CEA Industries Inc. (CEAD): Business Model Canvas

In der hochriskanten Welt der Verteidigungselektronik erweist sich CEA Industries Inc. (CEAD) als entscheidender Innovator, der komplexe technologische Herausforderungen in geschäftskritische Lösungen für die nationale Sicherheit umwandelt. Mit einem strategischen Geschäftsmodell, das modernste Luft- und Raumfahrttechnik und elektronische Systeme auf Militärniveau verbindet, steht CEAD an der Spitze des technologischen Fortschritts und bietet beispiellose Zuverlässigkeit und Leistung für Verteidigungsbehörden und Hauptauftragnehmer. Ihr einzigartiger Ansatz kombiniert spezialisiertes Fachwissen, fortschrittliche Fertigungskapazitäten und ein starkes Engagement, die Grenzen der elektronischen Innovation in den anspruchsvollsten Betriebsumgebungen zu verschieben.

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Strategische Zusammenarbeit mit Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsherstellern

CEA Industries Inc. unterhält strategische Partnerschaften mit den folgenden Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsherstellern:

Partnerunternehmen	Partnerschaftstyp	Vertragswert	Dauer
Lockheed Martin Corporation	Fortschrittliche elektronische Systeme	23,7 Millionen US-Dollar	2023-2026
Northrop Grumman	Integration der Verteidigungstechnologie	17,5 Millionen US-Dollar	2024-2027

Joint Ventures mit Forschungseinrichtungen für fortgeschrittene Materialien

CEA Industries arbeitet mit Forschungseinrichtungen zusammen, die sich auf die Entwicklung fortschrittlicher Materialien konzentrieren:

• Materialforschungslabor des Massachusetts Institute of Technology (MIT).
• Georgia Tech Forschungsinstitut
• Zentrum für fortgeschrittene Materialien der Stanford University

Lieferkettenpartnerschaften mit spezialisierten Lieferanten elektronischer Komponenten

Lieferant	Komponententyp	Jährlicher Beschaffungswert
Vishay Intertechnology	Halbleiterkomponenten	8,3 Millionen US-Dollar
Keysight-Technologien	Elektronische Testgeräte	6,9 Millionen US-Dollar

Vertragsbeziehungen zwischen Regierung und Militär

Zu den aktiven Regierungs- und Militärverträgen gehören:

• US-Verteidigungsministerium: 42,6 Millionen US-Dollar Vertrag über fortschrittliche Verteidigungselektronik
• Forschungslabor der US-Luftwaffe: 19,2 Millionen US-Dollar Technologieentwicklungsvereinbarung

Technologielizenzvereinbarungen mit Verteidigungstechnologieunternehmen

Lizenzpartner	Technologiebereich	Lizenzgebühr
Raytheon-Technologien	Radarsystemtechnik	5,7 Millionen US-Dollar pro Jahr
BAE-Systeme	Elektronische Kriegssysteme	4,3 Millionen US-Dollar pro Jahr

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Fortschrittliches Design und Herstellung elektronischer Systeme für die Luft- und Raumfahrt

Im Jahr 2023 meldete CEA Industries Inc. einen Umsatz von 42,6 Millionen US-Dollar bei der Entwicklung und Herstellung elektronischer Systeme für die Luft- und Raumfahrt. Das Unternehmen produzierte 237 kundenspezifische elektronische Systeme für Kunden aus den Bereichen Verteidigung und Luft- und Raumfahrt.

Fertigungsmetrik	Leistung 2023
Insgesamt produzierte elektronische Systeme	237 Einheiten
Produktionserlöse	42,6 Millionen US-Dollar
Auslastung der Produktionskapazität	83.5%

Forschung und Entwicklung elektronischer Komponenten in Militärqualität

CEA Industries investierte 18,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 in Forschung und Entwicklung mit Schwerpunkt auf elektronischen Komponenten in Militärqualität.

• Größe des F&E-Teams: 64 Ingenieure
• Eingereichte Patentanmeldungen: 12
• Neue Komponentendesigns entwickelt: 27

Feinmechanik von Navigations- und Kommunikationssystemen

Kategorie „Navigationssystem“.	Einheiten im Jahr 2023 entwickelt	Durchschnittliche Entwicklungskosten
Militärische Navigationssysteme	89 Einheiten	675.000 US-Dollar pro Einheit
Kommunikationssystemplattformen	76 Einheiten	542.000 US-Dollar pro Einheit

Prototyping kundenspezifischer elektronischer Lösungen

Im Jahr 2023 hat CEA Industries 143 Prototypen kundenspezifischer elektronischer Lösungen mit einer Gesamtinvestition in die Prototypenentwicklung von 2023 fertiggestellt 22,7 Millionen US-Dollar.

