شركة كارفانا (CVNA): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

لقد شاهدت تقلب أسعار أسهم شركة Carvana، وتحتاج إلى معرفة ما إذا كان التحول المالي لعام 2025 حقيقيًا أم مجرد سراب تغذيه الديون. الحقيقة هي أن شركة Carvana قد انتقلت من كارثة تشغيلية إلى آلة للتدفق النقدي، حيث توقعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل عند الحد الأعلى من رأس المال أو أعلى منه. 2.0 - 2.2 مليار دولار النطاق، وهو فوز هائل للكفاءة وشهادة على نموذجهم المتكامل رأسياً. لكن هذا النجاح طغى عليه ما يقرب من 5.3 مليار دولار عبء الديون طويلة الأجل، وهو ضعف هيكلي يجعل الشركة حساسة بشكل واضح لأسعار الفائدة المرتفعة وتقلبات أسعار السيارات المستعملة. سنقوم بتحديد نقاط القوة التي تدفع نمو وحدة البيع بالتجزئة الرائدة في الصناعة إلى الأعلى 44% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، والتهديدات الواضحة التي لا يزال من الممكن أن تعرقل الهدف طويل المدى المتمثل في 3 مليون المبيعات السنوية.

شركة كارفانا (CVNA) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يتحكم النموذج المتكامل رأسيًا في الخدمات اللوجستية والتجديد.

تتمثل القوة الأساسية لشركة Carvana في التكامل الرأسي الشامل، والذي يمنحك التحكم الكامل في تجربة العملاء واقتصاديات الوحدة لكل مركبة يتم بيعها. لا يتعلق الأمر فقط بامتلاك العملية؛ يتعلق الأمر بالقضاء على طبقات الاحتكاك والتكلفة التي يواجهها التجار التقليديون. من خلال التحكم في التجديد والخدمات اللوجستية والتنفيذ، تستطيع شركة Carvana توحيد معايير الجودة وتقليل أوقات الدورات بشكل كبير. على سبيل المثال، يعد التوسع في التجديد إلى 15 موقعًا تابعًا لشركة ADESA جزءًا أساسيًا من هذه الإستراتيجية، مما يوفر القدرة على دعم النمو المستقبلي.

يعمل هذا النموذج بشكل واضح على تقليل أوقات التسليم للعملاء. وفي سوق فينيكس، يتلقى الآن حوالي 40% من العملاء خدمة التوصيل في نفس اليوم أو في اليوم التالي، وهو تحسن هائل في السرعة والراحة التي يكافح المنافسون لمضاهاتها.

سجل الربع الثالث من عام 2025 الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة 637 مليون دولار، مما يدل على الكفاءة التشغيلية.

تُظهر النتائج المالية للربع الثالث من عام 2025 أن النطاق التشغيلي لشركة Carvana يُترجم أخيرًا إلى ربحية كبيرة ورائدة في الصناعة. أعلنت الشركة عن رقم قياسي في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء - وهو مقياس رئيسي للأداء التشغيلي) بقيمة 637 مليون دولار أمريكي للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025. ويمثل هذا الرقم زيادة كبيرة على أساس سنوي قدرها 208 ملايين دولار أمريكي.

إليك الحساب السريع للربحية: بلغ هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 11.3% في الربع الثالث من عام 2025، وهو مستوى أعلى بكثير من متوسطات الصناعة ويظهر الميزة الهيكلية لنموذجها. ما يخفيه هذا التقدير هو توقعات العام بأكمله، حيث ستكون مشاريع الإدارة عند أو أعلى من الحد الأقصى للنطاق السابق البالغ 2.0 مليار دولار إلى 2.2 مليار دولار لعام 2025 المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

نمو وحدة التجزئة الرائدة في الصناعة، يصل 44% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

يمثل النمو على نطاق واسع قوة هائلة، وتقوم شركة Carvana بتقديم خدماتها. باعت الشركة رقمًا قياسيًا بلغ 155.941 وحدة بيع بالتجزئة في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يُترجم إلى زيادة هائلة بنسبة 44٪ على أساس سنوي. ولا يقتصر هذا على النمو القوي فحسب؛ إنها رائدة في الصناعة وتظهر أنها تستحوذ على حصة سوقية كبيرة في قطاع السيارات المستعملة.

