Energy Focus, Inc. (EFOI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Energy Focus, Inc. والأرقام تروي قصة واضحة: لديهم نشاط تجاري عالي الحواجز في البحرية الأمريكية، لكن لديهم ميزانية صغيرة جدًا تحد من النمو التجاري بشكل كبير. حتى أواخر عام 2025، تصل القيمة السوقية للشركة إلى حوالي 10 ملايين دولار، مع صافي مبيعات للربع الثالث يبلغ فقط 0.8 مليون دولار، مما يظهر خطر التركيز الكبير للإيرادات - حيث حققت مبيعاتهم في السوق البحرية العسكرية (MMM) 621,000 دولار من هذا المجموع. التحدي الأساسي بسيط: كيف يمولون توسيع فرصهم في الإضاءة التي تركز على الإنسان (HCL) عندما يكون النقد المتاح حوالي 0.9 مليون دولار فقط؟ تحلل هذه الدراسة SWOT المخاطر قصيرة المدى المرتبطة بتخصصهم الدفاعي المملوك ورحلة رأس المال المكثفة للوصول إلى حجم السوق التجاري.

شركة Energy Focus, Inc. (EFOI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن الأصول الأساسية التي يمكن لشركة Energy Focus, Inc. البناء عليها، وبصراحة، فإن أكبر قوة للشركة هي تمركزها العميق في سلسلة التوريد العسكرية الأمريكية. توفر هذه العلاقة الطويلة الأمد قاعدة إيرادات مستقرة، رغم أنها متقلبة حالياً، بالإضافة إلى تأكيد قوي على جودة منتجاتهم.

علاقة طويلة الأمد ومترسخة مع البحرية الأمريكية

أكثر أصول الشركة قيمة بالتأكيد هي علاقتها الموثوقة متعددة العقود مع البحرية الأمريكية. هذه ليست علاقة تجارية عابرة؛ إنها شراكة حرجة للمهمة تعود إلى عام 2007، مع تقدير لتركيب نحو 650,000 منتج إضاءة عبر الأسطول. هذا التاريخ يجعل من Energy Focus موردًا مؤهلًا وموثوقًا لعميل يقدّر الاعتمادية على الكلفة، وهو ميزة تنافسية ضخمة (ميزة طويلة الأمد).

لنكون منصفين، شهد القطاع العسكري تقلصًا، حيث انخفضت المبيعات العسكرية بنسبة 26.6% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، بسبب عدم اليقين في الميزانية الفيدرالية. ومع ذلك، في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، شكلت منتجات البحرية العسكرية 2.6 مليون دولار من إجمالي صافي المبيعات، مما يدل على الاعتماد على هذا القطاع الذي يمثل جزءًا كبيرًا من إيرادات الشركة. يوفر هذا النشاط الأساسي مستوى أساسيًا من الإيرادات والتدفقات النقدية، وهو أمر بالغ الأهمية بالنظر إلى أن نقد الشركة المتوفر كان 0.9 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

المنتجات الحاصلة على براءات اختراع وعالية الموثوقية ضرورية للبيئات العسكرية والصناعية التي تتطلب قدرات عالية

المنتجات نفسها تمثل قوة لأنها مصممة للعمل في بيئات حرجة تتطلب مهام عالية الإجهاد - فكر في السفن البحرية، وليس مباني المكاتب. هذا يتطلب مستوى من الصلابة والأداء لا يمكن لمعظم مصنعي LED التجاريين مضاهاةه. منتجاتهم، مثل أنبوب MIL Intellitube® بطول 24 بوصة والمصباح الكروي LED الكبير، مصممة لتلبية المواصفات العسكرية الصارمة.

هذا السجل العالي الموثوقية يترجم مباشرة إلى ميزة تنافسية في القطاعات التجارية الحرجة غير العسكرية مثل الرعاية الصحية ومنشآت الحكومة. لقد نجحت الشركة في توفير أنظمة إضاءة LED عالية الجودة لمؤسسات مثل المعاهد الوطنية للصحة وعيادة كليفلاند. هذا التحقق عبر الأسواق يعد أداة بيع قوية.

