Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في المخطط الاستراتيجي لشركة Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD)، وهي قوة استثمار ديناميكية تعمل على تحويل إقراض السوق المتوسطة إلى نظام بيئي مالي مصمم بدقة. من خلال التنقل ببراعة في المناظر الطبيعية الائتمانية المعقدة، تقوم CGBD بصياغة حلول الإقراض المبتكرة التي تربط المستثمرين المؤسسيين بفرص الإقراض المضمونة ذات الإمكانات العالية، مما يخلق عرض قيمة قويًا يوفر دخلًا ثابتًا وإدارة منضبطة للمخاطر عبر قطاعات مالية متنوعة.

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات الأسهم الخاصة ومديري الاستثمار

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة Carlyle Secured Lending بشراكات استراتيجية مع شركات الأسهم الخاصة التالية:

شركة شريكة	تفاصيل الشراكة	قيمة التعاون الاستثماري
مجموعة كارلايل	الشركة الأم وشريك الاستثمار الأساسي	1.2 مليار دولار في الاستثمارات المدارة
إدارة أبولو العالمية	فرص الاستثمار المشترك	450 مليون دولار استثمارات ائتمانية مشتركة

المؤسسات المالية والبنوك

تشمل الشراكات المصرفية الرئيسية ما يلي:

• جي بي مورغان تشيس - مزود التسهيلات الائتمانية
• ويلز فارجو - ترتيبات القرض المشترك
• جولدمان ساكس - دعم أسواق رأس المال للديون

المستثمرون المؤسسيون وصناديق الائتمان

المستثمر المؤسسي	نوع الاستثمار	الالتزام برأس المال
بلاك روك	صندوق الإقراض المباشر	750 مليون دولار
الطليعة	المحفظة الاستثمارية الائتمانية	525 مليون دولار

الشركات الاستشارية القانونية والامتثال

تفاصيل شراكة الامتثال:

• سكادن، آربس، سليت، ميجر & فلوم LLP - الاستشارات القانونية
• ديلويت - استشارات الامتثال التنظيمي
• برايس ووترهاوس كوبرز - خدمات التقارير المالية

مقدمو خدمات التكنولوجيا والأمن السيبراني

شريك التكنولوجيا	نطاق الخدمة	قيمة العقد السنوي
شبكات بالو ألتو	البنية التحتية للأمن السيبراني	3.2 مليون دولار
مايكروسوفت أزور	الحوسبة السحابية وإدارة البيانات	2.7 مليون دولار

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

الإقراض المضمون في السوق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تركز شركة Carlyle Secured Lending على الإقراض المباشر لشركات السوق المتوسطة التي تتراوح إيراداتها السنوية بين 50 مليون دولار و500 مليون دولار. إجمالي المحفظة الاستثمارية: 1.07 مليار دولار.

قطاع الإقراض	حجم المحفظة	متوسط حجم القرض
القروض المضمونة العليا	712 مليون دولار	24.3 مليون دولار
الديون الثانوية	358 مليون دولار	15.7 مليون دولار

إدارة المحفظة الائتمانية

تكوين المحفظة كما في 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي عدد شركات المحفظة: 42
• متوسط العائد المرجح: 12.4%
• القروض المتعثرة: 1.2%

نشأة الاستثمار والاكتتاب

مقاييس فحص واختيار الاستثمار:

المعايير	العتبة
الحد الأدنى للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك	10 ملايين دولار
نسبة الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك	4.5x - 6.0x
مراجعة فرص الاستثمار السنوية	350-400
معدل قبول الاستثمار	3.5%

تقييم المخاطر ومراقبتها

إطار إدارة المخاطر:

• عملية مراجعة المحفظة ربع السنوية
• مراقبة التصنيف الائتماني الخارجي
• تتبع الامتثال للعهد

استراتيجية نشر رأس المال والاستثمار

توزيع توزيع الاستثمار:

قطاع الصناعة	نسبة المحفظة
البرمجيات & التكنولوجيا	22%
الرعاية الصحية	18%
خدمات الأعمال	16%
صناعية	14%
قطاعات أخرى	30%

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

فريق إدارة الاستثمار ذو الخبرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، يضم فريق إدارة الاستثمار في Carlyle Secured Lending 37 متخصصًا يتمتعون بمتوسط 15.6 عامًا من الخبرة في الإقراض المباشر والاستثمار.

