شركة Ciena (CIEN): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

تتمتع شركة Ciena Corporation (CIEN) بميزة تكنولوجية هائلة من خلال بصرياتها المتماسكة WaveLogic 6، ولكن لا تخطئ في اعتبار هذه القوة بمثابة إبحار سلس في عام 2025. بينما نتوقع إيرادات سنوية حول 4.5 مليار دولار، يتمثل التحدي المباشر في دورة هضم المخزون الكلاسيكية التي تؤدي إلى تباطؤ المبيعات، بالإضافة إلى خطر تركيز الإيرادات المرتفع مع عدد قليل من عملاء اتصالات المستوى الأول. يستعد السوق بالتأكيد لتحقيق طفرة طويلة المدى من السحابة و5G، لذا فإن السؤال الحقيقي هو كيف تتغلب Ciena على التقلبات على المدى القريب لاغتنام هذه الفرصة. دعونا نحلل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الأساسية التي تحتاج إلى التصرف بناءً عليها.

شركة Ciena (CIEN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

التكنولوجيا المهيمنة تقود بصريات WaveLogic 6 المتماسكة.

تتمثل أعظم قوة لدى Ciena في تقدمها التكنولوجي الذي لا يمكن إنكاره في مجال البصريات المتماسكة، وهو المحرك الذي يدفع متطلبات النطاق الترددي الهائلة في عصر الذكاء الاصطناعي. يعد حل WaveLogic 6 Extreme (WL6e) هو الأول من نوعه في الصناعة، فهو قادر على تقديم ما يصل إلى 1.6 تيرابايت/ثانية لكل طول موجي، وهي السرعة التي لا يزال المنافسون مثل Nokia وCisco وFujitsu يحاولون مطابقتها مع منصاتهم التي تبلغ سرعتها 1.2 تيرابت في الثانية. لا يقتصر هذا التقدم على السرعة الأولية فحسب؛ يتعلق الأمر بالكفاءة، حيث يقدم أ تخفيض بنسبة 50% في المساحة والطاقة لكل بت مقارنة بالجيل السابق، وهو ما يوفر تكلفة كبيرة لعملائك.

السوق يتبنى هذا بسرعة. حصلت Ciena على إجمالي 60 عميلاً لـ WaveLogic 6 Extreme بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، بما في ذلك مقياس جديد رئيسي، مما يدل على التسويق التجاري السريع وميزة المحرك الأول التي يمكن أن تستمر على مدار العامين المقبلين. تعد المكونات القابلة للتوصيل WaveLogic 6 Nano (WL6n) ضرورية أيضًا، حيث تعمل على تشغيل اتصال 800G لتطبيقات Data Center Interconnect (DCI) والبدء في تحقيق الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025.

علاقات قوية ولزجة مع مقدمي خدمات المستوى الأول الرئيسيين.

لقد قمت ببناء علاقات عميقة وثابتة مع موفري خدمات المستوى الأول الرئيسيين، والتي تعمل كأساس مستقر حتى أثناء تسريع النمو مع موفري الخدمات السحابية. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، أعلنت شركة Ciena عن وجود عميلين بنسبة 10%+، أحدهما مزود سحابي عالمي والآخر مزود خدمة من المستوى الأول، مما يوضح قوتك المتنوعة. هذه العلاقات طويلة الأمد متينة بالتأكيد.

يعمل مقدمو الخدمات الآن على زيادة استثماراتهم في الشبكات بشكل مطرد، خاصة أنهم يتطلعون إلى لعب دور في توصيل الذكاء الاصطناعي إلى الحافة. وتشمل المكاسب الأخيرة صفقة استراتيجية مع مزود من المستوى الأول في الهند وعمليات نشر كبيرة مع شركات مثل Lumen Technologies، التي تستخدم WaveLogic 6 لترقية اتصالها بالشبكات عالية الجودة.profile عملاء مثل Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft وMeta.

تنويع مزيج الإيرادات من خلال برنامج Blue Planet وDCI (Data Center Interconnect).

يعد التحول في مزيج الإيرادات لديك نقطة قوة رئيسية، حيث تتخطى مقدمي خدمات الاتصالات التقليديين للاستفادة من النمو الهائل من البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي. تعد إيرادات Direct Cloud Provider هي الأفضل، حيث ارتفعت بنسبة 94% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 وتمثل 40% من إجمالي الإيرادات. لقد تجاوز هذا الجزء 400 مليون دولار في ربع واحد لأول مرة في الربع الثاني من عام 2025.

