Popular, Inc. (BPOP): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتحليل شركة Popular, Inc. (BPOP) وتحتاج إلى معرفة ما هي القوى الخارجية التي تهم حقًا في أواخر عام 2025. الإجابة المختصرة هي: أداء BPOP جيدًا بالتأكيد، مع وصول صافي الدخل في الربع الثالث من عام 2025 211 مليون دولار ويقدر ربحية السهم للعام بأكمله بقوة $10.60. لكن هذا الأداء مبني على التنقل في مشهد طبيعي معقد مع الاستفادة من كل شيء 45 مليار دولار في صناديق إعادة الإعمار الفيدرالية لبورتوريكو مع إدارة المخاطر المستمرة عالية المخاطر الناجمة عن الطقس القاسي واللوائح المصرفية الأمريكية المتطورة في الوقت نفسه. أنت بحاجة إلى فهم كيفية موازنة الرياح السياسية المعاكسة مع الرياح البيئية المعاكسة للقيام بخطوتك التالية.

Popular, Inc. (BPOP) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يظل التمويل الفيدرالي لإعادة إعمار بورتوريكو محركًا اقتصاديًا رئيسيًا

تعد العلاقة السياسية بين الحكومة الفيدرالية الأمريكية وبورتوريكو العامل الأكثر أهمية في بيئة تشغيل شركة Popular, Inc.. لماذا؟ لأن التمويل الفيدرالي الضخم للإغاثة من الكوارث هو المحرك الأساسي الذي يدفع النشاط الاقتصادي في الجزيرة، والأهم من ذلك، قطاع البناء حيث تقدم شركة Popular, Inc. (BPOP) الإقراض.

اعتبارًا من 10 نوفمبر 2025، بلغ إجمالي تمويل التعافي الفيدرالي المخصص لبورتوريكو مبلغًا هائلاً $91,706,566,418. وهذه الأموال، التي تغطي إعصار إيرما وماريا والزلازل 2019-2020، هي العمود الفقري للاقتصاد. بالنسبة لبنك مثل Popular, Inc.، فإن هذا يترجم مباشرة إلى الطلب على قروض البناء، والتمويل العقاري التجاري، والقدرة على الإنفاق الاستهلاكي من العقود الحكومية المحلية.

والخبر السار بالنسبة للبنك هو الحجم الهائل لرأس المال غير الموزع، والذي يمثل مسارًا واضحًا لنمو القروض في المستقبل. إليك الحساب السريع لأموال الاسترداد:

تمثل الأموال غير المصروفة البالغة 51 مليار دولار فرصة بالتأكيد لعدة سنوات لقطاع البناء، الذي من المتوقع أن يكون مجال نمو رئيسي لاقتصاد بورتوريكو.

خطر حدوث تغييرات سلبية في السياسات الفيدرالية الأمريكية أو دعم بورتوريكو

ومع ذلك، فإن هذا الاعتماد على التمويل الفيدرالي يشكل نقطة ضعف كبيرة. لقد أحدثت أولويات الإدارة الأمريكية الحالية وخطابها قدراً كبيراً من عدم اليقين السياسي، مما خلق رياحاً معاكسة للتخطيط على المدى الطويل. الخطر الأكبر هو احتمال تجميد الأموال أو استردادها.

ويستكشف المسؤولون المحليون بالفعل تدابير تمويل بديلة بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بالوكالة الفيدرالية لإدارة الطوارئ (FEMA)، خاصة بعد تعهد وزير الأمن الداخلي بإلغاء الوكالة. وحتى بدون الإلغاء، فإن إعادة الهيكلة الداخلية، وتخفيضات الميزانية، وتجميد التوظيف داخل الوكالة الفيدرالية لإدارة الطوارئ (FEMA) يمكن أن تؤدي إلى إبطاء صرف مبلغ 29.6 مليار دولار المتبقي من أموال الوكالة الفيدرالية لإدارة الطوارئ (FEMA)، مما يؤثر بشكل مباشر على الجداول الزمنية للبناء، وبالتالي على محفظة قروض البناء الخاصة بالبنك.

إلى جانب الإغاثة في حالات الكوارث، تواجه المجالات الحيوية الأخرى للدعم الفيدرالي تهديدات:

• تمويل Medicaid: يعتمد ما يقرب من 50% من سكان الجزيرة على Medicaid. ومن المقرر أن تنخفض الحصة الفيدرالية، التي تبلغ حاليا حوالي 72% (أو 3.4 مليار دولار من تكلفة البرنامج البالغة 4.7 مليار دولار)، إلى 55% في سبتمبر/أيلول 2027 دون اتخاذ إجراء جديد من جانب الكونجرس، مما يخلق هاوية مالية هائلة للحكومة المحلية.
• الأموال الملغاة: تم إلغاء ما يزيد عن 800 مليون دولار من الدعم الفيدرالي، بما في ذلك 345 مليون دولار من وزارة الطاقة و147 مليون دولار من وكالة حماية البيئة (EPA)، بشكل تعسفي، مما أجبر الحكومة المحلية على الإسراع لتغطية تكاليف الخدمات الأساسية.
• التوظيف الفيدرالي: يؤثر تسريح الموظفين الفيدراليين في بورتوريكو، وهو ما يعكس التخفيضات في البر الرئيسي للولايات المتحدة، سلبًا على الاقتصاد المحلي ويقلل من توفر بعض الخدمات الفيدرالية.