تكوين الفريق	عدد المحترفين	متوسط الخبرة
كبار المتخصصين في الاستثمار	12	18.3 سنة
مدراء الاستثمار من المستوى المتوسط	15	12.7 سنة
محللو الاستثمار المبتدئين	10	5.2 سنة

خبرة واسعة في مجال الائتمان والإقراض

تكوين المحفظة اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي المحفظة الاستثمارية: 1.2 مليار دولار
• عدد شركات المحفظة: 74
• متوسط حجم الاستثمار: 16.2 مليون دولار

رأس مال مالي قوي وصناديق استثمار

المقاييس المالية	المبلغ
إجمالي الأصول	1.47 مليار دولار
حقوق المساهمين	456.3 مليون دولار
صافي قيمة الأصول (NAV)	15.87 دولارًا للسهم الواحد

البنية التحتية المتقدمة لإدارة المخاطر

مقاييس إدارة المخاطر:

• نسبة القروض المتعثرة: 2.3%
• متوسط ​​تقييم المخاطر المرجح: 3.6 (على مقياس مكون من 5 نقاط)
• احتياطي خسائر القروض: 34.5 مليون دولار

شبكة مصادر الصفقات الخاصة

قنوات مصادر الصفقة	عدد الاتصالات
علاقات الأسهم الخاصة المباشرة	127
شراكات بنك الاستثمار	42
المستشارون الماليون المستقلون	93

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

فرص الإقراض المضمونة ذات العائد المرتفع

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت CGBD عن إجمالي محفظة استثمارية بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي بمتوسط عائد مرجح يبلغ 10.9%. تتكون المحفظة من قروض ممتازة مضمونة تمثل 87.5% من إجمالي الاستثمارات.

نوع الاستثمار	النسبة المئوية	العائد
القروض المضمونة ذات الامتياز الأول	87.5%	10.9%
قروض الامتياز الثاني	7.2%	11.5%
حقوق الملكية/ الديون الثانوية	5.3%	12.3%

محفظة استثمارية ائتمانية متنوعة

تشمل المحفظة الاستثمارية لشركة CGBD العديد من الصناعات ذات التنوع الاستراتيجي:

• البرمجيات & التكنولوجيا: 22.5%
• الرعاية الصحية: 18.3%
• خدمات الأعمال: 15.7%
• التصنيع: 14.2%
• خدمات المستهلك: 10.6%
• الصناعات الأخرى: 18.7%

حلول تمويل السوق المتوسطة المتخصصة

متوسط حجم قرض السوق المتوسطة: 22.6 مليون دولار، مع فترات قرض نموذجية تتراوح بين 3-6 سنوات. نطاق الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) النموذجي لشركات المحفظة: 15 مليون دولار إلى 75 مليون دولار.

توليد دخل ثابت للمستثمرين

بالنسبة للسنة المالية 2023، أفاد CGBD:

• صافي الدخل الاستثماري: 86.4 مليون دولار
• عائد الأرباح: 11.2%
• التوزيع ربع السنوي: 0.25 دولار للسهم الواحد

نهج منضبط لإدارة المخاطر

مقاييس المخاطر اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023:

مقياس المخاطر	القيمة
الأصول غير العاملة	1.2% من إجمالي المحفظة
المتوسط المرجح للتصنيف الائتماني	ب+
ما يعادل درجة استثمار المحفظة	92.5%

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: علاقات العملاء

المشاركة المباشرة للمستثمرين

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحافظ شركة Carlyle Secured Lending على مشاركة مباشرة للمستثمرين من خلال:

قناة المشاركة	التردد	الوصول
مكالمات الأرباح ربع السنوية	4 مرات في السنة	ما يقرب من 150-200 مستثمر مؤسسي
مؤتمر المستثمر السنوي	1 مرة في السنة	أكثر من 75 مستثمرًا مؤسسيًا
اجتماعات فردية مع المستثمرين	مستمر	50-75 مستثمرًا مستهدفًا سنويًا

