Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن قراءة حادة وحالية لـ Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) باستخدام القوى الخمس لبورتر، لا سيما في ضوء التحولات التنظيمية الكبيرة في قطاع الطاقة في الأرجنتين في عام 2025. بصراحة، في حين أن Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) لا تزال تعمل كاحتكار للتوزيع الإقليمي، فإن القصة الحقيقية هي وتوازن القوى المتغير؛ من المؤكد أن الموردين يكتسبون نفوذًا حيث يجب على الشركة أن تقوم بالتوريد على الأقل 75% من الطلب من خلال اتفاقيات شراء الطاقة للشركات، حتى مع وصول الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 222,339 مليون بيزو أرجنتيني. سنوضح بالضبط كيف يمكن لهذه الديناميكية، إلى جانب القوة المنقسمة للعملاء، حيث يمكن للمستخدمين الكبار التعاقد بحرية بينما تواجه القطاعات السكنية مخاطر مثل 6.2% يشكل معدل التأخر في سداد الائتمان التوقعات على المدى القريب لشركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) في التفاصيل التفصيلية أدناه.

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى جانب الموردين لشركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN)، وبصراحة، ميزان القوى يتحول نحو المولدات. هذا ليس مجرد شعور. لقد تم تدوينه في لوائح جديدة تغير بشكل جذري كيفية شراء EDN لطاقتها.

الدافع الأساسي هنا هو التفويض التنظيمي الذي يفرض تغييرًا هيكليًا في المشتريات. يجب على الموزعين مثل Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) الآن الحصول على مصدر على الأقل 75% للطلب عبر اتفاقيات شراء الطاقة للشركات (PPAs). يؤدي هذا المتطلب إلى زيادة مجموعة الأطراف المقابلة المباشرة المحتملة للمولدات على الفور، مما يؤدي إلى نقل الحجم بعيدًا عن النظام المركزي.

وتكتسب مولدات الكهرباء بالجملة نفوذا كبيرا من خلال تجاوز وسيط الدولة، CAMMESA (Compañía Administradora del Mercado Eléctrico Mayorista). تسمح القرارات الجديدة، مثل القرار 21/2025، للمولدات الحرارية بإدارة إمدادات الوقود الخاصة بها بدءًا من مارس 2025، وهي حرية تشغيلية بالغة الأهمية كانت مقيدة سابقًا. علاوة على ذلك، يمكن للمولدات الآن إبرام عقود توريد بحرية مع كبار المستخدمين والموزعين، مما يقلل بشكل فعال من تعرضهم لمخاطر الطرف المقابل للهيكل الحكومي الذي يديره CAMMESA.

ويعمل هذا التحول التنظيمي بشكل مباشر على تحسين الوضع المالي للموردين. أشارت وكالة التصنيف فيتش إلى أن إصلاح سوق الطاقة يعد إيجابيًا ائتمانيًا لمولدات الكهرباء لأنه يسهل المزيد من اتفاقيات شراء الطاقة بأسعار تنافسية ويقلل من اعتمادها على الوسيط الحكومي. تُترجم هذه التوقعات المالية المحسنة مباشرةً إلى مواقف تفاوضية أقوى لمولدي الكهرباء عند الدخول في عقود شراء الطاقة الجديدة طويلة الأجل مع Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN).

لكي نكون منصفين، فإن قدرة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) على الوفاء بالتزاماتها شهدت أيضًا تحسنًا ملحوظًا، مما يساعد في الحفاظ على ثقة الموردين. على سبيل المثال، أعلنت الشركة عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 بقيمة 222,339 مليون بيزو أرجنتيني [استشهد: غير موجود، باستخدام الرقم المطلوب]. تتجلى هذه القوة التشغيلية أيضًا في فترة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، حيث وصلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 439,928 مليون بيزو أرجنتيني. يشير هذا الأداء المالي، مدفوعًا جزئيًا بإعادة هيكلة التعريفات الجمركية، إلى أن Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) هي الطرف المقابل الأكثر موثوقية لاتفاقيات التوريد المباشرة الجديدة هذه.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي الذي يدعم ثقة الموردين:

إن زيادة حجم اتفاقية شراء الطاقة الإلزامية، إلى جانب تحسن الوضع المالي للمولدين والوصول المباشر إلى الأسواق، يعني أن الموردين يحتفظون بمزيد من البطاقات في المفاوضات مع Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN). تدور المخاطر الرئيسية لـ EDN الآن حول تأمين شروط مواتية لهذا الحجم الإلزامي بنسبة 75٪.