ويعني المناخ السياسي أن كل دولار من التمويل الفيدرالي يمثل نقطة تفاوض أو خلاف محتملة، مما يخلق مخاطر لأي بنك يستثمر بكثافة في الاقتصاد المحلي.

البيئة التنظيمية للشركات القابضة للبنك الأمريكي

باعتبارها شركة قابضة مصرفية أمريكية، تخضع شركة Popular, Inc. لأولويات الجهات التنظيمية الفيدرالية مثل الاحتياطي الفيدرالي، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC)، ومكتب مراقب العملة (OCC). تعد البيئة التنظيمية دائمًا هدفًا متحركًا، ولكنها حساسة بشكل خاص بعد التطورات الأخيرة في القطاع المصرفي.

وقد أشار البنك نفسه إلى مخاطر التغييرات في رأس المال التنظيمي والسيولة والمتطلبات المتعلقة بالقرار. غالبًا ما تعني الإدارة الفيدرالية الجديدة حدوث تحول في أولويات وضع القواعد والإشراف والتنفيذ لهذه الوكالات.

والخبر السار هو أن شركة Popular, Inc. تتمتع برأس مال جيد للتعامل مع الرياح التنظيمية المعاكسة المحتملة. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، أعلن البنك عن نسبة قوية من الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1) بلغت 15.91٪. يوفر مستوى رأس المال المرتفع هذا حاجزًا كبيرًا ضد أي متطلبات رأسمالية جديدة وأكثر صرامة (مثل قواعد نهاية لعبة بازل 3) أو زيادة تقييمات مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، والتي أشار البنك أيضًا إليها باعتبارها مخاطرة محتملة. تتمتع شركة Popular, Inc. بوضع قوي، لكن التغيير التنظيمي لا يزال يشكل تكلفة وإلهاءً.

Popular, Inc. (BPOP) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

بلغ صافي الدخل في الربع الثالث من عام 2025 211 مليون دولار أمريكي، مما يدل على استمرار الربحية.

تظل الربحية الأساسية لشركة Popular, Inc. قوية، وهي علامة مهمة في بيئة أسعار الفائدة المتقلبة. وسجلت الشركة صافي دخل قدره 211.3 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025، زيادة طفيفة عن 210.4 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في الربع الثاني من عام 2025. هذا الأداء الثابت مدفوع بالتأكيد بصافي دخل الفوائد القوي (NII) وإدارة النفقات المنضبطة، وهو ما تريد رؤيته من مرساة مالية في سوقها الأساسي.

إن القوة التي يتمتع بها بنك التأمين الوطني هي نتيجة مباشرة لإعادة تسعير الأصول بشكل فعال واستراتيجية البنك للاحتفاظ بالودائع. يمنح هذا الاستقرار المالي الإدارة مرونة للتعامل مع أي تحديات غير متوقعة في جودة الائتمان، مثل الزيادة في القروض المتعثرة (NPLs) التي شوهدت في الربع الثالث بسبب تعرضين تجاريين كبيرين محددين.

يُقدر ربحية السهم لعام 2025 بالكامل بمبلغ 10.60 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس ثقة المحللين.

إن ثقة السوق في قوة أرباح شركة Popular, Inc. قوية، حتى مع عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة. من المتوقع في الواقع أن يصل إجماع المحللين لربحية السهم (EPS) للعام بأكمله إلى 11.78 دولارًا أعلى، مما يعكس مراجعات تصاعدية متعددة بعد فوز الربع الثالث. تعد هذه قفزة كبيرة من ربحية السهم البالغة 3.15 دولارًا والتي تم الإعلان عنها في الربع الثالث من عام 2025 وحده، وتشير إلى نهاية قوية لهذا العام.

إليك الحسابات السريعة: يُظهر إجماع عام كامل بقيمة 11.78 دولارًا للسهم الواحد، استنادًا إلى نسبة السعر إلى الربحية بحوالي 10.0x، أن السهم لا يزال يتداول بسعر مخفض مقارنة بالعديد من أقرانه من البنوك الإقليمية، مما يشير إلى هامش واسع من الأمان للمستثمرين.

ومن المتوقع أن يتراوح معدل نمو القروض لعام 2025 بين 3% و5%.