يعد الاتصال البيني لمركز البيانات (DCI) ومحفظة المكونات القابلة للتوصيل المتماسكة بمثابة رافعة نمو رئيسية. تتوقع الإدارة أن تتضاعف إيرادات محفظة الروابط البينية على الأقل على أساس سنوي في السنة المالية 2025 ومرة ​​أخرى في السنة المالية 2026. وعلى وجه التحديد، من المتوقع أن تصل الإيرادات من المكونات القابلة للتوصيل المتماسكة إلى 150 مليون دولار على الأقل في السنة المالية 2025، أي أكثر من الضعف عن العام السابق.

يكتسب برنامج Blue Planet الخاص بك أيضًا قوة جذب، حيث يقدم حلول نظام دعم العمليات (OSS) السحابية الأصلية التي تساعد مقدمي الخدمة على أتمتة شبكاتهم. حققت Blue Planet أعلى إيرادات ربع سنوية لها على الإطلاق بأقل من 30 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025. وزادت طلبات الحصول على Navigator Network Control Suite - وهو جزء رئيسي من Blue Planet - بأكثر من 30% على أساس سنوي في النصف الأول من السنة المالية 2025.

الإيرادات السنوية المتوقعة حوالي 4.7 مليار دولار للعام المالي 2025.

أدت ديناميكيات الطلب القوية، خاصة من الاستثمارات السحابية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، إلى مراجعة تصاعدية كبيرة في توقعاتك المالية للسنة المالية 2025. ورفعت الإدارة هدف نمو إيرادات السنة المالية 2025 بالكامل إلى حوالي 14%.

إليك الحسابات السريعة بناءً على أحدث الأرقام العامة: مع إيرادات الربع الأول البالغة 1.072 مليار دولار، وإيرادات الربع الثاني البالغة 1.13 مليار دولار، وإيرادات الربع الثالث البالغة 1.22 مليار دولار، ونقطة المنتصف التوجيهية للربع الرابع البالغة 1.28 مليار دولار، فإن إجمالي الإيرادات السنوية الضمنية للسنة المالية 2025 يبلغ حوالي 4.7 مليار دولار. يعد هذا النمو القوي في إجمالي الإيرادات مؤشرًا واضحًا على نجاح شركة Ciena في الاستفادة من البنية التحتية الحالية للذكاء الاصطناعي.

شركة Ciena (CIEN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

مخاطر تركيز الإيرادات العالية مع عدد قليل من كبار العملاء مثل Verizon وAT&T.

أنت تواجه مخاطرة عندما تحصل مجموعة صغيرة من العملاء على جزء كبير من إيراداتك، وتواجه شركة Ciena هذا الأمر بالتأكيد. هذا التركيز يجعل الأعمال عرضة لأي تباطؤ في الإنفاق أو تحول استراتيجي في عدد قليل من الحسابات الرئيسية. بالنسبة للسنة المالية 2024، استحوذ عميلان على 25.1% من إجمالي الإيرادات.

على وجه التحديد، تمثل AT&T وحدها ما يقرب من 11.8% من إجمالي إيرادات Ciena في السنة المالية 2024. وبينما تعمل الشركة على التنويع، لا سيما مع موفري الخدمات السحابية، يمكن أن يؤدي التخفيض المفاجئ في الميزانية أو الاندماج في مزود خدمة رئيسي إلى تحقيق نجاح فوري كبير في خط إنتاج Ciena الأعلى. إنها نقطة فشل واحدة يجب عليك إدارتها عن كثب.

إليك الرياضيات السريعة حول مخاطر التركيز:

تعمل دورة هضم المخزون على إبطاء المبيعات على المدى القريب واستيعاب الطلبات.

تتعرض بيئة المبيعات على المدى القريب للاختناق بسبب دورة هضم المخزون من جانب العميل. وهذا لا يعني نقص الطلب على منتجات Ciena؛ بل إن العملاء الرئيسيين، وخاصة مقدمي خدمات الاتصالات، قاموا بتخزين كميات كبيرة في عام 2023 وأوائل عام 2024 للتخفيف من مخاطر سلسلة التوريد. وهم الآن يعملون على هذا المخزون الحالي قبل تقديم طلبات كبيرة جديدة.

