AstraZeneca PLC (AZN): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة موقف AstraZeneca (AZN) الآن، والصورة هي صورة زخم قوي تخففه مخاطر التنفيذ. هيمنتهم على علاج الأورام، بقيادة أدوية مثل تاجريسو، ومن المتوقع أن تنتهي مبيعاتهم في عام 2025 7.5 مليار دولار، تقود نموًا فائقًا وتوجيهًا قويًا للإيرادات حولها 50.5 مليار دولار. ولكن بصراحة، يعتمد هذا النمو بشكل واضح على عدد قليل من الشركات الناجحة، كما أن عبء الديون الناجمة عن عمليات الاندماج والاستحواذ الاستراتيجية، بالإضافة إلى التراجع العالمي عن تسعير الأدوية، يجعل المسار في المدى القريب صعبا. دعونا نحدد نقاط القوة والفرص في مواجهة التهديدات ونقاط الضعف الحقيقية لنعطيك خطة عمل واضحة.

AstraZeneca PLC (AZN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن رؤية واضحة لنقاط القوة الأساسية لشركة AstraZeneca PLC، وبصراحة، يتلخص الأمر في امتياز قوي في علاج الأورام يمول خط أنابيب عميقًا ومتنوعًا. الشركة لا تبقى على قيد الحياة فحسب؛ إنها تنفذ خطة استراتيجية للوصول إلى 80 مليار دولار من الإيرادات السنوية بحلول عام 2030، ويظهر أداء عام 2025 أنها تسير على الطريق الصحيح.

وتؤكد أحدث النتائج المالية هذا الزخم. بلغ إجمالي الإيرادات للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025) 28.05 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 11% وفقًا لأسعار الصرف الثابتة (CER) مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. ويعود هذا النمو القوي إلى المحفظة التي نجحت في تنويع مخاطرها بعيدًا عن الاعتماد على منتج واحد.

من المتوقع أن تزيد مبيعات شركة Tagrisso في مجال علاج الأورام عن 7.5 مليار دولار في عام 2025.

يظل علم الأورام هو المحرك الوحيد الأكثر أهمية للنمو، حيث يساهم بأكثر من 40٪ من إجمالي الإيرادات. يُعد عقار تاجريسو (أوسيميرتينيب) لعلاج سرطان الرئة ذو الخلايا غير الصغيرة (NSCLC) المنتج الرئيسي، وتعد ريادته في السوق بلا شك نقطة قوة أساسية. وصلت مبيعات الدواء إلى 3.49 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025، بزيادة قوية بنسبة 8.9% عن النصف الأول من عام 2024. ويتوقع المحللون أن تتجاوز مبيعات عام 2025 بأكمله علامة 7.5 مليار دولار أمريكي، مدعومة باستخدامه الموسع في الإعداد المساعد (ما بعد الجراحة) وبيانات تجربة المرحلة الثالثة الإيجابية، مثل فائدة البقاء الإجمالية (OS) الموضحة في تجربة FLAURA2 للعلاج المركب.

يتم استكمال هذه الريادة من خلال أفلام الأورام الأخرى، مما يخلق امتيازًا هائلاً للسرطان:

• إمفينزي (دورفالوماب): بلغت مبيعات النصف الأول من عام 2025 2.72 مليار دولار أمريكي، بزيادة 20.2% في CER.
• Lynparza (olaparib): تواصل النمو القوي من خلال توسعات العلامة التجارية.
• Enhertu (trastuzumab deruxtecan): مركب رئيسي من الأجسام المضادة والأدوية (ADC) ذو نمو سريع.

محفظة متنوعة عبر الأورام والأمراض النادرة والمستحضرات الصيدلانية الحيوية.

كان استحواذ AstraZeneca الاستراتيجي على Alexion في عام 2021 بمثابة تغيير لقواعد اللعبة، حيث أنشأ وحدة للأمراض النادرة عالية النمو والتي تعمل الآن على عزل الشركة عن منحدرات براءات الاختراع في مناطق أخرى. تم تقسيم المحفظة الآن إلى ثلاثة قطاعات رئيسية، حيث تساهم جميعها بإيرادات كبيرة في النصف الأول من عام 2025:

إليك الحسابات السريعة: قطاع المستحضرات الصيدلانية الحيوية، والذي يتضمن أمراض القلب والأوعية الدموية والكلى والتمثيل الغذائي (CVRM) والجهاز التنفسي & يرتكز علم المناعة (R&I) على شركة Farxiga (dapagliflozin)، التي سجلت 4.21 مليار دولار في مبيعات النصف الأول من عام 2025، بزيادة 9.7٪ في CER، مدفوعة باستخدامها في قصور القلب وأمراض الكلى المزمنة. سجلت وحدة الأمراض النادرة 4.34 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، مع نمو مبيعات Ultomiris بنسبة 23% حيث نجحت في تحويل المرضى من عقار Soliris الأقدم.

