary mineral suppliers (e.g., Impossible Metals) seeking clean refining for deep-sea minerals represents a future feedstock diversification strategy. This is about applying the clean refining process to new, abundant resources. Aqua Metals, Inc. has formalized initial exploratory steps:

• Signed two MOUs with MOBY Robotics and Impossible Metals to explore clean refining of polymetallic nodules.
• Tested undersea mining nodules as a potential feedstock, positioning the company for emerging deep-sea mineral supply chains.

For Global recycling companies interested in licensing the AquaRefining™ technology, the appeal is the patented, cost-effective process. The company is actively positioning its intellectual property to scale globally without requiring 100% capital expenditure from its own balance sheet. The core financial incentive for licensees is clear:

• The technology offers estimated cost savings of approximately $1,100 per metric ton of black mass input versus conventional hydrometallurgical methods.
• The company is in discussions with multiple potential licensees and joint venture partners worldwide.

Finally, the U.S. government and defense sectors focused on domestic critical mineral supply chains are an indirect but crucial customer segment, as their policy focus drives demand and support for domestic recyclers. The local economic impact is quantified by the State of Nevada:

Metric	Value	Context
Tax Abatement Received	$2.2 million	From the State of Nevada tied to the ARC facility
Projected Economic Impact	$392 million	Calculated economic impact for Nevada tied to the ARC facility
Projected US Black Mass by 2030	Exceed 250,000 MT Annually	Market forecast for domestic feedstock availability
Estimated Value of 2030 Black Mass	$1.2 billion	Value of critical minerals in the projected 2030 black mass at current prices

To be fair, you must remember that the current financial reality reflects this pre-commercial stage; the consensus analyst forecast for Aqua Metals, Inc.'s full-year 2025 revenue is approximately $3,646,618, with a TTM Net Income as of September 30, 2025, of -$27.73 million. Finance: draft the Q4 2025 cash burn analysis by next Tuesday.

Aqua Metals, Inc. (AQMS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost structure of Aqua Metals, Inc. (AQMS) as they transition from pilot validation to commercial facility planning in late 2025. The costs are heavily weighted toward technology advancement and the initial steps for the first commercial-scale AquaRefining Campus (ARC) facility.

The company has been disciplined with its overhead while pushing forward on the technology front. Total operating costs for the third quarter of 2025 were approximately $2.7 million, which was a reduction from $3 million in the prior year period. This reflects a conscious effort to control the cash burn rate while advancing engineering and permitting.

The major cost drivers in this phase are centered on R&D and the pre-construction planning for the first commercial ARC. You can see the breakdown of key operating expenses for Q3 2025 here:

Cost Category	Q3 2025 Amount (Millions USD)	Context/Use
Total Operating Costs	$2.7 million	Innovation Center and pilot plant operations
General and Administrative (G&A) Expenses	$2.1 million	Reduced from $2.5 million in the prior year
Research and Development (R&D) Expense	$0.6 million	Process improvement and expanding offtake material options

Heavy investment in Research and Development (R&D) and process optimization remains a core cost. The $0.6 million spent on R&D in Q3 2025 supports continued process refinement, which is crucial for maintaining cost competitiveness against Chinese hydrometallurgical recycling and operating at roughly half the cost of traditional U.S. hydrometallurgical methods, based on internal analysis.

The push toward the first commercial-scale ARC facility involves significant planned capital expenditure (CapEx), though the actual construction CapEx is being deferred until project financing is secured. The immediate costs are focused on de-risking the site selection and design. The company recently secured significant funding to support this:

• The company raised $4.1 million through its ATM and equity line programs during Q3 2025.
• Subsequent to the quarter end, Aqua Metals closed a $13 million investment from a leading institutional investor in October 2025, bringing the total recent capital raise to over $17.1 million.
• Proceeds from this recent capital are earmarked to advance site-specific design and engineering plans, as well as to support permitting and pre-construction activities for the first commercial ARC facility.

Intellectual property maintenance and patent prosecution costs are embedded within the ongoing R&D and general operating structure. The company's focus is on securing the technology that allows for the production of battery-grade lithium carbonate with fluorine content below 30 parts per million, a best-in-class result for recycled lithium.

General and administrative expenses (G&A) show clear cost discipline, dropping to $2.1 million in Q3 2025, down from $2.5 million in the prior year. This reduction, alongside workforce reductions implemented earlier, helps conserve cash while they finalize engineering and permitting.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Aqua Metals, Inc. (AQMS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue picture for Aqua Metals, Inc. (AQMS) as of late 2025, and honestly, the story isn't the top line right now; it's the validated technology and the massive potential locked in future contracts. The current revenue reflects a company deep in the transition from pilot-scale validation to commercial deployment.

The minimal current revenue is almost entirely sourced from the Technology & Services segment, which covers the ongoing work at the pilot facility. For the 2025 fiscal year, the consensus analyst forecast for Aqua Metals, Inc.'s annual revenue sits at approximately $1.22 million. This figure is not yet from selling tons of commercial product; it's the revenue generated from the activities supporting the technology's final qualification.

Here's a quick look at how that current and near-term revenue is structured:

Revenue Component	Status/Basis	Associated Value/Metric
Technology & Services (2025 Forecast)	Analyst Consensus for FY 2025	$1.22 million
Westwind Elements Potential Supply	Non-binding Letter of Intent (LOI) Annual Value	Approximately $12 million
Pilot Scale Product Sales	Small-scale, non-recurring revenue	Reflected within the $1.22M consensus
Nickel Carbonate Supply Volume (Westwind)	Targeted Annual Supply under LOI	Between 500 and 1,000 metric tons

The major shift in the revenue profile for Aqua Metals, Inc. will come from Li AquaRefining™ Material Sales once the first commercial AquaRefining Campus (ARC) facility is financed and operational. The technology has proven its capability to produce battery-grade materials from various feedstocks. For instance, the company successfully processed 1 metric ton of lithium-iron-phosphate (LFP) cathode scrap at the pilot scale, yielding battery-grade lithium carbonate. This demonstration is key, as it validates an economically viable process for LFP, a growing battery chemistry.

The most concrete future revenue stream is tied to the non-binding Letter of Intent (LOI) signed with Westwin Elements. This agreement outlines plans for Aqua Metals, Inc. to supply between 500 and 1,000 metric tons of recycled nickel carbonate annually to the U.S.-based nickel refinery developer. At current nickel prices, this contemplated agreement could translate to approximately $12 million in annual value under a multi-year arrangement. You should note, though, that targeted commencement of product delivery under this LOI is the calendar year 2027, contingent on both parties securing financing and completing their respective commercial facilities.

Beyond the nickel LOI, other revenue avenues are being explored, which would fall under licensing fees, royalties, or future material sales from new partnerships. Aqua Metals, Inc. has signed Memorandums of Understanding (MOUs) to explore the clean refining of polymetallic nodules-resources rich in nickel, cobalt, manganese, and rare earth elements. This positions the company for potential revenue from:

• Licensing fees and royalties from global partners deploying AquaRefining™ technology in new geographies or for different material streams.
• Small-scale product sales and non-recurring revenue derived from ongoing pilot operations and testing for potential partners.
• Future material sales, including cobalt and other critical minerals, from the processing of deep-sea mineral feedstocks, should those MOUs convert to definitive agreements.

To be fair, the $1.22 million 2025 revenue estimate is the baseline; the real valuation driver is the successful conversion of the Westwind LOI and securing financing for the first commercial ARC facility to unlock the material sales revenue stream. Finance: draft the sensitivity analysis on the $12 million LOI value based on a 10% swing in nickel pricing by next Tuesday.