(BILI): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن نقاط الضغط بالنسبة لشركة Bilibili Inc. في الوقت الحالي، وبعد عقدين من تحليل عمالقة التكنولوجيا، أستطيع أن أخبرك أن القوى الخمس لبورتر تتجه مباشرة إلى المطاردة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تم تحديد المناظر الطبيعية من خلال عالية للغاية التنافس التنافسي ضد عمالقة مثل Tencent Video، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الحصول على المحتوى، في حين لا يزال منشئو المحتوى يتمتعون بنفوذ كبير، مما يكلف الشركة الرنمينبي 3.04 مليار في Q3 وحده. ومع ذلك، فإن الاحتياجات الرأسمالية الضخمة والقواعد التنظيمية الصارمة تمنع الوافدين الجدد من الدخول، مما يخلق مخاطرة/مكافأة معقدة profile عليك أن تفهم قبل القيام بأي تحركات. دعونا نحلل بالضبط كيف تقوم هذه القوى بتشكيل استراتيجية شركة Bilibili Inc. على المدى القريب أدناه.

شركة بيليبيلي (BILI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى هيكل تكلفة شركة Bilibili Inc.، فإن القوة التي يتمتع بها موردوها الرئيسيون - منشئو المحتوى ومالكو IP - تظهر على الفور. هذه ليست شركة حيث يمكن لشركة Bilibili Inc. إملاء الشروط بسهولة؛ ويجب أن يقوم بإدارة هذه العلاقات بشكل فعال للحفاظ على تشغيل محرك المحتوى.

يتمتع منشئو المحتوى بنفوذ كبير لأن التكلفة التي يتحملونها للتحول إلى منصات منافسة، رغم أنها ليست صفرًا، غالبًا ما تكون قابلة للإدارة، خاصة بالنسبة للمواهب من الدرجة الأولى. ولمنع هؤلاء المساهمين الحيويين من الهجرة، يجب على شركة Bilibili Inc. التأكد من أن سبل تحقيق الدخل الخاصة بها تظل جذابة. وتنعكس هذه الضرورة مباشرة في البيانات المالية. بلغت تكاليف تقاسم الإيرادات، التي تمثل المدفوعات المقدمة لمبدعي المحتوى والشركاء الآخرين، 3.04 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا الرقم جزءًا كبيرًا من إجمالي تكلفة الإيرادات، مما يجعل رضا منشئي المحتوى وسيلة مباشرة للربحية.

إن التزام النظام الأساسي بالحفاظ على النظام البيئي للمحتوى الذي ينشئه المستخدم (UGC) يعني الحفاظ على تحقيق الدخل المرتفع لمنشئي المحتوى. اعتبارًا من الأشهر التسعة التي سبقت نهاية الربع الثالث من عام 2025، ارتفع متوسط ​​الدخل لكل منشئ محتوى بنسبة 22%. يعد هذا التركيز أمرًا بالغ الأهمية، حيث حصل ما يقرب من 2.5 مليون منشئ المحتوى على دخل خلال تلك الفترة. إذا لم تحافظ على سعادة أصحاب الدخل الأعلى، فستتباطأ دولاب الموازنة للمحتوى بأكمله. فيما يلي نظرة سريعة على سياق هيكل التكلفة:

تعد قوة مطوري ألعاب الهاتف المحمول الحصريين مجالًا آخر يتطلب مفاوضات متأنية. في حين أن إجمالي إيرادات الألعاب لشركة Bilibili Inc. بلغ 1.5 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض بنسبة 17% على أساس سنوي، فإن نجاح العناوين السابقة مثل San Guo: Mou Ding Tian Xia في الربع الرابع من عام 2024 يُظهر مدى اعتماد هذا القطاع على عنوان حصري واحد عالي الأداء. عندما يتحكم أحد المطورين في لعبة يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع كبير في الإيرادات، فإن قوته التفاوضية بشأن شروط الترخيص وتقسيم الإيرادات تزداد بشكل حاد. لا يمكنك تحمل خسارة هذا اللقب الرئيسي.