خدمات استشارية استثمارية مخصصة

تتميز الخدمات الاستشارية الاستثمارية بالخصائص التالية:

• فريق استشاري استثماري متخصص مكون من 12 متخصصًا
• متوسط حجم المحفظة تحت الإدارة: 25-50 مليون دولار
• تطوير استراتيجية الاستثمار المخصصة
• تحسين العائد المعدل حسب المخاطر

تقارير أداء المحفظة العادية

نوع التقرير	التردد	طريقة التسليم
تقرير الأداء التفصيلي	ربع سنوية	التنسيقات الرقمية والمطبوعة
ملخص الأداء الشهري	شهريا	بوابة إلكترونية آمنة
تتبع المحفظة في الوقت الحقيقي	مستمر	لوحة القيادة على شبكة الإنترنت

قنوات اتصال شفافة

البنية التحتية للاتصالات تشمل:

• بريد إلكتروني مخصص لعلاقات المستثمرين: ir@carlylegroup.com
• بوابة دعم المستثمرين عبر الإنترنت على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع
• شفافية تقديم الأوراق المالية في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
• الامتثال للوائح الإفصاح العادل (Reg FD)

فريق متخصص لإدارة العلاقات

قسم الفريق	عدد المحترفين	التخصص
كبار مديري العلاقات	5	المستثمرون المؤسسيون
ممثلو خدمة العملاء	8	دعم المستثمرين الأفراد
أخصائيو الدعم الفني	3	مساعدة المنصة الرقمية

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Carlyle Secured Lending بفريق مبيعات مباشر مكون من 17 مندوبًا استثماريًا محترفًا.

متري فريق المبيعات	الكمية
إجمالي مندوبي المبيعات	17
متوسط سنوات الخبرة	8.5 سنة
التغطية الجغرافية	أمريكا الشمالية

شبكات الخدمات المصرفية الاستثمارية

تعمل CGBD على تعزيز العلاقات مع 12 شريكًا رئيسيًا للخدمات المصرفية الاستثمارية.

• جولدمان ساكس
• مورجان ستانلي
• جي بي مورجان تشيس
• سيتي جروب
• ويلز فارجو للأوراق المالية

منصات الاستثمار الرقمي

مقاييس التفاعل مع المنصة الرقمية لعام 2023:

متري المنصة	القيمة
إجمالي حسابات المستثمرين عبر الإنترنت	3,642
حجم المعاملات الرقمية السنوية	287 مليون دولار
متوسط عمر المستخدم الرقمي	42 سنة

شراكات المستشار المالي

تحتفظ CGBD بشراكات مع 86 شركة استشارات مالية مستقلة.

فئة الشراكة	رقم
شركات RIA المستقلة	62
شبكات الوسطاء والوكلاء	24

مؤتمرات المستثمرين والحملات الترويجية

المشاركة في المؤتمرات والحملات الترويجية لعام 2023:

متري المؤتمر	الكمية
إجمالي المؤتمرات التي حضرها	14
إجمالي اجتماعات المستثمرين	87
إجمالي مواقع العرض	9 مدن أمريكية كبرى

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، كان قطاع المستثمرين المؤسسيين في Carlyle Secured Lending يتألف من:

نوع المستثمر	إجمالي الاستثمار (مليون دولار)	نسبة المحفظة
بنوك الاستثمار	425.6 مليون دولار	32.7%
شركات إدارة الأصول	312.3 مليون دولار	24.1%

شركات إدارة الثروات الخاصة

الخصائص الرئيسية لقطاع عملاء إدارة الثروات الخاصة:

• متوسط حجم الحساب: 18.2 مليون دولار
• إجمالي الأصول تحت الإدارة: 1.47 مليار دولار
• عدد عملاء إدارة الثروات النشطين: 87

صناديق التقاعد

توزيع استثمارات صندوق التقاعد:

نوع الصندوق	مبلغ الاستثمار (مليون دولار)	نسبة التخصيص
صناديق التقاعد العامة	612.5 مليون دولار	47.3%
صناديق التقاعد للشركات	276.8 مليون دولار	21.4%