خطوط أنابيب عميقة ومتأخرة، خاصة في اتحادات الأدوية والأجسام المضادة (ADCs).

تحتفظ الشركة بخط أنابيب عميق ومنتج بشكل ملحوظ، ويضم 20 كيانًا جزيئيًا جديدًا (NMEs) في مرحلة التطوير المتأخرة (المرحلة الثالثة أو قيد المراجعة التنظيمية) اعتبارًا من نوفمبر 2025. ويمثل هذا العمق نقطة قوة كبيرة، مما يوفر رؤية واضحة لتدفقات الإيرادات المستقبلية.

يعد التركيز على الأجسام المضادة والأدوية المترافقة (ADCs) قويًا بشكل خاص، مما يضع AstraZeneca كشركة رائدة في علاجات الأورام من الجيل التالي. هذه الـ ADCs هي في الأساس علاج كيميائي مستهدف، حيث تقوم بتوصيل حمولة دوائية قوية مباشرة إلى الخلايا السرطانية.

• Datroway (Datopotamab deruxtecan): حصل على أول موافقة من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية في يناير 2025 لبعض مرضى سرطان الثدي، ومن المتوقع أن يصبح دواءً بمليارات الدولارات.
• Enhertu (trastuzumab deruxtecan): حقق نجاحًا كبيرًا بالفعل، ويواصل توسيع مؤشراته بقراءات المرحلة الثالثة الإيجابية في عام 2025، بما في ذلك DESTINY-Breast09.
• ADCs الداخلية: تعمل الشركة أيضًا على تطوير ADCs المملوكة بالكامل مثل AZD5335 (في المرحلة الثانية لسرطان المبيض) وAZD8205 (في دراسة منتصف المرحلة للأورام الصلبة)، مما يدل على الالتزام بالابتكار الداخلي بما يتجاوز شراكة Daiichi Sankyo.

توجيهات قوية للإيرادات لعام 2025، من المتوقع أن تبلغ حوالي 58.1 مليار دولار.

كررت الشركة باستمرار توجيهاتها لعام 2025 بأكمله لزيادة إجمالي الإيرادات بنسبة عالية مكونة من رقم واحد بأسعار الصرف الثابتة (CER). وبالنظر إلى إيرادات عام 2024 البالغة 54.07 مليار دولار، يتوقع المحللون أن يصل إجمالي الإيرادات لعام 2025 بأكمله إلى حوالي 58.1 مليار دولار. تعكس هذه التوقعات، المدعومة بأداء النصف الأول من عام 2025، الثقة في النمو المستمر المكون من رقمين في قسمي الأورام والصيدلة الحيوية، بالإضافة إلى مساهمة الاستقرار من وحدة الأمراض النادرة.

إن الالتزام الاستراتيجي للشركة باستثمار 50 مليار دولار في التصنيع والبحث والتطوير في الولايات المتحدة بحلول عام 2030، بما في ذلك منشأة تصنيع جديدة بقيمة 4.5 مليار دولار في فرجينيا، يدعم مسار النمو طويل المدى والثقة في الإيرادات.

AstraZeneca PLC (AZN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد على عدد قليل من الأدوية الرائجة لتحقيق جزء كبير من نمو الإيرادات.

إنك تشهد نموًا قويًا في الإيرادات، لكن جوهره لا يزال يعتمد بشكل كبير على عدد قليل من المنتجات الضخمة، خاصة في مجال علاج الأورام. وهذا يخلق خطر التركيز. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 15.19 مليار دولار، حيث حقق قسم الأورام زيادة في المبيعات بنسبة 16٪ منذ بداية العام حتى تاريخه.