علاوة على ذلك، يمكن لأصحاب الملكية الفكرية الرئيسيين (IP) في مجال الرسوم المتحركة والقصص المصورة والألعاب (ACG) الحصول على شروط متميزة. قامت شركة Bilibili مؤخرًا بتوطيد علاقتها مع أحد الموردين الرئيسيين في هذا المجال. وفي 20 نوفمبر 2025، وقعت الشركة اتفاقية إطار تعاون شامل مع شركة Beijing Jinjiang Original Networking Technology. تغطي هذه الصفقة بشكل صريح شراء المجموعة لحقوق الطبع والنشر لمختلف الأعمال، مع دفعات إلى Jinjiang Original بما في ذلك رسوم الترخيص ورسوم الشراء وأي ترتيبات لتقاسم الأرباح. تُظهر هذه الخطوة، التي تحل محل عقد قديم، أن شركة Bilibili Inc. تدير بشكل فعال، ولكنها تلتزم أيضًا بموارد كبيرة لتأمين خط أنابيب المحتوى الخاص بها، مما يشير إلى أن أصحاب حقوق الملكية الفكرية لهم اليد العليا في تحديد تلك التكاليف.

في نهاية المطاف، تعد القدرة التفاوضية للموردين عالية لأن عرض القيمة الخاص بشركة Bilibili Inc. يعتمد على محتوى حصري وعالي الجودة، سواء كان محتوى ينشئه المستخدمون أو مواد ACG مرخصة. تحتاج المنصة إلى الحفاظ على احتياطياتها النقدية قوية لإدارة العلاقات مع الموردين بشكل فعال. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، احتفظت شركة Bilibili Inc. بمبلغ 23.49 مليار يوان صيني (3.30 مليار دولار أمريكي) نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل، مما يوفر المرونة المالية اللازمة للوفاء بهذه الالتزامات المستمرة.

• المبدعون هم المفتاح؛ وارتفع متوسط ​​دخلهم بنسبة 22% خلال تسعة أشهر.
• يتضمن تأمين الملكية الفكرية دفع رسوم الترخيص والمشتريات وتقاسم الأرباح.
• وبلغ إجمالي تكاليف تقاسم الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025 3.04 مليار يوان صيني.
• تحتاج المنصة إلى الموازنة بين دفعات منشئي المحتوى وأهداف توسيع الهامش.

شركة بيليبيلي (BILI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء شركة Bilibili Inc.، وبصراحة، إنها حقيبة مختلطة. من ناحية، لدى المستخدمين الكثير من خيارات النظام الأساسي؛ البدائل المجانية مثل Douyin وiQiyi موجودة دائمًا. تعتبر تكاليف التحويل بالنسبة للمستخدم العادي منخفضة، ولكن ثقافة المجتمع الفريدة التي بنتها Bilibili تخلق بالتأكيد التصاقًا، وهو دفاع رئيسي ضد التغيير.

عندما ننظر إلى شريحة الدفع، فإن الاتجاه إيجابي. وصل عدد المستخدمين الذين يدفعون شهريًا (MPUs) إلى أعلى مستوى له على الإطلاق 32 مليون في الربع الأول من عام 2025. وهذا يُظهر رغبة متزايدة في الإنفاق داخل قاعدة المستخدمين. علاوة على ذلك، فإن متوسط عمر المستخدم آخذ في الارتفاع إلى 26 في عام 2025، مما يشير عمومًا إلى زيادة إمكانية تحقيق الدخل مع نضج هذه الفئة الديموغرافية ماليًا.

والآن، دعونا نركز على المعلنين، الذين يمثلون نوعًا مختلفًا من العملاء. قوتها معتدلة، لكنها حاسمة لأنها تدفع نموًا كبيرًا في الإيرادات. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، ارتفعت إيرادات الإعلانات 20% سنة بعد سنة، ضرب 2.45 مليار يوان. يعد هذا النمو بمثابة شهادة على اعتمادهم المتزايد على جمهور Bilibili المتفاعل، حتى لو ظل نفوذهم التفاوضي متوازنًا مع جاذبية المحتوى الفريد للمنصة.

