Daré Bioscience, Inc. (DARE): تحليل 5 قوى [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحاول أن ترسم بالضبط أين تقف شركة Daré Bioscience, Inc. الآن، في أواخر عام 2025، وبصراحة، استراتيجية المسار المزدوج الخاصة بهم تجعل هذا اللغز رائعًا، وإن كان معقدًا للغاية، لحله. لقد رأينا أن مجال صحة المرأة يجذب أكثر من 2.5 مليار دولار من التزامات التمويل حتى عام 2030، ومع ذلك بلغت إيرادات الشركة في الربع الثالث 2262 دولارًا فقط، مما يوضح الحجم الهائل للمنافسة التي يواجهونها ضد المنافسين الراسخين. بينما نقوم بتحليل القوى الخمس لبورتر، سترى أنه في حين أن تكاليف البحث والتطوير المرتفعة تخلق حاجزًا أمام الداخلين الجدد، فإن قوة العملاء مثل المرخص لهم، Bayer HealthCare، والتهديد المستمر من البدائل الراسخة منخفضة التكلفة، تحافظ على الضغط. تعمق في التفاصيل أدناه لترى التفاصيل الدقيقة لقيود الموردين، ونفوذ العملاء، والتنافس الذي يحدد الوضع الحالي لشركة Daré Bioscience, Inc. في السوق.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى جانب العرض في عمليات شركة Daré Bioscience, Inc.، وهو أمر بالغ الأهمية لأنها، باعتبارها شركة في مرحلة التطوير، لا تقوم بتصنيع معظم الأشياء داخل الشركة. وتتوقف سلطتهم على الموردين على تفرد احتياجاتهم مقابل توفر الشركاء المتخصصين.

بالنسبة لمحرك الإيرادات على المدى القريب، DARE to PLAY™ Sildenafil Cream، الاعتماد على منتج واحد 503B شريك منشأة الاستعانة بمصادر خارجية هو عامل رئيسي في تشكيل قوة المورد. تسير شركة Daré Bioscience على المسار الصحيح لتحقيق الوصفات الطبية الأولية في ديسمبر من خلال منشأة الاستعانة بمصادر خارجية واحدة مسجلة في 503B. ويعني هذا الاعتماد الفردي على الإطلاق أن المنشأة تتمتع بنفوذ كبير على الجداول الزمنية والشروط الخاصة بإطلاق هذا المنتج المحدد، والذي يمكنه تحقيق إيرادات على المدى القريب.

بالانتقال إلى خط الأنابيب، يعد الاعتماد على منظمات الأبحاث التعاقدية التابعة لجهات خارجية (CROs) للتجارب السريرية المستمرة للمرحلة الثالثة لـ Ovaprene® كبيرًا. تجري المرحلة الثالثة من الدراسة المحورية متعددة المراكز والذراع الواحدة والمفتوحة (معرف ClinicalTrials.gov # NCT06127199) الخاصة بوسائل منع الحمل الشهرية الخالية من الهرمونات، بعد أن تلقت توصية إيجابية مؤقتة من مجلس مراقبة سلامة البيانات (DSMB) في يوليو 2025. ويعني هذا الاعتماد على CROs الخارجية لتنفيذ التجربة أن قوة المورد عالية من حيث إدارة الموقع، وجودة جمع البيانات، والالتزام ببروتوكول الدراسة.

إن القوة التفاوضية للموردين معتدلة بشكل عام، ولكنها تشتد بشكل كبير عندما تنظر إلى الاحتياجات المتخصصة. على الرغم من وجود العديد من منظمات البحوث المجتمعية، إلا أن العثور على منظمة تتمتع بالخبرة والقدرة المحددة على تجربة وسائل منع الحمل في المرحلة الثالثة المعقدة يمكن أن يعيق شركة Daré Bioscience. وعلى نحو مماثل، فإن توريد المكونات الصيدلانية النشطة المتخصصة وتصنيعها لأنظمة التوصيل الجديدة، مثل منصة DARE-IDDS، يعني أن الموردين الذين يتمتعون بقدرات تقنية فريدة من نوعها يمكنهم الحصول على شروط أفضل.