إليك الحساب السريع: منتج واحد مثل Tagrisso، وهو علاج لسرطان الرئة، يعد محركًا هائلاً للإيرادات، حيث تجاوزت مبيعاته 1.85 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. وتمثل الأدوية الرئيسية الأخرى مثل مثبط PARP Lynparza، الذي حقق 837 مليون دولار من إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025، ودواء الجهاز التنفسي Symbicort، الذي جلب 742 مليون دولار، أيضًا مصادر إيرادات فردية كبيرة. إذا واجه أحد هذه الأدوية انتكاسة سريرية كبيرة، أو منافسًا جديدًا، أو خسارة مفاجئة لبراءة اختراع، فإن التأثير على توجيهات العام بأكمله يتضخم بشكل واضح. إنها محفظة رائعة، لكنها ليست متنوعة تمامًا بعد.

خطر التركيز الجغرافي؛ ولا تزال سوق الولايات المتحدة حاسمة بالنسبة لقوة التسعير.

سوق الولايات المتحدة هو محرك النمو الأساسي ومركز الربح، وهذا التركيز يمثل نقطة ضعف، خاصة مع التركيز السياسي والتنظيمي الحالي على تسعير الأدوية. في الربع الثالث من عام 2025، استحوذت الولايات المتحدة على حصة غير متناسبة من مبيعاتك، حيث ارتفعت إلى 6.55 مليار دولار. وهذا أكثر من 40% من إجمالي الإيرادات يأتي من بلد واحد.

تقدم سوق الولايات المتحدة أفضل قوة تسعير على مستوى العالم، ولكن هذه القوة معرضة للتهديد بسبب الجهود التشريعية، بما في ذلك الأحكام الواردة في قانون خفض التضخم. إن أي تحول كبير في سياسة سداد تكاليف الأدوية الأمريكية أو دفعة قوية من قبل الحكومة لإجراء مفاوضات بشأن الأسعار يمكن أن يؤدي على الفور إلى تآكل جزء كبير من إيراداتك ذات هامش الربح الأعلى. أنت تقوم باستثمارات استراتيجية في الولايات المتحدة، ولكن لا يزال هناك الكثير من البيض في سلة واحدة.

مخاطر التكامل من عمليات الاستحواذ الأخيرة واسعة النطاق مثل Alexion Pharmaceuticals.

كان الاستحواذ على شركة Alexion Pharmaceuticals بقيمة 39 مليار دولار أمريكي بمثابة خطوة جريئة وتحويلية نحو مجال الأمراض النادرة، ولكن عمليات الاندماج واسعة النطاق تحمل دائمًا مخاطر تكامل كبيرة. ولا يقتصر التحدي على دمج وظائف المكتب الخلفي فحسب؛ إنها تحافظ على خط أنابيب العلوم العالية والزخم التجاري للأصول المكتسبة.

لقد رأينا أدلة حديثة على هذا الخطر. وفي الربع الرابع من عام 2024/الربع الأول من عام 2025، اضطرت شركة AstraZeneca إلى تحمل رسوم انخفاض القيمة بقيمة 753 مليون دولار بعد التوقف عن تطوير عقار vemircopan، وهو دواء رئيسي مرشح تم الحصول عليه من خط أنابيب Alexion، وذلك بسبب بيانات الفعالية والسلامة من دراسات المرحلة المتوسطة. وبينما يظل الرئيس التنفيذي واثقًا، واصفًا شركة Alexion بأنها "عملية استحواذ رائعة"، فإن هذا النوع من التخلي عن الأصول يعد مثالًا ملموسًا على المخاطر المالية ومخاطر خطوط الأنابيب الكامنة في مثل هذه الصفقة الضخمة.

• دمج ثقافات البحث والتطوير الجديدة دون احتكاك.
• إدارة استنزاف الأصول، مثل الخسارة البالغة 753 مليون دولار.
• الاحتفاظ بالمواهب العلمية الرئيسية من الشركة المستحوذ عليها.

ارتفاع مستويات الديون مقارنة بنظيراتها بسبب نشاط الاندماج والاستحواذ الاستراتيجي.

لقد وفرت إستراتيجيتك القوية القائمة على النمو عن طريق الاستحواذ خطًا رائعًا، ولكنها أدت أيضًا إلى زيادة عبء الديون مقارنة ببعض المنافسين الرئيسيين. وهذا يقلل من مرونتك المالية على المدى القريب، خاصة إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة أو إذا ظهرت فرصة كبيرة مفاجئة تتطلب النقد.

اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، بلغ صافي ديون AstraZeneca 22.3 مليار دولار. ولوضع ذلك في الاعتبار، أعلن منافس رئيسي مثل نوفارتس عن صافي ديون بقيمة 20.4 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، حتى بعد زيادة كبيرة بسبب توزيعات المساهمين ونشاط الاندماج والاستحواذ. تعني هذه الرافعة المالية الأعلى أن جزءًا أكبر من التدفق النقدي التشغيلي الخاص بك مخصص لخدمة الديون، مما يحد من رأس المال لعمليات إعادة شراء الأسهم أو المزيد من عمليات الاستحواذ الإضافية دون تحمل المزيد من المخاطر.

فيما يلي نظرة سريعة على مراكز الديون المقارنة:

AstraZeneca PLC (AZN) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع استخدام Farxiga إلى مؤشرات جديدة؛ مبيعات 2025 المتوقعة بالقرب من 6.0 مليار دولار.

تكمن أكبر فرصة على المدى القريب في تعظيم الإمكانات التجارية لـ Farxiga (dapagliflozin)، الذي تجاوز بالفعل الإشارة الأولية لمرض السكري من النوع 2. بصراحة، كان الدواء قصة نجاح هائلة.

إن نمو مبيعات Farxiga مدفوع الآن باستخدامه الموسع في حالات القلب والأوعية الدموية والكلى والتمثيل الغذائي (CVRM)، وخاصة قصور القلب مع انخفاض الكسر القذفي (HFrEF) وأمراض الكلى المزمنة (CKD). وقد أدى هذا التوسع بالفعل إلى دفع المبيعات إلى ما بعد عتبة النجاح الأولية؛ في الواقع، وصلت المبيعات العالمية لـ Farxiga إلى 7.66 مليار دولار في عام 2024، بزيادة قدرها 28.4% عن العام السابق.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، استمرت مبيعات Farxiga في الارتفاع، حيث وصلت إلى 4.21 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 9.7% على أساس سنوي. يشير هذا المسار إلى أن مبيعات عام 2025 بأكمله ستكون أعلى بكثير من التوقعات المحافظة الأولية التي تبلغ "ما يقرب من 6.0 مليار دولار"، حيث يتوقع بعض المحللين رقمًا أقرب إلى 7.4 مليار دولار لهذا العام. إن مكانة الدواء باعتباره المانع الأول لـSGLT2 في جميع أنحاء العالم من حيث الحجم يوفر أساسًا متينًا للنمو المستدام، خاصة مع استمرار إرشادات القلب والأوعية الدموية في تأييد استخدامه.

زيادة تغلغل العلامات التجارية الراسخة في الأسواق الناشئة، وخاصة الصين.

لا تزال الصين محركًا مهمًا للنمو وثاني أكبر سوق لشركة AstraZeneca بعد الولايات المتحدة. وعلى الرغم من وجود بعض الرياح التنظيمية المعاكسة، فإن التزام الشركة واستثمارها في المنطقة يشير إلى إيمان قوي بإمكانياتها على المدى الطويل. وفي الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، ارتفعت الإيرادات من الصين بنسبة 5٪ إلى 1.76 مليار دولار.

تتمثل الإستراتيجية في تعميق اختراق السوق للعلامات التجارية الراسخة ذات الطلب العالي مثل Farxiga وCrestor (rosuvastatin). على سبيل المثال، شهدت مبيعات Farxiga في الأسواق الناشئة زيادة كبيرة بنسبة 22% (أو 31% بأسعار الصرف الثابتة) في الربع الأول من عام 2025. [استشهد: 9 من البحث السابق] كما تقوم الشركة باستثمارات كبيرة في البنية التحتية والبحث والتطوير، وهي بالتأكيد لعبة طويلة المدى لتأمين حصة السوق والأهمية المحلية.

وإليكم الحسابات السريعة حول الاستثمارات الإستراتيجية الأخيرة في الصين:

التقدم في علاجات الخلايا والجينات من خلال الشراكات الاستراتيجية.

تعمل شركة AstraZeneca بقوة على بناء خط أنابيب العلاج بالخلايا والجينات (CGT)، مدركة أن هذا مجال تحويلي. هذا ليس مجرد بحث وتطوير داخلي؛ إنه توسع استراتيجي قائم على الشراكة ويعمل على تنويع المحفظة بعيدًا عن الجزيئات الصغيرة والبيولوجيا التقليدية.