صناديق التحوط

تفاصيل شريحة عملاء صناديق التحوط:

• إجمالي استثمارات صناديق التحوط: 356.9 مليون دولار
• عدد عملاء صناديق التحوط: 42
• متوسط الاستثمار لكل صندوق تحوط: 8.5 مليون دولار

المستثمرون الأفراد من ذوي الثروات العالية

شريحة المستثمرين ذوي الثروات العالية profile:

شريحة المستثمرين	إجمالي الاستثمار (مليون دولار)	متوسط الاستثمار الفردي
فائقة القيمة الصافية	247.6 مليون دولار	12.4 مليون دولار
القيمة الصافية العالية	189.3 مليون دولار	4.7 مليون دولار

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

تعويضات العاملين في مجال الاستثمار

اعتبارًا من التقرير السنوي لعام 2023، بلغ إجمالي نفقات التعويضات لشركة Carlyle Secured Lending 27.4 مليون دولار أمريكي. يشمل الانهيار:

الرواتب الأساسية

مكافآت الأداء

التعويض الحافز طويل الأجل

فئة التعويض	المبلغ ($)
12,600,000
8,900,000
5,900,000

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

بلغ إجمالي الإنفاق التكنولوجي السنوي لعام 2023 4.2 مليون دولار، مع مخصصات محددة:

فئة الاستثمار التكنولوجي	المبلغ ($)
البنية التحتية للأمن السيبراني	1,500,000
أنظمة الحوسبة السحابية	1,200,000
منصات تحليل البيانات	1,500,000

الامتثال والنفقات التنظيمية

بلغت تكاليف الامتثال التنظيمي لعام 2023 3.6 مليون دولار أمريكي، بما في ذلك:

• الخدمات الاستشارية القانونية: 1,800,000 دولار
• مصاريف الإيداع التنظيمية: 950.000 دولار
• التدريب على الامتثال الداخلي: 850 ألف دولار

التسويق وعلاقات المستثمرين

بلغت النفقات التسويقية لعام 2023 2.1 مليون دولار:

فئة التسويق	المبلغ ($)
مصاريف مؤتمر المستثمرين	850,000
حملات التسويق الرقمي	650,000
مواد التواصل مع المستثمرين	600,000

رسوم الخدمة المهنية

بلغ إجمالي نفقات الخدمات المهنية لعام 2023 5.3 مليون دولار:

• خدمات التدقيق والمحاسبة: 2,100,000 دولار
• الاستشارات القانونية: 1,800,000 دولار
• الاستشارات المالية: 1,400,000 دولار

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الفوائد من القروض المضمونة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Carlyle Secured Lending عن إجمالي إيرادات الفوائد بقيمة 64.6 مليون دولار أمريكي. وبلغ متوسط ​​العائد على استثمارات الديون 11.4% خلال هذه الفترة.

مصدر الإيرادات	المبلغ (مليون دولار)	النسبة المئوية
القروض المضمونة الأولى ذات الامتياز الأول	42.3	65.5%
القروض المضمونة بالامتياز الثاني	15.7	24.3%
القروض الثانوية	6.6	10.2%

رسوم إدارة الاستثمار

وبالنسبة للسنة المالية 2023، بلغ إجمالي رسوم إدارة الاستثمار 18.2 مليون دولار، وهو ما يمثل 3.5% من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة.

رسوم الحوافز القائمة على الأداء

بلغت رسوم الحوافز على أساس الأداء لعام 2023 5.7 مليون دولار، محسوبة على أساس تجاوز العوائد القياسية المحددة مسبقًا.

ارتفاع رأس المال لمحفظة القروض

وشهدت محفظة القروض ارتفاعًا صافيًا قدره 12.4 مليون دولار في عام 2023، مع التوزيع التالي:

• المكاسب المحققة: 4.6 مليون دولار
• التقدير غير المحقق: 7.8 مليون دولار

إيرادات الخدمات الاستشارية للاستثمار

بلغت إيرادات الخدمات الاستشارية الاستثمارية لعام 2023 3.9 مليون دولار، مستمدة من الخدمات الاستشارية لمختلف العملاء من المؤسسات.

