Designer Brands Inc. (DBI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن صورة واضحة عن شركة Designer Brands Inc. (DBI) في الوقت الحالي، وبصراحة، القصة عبارة عن محور كلاسيكي عالي المخاطر وعالي المكافأة. تحاول الشركة التحول من بائع تجزئة تقليدي للأحذية إلى شركة ذات علامة تجارية قوية، وهو التحرك الصحيح طويل المدى لتوسيع الهامش، لكن مخاطر التنفيذ حقيقية. بينما أظهروا مرونة تشغيلية مع ربحية السهم المعدلة للربع الثاني من عام 2025 البالغة $0.34، النفوذ المالي المرتفع - نسبة الدين إلى حقوق الملكية 5.11-و أ 4.2% انخفاض مبيعات الربع الثاني إلى 739.8 مليون دولار أقول لك إن المسار على المدى القريب وعر. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الضجيج ومعرفة ما إذا كان النمو في العلامات التجارية المملوكة مثل Vince Camuto يمكن أن يفوق الضغط الناتج عنه 610.9 مليون دولار في المخزون والرياح المعاكسة الكلية التي أجبرتهم على سحب توجيهاتهم لعام 2025. إنها معادلة معقدة، لكن الإجابة واضحة في التفاصيل أدناه.

شركة Designer Brands Inc. (DBI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن نقاط القوة الأساسية التي تحافظ على مرونة شركة Designer Brands Inc. (DBI) في بيئة البيع بالتجزئة الصعبة، والإجابة واضحة: إنها بصمتها المادية، وتركيزها الاستراتيجي على علامتها التجارية، والتحكم المنضبط في التكاليف. إنهم لا يبقون على قيد الحياة فحسب؛ إنهم يستخدمون هيكلهم الحالي لتحقيق ربحية أفضل من المتوقع.

شبكة بيع بالتجزئة واسعة النطاق في أمريكا الشمالية تضم أكثر من 1000 نقطة توزيع.

يعد الحجم الهائل لبصمة Designer Brands في أمريكا الشمالية ميزة تنافسية هائلة. إنها قوة متعددة القنوات (تمزج بين المتجر والتسوق الرقمي)، مما يتيح لهم الوصول إلى ما لا يستطيع اللاعبون الصغار الوصول إليه. تتضمن هذه الشبكة مجموعة من المتاجر الفعلية وأعمال التجارة الرقمية القوية.

إليك الرياضيات السريعة حول وجودهم الجسدي:

• إجمالي نقاط التوزيع: أكثر من 1000.
• عدد المتاجر الفعلية (DSW Designer Shoe Warehouse، The Shoe Co.، Rubino) في نهاية الربع الثاني من عام 2025: 668 موقعًا.
• إن أعمال التجارة الرقمية هي بالفعل عملية تبلغ قيمتها مليار دولار، وهي أساس قوي بالتأكيد للنمو المستقبلي.

تعني هذه الشبكة الواسعة أن بإمكانهم تقديم تجربة تسوق سلسة للمستهلكين، سواء كانوا يشترون عبر الإنترنت ويستلمون من متجر DSW أو يتصفحون أحدث التصميمات في The Shoe Co. تعمل المتاجر الفعلية كمراكز مبيعات ومراكز توزيع فعالة من حيث التكلفة، وهي قوة حاسمة في إدارة تكاليف المخزون والتنفيذ.

يؤدي نمو محفظة العلامات التجارية المملوكة (على سبيل المثال، Vince Camuto، Keds) إلى تحقيق هوامش ربح أعلى.

إن إستراتيجية بناء قطاع قوي لمحفظة العلامات التجارية، والتي تتضمن أسماء مثل Vince Camuto، وKeds، وTopo Athletic، هي بمثابة لعبة هامشية طويلة المدى. في حين انخفض إجمالي مبيعات قطاع محفظة العلامات التجارية بنسبة 23.8٪ إلى 73.2 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التحولات الداخلية المتوقعة، فإن القوة تكمن في أداء العلامات التجارية الرئيسية خارج DSW.

