شركة بلاك هيلز (BKH): نموذج الأعمال التجارية

تبرز شركة Black Hills Corporation (BKH) كقوة ديناميكية للطاقة، حيث تتنقل بشكل استراتيجي في المشهد المعقد لخدمات المرافق عبر ولايات متعددة. ومن خلال الدمج السلس لتوليد الطاقة التقليدية مع حلول الطاقة المتجددة المبتكرة، تعمل هذه الشركة على تغيير طريقة وصول المجتمعات للكهرباء واستهلاكها. يكشف نموذج أعمالهم المصمم بدقة عن نهج متطور لتوصيل الطاقة، وتحقيق التوازن بين الموثوقية والاستدامة والتقدم التكنولوجي في سوق تنافسية بشكل متزايد.

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شراكات المرافق الكهربائية مع مقدمي الطاقة البلديين والتعاونيين

تدير شركة Black Hills Corporation شراكات مع العديد من موفري المرافق الكهربائية في عدة ولايات:

الدولة	الشركاء البلديون	تغطية الخدمة
داكوتا الجنوبية	بلاك هيلز باور	72 مجتمعا
وايومنغ	بلاك هيلز للطاقة	58 مجتمعا
كولورادو	بلاك هيلز كولورادو إلكتريك	31 مجتمعا

المتعاونون في مشروع الطاقة المتجددة وبائعو التكنولوجيا

تحتفظ شركة بلاك هيلز بشراكات تقنية استراتيجية:

• أنظمة الرياح فيستاس - تكنولوجيا توربينات الرياح
• فيرست سولار - تصنيع الألواح الكهروضوئية
• جنرال إلكتريك - تقنيات البنية التحتية للشبكة

شركاء البنية التحتية ونقل الغاز الطبيعي

تشمل عمليات التعاون الرئيسية في البنية التحتية للغاز الطبيعي ما يلي:

شريك	قطاع البنية التحتية	القدرة السنوية
كيندر مورغان	خط أنابيب النقل	1.2 مليار قدم مكعب/يوم
شركات ويليامز	شبكات تجميع الغاز	850 مليون قدم مكعب/يوم

مؤسسات الاستثمار والخدمات المالية

الشراكات المالية لإدارة رأس المال:

• ويلز فارجو - الخدمات المصرفية للشركات
• بنك أوف أمريكا - تمويل المشاريع
• جي بي مورغان تشيس - خدمات الاستثمار

مستشارو الامتثال البيئي والتنظيمي

الامتثال التنظيمي وشراكات المراقبة البيئية:

• إدارة الموارد البيئية (ERM)
• تيترا تك – استشارات بيئية
• ICF الدولية - الامتثال التنظيمي

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

توليد الطاقة الكهربائية عبر ولايات متعددة

تقوم شركة بلاك هيلز بتشغيل مرافق توليد الطاقة في 6 ولايات، بقدرة توليد إجمالية تبلغ 1,294 ميجاوات اعتبارًا من عام 2023. ويشمل مزيج التوليد ما يلي:

مصدر الجيل	القدرة (ميغاواط)	النسبة المئوية
الفحم	841	65%
الغاز الطبيعي	330	25.5%
الطاقة المتجددة	123	9.5%

نقل وتوزيع الغاز الطبيعي

تخدم بلاك هيلز ما يقرب من 1.3 مليون عميل للغاز الطبيعي في جميع أنحاء كولورادو، وايومنغ، ونبراسكا، وداكوتا الجنوبية، ومونتانا. تشمل المقاييس التشغيلية الرئيسية ما يلي:

• شبكة توزيع الغاز الطبيعي بطول 13600 ميل
• إنتاج الغاز الطبيعي السنوي 189 مليار قدم مكعب
• خدمة ما يقرب من 1.3 مليون متر العملاء

تطوير مشاريع الطاقة المتجددة

استثمارات الطاقة المتجددة اعتباراً من عام 2023:

نوع متجدد	القدرة المثبتة	الاستثمار السنوي
الرياح	81 ميغاواط	142 مليون دولار
الشمسية	42 ميغاواط	87 مليون دولار

صيانة البنية التحتية وإدارة الشبكة

نفقات الاستثمار والصيانة السنوية في البنية التحتية:

• إجمالي الاستثمار في البنية التحتية: 325 مليون دولار في عام 2023
• مشاريع تحديث الشبكة: 78 مليون دولار
• صيانة خط النقل: 47 مليون دولار

تنفيذ برنامج كفاءة الطاقة والحفاظ عليها

مقاييس برنامج كفاءة الطاقة لعام 2023:

فئة البرنامج	توفير الطاقة	مشاركة العملاء
البرامج السكنية	42 جيجاوات ساعة	78,500 عميل
البرامج التجارية	67 جيجاواط ساعة	2300 شركة