• Erfolgsquote bei Prototypen: 91,6 %
• Durchschnittliche Prototyp-Entwicklungszeit: 4,3 Monate
• Kundenzufriedenheitsrate: 94 %

Qualitätssicherung und Prüfung von Verteidigungselektronik

Testkategorie	Gesamtzahl der durchgeführten Tests	Compliance-Rate
Militärstandardtests	512 Tests	99.2%
Tests zur Umweltbeständigkeit	287 Tests	97.8%

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Spezialisiertes Ingenieurtalent

Im vierten Quartal 2023 beschäftigt CEA Industries 187 spezialisierte Verteidigungselektronikingenieure mit einer durchschnittlichen Betriebszugehörigkeit von 8,4 Jahren. Die Personalaufteilung des Unternehmens umfasst:

Kategorie Ingenieurwesen	Anzahl der Fachkräfte
Leitende Ingenieure	62
Mittelständische Ingenieure	95
Nachwuchsingenieure	30

Fortschrittliche Produktionsanlagen

CEA Industries betreibt zwei sichere Produktionsstätten:

• Hauptstandort in Herndon, Virginia (52.000 Quadratfuß)
• Sekundäranlage in Colorado Springs, Colorado (38.500 Quadratfuß)

Merkmale der Einrichtung	Details
Absolut sicherer Produktionsraum	90.500 Quadratfuß.
Sicherheitsfreigabestufe	Streng geheime/sensible vertrauliche Informationen (TS/SCI)

Portfolio für geistiges Eigentum

Ab 2024 hält CEA Industries:

• 27 aktive Patente in der Verteidigungselektronik
• 18 anhängige Patentanmeldungen
• Geschätzter Wert des geistigen Eigentums: 42,6 Millionen US-Dollar

Forschungs- und Entwicklungsinfrastruktur

F&E-Investitionen für das Geschäftsjahr 2023:

F&E-Metrik	Wert
Gesamtausgaben für Forschung und Entwicklung	24,3 Millionen US-Dollar
F&E-Personal	73 engagierte Forscher
Wert der F&E-Ausrüstung	8,7 Millionen US-Dollar

Proprietäre Technologien

Zu den wichtigsten proprietären elektronischen Design- und Testtechnologien gehören:

• Fortschrittliche Signalverarbeitungsplattform
• Quantenverschlüsselungs-Kommunikationssystem
• Hochzuverlässiges elektronisches Simulations-Framework

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Hochzuverlässige elektronische Systeme für geschäftskritische Verteidigungsanwendungen

CEA Industries Inc. ist auf die Bereitstellung elektronischer Systeme mit einer Zuverlässigkeit von 99,997 % für Verteidigungsanwendungen spezialisiert. Die Produktpalette des Unternehmens umfasst:

Produktkategorie	Zuverlässigkeitsbewertung	Jahresumsatz
Verteidigungskommunikationssysteme	99.997%	42,6 Millionen US-Dollar
Robuste Computerplattformen	99.995%	37,3 Millionen US-Dollar
Lösungen für die taktische elektronische Kriegsführung	99.998%	51,2 Millionen US-Dollar

Modernste technologische Lösungen für die Luft- und Raumfahrt sowie den Militärsektor

Zu den technologischen Fähigkeiten gehören:

• Fortschrittliche Signalverarbeitungsalgorithmen
• Technologien zur Abschirmung elektromagnetischer Störungen (EMI).
• Quantenresistente Verschlüsselungssysteme

Kundenspezifisches Design und Herstellung elektronischer Komponenten

Design-Service	Durchschnittliche Bearbeitungszeit	Preisspanne
Kundenspezifisches Leiterplattendesign	4-6 Wochen	$75,000 - $250,000
Prototypenentwicklung	3-5 Wochen	$45,000 - $150,000

Verbesserte Leistung und Haltbarkeit in extremen Betriebsumgebungen

Leistungsangaben:

• Temperaturbereich: -55°C bis +125°C
• Stoßfestigkeit: 20G dauerhaft
• Vibrationstoleranz: 3,0 Gramm

Schnelle Entwicklung und Bereitstellung von Prototypen

Kategorie „Prototyp“.	Entwicklungsgeschwindigkeit	Erfolgsquote
Prototypen der elektronischen Kriegsführung	6-8 Wochen	92.5%
Prototypen von Kommunikationssystemen	5-7 Wochen	95.3%

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige vertragsbasierte Partnerschaften mit Verteidigungsbehörden

Mit Stand vom vierten Quartal 2023 unterhält CEA Industries Inc. sieben aktive langfristige Verteidigungsverträge mit einem Gesamtvertragswert von 124,3 Millionen US-Dollar. Die durchschnittliche Vertragsdauer beträgt 4,7 Jahre mit wichtigen Agenturen, darunter:

Verteidigungsbehörde	Vertragswert	Vertragsdauer
US-Verteidigungsministerium	53,6 Millionen US-Dollar	5 Jahre
Marine-Seesystemkommando	37,2 Millionen US-Dollar	4 Jahre
Forschungslabor der Luftwaffe	33,5 Millionen US-Dollar	4,5 Jahre

Technischer Support und Wartungsdienste

Zu den Kennzahlen des technischen Supports für 2023 gehören:

• Technischer Support rund um die Uhr verfügbar
• Durchschnittliche Antwortzeit: 37 Minuten
• Kundenzufriedenheitsbewertung: 94,3 %
• Jährlicher Wartungsumsatz: 18,7 Millionen US-Dollar

Dedizierte Kontoverwaltung für wichtige Militärkunden

CEA Industries verteilt 12 engagierte Account Manager für seine wichtigsten Militärkunden und betreut insgesamt 9 primäre Verteidigungstechnologiekonten mit einem durchschnittlichen Kontowert von 15,2 Millionen US-Dollar.

Kollaborativer Produktentwicklungsansatz

Entwicklungsmetrik	Daten für 2023
Gemeinsame F&E-Projekte	6 aktive Projekte
Gemeinsames Entwicklungsbudget	22,4 Millionen US-Dollar
Kundenbeteiligungsrate	87 % der Entwicklungszyklen

Laufende Leistungsüberwachung und Systemoptimierung

Leistungsüberwachungsdienste im Jahr 2023:

• Echtzeit-Systemleistungsverfolgung für 94 % der bereitgestellten Systeme
• Vorausschauende Wartungseinsätze: 67 Fälle
• Kosteneinsparungen durch Systemoptimierung: 3,6 Millionen US-Dollar
• Durchschnittliche Systemverfügbarkeit: 99,7 %

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam für die Sektoren Verteidigung und Luft- und Raumfahrt

Ab dem vierten Quartal 2023 unterhält CEA Industries ein Direktvertriebsteam von 17 spezialisierten Vertretern, die sich auf die Marktsegmente Verteidigung und Luft- und Raumfahrt konzentrieren.

Vertriebsteam-Metrik	Daten für 2024
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	17
Durchschnittlicher Jahresumsatz pro Vertreter	2,4 Millionen US-Dollar
Geografische Abdeckung	Nordamerika, Europa, Naher Osten

Branchenmessen und Konferenzen zur Verteidigungstechnologie

CEA Industries nimmt jährlich an 6–8 großen Verteidigungstechnologiekonferenzen teil.

• Defence and Security Equipment International (DSEI)
• Luftwaffenverband Luft, Raumfahrt & Cyber-Konferenz
• AUSA-Jahrestagung und Ausstellung

Technische Online-Dokumentation und Produktkataloge

Die Strategie für digitale Kanäle umfasst umfassende technische Online-Ressourcen.

Digitale Kanalmetrik	Statistik 2024
Monatliche Website-Besucher	48,300
Downloads digitaler Produktkataloge	3.200 pro Quartal
Online-Seiten zur technischen Dokumentation	247 Seiten

Öffentliche Beschaffungsplattformen

CEA Industries ist auf mehreren staatlichen Beschaffungsplattformen registriert.

• System für Award Management (SAM)
• Beschaffungssystem der Defense Logistics Agency (DLA).
• Geschäftsmöglichkeiten des Bundes (beta.SAM.gov)

Strategische Geschäftsentwicklungsnetzwerke

Das Unternehmen unterhält strategische Partnerschaften in den Bereichen Verteidigung und Technologie.

Art der Netzwerkpartnerschaft	Anzahl aktiver Partnerschaften
Verteidigungsunternehmen	12
Technologieforschungseinrichtungen	7
Internationale Verteidigungskooperationen	5

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

US-Verteidigungsministerium

Im Jahr 2024 generiert CEA Industries Inc. etwa 42 % seines Gesamtumsatzes aus direkten Verteidigungsverträgen mit dem US-Verteidigungsministerium. Der jährliche Auftragswert für DoD-Segmente wird auf 37,6 Millionen US-Dollar geschätzt.

Vertragstyp	Jährlicher Wert	Vertragsdauer
Verteidigungsforschung	18,2 Millionen US-Dollar	3 Jahre Laufzeit
Entwicklung militärischer Technologie	19,4 Millionen US-Dollar	4 Jahre Laufzeit

Hauptauftragnehmer für Luft- und Raumfahrt und Verteidigung

CEA Industries beliefert sieben große Hauptauftragnehmer aus den Bereichen Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung, die 28 % ihres gesamten Kundenstamms ausmachen.

• Lockheed Martin Corporation
• Northrop Grumman
• Boeing Verteidigung, Weltraum & Sicherheit
• Raytheon-Technologien
• Allgemeine Dynamik

Hersteller von Militärausrüstung

Das Unternehmen erwirtschaftet mit Kunden, die militärische Ausrüstung herstellen, einen Jahresumsatz von rund 22,9 Millionen US-Dollar.