تقوم الشركة عمدًا بإعطاء الأولوية لعلاماتها التجارية المملوكة ذات هامش الربح الأعلى، ولهذا السبب من المتوقع أن يرتفع قطاع محفظة العلامات التجارية بأرقام فردية متوسطة لعام 2025 بأكمله.

انظر إلى النمو في هذه العلامات التجارية المحددة خلال الربع الثاني من عام 2025، مع التركيز على مبيعات الجملة للشركاء الخارجيين:

• توبو اتليتيك: شهد نموًا في المبيعات بنسبة 45% على أساس سنوي.
• فينس كاموتو: نمت مبيعات الجملة للشركاء الخارجيين بنسبة 17%.
• جيسيكا: نمت مبيعات الجملة للشركاء الخارجيين بنسبة 12%.

يُظهر هذا النمو في العلامات التجارية الرئيسية، وخاصة الفئات الرياضية والملابس، أن الإستراتيجية تعمل على تنويع الإيرادات والاستحواذ على تجارة الجملة ذات هامش الربح الأعلى، مما يحمي الشركة من بعض التقلبات في قنوات البيع بالتجزئة الخاصة بها.

تجاوزت ربحية السهم المعدلة للربع الثاني من عام 2025 البالغة 0.34 دولارًا أمريكيًا الإجماع، مما يظهر المرونة التشغيلية.

على الرغم من مناخ البيع بالتجزئة المليء بالتحديات، حققت شركة Designer Brands فوزًا واضحًا على الربحية في الربع الثاني من العام المالي 2025. وتعد هذه المرونة التشغيلية بمثابة شهادة على إدارة التكاليف والمبادرات الإستراتيجية التي ترسخت. لا يمكنك ببساطة تجاهل مفاجأة الأرباح بنسبة 142.86%.

فيما يلي تفاصيل أداء الربع الثاني من عام 2025:

حققت الشركة ربحًا مخففًا إيجابيًا للسهم قدره 0.34 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل زيادة كبيرة بنسبة 17.2٪ مقارنة بـ 0.29 دولارًا أمريكيًا في العام السابق. يُظهر هذا الأداء أنهم يديرون بشكل فعال أدوات التسعير والنفقات الشبيهة بالربحية، حتى مع انخفاض صافي المبيعات بنسبة 4.2% على أساس سنوي. إنهم يتحكمون في ما يمكنهم التحكم فيه.

استهداف توفير ما يتراوح بين 20 مليون دولار إلى 30 مليون دولار من النفقات بالدولار خلال عام 2025.

لدى الإدارة خطة واضحة وقابلة للقياس لتحسين النتيجة النهائية من خلال انضباط التكلفة، وهي نقطة قوة غير قابلة للتفاوض عندما تكون الإيرادات تحت الضغط. وهم يسيرون على الطريق الصحيح لتحقيق هدفهم المتمثل في توفير ما بين 20 مليون دولار إلى 30 مليون دولار من التكاليف للسنة المالية الكاملة 2025.

هذا ليس خفضًا غامضًا للتكاليف؛ إنه جهد مستهدف في مجالات محددة تؤدي إلى التوفير:

• ما يقرب من نصف المدخرات يأتي من الإجراءات المتعلقة بالموظفين.
• يأتي حوالي ثلث المدخرات من التخفيضات في الرسوم المهنية والاستشاريين الذين يعتبرون غير أساسيين.

هذا التركيز على الكفاءة التشغيلية هو ما سمح لهم بتحقيق فوز قوي على ربحية السهم في الربع الثاني، حيث انخفضت نفقات التشغيل سواء من حيث القيمة بالدولار أو كنسبة مئوية من صافي المبيعات. الشؤون المالية: تتبع تحقيق هدف الادخار الذي يتراوح بين 20 مليون دولار إلى 30 مليون دولار كل ثلاثة أشهر.

شركة Designer Brands Inc. (DBI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت بحاجة إلى رؤية الواقع البارد والصعب للهيكل المالي الحالي لشركة Designer Brands Inc.‎ (DBI)، والأرقام تحكي قصة الرافعة المالية العالية والضغط التشغيلي. تتمثل نقطة الضعف الأساسية في الوقت الحالي في عبء الديون الثقيل إلى جانب الانخفاض المستمر في صافي الإيرادات، مما يجعل من الصعب التنقل في بيئة التجزئة الصعبة الحالية. هذا لا يتعلق فقط بالربع السيئ؛ يتعلق الأمر بالضغط الهيكلي.