تشمل الشراكات والاستحواذات الرئيسية لـ CGT في عام 2025 ما يلي:

• الاستحواذ على Esobiotec: تم الانتهاء منه في مايو 2025 مقابل ما يصل إلى مليار دولار أمريكي، مع التركيز على الريادة في علاجات الخلايا الحية (داخل الجسم). [استشهد: 6 من البحث السابق، 9 من البحث السابق]
• الشراكة مع Algen Biotechnologies: تم الإعلان في أكتوبر 2025 عن صفقة تصل قيمتها إلى 555 مليون دولار لتطوير علاجات جينية باستخدام منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة Algen. [استشهد: 2 من البحث السابق]
• التعاون مع شركة Cellectis: يستفيد من تقنيات تحرير الجينات وقدرات التصنيع لدى شركة Cellectis لاستكشاف ما يصل إلى 10 مرشحين جدد للعلاج بالخلايا والجينات في مجالات الأورام والمناعة والأمراض النادرة. [استشهد: 5 من البحث السابق، 7 من البحث السابق]

تعمل هذه الصفقات على تأمين تقنيات المنصات والأصول في المراحل المبكرة، مما يتيح للشركة الاستفادة من الموجة التالية من الابتكار العلاجي. إنها طريقة ذكية لشراء مساحة عالية المخاطر وعالية المكافأة دون البدء من الصفر.

إمكانية الحصول على موافقات ضخمة جديدة من تجارب المرحلة الثالثة في أواخر عام 2025 وأوائل عام 2026.

إن خط أنابيب المرحلة الأخيرة قوي بشكل استثنائي، حيث قدم 16 تجربة إيجابية غير مسبوقة للمرحلة الثالثة في عام 2025 وحده. [استشهد: 16 من البحث السابق] هذه النجاحات هي الوقود لتحقيق هدف الشركة في تحقيق إيرادات طويلة المدى بقيمة 80 مليار دولار بحلول عام 2030.

الموافقات الأكثر فورية وعالية القيمة المتوقعة هي في مجال الأورام وCVRM، مما يمثل فرصة ذروة إيرادات معدلة حسب المخاطر مجتمعة تزيد عن 10 مليارات دولار. [استشهد: 15 من البحث السابق] من بين المرشحين الواعدين ما يلي:

• انهيرتو (fam-trastuzumab deruxtecan-nxki): بالشراكة مع Daiichi Sankyo، يخضع هذا الدواء المضاد للأجسام المضادة لمراجعة الأولوية من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لسرطان الثدي الإيجابي للخط الأول لـ HER2، مع تاريخ قرار مستهدف في 23 يناير 2026. [استشهاد: 15 من البحث السابق] يمثل إعداد المرحلة المبكرة هذا فرصة توسع كبيرة.
• com.baxdrostat: أظهر مثبط سينسيز الألدوستيرون نتائج مذهلة للمرحلة الثالثة في أغسطس 2025 لارتفاع ضغط الدم الذي يصعب السيطرة عليه. وتقدر AstraZeneca أن ذروة مبيعاتها قد تتجاوز 5 مليارات دولار بمجرد الحصول على الموافقات التنظيمية. [استشهد: 18 من البحث السابق، 2]
• إيمفينزي (دورفالوماب) و داترواي (datopotamab deruxtecan-dlnk): من المقرر أن تؤدي قراءات البيانات الإيجابية للمرحلة المتأخرة في أواخر عام 2025 لعقار "إيمفينزي" في المرحلة المبكرة من سرطان المعدة (MATTERHORN) وداترواي في علاج سرطان الثدي النقيلي الثلاثي السلبي (TROPION-Breast02) إلى تعزيز نمو الأورام من خلال الموافقات الجديدة. [استشهد: 14 من البحث السابق]

AstraZeneca PLC (AZN) - تحليل SWOT: التهديدات

المنافسة العامة من انتهاء صلاحية براءات الاختراع على المدى القريب للأدوية الأقدم والأصغر

ويأتي التهديد الأكثر إلحاحا وقابلا للقياس لإيرادات أسترازينيكا في الأمد القريب من فقدان الحصرية على المنتجات الرئيسية الأعلى مبيعا، وليس فقط المنتجات الأقدم والأصغر حجما. هذه رياح معاكسة يمكن التنبؤ بها بشكل واضح وتتطلب استبدالًا مستمرًا لخطوط الأنابيب.

