شركة CEA Industries Inc. (CEAD): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الإلكترونيات الدفاعية عالي المخاطر، تبرز شركة CEA Industries Inc. (CEAD) كمبتكر مهم، حيث تحول التحديات التكنولوجية المعقدة إلى حلول مهمة للأمن القومي. ومن خلال نموذج عمل استراتيجي يربط بين هندسة الطيران المتطورة والأنظمة الإلكترونية العسكرية، تقف CEAD في طليعة التقدم التكنولوجي، مما يوفر موثوقية وأداء غير مسبوقين لوكالات الدفاع والمقاولين الرئيسيين. يجمع نهجهم الفريد بين الخبرة المتخصصة وقدرات التصنيع المتقدمة والالتزام العميق بدفع حدود الابتكار الإلكتروني في البيئات التشغيلية الأكثر تطلبًا.

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع الشركات المصنعة للفضاء والدفاع

تحتفظ شركة CEA Industries Inc.‎ بشراكات استراتيجية مع الشركات المصنعة التالية في مجال الطيران والدفاع:

شركة شريكة	نوع الشراكة	قيمة العقد	المدة
شركة لوكهيد مارتن	الأنظمة الإلكترونية المتقدمة	23.7 مليون دولار	2023-2026
نورثروب جرومان	تكامل تكنولوجيا الدفاع	17.5 مليون دولار	2024-2027

مشاريع مشتركة مع مؤسسات أبحاث المواد المتقدمة

تتعاون CEA Industries مع المؤسسات البحثية التي تركز على تطوير المواد المتقدمة:

• مختبر أبحاث المواد بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT).
• معهد جورجيا لأبحاث التكنولوجيا
• مركز المواد المتقدمة بجامعة ستانفورد

شراكات سلسلة التوريد مع موردي المكونات الإلكترونية المتخصصة

المورد	نوع المكون	قيمة المشتريات السنوية
فيشاي إنترتكنولوجيا	مكونات أشباه الموصلات	8.3 مليون دولار
تقنيات Keysight	معدات الاختبار الإلكترونية	6.9 مليون دولار

العلاقات التعاقدية الحكومية والعسكرية

تشمل العقود الحكومية والعسكرية النشطة ما يلي:

• وزارة الدفاع الأمريكية: 42.6 مليون دولار عقد لإلكترونيات الدفاع المتقدمة
• مختبر أبحاث القوات الجوية الأمريكية: 19.2 مليون دولار اتفاقية تطوير التكنولوجيا

اتفاقيات ترخيص التكنولوجيا مع شركات تكنولوجيا الدفاع

شريك الترخيص	منطقة التكنولوجيا	رسوم الترخيص
تقنيات رايثيون	تكنولوجيا أنظمة الرادار	5.7 مليون دولار سنويا
بي أيه إي سيستمز	أنظمة الحرب الإلكترونية	4.3 مليون دولار سنويا

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تصميم وتصنيع الأنظمة الإلكترونية الفضائية المتقدمة

في عام 2023، أعلنت شركة CEA Industries Inc. عن إيرادات قدرها 42.6 مليون دولار من تصميم الأنظمة الإلكترونية الفضائية وإيرادات التصنيع. أنتجت الشركة 237 نظامًا إلكترونيًا مخصصًا لعملاء الدفاع والفضاء.

متري التصنيع	أداء 2023
إجمالي الأنظمة الإلكترونية المنتجة	237 وحدة
إيرادات التصنيع	42.6 مليون دولار
استغلال الطاقة الإنتاجية	83.5%

البحث والتطوير للمكونات الإلكترونية العسكرية

استثمرت صناعات CEA 18.3 مليون دولار في مجال البحث والتطوير خلال عام 2023، مع التركيز على المكونات الإلكترونية ذات الجودة العسكرية.

• حجم فريق البحث والتطوير: 64 مهندسًا
• طلبات براءات الاختراع المودعة: 12
• تصميمات المكونات الجديدة التي تم تطويرها: 27

الهندسة الدقيقة لأنظمة الملاحة والاتصالات

فئة نظام الملاحة	الوحدات الهندسية في عام 2023	متوسط تكلفة التطوير
أنظمة الملاحة العسكرية	89 وحدة	675.000 دولار للوحدة الواحدة
منصات نظام الاتصالات	76 وحدة	542,000 دولار للوحدة الواحدة

النماذج الأولية للحلول الإلكترونية المخصصة

في عام 2023، أكملت شركة CEA Industries 143 نموذجًا أوليًا للحلول الإلكترونية المخصصة باستثمار إجمالي في تطوير النموذج الأولي قدره 22.7 مليون دولار.