ساعد نمو الوحدة هذا في دفع إجمالي الإيرادات إلى 5.65 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 55% على أساس سنوي، متجاوزًا معدل تشغيل الإيرادات السنوي البالغ 20 مليار دولار أمريكي للمرة الأولى. إن نمو الوحدات بشكل أسرع من معظم المنافسين مع تحقيق ربحية قياسية في نفس الوقت يعد علامة واضحة على أن المزايا الهيكلية لنموذج الأعمال بدأت تظهر.

تعمل التكنولوجيا الخاصة على دفع التسعير وإدارة المخزون، مما يؤدي إلى تحسين الهوامش.

تعد منصة التكنولوجيا الخاصة بالشركة هي المحرك وراء كفاءتها التشغيلية وتحسين هامش الربح. تتعامل مجموعة التكنولوجيا الخاصة هذه مع كل شيء بدءًا من تحديد مصادر المركبات وخوارزميات التسعير وحتى تمويل العملاء وتوجيه الخدمات اللوجستية. الهدف هو زيادة إجمالي الربح لكل وحدة (GPU) إلى الحد الأقصى مع الاستمرار في تقديم أسعار تنافسية.

لقد سمح التركيز على التكنولوجيا لشركة Carvana بتخفيض نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A) لكل وحدة بيع بالتجزئة مباعة، مما حقق تخفيضًا بقيمة 319 دولارًا أمريكيًا على أساس سنوي، وهي نقطة قوة رئيسية. كما أن تجربة العملاء أصبحت آلية بشكل متزايد، مما يقلل من تكاليف العمالة ويحسن السرعة.

• تعمل استثمارات الذكاء الاصطناعي على تعزيز الكفاءة والتمايز.
• أكثر من 30% من عملاء التجزئة يكملون عملية الشراء دون أي اتصال بشري.
• يساعد التسعير الآلي على تحسين معدل دوران المخزون.
• تدعم التكنولوجيا خيارات التسليم في نفس اليوم وفي اليوم التالي.

شركة كارفانا (CVNA) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لقد رأيت شركة Carvana Co. (CVNA) تحقق أرقامًا قياسية في الأرباع السنوية، لكن الهيكل المالي للشركة لا يزال يحمل إرثًا ثقيلًا من ماضيها عالي النمو والمليء بالديون. تتمثل نقطة الضعف الأساسية في عبء الديون الضخم والمعقد الذي سيتطلب قريبًا مدفوعات فوائد نقدية كبيرة، بالإضافة إلى التقلبات المتأصلة في سوقها الأساسية.

إن الارتفاع الأخير في الربحية في عامي 2024 و2025 مثير للإعجاب، لكنه لا يزيل المخاطر الهيكلية في الميزانية العمومية. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من بيان الدخل والتركيز على آثار التدفق النقدي للديون. هذه هي الريح المعاكسة الحقيقية.

ديون مرتفعة طويلة الأجل، حوالي 5.3 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025

نقطة الضعف الأكثر إلحاحاً وإلحاحاً هي الحجم الهائل لديون شركة كارفانا. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغت الديون طويلة الأجل للشركة، باستثناء الجزء الجاري، 5.323 مليار دولار. وتؤدي كومة الديون الهائلة هذه إلى خلق اختلال هيكلي في التوازن، خاصة عند النظر في نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة، والتي تضخمت إلى 239.4% في عام 2025. وبينما قامت شركة Carvana بتحسين وضعها النقدي، فإن هذا المستوى من الرافعة المالية يجعل الشركة معرضة بشدة لأي تراجع مستقبلي في سوق السيارات المستعملة أو ارتفاع في أسعار الفائدة.

إليك الرياضيات السريعة حول واقع الميزانية العمومية:

• الديون طويلة الأجل (الربع الثاني 2025): 5.323 مليار دولار
• إجمالي المطلوبات (الربع الثاني 2025): 7.249 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية (2025): 239.4%

استخدمت إعادة هيكلة الديون السابقة فائدة "الدفع العيني"، مما أدى بوضوح إلى زيادة الرصيد الأصلي لاحقًا

جاءت إعادة هيكلة الديون الناجحة في عام 2023، والتي خفضت مدفوعات الفائدة النقدية الفورية، مصحوبة بمشكلة: استخدام فائدة الدفع العيني. فائدة PIK هي دفعة غير نقدية تتراكم وتضاف إلى الرصيد الرئيسي للدين بدلاً من دفعها نقدًا. أدى هذا فعليًا إلى تأخير العبء النقدي ولكنه أدى إلى تضخيم المبلغ النهائي المستحق.