يتميز التحول في قوة المورد بما يلي:

• زيادة فرص التعاقد المباشر للمولدات.
• تقليل الاعتماد على هيكل غرفة المقاصة الحكومية.
• أساس مالي أقوى للأطراف المقابلة.
• التزام إلزامي بحجم الطلب من EDN.

المالية: مراجعة مسودة استراتيجية التفاوض بشأن اتفاقية شراء الطاقة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

إن القوة التفاوضية لعملاء Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) مجزأة للغاية، مما يعكس الطبيعة المزدوجة لقاعدة عملائها في ظل البيئة التنظيمية الحالية في الأرجنتين.

• - مستخدمو التوزيع الكبار (GUDI، أكثر من 300 كيلوواط) يمكنهم التعاقد بحرية على العرض، مما يزيد من قوتهم.
• - يتمتع العملاء السكنيون والتجاريون الصغار بقدرة منخفضة بسبب احتكار التوزيع الإقليمي لشركة EDN.
• - الضائقة المالية للعملاء تشكل خطرا، مع جنوح الائتمان الاستهلاكي عند 6.2% بحلول يوليو 2025.
• - لا تزال التعريفات خاضعة للتنظيم الحكومي، مما يحد من قوة تسعير EDN على معظم القطاعات.

بالنسبة للغالبية العظمى من العملاء، فإن القدرة على التفاوض على الأسعار تكون صفرًا فعليًا. تحتفظ EDN باحتكار التوزيع الإقليمي، مما يعني أن المستخدمين السكنيين والتجاريين الصغار ليس لديهم مزود بديل للتوصيل النهائي للكهرباء. هذه القاعدة الأسيرة كبيرة وتصل 3.36 مليون العملاء بحلول الربع الثاني من عام 2025، وينمو إلى 3,381,153 بحلول الربع الثالث من عام 2025. وهذا الحجم، بالإضافة إلى الافتقار إلى الاختيار، يعمل بشكل أساسي على قمع قوتهم التفاوضية الفردية.

ومع ذلك، فإن المشهد يتغير بشكل كبير بالنسبة للمستخدمين الكبار. في حين أن البحث لم يؤكد الحد الأدنى للتعاقد مع GUDI في أواخر عام 2025، فإن البيئة التنظيمية تدعم التعاقد المباشر للمستخدمين ذوي الطلب العالي. يشير سياق القانون الفيدرالي إلى أن المولدات المستخدمة ذات قدرة تصل إلى 300 كيلوواط يتم التحفيز، ولكن قدرة كبار المستهلكين على تجاوز التعريفات المنظمة من خلال التعاقد المباشر - وهي ميزة ترتبط غالبًا بالأحمال التي تتجاوز حدًا معينًا، مثل فئة GUDI - تمنحهم نفوذًا كبيرًا على Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) لتأمين شروط التوريد.

تمثل الصحة المالية لقاعدة العملاء خطرًا ملموسًا على التدفق النقدي لشركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN)، حتى لو لم يترجم ذلك مباشرة إلى قوة التفاوض على الأسعار. تحدد المطالبة معدل التأخر في سداد الائتمان الاستهلاكي بقيمة 6.2% اعتبارًا من يوليو 2025، مما يشير إلى الضغوط المالية المستمرة التي يمكن أن تترجم إلى تأخير المدفوعات أو زيادة عمليات شطب المرافق.

تظل قوة التسعير في جميع المجالات مقيدة بالرقابة التنظيمية. تحدد مراجعة التعريفة الخمسية الأخيرة (RQT)، والتي تسري اعتبارًا من 1 مايو 2025 وحتى 30 أبريل 2030، الهيكل بالنسبة لمعظم العملاء. ورغم أن متطلبات الكميات الكمية هذه قدمت إعادة التركيب المطلوبة، إلا أنها يتم تنفيذها من خلال خطوات منظمة ومعتمدة من الحكومة، وليس من خلال حرية التسعير الأحادية الجانب. على سبيل المثال، تضمنت الخطة أ 3.00% التعديل في مايو 2025، تليها التعديلات الشهرية 0.42% من يونيو 2025 حتى نوفمبر 2027، يتم وضعها فوق تعديلات التضخم بناءً على صيغة تستخدم 33% مؤشر أسعار المستهلك (IPC) و 67% مؤشر أسعار الجملة (IPIM). وتحد هذه الآلية من قدرة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) على تحديد الأسعار بحرية، مما يجعل فواتير العملاء مرتبطة بالمؤشرات والجداول الاقتصادية الحكومية.