• معدل نجاح النموذج الأولي: 91.6%
• متوسط وقت تطوير النموذج الأولي: 4.3 أشهر
• معدل رضا العملاء: 94%

ضمان الجودة واختبار الإلكترونيات الدفاعية

فئة الاختبار	إجمالي الاختبارات التي تم إجراؤها	معدل الامتثال
اختبار المعايير العسكرية	512 اختبارا	99.2%
اختبارات المتانة البيئية	287 اختبارا	97.8%

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

المواهب الهندسية المتخصصة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، توظف شركة CEA Industries 187 مهندسًا متخصصًا في الإلكترونيات الدفاعية بمتوسط خدمة يبلغ 8.4 سنوات. يشمل توزيع القوى العاملة في الشركة ما يلي:

فئة الهندسة	عدد المحترفين
كبار المهندسين	62
مهندسين متوسطين	95
المهندسين المبتدئين	30

مرافق التصنيع المتقدمة

تدير شركة CEA Industries منشأتين للتصنيع الآمن:

• المنشأة الأساسية في هيرندون، فيرجينيا (52000 قدم مربع)
• المنشأة الثانوية في كولورادو سبرينغز، كولورادو (38500 قدم مربع)

خاصية المنشأة	التفاصيل
إجمالي مساحة التصنيع الآمنة	90,500 قدم مربع
مستوى التخليص الأمني	المعلومات المقسمة السرية/الحساسة للغاية (TS/SCI)

محفظة الملكية الفكرية

اعتبارًا من عام 2024، تمتلك شركة CEA Industries ما يلي:

• 27 براءة اختراع نشطة في مجال الإلكترونيات الدفاعية
• 18 طلبات براءة اختراع معلقة
• القيمة التقديرية للملكية الفكرية: 42.6 مليون دولار

البنية التحتية للبحث والتطوير

الاستثمار في البحث والتطوير للعام المالي 2023:

مقياس البحث والتطوير	القيمة
إجمالي الإنفاق على البحث والتطوير	24.3 مليون دولار
موظفو البحث والتطوير	73 باحثًا متخصصًا
قيمة معدات البحث والتطوير	8.7 مليون دولار

تقنيات الملكية

تشمل تقنيات التصميم والاختبار الإلكترونية الرئيسية ما يلي:

• منصة معالجة الإشارات المتقدمة
• نظام اتصالات التشفير الكمي
• إطار محاكاة إلكتروني عالي الموثوقية

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

أنظمة إلكترونية عالية الموثوقية لتطبيقات الدفاع ذات المهام الحرجة

تتخصص شركة CEA Industries Inc.‎ في تقديم الأنظمة الإلكترونية بموثوقية تصل إلى 99.997% لتطبيقات الدفاع. يتضمن خط منتجات الشركة ما يلي:

فئة المنتج	تصنيف الموثوقية	الإيرادات السنوية
أنظمة الاتصالات الدفاعية	99.997%	42.6 مليون دولار
منصات الحوسبة القوية	99.995%	37.3 مليون دولار
حلول الحرب الإلكترونية التكتيكية	99.998%	51.2 مليون دولار

الحلول التكنولوجية المتطورة لقطاعات الطيران والقطاعات العسكرية

تشمل القدرات التكنولوجية ما يلي:

• خوارزميات معالجة الإشارات المتقدمة
• تقنيات الحماية من التداخل الكهرومغناطيسي (EMI).
• أنظمة التشفير المقاومة للكم

تصميم وتصنيع المكونات الإلكترونية المخصصة

خدمة التصميم	متوسط وقت الاستجابة	نطاق التسعير
تصميم لوحات الدوائر المخصصة	4-6 أسابيع	$75,000 - $250,000
تطوير النموذج الأولي	3-5 أسابيع	$45,000 - $150,000

أداء محسّن ومتانة في بيئات التشغيل القاسية

مواصفات الأداء:

• نطاق درجة الحرارة: -55 درجة مئوية إلى +125 درجة مئوية
• مقاومة الصدمات: 20G مستدامة
• تحمل الاهتزاز: 3.0 جرام

تطوير النماذج الأولية السريعة وقدرات النشر

فئة النموذج الأولي	سرعة التطوير	معدل النجاح
نماذج الحرب الإلكترونية	6-8 أسابيع	92.5%
نماذج أنظمة الاتصالات	5-7 أسابيع	95.3%

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج العمل: علاقات العملاء

شراكات طويلة الأمد قائمة على العقود مع وكالات الدفاع

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة CEA Industries Inc. بـ 7 عقود دفاعية نشطة طويلة الأجل بقيمة عقد إجمالية تبلغ 124.3 مليون دولار. يمتد متوسط مدة العقد إلى 4.7 سنوات مع الوكالات الرئيسية بما في ذلك:

وكالة الدفاع	قيمة العقد	مدة العقد
وزارة الدفاع الأمريكية	53.6 مليون دولار	5 سنوات
قيادة الأنظمة البحرية البحرية	37.2 مليون دولار	4 سنوات
مختبر أبحاث القوات الجوية	33.5 مليون دولار	4.5 سنة

خدمات الدعم الفني والصيانة

تشمل مقاييس الدعم الفني لعام 2023 ما يلي:

• توافر الدعم الفني 24/7
• متوسط زمن الاستجابة: 37 دقيقة
• نسبة رضا العملاء: 94.3%
• إيرادات خدمات الصيانة السنوية: 18.7 مليون دولار

إدارة حسابات مخصصة للعملاء العسكريين الرئيسيين

تخصص صناعات CEA 12 مدير حسابات مخصص لكبار عملائها العسكريين، حيث تخدم إجمالي 9 حسابات لتكنولوجيا الدفاع الأساسية بمتوسط قيمة حسابية تبلغ 15.2 مليون دولار.

نهج تطوير المنتجات التعاونية

مقياس التطوير	بيانات 2023
مشاريع البحث والتطوير المشتركة	6 مشاريع نشطة
ميزانية التنمية التعاونية	22.4 مليون دولار
معدل مشاركة العميل	87% من دورات التطوير

المراقبة المستمرة للأداء وتحسين النظام

خدمات مراقبة الأداء في عام 2023:

• تتبع أداء النظام في الوقت الفعلي لـ 94% من الأنظمة المنشورة
• تدخلات الصيانة التنبؤية: 67 حالة
• وفورات في تكلفة تحسين النظام: 3.6 مليون دولار
• متوسط وقت تشغيل النظام: 99.7%

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة الذي يستهدف قطاعي الدفاع والفضاء

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة CEA Industries بفريق مبيعات مباشر مكون من 17 ممثلًا متخصصًا يركزون على قطاعات سوق الدفاع والفضاء.

متري فريق المبيعات	بيانات 2024
إجمالي مندوبي المبيعات	17
متوسط المبيعات السنوية لكل ممثل	2.4 مليون دولار
التغطية الجغرافية	أمريكا الشمالية، أوروبا، الشرق الأوسط

المعارض التجارية الصناعية ومؤتمرات تكنولوجيا الدفاع

تشارك CEA Industries في 6-8 مؤتمرات كبرى لتكنولوجيا الدفاع سنويًا.

• معدات الدفاع والأمن الدولية (DSEI)
• رابطة القوات الجوية الجوية والفضاء & المؤتمر السيبراني
• الاجتماع والمعرض السنوي لـ AUSA

الوثائق الفنية وكتالوجات المنتجات عبر الإنترنت

تتضمن استراتيجية القناة الرقمية موارد تقنية شاملة عبر الإنترنت.

متري القناة الرقمية	إحصائيات 2024
زوار الموقع شهريا	48,300
تحميل كتالوج المنتجات الرقمية	3,200 لكل ربع
صفحات التوثيق الفني عبر الإنترنت	247 صفحة

منصات المشتريات الحكومية

تم تسجيل CEA Industries على العديد من منصات المشتريات الحكومية.

• نظام إدارة الجوائز (SAM)
• نظام المشتريات لوكالة لوجستيات الدفاع (DLA).
• فرص الأعمال الفيدرالية (beta.SAM.gov)

شبكات تطوير الأعمال الاستراتيجية

وتحتفظ الشركة بشراكات استراتيجية في قطاعات الدفاع والتكنولوجيا.

نوع شراكة الشبكة	عدد الشراكات النشطة
مقاولو الدفاع	12
مؤسسات أبحاث التكنولوجيا	7
التعاون الدفاعي الدولي	5

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

وزارة الدفاع الأمريكية

اعتبارًا من عام 2024، تحقق شركة CEA Industries Inc. ما يقرب من 42% من إجمالي إيراداتها من عقود الدفاع المباشرة مع وزارة الدفاع الأمريكية. وتقدر قيمة العقد السنوي لقطاعات وزارة الدفاع بمبلغ 37.6 مليون دولار.

نوع العقد	القيمة السنوية	مدة العقد
أبحاث الدفاع	18.2 مليون دولار	مدة 3 سنوات
تطوير التكنولوجيا العسكرية	19.4 مليون دولار	مدة 4 سنوات

مقاولو الفضاء والدفاع الرئيسيون

تخدم شركة CEA Industries 7 مقاولين رئيسيين في مجال الطيران والدفاع، وهو ما يمثل 28% من إجمالي قاعدة عملائها.