ومع ذلك، عملت شركة Daré Bioscience بنشاط على تخفيف الاعتماد على موردي رأس المال - مقدمي النقد - من خلال تأمين تمويل كبير غير مخفف. على سبيل المثال، أعلنت الشركة عن استلام منحة بقيمة 3.6 مليون دولار تقريبًا من مؤسسة جيتس في نوفمبر 2025. وكان هذا جزءًا من اتفاقية تصل قيمتها إلى 10.7 مليون دولار. علاوة على ذلك، تلقت Daré Bioscience دفعة تمويل غير مخففة بقيمة 6.0 مليون دولار أمريكي بعد الربع الثاني من عام 2025، ليصل إجمالي المبلغ المستلم بموجب اتفاقية منحة مختلفة إلى حوالي 37.8 مليون دولار أمريكي من أصل ما يصل إلى 49 مليون دولار أمريكي مخصصة لتطوير DARE-LARC1. وهذا رأس المال غير المخفف يقلل بشكل مباشر من الحاجة الفورية للتفاوض على الشروط مع مقدمي الأسهم، مما يقلل بشكل فعال من القدرة التفاوضية لموردي رأس المال.

فيما يلي نظرة سريعة على العلاقات مع الموردين الرئيسيين والمرتكزات المالية/الجدول الزمني المرتبطة بها:

يسلط هيكل الدعم الخارجي الذي تقدمه Daré Bioscience الضوء على النقاط التي تحتاج إلى مراقبتها من أجل نقاط التأثير:

• الاعتماد على واحد 503B شريك منشأة الاستعانة بمصادر خارجية لإطلاق Q4 2025 DARE to PLAY™.
• الاعتماد الكبير على المنظمات البحثية التعاقدية التابعة لجهات خارجية لإجراء التجارب السريرية المستمرة للمرحلة الثالثة (Ovaprene®).
• تعتبر القوة معتدلة، ولكن واجهة برمجة التطبيقات المتخصصة والتصنيع لأنظمة التوصيل الجديدة يمكن أن تشكل عائقًا.
• ويعمل التمويل غير المخفف، مثل المنحة الأخيرة البالغة 6 ملايين دولار، على تقليل الاعتماد على موردي رأس المال.
• يبلغ إجمالي تمويل المنحة المستلمة بموجب اتفاقية DARE-LARC1 حوالي 37.8 مليون دولار حتى الآن.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) وتحاول تحديد المكان الذي قد يأتي منه رد فعل العميل. إنها ليست إجابة بسيطة مقاس واحد يناسب الجميع هنا؛ تنقسم قاعدة العملاء إلى مجموعات متميزة، لكل منها نقاط نفوذ مختلفة.

العملاء مزدوجون: المرضى/الواصفون والشركاء الصيدلانيون الكبار. بالنسبة للمنتجات التجارية على المدى القريب مثل DARE to PLAY™ Sildenafil Cream، فإن العميل المباشر هو الذي يكتب الوصفة والمريض الذي يستخدم المنتج. بالنسبة للأصول طويلة الأجل ذات القيمة الأعلى مثل Ovaprene®، فإن العميل/الشريك الرئيسي هو Bayer HealthCare، التي تمتلك الحقوق التجارية في الولايات المتحدة.

يتمتع المرضى بقدرة عالية بسبب وجود العديد من البدائل العامة والعلامات التجارية الموجودة للحالات المستهدفة. على سبيل المثال، يعد سوق الصحة الجنسية الذي تستهدفه DARE to PLAY™ جزءًا من شريحة تقدر قيمتها بـ 4.5 مليار دولار. وبالمثل، يستهدف برنامج DARE to RECLAIM™ سوق العلاج الهرموني المركب الذي تقدر قيمته بـ 4.5 مليار دولار، والذي أنشأ بالفعل بدائل، وإن كانت غير متطابقة.