التركيز على تقنية الإضاءة المتمحورة حول الإنسان (HCL)، مما يوفر ميزة متفردة في الأسواق التجارية

Energy Focus هي شركة رائدة في مجال تقنيات الإضاءة الموجهة للإنسان (HCL)، وهي ميزة رئيسية تميز استراتيجيتها التجارية. HCL هو نهج مبتكر يصمم الإضاءة لدعم إيقاع الجسم اليومي (الساعة البيولوجية)، مما يمكن أن يعزز الإنتاجية والرفاهية. هذا سوق متميز، والأرقام تشير إلى أنه منطقة نمو.

إليك الحساب السريع: بلغت قيمة السوق العالمية لـ HCL 3.53 مليار دولار في 2024 ومن المتوقع أن تنمو إلى 4.23 مليار دولار في 2025. وهذا يمثل معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 26.6٪ ومن المتوقع أن يستمر حتى 2032. شركة Energy Focus في وضع يمكنها من استحواذ جزء من هذا التوسع، خاصة في القطاعين التجاري والتعليمي حيث يتسارع اعتماد HCL.

محفظة قوية من الملكية الفكرية تحمي الابتكارات الأساسية للإضاءة الخالية من الوميض والإضاءة الدائرية.

تحظى ابتكارات الشركة بحماية قوية من خلال محفظة كبيرة من الملكية الفكرية (IP). rapporte Energy Focus بأن لديها أكثر من 90 براءة اختراع تتعلق بتقنياتها الأساسية. هذه الملكية الفكرية أساسية، حيث تحمي ابتكاراتهم في الإضاءة الخالية من الوميض والإضاءة الدائرية، والتي تشكل العمود الفقري التقني لمنتجاتهم المتميزة من HCL.

تخلق محفظة الملكية الفكرية حاجزًا أمام المنافسين الذين يحاولون تقليد منتجاتهم المتخصصة للأسواق العسكرية والتجارية الراقية. تشمل التقنيات الرئيسية المحمية ما يلي:

• تكنولوجيا LED الخالية من الوميض لصحة العين وتقليل إجهاد العين.
• أنظمة الإضاءة الدائرية التي تعدل اللون والشدة لدعم دورات النوم / الاستيقاظ الطبيعية.
• تصاميم منتجات عالية الموثوقية ومتينة للبيئات القاسية.

هذا الحصن من البراءات أساسي للحفاظ على هامش الربح الإجمالي المرتفع البالغ 17.8% الذي تحقق في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن من 15.7% في الربع الثالث من عام 2024، والذي كان جزئيًا نتيجة لتشكيلة منتجات مواتية.

شركة إينرجي فوكس، إنك. (EFOI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

نقص السيولة ورأس المال العامل لاختراق السوق التجاري بشكل نشط

أنت تنظر إلى شركة تتمتع بموقف سيولة نقدية حرج، وهو العقبة الأكبر أمام أي استراتيجية نمو نشطة. لقد اعترفت شركة إينرجي فوكس، إنك. (EFOI) بوجود شك كبير حول قدرتها على الاستمرار كمؤسسة مستمرة نظرًا للخسائر المستمرة واستخدام النقد للتشغيل.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ رصيد النقد للشركة فقط 897 ألف دولار. هذه هوامش ضيقة للغاية. بينما تمكنت الشركة من جمع رأس مال، بما في ذلك 900 ألف دولار لعام 2025 حتى تاريخه من خلال الاكتتابات الخاصة بقيادة المطلعين، فإن هذا النوع من زيادة رأس المال هو دفاعي وليس هجومي. لا يمكنك تمويل دفق كبير نحو السوق التجاري - الذي يتطلب تسويقًا أوليًا كبيرًا، وبناء المخزون، وتوسيع فريق المبيعات - بأقل من مليون دولار نقدًا.

إليك الحساب السريع للوضع النقدي:

• رصيد النقدية (الربع الثالث 2025): 897 ألف دولار
• صافي الخسارة (للفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025): 671 ألف دولار
• التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية (العام المالي 2024): -1.3 مليون دولار

لا تزال الشركة تحرق النقد، لذا كل خطوة استراتيجية تُعد مقامرة عالية المخاطر.