فيما يلي نظرة سريعة على الأرقام الثابتة من فترات التقارير الأخيرة:

توضح مقاييس التفاعل سبب بقاء العملاء، سواء المستخدمين النهائيين أو المعلنين:

• تم الوصول إلى متوسط الوقت اليومي المستغرق 105 دقيقة في الربع الثاني من عام 2025.
• تم الوصول إلى عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs). 368 مليون في الربع الأول من عام 2025.
• وصلت وحدات DAU 109.4 مليون في الربع الثاني من عام 2025.
• نمت إيرادات ألعاب الهاتف المحمول 60% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 إلى 1.61 مليار يوان.
• ارتفعت إيرادات خدمات القيمة المضافة (VAS). 11% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 إلى 2.84 مليار يوان.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة بيليبيلي (BILI) - قوى بورتر الخمس: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى قوة التنافس التنافسي لشركة Bilibili Inc. (BILI)، وبصراحة، إنها نقطة الضغط الأكثر كثافة في الإطار بأكمله. إن النضال من أجل جذب انتباه المستخدم وولاء المبدعين في مجال الترفيه الرقمي في الصين هو معركة مستمرة وعالية المخاطر.

التنافس هو عالية للغاية مع عمالقة التكنولوجيا مثل Tencent Video وDouyin وiQiyi وKuaishou. إجمالي صافي إيرادات بيليبيلي للربع الثاني من عام 2025 7.34 مليار يوان تتضاءل أمام حجم هؤلاء المنافسين. على سبيل المثال، أبلغت شركة Kuaishou، وهي منافس مباشر في مقاطع الفيديو القصيرة والبث المباشر، عن إجمالي إيرادات قدرها 35.046 مليار يوان في نفس الربع. حتى iQiyi، الذي ركز بشكل أكبر على المحتوى الطويل، حقق إيرادات قدرها 100 مليون دولار 6.6 مليار يوان في الربع الثاني من عام 2025. ويعني هذا التباين في الحجم أن Bilibili تخوض باستمرار معركة شاقة للحصول على حصة في السوق ضد لاعبين ذوي جيوب أعمق بكثير.

هذه المنافسة مكلفة، وتركز بشكل كبير على حملات اكتساب المحتوى واكتساب المستخدمين. ارتفعت تكاليف المبيعات والتسويق الخاصة بشركة Bilibili 26% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025 حيث استثمرت في توسيع قاعدة مستخدميها. علاوة على ذلك، زادت تكلفة المحتوى، التي تنعكس في نفقات تقاسم الإيرادات - وهي جزء أساسي من الحصول على المحتوى 19% سنة بعد سنة إلى 2.97 مليار يوان في الربع الثاني من عام 2025، على الرغم من أن ذلك تم تعويضه جزئيًا من خلال انخفاض تكاليف إنتاج المحتوى. تحاول المنصة تحقيق التوازن بين إستراتيجية المحتوى عالي الجودة والحاجة إلى الإنفاق لمواكبة ذلك.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة مقياس مستخدم Bilibili بمنافس رئيسي واحد، Kuaishou، في الربع الثاني من عام 2025:

يجبر التنافس بيليبيلي على الحفاظ على هامش إجمالي مرتفع، وهو ما وصل إلى 36.5% في الربع الثاني من عام 2025، تحسنًا من 29.9% في نفس الفترة من العام الماضي. يعد توسيع الهامش هذا أمرًا بالغ الأهمية لأنه يوضح الكفاءة التشغيلية - الحصول على المزيد من الأرباح من كل يوان مكتسب - وهو أمر ضروري لتمويل المحتوى المستمر وحروب اكتساب المستخدمين. إنه يُظهر أن Bilibili تنضج، وتنتقل من مجرد مطاردة النمو إلى إثبات أن النموذج يعمل بشكل مربح.

إن الكفاح من أجل التركيبة السكانية لـ Gen Z+ هو صراع شديد للغاية عبر جميع أنواع المحتوى. تكمن القوة الأساسية لبيليبيلي في مشاركتها العميقة في المجتمع، كما يتضح من 109.4 مليون تنفق وحدات DAU في المتوسط 105 دقيقة يوميًا على المنصة في الربع الثاني من عام 2025. ومع ذلك، يقوم المنافسون بتكييف استراتيجياتهم لجذب هذا الجمهور القيم:

• يواصل Tencent Video وYouku الاستثمار الضخم في المحتوى الأصلي عالي الميزانية.
• تستفيد Kuaishou من Kling AI لتعزيز إنشاء المستخدمين ومشاركتهم.
• تركز iQiyi على التوسع في الخارج والتحكم في التكاليف، وخفض الإنفاق على المحتوى 8% في الربع الثاني من عام 2025.
• تتمثل استراتيجية Bilibili في استخدام نظامها البيئي الفريد UGC (المحتوى الذي ينشئه المستخدم) وأدوات الذكاء الاصطناعي للحفاظ على محتوى عالي الجودة يحركه المجتمع والذي يكافح المنافسون لتكراره.