على سبيل المثال، كانت السندات المضمونة الممتازة الجديدة الصادرة في إعادة الهيكلة ذات معدلات PIK عالية تتراوح من 12% إلى 14% على رأس المال للفترة الأولية. ومن المتوقع أن ترتفع القيمة الاسمية الإجمالية للديون الجديدة من 4.376 مليار دولار إلى حوالي 5.6 مليار دولار بعد عامين من دفعات PIK. ويعني هذا النمو الرئيسي أنه عندما تبدأ شركة Carvana في دفع الفائدة النقدية على هذه الأوراق النقدية في عام 2025، سيتم حساب مصاريف الفائدة على قاعدة ديون أكبر بكثير.

الربحية حساسة لاستهلاك المركبات المستعملة وعوامل الاقتصاد الكلي

ربحية Carvana الأخيرة، بما في ذلك صافي دخل الربع الثاني من عام 2025 308 مليون دولار، يعتمد بشكل كبير على سوق المركبات المستعملة المستقر أو المناسب. يتأثر إجمالي ربح الشركة لكل وحدة (GPU) بمعدل انخفاض قيمة المركبات المستعملة. إذا عادت أسعار السيارات المستعملة إلى طبيعتها أو انخفضت بسرعة، تنخفض قيمة مخزون كارفانا، مما يضغط بشكل مباشر على وحدة معالجة الرسومات، وبالتالي صافي الدخل.

تمثل بيئة الاقتصاد الكلي أيضًا مخاطر كبيرة:

• أسعار السيارات المستعملة: لاحظ المحللون مسارًا هبوطيًا في أسعار السيارات المستعملة في عام 2024، وهو اتجاه يمكن أن يؤدي إلى تآكل قيمة المخزون بسرعة.
• حالات التأخر في سداد الرهن العقاري: يتعرض الذراع المالي لشركة كارفانا لمخاطر الائتمان، وارتفاع معدلات التأخر في السداد لمدة 60 يومًا في قطاع قروض السيارات عالية المخاطر، والتي بلغت أعلى مستوى لها منذ 30 عامًا 6.5% في سبتمبر 2025، يشير هذا إلى تزايد الضغوط على استقرار المقترض.
• الرياح المعاكسة لأسعار الفائدة: تزيد أسعار الفائدة المرتفعة من تكلفة رأس المال لتمويل مخزون كارفانا وتجعل قروض السيارات أكثر تكلفة للعملاء، مما قد يؤدي إلى إضعاف الطلب وزيادة مخاطر التخلف عن سداد القروض.

حصة سوقية منخفضة، حيث تستحوذ على حوالي 1% فقط من إجمالي سوق السيارات المستعملة في الولايات المتحدة في عام 2024

على الرغم من كونها علامة تجارية وطنية واضحة للغاية وثاني أكبر بائع تجزئة للسيارات المستعملة بعد كارماكس، إلا أن البصمة الفعلية لشركة كارفانا في سوق السيارات المستعملة في الولايات المتحدة بشكل عام لا تزال صغيرة. تمتلك الشركة فقط حوالي 1% حصة السوق. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من أن نموذج التجارة الإلكترونية الخاص بهم مبتكر، إلا أنه لم يخترق السوق المجزأة التي يهيمن عليها الآلاف من الوكلاء المحليين المستقلين.

إن السوق هائلة، لكن حصة كارفانا لا تزال تمثل خطأ تقريبيًا.

وما يخفيه هذا التقدير هو المنافسة الشديدة والنفقات الرأسمالية العالية اللازمة لتنمية ذلك 1% حصة، خاصة ضد اللاعبين المحليين المعروفين الذين غالبًا ما يكون لديهم نفقات عامة أقل. الطريق إلى حصة سوقية تبلغ 5% طويل ومكلف.