• شركة لوكهيد مارتن
• نورثروب جرومان
• بوينغ للدفاع والفضاء & الأمن
• تقنيات رايثيون
• ديناميات عامة

مصنعي المعدات العسكرية

تحقق الشركة ما يقرب من 22.9 مليون دولار من الإيرادات السنوية من عملاء تصنيع المعدات العسكرية.

الشركة المصنعة	قيمة المشتريات السنوية
بي أيه إي سيستمز	8.3 مليون دولار
جنرال دايناميكس لاند سيستمز	7.6 مليون دولار
الشركات المصنعة الأخرى	7 ملايين دولار

مطورو أنظمة الأقمار الصناعية والاتصالات

تدعم شركة CEA Industries 5 مطورين رئيسيين لأنظمة الأقمار الصناعية والاتصالات، وهو ما يمثل 15% من شرائح عملائهم.

• سبيس اكس
• الأقمار الصناعية وان ويب
• تقنيات ماكسار
• اتصالات إيريديوم
• إس إي إس إس.

متخصصون في تكامل تكنولوجيا الدفاع

تعمل الشركة مع 12 شركة متخصصة في تكامل تكنولوجيا الدفاع، وتدر إيرادات سنوية بقيمة 15.4 مليون دولار.

تكامل التكنولوجيا	قيمة العقد السنوي
سايك	4.2 مليون دولار
ليدوس	3.9 مليون دولار
التكامل الأخرى	7.3 مليون دولار

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

ارتفاع نفقات البحث والتطوير

أعلنت شركة CEA Industries Inc. عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 12.4 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2023، وهو ما يمثل 18.6% من إجمالي إيرادات الشركة.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	12.4 مليون دولار	18.6%
2022	10.7 مليون دولار	16.3%

استثمارات معدات التصنيع المتخصصة

وبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لمعدات التصنيع المتخصصة 8.6 مليون دولار في عام 2023.

• معدات الآلات الدقيقة: 3.2 مليون دولار
• أنظمة الروبوتات المتقدمة: 2.5 مليون دولار
• تكنولوجيا مراقبة الجودة: 1.9 مليون دولار
• جهاز اختبار متخصص: 1 مليون دولار

تعويض القوى العاملة الهندسية الماهرة

بلغ إجمالي تكاليف الموظفين للقوى العاملة الهندسية 24.3 مليون دولار في عام 2023.

فئة الموظف	متوسط الراتب السنوي	عدد الموظفين
كبار المهندسين	$135,000	87
مهندسين متوسطين	$95,000	142
المهندسين المبتدئين	$68,000	76

صيانة الامتثال والتخليص الأمني

بلغت النفقات السنوية المتعلقة بالامتثال والأمن 3.7 مليون دولار في عام 2023.

• تكاليف الامتثال التنظيمي: 1.6 مليون دولار
• معالجة التصريح الأمني: 1.2 مليون دولار
• صيانة الشهادة: 900.000 دولار

تكاليف البنية التحتية للتكنولوجيا المتقدمة

وبلغ إجمالي الاستثمارات في البنية التحتية التكنولوجية 6.5 مليون دولار في عام 2023.

مكون البنية التحتية	التكلفة السنوية
خدمات الحوسبة السحابية	2.3 مليون دولار
أنظمة الأمن السيبراني	1.9 مليون دولار
البنية التحتية للشبكة	1.5 مليون دولار
حلول تخزين البيانات	$800,000

شركة CEA Industries Inc. (CEAD) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات عقود الدفاع الحكومية

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة CEA Industries عن إيرادات عقود دفاع حكومية بقيمة 42.3 مليون دولار، وهو ما يمثل 45٪ من إجمالي إيرادات الشركة.

نوع العقد	الإيرادات (مليون دولار)	النسبة المئوية
عقود وزارة الدفاع الأمريكية	31.7	33.8%
عقود المبيعات العسكرية الأجنبية	10.6	11.2%

عقود تصميم الأنظمة الإلكترونية المخصصة

حققت عقود تصميم الأنظمة الإلكترونية المخصصة إيرادات بقيمة 22.5 مليون دولار لعام 2023.

• عقود قطاع الطيران والدفاع: 15.2 مليون دولار
• عقود الأتمتة الصناعية: 7.3 مليون دولار

تصنيع المكونات وتوريدها

بلغ إجمالي إيرادات تصنيع المكونات لعام 2023 18.7 مليون دولار.

فئة المكون	الإيرادات (مليون دولار)
الأنظمة الفرعية الإلكترونية	12.4
المكونات الميكانيكية الدقيقة	6.3

رسوم ترخيص التكنولوجيا

حقق ترخيص التكنولوجيا إيرادات بقيمة 5.6 مليون دولار خلال عام 2023.