المالية: قم بصياغة تحليل حساسية بشأن الزيادات في تكلفة المحتوى مقابل 36.5% هامش الربح بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة بيليبيلي (BILI) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Bilibili Inc. (BILI) ومن المؤكد أن البدائل تضغط على وقت المستخدم وحصة المحفظة. التهديد هنا كبير لأن المستخدمين لديهم العديد من الطرق لقضاء وقتهم عبر الإنترنت، وغالباً ما تكون هذه البدائل ضخمة الحجم.

التهديد الأكثر إلحاحا يأتي من عمالقة الفيديو القصير. تستحوذ هذه المنصات على قدر هائل من اهتمام المستخدم، والذي يتنافس بشكل مباشر مع الوقت الذي يقضيه المستخدمون في محتوى Bilibili الأطول. ضع في اعتبارك اختلاف الحجم في قاعدة المستخدمين وحدها:

الوقت المستغرق هو المفتاح هنا. بينما أبلغت شركة Bilibili Inc. (BILI) عن متوسط الوقت اليومي الذي يقضيه 112 دقيقة في الربع الثالث من عام 2025، كان مستخدمو Kuaishou ينفقون في كل مكان 133.8 دقيقة على منصتها في الربع الثاني من عام 2025، مما يوضح أين يتم تحويل الاهتمام. أيضًا، ضربت وحدات DAU الخاصة بـ Douyin 395 مليون، تقزم شركة Bilibili Inc. (BILI). 117.3 مليون وحدات DAU في الربع الثالث من عام 2025. هذا الحجم الهائل من الاهتمام يعني عددًا أقل من الدقائق المتاحة لعروض الفيديو الأساسية لشركة Bilibili Inc. (BILI).

أشكال الترفيه الأخرى أيضًا تجذب المستخدمين بعيدًا. تظل خدمات البث الطويلة، التي تركز على الأعمال الدرامية والأفلام والعروض المتنوعة، بدائل قوية. لقد شهدنا زيادة في عدد الزيارات لمنصات مثل Tencent Video بأكثر من مرة 30%، مدفوعًا باقتصاد البقاء في المنزل، مما يشير إلى الطلب المستمر على مكتبة المحتوى المتميزة والطويلة. يتنافس هذا بشكل مباشر مع جهود شركة Bilibili Inc. (BILI) في المحتوى الاحترافي (PGC).

يعد ظهور حلقات درامية قصيرة بمثابة بديل مباشر للمحتوى سريع النمو. على الرغم من أنه ليس لدي حجم سوق محدد لعام 2025 لهذا المجال، فإن النمو السريع للتنسيق عبر المشهد الرقمي يشير إلى أنه نجح في جذب انتباه المستخدم الذي قد يذهب بخلاف ذلك إلى تنسيقات الفيديو القياسية لشركة Bilibili Inc. (BILI). إنه يوفر مشاهدة عالية التأثير ومنخفضة الالتزام.

تقدم ألعاب الهاتف المحمول ديناميكية معقدة. إنه مصدر إيرادات رئيسي لشركة Bilibili Inc. (BILI)، ولكنه يعمل أيضًا كبديل لاستهلاك الفيديو على النظام الأساسي نفسه. إن التقلبات في هذا القطاع تسلط الضوء على المخاطر. (BILI) انخفضت إيرادات ألعاب الهاتف المحمول الخاصة بشركة Bilibili Inc 17% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى 1.5 مليار يوان، بعد الارتفاع الهائل في الربع الأول من عام 2025. يشير هذا إلى أن المستخدمين قد يستبدلون محتوى فيديو Bilibili بالألعاب، أو أن إيرادات الألعاب نفسها يمكن استبدالها بعناوين هواتف محمولة أخرى غير موجودة على منصة Bilibili. ومع ذلك، لا يزال أداء قطاع الإعلان جيدًا، مع ارتفاع إيرادات الإعلانات في الربع الثالث من عام 2025 23% سنة بعد سنة إلى 2.57 مليار يوان، مما يوضح أن المعلنين ما زالوا يجدون قيمة على الرغم من المنافسة على وقت المستخدم.