نوع الخدمة الاستشارية	الإيرادات (مليون دولار)
استشارات استراتيجية الشركة	2.1
خدمات إعادة هيكلة المحفظة	1.2
استشارات إدارة المخاطر	0.6

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at what Carlyle Secured Lending, Inc. offers to its borrowers and investors. It boils down to secure credit access for companies and attractive, consistent income for you, the shareholder.

Provide flexible, directly originated financing solutions.

Carlyle Secured Lending, Inc. uses its Carlyle Direct Lending team to source deals through over 250 private equity firms and financial institutions. They focus on applying creative and flexible solutions to meet a borrower's specific financing needs. The origination pipeline is active; for instance, deal flow at the top of the funnel increased nearly 30% year-over-year in the last two months leading up to the third quarter of 2025. To be fair, the team is highly selective, with only 5% of new investment opportunities screened over the past 12 months closing. In the second quarter of 2025, Carlyle Secured Lending, Inc. funded $375.7 million of investments.

Offer investors a high, stable dividend yield.

The company prioritizes a stable income stream for you. The Board declared a fourth quarter 2025 dividend of $0.40 per share, payable on January 16, 2026, to stockholders of record on December 31, 2025. This level of dividend, based on recent share prices, represents an attractive yield of over 12%, with specific reports citing a yield of 12.4% or 12.41% based on the $1.60 annualized dividend ($0.40 x 4). This stability is supported by an estimated $0.89 per share in spillover income as of June 30, 2025.

Defensive portfolio positioning.

Carlyle Secured Lending, Inc. maintains a defensive posture by emphasizing senior credit in its investments. As of June 30, 2025, 85.6% of the portfolio was in first lien debt, a significant increase from 70.9% a year prior. Senior secured exposure stood at 94.5% at that time. This focus on the most secure part of the capital structure helps protect your investment. Here's a quick look at the asset mix as of June 30, 2025:

Asset Type	Percentage of Portfolio (As of 6/30/25)
First Lien Debt	85.6%
Second Lien Debt	3.9%
Equity	5.4%
Investment Funds	5.1%

What this estimate hides is the impact of recent credit events; following a restructuring, non-accruals decreased to 1.0% of the total portfolio based on fair value as of June 30, 2025.

Access to private credit market returns for public shareholders.

The structure allows you, as a public shareholder, to gain exposure to the yields and opportunities typically found only in private credit markets. The weighted average yield on income-producing investments for Carlyle Secured Lending, Inc. was 10.0% on fundings in Q2 2025.

• Total investments at fair value grew to $2.5 billion over recent quarters, partly due to the merger with CSL3.
• The statutory leverage ratio was 1.10x as of June 30, 2025.
• Total liquidity, including cash and undrawn debt capacity, was $613.1 million as of June 30, 2025.

Finance: draft the Q4 2025 asset allocation comparison by next Tuesday.

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) manages its connections with the companies it lends to and the people who invest in the Business Development Company (BDC) structure. It's all about long-term stability and proactive management, especially when the market gets choppy.

Direct, long-term lending relationships with portfolio companies

Carlyle Secured Lending, Inc. focuses on deep, direct relationships, originating loans to middle-market companies. This direct origination approach is key to their relationship model, aiming for consistency over volume. As of September 30, 2025, the portfolio fair value stood at $2.4 billion, spread across 158 portfolio companies, with 221 total investments noted.

The structure of these relationships emphasizes security. As of the Q3 2025 earnings call, 95% of investments were in senior secured loans. Furthermore, the average exposure to any single portfolio company was kept intentionally small, at less than 1% of total investments. The immediate EBITDA across the entire portfolio was reported at $98 million.

The relationship is continually refreshed through new deployment. In the third quarter of 2025, Carlyle Secured Lending, Inc. funded new investments totaling $260.4 million, carrying a weighted average yield of 9.5% on those new fundings.

