Elevance Health Inc. (ELV): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت على حق بالتأكيد في التركيز على Elevance Health الآن؛ القصة لا تتعلق فقط بتوسيع نطاقها 48 مليون الأعضاء الطبيين والإيرادات التشغيلية المتوقعة لعام 2025 170 مليار دولار- يتعلق الأمر بالتحول الاستراتيجي. وتتمثل القوة الأساسية في قاعدة العضوية الضخمة المدعومة من الحكومة إلى جانب قطاع خدمات Carelon عالي النمو، والذي نجح في تنويع الأعمال بعيدًا عن مخاطر التأمين البحتة. لكن لا يمكنك تجاهل الثغرة الأمنية التي تأتي مع الاعتماد الكبير على برامج مثل Medicare Advantage، حيث يمكن أن تؤثر تغييرات الأسعار التنظيمية على الأرباح بسرعة. إنها مخاطرة/مكافأة كلاسيكية profile, وفهم الصورة الكاملة لنقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات (SWOT) أمر بالغ الأهمية لخطوتك التالية.

شركة Elevance Health Inc. (ELV) – تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر شبكة مرخصة من Blue Cross Blue Shield في دولة واحدة، مما يوفر الهيمنة على السوق

الميزة التنافسية الأقوى بالتأكيد لشركة Elevance Health هي موقعها الفريد باعتبارها أكبر مرخصة فردية لحماية الصحة التابعة لجمعية Blue Cross Blue Shield (BCBSA). هذا ليس مجرد اسم؛ بل يمنح الشركة حقوقًا حصرية لتسويق المنتجات التي تحمل علامة BCBS في 14 ولاية عبر الولايات المتحدة، بما في ذلك الأسواق الرئيسية مثل نيويورك وكاليفورنيا وجورجيا.

هذا الوضع كمرخصة يخلق حصة سوقية ضخمة ومتجذرة وعائقًا كبيرًا لدخول المنافسين. فكر فيه كاحتكار إقليمي لإحدى العلامات التجارية الأكثر موثوقية في الرعاية الصحية الأمريكية. هذا الهيمنة الأساسية تدعم قطاع فوائد الصحة، الذي سجل 42.2 مليار دولار من إيرادات التشغيل في الربع الثالث من عام 2025.

قاعدة إيرادات متنوعة مع أكثر من 45 مليون عضو طبي إجمالي

تحافظ الشركة على قاعدة عضوية واسعة ومتنوعة، مما يوفر تدفقًا مستمرًا للإيرادات يحميها من المخاطر الناتجة عن أي سوق أو برنامج حكومي واحد. حتى تاريخ 30 سبتمبر 2025، قدمت شركة Elevance Health خدماتها لحوالي 45.4 مليون عضو طبي. بصراحة، هذا الحجم مذهل.

يتم توزيع هذه العضوية بشكل استراتيجي عبر مختلف القطاعات، لموازنة المخاطر التجارية مع البرامج المدعومة من الحكومة. ويتجلى التنويع في مزيج الإيرادات، حيث تشكل البرامج الحكومية (Medicare وMedicaid) حوالي 60٪ من المبيعات السنوية، في حين يمثل النشاط التجاري نحو 30٪.

قطاع Carelon (الخدمات) هو محرك أرباح ذو نمو مرتفع ومخاطر أقل

يُعد قطاع Carelon، الذي يشمل CarelonRx (الصيدلة) وCarelon Services، توجّهًا استراتيجيًا نحو خدمات الرعاية الصحية الأعلى نموًا والأقل تكلفة رأسمالية. إنها خطوة ذكية لتقليل المخاطر في أعمال التأمين الأساسية. وقد حقق هذا القطاع نموًا مذهلًا، حيث وصل الإيراد التشغيلي إلى 18.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، أي بزيادة 33% على أساس سنوي.

ويتم دفع هذا النمو من خلال الاستحواذات الاستراتيجية في المجالات عالية الطلب مثل خدمات الرعاية المنزلية والخدمات الصيدلانية، بالإضافة إلى توسيع حلولها القائمة على المخاطر. يقوم هذا الفرع الخدمي الآن بخدمة 1 من كل 3 أمريكيين من خلال الشراكات، وليس فقط أعضاء Elevance Health، مما يزيد بشكل كبير من السوق القابل للاستهداف.