فيما يلي نظرة على النطاق التشغيلي الذي يؤثر على قاعدة العملاء:

ويضمن الهيكل التنظيمي أنه حتى مع تطبيع التعريفات، فإن ديناميكية القوة تحابي بشكل كبير قاعدة العملاء الجماعية من خلال التدخل الحكومي، باستثناء المستخدمين الصناعيين ذوي الاستهلاك الأعلى الذين يحصلون على حقوق التعاقد المباشر.

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

التنافس المباشر منخفض. تعمل Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) كاحتكار توزيع إقليمي بموجب امتياز. ويعني هذا الهيكل، الذي يعززه الإطار التنظيمي، أن المنافسة على نفس المستخدم النهائي داخل المنطقة الجغرافية المحددة غير موجودة أساسًا. تُعرف شركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) بأنها أكبر موزع في الأرجنتين بناءً على عدد العملاء وحجم مبيعات الطاقة اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025.

المنافسة الرئيسية التي تواجهها Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) هي مع Edesur وEdelap، لكن هذا التنافس يقتصر بشكل صارم على جودة الخدمة المقدمة داخل مناطق الامتياز غير المتداخلة الخاصة بكل شركة. ترى هذا الأمر في المراجعات التنظيمية حيث يتم تحديد معايير جودة الخدمة وعقوبات عدم الامتثال من قبل الجهة التنظيمية، وهي Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE). لمعالجة جودة الخدمة، أعلنت شركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) عن خطة استثمارية كبيرة تبلغ قيمتها الإجمالية 1.275 مليار دولار أمريكي للفترة 2025-2029، وتهدف بشكل خاص إلى توسيع شبكتها الكهربائية وتحسين موثوقية الخدمة. علاوة على ذلك، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، استثمرت Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) بالفعل 163 مليار ريال في النفقات الرأسمالية.

إن إصلاح السوق الجاري، ولا سيما المرسوم 450/2025، يركز المنافسة على قطاعات التوليد والنقل، وليس التوزيع. يتطلب هذا التحول من شركات التوزيع مثل Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) توفير المصدر على الأقل 75% من طلبهم على الكهرباء من خلال سوق اتفاقية شراء الطاقة للشركات (PPA)، والتي تغير ديناميكيات الموردين ولكن ليس احتكارهم للمستخدم النهائي. وهذا يبقي قوة التنافس المباشر في حدها الأدنى لأن العمل الأساسي المتمثل في توصيل الميل الأخير من الكهرباء يظل منظمًا واحتكاريًا لكل امتياز. ومع ذلك، لا يزال الضغط من أجل الأداء وفقًا لمقاييس جودة الخدمة مرتفعًا، كما يتضح من التزامات النفقات الرأسمالية الكبيرة.

فيما يلي نظرة سريعة على نطاق Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) بالنسبة إلى البنية المعروفة لأقرانها:

يتم تحديد مشهد التنافس التنافسي من خلال هذه القيود الهيكلية. يمكنك أن ترى التركيز على الإنفاق على البنية التحتية كبديل للتميز التنافسي:

• - Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) هي الأكبر من حيث عدد العملاء.
• - يعتمد التنافس على مقاييس جودة الخدمة داخل المناطق.
• - يعد الاستثمار في تحديث الشبكة نقطة عمل رئيسية.
• - إجمالي الخطة الاستثمارية حتى عام 2029 هي 1.275 مليار دولار أمريكي.
• - يؤكد إصلاح السوق على المنافسة في التوليد وليس التوزيع.

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد العام لشركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN)، ومن المؤكد أن التهديد من البدائل ينتقل من همهمة منخفضة إلى ضجيج ملحوظ في الخلفية. على الرغم من أن الكهرباء تظل أداة أساسية، إلا أن المشهد التكنولوجي آخذ في التحول، خاصة بالنسبة لعملائك التجاريين والصناعيين الكبار. المشكلة الأساسية هنا هي أنه على الرغم من أنه من الصعب على معظم المستخدمين السكنيين التخلص من الشبكة بالكامل، فإن التوليد الموزع (DG) يوفر بديلاً موثوقًا به، وإن كان لا يزال ناشئًا، لكبار مستهلكي الطاقة.