رافعة مالية عالية مع نسبة الدين إلى حقوق المساهمين تبلغ 5.11 (الربع الثاني من عام 2025)

تعمل الشركة بقدر كبير من الرافعة المالية، وهو ما يمثل علامة حمراء رئيسية للمستثمرين والدائنين. وعلى وجه التحديد، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية مستوى مثيرا للقلق 5.11 في الربع الثاني من السنة المالية 2025. وتعني هذه النسبة أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، فإن شركة Designer Brands لديها ديون تزيد عن خمسة دولارات. إليك الحساب السريع: يشير ارتفاع نسبة D/E إلى أن الشركة تمول أصولها وعملياتها في المقام الأول من خلال الاقتراض، وليس من خلال الأرباح المحتجزة أو الأسهم الجديدة. وهذا الاعتماد على الدين يزيد من المخاطر المالية بشكل كبير، خاصة عندما لا تنخفض أسعار الفائدة بشكل مؤكد في أي وقت قريب.

يستمر صافي المبيعات في الانخفاض على أساس سنوي؛ انخفضت مبيعات الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 4.2٪ إلى 739.8 مليون دولار

إن عدم القدرة على تنمية صافي الدخل يمثل نقطة ضعف واضحة، مما يشير إلى أن المبادرات الإستراتيجية للشركة لم تعوض بشكل كامل الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي أو الضغوط التنافسية. انخفض صافي المبيعات للربع الثاني من عام 2025 4.2% سنة بعد سنة إلى 739.8 مليون دولار. ويشكل هذا الانخفاض مصدر قلق لأنه يؤثر على بيان الربح والخسارة بأكمله، مما يجعل من الصعب تغطية التكاليف الثابتة وخدمة عبء الديون المرتفع. يوضح التفصيل أماكن نقاط الألم الأكثر حدة:

• انخفض صافي مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة 4.8%.
• انخفضت مبيعات محفظة العلامة التجارية 23.8%.
• انخفض إجمالي المبيعات المماثلة بنسبة 5.0%.

يتقلص قطاع التجزئة في الولايات المتحدة، وهو الأكبر، ويشهد قطاع محفظة العلامات التجارية انخفاضًا كبيرًا. هذه ضربة مزدوجة للإيرادات.

مستوى المخزون الكبير البالغ 610.9 مليون دولار (الربع الثاني من عام 2025) يهدد عمليات الشطب المستقبلية

يعد الاحتفاظ بكمية كبيرة من المخزون نقطة ضعف كلاسيكية في مجال البيع بالتجزئة، وقد أنهت شركة Designer Brands الربع الثاني من عام 2025 بمستوى مخزون كبير قدره 610.9 مليون دولار. ورغم أن هذا يمثل انخفاضًا طفيفًا عن العام السابق، إلا أنه يظل رقمًا كبيرًا مقارنة بالمبيعات. عندما يكون طلب المستهلك ضعيفًا، كما يتضح من انخفاض المبيعات، فإن تراكم المخزون هذا يخلق خطرًا كبيرًا لتخفيضات الأسعار في المستقبل. تعمل عمليات الشطب السريع على ضغط هامش الربح الإجمالي بشكل مباشر، والذي انخفض بالفعل قليلاً إلى 43.7% في الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بـ 44.0% في العام الماضي. تجلس الشركة على الكثير من المنتجات التي من المحتمل أن تضطر إلى خصمها بشكل كبير لنقلها.