• الإيراد التشغيلي لقطاع Carelon في الربع الثالث من 2025: 18.3 مليار دولار
• نمو الإيراد على أساس سنوي (الربع الثالث من 2025): 33%
• الأرباح التشغيلية لقطاع Carelon في الربع الثالث من 2025: 0.8 مليار دولار

ميزانية قوية تدعم الاستحواذات الاستراتيجية وعوائد رأس المال

الأساس المالي لشركة Elevance Health متين، مما يوفر المرونة لمتابعة النمو من خلال الاستحواذات ومكافأة المساهمين. قوة الميزانية هي مفتاح استراتيجيتهم طويلة المدى. وبحلول 30 سبتمبر 2025، بلغت السيولة النقدية والاستثمارات في الشركة الأم حوالي 2.6 مليار دولار.

هذه السيولة تدعم برنامج توزيع رأس المال القوي. وإليكم الحساب السريع لعوائد رأس المال: أعادت الشركة ما مجموعه 3.3 مليار دولار للمساهمين منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من 2025.

هذا الاستخدام لرأس المال هو مؤشر واضح على الصحة المالية وثقة الإدارة، ويتجلى في:

• إعادة شراء الأسهم (الربع الثالث 2025): تم شراء 2.9 مليون سهم مقابل 875 مليون دولار
• توزيع الأرباح الربعي (الربع الثالث 2025): 1.71 دولار للسهم
• الاستحواذات: الصفقات الأخيرة، بما في ذلك مزود الرعاية الصحية المنزلية CareBridge وأعمال الصيدلة التخصصية لشركة Kroger، تعزز قطاع Carelon عالي النمو.

شركة Elevance Health Inc. (ELV) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على برامج الحكومة (مديكير، ميديكيد) لجزء كبير من الإيرادات

يجب أن تكون واقعياً بشأن الحجم الكبير لدفتر أعمال الحكومة، لأنه يُدخل شكلاً فريداً من المخاطر التنظيمية والسياسية. في عام 2024، حققت شركة Elevance Health نسبة كبيرة بلغت 31٪ من إجمالي إيراداتها من الوكالات الحكومية الأمريكية، بشكل رئيسي من خلال برنامج ميديكير وميديكيد. هذا الاعتماد يعني أن أي تغييرات في تمويل الفيدرالي أو على مستوى الولايات، مثل تحديد معدلات برنامج ميديكير للمزايا السنوية أو التحولات في سياسات ميديكيد على مستوى الولاية، تؤثر بشكل مباشر على الأرباح والإيرادات لديك.

شهدنا هذا الخطر يتجسد في عام 2024: واجهت الشركة خسارة في عدد الأعضاء في أعمالها المتعلقة ببرنامج ميديكيد، وكان ذلك نتيجة مباشرة لاستئناف الولايات لإعادة تحديد الأهلية بعد انتهاء حالة الطوارئ الصحية العامة بسبب COVID-19. علاوة على ذلك، أدت الاتجاهات المرتفعة لتكاليف الرعاية الطبية لميديكيد إلى ارتفاع نسبة مصروفات المزايا للعام الكامل 2024 إلى 88.5%، بزيادة قدرها 150 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق. هذه قفزة كبيرة تبرز تقلب هذا القطاع.

• تركيز الإيرادات الحكومية: 31% من إجمالي الإيرادات في عام 2024.
• اتجاهات تكاليف ميديكيد: دفعت نسبة مصروفات المزايا لعام 2024 إلى 88.5%.
• مخاطر العضوية: خسارة 1.1 مليون عضو في عام 2024، غالبيتهم من ميديكيد.

هوامش التشغيل الأقل مقارنةً بالأقران في قطاع المزايا الصحية

بصراحة، قسم المزايا الصحية الرئيسي لديك - النشاط التقليدي للتأمين - ببساطة لا يحقق هوامش الأرباح التي تحققها أكبر منافسيك. بالنسبة للسنة الكاملة 2024، سجل قسم المزايا الصحية هامش تشغيل بنسبة 4.2% فقط. هذه النسبة أقل بشكل كبير من هامش التشغيل بنسبة 5.2% الذي سجله قسم UnitedHealthcare التابع لشركة UnitedHealth Group لنفس الفترة.

يشير هذا الفارق في الهامش إلى وجود مشكلة بنيوية، سواء كان ذلك بسبب التسعير الأقل ملاءمة، أو ارتفاع التكاليف الإدارية، أو شبكة مقدمي خدمات أقل كفاءة مقارنة بالأقران. لا يهم مدى حجم إيراداتك - 150.3 مليار دولار لقسم المزايا الصحية في 2024 - إذا كانت الأرباح التي تحتفظ بها تتخلف بشكل مستمر. هذا يضع ضغوطًا على قسم Carelon لتحقيق نمو وهوامش أعلى فقط للحفاظ على سير الشركة في مسارها الصحيح.