الحدث الأكثر أهمية في LOE هو المنافسة العامة المتزايدة على فاركسيجا (داباجليفلوزين)، وهو دواء رائج لعلاج مرض السكري وفشل القلب وأمراض الكلى المزمنة. وفي حين أن براءة اختراع الجزيء لها تاريخ لاحق، إلا أن المنافسة في السوق تشتد بسرعة. في الربع الأول من عام 2025 (الربع الأول من عام 2025)، انخفضت إيرادات Farxiga في الولايات المتحدة بنسبة 19% بأسعار الصرف الثابتة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التخزين النوعي المصرح به في العام السابق. ومع ذلك، كانت المبيعات العالمية لFarxiga 2.132 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، مما يوضح حجم الإيرادات المعرضة للخطر مع دخول الأدوية الجنيسة إلى المزيد من الأسواق.

أيضًا، يشهد سوق الولايات المتحدة دخول الأدوية الجنيسة بريلينتا (ticagrelor) في عام 2025. كانت إيرادات هذا الدواء القلبي الوعائي في الربع الأول من عام 2025 305 مليون دولار، والتي تظهر بالفعل انخفاضًا مدفوعًا بالمنافسة العامة في بعض الأسواق الناشئة. منتج آخر، دواء الجهاز التنفسي سيمبيكورت، تواجه طلبًا قويًا على منتج عام معتمد في الولايات المتحدة، مما يؤثر على مبيعاتها في الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025.

فيما يلي حسابات سريعة حول التهديد العام للمنتجات الرئيسية التي تواجه انخفاض مستوى الإنتاج على المدى القريب:

لا يمكنك منع انتهاء صلاحية براءة الاختراع، لذلك يتحول التركيز إلى عمليات الإطلاق الجديدة.

التراجع العالمي عن تسعير الأدوية وزيادة التدقيق التنظيمي (على سبيل المثال، قانون خفض التضخم الأمريكي)

وتشكل الضغوط العالمية الرامية إلى خفض تكاليف الأدوية، وخاصة في الولايات المتحدة، تهديداً رئيسياً يضغط بشكل مباشر على الهوامش ويفرض التنازلات الاستراتيجية. ويشكل قانون خفض التضخم في الولايات المتحدة الخطر التنظيمي الأكثر أهمية هنا، لأنه يمنح برنامج الرعاية الصحية سلطة التفاوض على أسعار الأدوية المرتفعة التكلفة.

عقار أسترازينيكا فاركسيجا تم اختيارها للجولة الأولى من مفاوضات أسعار الرعاية الطبية بموجب قانون الاستجابة العاجلة، ومن المقرر أن تدخل الأسعار الجديدة المتفاوض عليها حيز التنفيذ في عام 2026. وقد رفضت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة في مايو 2025 الطعن القانوني الذي تقدمت به الشركة ضد الجيش الجمهوري الإيرلندي، مما يعزز قدرة الحكومة على تنفيذ تدابير احتواء التكاليف هذه. تؤكد هذه النكسة القانونية أن IRA سيكون حقيقة مالية.

ولكي نكون منصفين، تحاول شركة AstraZeneca التخفيف من هذا الأمر من خلال تقديم تنازلات طوعية. في أكتوبر 2025، أعلنت الشركة عن اتفاقية مع حكومة الولايات المتحدة لخفض التكاليف، والتي تتضمن تقديم مبيعات مباشرة إلى المستهلك (DTC) للمرضى المؤهلين للحصول على وصفات الأمراض المزمنة بخصم يصل إلى خصم 80% على قائمة الأسعار. وهذا خصم هائل، لكنه يشتري حسن النية ويؤخر لمدة ثلاث سنوات التعريفات الجمركية المحتملة للمادة 232 على الأدوية المستوردة.

يفرض الجيش الجمهوري الإيرلندي تحولًا في استراتيجية البحث والتطوير نحو الأدوية البيولوجية، التي تتمتع بفترة حصرية أطول (13 عامًا) قبل التفاوض مقارنة بالأدوية ذات الجزيئات الصغيرة (9 سنوات). هذا يغير المخاطر profile لاستثمارات خطوط الأنابيب المستقبلية.