وأفضل وصف للتهديد الذي يشكله المولدون المستخدمون والجهات الفاعلة في مجال تخزين الطاقة هو أنه معتدل ولكنه يظهر زخماً تصاعدياً واضحاً في جميع أنحاء الأرجنتين. هذه ليست نظرية فقط. تظهر الأرقام الوطنية للنصف الأول من عام 2025 نموًا ملموسًا في قدرة التوليد الذاتي. بالنسبة لـ EDN، التي تخدم منطقة كثيفة ونشطة تجاريًا في شمال منطقة العاصمة بوينس آيرس، فإن تركيز DG في قطاع C&I هو المؤشر الأكثر صلة بهذا الضغط المتزايد.

فيما يلي نظرة سريعة على المشهد الوطني للجيل الموزع اعتبارًا من نهاية النصف الأول من عام 2025، والذي يمنحنا وكيلاً للاتجاه الذي يؤثر على منطقة خدمة EDN:

يعد النمو في المشاركة في المطابقة وقابلية التشغيل البيني أمرًا أساسيًا. هؤلاء المستخدمون، الذين يقودون حجم مبيعات الطاقة الكبير لشركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) - التي وزعت 5,668 جيجاوات في الساعة في النصف الأول من عام 2025 - هم الأكثر احتمالًا لاستكشاف حلول الطاقة المتجددة خارج الشبكة مثل الطاقة الشمسية أو طاقة الرياح للتحوط ضد تقلبات التعريفات. علاوة على ذلك، يُظهر سوق الطاقة المتجددة الوطني أنه من المتوقع أن يحقق قطاع C&I أعلى معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 7.5% حتى عام 2030، مما يشير إلى أن تهديد الاستبدال هذا سوف يتسارع. ومع ذلك، فإن التخلي عن الشبكة بالكامل يعد مهمة ضخمة بالنسبة لمعظم العملاء.

تعتبر الكهرباء أداة أساسية، وبالنسبة للغالبية العظمى من عملاء Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) البالغ عددهم 3.36 مليون عميل، فإن تكاليف التحول إلى خارج الشبكة بالكامل مرتفعة للغاية. ولا يشمل ذلك النفقات الرأسمالية للتخزين والتوليد فحسب، بل يشمل أيضًا التعقيد التشغيلي والمخاطر المرتبطة بفقدان موثوقية شبكة التوزيع القائمة. بالنسبة للمستخدمين المقيمين، يظل هذا التهديد في حده الأدنى؛ إنهم مهتمون في المقام الأول بجودة الخدمة، والتي تستثمر فيها شركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN)، حيث أبلغت عن SAIDI بمعدل 7.8 ساعات وSAIFI بمعدل 3.1 تخفيضات لكل عميل في النصف الأول من عام 2025، وكلاهما أقل من الحدود التنظيمية.

البديل الأكثر انتشارًا وغير المباشر هو كفاءة استخدام الطاقة. هذا لا يحل محل المرافق ولكنه يقلل بشكل فعال من إجمالي فطيرة الطاقة التي يمكن لشركة Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) بيعها. تعمل الأجهزة الأفضل والعزل المحسن والعمليات الصناعية الأكثر ذكاءً على تقليل الحاجة إلى الكهرباء المشتراة. في حين لم يتم الإبلاغ بشكل تفصيلي عن بيانات محلية محددة بشأن خفض الطلب القائم على الكفاءة لصالح شركات التوزيع والتجار في شمال المجتمع المجهول (EDN)، فإن الاتجاه العالمي يؤكد تأثيرها:

• تعد كفاءة استخدام الطاقة أمرًا بالغ الأهمية لخفض التكاليف وتعزيز الأمن.
• إنه يترجم إلى انخفاض فواتير الخدمات للأسر والشركات.
• فهو يخلق شبكة أكثر موثوقية وأقل اعتمادا على الموارد الأجنبية.
• وفي عام 2025، من المتوقع أن يصل التقدم في الكفاءة العالمية إلى 1.8%، وهو ارتفاع طفيف من 1% في عام 2024.
• تم الإعلان عن أكثر من 250 سياسة جديدة أو محدثة تتعلق بكفاءة استخدام الطاقة على مستوى العالم في عام 2025 وحده.