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

محفظة متنوعة لتوليد الطاقة

تدير شركة بلاك هيلز محفظة توليد طاقة متعددة المصادر مع التقسيم التالي:

مصدر الطاقة	القدرة (ميغاواط)	النسبة المئوية من إجمالي التوليد
الفحم	498	42%
الغاز الطبيعي	387	33%
الرياح	209	18%
الشمسية	82	7%

البنية التحتية للنقل والتوزيع

تتضمن البنية التحتية لشركة بلاك هيلز ما يلي:

• خطوط نقل الكهرباء: 3,281 ميل
• خطوط توزيع الكهرباء: 25,668 ميل
• خطوط توزيع الغاز الطبيعي: 5,233 ميل

الخبرة الفنية ورأس المال البشري

مقاييس القوى العاملة	رقم
إجمالي الموظفين	1,890
المهندسين	287
المتخصصين الفنيين المتقدمين	164

الأراضي الاستراتيجية وأصول محطات الطاقة

تمتلك شركة بلاك هيلز وتدير:

• 8 مرافق لتوليد الطاقة
• إجمالي الأراضي المملوكة: 4,592 فدان
• القيمة الدفترية لمحطة توليد الكهرباء: 1.3 مليار دولار

الموارد المالية

المقياس المالي	المبلغ
إجمالي الأصول	4.6 مليار دولار
إجمالي حقوق الملكية	1.9 مليار دولار
النقد والنقد المعادل	127 مليون دولار

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إمدادات طاقة موثوقة ومتسقة

تخدم شركة Black Hills Corporation ما يقرب من 1.3 مليون عميل من عملاء مرافق الكهرباء والغاز الطبيعي في خمس ولايات. اعتبارًا من عام 2023، تحتفظ الشركة بقدرة توليد كهربائية إجمالية تبلغ 1,281 ميجاوات، بمعدل موثوقية 99.99%.

منطقة الخدمة	عملاء الكهرباء	عملاء الغاز الطبيعي
داكوتا الجنوبية	67,000	55,000
وايومنغ	41,000	38,000
كولورادو	92,000	106,000

أسعار تنافسية للكهرباء والغاز الطبيعي

في عام 2023، بلغ متوسط سعر الكهرباء السكني لشركة بلاك هيلز 0.1235 دولارًا لكل كيلووات في الساعة، وهو أقل بنسبة 12.3% من المتوسط الوطني. وبلغ متوسط ​​أسعار الغاز الطبيعي 0.85 دولارًا لكل حرارة.

زيادة محفظة الطاقة المتجددة

اعتبارًا من عام 2023، تشمل محفظة الطاقة المتجددة لشركة بلاك هيلز ما يلي:

• توليد الرياح: 272 ميجاوات
• توليد الطاقة الشمسية: 50 ميجاوات
• نسبة الطاقة المتجددة: 35% من إجمالي التوليد

الالتزام بالاستدامة البيئية

والتزمت الشركة بخفض انبعاثات الكربون بنسبة 80% بحلول عام 2030، باستثمار إجمالي قدره 850 مليون دولار في البنية التحتية للطاقة النظيفة.

خدمة عملاء محلية في أسواق إقليمية متعددة

تدير شركة بلاك هيلز مراكز خدمة العملاء في 5 ولايات، مع معدل رضا العملاء بنسبة 98.5% في عام 2023. إجمالي ممثلي خدمة العملاء: 423.

الدولة	مراكز خدمة العملاء	تغطية منطقة الخدمة
داكوتا الجنوبية	2	الدولة بأكملها
وايومنغ	3	85% من أراضي الدولة
كولورادو	4	70% من أراضي الدولة

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج العمل: علاقات العملاء

عقود خدمات المرافق طويلة الأجل

تحتفظ شركة Black Hills Corporation بحوالي 1.3 مليون عميل لمرافق الكهرباء والغاز الطبيعي في ست ولايات. متوسط ​​مدة العقد لخدمات المرافق هو 10-15 سنة، مع معدل احتفاظ بالعملاء يبلغ 92.3%.

نوع الخدمة	عدد العملاء	متوسط مدة العقد
المرافق الكهربائية	780,000	12 سنة
مرافق الغاز الطبيعي	520,000	13 سنة

مراكز دعم العملاء المخصصة

تدير بلاك هيلز 7 مراكز مخصصة لدعم العملاء تضم 245 ممثلًا لخدمة العملاء بدوام كامل. متوسط ​​وقت الاستجابة هو 3.2 دقيقة، مع معدل رضا العملاء بنسبة 88%.