• ترخيص الملكية الفكرية: 3.9 مليون دولار
• حقوق براءات الاختراع: 1.7 مليون دولار

خدمات الصيانة والدعم المستمرة

وصلت إيرادات خدمات الصيانة والدعم إلى 6.4 مليون دولار في عام 2023.

نوع الخدمة	الإيرادات (مليون دولار)
عقود صيانة النظام	4.2
خدمات الدعم الفني	2.2

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why an investor or partner would engage with CEA Industries Inc. right now, especially given the radical strategic shift that has taken place throughout 2025. The value proposition is now split between a high-growth consumer pivot and a non-traditional treasury strategy.

Direct, large-scale exposure to the BNB digital asset ecosystem

CEA Industries Inc. has aggressively positioned its treasury to offer investors exposure to the BNB digital asset, modeling its strategy after pioneers in the space but focusing on the Binance ecosystem. This is a primary value driver following significant capital raises.

• Holding 515,554 BNB tokens as of December 4, 2025.
• This holding was valued at approximately $464.6 million as of December 2025.
• The company secured a $500 million private investment in public equity (PIPE) in July/August 2025, earmarked for building BNB holdings.
• The potential capital raise from warrants could reach an additional $750 million, targeting total proceeds of $1.25 billion for reserve expansion.
• The stated ambition is to acquire 1% of BNB's total supply by the end of calendar 2025.
• BNB had an average daily trading volume of $9.3 billion as of July 2025.

Access to a high-growth, regulated Canadian nicotine vape market

The acquisition of Fat Panda instantly placed CEA Industries Inc. (which changed its ticker to VAPE in June 2025) into the regulated Canadian nicotine vape sector, which is expanding rapidly. This provides a defensible, high-margin revenue base.

Here's a look at the market context and the acquired asset's performance:

Metric	Value / Rate	Source Context
Canadian E-cigarette Market CAGR (2025-2033)	18.03%	Forecasted market growth rate
Canadian E-cigarette Market Revenue (2024)	USD 1203.2 Million	Market size in the base year
Fat Panda Revenue CAGR (5-year pre-acquisition)	38%	Consistent growth rate of the acquired entity
Fat Panda Adj. EBITDA CAGR (5-year pre-acquisition)	71%	Strong profitability growth of the acquired entity
Fat Panda Gross Margins	39%	Indication of high-margin business model

The company is targeting scalable operators with strong regulatory alignment in this sector.

Vertically integrated vape supply chain, from manufacturing to retail

The value proposition is strengthened by the operational structure inherited from the Fat Panda acquisition, which covers the entire process from production to the end-user.

• Operates 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan.
• Maintains a national e-commerce platform, which generated CAD $2 million in annual online sales pre-acquisition.
• Owns ISO-certified manufacturing facilities ensuring compliance with stringent Canadian safety standards.
• The acquisition was executed at a low multiple of 2.1x Adj. EBITDA relative to the CAD $18.0 million purchase price.

Specialized engineering and equipment for indoor cultivation (legacy)

While the strategic pivot is toward vaping and digital assets, the legacy Controlled Environment Agriculture (CEA) business continues to provide value by working through its existing project backlog, generating some revenue and net bookings.

• Legacy Q1 2025 revenue from CEA systems was $0.7 million.
• This represented a 203% year-over-year increase from $0.235 million in Q1 2024.
• Q1 2025 net bookings for the legacy segment reached $1.0 million.
• The quarter-end backlog for legacy equipment projects stood at $0.8 million.

Strong balance sheet with no debt as of Q1 2025

Despite the high costs associated with the strategic transformation and the widening net loss, the company maintained a debt-free structure, which is a key capital preservation signal.

• Debt level as of Q1 2025 (March 31, 2025): $0.
• Cash and equivalents on hand as of March 31, 2025: $8.7 million.
• This cash position was a decrease from $9.5 million held at the end of 2024.
• Working capital saw a decrease of $1.0 million during Q1 2025, reflecting capital deployment for operations and acquisition support.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at CEA Industries Inc., now trading as BNC, which has rapidly shifted its customer relationship focus from primarily B2B agriculture tech to a dual B2C retail/B2B digital asset treasury model. The relationships are now segmented across high-touch institutional finance, transactional retail, and dedicated project support.

High-touch investor relations and shareholder engagement (DAT strategy)

The relationship with shareholders is now centered on the Digital Asset Treasury (DAT) strategy, specifically around Binance Coin (BNB). CEA Industries Inc. closed a significant common equity PIPE offering on August 5, 2025, securing $500,000,000 in gross proceeds, with the potential for up to an additional $750,000,000 from exercised warrants. This capital influx defines a new class of institutional and accredited investors who require a high-touch engagement model focused on transparency regarding the BNB treasury. CEO David Namdar communicated this commitment on September 21, 2025, promising enhanced tools to help investors track the position. The company is positioning itself as the world's largest U.S. publicly traded $BNB treasury company. The relationship is built on the perceived value driver of BNB, which was up 47.5% year-to-date in 2025. The company plans to offer investors institutional-grade exposure to this asset.