Here's a snapshot of the portfolio focus as of September 30, 2025:

Metric	Value
Portfolio Fair Value	$2.4 billion
Number of Portfolio Companies	158
Senior Secured Exposure	95%
New Investment Fundings (Q3 2025)	$260.4 million
Weighted Average Yield on New Fundings (Q3 2025)	9.5%

Investor Relations for public shareholders (BDC structure)

As a regulated BDC, Carlyle Secured Lending, Inc. has a distinct relationship with its public shareholders, centered on income distribution and Net Asset Value (NAV) preservation. The company declared a quarterly dividend of $0.40 per share for the fourth quarter of 2025. Based on the share price of $12.65 as of November 28, 2025, this represents an annualized yield of 12.8%.

The reported NAV per share as of September 30, 2025, was $16.36, a slight dip from $16.43 at the end of the prior quarter, June 30, 2025. The total number of shares of common stock outstanding as of August 4, 2025, was 72,902,981. The institutional investor base is significant, with 167 institutional owners and shareholders filing with the SEC, holding a combined total of 28,733,202 shares.

Key investor metrics as of late 2025:

• NAV per Share (9/30/2025): $16.36
• Quarterly Dividend Declared (Q4 2025): $0.40 per share
• Annualized Dividend Yield (based on $12.65 price): 12.8%
• Total Institutional Shares Held: 28,733,202
• Total Common Shares Outstanding (8/4/2025): 72,902,981

Proactive credit management and restructuring (e.g., Maverick restructuring in Q3 2025)

Carlyle Secured Lending, Inc. actively manages credit risk, which is evident in its portfolio quality metrics and specific actions taken. The company successfully closed the restructuring of a portfolio company named Maverick on July 3, 2025. This proactive step helped improve credit quality metrics reported for the third quarter of 2025.

Following this action, non-accrual investments as of September 30, 2025, stood at 1.6% of the portfolio based on amortized cost, and 1% based on fair value. This is down from prior levels, showing the impact of the restructuring. The company also focused on capital structure optimization during the quarter, repaying the CSL III SPV Facility in full and upsetting the senior secured Credit Facility commitments by $25 million, bringing the total commitments to $960 million.

Credit Quality Indicators (Q3 2025):

• Non-accruals (at cost): 1.6% of portfolio
• Non-accruals (at fair value): 1% of portfolio
• Credit Facility Upsize: $25 million
• Total Credit Facility Commitments: $960 million

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - Canvas Business Model: Channels

The channels Carlyle Secured Lending, Inc. uses to reach and deliver value to its customer segments involve direct sourcing, public market access, and transparent investor communication.

Direct origination platform for sourcing new loans

Carlyle Secured Lending, Inc. actively deploys capital through its direct origination platform, focusing on debt investments in U.S. middle market companies.

• Total fair value of investments as of September 30, 2025: $2.4 billion.
• Total investments increased from $2.3 billion to $2.4 billion during the third quarter of 2025.
• New investment fundings during the third quarter of 2025 totaled $260.4 million.
• The weighted average yield on new investment fundings in Q3 2025 was 9.5%.
• Non-accrual investments represented 1.6% of the portfolio as of September 30, 2025.
• Since commencing operations in May 2013 through September 30, 2025, aggregate principal amount invested was approximately $10.2 billion.

Here's a quick look at recent deployment activity:

Metric	Q2 2025	Q3 2025
New Investment Fundings (USD)	$237.7 million	$260.4 million
Weighted Average Yield on New Fundings	10.0%	9.5%

NASDAQ stock exchange (CGBD) for accessing equity capital

Access to equity capital is facilitated through the listing of Carlyle Secured Lending, Inc. common stock on the NASDAQ under the ticker CGBD.

• Closing stock price on November 24, 2025, was $12.26.
• Closing stock price on November 26, 2025, was $12.53.
• The Q4 2025 dividend declared was $0.40 per common share.
• This dividend level represented an annualized yield of 12.8% based on the current share price as of the Q3 2025 announcement.
• The P/E Non-GAAP (TTM) sector relative grade is A.