• توفر الدعم عبر الهاتف على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع
• خيارات خدمة العملاء متعددة اللغات
• دعم الدردشة عبر الإنترنت

المشاركة الرقمية من خلال المنصات الإلكترونية

مقاييس التفاعل مع المنصة الرقمية لعام 2023:

منصة	المستخدمون النشطون	المعاملات السنوية
تطبيق الجوال	276,000	4.2 مليون
بوابة الويب	412,000	6.8 مليون

حلول الطاقة التي تركز على المجتمع

استثمرت بلاك هيلز 42.3 مليون دولار في البرامج المجتمعية للطاقة المتجددة في عام 2023. ووصلت المشاركة المجتمعية في مشروع الطاقة الشمسية إلى 18500 عميل.

التواصل الاستباقي حول تحسينات الخدمة

قنوات الاتصال والتردد:

• اتصالات الفواتير الشهرية: 1.3 مليون عميل
• النشرات الإخبارية ربع السنوية لتحسين الخدمة: 890,000 مشترك
• استطلاعات رضا العملاء السنوية: نسبة المشاركة 76%

نوع الاتصال	الوصول	التردد
تحديثات البريد الإلكتروني	1.1 مليون	نصف شهرية
تنبيهات الرسائل القصيرة	620,000	حسب الحاجة

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج الأعمال: القنوات

بوابات خدمة العملاء عبر الإنترنت

تدير شركة Black Hills Corporation بوابة شاملة لخدمة العملاء عبر الإنترنت مع إمكانية وصول رقمية بنسبة 98.6٪ للعملاء عبر مناطق خدمتها في عام 2024. وتدعم المنصة الرقمية ما يقرب من 375000 حساب مرافق سكنية وتجارية.

ميزة البوابة	مقاييس الاستخدام
المستخدمون النشطون شهريًا	287,500
معاملات دفع الفواتير عبر الإنترنت	2.1 مليون سنويا
معدل الخدمة الذاتية الرقمية	76.3%

تطبيقات الهاتف المتحرك لإدارة الحساب

يدعم تطبيق الهاتف المحمول Black Hills Corporation إدارة الحساب في الوقت الفعلي لعملاء المرافق عبر ولايات متعددة.

• عدد تنزيلات التطبيق: 215,000
• عدد مستخدمي الهاتف المحمول النشطين شهريًا: 142,000
• معاملات الدفع عبر الهاتف المحمول: 890,000 سنوياً

مراكز خدمة العملاء المحلية

تحتفظ شركة Black Hills Corporation بـ 12 مركزًا فعليًا لخدمة العملاء عبر مناطق عملياتها في كولورادو ووايومنغ وداكوتا الجنوبية ونبراسكا.

الموقع	تفاعلات العملاء السنوية
مدينة رابيد، SD	68,500
كولورادو سبرينغز، CO	57,300
شايان، WY	42,100

مندوبي المبيعات المباشرة

شركة بلاك هيلز توظف 87 مندوب مبيعات مباشر متخصصة في خدمات المرافق وبرامج كفاءة الطاقة وحلول الطاقة التجارية.

• متوسط المبيعات السنوية لكل ممثل: 1.2 مليون دولار
• معدل تحويل العقود التجارية: 63.4%
• معدل الحصول على الخدمات السكنية: 47.6%

منصات الفواتير والاتصالات الرقمية

تستخدم الشركة أنظمة الفوترة الرقمية المتقدمة مع تقنيات الاتصال المتكاملة.

قناة الاتصال	المشاركة السنوية
اتصالات البريد الإلكتروني	4.3 مليون
إشعارات الرسائل القصيرة	2.7 مليون
المكالمات الصوتية الآلية	1.5 مليون

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مستهلكي الطاقة السكنية

تخدم شركة Black Hills Corporation حوالي 1.3 مليون عميل من عملاء مرافق الكهرباء والغاز الطبيعي في 5 ولايات: كولورادو، ووايومنغ، وداكوتا الجنوبية، ونبراسكا، ومونتانا.

الدولة	عدد العملاء السكنيين
كولورادو	470,000
وايومنغ	250,000
داكوتا الجنوبية	330,000
نبراسكا	140,000
مونتانا	110,000

مستخدمو الكهرباء التجاريون والصناعيون

توفر شركة بلاك هيلز الكهرباء لحوالي 76.000 عميل تجاري وصناعي.

• متوسط استهلاك الكهرباء التجاري السنوي: 62,000 كيلوواط ساعة
• متوسط استهلاك الكهرباء الصناعي السنوي: 750 ألف كيلوواط ساعة

شركاء المرافق البلدية والتعاونية

تخدم الشركة 17 مرفقًا بلديًا و7 تعاونيات كهربائية عبر مناطق خدمتها.

نوع الشريك	عدد الشركاء	إجمالي الطاقة المتوفرة
المرافق البلدية	17	1.2 مليون ميجاوات/ساعة
التعاونيات الكهربائية	7	850,000 ميجاوات/ساعة

عملاء الطاقة في القطاع الزراعي

تدعم شركة Black Hills Corporation ما يقرب من 12000 عميل زراعي عبر مناطق خدمتها.