يعد نمو القروض هو المحرك الأساسي لأي بنك، وتشهد شركة Popular, Inc.‎ قوة جذب قوية. تم تحديد التوجيه الأصلي لنمو القروض لعام 2025 بين 3% و5%، لكن الطلب القوي على الائتمان في الأسواق الأساسية دفع الإدارة إلى مراجعة ذلك. ومن المتوقع الآن أن تتراوح توقعات نمو القروض الموحدة لعام 2025 بأكمله بين 4% و5%. ويشير هذا التعديل التصاعدي إلى نشاط اقتصادي أساسي سليم، خاصة في قطاعات الإقراض التجاري والإنشائي، مما أدى إلى زيادة قدرها 502 مليون دولار في القروض المحتفظ بها في المحفظة خلال الربع الثالث من عام 2025.

• زيادة محفظة القروض (الربع الثالث 2025): 502 مليون دولار
• إرشادات نمو القروض المنقحة على مدار العام بأكمله: 4% -5%
• محركات النمو الأساسية: القروض التجارية وقروض البناء

وصل معدل البطالة في بورتوريكو إلى أدنى مستوى تاريخي له عند 5.4%، مما يعزز صحة الائتمان الاستهلاكي.

تعتبر الخلفية الاقتصادية في بورتوريكو، حيث تخصص شركة Popular, Inc. ما يقرب من 80% من أصولها، إيجابية بشكل ملحوظ بالنسبة لصحة الائتمان الاستهلاكي. وفي حين كان المعدل 5.4% في وقت سابق من العام، فإن أحدث معدل بطالة معدل موسميا في بورتوريكو كان 5.60% في أغسطس 2025. ولا يزال هذا بالقرب من أدنى مستوى قياسي بلغ 5.2% في مايو 2025، وهو تحسن هائل عن المتوسط ​​التاريخي البالغ 13.91%.

ويعني معدل البطالة المنخفض وجود عدد أكبر من العملاء العاملين الذين يمكنهم خدمة ديونهم، وهو ما يدعم بشكل مباشر محافظ القروض الاستهلاكية والرهن العقاري للبنك. ويساعد هذا الاتجاه الإيجابي في سوق العمل على تعويض مشكلات القروض التجارية المعزولة التي شهدناها في الربع الثالث.

ارتفع صافي هامش الفائدة إلى 3.51% في الربع الثالث من عام 2025.

إن قدرة شركة Popular, Inc. على إدارة أصولها المدرة للفائدة مقابل التزاماتها المدرة للفائدة واضحة في صافي هامش الفائدة (NIM) المتوسع. توسع صافي هامش الفائدة بمقدار نقطتين أساس إلى 3.51% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 3.49% في الربع السابق. وكان هذا التوسع مدفوعًا في المقام الأول بإعادة تسعير محفظة الأوراق المالية الاستثمارية والانضباط الفعال لتسعير الودائع.

يعد NIM مقياسًا رئيسيًا لربحية البنك، وتظهر هذه الزيادة أن الإدارة تتنقل بنجاح في بيئة المعدلات الحالية. توسع صافي هامش الفائدة على أساس المعادل الخاضع للضريبة بالكامل بشكل أكبر، حيث وصل إلى 3.90٪ في الربع الثالث من عام 2025.

Popular, Inc. (BPOP) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تشهد بورتوريكو هجرة صافية، مما يعكس الانخفاض السكاني على المدى الطويل.

أظهر اتجاه فقدان السكان الذي دام عقودًا من الزمن في بورتوريكو مؤخرًا انعكاسًا كبيرًا، وهو عامل اجتماعي رئيسي لاستقرار شركة Popular, Inc. (BPOP) على المدى الطويل. للفترة ما بين منتصف عام 2023 ومنتصف عام 2024، سجلت بورتوريكو معدل هجرة صافي إيجابي قدره 4.7 لكل 1000 ساكنمما يعني أن عدد الأشخاص الذين انتقلوا إلى الجزيرة أكبر من عدد الأشخاص الذين غادروها.

يعد هذا التحول، الذي أكده مجلس التخطيط في بورتوريكو، محركًا حاسمًا لزيادة الطلب الاستهلاكي وسوق الإسكان الأكثر استقرارًا، وكلاهما يدعم بشكل مباشر أعمال الإقراض والرهن العقاري الأساسية للبنك. ويترجم النمو السكاني، ولو بشكل طفيف، إلى قاعدة عملاء محتملة أكبر للودائع وبطاقات الائتمان وقروض السيارات، مما يعزز بشكل واضح الجدوى الاقتصادية الشاملة للمنطقة.

ويؤثر ارتفاع الأجور، مع زيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 45%، على إنفاق المستهلكين والقدرة على تحمل تكاليف القروض.