مخاطر الدمج نتيجة العديد من الاستحواذات المعقدة داخل قسم Carelon

قسم Carelon، ذراع خدمات الصحة الخاص بك، ينمو بسرعة - حيث بلغ إجمالي الإيرادات التشغيلية 53.9 مليار دولار في عام 2024 - لكن هذا النمو مدفوع بسلسلة مستمرة من الاستحواذات المعقدة. لقد استحوذت على عدة شركات متخصصة في الرعاية والصيدلة في عام 2024، بما في ذلك شركة الرعاية المنزلية CareBridge وصيدلية Kroger Specialty.

المخاطر هنا تكمن في التنفيذ البحت. دمج شركات متباينة، خاصة في المجالات المتخصصة مثل الرعاية المنزلية والصيدلة، يُعد صعبًا للغاية. وقد صرحت الإدارة صراحة بأن أولوية عام 2025 ستكون 'دمج هذه الأصول لإطلاق قيمة أكبر.' هذه الجهود في الدمج تستهلك رأس المال، وتشتت انتباه الإدارة، وقد تؤدي إلى أخطاء تشغيلية تعرقل تقديم الخدمات، وهو آخر شيء ترغب فيه في قطاع عالي النمو.

هناك حاجة إلى نفقات رأسمالية كبيرة لتوسيع نطاق منصات التكنولوجيا

لكي تظل قادرًا على المنافسة وتعزز الكفاءات، فأنت بالتأكيد في سباق تسلح تكنولوجي، وهذا يكلف الكثير من المال. التزمت شركة Elevance Health بإجراء تحول رقمي كبير، الأمر الذي يتطلب إنفاقًا رأسماليًا كبيرًا (CapEx) لتوسيع نطاق منصات مثل Sydney Health ومنصة Mosaic Health الجديدة لتقديم الرعاية الأولية.

ويمثل الحجم الهائل لهذا الاستثمار عائقًا أمام التدفق النقدي الحر على المدى القريب. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغت النفقات الرأسمالية مبلغًا كبيرًا قدره 1.1 مليار دولار أمريكي. وفي حين أن هذه الاستثمارات ضرورية لتحقيق الكفاءة التشغيلية والنمو على المدى الطويل (مثل استخدام الذكاء الاصطناعي لتبسيط التراخيص المسبقة)، فإنها تمثل التزاما مقدما هائلا يقلل من رأس المال المتاح لإعادة شراء الأسهم أو تخفيض الديون في الوقت الحاضر. تواصل الشركة أيضًا استثمار "عدة مئات الملايين من الدولارات" في الذكاء الاصطناعي والأدوات الرقمية. يعد هذا الارتفاع في رأس المال الرأسمالي نقطة ضعف ضرورية، لكنه يمثل نقطة ضعف الضعف رغم ذلك.

شركة Elevance Health Inc. (ELV) – تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع خدمات Carelon لتشمل دافعين خارجيين، مما يؤدي إلى تنمية مزيج الخدمات إلى الإيرادات

تكمن الفرصة الإستراتيجية لشركة Elevance Health في تسريع توسيع قطاع Carelon الخاص بها، والذي يتضمن CarelonRx وCarelon Services، ليشمل العملاء الخارجيين - الخطط الصحية الأخرى ومجموعات مقدمي الخدمة وأصحاب العمل - بما يتجاوز أعضاء المزايا الصحية الخاصة بها. يؤدي هذا التنويع إلى عزل الشركة عن التقلبات في أعمال التأمين الأساسية، مثل اتجاهات التكلفة الطبية المرتفعة التي شوهدت في خطوط قانون Medicaid والرعاية الميسرة (ACA) في عام 2025. وكانت إيرادات التشغيل لشركة Carelon قوية، حيث وصلت إلى 18.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 أ 33% زيادة على أساس سنوي، مدفوعة بعمليات الاستحواذ الأخيرة في خدمات الصحة المنزلية والصيدلة.

المفتاح هو توسيع نطاق خدمات Carelon، الجزء غير الصيدلي من الأعمال، والذي تستهدف الإدارة تحقيق معدل نمو سنوي مركب للإيرادات على المدى الطويل (CAGR) في سن المراهقة حتى العشرينات المنخفضة، مع هامش تشغيل متوسط ​​إلى مرتفع مكون من رقم واحد. يعد هذا بالتأكيد محركًا عالي النمو وذو هامش مرتفع.