• متوسط استهلاك الكهرباء الزراعية: 120 ألف كيلوواط ساعة سنويا
• القطاعات الزراعية الأساسية تخدم: الري والزراعة وعمليات الثروة الحيوانية

عملاء الطاقة الحكوميين والمؤسساتيين

وتقدم الشركة خدمات الطاقة لـ 450 عميلاً حكومياً ومؤسسياً.

نوع العميل	عدد العملاء	استهلاك الطاقة السنوي
الحكومة الفيدرالية	85	350,000 ميجاوات/ساعة
حكومة الولاية	145	220,000 ميجاوات/ساعة
المؤسسات التعليمية	220	180,000 ميجاوات/ساعة

شركة بلاك هيلز (BKH) – نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف توليد الطاقة وشراء الوقود

في السنة المالية 2022، أعلنت شركة بلاك هيلز عن إجمالي نفقات الوقود والطاقة المشتراة بقيمة 406.8 مليون دولار. توزيع تكاليف الوقود هو كما يلي:

نوع الوقود	التكلفة (مليون دولار)
الفحم	187.3
الغاز الطبيعي	129.5
الطاقة المتجددة	89.0

تكاليف صيانة البنية التحتية وترقيتها

استثمرت شركة بلاك هيلز مبلغ 254.6 مليون دولار أمريكي في النفقات الرأسمالية لتحسين البنية التحتية في عام 2022، مع مخصصات محددة:

• البنية التحتية الكهربائية: 142.3 مليون دولار
• البنية التحتية للغاز الطبيعي: 87.5 مليون دولار
• النقل والتوزيع: 24.8 مليون دولار

استثمارات الامتثال التنظيمي

بلغ إجمالي نفقات الامتثال التنظيمي لعام 2022 45.2 مليون دولار، بما في ذلك:

منطقة الامتثال	التكلفة (مليون دولار)
اللوائح البيئية	22.7
الامتثال للسلامة	15.3
إعداد التقارير والتدقيق	7.2

تعويض الموظفين والتدريب

بلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين لعام 2022 221.4 مليون دولار:

• الرواتب الأساسية: 156.8 مليون دولار
• الفوائد: 42.6 مليون دولار
• التدريب والتطوير: 22.0 مليون دولار

البحث والتطوير في مجال التقنيات المتجددة

خصصت شركة بلاك هيلز مبلغ 18.7 مليون دولار للبحث والتطوير في مجال التكنولوجيا المتجددة في عام 2022، مع مجالات التركيز:

منطقة التكنولوجيا	الاستثمار في البحث والتطوير (مليون دولار)
تكنولوجيا الطاقة الشمسية	7.2
طاقة الرياح	6.5
تخزين الطاقة	5.0

شركة بلاك هيلز (BKH) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الكهرباء لعملاء المنازل

حققت شركة Black Hills Corporation 1.06 مليار دولار أمريكي من إيرادات المرافق الكهربائية في عام 2022، مع ما يقرب من 214000 عميل كهربائي عبر ولايات متعددة بما في ذلك كولورادو ووايومنغ وداكوتا الجنوبية.

الدولة	عملاء الكهرباء السكنية	متوسط فاتورة السكن الشهرية
كولورادو	86,000	$128.50
وايومنغ	62,000	$115.75
داكوتا الجنوبية	66,000	$110.25

عقود الطاقة التجارية والصناعية

ساهمت عقود الطاقة التجارية والصناعية بمبلغ 453 مليون دولار في إيرادات شركة بلاك هيلز في عام 2022.

• ويمثل العملاء الصناعيون الكبار 35% من إجمالي إيرادات عقود الطاقة
• متوسط مدة العقد: 3-5 سنوات
• الصناعات الأولية تخدم: التعدين والزراعة والتصنيع

رسوم نقل الغاز الطبيعي

حقق نقل وتوزيع الغاز الطبيعي إيرادات بقيمة 612 مليون دولار لشركة بلاك هيلز في عام 2022، لتخدم حوالي 108000 من عملاء الغاز الطبيعي.

منطقة الخدمة	عملاء الغاز	إيرادات النقل
وايومنغ	42,000	245 مليون دولار
كولورادو	36,000	221 مليون دولار
داكوتا الجنوبية	30,000	146 مليون دولار

استثمارات مشاريع الطاقة المتجددة

استثمرت شركة بلاك هيلز 287 مليون دولار في مشاريع الطاقة المتجددة في عام 2022، وحققت إيرادات تبلغ حوالي 95 مليون دولار من مصادر طاقة الرياح والطاقة الشمسية.