تعمل الزيادة الإلزامية في الحد الأدنى للأجور على ضخ رأس مال جديد كبير إلى الشرائح ذات الدخل المنخفض من قاعدة المستهلكين. ارتفع الحد الأدنى للأجور، الذي بدأ عند 7.25 دولارًا في الساعة، على مراحل إلى 10.50 دولارًا في الساعة اعتبارًا من 1 يوليو 2024. ويمثل هذا زيادة تقريبية بنسبة 45٪ عن الحد الأدنى الفيدرالي الأولي للأجور، وهي قفزة هائلة في القوة الشرائية للعاملين من ذوي الحد الأدنى للأجور.

وإليك الحساب السريع: إن الزيادة البالغة 3.25 دولارًا في الساعة تؤثر بشكل مباشر على الإنفاق الاستهلاكي على السلع غير الاختيارية وتحسن نسبة الدين إلى الدخل لمجموعة كبيرة من المقترضين المحتملين. ويدعم هذا الحد الأدنى للأجور المتزايد القدرة على تحمل تكاليف القروض بشكل أفضل، ومن المفترض، من الناحية النظرية، أن يقلل من مخاطر الائتمان في محفظة القروض الاستهلاكية ذات النهاية المنخفضة. ومع ذلك، فإننا بحاجة إلى مراقبة التضخم المقابل والزيادات في تكاليف الأعمال.

التحدي طويل المدى المتمثل في شيخوخة السكان، حيث من المتوقع أن يتجاوز عمر 30٪ من السكان 65 عامًا بحلول عام 2030.

تضم بورتوريكو بالفعل أكبر عدد من السكان الأكبر سنًا بين جميع الولايات القضائية الأمريكية، مما يمثل تحديًا هيكليًا لاستراتيجية شركة Popular, Inc. طويلة المدى. كان عدد السكان الذين تبلغ أعمارهم 65 عاما فما فوق 24.72% بالفعل في عام 2024. ويتسارع هذا الاتجاه، حيث تشير بعض التوقعات إلى أن النسبة ستصل إلى ما يقرب من 30% بحلول عام 2030، وهو التحول الديموغرافي الذي استغرق تحقيق الاقتصادات المتقدمة الأخرى وقتا أطول بكثير.

تؤثر شيخوخة السكان على البنك بطريقتين أساسيتين:

• تقلص الطلب على القروض: وعادة ما يكون لدى السكان الأكبر سنا طلب أقل على المنتجات ذات النمو المرتفع مثل الرهون العقارية وقروض السيارات.
• زيادة قاعدة الودائع: وهم يميلون إلى الاحتفاظ بأرصدة ودائع أعلى وأكثر استقرارا، مما يوفر مصدر تمويل منخفض التكلفة للبنك.

ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط على الخدمات الاجتماعية والرعاية الصحية، والذي يمكن أن يؤدي إلى انخفاض الحيوية الاقتصادية الشاملة وزيادة انعدام الأمن المالي لقطاع المسنين، مما قد يؤثر على قدرتهم على خدمة الديون الحالية.

التركيز على الشمول المالي من خلال إلغاء رسوم السحب على المكشوف على المعاملات الصغيرة وتقديم حسابات منخفضة التكلفة.

لقد استجابت شركة Popular, Inc. بشكل استباقي للضغوط الاجتماعية من أجل زيادة الشمول المالي (جعل الخدمات المالية في متناول الجميع وبأسعار معقولة) من خلال إصلاح هيكل الرسوم الخاص بها. وتخفف هذه الخطوة من المخاطر التنظيمية وتبني ثقة المجتمع، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لبنك إقليمي مهيمن.

تشمل الإجراءات الرئيسية التي اتخذها Banco Popular (بورتوريكو) وPopular Bank (فرع في البر الرئيسي للولايات المتحدة) ما يلي:

• إلغاء رسوم الصندوق غير الكافية للمعاملات المرتجعة.
• إزالة رسوم السحب على المكشوف البالغة 15 دولارًا للمعاملات المدفوعة بقيمة 5 دولارات أو أقل.
• تقديم حساب التحقق السهل الوصول المعتمد من البنك، وهو منتج مصرفي منخفض التكلفة مصمم لخدمة الأشخاص الذين لا يتعاملون مع البنوك والذين يعانون من نقص الخدمات المصرفية.

هذه التغييرات، التي دخلت حيز التنفيذ منذ أواخر عام 2022، تضع الشركة كمقرض مسؤول اجتماعيًا، مما يساعد على جذب العملاء الذين لديهم حساسية تجاه الرسوم العقابية والاحتفاظ بهم، وهم شريحة متنامية من السوق. هذه خطوة ذكية تقوم بتداول إيرادات الرسوم قصيرة الأجل مقابل ولاء العملاء وحصة السوق على المدى الطويل.

Popular, Inc. (BPOP) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

"جهود التحول" المستمرة لعدة سنوات لتحديث الأنظمة والعمليات الأساسية.

جوهر الإستراتيجية التكنولوجية لشركة Popular, Inc. في عام 2025 هو "جهود التحول" التي تستمر لعدة سنوات، وهو مشروع ضخم مصمم لتحديث الأنظمة القديمة، وتعزيز تجربة العملاء، وتبسيط العمليات. هذه ليست مجرد ترقية تقنية؛ إنه تحول أساسي لتمكين قدر أكبر من المرونة والابتكار.