Analyst consensus for the 2025 fiscal year earnings compared to reported figures:

2025 Earnings Metric	Analyst Consensus (Average)	Reported/Actual Data Point
Forecasted Earnings (USD)	$114,516,003	$72,243,000 (Actual 2025 Earnings)
Q3 2025 Net Investment Income (Per Share)	Forecasted $0.39	Reported $0.37 (GAAP)
Q3 2025 Revenue (USD)	Forecasted $69.83 million	Reported $66.51 million

Investor Relations website for SEC filings and earnings transcripts

The Investor Relations website serves as the primary channel for distributing official financial disclosures and management commentary to the public market stakeholders.

• The Q3 2025 Earnings Call was hosted on Wednesday, November 5, 2025, at 11:00 a.m. (Eastern Time).
• The announcement of the third quarter ended September 30, 2025, financial results was made on November 4, 2025.
• Net asset value per common share as of September 30, 2025, was $16.36, down from $16.43 as of June 30, 2025.
• An SEC filing, specifically a 40-APP/A, was noted as filed 'Yesterday, 4:29 PM' relative to a search result timestamp.

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at who Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) actually lends to and who buys its shares for income. It's a focused approach, targeting both borrowers in a specific financial bracket and income-focused investors.

U.S. middle-market companies with $25M to $100M in EBITDA.

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) focuses its debt investments on middle-market companies based in the U.S. The portfolio statistics from late 2025 show this focus clearly. The median EBITDA across the entire investment portfolio as of September 30, 2025, was $98 million. This places the typical borrower right at the upper end of the stated target range of $25 million to $100 million in EBITDA. The total fair value of the investment portfolio stood at $2.4 billion as of September 30, 2025, spread across 158 portfolio companies. Almost all of this exposure is to senior secured assets, with 86% of investments in first lien debt as of Q2 2025.

Metric	Value as of Q3 2025	Reference Point
Median Portfolio Company EBITDA	$98 million	September 30, 2025
Total Portfolio Fair Value	$2.4 billion	September 30, 2025
Number of Portfolio Companies	158	September 30, 2025
Total Number of Investments	221	September 30, 2025

Companies backed by private equity sponsors.

A vast majority of the underlying borrowers for Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) have private equity backing. As of June 30, 2025, the portfolio showed that 93% of the companies were Sponsored. Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) specifically seeks companies backed by private equity sponsors that exhibit defensive niche strategies and have sustainable leading market positions. The company is able to leverage the broad resources of The Carlyle Group to help with sourcing and evaluating these potential deals.

Public retail and institutional investors seeking high current income.

The equity side of Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD)'s business model targets investors looking for consistent, high current income from their investment. The company declared a quarterly common dividend of $0.40 per share for the fourth quarter of 2025. Based on the share price around that time, this represented an attractive annualized yield of 12.8%. The Net Asset Value (NAV) per share as of September 30, 2025, was $16.36 per share. The structure is designed to provide current income and capital appreciation primarily through its debt investments.

Key figures for the public investor segment include:

• Quarterly Dividend Declared (Q4 2025): $0.40 per share
• Annualized Dividend Yield (Approximate): 12.8%
• Net Asset Value per Share (9/30/2025): $16.36
• Shares of common stock outstanding (as of August 4, 2025): 72,902,981

The merger activity in 2024 was intended to increase scale and trading liquidity, which helps attract a broader investor base, including institutional ownership. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core outflows that keep Carlyle Secured Lending, Inc. running, which is heavily influenced by its external management structure and its use of debt to finance investments. The cost structure is dominated by interest expense, which is dynamic given the floating-rate nature of much of its debt, and the fees paid to its adviser, Carlyle Global Credit Investment Management L.L.C.

For the third quarter ended September 30, 2025, total expenses were reported at $40 million. This figure increased slightly from the prior quarter, primarily due to higher interest expense, which is a key variable cost for a debt-focused investment company like Carlyle Secured Lending, Inc..