• إجمالي قدرة الطاقة المتجددة: 225 ميجاوات
• مشاريع طاقة الرياح: 175 ميجاوات
• مشاريع الطاقة الشمسية: 50 ميجاوات

عروض خدمات كفاءة الطاقة

حققت خدمات كفاءة الطاقة والمرافق العامة إيرادات إضافية بقيمة 42 مليون دولار لشركة بلاك هيلز في عام 2022.

نوع الخدمة	الإيرادات	مشاركة العملاء
تدقيق الطاقة	12 مليون دولار	8500 عميل
ترقيات الكفاءة	22 مليون دولار	5,200 عميل
الخدمات الاستشارية	8 ملايين دولار	1,300 عميل تجاري

Black Hills Corporation (BKH) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises Black Hills Corporation (BKH) is making to its stakeholders as of late 2025. These aren't just mission statements; they are backed by concrete capital plans and operational targets.

Safe and reliable electric and natural gas service for 1.35 million customers

Black Hills Corporation provides essential energy services across eight states. As of the beginning of 2025, the company served more than 1.35 million electric and natural gas utility customers across communities in Arkansas, Colorado, Iowa, Kansas, Montana, Nebraska, South Dakota, and Wyoming. In 2024 alone, the team invested approximately $800 million across its electric and gas systems, focusing on safety and reliability to support this customer base.

Long-term cost stability for customers through infrastructure investment

The company is actively investing to secure long-term price stability. A key part of this is the $4.7 billion capital investment plan slated for 2025 through 2029. For instance, the 260-mile Ready Wyoming electric transmission expansion project is on track to be placed in-service by the end of 2025, which management noted enhances the ability to deliver energy more cost-effectively and reduces dependence on third-party transmission services.

Enabling significant economic growth via large-scale data center power supply

Black Hills Corporation is positioning itself to power the next wave of digital infrastructure. The company has a growing pipeline of data center demand, projected to reach 500 MW by 2029. This growth is supported by serving major hyperscale customers like Microsoft and Meta, which has a new AI data center transitioning to permanent service later in 2025. Management is confident this segment will drive earnings, projecting the EPS contribution from data centers to double to over 10% by 2029.

Commitment to 55 consecutive years of annual dividend increases

The commitment to shareholders remains a core value proposition, evidenced by a long history of returning capital. Black Hills Corporation announced a quarterly dividend increase in January 2025, marking 55 consecutive years of annual dividend increases, which is the second longest track record in the electric and natural gas utility industry. The quarterly dividend was raised to $0.676 per share as of that announcement.

Transition to cleaner energy via the Colorado Clean Energy Plan

The company is executing on significant environmental goals, particularly in Colorado, following the December 2024 approval of its Clean Energy Plan, "2030 Ready." This plan is designed to achieve an 82% reduction in greenhouse gas (GHG) emissions by 2030 (based on 2005 levels) and aims for 75% of customers' electricity to be generated by carbon-free sources by 2030. This transition involves adding 350 MW of new renewable resources, including solar and battery storage, to the system by 2027.

Here's a quick look at how these value drivers align with the company's recent financial and operational scale:

Value Proposition Metric	Data Point	Context/Year
Total Utility Customers Served	More than 1.35 million	As of early 2025
Consecutive Annual Dividend Increases	55 Years	As of January 2025
Five-Year Capital Investment Plan	$4.7 billion	2025-2029 forecast
Projected Data Center Capacity	500 MW	By 2029
Colorado Clean Energy GHG Reduction Goal	82%	By 2030 (from 2005 levels)
Colorado Clean Energy Carbon-Free Goal	75%	By 2030

The investments in infrastructure, like the Ready Wyoming project finishing in 2025, are directly tied to delivering on reliability and cost stability for the 1.35 million customers. Also, the $4.7 billion capex plan is the financial engine supporting both the clean energy transition and the data center growth.

The company's focus on clean energy is quantified by the 350 MW of new renewables coming online by 2027 to meet the Colorado targets. This dual focus on traditional reliability and future-facing clean energy is what underpins the 55-year dividend streak.

Black Hills Corporation (BKH) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Black Hills Corporation (BKH) manages the relationships with its diverse customer base across eight states. It's a utility model, so the relationship is inherently long-term and heavily influenced by state regulators.

Highly regulated, long-term, and exclusive service contracts

Black Hills Corporation serves over 1.35 million electric and natural gas utility customers across Arkansas, Colorado, Iowa, Kansas, Montana, Nebraska, South Dakota, and Wyoming as of March 2025. The nature of utility service means relationships are exclusive within defined service territories, and terms are set through regulatory approval, not market competition.

In 2024, the company added nearly 15,000 new customers, which contributed $0.82 per share in new margins, showing direct financial linkage between customer acquisition and shareholder value. The company is executing a $4.7 billion capital plan for 2025-2029, with $1.0 billion allocated for 2025, much of which is directed toward infrastructure upgrades that directly serve existing and future customers.