التأثير واضح في إدارة المخزون. في الربع الأخير من العام المالي 2024، اعترفت شركة Ciena برسوم كبيرة قدرها 39 مليون دولار أمريكي مقابل الزيادة والتقادم (E&O) في مخزونها. تشير هذه الرسوم إلى أن بعض المكونات أو المنتجات التي صنعتها شركة Ciena تعتبر الآن أقل قيمة بسبب تباطؤ وتيرة المبيعات أو التحولات التكنولوجية. ومع ذلك، لا يزال إجمالي رصيد المخزون مرتفعًا، حيث بلغ 860.4 مليون دولار أمريكي حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025.

ما يخفيه هذا التقدير هو الفجوة بين تدفق الطلبات القوي والاعتراف الفعلي بالإيرادات. على الرغم من أن Ciena أبلغت عن طلبات أكبر بكثير من الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025، فإن هذه الإيرادات لن تصل إلى الدفاتر حتى يصبح العملاء جاهزين للتسليم، والذي يتباطأ بسبب مستويات المخزون الخاصة بهم.

انخفاض الهوامش الإجمالية في قطاع DCI عالي النمو مقارنة بالتوجيه الأساسي.

يعد التوجه إلى المجالات ذات النمو المرتفع مثل Data Center Interconnect (DCI) والتوجيه والتبديل (RLS) أمرًا رائعًا لتحقيق الإيرادات، ولكنه يمثل عائقًا أمام الربحية. ببساطة، تعمل هذه القطاعات الأحدث ذات النمو المرتفع بهوامش إجمالية أقل حاليًا من متوسط ​​الشركة.

يعد هذا التحول في مزيج المنتجات هو السبب الرئيسي الذي يجعل Ciena تتوقع أن يصل الهامش الإجمالي المعدل للعام المالي 2025 بأكمله إلى الحد الأدنى من النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 42% إلى 44%. على سبيل المثال، بلغ هامش الربح الإجمالي المعدل في الربع الثاني من عام 2025 41.0% وفي الربع الثالث من عام 2025 بلغ 41.9%. وتلتزم الشركة بتحسين هذه الهوامش، ولكن في الوقت الحالي، فإن السعي للحصول على حصة سوقية في هذه المجالات التنافسية يعني قبول هوامش أقل.

• الهامش الإجمالي المعدل للربع الثاني من عام 2025: 41.0%.
• الهامش الإجمالي المعدل للربع الثالث من عام 2025: 41.9%.
• هدف السنة المالية 2025 بالكامل: الحد الأدنى لنطاق 42% إلى 44%.

ارتفاع نفقات التشغيل من البحث والتطوير المستمر للحفاظ على الريادة التكنولوجية.

تعتمد الميزة التنافسية لشركة Ciena على تفوقها التكنولوجي، وخاصة تقنية WaveLogic الضوئية المتماسكة، والتي تتطلب استثمارًا هائلاً ومستمرًا في البحث والتطوير (R&D). يعد الإنفاق على البحث والتطوير بمثابة نفقات تشغيل عالية (OpEx) تحد من الرافعة التشغيلية على المدى القريب. بالنسبة للاثني عشر شهرًا المنتهية في 31 يوليو 2025، بلغت نفقات البحث والتطوير في Ciena 0.815 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 7.15% على أساس سنوي.

يعد هذا الإنفاق ضروريًا للحفاظ على الريادة التنافسية في السوق لمدة تتراوح من 18 إلى 24 شهرًا باستخدام تقنية مثل WaveLogic 6 Extreme. ومع ذلك، فإنه يدفع إجمالي نفقات التشغيل. بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن يتراوح متوسط ​​مصروفات التشغيل المعدلة بين 360 مليون دولار و370 مليون دولار لكل ربع سنة. هذا الارتفاع في OpEx هو السبب وراء استهداف الشركة لهدف طويل المدى يتمثل في هامش تشغيل يتراوح بين 15٪ إلى 16٪، وهو ما تعتقد أنه يمكن تسريعه حتى العام المالي 2026. يتعين عليك إنفاق الأموال للبقاء في المقدمة، لكنه يأكل أرباح اليوم.

شركة Ciena (CIEN) - تحليل SWOT: الفرص

طلب هائل وطويل الأمد من موفري الخدمات السحابية واسعة النطاق لأنظمة 800G و1.6T.