رأس مال السوق الصغير، مما يقيّد الوصول إلى التمويل المؤسسي واسع النطاق

تركز شركة Energy Focus بشكل صارم على فئة الشركات الصغيرة جدًا، وهذه الحجم يُعد نقطة ضعف هيكلية. حتى 20 نوفمبر 2025، كان رأس مال الشركة السوقي تقريبًا 12.213 مليون دولار. هذا التقييم الضئيل يُخرج الشركة فورًا من اهتمامات معظم المستثمرين المؤسسيين الكبار، مثل BlackRock أو Vanguard، الذين لديهم توجيهات للاستثمار في الشركات ذات رؤوس الأموال المتوسطة إلى الكبيرة لأسباب تتعلق بالسيولة والمخاطر.

هذه الوضعية كشركة صغيرة جدًا تُجبر الشركة على الاعتماد على أشكال تمويل أصغر، وغالبًا ما تكون مخففة، مثل الطروحات الخاصة والمستثمرين الأفراد. إنها دورة محدودة للنمو.

خطر تركيز الإيرادات العالية مرتبط بتوقيت وحجم بعض العقود الحكومية الكبرى

تتركز إيرادات الشركة بشكل كبير على منتجات سوقها البحري العسكري (MMM)، مما يخلق خطراً كبيراً من التركيز. هذا الاعتماد يعني أن أي تأخير أو إلغاء أو تغيير في أولويات الميزانية الفدرالية يمكن أن يؤثر فوراً وبشكل شديد على الإيرادات الأساسية.

خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، شكلت منتجات البحرية العسكرية حوالي 2.6 مليون دولار من إجمالي صافي المبيعات، مقارنةً بمبلغ 1 مليون دولار فقط من الأسواق التجارية. ومع وجود تحول استراتيجي، يظل الخطر ملموساً.

للنزاهة، أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 صورة مختلطة، لكن الخطر ما يزال قائماً:

• مبيعات MMM للربع الثالث 2025: انخفضت بنسبة 27% على أساس سنوي.
• المبيعات التجارية للربع الثالث 2025: انخفضت بنسبة 42% على أساس سنوي.

انخفضت مبيعات الأسلحة بنسبة 27٪ في الربع الثالث من عام 2025 بسبب عدم اليقين في الميزانية الفيدرالية وتأجيل عقود الدفاع الجديدة. يمكن لتأجيل عقد واحد فقط أن يؤثر بشكل كبير على إيرادات الربع.

النفقات التشغيلية مرتفعة تاريخيًا مقارنة بإجمالي الإيرادات، وصعوبة تحقيق الربحية

لقد واجهت شركة Energy Focus تاريخيًا صعوبة مع هيكل النفقات التشغيلية الذي كان كبيرًا جدًا بالنسبة لأساس إيراداتها، مما شكل تحديًا أمام مسارها نحو الربحية المستدامة. بينما قامت الإدارة بخطوات جريئة لخفض التكاليف، فإن الحجم الكبير للنفقات العامة التاريخية يعد نقطة ضعف واضحة.

على سبيل المثال، في السنة المالية 2024، أبلغت الشركة عن إجمالي نفقات تشغيلية قدرها 6.70 مليون دولار مقابل إجمالي إيرادات قدره 4.86 مليون دولار. وإليك الحساب السريع: هذه نسبة نفقات تشغيل إلى الإيرادات تعادل تقريبًا 138%، مما يعني أنهم أنفقوا 1.38 دولار لتوليد كل دولار واحد من المبيعات قبل حتى احتساب تكلفة البضائع المباعة.

قامت الإدارة منذ ذلك الحين بخفض نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A) من 3.61 مليون دولار في السنة المالية 2023 إلى 2.02 مليون دولار في السنة المالية 2024. ولكن حتى مع هذه التخفيضات، فإن التحدي واضح. لا يزال يتم الإبلاغ عن الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 1.155 مليون دولار في مصاريف التشغيل مقابل 2.585 مليون دولار في صافي المبيعات، وهي خسارة تشغيلية.

وتتمثل المشكلة الأساسية في أن قاعدة الإيرادات ليست مستقرة بما يكفي لدعم هيكل التكلفة الثابتة، حتى ولو كان بسيطًا.