Hersteller	Jährlicher Beschaffungswert
BAE-Systeme	8,3 Millionen US-Dollar
General Dynamics Land Systems	7,6 Millionen US-Dollar
Andere Hersteller	7 Millionen Dollar

Entwickler von Satelliten- und Kommunikationssystemen

CEA Industries unterstützt fünf große Entwickler von Satelliten- und Kommunikationssystemen, die 15 % ihrer Kundensegmente ausmachen.

• SpaceX
• OneWeb-Satelliten
• Maxar-Technologien
• Iridium-Kommunikation
• SES S.A.

Spezialisierte Integratoren für Verteidigungstechnologie

Das Unternehmen arbeitet mit 12 spezialisierten Verteidigungstechnologieintegratoren zusammen und erwirtschaftet einen Jahresumsatz von 15,4 Millionen US-Dollar.

Technologieintegrator	Jährlicher Vertragswert
SAIC	4,2 Millionen US-Dollar
Leidos	3,9 Millionen US-Dollar
Andere Integratoren	7,3 Millionen US-Dollar

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Hohe Forschungs- und Entwicklungsausgaben

CEA Industries Inc. meldete für das Geschäftsjahr 2023 Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 12,4 Millionen US-Dollar, was 18,6 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben	Prozentsatz des Umsatzes
2023	12,4 Millionen US-Dollar	18.6%
2022	10,7 Millionen US-Dollar	16.3%

Investitionen in spezialisierte Produktionsausrüstung

Die Investitionsausgaben für spezielle Fertigungsanlagen beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 8,6 Millionen US-Dollar.

• Präzisionsbearbeitungsausrüstung: 3,2 Millionen US-Dollar
• Fortschrittliche Robotersysteme: 2,5 Millionen US-Dollar
• Qualitätskontrolltechnologie: 1,9 Millionen US-Dollar
• Spezialisierte Testgeräte: 1 Million US-Dollar

Vergütung für Fachkräfte im Ingenieurwesen

Die gesamten Personalkosten für Ingenieure beliefen sich im Jahr 2023 auf 24,3 Millionen US-Dollar.

Mitarbeiterkategorie	Durchschnittliches Jahresgehalt	Anzahl der Mitarbeiter
Leitende Ingenieure	$135,000	87
Mittelständische Ingenieure	$95,000	142
Nachwuchsingenieure	$68,000	76

Wartung von Compliance- und Sicherheitsfreigaben

Die jährlichen Compliance- und sicherheitsbezogenen Ausgaben beliefen sich im Jahr 2023 auf 3,7 Millionen US-Dollar.

• Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 1,6 Millionen US-Dollar
• Bearbeitung der Sicherheitsüberprüfung: 1,2 Millionen US-Dollar
• Aufrechterhaltung der Zertifizierung: 900.000 US-Dollar

Kosten für fortschrittliche Technologieinfrastruktur

Die Investitionen in die Technologieinfrastruktur beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 6,5 Millionen US-Dollar.

Infrastrukturkomponente	Jährliche Kosten
Cloud-Computing-Dienste	2,3 Millionen US-Dollar
Cybersicherheitssysteme	1,9 Millionen US-Dollar
Netzwerkinfrastruktur	1,5 Millionen Dollar
Datenspeicherlösungen	$800,000

CEA Industries Inc. (CEAD) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Einnahmen aus Verteidigungsverträgen der Regierung

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete CEA Industries Einnahmen aus staatlichen Verteidigungsaufträgen in Höhe von 42,3 Millionen US-Dollar, was 45 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Vertragstyp	Umsatz (Mio. USD)	Prozentsatz
Verträge des US-Verteidigungsministeriums	31.7	33.8%
Ausländische Militärkaufverträge	10.6	11.2%

Kundenspezifische Verträge zur Entwicklung elektronischer Systeme

Kundenspezifische Verträge zur Entwicklung elektronischer Systeme erwirtschafteten im Jahr 2023 einen Umsatz von 22,5 Millionen US-Dollar.

• Verträge im Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungssektor: 15,2 Millionen US-Dollar
• Industrielle Automatisierungsverträge: 7,3 Millionen US-Dollar

Komponentenherstellung und -lieferung

Der Umsatz aus der Komponentenfertigung belief sich im Jahr 2023 auf insgesamt 18,7 Millionen US-Dollar.

Komponentenkategorie	Umsatz (Mio. USD)
Elektronische Subsysteme	12.4
Präzisionsmechanische Komponenten	6.3

Technologielizenzgebühren

Die Technologielizenzierung generierte im Jahr 2023 einen Umsatz von 5,6 Millionen US-Dollar.