يتحكم واضعو الوصفات الطبية في إمكانية الوصول، ويفضلون المنتجات التي تحتوي على بيانات سريرية قوية وتغطية تأمينية. هذه هي العقبة التقليدية. ومع ذلك، فإن شركة Daré Bioscience, Inc. تتنقل بشكل استراتيجي في هذا الأمر باستخدام المسار المركب 503B لعمليات الإطلاق الأولية. كريم DARE to PLAY™ Sildenafil يسير على الطريق الصحيح لتحقيق الوصفات الطبية الأولية في ديسمبر 2025 من خلال منشأة الاستعانة بمصادر خارجية مسجلة 503B. تم تصميم هذا المسار لتحقيق إيرادات على المدى القريب، ولكن اعتماد الواصف يظل أمرًا أساسيًا.

فيما يلي مقارنة سريعة للرافعة المالية التي تمتلكها مجموعات العملاء/الشركاء المختلفة:

تمتلك شركة Bayer HealthCare، المرخص لها بحقوق Ovaprene® في الولايات المتحدة، نفوذًا تجاريًا كبيرًا. تم تنظيم هذا النفوذ ماليًا: قد يحق لشركة Daré Bioscience, Inc. الحصول على ما يصل إلى 310 مليون دولار أمريكي في شكل مدفوعات تجارية بارزة بالإضافة إلى تلك الإتاوات المكونة من رقمين على صافي المبيعات. ويعني هذا الهيكل أن مستوى التزام Bayer بعد الموافقة يملي جزءًا كبيرًا من الاتجاه الصعودي المحتمل لشركة Daré Bioscience, Inc. في المستقبل.

يتجاوز المسار المركب الأولي 503B لـ DARE to PLAY™ التفاوض التقليدي مع الدافع، مما يمنح المرضى خيارًا مباشرًا، وهي طريقة ذكية لتقليل أحد أشكال قوة المشتري. تعتبر هذه الإستراتيجية بمثابة نقطة إثبات لاستراتيجية الشركة المركبة 503B. تبلغ قيمة سوق الصيدليات المركبة 503B في الولايات المتحدة 1.25 مليار دولار أمريكي في عام 2025، وهناك 93 منشأة من هذا القبيل اعتبارًا من سبتمبر 2025. يتيح هذا المسار لشركة Daré Bioscience, Inc. تحقيق إيرادات قبل التنقل في مشهد الدافع المعقد، لكنها لا تزال تعتمد على رغبة الواصف في وصف المنتجات المركبة.

فيما يلي بعض نقاط السياق التشغيلي والمالي الرئيسية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

• النقد وما في حكمه: 23.1 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• رأس المال العامل: 3.8 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• الربع الثالث 2025 مصاريف البحث والتطوير: 1.2 مليون دولار.
• تجرأ على استعادة البروبيوتيك المهبلي المستهدف للربع الأول 2026 التوفر.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

التنافس مرتفع في سوق صحة المرأة بشكل عام، والذي شهد تجاوز التزامات التمويل 2.5 مليار دولار حتى عام 2030 من كيانات مثل مؤسسة جيتس، مما يشير إلى اهتمام كبير من جانب المستثمرين والمؤسسات الخيرية بالفضاء.

توجد منافسة مباشرة على DARE to PLAY™ (كريم Sildenafil) من خلال علاجات الصحة الجنسية الحالية والبدائل المركبة. تستهدف شركة Daré Bioscience التوفر بوصفة طبية في الولايات المتحدة في الربع الأخير من عام 2025 كدواء مركب بموجب المادة 503B من قانون FDCA. يضع هذا النهج المنتج في مواجهة "المنتجات المركبة الأخرى التي لم يتم اختبارها".