Public-facing customer service and outage management systems

The commitment to service reliability is quantified through capital deployment. Black Hills Corporation invested approximately $800 million across its electric and gas systems in 2024, focusing on safety and reliability for the customers depending on that service. The company also supports customer savings through programs like Green Forward, which provided over $10 million in rebates in 2024.

The customer base is segmented across the utility operations:

Utility Segment	Customer Count (Approximate)	States Served
Natural Gas Utility Customers	1,094,000	Arkansas, Colorado, Iowa, Kansas, Nebraska, Wyoming
Electric Utility Customers	Approximately 218,000	Colorado, Montana, South Dakota, Wyoming

The total customer count is over 1.35 million utility customers.

Direct engagement with state regulatory bodies (e.g., rate case filings)

Direct engagement with state Public Utility Commissions (PUCs) is central to recovering investments and setting service rates. Regulatory success in 2025 has been notable, with approvals recovering over $1.3 billion in new system investments through various dockets.

Recent rate case activity includes:

• Colorado Electric: New rates effective March 22, 2025, providing approximately $17.0 million in new annual revenues.
• Kansas Gas: Approval for new rates providing $10.8 million in new annual revenues as of Q2 2025.
• Nebraska Gas: Rate review filed in May 2025, seeking $34.9 million of new annual revenue.

The Colorado electric rate case recovered approximately $370 million of system investments dating back to 2016. The company is targeting an estimated effective tax rate of 13% for 2025.

Dedicated business development for large industrial and data center customers

Business development is clearly focused on high-growth, large-load customers. Black Hills Corporation expects the EPS contribution from data centers to double to over 10% by 2029. Furthermore, the company anticipates data center demand will contribute more than 10% of total EPS by 2028. The total data center load from existing clients is projected to surpass one gigawatt within the next decade.

The company is actively serving major technology infrastructure clients, including supporting Microsoft hyperscale demand and Meta's new data center site under construction. The utility also provides non-regulated electrical system construction services to large industrial customers through its Tech Services segment.

Community relations and local economic development support

The relationship extends beyond the meter into local economic support. The company's 2024 capital investment of $800 million was explicitly aimed at safety and reliability while supporting customer growth across its service territories. The Green Forward energy efficiency program provided over $10 million in customer rebates in 2024.

The company is executing on its $4.7 billion capital plan for 2025-2029, which includes projects like the Ready Wyoming transmission expansion and the Lange II generation project, all designed to enhance system resiliency and enable strategic growth within the communities it serves.

Black Hills Corporation (BKH) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Black Hills Corporation gets its energy and services to its customers as of late 2025. It's all about the wires, the pipes, and the digital touchpoints that connect their operations to the people who use the power and gas.

The core of the delivery system is physical infrastructure, which is massive. Black Hills Corporation serves a total of 1.35 million natural gas and electric utility customers across eight states, including South Dakota, Wyoming, Colorado, and others. The sheer scale of the network is what defines this channel.

Utility Segment	Customer Count (Approximate)	Transmission/Pipeline Mileage
Electric Utilities	222,000 customers	9,106 miles of electric transmission and distribution lines
Gas Utilities	1,094,000 natural gas utility customers	4,732 miles of intrastate gas transmission pipelines
Gas Utilities		41,644 miles of gas distribution mains and service lines

The company is actively investing to enhance these physical channels. For instance, the $350-million Ready Wyoming electric transmission project is on track for completion by the end of 2025, which is a key part of their current $4.7 billion capital plan. Also, regulatory approvals have been a channel for funding, recovering over $1.3 billion in system investments through rate reviews.

Physical electric transmission and distribution networks

This channel involves the physical wires and substations that move electricity from generation sources to homes and businesses. The Electric Utilities segment specifically owns and operates 9,106 miles of these lines across Colorado, Montana, South Dakota, and Wyoming. This infrastructure supports a peak load in Wyoming that hit an all-time high of 379 megawatts in June 2025, a 21% increase over the 2024 peak.

Natural gas transmission pipelines and local distribution mains

For the Gas Utilities segment, delivery relies on extensive pipeline networks. This includes 4,732 miles of intrastate gas transmission pipelines and a much larger 41,644 miles of gas distribution mains and service lines serving customers in Arkansas, Colorado, Iowa, Kansas, Nebraska, and Wyoming. The company is also making progress toward its net zero by 2035 target for these natural gas utility operations.

Online customer portals and mobile applications for billing and service

Digital channels are crucial for customer interaction and self-service. The online account dashboard helps customers manage their relationship with Black Hills Corporation. You can definitely expect these features:

• Track energy usage with two years of history available online.
• View billing and payment history, with the ability to download up to two years of past bills.
• Schedule non-emergency appointments online for repairs or inspections.
• Manage communication preferences to receive email, text, or phone alerts for bill status or outages.
• Enroll in programs like Service Guard or HomeServe appliance protection plans.