• PIPE Gross Proceeds Closed (August 2025): $500,000,000
• Potential Additional Proceeds from Warrants: Up to $750,000,000
• BNB Year-to-Date Performance (2025): 47.5% increase
• Investor Transparency Commitment: Dashboards and NAV indicators promised

Retail transactional relationship for vape consumers

For the consumer segment, the relationship is largely transactional, driven by the acquisition of Fat Panda and the operation of physical retail locations. As of the Q2 2025 report period (ending July 31, 2025), CEA Industries Inc. operated 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan, comprising 29 Fat Panda stores and 4 Electric Fog outlets. Retail vape sales were the single largest contributor to the $4.58 million in total revenue reported for that period. The acquired Fat Panda business demonstrated a strong historical relationship metric, posting a 38% CAGR in revenue and a 71% CAGR in Adjusted EBITDA over the five years preceding the acquisition. This suggests a loyal, high-growth customer base was integrated into the business model.

Dedicated project management for CEA equipment and services

The legacy Controlled Environment Agriculture (CEA) equipment and services business maintains a relationship structure that requires dedicated project management, as these are typically complex, high-value B2B sales. Revenue from CEA equipment and systems sales, along with engineering and services, contributed to the Q1 2025 revenue of $713,000 (period ended March 31, 2025). The relationship involves managing a backlog, which stood at $0.8 million as of March 31, 2025, indicating ongoing, post-sale support and project execution is a key part of the customer interaction for this segment. Fixed costs for this segment, which include project management, represented a smaller percentage of the revenue in Q1 2025 due to higher overall sales.

E-commerce self-service for online vape sales

The e-commerce channel for vape products offers a self-service relationship model for consumers, contrasting with the in-person retail experience. In the Q2 2025 period (June 7 through July 31, 2025), e-commerce vape sales were the second-largest revenue contributor, following retail sales. While the exact dollar amount for e-commerce is not separately itemized in the Q2 filing, it is a significant component of the overall vape revenue stream, which is now the primary focus of the company. The company provides strategic resources to strengthen this e-commerce infrastructure to accelerate growth.

Direct communication with institutional PIPE investors

Direct communication is crucial for the institutional investors who participated in the August 2025 PIPE. This communication goes beyond standard quarterly reporting, involving direct engagement from leadership like CEO David Namdar, as evidenced by the September 21, 2025, letter to shareholders. This direct channel is used to discuss the deployment of capital, such as the $500.0 million raised, and strategic alignment with the BNB ecosystem. The company is committed to providing institutional-grade execution and SEC-compliant reporting to maintain this relationship.

Here is a snapshot of the key customer-facing financial metrics as of late 2025:

Customer Relationship Type	Metric	Value (Latest Available 2025 Data)
Institutional/Shareholder (DAT)	Gross Proceeds from August 2025 PIPE	$500,000,000
Retail Vape Consumers	Number of Physical Retail Locations	33 (29 Fat Panda, 4 Electric Fog)
Retail Vape Consumers	Revenue Rank (Q2 2025 Period)	Largest Contributor
E-commerce Vape Consumers	Revenue Rank (Q2 2025 Period)	Second Largest Contributor
CEA Equipment/Services Clients	Q1 2025 Revenue (Legacy Business)	$713,000
CEA Equipment/Services Clients	Backlog as of March 31, 2025	$0.8 million

The relationship structure clearly reflects the company's pivot: the high-touch, high-value project management for the legacy CEA business is now overshadowed by the transactional volume of the vape retail segment and the high-stakes, direct engagement required by the new digital asset treasury investors. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how CEA Industries Inc. gets its value proposition to the customer base as of late 2025. It's a mix of physical retail, direct digital sales, and B2B equipment contracts, plus a new digital asset focus.

Digital Asset Treasury Dashboard and corporate website for investors

• The corporate website hosts the investor presentation materials.
• The company has initiated a digital asset treasury strategy focused on accumulating BNB.
• The stated target is acquiring 1% of BNB's total supply by the end of calendar 2025.

33 physical retail vape stores in Canadian provinces

The physical channel is anchored by the Fat Panda acquisition, which established immediate category leadership in Central Canada.

• Operates 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan.
• These locations include 29 Fat Panda stores and four Electric Fog outlets.
• The company holds over 50% regional market share in Central Canada.
• Retail vape sales were the largest contributor to Q2 2025 revenue of $4.58 million.

E-commerce platform for direct-to-consumer vape sales

This digital storefront complements the physical presence, providing national reach.