Ovaprene®، وسيلة منع الحمل الخالية من الهرمونات التي تنتجها شركة Daré Bioscience، تتنافس ضمن المؤسسات القائمة. 4.5 مليار دولار سوق وسائل منع الحمل، كما هو مذكور في المخطط التفصيلي، على الرغم من أن تقديرات السوق الأوسع لعام 2025 تضع حجم السوق العالمية حولها 19.79 مليار دولار. أظهرت نتائج المرحلة الثالثة المؤقتة لـOvaprene® معدل حمل قدره 9% بين النساء المعالجات، ووضعه بشكل فعال بين الطرق الهرمونية (حول 7% معدل الحمل) والخيارات التقليدية غير الهرمونية مثل الواقي الذكري (حوالي 13% معدل الحمل).

بلغت إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 فقط $2,262 يظهر بوضوح أنها لاعب صغير ضد منافسي الأدوية الكبار، خاصة عند النظر في صافي الخسارة لهذا الربع 3.56 مليون دولار. للسياق، كانت النفقات العامة والإدارية للربع الثالث من عام 2025 2.5 مليون دولار.

تركز Daré Bioscience على المناطق المحرومة، مما يقلل مؤقتًا من المنافسة المباشرة على أنظمة التوصيل الجديدة. على سبيل المثال، سيحدد برنامج DARE to RECLAIM™ العلاج الهرموني الشهري، المستهدف في أوائل عام 2027، الدخول إلى المعدل المقدر 4.5 مليار دولار سوق العلاج بالهرمونات المركبة، في حين أن البرامج الأخرى مثل DARE-HPV وDARE-LARC1 تتقدم بتمويل المنح.

يمكنك أن ترى كيف يقارن النطاق المالي الحالي لشركة Daré Bioscience بالأسواق التي تستهدفها:

إن التركيز على احتياجات محددة لم تتم معالجتها بشكل كاف يخلق جيوبًا من التنافس المباشر الأقل إلحاحًا، وهي استراتيجية ذكية على المدى القريب لشركة بهذا الحجم. ومع ذلك، فإن الحجم الهائل للسوق بشكل عام - وتدفق رأس المال إليها - يعني أن الشركات العملاقة الراسخة تولي اهتمامًا بالتأكيد.

• تستهدف DARE to PLAY™ التوفر في الربع الأخير من عام 2025 عبر مسار 503B.
• تلقت دراسة المرحلة الثالثة من Ovaprene® توصية مؤقتة إيجابية من DSMB في يوليو 2025.
• تلقى DARE-LARC1 أقساط المنحة بإجمالي 10 ملايين دولار في عام 2025.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى القوى التنافسية التي تواجه شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) أثناء توجهها نحو توليد الإيرادات على المدى القريب، ومن المؤكد أن تهديد البدائل هو عامل رئيسي تحتاج إلى وضع نموذج له.

التهديد كبير عبر العديد من أصول خطوط الأنابيب الخاصة بشركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) لأنها تدخل الأسواق التي توجد بها بالفعل علاجات راسخة، وغالبًا ما تكون أقل تكلفة، حتى لو كانت منتجات Daré Bioscience، Inc. (DARE) تهدف إلى أن تكون الأولى في فئتها أو تقدم تحسينات كبيرة في مجال الراحة.

بالنسبة إلى Ovaprene®، وسيلة منع الحمل المهبلية الشهرية الخالية من الهرمونات، يأتي التهديد البديل من مجموعة واسعة من وسائل منع الحمل الحالية. في حين تشير شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) إلى عدم وجود وسائل منع حمل شهرية داخل المهبل معتمدة من إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) وخالية من الهرمونات، فإن السوق القائمة تهيمن عليها الخيارات الهرمونية، بما في ذلك وسائل منع الحمل الفموية الحالية. تمثل وسائل منع الحمل الفموية الراسخة والمتاحة على نطاق واسع البديل الأولي الأقل تكلفة الذي تستخدمه النساء حاليًا لإدارة تنظيم الأسرة.