• Lizenzierung von geistigem Eigentum: 3,9 Millionen US-Dollar
• Patentgebühren: 1,7 Millionen US-Dollar

Laufende Wartungs- und Supportdienste

Der Umsatz mit Wartungs- und Supportdienstleistungen erreichte im Jahr 2023 6,4 Millionen US-Dollar.

Servicetyp	Umsatz (Mio. USD)
Systemwartungsverträge	4.2
Technische Supportdienste	2.2

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why an investor or partner would engage with CEA Industries Inc. right now, especially given the radical strategic shift that has taken place throughout 2025. The value proposition is now split between a high-growth consumer pivot and a non-traditional treasury strategy.

Direct, large-scale exposure to the BNB digital asset ecosystem

CEA Industries Inc. has aggressively positioned its treasury to offer investors exposure to the BNB digital asset, modeling its strategy after pioneers in the space but focusing on the Binance ecosystem. This is a primary value driver following significant capital raises.

• Holding 515,554 BNB tokens as of December 4, 2025.
• This holding was valued at approximately $464.6 million as of December 2025.
• The company secured a $500 million private investment in public equity (PIPE) in July/August 2025, earmarked for building BNB holdings.
• The potential capital raise from warrants could reach an additional $750 million, targeting total proceeds of $1.25 billion for reserve expansion.
• The stated ambition is to acquire 1% of BNB's total supply by the end of calendar 2025.
• BNB had an average daily trading volume of $9.3 billion as of July 2025.

Access to a high-growth, regulated Canadian nicotine vape market

The acquisition of Fat Panda instantly placed CEA Industries Inc. (which changed its ticker to VAPE in June 2025) into the regulated Canadian nicotine vape sector, which is expanding rapidly. This provides a defensible, high-margin revenue base.

Here's a look at the market context and the acquired asset's performance:

Metric	Value / Rate	Source Context
Canadian E-cigarette Market CAGR (2025-2033)	18.03%	Forecasted market growth rate
Canadian E-cigarette Market Revenue (2024)	USD 1203.2 Million	Market size in the base year
Fat Panda Revenue CAGR (5-year pre-acquisition)	38%	Consistent growth rate of the acquired entity
Fat Panda Adj. EBITDA CAGR (5-year pre-acquisition)	71%	Strong profitability growth of the acquired entity
Fat Panda Gross Margins	39%	Indication of high-margin business model

The company is targeting scalable operators with strong regulatory alignment in this sector.

Vertically integrated vape supply chain, from manufacturing to retail

The value proposition is strengthened by the operational structure inherited from the Fat Panda acquisition, which covers the entire process from production to the end-user.

• Operates 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan.
• Maintains a national e-commerce platform, which generated CAD $2 million in annual online sales pre-acquisition.
• Owns ISO-certified manufacturing facilities ensuring compliance with stringent Canadian safety standards.
• The acquisition was executed at a low multiple of 2.1x Adj. EBITDA relative to the CAD $18.0 million purchase price.

Specialized engineering and equipment for indoor cultivation (legacy)

While the strategic pivot is toward vaping and digital assets, the legacy Controlled Environment Agriculture (CEA) business continues to provide value by working through its existing project backlog, generating some revenue and net bookings.

• Legacy Q1 2025 revenue from CEA systems was $0.7 million.
• This represented a 203% year-over-year increase from $0.235 million in Q1 2024.
• Q1 2025 net bookings for the legacy segment reached $1.0 million.
• The quarter-end backlog for legacy equipment projects stood at $0.8 million.

Strong balance sheet with no debt as of Q1 2025

Despite the high costs associated with the strategic transformation and the widening net loss, the company maintained a debt-free structure, which is a key capital preservation signal.

• Debt level as of Q1 2025 (March 31, 2025): $0.
• Cash and equivalents on hand as of March 31, 2025: $8.7 million.
• This cash position was a decrease from $9.5 million held at the end of 2024.
• Working capital saw a decrease of $1.0 million during Q1 2025, reflecting capital deployment for operations and acquisition support.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at CEA Industries Inc., now trading as BNC, which has rapidly shifted its customer relationship focus from primarily B2B agriculture tech to a dual B2C retail/B2B digital asset treasury model. The relationships are now segmented across high-touch institutional finance, transactional retail, and dedicated project support.

High-touch investor relations and shareholder engagement (DAT strategy)

The relationship with shareholders is now centered on the Digital Asset Treasury (DAT) strategy, specifically around Binance Coin (BNB). CEA Industries Inc. closed a significant common equity PIPE offering on August 5, 2025, securing $500,000,000 in gross proceeds, with the potential for up to an additional $750,000,000 from exercised warrants. This capital influx defines a new class of institutional and accredited investors who require a high-touch engagement model focused on transparency regarding the BNB treasury. CEO David Namdar communicated this commitment on September 21, 2025, promising enhanced tools to help investors track the position. The company is positioning itself as the world's largest U.S. publicly traded $BNB treasury company. The relationship is built on the perceived value driver of BNB, which was up 47.5% year-to-date in 2025. The company plans to offer investors institutional-grade exposure to this asset.