• توسيع نطاق الحلول القائمة على المخاطر للدافعين الخارجيين.
• قم بتوسيع الخدمات المنزلية من خلال عمليات الاستحواذ مثل CareBridge.
• تطوير عروض الصحة السلوكية والرعاية المتخصصة خارجيًا.

إليك الحساب السريع: إذا تمكنت Carelon Services من تحقيق هدف النمو السنوي المركب للإيرادات في العشرينيات المنخفضة، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز معدل نمو المؤسسة الإجمالي بشكل كبير، خاصة وأن قطاع المزايا الصحية يواجه رياحًا معاكسة مثل إعادة تحديد Medicaid. يركز الرئيس التنفيذي بالفعل على توسيع العلاقات الخارجية للصيدلة والصحة السلوكية والخدمات المنزلية.

النمو المستمر في Medicare Advantage، وخاصة الخطط المزدوجة المؤهلة

يظل برنامج Medicare Advantage (MA) محركًا أساسيًا للنمو، لا سيما مع قيام المنافسين بسحب عروضهم أو تقليصها بسبب ضغوط الأسعار. توقعت شركة Elevance Health زيادة قوية بنسبة 7% -9% في عضوية MA لعام 2025 بأكمله، وهي إشارة قوية على ثقة السوق والقدرة التنافسية للمنتج. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، كان لدى الشركة ما يقرب من 2.3 مليون عضو في برنامج Medicare Advantage.

الفرصة الحقيقية تكمن في خطط الاحتياجات الخاصة المزدوجة المؤهلة (D-SNPs)، والتي تخدم الأفراد المؤهلين للحصول على كل من Medicare و Medicaid. ولهؤلاء السكان احتياجات معقدة، لكن الخطط تقدم مدفوعات حكومية أعلى ومخاطر أقل للتوقف عن العمل. تميل Elevance Health إلى هذا من خلال فوائد رائدة في الصناعة في 22 ولاية.

على سبيل المثال، تقدم الشركة مزايا محسنة من خلال خطط D-SNP الخاصة بها، مثل بدلات الخيارات اليومية (EOA)، التي توفر بطاقة واحدة لتغطية النفقات مثل البقالة والمرافق والمواد الصحية التي لا تستلزم وصفة طبية، مما يبسط تجربة الأعضاء. يساعد هذا التركيز على الفوائد الشخصية والصحية الكاملة في الحصول على حصة في السوق وتحسين تقييمات الجودة، مما يؤدي إلى تحسين مدفوعات المكافآت.

زيادة انتشار خدمات إدارة فوائد الصيدلة (PBM).

إن CarelonRx، ذراع PBM التابع للشركة ضمن قطاع Carelon، في وضع يتيح لها تحقيق نمو خارجي كبير. في حين أنها تخدم حاليًا أعضاء Elevance Health، فإن زيادة الاختراق في سوق PBM الأوسع يمثل فرصة واضحة لتحدي أكبر اللاعبين في الصناعة. الهدف طويل المدى لشركة CarelonRx هو تحقيق معدل نمو سنوي مركب للإيرادات مكون من رقمين وهامش تشغيل مستقر يتراوح بين 6.0% و6.5%.

تعد أعمال PBM عنصرًا رئيسيًا في الإيرادات التشغيلية الإجمالية لقطاع Carelon البالغة 18.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ويتم دعم النمو من خلال إيرادات المنتجات الجديدة وعمليات الاستحواذ الأخيرة في خدمات الصيدلة. إن قدرة الشركة على التكامل الرأسي لخدمات الصيدلة مع عمليات خطتها الصحية تسمح لها بتقديم حل أكثر تنسيقًا ومن المحتمل أن يكون أقل تكلفة للعملاء الخارجيين، وهو ما يعد نقطة بيع قوية في سوق واعية بالتكلفة.

استخدم تحليلات البيانات لنماذج الرعاية القائمة على القيمة لخفض نسبة الخسارة الطبية (MLR)

الفرصة الأكثر أهمية على المدى القريب هي استخدام تحليلات البيانات المتقدمة والذكاء الاصطناعي للتحكم في التكاليف الطبية وتحسين نسبة الخسارة الطبية (MLR). يتم توجيه نسبة نفقات المزايا (MLR) للعام بأكمله لعام 2025 إلى حوالي 90.0٪، وهو رقم تحاول إدارة الرقم جاهدة إدارته بعد نسبة MLR للربع الثاني من عام 2025 البالغة 88.9٪، مما يعكس اتجاهات التكلفة الطبية المرتفعة في خطط Medicaid وACA.