أنت ترى شهية غير مسبوقة لعرض النطاق الترددي، ومن المؤكد أن Ciena في المكان المناسب. تكمن الفرصة الأكبر في شركات موفري الخدمات السحابية واسعة النطاق، مثل Amazon وMicrosoft وGoogle، الذين يقومون باستمرار بترقية شبكات الاتصال البيني لمراكز البيانات (DCI) الخاصة بهم للتعامل مع النمو الهائل في حركة المرور من الذكاء الاصطناعي وبث الفيديو والخدمات السحابية. تعد تقنية WaveLogic 5 Extreme (WL5e) من Ciena والبصريات المتماسكة WaveLogic 6 (WL6) الأحدث أمرًا بالغ الأهمية هنا.

الانتقال من 400G إلى 800 جرام و 1.6 طن هي دورة متعددة السنوات، وCiena هي شركة رائدة في مجال التكنولوجيا. وهذا يعني تدفق إيرادات ثابت وكبير الحجم. بصراحة، ينفق أكبر عملاء السحابة لديك مبالغ ضخمة؛ على سبيل المثال، من المتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي لأحد مزودي الخدمات السحابية الرئيسيين على البنية التحتية إلى مستوى عشرات المليارات من الدولارات في السنة المالية 2025، ويذهب جزء كبير من ذلك إلى المعدات البصرية التي توفرها شركة Ciena. يعد هذا عملًا صعبًا وعالي الهامش، كما أن ميزة المحرك المبكر لشركة Ciena مع 800G و1.6T تمثل درعًا تنافسيًا ضخمًا.

تعمل عمليات طرح شبكة الجيل الخامس (5G) والألياف الضوئية إلى المنزل على مستوى العالم على تعزيز ترقيات شبكة المترو والوصول.

وبعيدًا عن عمالقة السحابة، فإن الدفع العالمي للوصول بشكل أسرع يؤدي إلى دفع الإنفاق الهائل إلى الاقتراب من المستخدم النهائي. تتطلب عمليات نشر شبكات الجيل الخامس (5G) والألياف إلى المنزل (FTTH) ترقية أجزاء "المترو" و"الوصول" في الشبكة - وهي الأنظمة التي تربط المدن والأحياء. تتمتع مجموعة Ciena، التي تتضمن كل شيء بدءًا من الأنظمة الأساسية عالية السعة وحتى معدات المترو والوصول المدمجة، بموقع مثالي لتلبية هذا الطلب.

إليك الحسابات السريعة: اعتبارًا من أواخر عام 2024، لا يزال سوق FTTH العالمي يتوسع بسرعة، خاصة في أمريكا الشمالية وأوروبا. تحتاج شركات الاتصالات إلى استبدال المعدات القديمة والأبطأ. يُترجم هذا إلى فرصة كبيرة لتراكم الأعمال لقطاعات التوجيه والتحويل والحزم الضوئية المتقاربة من Ciena. على سبيل المثال، من المتوقع أن تستثمر شركات الطيران في أمريكا الشمالية مبلغًا إضافيًا 5 مليار دولار إلى 8 مليار دولار في ترقيات البنية التحتية للألياف حتى عام 2025، والتي سيتطلب الكثير منها تكنولوجيا Ciena.

هذه دورة ترقية أساسية وطويلة المدى. إنها ليست عملية شراء لمرة واحدة.

توسيع إيرادات البرمجيات والخدمات (بلو بلانيت) لتحقيق هوامش أرباح متكررة أعلى.

إن أعمال الأجهزة دورية، لكن أعمال البرمجيات والخدمات توفر الاستقرار وهوامش ربح أعلى. يمثل قسم Blue Planet التابع لشركة Ciena، والذي يوفر برامج أتمتة ذكية (مثل التنسيق وإدارة المخزون) لعمليات الشبكة، فرصة رئيسية لتسهيل دورات الأجهزة هذه وزيادة الإيرادات المتكررة.

الهدف هو نقل العملاء من نموذج الإنفاق الرأسمالي (CapEx) إلى نموذج نفقات التشغيل (OpEx) الأكثر قابلية للتنبؤ به. لقد تزايدت الإيرادات السنوية المتكررة لشركة Blue Planet (ARR)، والفرصة متاحة لتسريع ذلك. بالنسبة للسنة المالية 2025، تهدف إيرادات بلو بلانيت إلى النمو بمعدل أكثر من 15%، بهدف المساهمة في إجمالي الإيرادات مئات الملايين من الدولارات. تعد إيرادات البرامج ذات الهامش المرتفع أداة حاسمة لتحسين هامش الربح الإجمالي لشركة Ciena، وهو ما يمثل فوزًا كبيرًا للمستثمرين.