• PIPE Gross Proceeds Closed (August 2025): $500,000,000
• Potential Additional Proceeds from Warrants: Up to $750,000,000
• BNB Year-to-Date Performance (2025): 47.5% increase
• Investor Transparency Commitment: Dashboards and NAV indicators promised

Retail transactional relationship for vape consumers

For the consumer segment, the relationship is largely transactional, driven by the acquisition of Fat Panda and the operation of physical retail locations. As of the Q2 2025 report period (ending July 31, 2025), CEA Industries Inc. operated 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan, comprising 29 Fat Panda stores and 4 Electric Fog outlets. Retail vape sales were the single largest contributor to the $4.58 million in total revenue reported for that period. The acquired Fat Panda business demonstrated a strong historical relationship metric, posting a 38% CAGR in revenue and a 71% CAGR in Adjusted EBITDA over the five years preceding the acquisition. This suggests a loyal, high-growth customer base was integrated into the business model.

Dedicated project management for CEA equipment and services

The legacy Controlled Environment Agriculture (CEA) equipment and services business maintains a relationship structure that requires dedicated project management, as these are typically complex, high-value B2B sales. Revenue from CEA equipment and systems sales, along with engineering and services, contributed to the Q1 2025 revenue of $713,000 (period ended March 31, 2025). The relationship involves managing a backlog, which stood at $0.8 million as of March 31, 2025, indicating ongoing, post-sale support and project execution is a key part of the customer interaction for this segment. Fixed costs for this segment, which include project management, represented a smaller percentage of the revenue in Q1 2025 due to higher overall sales.

E-commerce self-service for online vape sales

The e-commerce channel for vape products offers a self-service relationship model for consumers, contrasting with the in-person retail experience. In the Q2 2025 period (June 7 through July 31, 2025), e-commerce vape sales were the second-largest revenue contributor, following retail sales. While the exact dollar amount for e-commerce is not separately itemized in the Q2 filing, it is a significant component of the overall vape revenue stream, which is now the primary focus of the company. The company provides strategic resources to strengthen this e-commerce infrastructure to accelerate growth.

Direct communication with institutional PIPE investors

Direct communication is crucial for the institutional investors who participated in the August 2025 PIPE. This communication goes beyond standard quarterly reporting, involving direct engagement from leadership like CEO David Namdar, as evidenced by the September 21, 2025, letter to shareholders. This direct channel is used to discuss the deployment of capital, such as the $500.0 million raised, and strategic alignment with the BNB ecosystem. The company is committed to providing institutional-grade execution and SEC-compliant reporting to maintain this relationship.

Here is a snapshot of the key customer-facing financial metrics as of late 2025:

Customer Relationship Type	Metric	Value (Latest Available 2025 Data)
Institutional/Shareholder (DAT)	Gross Proceeds from August 2025 PIPE	$500,000,000
Retail Vape Consumers	Number of Physical Retail Locations	33 (29 Fat Panda, 4 Electric Fog)
Retail Vape Consumers	Revenue Rank (Q2 2025 Period)	Largest Contributor
E-commerce Vape Consumers	Revenue Rank (Q2 2025 Period)	Second Largest Contributor
CEA Equipment/Services Clients	Q1 2025 Revenue (Legacy Business)	$713,000
CEA Equipment/Services Clients	Backlog as of March 31, 2025	$0.8 million

The relationship structure clearly reflects the company's pivot: the high-touch, high-value project management for the legacy CEA business is now overshadowed by the transactional volume of the vape retail segment and the high-stakes, direct engagement required by the new digital asset treasury investors. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how CEA Industries Inc. gets its value proposition to the customer base as of late 2025. It's a mix of physical retail, direct digital sales, and B2B equipment contracts, plus a new digital asset focus.

Digital Asset Treasury Dashboard and corporate website for investors

• The corporate website hosts the investor presentation materials.
• The company has initiated a digital asset treasury strategy focused on accumulating BNB.
• The stated target is acquiring 1% of BNB's total supply by the end of calendar 2025.

33 physical retail vape stores in Canadian provinces

The physical channel is anchored by the Fat Panda acquisition, which established immediate category leadership in Central Canada.

• Operates 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan.
• These locations include 29 Fat Panda stores and four Electric Fog outlets.
• The company holds over 50% regional market share in Central Canada.
• Retail vape sales were the largest contributor to Q2 2025 revenue of $4.58 million.

E-commerce platform for direct-to-consumer vape sales

This digital storefront complements the physical presence, providing national reach.