تحليل سوات لشركة إنرجي فوكس، إنك. (EFOI): الفرص

بالنسبة لشركة إنرجي فوكس، إن الطريق للمضي قدمًا ليس مجرد تعديلات بسيطة؛ بل يتطلب تحولًا استراتيجيًا لاقتناص أسواق كبيرة ومتنامية حيث يمكن لتقنيتها الأساسية - الإضاءة LED عالية الجودة والمتخصصة - المنافسة. تكمن أكبر الفرص في استغلال خبرتها من الدرجة الدفاعية لاختراق قطاعات الإضاءة البشرية والمركزية والصناعية الذكية سريعة النمو، أو، بصراحة، أن تصبح هدفًا لشركة أكبر تبحث عن تخصصها الدفاعي.

زيادة الإنفاق الحكومي الأمريكي على تحديث الأساطيل البحرية ومتطلبات كفاءة الطاقة.

بينما مبيعات الطاقة العسكرية البحرية لشركة Energy Focus (MMM) تواجه حاليًا ضغوطًا - بانخفاض بنسبة 26.6٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 بسبب عدم اليقينات في الميزانية الفيدرالية - يظل الاتجاه الطويل الأجل للإنفاق البنيوي للبحرية الأمريكية يمثل فرصة ضخمة. طلب ميزانية البحرية الأمريكية للسنة المالية (FY) 2025، الذي يبلغ إجماليه 257.6 مليار دولار لوزارة البحرية، يتضمن رأس مال كبير للتحديث. هذا يمثل كمية ضخمة من الأموال.

على وجه التحديد، ينص الخطة طويلة المدى للبحرية على شراء ست سفن مأهولة في السنة المالية 2025، ويخصص برنامج تحسين البنية التحتية للأعراض البحرية (SIOP) مبلغ 2.8 مليار دولار لأعمال الإصلاح والترقيات في الأرصفة الجافة في الأربعة أحواض عامة للسفن. هذا الإنفاق يترجم مباشرة إلى حاجة لإضاءة LED المتخصصة والمتينة والموفرة للطاقة من EFOI، والتي تم اعتمادها بالفعل للاستخدام البحري. الانخفاض الحالي في المبيعات يمثل مخاطرة على المدى القصير، لكن التفويض الأساسي للتحديث هو بالتأكيد قوة دافعة قوية.

زيادة الطلب في السوق التجارية وسوق الرعاية الصحية على حلول إضاءة تركز على الإنسان والصحة.

يشهد سوق أنظمة الإضاءة الموجهة للإنسان (HCL) التي تضبط درجة حرارة اللون وشدته لتتماشى مع الإيقاع اليومي للإنسان ازدهارًا، ومنتجات EFOI القابلة لتعديل اللون في موقع جيد للاستفادة من ذلك. تبلغ قيمة سوق HCL العالمي حوالي 3.92 مليار دولار في عام 2025 ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 15.59% حتى عام 2030. إنه سوق سريع النمو.

ويعد قطاع تطبيقات الرعاية الصحية قويًا بشكل خاص، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 17.4% حتى عام 2030، حيث تتبنى المستشفيات ومرافق رعاية المسنين بشكل متزايد الإضاءة لتحسين تعافي المرضى وتنبيه الموظفين. نظرًا لأن أكثر من 60.4% من حجم سوق HCL في عام 2024 كان مدفوعًا بالتحديثات للمباني القائمة، يمكن لشركة EFOI استهداف المباني التجارية القائمة باستخدام تقنيتها LED سهلة التركيب، متجاوزة دورة المبيعات الطويلة لمشاريع البناء الجديدة.

يوجد إمكان للاندماج الاستراتيجي أو الاستحواذ من قِبل كيان أكبر يسعى للحصول على وصول مباشر إلى قطاع الإضاءة الدفاعية.

للنزاهة، فإن الوضع المالي الحالي للشركة - الخسارة الصافية البالغة 0.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وتصريح الإدارة بـ'شك كبير' حول الاستمرار ككيان قائم - يجعلها أصولًا متعثرة. ولكن هذا التعثر، إلى جانب أصولها الفريدة، يخلق فرصة للاندماج والاستحواذ. والأصل الفريد هو موقعها الراسخ وموافقة منتجاتها في قطاع البحرية العسكرية الأمريكية (MMM) شديد التنظيم.