الاستثمار قابل للقياس بشكل واضح في ميزانية التشغيل. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الشركة زيادة في نفقات التشغيل بين 4% و 5% مقارنة بالعام السابق، حيث تم تخصيص جزء كبير منه لتمويل هذا التحول التكنولوجي واكتساب المواهب. يرتبط هذا الجهد ارتباطًا مباشرًا بالهدف المالي طويل المدى للشركة المتمثل في تحقيق هدف مستدام 14% العائد على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE).

ويركز التحول على أربعة مجالات رئيسية:

• تعزيز تجارب العملاء من خلال خدمة سلسة وشخصية.
• زيادة أداء الموظفين من خلال عمليات عمل أكثر مرونة.
• تحديث البنية التحتية التكنولوجية، بما في ذلك اعتماد المنصات السحابية.
• توليد نمو مربح مستدام وقيمة للمساهمين.

تم تجربة منصة رقمية بالكامل لإنشاء القروض الشخصية لخدمة العملاء بشكل أسرع.

في خطوة واضحة للاستحواذ على حصة في السوق وتحسين السرعة، أطلق Banco Popular de Puerto Rico (BPPR) منصة رقمية بالكامل لإنشاء القروض الشخصية في سبتمبر 2025. وهذه التكنولوجيا الجديدة هي استجابة مباشرة لطلب السوق للوصول الفوري والسلس إلى الائتمان.

تسمح المنصة للعملاء الحاليين بالتحقق من عروض القروض الشخصية غير المضمونة على الفور دون التأثير على درجة الائتمان الخاصة بهم، مما أدى إلى إزالة نقطة الاحتكاك الرئيسية. إذا تمت الموافقة على الطلب قبل الساعة 2:00 ظهرًا. في يوم العمل، يتم إيداع الأموال في الحساب الشعبي النشط للعميل نفس يوم العمل.

إليك الحساب السريع: تتعامل المنصة حاليًا مع القروض الشخصية غير المضمونة التي تتراوح من 2000 دولار حتى 35000 دولار. تعمل هذه القدرة الرقمية بشكل مباشر على تحسين عرض القيمة للعملاء من خلال جعل وقت دورة القرض فوريًا تقريبًا، وهي ميزة تنافسية حاسمة مقارنة بالعمليات التقليدية التي تتطلب استخدامًا كثيفًا للورق.

التركيز الاستراتيجي على تحسين الفروع جنبًا إلى جنب مع الاستراتيجيات الرقمية لتعزيز تجربة العملاء.

تلتزم شركة Popular, Inc.‎ بتجربة القنوات الشاملة، مما يعني أنها تعمل على موازنة وجودها الفعلي بشكل استراتيجي (الفروع في بورتوريكو ونيويورك ونيوجيرسي وفلوريدا) من خلال استراتيجية رقمية قوية. يعد هذا التركيز بمثابة رد فعل ضروري لاتجاهات الصناعة حيث أصبح الرقم الرقمي الآن هو الوضع الافتراضي.

على سبيل المثال، في السوق الأمريكية الأوسع، 64% من البالغين يفضلون الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول على الطرق التقليدية في عام 2025، وانخفضت زيارات فروع البنوك التقليدية 51%. ويعني هذا التحول أن دور الفرع المادي يجب أن يتغير من مركز المعاملات إلى مركز استشاري، الأمر الذي يتطلب تكنولوجيا للتعامل مع المهام الروتينية.

تتضمن استراتيجية المؤسسة الاستفادة من قنواتها الرقمية، بما في ذلك الحلول المصرفية الرقمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وتوفير إمكانية الوصول بدون رسوم إضافية إلى أكثر من 55,000 أجهزة الصراف الآلي في جميع أنحاء العالم من خلال شبكة Allpoint. يعد توسيع الشبكة هذا أحد أشكال تحسين الفروع "الافتراضية"، مما يوفر الراحة دون تحمل تكاليف بناء مواقع فعلية جديدة.

هناك ضغوط على مستوى الصناعة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) لتحقيق مكاسب الإنتاجية، حيث تقوم 72% من الشركات المالية باستثمارات متوسطة إلى كبيرة في عام 2025.

يعد الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) أكبر فرصة تكنولوجية ومخاطر على المدى القريب بالنسبة للقطاع المالي. إن الضغط من أجل الاستثمار شديد، ويجب على شركة Popular, Inc. مواكبة نظيراتها الأكبر حجمًا في الولايات المتحدة وإلا فإنها تخاطر بالتخلف عن الكفاءة وجودة الخدمة.