تُعد العلاجات البديلة للهرمونات التقليدية والمتاحة على نطاق واسع (HRT) بديلاً قويًا للعلاج الاستقصائي DARE to RECLAIM™، والذي يستهدف توفيره في أوائل عام 2027 عبر المسار المركب 503B. تستهدف شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) الدخول إلى سوق العلاج بالهرمونات المركبة الذي تقدر قيمته بـ 4.5 مليار دولار، مما يعني وجود حجم كبير للسوق تخدمه حاليًا علاجات أخرى، بما في ذلك خيارات العلاج التعويضي بالهرمونات التقليدية، في حين تسعى شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) للحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على تركيبة DARE-HRT1.

فيما يتعلق بـ XACIATO™ (جل مهبلي فوسفات الكليندامايسين، 2%)، الذي رخصته شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) لشركة Organon، فإن العديد من العلاجات الحالية المعتمدة من إدارة الغذاء والدواء لالتهاب المهبل الجرثومي (BV) هي بدائل مباشرة. بلغت قيمة سوق علاج التهاب المهبل البكتيري العالمي 1.23 مليار دولار أمريكي في عام 2024، مع قيمة قطاع التهاب المهبل الجرثومي في سوق علاجات التهاب المهبل بقيمة 1.6 مليار دولار أمريكي في عام 2024. يصف الأطباء عادة المضادات الحيوية مثل ميترونيدازول وكليندامايسين في كل من الأشكال الفموية والموضعية، وهي بدائل راسخة ويمكن الوصول إليها.

بالنسبة لكريم DARE to PLAY™ Sildenafil، المقرر توفيره بوصفة طبية في الولايات المتحدة في الربع الأخير من عام 2025 عبر المسار المركب 503B، فإن توفر علاجات خارج الملصق أو علاجات مركبة أخرى لاضطراب الإثارة الجنسية الأنثوية (FSAD) يعد بديلاً مباشرًا. يُشار إلى انتشار FSAD بحوالي 20٪ من النساء في الولايات المتحدة، ومع ذلك لا توجد علاجات دوائية معتمدة من إدارة الغذاء والدواء، مما يعني أن الإدارة الحالية تعتمد على أساليب غير معتمدة أو خارج نطاق التسمية، والتي تتنافس مباشرة مع الصيغة الموضعية الجديدة لشركة Daré Bioscience, Inc. (DARE).

فيما يلي نظرة سريعة على سياق السوق لهذه البدائل:

بلغ المركز النقدي للشركة في الربع الثالث من عام 2025 23.1 مليون دولار أمريكي، وهو ما سيحتاج إلى تمويل نفقات الاستعداد التجاري المذكورة في الإنفاق العام والإداري للربع الثالث من عام 2025 البالغ 2.5 مليون دولار أمريكي، على خلفية هذه الضغوط التنافسية.

يتم تفصيل التهديد بشكل أكبر من خلال المشهد الحالي:

• موانع الحمل الفموية الحالية هي المعيار الراسخ والمنخفض التكلفة لمنع الحمل، وهي تحل محل Ovaprene®.
• تتنافس خيارات العلاج التعويضي بالهرمونات التقليدية مع DARE to RECLAIM™ حيث تستهدف شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) القطاع المركب الذي تبلغ قيمته 4.5 مليار دولار.
• أنظمة المضادات الحيوية المعمول بها لعلاج التهاب المهبل البكتيري، مثل ميترونيدازول وكليندامايسين، بديل لـ XACIATO™.
• يعد استخدام السيلدينافيل أو العوامل الأخرى خارج نطاق التسمية بمثابة بديل لـ DARE to PLAY™ حتى إطلاقه في الربع الأخير من عام 2025.

لكي نكون منصفين، بالنسبة إلى DARE to PLAY™ وDARE to RECLAIM™، تستخدم شركة Daré Bioscience, Inc. (DARE) المسار المركب 503B لتسريع دخول السوق، وذلك باستخدام شكل من أشكال الاستبدال بشكل فعال لتجاوز الجدول الزمني الأطول لموافقة إدارة الغذاء والدواء، ولكن هذا لا يزال يعني التنافس ضد البدائل القائمة، والتي غالبًا ما تكون أرخص.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تحول دون الدخول في مجال الأدوية الحيوية المتعلقة بصحة المرأة، وبالنسبة لشركة Daré Bioscience, Inc.، فإن الصورة مختلطة. التهديد من الداخلين الجدد معتدل بشكل عام، ولكن عليك أن تنظر إلى المسار المحدد الذي يستخدمونه.