يمكن لمقاول أكبر في مجال الإضاءة أو الدفاع الاستحواذ على Energy Focus بتقييم منخفض نسبيًا للحصول على وصول فوري إلى هذا القطاع الدفاعي المتخصص، والذي من الصعب جدًا اختراقه من الصفر. تظهر استثمارات المدير التنفيذي الشخصية البالغة 900 ألف دولار في عام 2025 من خلال شراء أسهم خاصة اعتقادًا بالقيمة الأساسية، حتى لو لم ينعكس ذلك في السوق. هذا سيناريو كلاسيكي 'اشترِ الجزء المتخصص، أصلح الميزانية العمومية' لمستحوذ يمتلك رأس مال جيد.

توسيع خط المنتجات ليشمل التحكم الذكي في الإضاءة ودمج إنترنت الأشياء للعملاء الصناعيين.

إن تقارب الإضاءة مع إنترنت الأشياء (IoT) يخلق مصدر دخل جديدًا عالي الهامش. يُقدّر أن تصل قيمة سوق أنظمة التحكم الذكية في الإضاءة العالمية إلى 16.54 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 19.0٪ حتى عام 2032. ومن المتوقع أن تمثل أمريكا الشمالية وحدها حصة سوقية تبلغ 48.6٪ في عام 2025.

تمتلك Energy Focus بالفعل أساسًا هنا من خلال حلولها المحدثة EnFocus™ للتحكم في الإضاءة التجارية LED القابلة للتعتيم وضبط الألوان عبر خطوط الطاقة (PLC). والخطوة المنطقية التالية هي دمج هذه الحلول مع قدرات إنترنت الأشياء الكاملة للعملاء الصناعيين، متجاوزة مجرد المصباح إلى بيع منصة بيانات وتحكم. ويدفع الإدارة بالفعل نحو التوسع الاستراتيجي في مجالات التقنية العالية ذات الصلة مثل وحدات الطاقة غير المنقطعة (UPS) لمراكز البيانات الذكية والميكروغريدز، والتي ستندمج بشكل طبيعي مع أنظمة التحكم الذكية في الإضاءة.

• دمج EnFocus مع منصات إنترنت الأشياء الصناعية التابعة لأطراف ثالثة.
• استهداف سوق الإضاءة الصناعية الذكية في الولايات المتحدة، والذي تقدر قيمته بمليار دولار في عام 2024، وينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 15.3٪.
• التركيز على قطاع التصنيع، الذي استحوذ على 31.1٪ من حصة سوق الإضاءة الصناعية الذكية في عام 2024.

شركة إينرجي فوكس، إنك. (EFOI) - تحليل SWOT: التهديدات

المنافسة الشديدة في الأسعار تضعف هوامش الربح التجارية

أنت تعمل في سوق يعتمد على السلع مع وجود عمالقة، وهذا قتال صعب. أكبر تهديد لقطاع الطاقة التجاري لشركة إينرجي فوكس، إنك. هو المنافسة المستمرة في الأسعار من قبل الشركات المصنعة الكبرى للـLED على مستوى العالم، والتي تضغط مباشرة على هوامش منتجك. هذا ليس مجرد مسألة عدد قليل من المنافسين؛ بل هو مشكلة هيكلية يمكن لللاعبين الأكبر فيها تحقيق وفورات حجمية لا تستطيع شركة EFOI مجاراتها.

توضح الأرقام من الربع الثالث لعام 2025 (Q3 2025) التأثير بوضوح. فقد تراجعت المبيعات التجارية بشكل مذهل 42.3% مقارنة بنفس الفترة في عام 2024، يُعزى الانخفاض إلى ضعف الاقتصاد والاتجاه العام لسوق التسعير. في حين أن هامش الربح الإجمالي قد تحسّن إلى 17.8% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 15.7% في الربع الثالث من عام 2024، إلا أن هذا التحسن كان مدفوعًا بخفض التكاليف ومزيج المنتجات المفضل، وليس بزيادة في القوة التسعيرية. المشكلة الأساسية تظل قائمة: الأعمال التجارية التجارية عرضة بشدة لتآكل الأسعار، مما يجعل الربحية المستدامة صعبة.