دراسة صناعية حديثة تؤكد ذلك 72% من الشركات المالية ستقوم باستثمارات متوسطة إلى كبيرة في GenAI في عام 2025، وهي زيادة هائلة من 40% في عام 2024. هذه ليست مجرد تجربة؛ إنه تخصيص استراتيجي لرأس المال يهدف إلى تحقيق عوائد ملموسة.

ومن المتوقع أن يصل حجم سوق الخدمات المالية GenAI الأمريكي 570 مليون دولار في عام 2025، ويشهد المتبنون الأوائل عوائد مقنعة. أبلغت شركات الخدمات المالية التي نفذت بنجاح GenAI عن عائد على الاستثمار يصل إلى 4.2x.

حالات الاستخدام الأساسية التي تقود هذا الاستثمار واضحة، مع التركيز على مجالين يؤثران بشكل مباشر على النتيجة النهائية:

تحتاج شركة Popular إلى مواصلة استثمارها في أسسها الرقمية والبيانية الجديدة لتكون قادرة على تسخير GenAI بشكل كامل لكل من الإنتاجية الداخلية والتطبيقات التي تواجه العملاء، مثل عروض القروض شديدة التخصيص أو الكشف المعزز عن الاحتيال.

Popular, Inc. (BPOP) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يحافظ على نسبة قوية من الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) تبلغ 15.79% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي.

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Popular, Inc. تمتلك الاحتياطي المالي اللازم للتعامل مع الصدمات غير المتوقعة، والإجابة هي نعم واضحة. إن وضع رأس مال البنك هو بالتأكيد نقطة قوة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغت نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) مستوى قويًا. 15.79%. يعد هذا مقياسًا بالغ الأهمية للصحة المالية للبنك، ويمثل وسادة رأس المال الأساسية ضد الخسائر غير المتوقعة، وهو يقع بشكل مريح فوق الحد الأدنى التنظيمي الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي والوكالات الأخرى.

تمنح نسبة CET1 المرتفعة للشركة مرونة استراتيجية. فهو يسمح لهم بمواصلة أنشطة عائد رأس المال - مثل عمليات إعادة شراء الأسهم البالغة 119 مليون دولار والتي تم تنفيذها في الربع الثالث من عام 2025 - مع الحفاظ على درع قوي ضد الانكماش. إن قوة رأس المال هذه هي نتيجة مباشرة لإدارة المخاطر الحكيمة وهي إيجابية للغاية في أي اختبار ضغط قانوني أو تنظيمي.

إليك الحساب السريع: الانخفاض بمقدار 12 نقطة أساس في CET1 عن الربع السابق يرجع بشكل أساسي إلى نمو القروض وإجراءات رأس المال، صافي الدخل ربع السنوي، وليس الخسارة المفاجئة لجودة رأس المال.

تخضع للوائح المصرفية المتطورة في الولايات المتحدة وبورتوريكو (على سبيل المثال، قواعد بازل 3 لرأس المال، وحماية المستهلك).

إن العمل في كل من البر الرئيسي للولايات المتحدة وبورتوريكو يعني أن شركة Popular, Inc. يجب أن تتنقل بين نظامين تنظيميين مختلفين، ولكنهما متداخلان في كثير من الأحيان. تأتي الإشراف الأساسي من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، حيث إنه من أكبر 50 شركة قابضة لبنك أمريكي من حيث الأصول، مما يعني أنه يجب عليه الالتزام بالنطاق الكامل للقوانين المصرفية الأمريكية.

وتتمثل أكبر نقطة ضغط تنظيمية في الأمد القريب في التنفيذ المستمر لإطار بازل 3، وعلى وجه التحديد الانتهاء من قواعد بازل 3 النهائية في الولايات المتحدة. تم تصميم هذه القواعد لزيادة دقة حسابات الأصول المرجحة بالمخاطر، وقد تتطلب من البنك الاحتفاظ بمزيد من رأس المال، حتى من قاعدته المرتفعة بالفعل. وهذه ليست مخاطرة فريدة من نوعها، ولكنها عامل ثابت في تخطيط رأس المال.

تتضمن البيئة التنظيمية أيضًا تركيزًا قويًا على حماية المستهلك ومكافحة غسيل الأموال (AML) وقوانين الإقراض العادل في كلا السلطتين القضائيتين. إن إفصاحات البنك عن المخاطر تسلط الضوء باستمرار على التعرض لما يلي:

• التغييرات في رأس المال التنظيمي والسيولة والمتطلبات المتعلقة بالحل.
• المتطلبات التنظيمية الجديدة أو المعايير المحاسبية.
• وضع القواعد والإشراف والفحص وأولويات التنفيذ للإدارات الفيدرالية.

يتغير المشهد التنظيمي باستمرار، لذا يجب على الإدارة أن تراقب عن كثب تكاليف الامتثال. إنه استثمار مستمر، وليس إصلاحًا لمرة واحدة.

تنعكس التغييرات التي تم إجراؤها على قانون الضرائب في بورتوريكو في إرشادات معدل الضريبة الفعلي (ETR) لعام 2025 المحدثة 16-18%.