• E-commerce vape sales are a reported revenue segment.
• The platform generated over CAD $2 million in annual online sales as of the fiscal year ended April 30, 2024.
• E-commerce vape sales were the second-largest revenue contributor in Q2 2025.

Factory direct wholesale for white-label vape products

Vertical integration, stemming from the acquired manufacturing facilities, supports this wholesale channel.

• Factory direct wholesale vape sales is a reported revenue segment.
• The vertically integrated model includes ISO-certified manufacturing facilities for e-liquid production.

Direct sales force for CEA equipment and engineering contracts

This represents the legacy business line, focused on the Controlled Environment Agriculture (CEA) industry.

Here's the quick math on the remaining contracted work for this segment as of the end of 2024:

Performance Obligation Type	Remaining Value Expected in 2025 (USD)	Total Remaining Performance Obligations (USD)
Partial equipment & engineering paid contracts	$490,000	$490,000

The company classifies revenue from CEA equipment and systems sales, alongside CEA engineering and other services, as distinct segments. Two customers accounted for 45% and 10% of the Company's revenue for the year ended December 31, 2024. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for CEA Industries Inc. following its major pivot into the regulated vape sector. The company now serves a dual set of distinct customer groups, reflecting its two primary business lines: regulated consumer products and agricultural technology.

Institutional and accredited investors seeking digital asset exposure

This segment is interested in CEA Industries Inc.'s strategic treasury management. The company has initiated a strategic shift by adopting a digital asset treasury strategy focused on accumulating BNB as its primary treasury asset. This group is distinct from the operational customers but is a key stakeholder segment for the business model.

Canadian nicotine vape consumers (retail and online)

This is now the largest revenue-generating customer base, primarily served through the acquired Fat Panda operations. These consumers interact with the company via its physical footprint and digital channels.

• Retail locations: The company operates 33 retail locations, including 29 Fat Panda stores and 4 Electric Fog outlets.
• Geographic concentration: These stores are located across the provinces of Manitoba, Ontario, and Saskatchewan.
• Market Position: Fat Panda holds over 50% regional market share in Central Canada.
• Online Sales: The national e-commerce platform drives over CAD $2 million in annual online sales (pre-acquisition context).

Other vape retailers purchasing white-label products

This segment is served by the vertically integrated manufacturing capabilities inherited from the Fat Panda acquisition. These are business-to-business customers relying on the company's production capacity.

The vertically integrated model includes ISO-certified manufacturing facilities for e-liquid production, supporting factory direct wholesale vape sales revenue streams. The historical performance of this segment, prior to the full integration, showed significant scale:

Metric (FY Ended April 30, 2024 - Fat Panda)	Amount (CAD)	Amount (USD)
Revenue	CAD $38.5 million	USD $28.5 million
Adjusted EBITDA	CAD $8.0 million	USD $5.9 million
Gross Margin	39%	N/A

The revenue growth for this core business has been substantial, with a 38% CAGR over the last five years.

Controlled Environment Agriculture (CEA) operators in the US and Canada

This segment represents the legacy business of CEA Industries Inc., providing equipment and systems. These operators are looking to build or optimize cultivation facilities within the broader global market, which is projected to be valued at USD $67.4 billion in 2025.

CEA Industries Inc. provides specific engineering and equipment solutions to this customer group:

• Floor plans and architectural design for cultivation facilities.
• Licensed mechanical, electrical, and plumbing engineering services for climate control systems.
• Process cooling systems and other climate control systems.

Cannabis and traditional agriculture cultivation facilities

These are specific sub-segments within the broader CEA operator group. The company's solutions support the development of the global ecosystem for indoor cultivation, which includes facilities growing both regulated cannabis and traditional produce. The company pursues partnerships, like the one with Merida Capital Holdings, to serve these cultivation facilities with products like HVAC systems, including EnviroPro air handlers and dehumidifiers.

The backlog for these types of contracts, as reported in a prior period for the Surna subsidiary, reached $9.7 million as of August 11, 2022, indicating a history of securing significant engineering and equipment contracts from this customer base.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of CEA Industries Inc. (CEAD) as they pivot hard into the digital asset space while managing their existing retail footprint. Honestly, the cost structure is currently defined by two major, distinct activities: the legacy/retail operations and the massive capital deployment for the new strategy.

Operating Expenses and Acquisition Costs

The immediate, recurring operating costs show the pressure from the transition. For the first quarter of 2025, the reported operating expenses hit $1.1 million. This was a step up from the $0.8 million seen in the same period of 2024, and the increase was directly tied to expenses related to the pending acquisition strategy. By the second quarter of 2025, which covered the period ending July 31, 2025, the operating (loss) income was $(5.64) million, which was driven primarily by high operating expenses, including share-based compensation.