Here's a quick look at the components of the cost structure, focusing on the latest available figures and fee schedules:

Cost Component	Specific Financial Data / Rate	Period / Context
Interest Expense on Senior Notes	$6,658 thousand	Three Months Ended March 31, 2025
Total Interest Expense and Credit Facility Fees	$7,111 thousand	Three Months Ended March 31, 2025
Total Expenses (GAAP)	$40 million	Third Quarter Ended September 30, 2025
Base Management Fee Rate	1.5%	Of gross assets
NOI Incentive Fee Rate	17.5%	On pre-incentive net investment income (NII)
Annual Hurdle Rate for Incentive Fee	7.28%	Used for NOI Incentive Fee calculation

Management and incentive fees paid to the external adviser are a direct function of asset levels and investment performance. For instance, incentive fees paid to the CSL III Advisor, which were assumed by Carlyle Secured Lending, Inc. upon merger completion, totaled $1,413 thousand during the three months ended June 30, 2025. The base management fee increase is driven by higher average gross assets, as seen in Q1 2025 following the Credit Fund II purchase and the CSL III Merger.

The interest expense on borrowed funds is a major driver of total costs. Carlyle Secured Lending, Inc. executed a significant capital structure optimization in late 2025 by pricing $300 million in aggregate principal amount of 5.750% unsecured notes due 2031. This move was part of a strategy that also included repaying the CSL III SPV Facility in full post-Q3 2025. The stated goal of these capital structure optimizations is to lower the weighted average cost of borrowing by 10 basis points.

General and administrative operating expenses cover the overhead of running the business, which is largely allocated by the adviser. These costs include specific items like:

• Professional fees, covering legal, audit, and valuation costs.
• Administrative service fees for overhead allocated from the Administrator.
• Insurance, filing, research, and subscription costs.

Specific figures for 'Other expenses,' which encompasses many G&A items, showed $2,325 thousand in one reported period and $2,094 thousand in another, based on the total expense comparison.

Costs associated with capital structure optimizations involve transaction expenses and the impact of refinancing. The company announced plans to redeem $85 million of its outstanding 8.20% 2028 Notes on December 1, 2025. Furthermore, in connection with the CSL III Merger, Carlyle covered $5,000 thousand in merger-related expenses on behalf of the Company.

Finance: draft Q4 2025 projected expense breakdown by Friday.

Carlyle Secured Lending, Inc. (CGBD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

Carlyle Secured Lending, Inc. generates the bulk of its revenue from the interest earned on its investment portfolio, which is heavily weighted toward debt instruments. You should know that the primary source is interest income from debt investments, which are predominantly floating rate, meaning the income stream adjusts with benchmark rates. As of September 30, 2025, the total fair value of these investments stood at approximately $2.4 billion across 158 portfolio companies. New investment fundings during that third quarter carried a weighted average yield of 9.5%.

The overall top-line performance for the most recent reported period reflects this focus. Carlyle Secured Lending, Inc. reported total investment income of $66.51 million for Q3 2025. This figure is very near the $67 million mark you mentioned, which might be a rounded figure or reflective of the Q2 2025 total investment income of $67.281 million found in earlier reports. The net investment income (NII) for Q3 2025 was reported as $0.37 per common share on a GAAP basis, or $0.38 per common share after adjusting for asset acquisition accounting.

Here are some key financial figures from the Q3 2025 period to give you a clear picture of the scale:

Metric	Amount (Q3 2025)
Total Investment Income	$66.51 million
Net Investment Income (GAAP EPS)	$0.37 per share
Adjusted Net Investment Income (EPS)	$0.38 per share
Total Portfolio Fair Value	$2.4 billion
New Investment Fundings (Q3 2025)	$260.4 million

The revenue streams are structured around these core activities, though specific dollar breakdowns for every component in Q3 2025 aren't always itemized in the top-line summaries. Still, we know the components are:

• Interest income from debt investments (primarily floating rate).
• Total investment income of $66.51 million for Q3 2025.
• Dividend and interest income from the MMCF joint venture.
• Fee income from origination and prepayment activity.

To be defintely clear, Carlyle Secured Lending, Inc. also collects income from fees. While specific Q3 2025 fee income is not explicitly separated from the total investment income in the latest summaries, fee income from origination and prepayment activity is a recognized part of the revenue mix for a business development company like this. Also, income from the MMCF joint venture contributes to the overall investment income, as evidenced by the fact that $48 million of investments were sold to the joint venture during the quarter, which implies an ongoing income relationship.

Finance: draft a reconciliation of Q3 2025 Total Investment Income to the sum of interest, fee, and JV income by next Tuesday.