شركة كارفانا (CVNA) - تحليل SWOT: الفرص

أكبر فرصة لشركة Carvana بسيطة: سوق السيارات المستعملة في الولايات المتحدة هائل ولا يزال يعمل في الغالب دون اتصال بالإنترنت. وهذا يعني أن الشركة لديها مسار واضح وطويل الأجل لزيادة حجم مبيعاتها وتحقيق النفوذ التشغيلي الهائل المضمن في بنيتها التحتية المادية والرقمية.

لا يزال سوق السيارات المستعملة الضخم والمجزأ في الولايات المتحدة يوفر مجالًا كبيرًا للاختراق الرقمي.

أنت تعمل في سوق يتمتع برياح هيكلية عميقة تجاه المبيعات الرقمية. من المقدر أن تبلغ قيمة سوق السيارات المستعملة في الولايات المتحدة حوالي 1.05 تريليون دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن يقترب إجمالي مبيعات السيارات المستعملة 37.8 مليون وحدات. حصة كارفانا السوقية الحالية تبلغ حوالي 1.5%مما يوضح مدى تجزئة الصناعة. بصراحة، يعد هذا الاختراق المنخفض أمرًا جيدًا لشركة نامية.

بينما من المتوقع أن تمثل المبيعات عبر الإنترنت أكثر من ذلك 50% من السوق بحلول نهاية عام 2025، لا تزال القنوات غير المتصلة بالإنترنت هي المهيمنة 66.51% حصة في عام 2024. هذه الفجوة هي الجائزة الحقيقية. تمثل كل نقطة مئوية من حصة السوق التي تحصل عليها شركة Carvana من التجار التقليديين غير المنظمين ملايين الوحدات الجديدة وإيرادات بالمليارات. إن الشركة في وضع يمكنها من أن تكون المستفيد الرئيسي من هذا التحول الرقمي المستمر.

البنية التحتية القابلة للتطوير (مراكز الفحص والتجديد) غير مستغلة حاليًا، مما يسمح بنمو الحجم دون مواكبة نمو التكلفة.

تمثل شبكة مراكز الفحص والتجديد (IRCs) والأصول اللوجستية الخاصة بالشركة، والتي تتضمن بصمة ADESA، استثمارًا كبيرًا ذو تكلفة ثابتة يعمل حاليًا بأقل بكثير من طاقته. يعد هذا الإعداد هو المفتاح لتحقيق الرافعة التشغيلية (باستخدام نفس الأصول الثابتة لإنتاج المزيد من المبيعات، مما يقلل التكلفة لكل وحدة). ذكرت الإدارة أن هدفهم طويل المدى هو 3 مليون تتوافق وحدات التجزئة السنوية مع الاستخدام الكامل لقدرتها العقارية الحالية.

فيما يلي حسابات سريعة حول نقص الاستخدام الحالي، استنادًا إلى الأداء الأخير لعام 2025:

مع زيادة الحجم، تنتشر التكاليف الثابتة لهذه IRCs عبر المزيد من السيارات، مما يؤدي بشكل مباشر إلى خفض نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A) لكل وحدة. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، انخفض الجزء العام من SG&A بنسبة $314 لكل وحدة بيع بالتجزئة، تعد هذه علامة واضحة على أن الرافعة المالية قد بدأت بالفعل. وهذا يمثل محركًا ضخمًا للهامش.

هدف طويل المدى للوصول إليه 3 مليون وحدات التجزئة السنوية، قفزة هائلة من مبيعات 2025.

لقد حددت الإدارة هدفًا واضحًا وطموحًا للغاية: البيع 3 مليون مركبات البيع بالتجزئة سنويًا بسعر أ 13.5% تم تعديل هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) خلال اليوم التالي من 5 إلى 10 سنوات. بالنسبة للمنظور، تعمل الشركة حاليًا بمعدل تشغيل يبلغ تقريبًا 600,000 وحدات سنويًا، بناءً على الأداء الأخير لعام 2025.

هذا هو هدف النمو 5X. لضرب 3 مليون يتطلب هدف الوحدة خلال خمس سنوات معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ تقريبًا 40%، وتحقيقها خلال عشر سنوات يتطلب معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 20%. تُظهر الشركة بالفعل زخم النمو المطلوب، مع زيادة مبيعات وحدات البيع بالتجزئة في الربع الثالث من عام 2025 44% سنة بعد سنة. هذا ليس مجرد حلم. إنها خطة استراتيجية مبنية على العقارات الحالية غير المستغلة.