The company's Q1 2025 performance showed:

• Operating expenses: $1.1 million
• Net loss: $1.1 million
• Cash on hand at quarter-end: $8.7 million

Digital Asset Acquisition Costs (Primary Capital Deployment)

The primary capital deployment is focused on the Digital Asset Treasury (DAT) strategy, which centers on acquiring BNB. This strategic shift required significant external funding. The company announced a private placement that closed on August 5, 2025, securing $500 million, with the potential to reach $1.25 billion if all warrants are exercised. The goal tied to this deployment is ambitious: acquiring 1% of BNB's total supply by the end of calendar 2025. The actual costs for the digital asset acquisition itself were set to be reflected in the Q2 2025 financials, as the acquisition commenced subsequent to the Q1 reporting period.

Retail Store Operating Expenses and Fixed Costs

The retail segment, which includes Fat Panda stores and Electric Fog outlets, contributes to the recurring operational costs. As of Q2 2025, CEA Industries operated 33 retail locations across Manitoba, Ontario, and Saskatchewan. Retail vape sales were the largest revenue contributor among the legacy operations.

The cost structure includes several fixed elements that management aims to reduce relative to revenue. Here's a look at the reported cost components and scale:

Cost Component Category	Latest Reported Metric/Period	Amount/Scale
Operating Expenses (Q1 2025)	Q1 2025 Total	$1.1 million
Fixed Costs (General Area)	Q1 2025 Commentary	Became a smaller percentage of revenue
Retail Footprint	Q2 2025 Store Count	33 locations
Capital Raised for DAT Strategy	August 5, 2025 Closing	$500 million
Operating Loss (Q2 2025)	Q2 2025 Total	$(5.64) million

The fixed costs for engineering, manufacturing, and project management are part of the overall cost of services that management noted became a smaller percentage of revenue in Q1 2025 due to higher top-line results. General and administrative (G&A) expenses, including legal and accounting needs associated with the transition and acquisitions, are embedded within the total operating expenses reported for Q1 ($1.1 million) and Q2 ($(5.64) million) loss figures.

The company has been actively trying to manage these recurring costs, implementing headcount reductions and cutting product development costs to preserve capital.

CEA Industries Inc. (CEAD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how CEA Industries Inc. (CEAD) is bringing in money as of late 2025, which is a mix of their legacy Controlled Environment Agriculture (CEA) business and the newer, rapidly growing vape/digital asset side. It's definitely a company in transition, so the revenue streams reflect that pivot.

Gains/losses from the Digital Asset Treasury (DAT) holdings are now a key, albeit volatile, part of the story. CEA Industries Inc. has initiated a strategic shift focusing on accumulating BNB as its primary treasury asset. As of September 5, 2025, their accelerated BNB accumulation program had reached 388,888 BNB tokens, valued at roughly $330 million. The company has an aggressive target of controlling 1% of BNB's total circulating supply by early 2026. This strategy mirrors other firms that have seen significant stock price moves following similar treasury announcements.

Retail vape sales are now the largest revenue contributor, which is a major shift for a company historically focused on agriculture technology. The total revenue for the second quarter of 2025, covering the period from June 7 through July 31, 2025, was $4.58 million. Retail vape sales were the single largest component of that $4.58 million figure.

E-commerce and wholesale vape product sales also contribute significantly to the top line. Following retail sales, e-commerce vape sales were noted as the next largest contributor to the Q2 2025 revenue stream. The overall vape business includes these channels plus factory direct wholesale vape sales and franchise fee vape sales.

CEA equipment and systems sales, representing the legacy business, shows much smaller figures recently. For the first quarter of 2025, the revenue attributed to CEA equipment and systems sales was $0.7 million. This Q1 2025 total revenue was $713,000, which was a 203% year-over-year growth from Q1 2024's $235,000.

CEA engineering and other services revenue is the final reported stream, which, alongside equipment sales, makes up the traditional CEA segment of the business.

Here's a quick look at the reported revenue numbers we have for the first half of 2025:

Revenue Stream Category	Reporting Period	Reported Amount (USD)
Total Revenue	Q2 2025 (June 7 - July 31)	$4,580,000
Total Revenue	Q1 2025 (ended March 31)	$713,000
CEA Equipment and Systems Sales	Q1 2025	$700,000
Digital Asset Treasury (BNB Holdings Value)	As of September 5, 2025	$330,000,000

The components that feed into the total revenue figure, as detailed in the Q2 2025 report, include:

• Retail vape sales, the largest contributor to Q2 revenue
• E-commerce vape sales
• Factory direct wholesale vape sales
• Franchise fee vape sales
• CEA equipment and systems sales
• CEA engineering and other services revenue

The majority of the total revenue generated in Q2 2025 came from customer locations in Canada, with a smaller portion from the United States. Finance: draft 13-week cash view by Friday.