فيما يلي المقاييس التنافسية الرئيسية لتخصيص الوقت:

• وحدات الاستخدام اليومي (DAUs) لشركة Bilibili Inc. (BILI): 117.3 مليون.
• (BILI) الوحدات النشطة شهريًا: 376 مليون.
• متوسط الوقت اليومي في كوايشو: انتهى 133.8 دقيقة.
• Douyin وقت المستخدم اليومي: حول 122 دقيقة.
• نمو حركة مرور الفيديو الطويلة: انتهى 30%.
• (BILI) إيرادات ألعاب الهاتف المحمول للربع الثالث من عام 2025: 1.5 مليار يوان.

شركة بيليبيلي (BILI) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Bilibili Inc. منخفضًا نسبيًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستثمار الأولي الكبير المطلوب للتنافس بفعالية في مجال الفيديو والترفيه الصيني عبر الإنترنت.

تهديد منخفض بسبب رأس المال الهائل المطلوب للمحتوى والبنية التحتية.

• احتفظت شركة Bilibili Inc. بالنقد والنقد المعادل والودائع لأجل والاستثمارات قصيرة الأجل بإجمالي 22.29 مليار يوان صيني (أو 3.11 مليار دولار أمريكي) اعتبارًا من 30 يونيو 2025.
• بلغت نفقات البحث والتطوير لشركة Bilibili Inc. في الربع الأول من عام 2025 841.5 مليون يوان صيني (116.0 مليون دولار أمريكي).
• وصلت تكاليف المحتوى وتقاسم الإيرادات، وهي نفقات تشغيلية رئيسية، إلى 2.67 مليار يوان صيني (368.1 مليون دولار أمريكي) في الربع الأول من عام 2025.

تعمل الشركات المهيمنة الحالية مثل Tencent وAlibaba على رفع حاجز الدخول بشكل كبير.

ترى فرق الحجم عندما تنظر إلى أحدث الأرقام ربع السنوية؛ يحتاج الوافد الجديد إلى مطابقة تلك القوة المالية فقط للبدء.

تعمل متطلبات تنظيم المحتوى والترخيص الصارمة في الصين كحاجز قوي.

• تشير مسودة اللوائح الصادرة عن إدارة الدولة لتنظيم السوق (SAMR) وإدارة الفضاء السيبراني الصينية (CAC) في أواخر عام 2025 إلى تشديد الرقابة على السلوك العادل واستخدام البيانات.
• يتعين على مقدمي خدمات البث الحصول على تصريح من مكاتب الشؤون الثقافية بالمقاطعات وعرض رقم الترخيص الخاص بهم بشكل بارز.
• تنص مسودة القواعد الجديدة على تسجيل الاسم الحقيقي لمقدمي البث المباشر، بما في ذلك بطاقات الهوية الوطنية وتفاصيل الائتمان الاجتماعي.
• يحظر المنظمون المحتوى الذي يعتبر مبتذلاً أو مثيرًا أو مزعزعًا للاستقرار الاجتماعي.
• تتضمن مسودة التدابير المقترحة في سبتمبر 2025 من قبل CAC معايير تعريف مفصلة للمنصات التي لها تأثير كبير على القاصرين، والتي تتطلب عمليات تدقيق الامتثال لفشل حماية البيانات.

من الصعب تكرار تأثير الشبكة الراسخ لشركة Bilibili Inc. والثقافة المجتمعية.

• تم الوصول إلى عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) لشركة Bilibili Inc 376 مليون في الربع الثالث من عام 2025، أ 8% النمو على أساس سنوي.
• بلغ عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAUs) 117.3 مليون في الربع الثالث من عام 2025، مما يمثل أ 9% ارتفاعا مقارنة بالعام الماضي.
• ارتفع عدد المستخدمين الذين يدفعون شهريًا (MPUs) بنسبة 17% للوصول 35 مليون في الربع الثالث من عام 2025.
• أنفق المستخدمون ما متوسطه 112 دقيقة يوميًا على المنصة في الربع الثالث من عام 2025.
• انتهت المنصة 10 مليون يقوم منشئو المحتوى بتحميل مقاطع الفيديو بانتظام، مع مراعاة مقاطع الفيديو الاحترافية التي ينشئها المستخدمون 90% من جميع مشاهدات الفيديو في نقطة واحدة.