- التوسع في اتفاقيات التمويل مثل المعلن عنها 14 مليار دولار في القدرة الرئيسية للقرض في المستقبل.

تعد القدرة على تمويل مشتريات العملاء جزءًا مهمًا من نموذج الأعمال، حيث أنها توفر تدفق إيرادات عالي هامش الربح وتسهل المبيعات. قامت شركة Carvana بتعزيز قدرتها المالية بشكل كبير لتمويل خط نموها من خلال إضفاء الطابع الرسمي على شراكات بيع القروض وتوسيعها. وهذا يوفر السيولة اللازمة لإنشاء القروض للعملاء ومن ثم بيع تلك القروض لأطراف ثالثة، مما يحرر رأس المال لشراء المزيد من المخزون.

أعلنت الشركة عن توسيع شراكات بيع القروض، والتي يبلغ إجماليها 14 مليار دولار في القدرة الرئيسية للقرض في المستقبل. يتضمن ذلك تكبير حجم الاتفاقية مع Ally Financial إلى 6 مليارات دولار حتى أكتوبر 2027، بالإضافة إلى اتفاقيتين جديدتين 8 مليارات دولار. تعمل هذه القدرة التمويلية المضمونة على إزالة اختناق التمويل الرئيسي وتضمن قدرة الشركة على الاستمرار في تنمية مبيعات وحدات التجزئة الخاصة بها دون أن تكون مقيدة بقدرة ميزانيتها العمومية على الاحتفاظ بقروض السيارات.

شركة كارفانا (CVNA) - تحليل SWOT: التهديدات

أكبر التهديدات التي تواجهها شركة Carvana (CVNA) خارجية، وتتركز في المقام الأول على عوامل الاقتصاد الكلي مثل أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة التي تضغط على قدرة المستهلك على تحمل التكاليف والمخاطر الهيكلية لتقلب أسعار السيارات المستعملة على مخزونها الكبير. بالإضافة إلى ذلك، أصبحت المنافسة أكثر ذكاءً، كما أن اللوائح الجديدة على مستوى الولاية تضيف تكاليف الامتثال.

تستمر أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة في الإضرار بالقدرة على تحمل تكاليف قروض السيارات الاستهلاكية.

تظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة هي التهديد الأكثر إلحاحًا لنموذج الأعمال الأساسي لشركة كارفانا، والذي يعتمد بشكل كبير على التمويل الاستهلاكي. وتؤدي المعدلات المرتفعة إلى زيادة التكلفة الإجمالية للملكية، مما يقلل بشكل مباشر من الطلب على السيارات المستعملة، وخاصة بين المقترضين من الرهن العقاري، وهم شريحة رئيسية في سوق السيارات المستعملة. في حين تتوقع إدارة كارفانا أن تكون الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 عند الحد الأعلى أو أعلى منه. 2.0 - 2.2 مليار دولار النطاق، يجب أن يخدم التدفق النقدي عبء دين كبير.

إليك الحساب السريع: تتوقع الإدارة أن تكون الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 عند الحد الأقصى أو أعلى منه 2.0 - 2.2 مليار دولار النطاق. وهذا تدفق نقدي حقيقي، ولكنه لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي ديونهم، لذلك يجب أن يظل التركيز على خدمة الديون وتخفيض الديون.

إجمالي ديون كارفانا (الديون قصيرة الأجل & التزامات الإيجار الرأسمالي بالإضافة إلى الديون طويلة الأجل & التزامات الإيجار الرأسمالي) بلغت حوالي 5.605 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025، مما أدى إلى نسبة ديون سنوية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 3.12. وأي زيادة كبيرة في تكلفة ديونها أو انخفاض في قدرتها على توريق (بيع) قروض السيارات من شأنه أن يفرض ضغوطا شديدة على السيولة والربحية. لكي نكون منصفين، يقوم بعض مقرضي السيارات بتيسير الوصول إلى القروض اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو ما يساعد، ولكن مخاطر الأسعار الأساسية لا تزال موجودة بالتأكيد.

الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ أن يضعوا نموذجًا لتحليل الحساسية للتدفق النقدي لشركة Carvana، واختبار ارتفاع بمقدار 200 نقطة أساس في أسعار الفائدة مقابل هيكل ديونهم الحالية بحلول نهاية العام.

منافسة شرسة من التجار التقليديين ومنصات الإنترنت الأخرى مثل CarMax.

تواجه شركة Carvana حربًا على جبهتين: البصمة المادية الراسخة لشركة CarMax ومجموعات الوكلاء الكبيرة، وظهور منافسين رقميين جدد. قامت شركة CarMax، أكبر بائع تجزئة للسيارات المستعملة، ببيع 765.572 سيارة مستعملة بالتجزئة في السنة المالية 2024، مما يتضاءل الحجم الحالي لشركة Carvana، وحقق إيرادات بقيمة 20.3 مليار دولار في الأرباع الثلاثة الأولى من السنة المالية 2025.

أصبح المشهد التنافسي أكثر ازدحامًا وتعقيدًا:

• مقياس كارماكس: يعمل أكثر من ذلك 240 المواقع الفعلية، التي تقدم خيارًا تقليديًا لاختبار القيادة تفتقر إليه كارفانا.
• المشاركون الرقميون الجدد: عقدت شركة Ford Motor شراكة مع Amazon في نوفمبر 2025 لبيع السيارات المستعملة المعتمدة من خلال Amazon Autos، وهو تهديد كبير يتحقق من صحة النموذج عبر الإنترنت مع الاستفادة من منصة التجارة الإلكترونية الضخمة.
• ضغط التسعير: يسمح نموذج Carvana المتوفر عبر الإنترنت فقط بتوفير التكاليف، لكن المنافسة تجبرهم على تمرير هذا التوفير إلى المستهلكين؛ تبيع كارفانا سيارات مماثلة بحوالي 1400 دولار أقل في المتوسط من CarMax في عام 2025.

احتمالية تأثير تقلبات أسعار المركبات المستعملة سلبًا على قيمة المخزون وإجمالي الربح لكل وحدة (GPU).

يمثل تقلب أسعار السيارات المستعملة خطرًا كبيرًا لأن شركة Carvana تمتلك مخزونًا كبيرًا، وهو عرضة للانخفاض السريع في حالة انخفاض أسعار السوق. وفي حين انخفضت أسعار السيارات المستعملة من ذروتها، إلا أنها كانت لا تزال موجودة أعلى بنسبة 30% من مستويات ما قبل الوباء اعتبارًا من يناير 2025.

تؤثر عدم القدرة على التنبؤ بشكل مباشر على إجمالي الربح لكل وحدة (GPU)، وهو مقياس رئيسي. كانت وحدة معالجة الرسومات الخاصة بـ Carvana's Q1 2025 قوية $6,938، لكن الانخفاض الحاد وغير المتوقع في قيمة السيارات المستعملة قد يجبرهم على خفض المخزون، مما يؤدي بسرعة إلى تآكل هذه الهوامش التي تم تحقيقها بشق الأنفس. هذه مخاطر مخزون كلاسيكية يمكن أن تحول ربعًا مربحًا بسرعة إلى خسارة.

قد تؤدي التغييرات التنظيمية في مبيعات المركبات وتمويلها عبر الإنترنت إلى ظهور تكاليف امتثال جديدة.

على الرغم من إلغاء قاعدة لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) لمكافحة عمليات الاحتيال في تجارة التجزئة للسيارات (CARS) في يناير 2025، فقد ارتفع النشاط التنظيمي على مستوى الولاية، مما أدى إلى إنشاء خليط من متطلبات الامتثال الجديدة التي تمثل تحديًا خاصًا لمتاجر التجزئة الوطنية عبر الإنترنت.

التطورات التنظيمية الرئيسية في عام 2025 والتي تشكل تهديدًا:

تتطلب هذه التغييرات من ولاية إلى أخرى استثمارًا كبيرًا في التكنولوجيا والفرق القانونية لضمان الامتثال، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة تكلفة بيع السيارة عبر الإنترنت، مما قد يعوض الكفاءات التشغيلية لشركة Carvana.