أدى الانتقال الأخير للمدير المالي في أكتوبر 2025 إلى خلق فراغ مؤقت في القيادة

دائمًا ما يؤدي التغيير المفاجئ في الإدارة التنفيذية إلى حالة من عدم اليقين، وتقوم شركة Designer Brands حاليًا بالتنقل في عملية انتقال المدير المالي (CFO). استقال جاريد بوف، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي، وأصبح ساريًا 31 أكتوبر 2025. تم تعيين مارك هالي، النائب الأول للرئيس والمراقب المالي ومسؤول المحاسبة الرئيسي، في منصب المسؤول المالي الرئيسي المؤقت، اعتبارًا من 1 نوفمبر 2025. في حين أن الشركة لديها قائد مؤقت متمرس، فإن البحث عن مدير مالي دائم مستمر، وأي فراغ في القيادة يمكن أن يبطئ القرارات الاستراتيجية والمالية الحاسمة طويلة المدى. يعد عدم الاستقرار هذا بمثابة إلهاء في وقت تحتاج فيه الشركة إلى أقصى قدر من التركيز لمواجهة تحديات الديون والمبيعات.

تحليل سوات لشركة Designer Brands Inc. (DBI) - الفرص

تسريع انتشار العلامات التجارية المملوكة نحو الهدف المتمثل في ما يقرب من ثلث إجمالي الإيرادات.

أكبر فرصة استراتيجية لشركة Designer Brands Inc. (DBI) هي التوسع المستمر في محفظة علامتها التجارية، والتي تشمل علامات مثل Vince Camuto وJessica Simpson وTopo Athletic عالية النمو. لدى الشركة هدف واضح ومعلن يتمثل في أن تمثل علاماتها التجارية المملوكة ما يقرب من ثلث إجمالي إيراداتها بحلول عام 2026. هذا ليس مجرد مقياس شكلي؛ فالعلامات التجارية المملوكة عادة ما تحقق هوامش أعلى، مما يمنح DBI سيطرة أفضل على التصميم والتوريد والتسعير، وهو أمر بالغ الأهمية في سوق المستهلك الضيق.

إليك الحساب السريع: استراتيجية DBI هي مضاعفة مبيعات علاماتها التجارية المملوكة بحلول عام 2026. هذا التركيز يساعدهم على التحكم في مصيرهم - وهي خطوة أساسية لأي بائع بالتجزئة. يظهر قسم محفظة العلامات التجارية بالفعل زخماً، حيث ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 12.3% في الربع الرابع من السنة المالية 2024.

الاستفادة من اتجاه المستهلك الباحث عن القيمة من خلال نموذج DSW للخصومات.

يمثل الوضع الاقتصادي الكلي الحالي، المتميز بالتضخم المستمر والضغط على الدخل المتاح للمستهلكين، عائقًا للعديدين، لكنه يعتبر رياحًا داعمة لنموذج الخصم المنفذ بشكل جيد مثل DSW Designer Shoe Warehouse. المستهلكون بالتأكيد يبحثون عن القيمة، وDSW في موقع مثالي للاستحواذ على هذا التحول. وتستجيب DBI بالفعل من خلال تعزيز القيمة في قنواتها التجريبية وتطوير نهجها في العروض الترويجية في 2025.

بالرغم من أن الشركة واجهت بداية ضعيفة لعام 2025، مع انخفاض إجمالي المبيعات المماثلة بنسبة 7.8٪ في الربع الأول من 2025، فإن التحول الاستراتيجي للتركيز على القيمة ومراقبة التكاليف هو الإجراء الصحيح. يوفر نموذج DSW تجربة البحث عن الكنوز للأحذية ذات العلامات التجارية بأسعار مخفضة، وهذا يتماشى مباشرة مع المتسوق الحذر الباحث عن القيمة. وهذه الفرصة تتعلق بالتنفيذ المنضبط في سوق متقلب.

توسيع العلامات التجارية المتخصصة عالية النمو مثل Topo Athletic، التي نمت بأكثر من 70٪ في عام 2024.

تُعد العلامات التجارية المتخصصة التي تركز على الأداء محركًا مهمًا للنمو. تُعد Topo Athletic، وهي علامة تجارية متميزة للأحذية الرياضية والخارجية تم الاستحواذ عليها في أواخر عام 2022، مثالًا رائعًا على ذلك، حيث توفر مسارًا واضحًا لاقتناص حصتها في سوق athleisure عالية الطلب. تمثل هذه العلامة التجارية وحدها أكثر من 10٪ من إجمالي مبيعات محفظة العلامات التجارية.