Direct sales teams for commercial and industrial customer acquisition

While much of the utility business is regulated, direct engagement is necessary for larger customers. The revenue reporting structure shows distinct categories for Commercial & Industrial - Small and Commercial & Industrial - Large sales, indicating dedicated attention or specialized service structures for these segments. Furthermore, the company has an energy subscription program for large commercial, industrial, and governmental customers in South Dakota and Wyoming.

Public safety and emergency communication programs

A critical channel for risk mitigation and regulatory compliance involves public safety communication. In the second quarter of 2025, Black Hills Corporation established its Emergency Public Safety Power Shutoff (PSPS) program across all three of its electric utilities. This program is designed to promote customer safety and mitigate wildfire risk. The company also provides charitable giving through programs like Black Hills Cares, which totaled $346,000 in energy assistance in 2024.

Black Hills Corporation (BKH) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core customer base for Black Hills Corporation as of late 2025. The company is a holding company serving a diverse set of energy users across its Electric Utilities and Gas Utilities segments.

The overall customer base is substantial, totaling more than 1.35 million electric and natural gas utility customers across over 800 communities in eight states.

Residential electric and natural gas utility customers (the largest volume)

This group forms the bedrock of the volume Black Hills Corporation handles. In 2024, the company safely and reliably delivered more than 7,200 gigawatt hours of electricity and 250 million dekatherms of natural gas to these customers.

The customer base is split between the two utility segments:

• The Electric Utilities segment serves approximately 225,000 customers.
• The Gas Utilities segment serves around 1,128,000 customers.

Commercial and industrial customers across eight states

These customers, along with the residential base, span Arkansas, Colorado, Iowa, Kansas, Montana, Nebraska, South Dakota, and Wyoming. The utility rates for these business classes vary by state, reflecting different regulatory environments. For instance, in Wyoming, the average retail electric rate for industrial customers was reported at $0.0873/kWh in a recent filing.

Here's a look at the customer distribution across the states where Black Hills Corporation operates its utility services:

State	Utility Customers (Approximate Total)	Electric Generation Capacity (MW)
Arkansas	189,300	N/A
Colorado	316,700	617
Iowa	164,100	N/A
Kansas	120,200	N/A
Montana	42	N/A
Nebraska	304,400	N/A
South Dakota	77,900	150
Wyoming	180,800	627

High-growth, large-load data center and blockchain customers (projected to contribute >10% of EPS by 2028)

This is where things get interesting; Black Hills Corporation is actively positioning itself to serve the massive power needs of the digital economy. Management expects contributions from data center customers to more than double to over 10% of total EPS by 2028, up from 5% in 2023.

This growth is anchored by major technology partnerships, including serving Microsoft and Meta. The company has a pipeline projecting total data center load exceeding one gigawatt (GW) within the next decade. Specifically, the five-year capital plan includes serving 500 megawatts (MW) of data center demand by the end of 2029, much of which is expected to be served through an innovative tariff requiring minimal capital.

Municipalities and government entities

These entities are included within the total customer count of over 1.35 million homes and businesses served across the eight states. The company's infrastructure investments, like the $350 million Ready Wyoming electric transmission expansion project, are designed to enhance system resiliency and support economic growth for all customers, including municipal partners.

Wholesale energy markets (secondary)

While the primary focus is on regulated utility service, wholesale markets play a role. The Ready Wyoming project, for instance, is intended to expand access to power markets, which supports the overall energy delivery framework for all customer segments.

Black Hills Corporation (BKH) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Black Hills Corporation is heavily influenced by its capital-intensive utility operations and ongoing infrastructure modernization. You see significant upfront investment required to maintain and grow the asset base that generates regulated returns.

High capital expenditures are a defining feature. Black Hills Corporation has a substantial $4.7 billion capital plan projected for the 2025 through 2029 period. For the current year, the allocation is set at $1.0 billion for 2025 capital investments to support key projects like the Ready Wyoming transmission expansion. To help fund this, the company completed planned equity issuances, receiving net proceeds of $219.6 million year-to-date in 2025, fulfilling the targeted range of $215 million to $235 million.

Operations and Maintenance (O&M) expenses are managed with a long-term view. The projection for O&M expenses, which excludes depreciation and amortization and income taxes, is set to grow at a compounded annual growth rate of approximately 3.5% from 2023 levels, which were $552 million. Still, operational costs can fluctuate; for instance, in the second quarter of 2025, higher operating expenses, including increased insurance premiums and the impact of unplanned outages, were noted.