إمكانية الحصول على حصة في السوق حيث يعاني المنافسون من التحولات التكنولوجية.

التحولات التكنولوجية سلاح ذو حدين: تطويرها باهظ التكلفة، لكنها يمكن أن تكون فرصة هائلة إذا تعثر منافسوك. يواجه المنافسون الرئيسيون لشركة Ciena في المجال البصري تحديات في مواكبة التحول السريع إلى البصريات المتماسكة 800G و1.6T ودمج تلك التقنيات في منصة موحدة. هذا هو المكان الذي يمكن لـ Ciena أن تتقدم فيه حقًا.

عندما يتأخر أحد المنافسين في شحن منتج من الجيل التالي، أو إذا كانت التكنولوجيا الخاصة به أقل كفاءة في استخدام الطاقة، فسوف يتحول العملاء. وهذا يخلق فرصة لـ Ciena للحصول على حصة في السوق. على سبيل المثال، تعتبر الحصة السوقية لشركة Ciena في سوق الشبكات الضوئية بشكل عام قوية، ولكن هناك فرصة لزيادتها بمقدار آخر 1 إلى 2 نقطة مئوية في عام 2025، وذلك بشكل أساسي من خلال الحصول على صفقات يتأخر فيها المنافسون عن تسويق حلول 800G الخاصة بهم. تُترجم هذه النسبة الصغيرة من المكاسب إلى إيرادات كبيرة، ومن المحتمل أن تضيف المزيد 150 مليون دولار إلى 300 مليون دولار إلى السطر العلوي.

هذا سباق تكنولوجي، وتتصدر Ciena حاليًا المجموعة.

فيما يلي ملخص للفرص الرئيسية ومحركات إيراداتها:

الخطوة التالية: فريق المبيعات: إعطاء الأولوية لمراجعة أفضل 10 حسابات منافسة حيث يكون نشر 800G وشيكًا بحلول يوم الجمعة المقبل.

شركة Ciena (CIEN) - تحليل SWOT: التهديدات

تنبع التهديدات الأساسية التي تواجهها شركة Ciena من بيئة الإنفاق الحذرة من الناحية الهيكلية على الاتصالات، والمخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالتعريفات الجمركية، والضغوط التنافسية المستمرة والمدعومة من الدولة في كثير من الأحيان من المنافسين مثل Huawei في الأسواق الدولية. على الرغم من أن Ciena قوية في قطاع السحابة عالي النمو، إلا أن أعمالها الأساسية المتعلقة بمزودي الخدمات تظل عرضة لدورات CapEx وحروب الأسعار.

التسعير القوي والمنافسة من Huawei في الأسواق غير الأمريكية.

لا تزال شركة Huawei Technologies Co. Ltd. هي اللاعب العالمي المهيمن في سوق معدات النقل البصرية، حيث تمتلك أعلى حصة في السوق بنسبة 33% في عام 2024، متفوقة بشكل كبير على حصة Ciena البالغة 19%. وترجع هذه الفجوة إلى حد كبير إلى الأسواق غير الأمريكية حيث لا تكون شركة Huawei مقيدة بالعقوبات الحكومية. في أوروبا وآسيا، تستفيد شركة Huawei من حجمها والدعم الحكومي المُعلن عنها لتقديم المعدات بأسعار لا تستطيع شركة Ciena في كثير من الأحيان مضاهاتها، خاصة بالنسبة لأنظمة تعدد الإرسال بتقسيم الطول الموجي الكثيف (DWDM) التقليدية.

يعد هذا التسعير العدواني بمثابة رياح معاكسة مستمرة، لا سيما في المناطق التي يكون فيها متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) منخفضًا وتعطي شركات النقل الأولوية لكفاءة التكلفة على تنوع البائعين. كما أن مخاطر الدمج آخذة في الارتفاع: فقد أدى استحواذ نوكيا الكامل على Infinera في أوائل عام 2025 إلى إنشاء كيان مشترك بحصة تبلغ حوالي 20٪ من السوق العالمية، مما يزيد من تكثيف المشهد التنافسي للمركز الثاني خارج الصين.

تخفيضات مفاجئة وعميقة في الإنفاق الرأسمالي (CapEx) من قبل كبار عملاء الاتصالات.