خطر فقدان عقد رئيسي مع البحرية الأمريكية أو حدوث تأخيرات

لقد كان سوق البحرية العسكرية (MMM) منذ فترة طويلة قوة أساسية، ولكنه أيضًا نقطة ضعف كبيرة بسبب طبيعته المتقطعة وغير المتوقعة. الخطر ليس فقط في فقدان العقد، بل في التأخيرات الكبيرة وغير المتوقعة في دورات الشراء الفيدرالية، والتي يمكن أن تؤدي فورًا إلى انهيار الإيرادات الفصلية. وهذا يمثل عائقًا مستمرًا بالتأكيد حتى أواخر عام 2025.

إليك الحساب السريع للتأثير: انخفضت مبيعات القطاع العسكري بنسبة 26.6% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق. عند النظر إلى الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، تصبح الصورة أكثر وضوحًا، حيث انخفضت مبيعات MMM بنسبة 46%. هذا الانخفاض الكبير مرتبط مباشرة بـ 'عدم اليقين المستمر في الميزانية الفيدرالية وتأخير النشاط في عقود الدفاع الجديدة'. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الشركة تركيزًا عاليًا من العملاء، حيث يمثل ثلاثة عملاء رئيسيين حوالي 53٪ من صافي المبيعات في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. يمكن لتأخير أو إلغاء عقد كبير واحد في قطاع البحرية أن يمحو ربع إيرادات الشركة.

التقلبات في سلاسل التوريد العالمية وتكاليف الإنتاج

حتى إذا فزت بالعقد، فإن صناعة المنتج بتكلفة منخفضة وفي الوقت المحدد هو التحدي التالي. تقلبات سلاسل التوريد العالمية، وخاصةً للمكونات الإلكترونية الرئيسية، تمثل تهديدًا دائمًا يرفع تكاليف الإنتاج ويضغط على الهوامش. اعتماد الشركة على السلع المستوردة يجعلها معرضة مباشرة للمخاطر الجيوسياسية والتجارية.

تشمل ضغوط سلسلة التوريد والتكاليف المحددة ما يلي:

• مواجهة ارتفاع رسوم التعرفة على السلع المستوردة.
• استمرار المخاطر الناتجة عن مشكلات توقيت سلسلة التوريد والميزانية الفيدرالية.
• اعتماد كبير على الموردين المرتبطين (مجموعة ساندر)، مما يخلق خطر تركيز في سلسلة التوريد.
• كانت الحسابات الدائنة للأطراف المرتبطة تبلغ 1.022 مليون دولار حتى 30 يونيو 2025، مما يبرز الضغط القصير الأجل على الميزانية من الموردين.

الحاجة لتأمين رأس مال إضافي مع مخاطر زيادة تخفيف حصص المساهمين

أكبر تهديد ملح هو الوضع المالي الهش للشركة. الحاجة إلى تأمين رأس مال إضافي لتمويل العمليات تشكل عبئًا دائمًا، وكانت أهم مصدر تمويل في عام 2025 هو المدير التنفيذي، وهو ليس حلاً مستدامًا على المدى الطويل. التشغيل المستمر للشركة محل شك صريح.

كشفت إدارة الشركة أن "الشك الكبير حول قدرتنا على الاستمرار كمنشأة مستمرة لا يزال موجودًا حتى 30 يونيو 2025". هذا هو أخطر كشف يمكن أن تقوم به شركة عامة. الشركة لديها عجز متراكم يزيد عن 155.6 مليون دولار.

وللإبقاء على الأضواء وتمويل العمليات، لجأت الشركة إلى تمويل الأسهم، الأمر الذي يضعف المساهمين الحاليين بشكل مباشر.

الشركة تكافح للبقاء على حالها. هذا الاعتماد على التمويل الداخلي وتقديم طلب لإصدار 200,000 سهم إضافي للمحفزات يشير إلى أن رأس المال الخارجي لا يزال بعيد المنال، مما يفرض اعتمادًا هيكليًا يزيد من خطر التخفيف المستقبلي لأي مستثمر.