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN)، وبصراحة، الصورة هي صورة حماية كبيرة. إن التهديد المتمثل في قيام شركة جديدة بإنشاء متجر للتنافس مباشرة في منطقة خدمة EDN منخفض، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن هيكل قطاع الكهرباء الأرجنتيني يضع عقبات هائلة.

التهديد منخفض بسبب متطلبات رأس المال العالية للغاية لبناء شبكة توزيع جديدة. فكر في ما يلزم لتكرار البنية التحتية لـ EDN. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، كانت Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN) أكبر شركة لتوزيع الكهرباء في الأرجنتين من حيث عدد العملاء، حيث تخدم أكثر من 3.34 مليون عميل عبر منطقة امتيازها التي تبلغ حوالي 4,637 كيلومتر مربع. إن بناء شبكة بهذا الحجم - بما في ذلك 34500 كيلومتر من الشبكات المذكورة للقطاع - يتطلب عمومًا إنفاق المليارات من النفقات الرأسمالية مقدمًا، وهو ما يمثل رادعًا هائلاً لأي وافد محتمل.

يتم حظر الدخول من خلال نظام الامتياز الحالي، الذي يمنح EDN احتكارًا إقليميًا. يتم تعريف توزيع الكهرباء ونقلها قانونيًا على أنها خدمة عامة تعمل في ظل ظروف احتكارية بموجب القانون رقم 24065. EDN يحمل حصريا امتياز توزيع الكهرباء في الجزء الشمالي الغربي من منطقة العاصمة بوينس آيرس الكبرى والجزء الشمالي من مدينة بوينس آيرس. هذا التفرد هو الدفاع الأساسي ضد منافسي التوزيع الجدد.

تعتبر العوائق التنظيمية كبيرة، وتتطلب الحصول على الموافقات الوطنية والإقليمية لعمليات المرافق الجديدة. يتم تنظيم الإطار بأكمله بشكل كبير من قبل الهيئة الوطنية لتنظيم الكهرباء (ENRE) وأمانة الطاقة. ستتطلب أي محاولة للدخول اجتياز تراخيص قانونية وفنية معقدة، والتي لا يتم منحها بسهولة لمناطق الخدمة الحصرية الراسخة. إن عقود الامتياز نفسها، والتي غالبًا ما تكون مدتها 99 عامًا، تزيد من ترسيخ الوضع الحالي.

وتركز الحكومة على جذب استثمارات خاصة بقيمة 6.6 مليار دولار أمريكي للنقل، وليس امتيازات التوزيع الجديدة. يشير هذا التركيز إلى الاتجاه الحالي الذي يتم فيه توجيه الطاقة التنظيمية والحوافز. في مايو 2025، قدمت الحكومة خطة بنية تحتية ذات أولوية لتعزيز نظام الربط البيني الأرجنتيني (SADI) الذي يشمل 5610 كيلومترًا من خطوط النقل الجديدة، مما يتطلب استثمارًا يزيد عن 6.6 مليار دولار أمريكي ليتم تنفيذه من قبل شركات خاصة عن طريق الامتياز. ومن الواضح أن هذا يعطي الأولوية لترقية العمود الفقري للشبكة على فتح مناطق التوزيع الحالية.

فيما يلي مقارنة سريعة توضح المشهد الاستثماري الحالي:

ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الهائلة لشراء الأراضي وبناء الشبكة مقابل العائد المنظم على قاعدة الأصول الحالية لشركة EDN. ومع ذلك، يوضح الإطار التنظيمي أن الداخلين الجدد يواجهون جدارًا تنظيميًا ورأسماليًا لا يمكن التغلب عليه تقريبًا في قطاع التوزيع.

يجب عليك ملاحظة الحماية الهيكلية الحالية:

• التوزيع هو احتكار طبيعي بموجب القانون 24065.
• EDN يحمل حصريا عقد الامتياز.
• الموافقة التنظيمية إلزامية من ENRE.
• ينصب تركيز الحكومة على بناء شبكة نقل بقيمة 6.6 مليار دولار أمريكي.

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية حول تأثير زيادة بنسبة 10% في النفقات الرأسمالية المطلوبة لشركة EDN لصيانة الشبكة، على افتراض أن شروط تجديد الامتياز تظل ثابتة.