• E-commerce vape sales are a reported revenue segment.
• The platform generated over CAD $2 million in annual online sales as of the fiscal year ended April 30, 2024.
• E-commerce vape sales were the second-largest revenue contributor in Q2 2025.

Factory direct wholesale for white-label vape products

Vertical integration, stemming from the acquired manufacturing facilities, supports this wholesale channel.

• Factory direct wholesale vape sales is a reported revenue segment.
• The vertically integrated model includes ISO-certified manufacturing facilities for e-liquid production.

Direct sales force for CEA equipment and engineering contracts

This represents the legacy business line, focused on the Controlled Environment Agriculture (CEA) industry.

Here's the quick math on the remaining contracted work for this segment as of the end of 2024:

Performance Obligation Type	Remaining Value Expected in 2025 (USD)	Total Remaining Performance Obligations (USD)
Partial equipment & engineering paid contracts	$490,000	$490,000

The company classifies revenue from CEA equipment and systems sales, alongside CEA engineering and other services, as distinct segments. Two customers accounted for 45% and 10% of the Company's revenue for the year ended December 31, 2024. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for CEA Industries Inc. following its major pivot into the regulated vape sector. The company now serves a dual set of distinct customer groups, reflecting its two primary business lines: regulated consumer products and agricultural technology.

Institutional and accredited investors seeking digital asset exposure

This segment is interested in CEA Industries Inc.'s strategic treasury management. The company has initiated a strategic shift by adopting a digital asset treasury strategy focused on accumulating BNB as its primary treasury asset. This group is distinct from the operational customers but is a key stakeholder segment for the business model.

Canadian nicotine vape consumers (retail and online)

This is now the largest revenue-generating customer base, primarily served through the acquired Fat Panda operations. These consumers interact with the company via its physical footprint and digital channels.

• Retail locations: The company operates 33 retail locations, including 29 Fat Panda stores and 4 Electric Fog outlets.
• Geographic concentration: These stores are located across the provinces of Manitoba, Ontario, and Saskatchewan.
• Market Position: Fat Panda holds over 50% regional market share in Central Canada.
• Online Sales: The national e-commerce platform drives over CAD $2 million in annual online sales (pre-acquisition context).

Other vape retailers purchasing white-label products

This segment is served by the vertically integrated manufacturing capabilities inherited from the Fat Panda acquisition. These are business-to-business customers relying on the company's production capacity.

The vertically integrated model includes ISO-certified manufacturing facilities for e-liquid production, supporting factory direct wholesale vape sales revenue streams. The historical performance of this segment, prior to the full integration, showed significant scale:

Metric (FY Ended April 30, 2024 - Fat Panda)	Amount (CAD)	Amount (USD)
Revenue	CAD $38.5 million	USD $28.5 million
Adjusted EBITDA	CAD $8.0 million	USD $5.9 million
Gross Margin	39%	N/A

The revenue growth for this core business has been substantial, with a 38% CAGR over the last five years.

Controlled Environment Agriculture (CEA) operators in the US and Canada

This segment represents the legacy business of CEA Industries Inc., providing equipment and systems. These operators are looking to build or optimize cultivation facilities within the broader global market, which is projected to be valued at USD $67.4 billion in 2025.

CEA Industries Inc. provides specific engineering and equipment solutions to this customer group:

• Floor plans and architectural design for cultivation facilities.
• Licensed mechanical, electrical, and plumbing engineering services for climate control systems.
• Process cooling systems and other climate control systems.

Cannabis and traditional agriculture cultivation facilities

These are specific sub-segments within the broader CEA operator group. The company's solutions support the development of the global ecosystem for indoor cultivation, which includes facilities growing both regulated cannabis and traditional produce. The company pursues partnerships, like the one with Merida Capital Holdings, to serve these cultivation facilities with products like HVAC systems, including EnviroPro air handlers and dehumidifiers.

The backlog for these types of contracts, as reported in a prior period for the Surna subsidiary, reached $9.7 million as of August 11, 2022, indicating a history of securing significant engineering and equipment contracts from this customer base.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of CEA Industries Inc. (CEAD) as they pivot hard into the digital asset space while managing their existing retail footprint. Honestly, the cost structure is currently defined by two major, distinct activities: the legacy/retail operations and the massive capital deployment for the new strategy.

Operating Expenses and Acquisition Costs

The immediate, recurring operating costs show the pressure from the transition. For the first quarter of 2025, the reported operating expenses hit $1.1 million. This was a step up from the $0.8 million seen in the same period of 2024, and the increase was directly tied to expenses related to the pending acquisition strategy. By the second quarter of 2025, which covered the period ending July 31, 2025, the operating (loss) income was $(5.64) million, which was driven primarily by high operating expenses, including share-based compensation.