مسار نمو العلامة التجارية مذهل ويوفر دليلًا قويًا على استراتيجية العلامة التجارية المملوكة. تخطط شركة DBI لعام آخر من النمو في عام 2025 لعلامة Topo Athletic التجارية، مدفوعًا بالتوزيع الاستراتيجي وزيادة الاستثمار التسويقي. هذه فرصة واضحة وقابلة للتكرار للعلامات التجارية المتخصصة الأخرى في المحفظة.

الاستفادة من البيانات المستمدة من ما يقرب من 30 مليون عضو في برنامج الولاء لتحسين تشكيلة المنتجات.

برنامج الولاء DSW VIP هو أصل ضخم ومملوك يوفر ميزة تنافسية قوية. مع أكثر من 30 مليون عضو نشط، يمتلك DBI مجموعة بيانات غنية عن تفضيلات المستهلكين وتكرار الشراء واتجاهات الأسلوب التي يتمنى معظم المنافسين الحصول عليها.

تُعد هذه البيانات الوقود لاستراتيجية تركز حقًا على العملاء وتهتم بالمنتجات. من خلال تحليل ما يشتريه هؤلاء الأعضاء، وما ينظرون إليه، وما يستجيبون له، يمكن لـ DBI تحسين تشكيلة منتجاتها (مزيج الأحذية والإكسسوارات المعروضة) عبر جميع قنوات البيع بالتجزئة. من المتوقع أن يعزز هذا النهج القائم على البيانات عروض المنتجات في عام 2025. بصراحة، هذه هي أكثر الأصول غير النقدية قيمة التي تمتلكها الشركة.

تكمن الفرصة في الانتقال من الخصومات البسيطة إلى التخصيص العميق، الذي يؤدي إلى زيادة الإنفاق وتكرار الشراء. على سبيل المثال:

• تخصيص الخصومات الحصرية بناءً على سلوك التسوق السابق.
• استخدام سجل الشراء لإبلاغ تصميم وتوريد الأنماط الجديدة من العلامات التجارية المملوكة.
• التنبؤ بالطلب الإقليمي على الاتجاهات المحددة، مثل الأزياء الرياضية اليومية، التي زادت من انتشارها بنسبة خمس نقاط مئوية في تشكيلة DSW في عام 2024.

تُظهر بيانات الصناعة أن 81٪ من أعضاء برنامج الولاء يشترون بشكل أكثر تكرارًا و76٪ ينفقون أكثر، لذا فإن تعظيم قيمة هذه القاعدة التي تضم 30 مليون عضو هو طريق مباشر نحو زيادة الإيرادات والربحية.

شركة مصممي العلامات التجارية المحدودة (DBI) - تحليل SWOT: التهديدات

انسحبت الإدارة من توجيهات العام الكامل لعام 2025 بسبب عدم الاستقرار المستمر.

التهديد الأكثر إلحاحًا هو افتقار فريق الإدارة للرؤية المستقبلية، مما دفعهم إلى عدم إعادة إصدار توقعات كامل عام 2025. هذا إشارة واضحة على استمرار عدم استقرار السوق ونقص الثقة بالتوقعات على المدى القريب. وكان القرار مرتبطًا صراحة بـ 'عدم اليقين الاقتصادي الكلي الناتج بشكل أساسي عن سياسات التجارة العالمية'، مما يجعله خطرًا خارجيًا ونظاميًا يصعب على شركة Designer Brands Inc. التحكم فيه. عندما يسحب فريق إدارة ذو خبرة التوجيهات، فإنه يخبرك بتوقع تقلبات. التأثير المالي هو تأثير مخيف على معنويات المستثمرين، مما قد يخفض سعر السهم ويزيد تكلفة رأس المال.

التقلبات الاقتصادية الكلية والرسوم الجمركية الممتدة تضغط على هوامش الربح الإجمالية والتكاليف.