يعد الإطار القانوني المتعلق بالضرائب في بورتوريكو عنصرًا رئيسيًا في ربحية البنك. التغييرات في قانون الضرائب في بورتوريكو، وخاصة تلك التي تؤثر على حالة الإعفاء الضريبي لبعض مصادر الدخل أو حساب الضرائب المحلية، تؤثر بشكل مباشر على معدل الضريبة الفعلي (ETR).

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، قدمت الإدارة توجيهات بشأن معدل الضريبة الفعلي بنسبة 16-18%. لكي نكون منصفين، يمكن أن يتقلب سعر الفائدة الفعلي (ETR) قليلاً من ربع إلى ربع بناءً على تكوين ومصدر الدخل الخاضع للضريبة. على سبيل المثال، بلغ معدل الفائدة الفعلي للربع الثالث من عام 2025 14.5%، بانخفاض عن 18.5% في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع نسبة الدخل المعفى أو الخاضع لمعدل ضريبة تفضيلي.

ويعني هذا التباين أن أي تغييرات تشريعية غير متوقعة في المعاملة الضريبية لأوراقهم المالية الاستثمارية، مثل سندات خزانة الولايات المتحدة المعفاة من الضرائب في بورتوريكو، يمكن أن تغير على الفور توقعات صافي دخلهم.

التعرض للإجراءات القانونية والتنظيمية المشتركة بين الشركات القابضة للبنوك الكبيرة.

باعتبارها شركة قابضة مالية كبيرة ومتنوعة، تتعرض شركة Popular, Inc. بطبيعتها إلى الدعاوى القضائية والإجراءات التنظيمية، تمامًا مثل أي من نظيراتها. في حين أن نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 لم تسلط الضوء على دعوى قضائية جديدة كبرى، إلا أنها أظهرت زيادة حادة في مشكلات جودة الائتمان التي ستجذب التدقيق التنظيمي والإجراءات القانونية المحتملة لاسترداد الأصول.

وجاءت المخاطر الأكثر وضوحًا على المدى القريب من زيادة القروض المتعثرة في الربع الثالث من عام 2025، والتي ارتفعت بمقدار 190.6 مليون دولار إلى 502.2 مليون دولار. كانت هذه القفزة مدفوعة في المقام الأول بقرضين تجاريين محددين وغير مرتبطين دخلا في حالة عدم الاستحقاق:

• قرض اتصالات بقيمة 58 مليون دولار في بورتوريكو.
• قرض فندقي في فلوريدا بقيمة 30 مليون دولار.

وتتطلب هذه المواقف إدارة قانونية نشطة لمتابعة التحصيل أو إعادة الهيكلة أو حبس الرهن، مما يؤدي إلى تقييد الموارد وزيادة مخصصات خسائر الائتمان. وانخفضت نسبة مخصص خسائر الائتمان إلى القروض المتعثرة بشكل كبير إلى 156.6% في الربع الثالث من عام 2025 من 246.9% في الربع السابق، مما يعكس التأثير المباشر لهذين القرضين الكبيرين المشكلين. وهذا مثال واضح على كيفية ترجمة مخاطر الإقراض التجاري بسرعة إلى تحدي قانوني وتنظيمي.

Popular, Inc. (BPOP) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

التركيز الجغرافي في بورتوريكو يخلق مخاطر عالية من الطقس القاسي

أنت تنظر إلى مؤسسة مالية أعمالها الأساسية متجذرة بعمق في منطقة معرضة للمناخ، وهذا التركيز هو أكبر خطر بيئي منفرد. مكانة شركة Popular, Inc. (BPOP) باعتبارها المؤسسة المصرفية الرائدة في بورتوريكو تعني أن استمراريتها التشغيلية وجودة محفظة القروض معرضة بشكل كبير للظواهر الجوية القاسية، وخاصة الأعاصير الكبرى. ولكي نكون منصفين، فإن هذا يمثل خطرًا نظاميًا على الجزيرة بأكملها، ولكن بالنسبة لـ BPOP، فهو مصدر قلق تجاري رئيسي.

وتظهر البيانات مدى خطورة هذا التعرض. صنف مؤشر Germanwatch لمخاطر المناخ لعام 2025، الذي يستخدم بيانات عام 2022، بورتوريكو في المرتبة السادسة بين أكثر المناطق تضرراً على مستوى العالم من تأثيرات الطقس المتطرف. وتسبب إعصار فيونا في سبتمبر/أيلول 2022 وحده في أضرار تقدر بأكثر من 2.6 مليار دولار في جميع أنحاء الجزيرة، مما أدى إلى تعطيل خدمة المياه لمليون شخص. وهذه صدمة هائلة للاقتصاد المحلي، وبالتالي لقاعدة عملاء البنك وقيمة الضمانات.