The company's Q1 2025 performance showed:

• Operating expenses: $1.1 million
• Net loss: $1.1 million
• Cash on hand at quarter-end: $8.7 million

Digital Asset Acquisition Costs (Primary Capital Deployment)

The primary capital deployment is focused on the Digital Asset Treasury (DAT) strategy, which centers on acquiring BNB. This strategic shift required significant external funding. The company announced a private placement that closed on August 5, 2025, securing $500 million, with the potential to reach $1.25 billion if all warrants are exercised. The goal tied to this deployment is ambitious: acquiring 1% of BNB's total supply by the end of calendar 2025. The actual costs for the digital asset acquisition itself were set to be reflected in the Q2 2025 financials, as the acquisition commenced subsequent to the Q1 reporting period.

Retail Store Operating Expenses and Fixed Costs

The retail segment, which includes Fat Panda stores and Electric Fog outlets, contributes to the recurring operational costs. As of Q2 2025, CEA Industries operated 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan. Retail vape sales were the largest revenue contributor among the legacy operations.

The cost structure includes several fixed elements that management aims to reduce relative to revenue. Here's a look at the reported cost components and scale:

Cost Component Category	Latest Reported Metric/Period	Amount/Scale
Operating Expenses (Q1 2025)	Q1 2025 Total	$1.1 million
Fixed Costs (General Area)	Q1 2025 Commentary	Became a smaller percentage of revenue
Retail Footprint	Q2 2025 Store Count	33 locations
Capital Raised for DAT Strategy	August 5, 2025 Closing	$500 million
Operating Loss (Q2 2025)	Q2 2025 Total	$(5.64) million

The fixed costs for engineering, manufacturing, and project management are part of the overall cost of services that management noted became a smaller percentage of revenue in Q1 2025 due to higher top-line results. General and administrative (G&A) expenses, including legal and accounting needs associated with the transition and acquisitions, are embedded within the total operating expenses reported for Q1 ($1.1 million) and Q2 ($(5.64) million) loss figures.

The company has been actively trying to manage these recurring costs, implementing headcount reductions and cutting product development costs to preserve capital.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how CEA Industries Inc. (CEAD) is bringing in money as of late 2025, which is a mix of their legacy Controlled Environment Agriculture (CEA) business and the newer, rapidly growing vape/digital asset side. It's definitely a company in transition, so the revenue streams reflect that pivot.

Gains/losses from the Digital Asset Treasury (DAT) holdings are now a key, albeit volatile, part of the story. CEA Industries Inc. has initiated a strategic shift focusing on accumulating BNB as its primary treasury asset. As of September 5, 2025, their accelerated BNB accumulation program had reached 388,888 BNB tokens, valued at roughly $330 million. The company has an aggressive target of controlling 1% of BNB's total circulating supply by early 2026. This strategy mirrors other firms that have seen significant stock price moves following similar treasury announcements.

Retail vape sales are now the largest revenue contributor, which is a major shift for a company historically focused on agriculture technology. The total revenue for the second quarter of 2025, covering the period from June 7 through July 31, 2025, was $4.58 million. Retail vape sales were the single largest component of that $4.58 million figure.

E-commerce and wholesale vape product sales also contribute significantly to the top line. Following retail sales, e-commerce vape sales were noted as the next largest contributor to the Q2 2025 revenue stream. The overall vape business includes these channels plus factory direct wholesale vape sales and franchise fee vape sales.

CEA equipment and systems sales, representing the legacy business, shows much smaller figures recently. For the first quarter of 2025, the revenue attributed to CEA equipment and systems sales was $0.7 million. This Q1 2025 total revenue was $713,000, which was a 203% year-over-year growth from Q1 2024's $235,000.

CEA engineering and other services revenue is the final reported stream, which, alongside equipment sales, makes up the traditional CEA segment of the business.

Here's a quick look at the reported revenue numbers we have for the first half of 2025:

Revenue Stream Category	Reporting Period	Reported Amount (USD)
Total Revenue	Q2 2025 (June 7 - July 31)	$4,580,000
Total Revenue	Q1 2025 (ended March 31)	$713,000
CEA Equipment and Systems Sales	Q1 2025	$700,000
Digital Asset Treasury (BNB Holdings Value)	As of September 5, 2025	$330,000,000

The components that feed into the total revenue figure, as detailed in the Q2 2025 report, include:

• Retail vape sales, the largest contributor to Q2 revenue
• E-commerce vape sales
• Factory direct wholesale vape sales
• Franchise fee vape sales
• CEA equipment and systems sales
• CEA engineering and other services revenue

The majority of the total revenue generated in Q2 2025 came from customer locations in Canada, with a smaller portion from the United States. Finance: draft 13-week cash view by Friday.