التقلبات الاقتصادية الكلية المستمرة، إلى جانب زيادة التعريفات المطولة مؤخرًا، تضغط مباشرة على الربحية. يمكن رؤية ذلك بوضوح في نتائج الربع الثاني من عام 2025: بلغ الهامش الإجمالي الموحد 43.7٪، وهو انخفاض طفيف لكنه ذو مغزى مقارنة بـ 44.0٪ في نفس الفترة من العام الماضي. هذا الانخفاض بمقدار 30 نقطة أساس مهم خاصة مع انخفاض المبيعات أيضًا. البيئة الأوسع للبيع بالتجزئة تكافح مع الرسوم الجمركية الجديدة في الولايات المتحدة التي تم تنفيذها في عام 2025، والتي دفعت متوسط معدل التعريفة الفعلي على السلع الأساسية المستوردة إلى حوالي 10٪ إلى 11.5٪ خلال الصيف، وهو ارتفاع حاد مقارنة بـ 2.4٪ في بداية العام. يُقدر المحللون أن بين 61٪ و80٪ من هذه الرسوم الجديدة يتم تمريرها إلى أسعار المستهلك، مما يفرض على شركة ديزاينر براندز إنك. الاختيار بين تحمل التكلفة (مما يضر بالهوامش) أو رفع الأسعار (مما يضر بحجم المبيعات).

المنافسة الشديدة من المنافسين ذوي الأسعار المخفضة مثل TJX وشركاء العلامات التجارية الذين يتحولون إلى البيع المباشر للمستهلك.

شركة Designer Brands Inc. تتعرض لهجوم من جهتين: قطاع القيمة وقطاع العلامة التجارية. المنافسون بأسعار منخفضة، ولا سيما شركات TJX (مالك T.J. Maxx وMarshalls)، يزدهرون بين المستهلكين المهتمين بالقيمة، حيث أبلغوا عن زيادة قوية بنسبة 5.0٪ في المبيعات المماثلة في الربع الثالث من عام 2025. شركات TJX تتوسع بنشاط، وتخطط لإضافة 130 متجرًا في عام 2025، مما يزيد من وجودها في السوق وقوة الشراء لديها. في الوقت نفسه، العديد من العلامات التجارية التابعة لأطراف ثالثة التي تعتمد عليها شركة Designer Brands Inc. تسرع من قنوات البيع المباشر للمستهلك (DTC)، مثل Levi's، للحصول على مزيد من السيطرة على التسعير وبيانات العملاء وتجربة العلامة التجارية. هذا التحول يعني أن أفضل المخزونات وأكثرها حصرية قد تتجاوز متجر DSW Designer Shoe Warehouse تمامًا، مما يترك للتجزئة منتجات أقل تميزًا. إنها ضربة مزدوجة:

• المنافسون بأسعار منخفضة يسرقون المستهلك الباحث عن القيمة.
• شركاء العلامة التجارية يسرقون العميل المخلص للنخبة.

استمرار ضعف الإنفاق الاستهلاكي التقديري يواصل كبح نمو المبيعات المماثلة.

المستهلك الحذر هو السبب الجذري لضغط المبيعات. ذكر الرئيس التنفيذي صراحةً 'الحذر في الإنفاق التقديري' كعامل معادٍ. وهذا ينعكس في نتائج التشغيل للربع الثاني من عام 2025، حيث انخفضت إجمالي المبيعات المماثلة بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي. وانخفضت صافي المبيعات للربع بمقدار 4.2٪ لتصل إلى 739.8 مليون دولار. هذا مقياس حاسم لأنه يُظهر أنه حتى مع وجود المبادرات الاستراتيجية، فإن البيئة الاقتصادية الكلية تتجاوز الجهود الداخلية. عدم وجود قدرة على الإنفاق التقديري يعني أن المتسوقين يؤجلون المشتريات غير الضرورية مثل الأحذية الجديدة، مما يجعل كل عملية بيع معركة. وهذا بالتأكيد يعتبر عامل معاد للنصف الثاني من عام 2025.

ما تخفيه هذه التقديرات هو إمكانية حدوث انتعاش حاد إذا تحسنت الصورة الاقتصادية الكلية. ومع ذلك، بالنظر إلى دين الربع الثاني من 2025 البالغ 516.3 مليون دولار، يجب أن يظل التركيز على التحكم في الهامش والتدفق النقدي. خطوتك التالية يجب أن تكون متابعة إعلان أرباح الربع الثالث من 2025 في 9 ديسمبر لأي إعادة تقييم لتوجيهات السنة الكاملة، مما سيكون بمثابة إشارة إلى تغيير كبير في ثقة الإدارة.