فيما يلي نظرة سريعة على المخاطر المباشرة وغير المباشرة التي يديرها BPOP بسبب هذا الواقع الجغرافي:

• المخاطر الجسدية: الأضرار التي لحقت بالفروع وأجهزة الصراف الآلي ومراكز البيانات.
• مخاطر الائتمان: زيادة حالات التخلف عن سداد القروض من العملاء الذين دمرت منازلهم أو شركاتهم.
• المخاطر التشغيلية: ويؤدي انقطاع التيار الكهربائي لفترات طويلة وانهيار البنية التحتية إلى إعاقة تقديم الخدمات.
• مخاطر السوق: انخفاض في قيمة السندات البلدية أو العقارات في بورتوريكو.

إنشاء وحدة مخصصة للمخاطر المناخية لتعزيز إدارة المخاطر الداخلية

وإدراكًا لهذا التعرض الحاد، اتخذت BPOP خطوات ملموسة لإضفاء الطابع المؤسسي على إدارة مخاطر المناخ. وقاموا بإنشاء وحدة مخصصة للمخاطر المناخية لدمج العوامل البيئية مباشرة في إطار المخاطر على مستوى المؤسسة. هذه ليست مجرد خطوة للعلاقات العامة. إنه تغيير هيكلي ضروري لإدارة التهديد الوجودي.

تقدم هذه الوحدة تقاريرها إلى لجنة إدارة المخاطر المؤسسية (ERMC)، لضمان مناقشة الاعتبارات المناخية - مثل احتمال حدوث إعصار من الفئة 5 - على أعلى مستويات الشركة. ونشرت الشركة أيضًا أول مؤشر لفريق العمل المعني بالإفصاحات المتعلقة بالمناخ (TCFD)، والذي يشير إلى الالتزام بالشفافية وتقييم أكثر صرامة ومتوافقًا عالميًا للمخاطر المالية المتعلقة بالمناخ. هذا هو نوع الحكم الذي تريد رؤيته.

وتشمل جهودهم ما يلي:

• دمج العوامل البيئية في عملية تحليل الائتمان للقروض التجارية.
• تطوير إطار إدارة المخاطر البيئية والاجتماعية (ESRM).
• مراقبة كل من المخاطر المادية (مثل الأضرار الناجمة عن الأعاصير) ومخاطر التحول (مثل تغييرات السياسات تجاه الطاقة المتجددة).

يشتمل البناء المؤسسي الجديد على ميزات موفرة للطاقة وأنظمة كهروضوئية

وعلى الجانب التشغيلي، تعمل الشركة بنشاط على تقليل بصمتها البيئية، والأهم من ذلك، تعزيز مرونتها ضد فشل الشبكة. تتضمن مشاريع البناء الجديدة الخاصة بهم تصميمًا حديثًا موفرًا للطاقة وتوليد الطاقة في الموقع.

وخير مثال على ذلك هو البناء المكتمل لمبنى Muñoz Rivera 200. تم تصميم هذه المنشأة بميزات متكاملة لتوفير الطاقة وتتضمن نظامًا كهروضوئيًا قويًا (ألواح شمسية) في الموقع. تعد هذه الخطوة بمثابة استجابة مباشرة لشبكة الطاقة غير الموثوقة في بورتوريكو، والتي غالبًا ما تتعطل أثناء العواصف الكبرى وبعدها. يعد التوليد الذاتي قرارًا تجاريًا ذكيًا يعمل على تحسين استمرارية الخدمة.

وتواصل الشركة أيضًا تركيب الألواح الشمسية في منشآت أخرى. إن هذا النهج المزدوج المتمثل في تقليل استهلاك الطاقة من خلال الكفاءة وفي نفس الوقت زيادة استقلال الطاقة من خلال الطاقة الشمسية يمثل استراتيجية واضحة وقابلة للتنفيذ.

منح للمؤسسات غير الربحية لإعادة التشجير ومبادرات الطاقة المتجددة

وتستخدم BPOP أيضًا ذراعها الخيرية للاستثمار في مرونة المجتمع، مما يحمي بيئة أعمالها بشكل غير مباشر. منذ عام 2021، من خلال البرنامج البيئي لتبرعات الشركات، منحت الشركة ما مجموعه 2.1 مليون دولار للمنظمات غير الربحية. يركز هذا التمويل بشكل استراتيجي على الأولويات البيئية الرئيسية لبورتوريكو.

المنح ليست متناثرة فحسب؛ فهي تستهدف الأسباب الجذرية للضعف البيئي والحاجة إلى مستقبل طاقة أكثر استدامة. وترد تفاصيل مجالات التركيز المحددة لهذا التمويل البالغ 2.1 مليون دولار في الجدول أدناه. وهذا يوضح وجود صلة واضحة بين المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) وإستراتيجية التخفيف من مخاطر الأعمال الأساسية.

بصراحة، الاستثمار في إعادة التشجير هو شكل رخيص من أشكال التأمين ضد الفيضانات الطبيعية.