Significant interest expense from debt financing reflects the reliance on debt to fund a portion of the capital program. For the nine months ended September 30, 2025, interest expense, net, increased by $17.7 million compared to the prior year period. This increase was driven by higher interest rates on long-term debt and higher Commercial Paper Program borrowings, although partially offset by higher Allowance for Funds Used During Construction (AFUDC) debt related to construction work-in-progress. The company proactively managed its debt structure in late 2025 by completing a $450 million debt offering at a 4.550% interest rate in October 2025 to repay $300 million of notes due in January 2026.

Costs related to energy supply are material, covering fuel and purchased power costs for generation and gas supply. Looking at the first quarter of 2025, the combined cost for Fuel, purchased power and cost of natural gas sold for the three months ended March 31, 2025, totaled $359.7 million. Black Hills Corporation relies on regulatory proceedings to ensure adequate cost recovery for these fluctuating costs.

Regulatory compliance and depreciation/amortization costs are inherent to utility operations. Depreciation and amortization expenses are rising directly because of the higher asset base resulting from capital expenditures. For the second quarter of 2025, the impact of higher depreciation expense from new assets placed in service was noted as $0.04 per share. Proactive engagement with regulators is key to recovering costs associated with capital additions and plant retirements.

Here's a look at some of the key cost drivers and related figures for Black Hills Corporation as of late 2025:

Cost Category	Specific Metric/Period	Amount/Rate
Capital Expenditures (2025 Plan)	Total Planned for 2025	$1.0 billion
Operations & Maintenance (O&M)	Projected CAGR (from 2023)	3.5%
O&M Base (2023)	Starting Point for CAGR	$552 million
Interest Expense, Net	Increase YTD Q3 2025	$17.7 million
Fuel, Purchased Power & Gas Sold	Year-to-Date Q1 2025 (Total)	$359.7 million
Debt Refinancing	New Debt Offering Size (Oct 2025)	$450 million
Debt Refinancing	Interest Rate on New Notes	4.550%
Equity Issuance (2025)	Net Proceeds Received YTD Q3 2025	$219.6 million

You should track the following elements closely as they directly impact the bottom line:

• The pace of capital project completion, especially Ready Wyoming.
• Regulatory outcomes for rate reviews in Nebraska and other jurisdictions.
• The impact of higher interest rates on floating-rate debt and new issuances.
• The realized cost recovery for fuel and purchased power through regulatory riders.
• The actual year-over-year increase in O&M expenses versus the 3.5% CAGR target.

Black Hills Corporation (BKH) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for Black Hills Corporation (BKH) are fundamentally anchored in its regulated utility operations, supplemented by growth from strategic infrastructure investments, notably in data centers.

The core utility business generates revenue from regulated electric utility sales to approximately 225,000 customers and regulated natural gas utility sales to approximately 1,128,000 customers across its service territories. Overall, Black Hills Corporation serves over 1.35 million electric and natural gas utility customers.

A key 2025 growth driver is revenue secured through new rates and rider recovery mechanisms. These mechanisms are crucial for recovering system investments and inflationary costs in a timely manner. The company has been successful in advancing its regulatory strategy.

Here's a look at the specific annual revenue impacts secured or sought through recent regulatory actions:

Regulatory Action/Mechanism	New Annual Revenue Amount	Effective/Filing Date Context
Colorado Electric Utility New Rates	$17.0 million	Effective March 22, 2025
Kansas Gas Rate Review Settlement	$10.8 million	New rates effective August 1, 2025
Nebraska Gas Rate Review Settlement	$23.9 million	Pending commission approval, final rates expected Jan. 1, 2026

Collectively, rate reviews since the beginning of 2024 represent the recovery of over $1.3 billion of new system investments. On a per-share basis, new rates and rider recovery contributed $0.68 per share to year-to-date adjusted Earnings Per Share (EPS) through the third quarter of 2025.

The Earnings Per Share (EPS) guidance for 2025 remains reaffirmed in the range of $4.00 to $4.20 per share available for common stock. At the midpoint, this implies a 5% year-over-year growth rate over 2024 EPS.

The growing, defintely high-margin stream from large-scale data center power sales is a significant component of the long-term outlook. Black Hills Corporation anticipates data center demand will contribute more than 10% of its total EPS by 2028. The company's five-year capital investment forecast includes serving 500 MW of data center demand by the end of 2029. This demand is evidenced by the Wyoming Electric segment serving a new all-time peak load in June 2025, up 21% from the prior year, driven by data center and blockchain growth.

The revenue composition is supported by these key operational metrics:

• Regulated electric utility customers: approximately 225,000.
• Regulated natural gas utility customers: approximately 1,128,000.
• Data center EPS contribution target: more than 10% by 2028.
• 2025 full-year EPS guidance midpoint growth: 5% over 2024.
• Total capital investment planned for 2025-2029: $4.7 billion.