بالنسبة لمنتجات الصيدلة الحيوية الجديدة والمتكاملة التي تسعى للحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية الكاملة، تظل العقبات السريرية والتنظيمية مرتفعة. هذا خندق قوي. ومع ذلك، تستخدم شركة Daré Bioscience, Inc. بنشاط المسار المركب للقسم 503B لعمليات الإطلاق الأولية، مما يخفض بالتأكيد حاجز تلك المنتجات المحددة على المدى القريب. إنهم يستهدفون الوفاء بالوصفات الطبية الأولية لكريم DARE to PLAY™ Sildenafil عبر منشأة الاستعانة بمصادر خارجية مسجلة 503B في ديسمبر 2025.

ومع ذلك، فإن رأس المال المطلوب حتى لمحاولة الدخول في مجال تطوير الأدوية الأوسع، لا يزال كبيرًا. انظر إلى إنفاق شركة Daré Bioscience, Inc. الخاصة؛ بلغت نفقات البحث والتطوير (R&D) للربع الثالث من عام 2025 1.2 مليون دولار. وعلى الرغم من أن هذا الرقم أقل من مبلغ 2.7 مليون دولار المتوقع في الربع الثالث من عام 2024، إلا أنه لا يزال يمثل استثمارًا كبيرًا مطلوبًا فقط للحفاظ على حركة خط الأنابيب.

على الجانب الآخر، يشهد قطاع صحة المرأة زيادة في الاهتمام، مما يعني دخول المزيد من المنافسين المحتملين إلى المعركة. ويتغذى هذا من خلال زيادة رأس المال العام والخاص الذي يدرك إمكانات السوق. على سبيل المثال، أعلنت مؤسسة جيتس عن التزام بقيمة 2.5 مليار دولار حتى عام 2030 يركز بشكل حصري على البحث والتطوير في مجال صحة المرأة. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت شركات رأس المال الاستثماري مثل Portfolia صندوق صحة المرأة الرابع بقيمة 20 مليون دولار.

فيما يلي نظرة سريعة على تحول التمويل الذي يجذب لاعبين جدد:

ويعني تدفق رأس المال هذا أن المزيد من الشركات تحاول حل نفس المشكلات التي تعالجها شركة Daré Bioscience, Inc.. ومع ذلك، فإن شركة Daré Bioscience, Inc. لديها دفاعاتها الخاصة. تعتمد الشركة على حماية الملكية الفكرية لتركيباتها الجديدة، والتي تعمل بمثابة درع ضد التقليد المباشر لتلك الأصول المحددة. كريم السيلدينافيل، على سبيل المثال، يوصف بأنه تركيبة كريمية خاصة.

يظهر الوضع المالي للشركة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 أن لديها ما يقرب من 23.1 مليون دولار نقدًا وما يعادله، مع رأس مال عامل يبلغ حوالي 3.8 مليون دولار. كما أنهم يديرون النفقات بعناية؛ بلغت النفقات العامة والإدارية للربع الثالث من عام 2025 2.5 مليون دولار. يمنحهم هذا الاحتياطي النقدي، إلى جانب جوائز التمويل غير المخففة التي ساعدت في تقليل تكاليف البحث والتطوير بنسبة 56٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، فرصة للدفاع عن موقفهم.

تتلخص العوامل المخففة الرئيسية لشركة Daré Bioscience, Inc. ضد الوافدين الجدد في ما يلي:

• حواجز سريرية وتنظيمية عالية لدى إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) للأدوية الجديدة.
• تركيبة خاصة IP لكريم Sildenafil.
• توليد الإيرادات على المدى القريب عبر مسار 503B.
• الوضع النقدي 23.1 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• إنفاق 1.2 مليون دولار على البحث والتطوير في الربع الثالث من عام 2025