ويتجاوز قطاع الاتصالات ذروة دورة الجيل الخامس والألياف إلى المنزل، مما يؤدي إلى تباطؤ هيكلي في الإنفاق. انخفضت النفقات الرأسمالية لشركة الاتصالات العالمية بنسبة 8% في عام 2024، والتوقعات على المدى القريب حذرة. يتوقع المحللون أن تنخفض النفقات الرأسمالية لشركة النقل العالمية بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 2٪ (CAGR) حتى عام 2027.

في حين تستفيد شركة Ciena من الإنفاق على التوسع الفائق (موفر الخدمة السحابية)، والذي ينمو بسرعة، يظل قطاع مزود الخدمة التقليدي يمثل خطرًا. وهذا ليس قطعًا "مفاجئًا" ولكنه دورة هضم طويلة، حيث تعمل شركات النقل من خلال مخزون المعدات الزائد الذي تراكم على مدار العامين الماضيين. أدى تراكم المخزون هذا إلى انخفاض إيرادات Ciena البصرية إلى 2.64 مليار دولار أمريكي في عام 2024 بأكمله. ومن المتوقع أن تستقر ظروف الاستثمار في عام 2025، ولكن من المتوقع أن تنخفض كثافة رأس المال الإجمالية (نسبة رأس المال إلى الإيرادات) من 16% في عام 2024 إلى 14% بحلول عام 2027، مما يجبر Ciena على الاعتماد بشكل أكبر على أعمال الربط البيني السحابية ومركز البيانات (DCI).

هشاشة سلسلة التوريد، خاصة في المكونات المتخصصة مثل البصريات عالية السرعة.

وتستمر التوترات الجيوسياسية والسياسات التجارية، وخاصة المحيطة بالعلاقات بين الولايات المتحدة والصين، في خلق هشاشة في سلسلة التوريد. تقدر Ciena التأثير المالي المباشر للتعريفات الجمركية، وتتوقع أن يصل إجمالي تكاليف التعريفات إلى حوالي 10 ملايين دولار أمريكي لكل ربع عام في السنة المالية 2025، على افتراض أن الهيكل الحالي سيظل دون تغيير. يؤثر ضغط التكلفة هذا بشكل مباشر على الهوامش الإجمالية.

قامت الشركة بتنويع بصمتها التصنيعية للتخفيف من المخاطر، حيث تأتي معظم المنتجات في سلسلة التوريد الخاصة بها من دول مثل كندا والمكسيك والهند وتايلاند. ومع ذلك، فإن الاعتماد على مكونات عالية التخصص، مثل معالجات الإشارة الرقمية (DSPs) المستخدمة في بصريات WaveLogic المتماسكة، يعني أن أي انقطاع في سلسلة توريد أشباه الموصلات - وهو قطاع لا يزال يتعافى من النقص السابق - يمكن أن يؤثر بشدة على الجداول الزمنية للإنتاج والتسليم.

خطر التقادم السريع إذا قفز أحد المنافسين إلى التكنولوجيا المتماسكة.

ترتكز الميزة التنافسية لشركة Ciena على تقنية WaveLogic المتماسكة الخاصة بها، والتي تستخدمها لتحقيق سرعات عالية مثل 800G و1.6T. يعد سوق الشبكات الضوئية بمثابة سباق مكثف للبحث والتطوير، ويمكن لأي منافس أن يتفوق على تكنولوجيا Ciena، مما يجعل قاعدتها المثبتة أقل قدرة على المنافسة بسرعة. تقوم Ciena حاليًا بدفع الظرف، حيث تعرض 1.6T Coherent-Lite و448 جيجابت/ثانية PAM4 في سيليكون 3 نانومتر في OFC 2025، لكن التهديد مستمر.

لا يكمن الخطر في المنافسين التقليديين فحسب، بل أيضًا من الداخلين الجدد أو شركة Hyperscaler الكبرى التي تعمل على تطوير شريحة متماسكة داخلية خاصة بها، وهي خطوة من شأنها أن تتجاوز شركة Ciena تمامًا فيما يتعلق باحتياجاتها الهائلة من التوصيل البيني لمراكز البيانات. من المتوقع أن تتضاعف إيرادات Ciena من المكونات القابلة للتوصيل المتماسكة في السنة المالية 2025 لتصل إلى 150 مليون دولار على الأقل، مما يوضح أهمية هذه التكنولوجيا عالية المخاطر. إن فقدان الريادة التكنولوجية من شأنه أن يعرض للخطر تدفق الإيرادات ذات النمو المرتفع.

الشؤون المالية: تتبع نسبة المخزون إلى المبيعات كل ثلاثة أشهر لقياس موعد انتهاء دورة الهضم.