يؤثر عدم الاستقرار الجيوسياسي على سلاسل التوريد وتنفيذ التجارب السريرية

وتفرض التوترات الجيوسياسية، وخاصة التنافس بين الولايات المتحدة والصين، عملية إعادة هيكلة مكلفة ومعقدة للعمليات العالمية. الخطر لا يقتصر على التعريفة فحسب؛ إنها احتمالية حدوث اضطراب كامل في سلسلة التوريد أو رفض الوصول إلى الأسواق.

تستجيب شركة AstraZeneca من خلال بناء سلاسل توريد مستقلة للولايات المتحدة والصين. وهذا يتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة وتعقيدًا تشغيليًا. وتستثمر الشركة 50 مليار دولار في التصنيع والبحث والتطوير في الولايات المتحدة بحلول عام 2030، بما في ذلك منشأة جديدة لتصنيع العلاج بالخلايا في روكفيل بولاية ميريلاند، وموقع تصنيع رئيسي جديد في فرجينيا. في موازاة ذلك، تعمل على بناء وجودها في الصين، بما في ذلك أ 2.5 مليار دولار الاستثمار في مركز جديد للبحث والتطوير في بكين، لضمان العرض والابتكار المحلي.

وتواجه الشركة أيضًا مخاطر سياسية وتنظيمية مباشرة في الصين، ثاني أكبر سوق لها. يتضمن ذلك التحقيقات الجارية في الاحتيال المزعوم في التأمين الطبي من قبل الموظفين وغرامة محتملة تصل إلى 4.5 مليون دولار المتعلقة بضرائب الاستيراد غير المدفوعة المشتبه فيها على أدوية السرطان إيمفينزي و إمجودو، والتي تم الكشف عنها في أوائل عام 2025. تؤدي هذه المشكلات إلى الإضرار بالسمعة وعدم اليقين التنظيمي.

• بناء سلاسل توريد منفصلة للولايات المتحدة والصين.
• مواجهة عدم اليقين التنظيمي في الصين.
• تكبد نفقات رأسمالية كبيرة للتخلص من المخاطر.

منافسة شديدة في مجال الأورام من منافسين مثل ميرك وبريستول مايرز سكويب

تعد شركة AstraZeneca شركة قوية في مجال علاج الأورام، لكن هيمنتها تواجه تحديًا مستمرًا من قبل المنافسين العدوانيين من خلال علاجات السرطان الرائجة الخاصة بهم. الأورام هي وحدة الأعمال العليا للشركة، حيث تقوم بجلب 5.34 مليار دولار في المبيعات في الربع الرابع (الربع الرابع من عام 2024/الربع الأول من عام 2025 ضمنيًا)، لكن المنافسة شرسة.

ويظل التهديد التنافسي الأساسي قائما ميرك & شركة كيترودا (بيمبروليزوماب). ومن المتوقع أن يصل كيترودا 22.5 مليار دولار في المبيعات العالمية في عام 2025، مما يجعله الدواء الأكثر مبيعًا في الصناعة. ويمثل هذا المنتج وحده قوة هائلة في سوق علاج الأورام المناعية، مقارنة بمنتجات أسترازينيكا إيمفينزي (دورفالوماب) ينافس.

وتعد شركة بريستول مايرز سكويب (BMS) منافسًا رئيسيًا آخر، حيث تمتلك محفظتها الخاصة من أدوية الأورام عالية القيمة. دواء السرطان الخاص بهم أوبديفو وارتفعت مبيعات (نيفولوماب) إلى 2.48 مليار دولار في الربع الرابع (الربع الرابع الضمني من عام 2024/الربع الأول من عام 2025)، ومخدراتهم ريفيليميد من المتوقع أن يتم إنتاج (ليناليدوميد). 12.4 مليار دولار في المبيعات في عام 2025. تُظهر هذه الأرقام الحجم الهائل لقاعدة الإيرادات التي تحاربها شركة AstraZeneca.

تجبر المنافسة شركة AstraZeneca على رفع الأسعار بشكل مستمر على منتجات الأورام الرئيسية الخاصة بها، مثل تاجريسو و لينبارزا، والتي شهدت زيادات في الأسعار بنسبة 3٪ لكل منها في عام 2024. وتخاطر هذه الإستراتيجية بمزيد من التدقيق التنظيمي والمقاومة الصبورة، لكنها خطوة ضرورية للحفاظ على نمو الإيرادات ضد مثل هؤلاء المنافسين الهائلين.