وتتمثل الاستراتيجية في التحول من نماذج الدفع مقابل الرسوم إلى نماذج الرعاية القائمة على القيمة (VBC)، حيث يتم الدفع لمقدمي الخدمات مقابل نتائج المرضى بدلاً من حجم الخدمات. وهذا يتطلب تحليلات بيانات متطورة لتحديد الأعضاء المعرضين للخطر وتنسيق الرعاية بشكل فعال.

تقوم الشركة بنشر استثمارات مستهدفة في التكنولوجيا المتقدمة وتقديم الرعاية القائمة على القيمة للتخفيف من ضغوط التكلفة هذه. ويتضمن ذلك استخدام الحلول الرقمية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتبسيط الوصول وتحسين النتائج، وهو ما يترجم بشكل مباشر إلى انخفاض تكاليف المطالبات بمرور الوقت. وما يخفيه هذا التقدير هو الفارق الزمني؛ يستغرق الأمر بضع سنوات حتى تتمكن استثمارات VBC من ثني منحنى التكلفة بالكامل، ولكن التأثير طويل المدى على MLR كبير.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، مع الأخذ في الاعتبار الاستثمارات المطلوبة لتوسيع نطاق منصة الخدمات الخارجية لشركة Carelon ونشر رأس المال المخطط له في الربع الأخير من عام 2025 لإعادة شراء الأسهم.

شركة Elevance Health Inc. (ELV) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مخاطر Elevance Health profile, والتهديدات في الأمد القريب واضحة: فهي تتعلق كلها بتضخم التكاليف والاحتكاك التنظيمي. ويتمثل التحدي الأكبر في ارتفاع المد في التكاليف الطبية، وخاصة في البرامج التي ترعاها الحكومة مثل برنامج Medicaid، الأمر الذي يؤدي إلى تآكل الهوامش بشكل أسرع من قدرتها على تعديل الأسعار. هذه ليست مجرد مشكلة 2025؛ إنها رياح معاكسة هيكلية تتطلب استراتيجية استباقية واضحة.

التغييرات التنظيمية وضغط الأسعار على تمويل Medicare Advantage و Medicaid

التهديد الأساسي هنا هو أن معدلات السداد الحكومية لا تواكب تضخم التكاليف الطبية، مما يؤدي إلى الضغط على هوامش الربح في جزء كبير من الأعمال. في حين أن مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية (CMS) عرضت زيادة تمويلية بقيمة 21 مليار دولار لبرنامج Medicare Advantage (MA) في عام 2026، بزيادة قدرها 4.33٪ عن عام 2025، صرح المسؤولون التنفيذيون في شركة Elevance Health علنًا أن هذا لا يزال "غير كافٍ" لتغطية اتجاهات التكلفة المتزايدة. ويفرض هذا الضغط مقايضة: إما تقليل الفوائد التي يحصل عليها الأعضاء أو استيعاب الهامش الأدنى.

ومن ناحية برنامج Medicaid، تتسبب عملية إعادة التحديد في استنزاف العضوية، وغالبًا ما يكون الأعضاء الباقون أكثر حدة (أكثر مرضًا). أظهرت نتائج Elevance Health للربع الثاني من عام 2025 أن اتجاهات التكلفة الطبية المرتفعة تركزت بشكل أساسي في الخطط الصحية الخاصة بقانون Medicaid والرعاية الميسرة (ACA)، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير نظرًا لتعرض الشركة الكبير لهذه القطاعات. تعمل الشركة بنشاط لتأمين أسعار أفضل للدولة، ولكن العملية بطيئة، ويؤدي التأخر إلى خلق ضغوط مالية.

منافسة شديدة من UnitedHealth Group وCVS Health في كل من التأمين والخدمات

تعمل شركة Elevance Health في سوق يهيمن عليه عدد قليل من الشركات العملاقة، وتشتد المنافسة من UnitedHealth Group وCVS Health، لا سيما في مجال الخدمات المتكاملة. تظل UnitedHealth Group صاحبة الوزن الثقيل بلا منازع، حيث تستفيد من قسم Optum التابع لها لتقديم نظام ضخم ومتكامل رأسيًا يتنافس مباشرة مع قطاع Carelon التابع لشركة Elevance Health.

كان لدى UnitedHealth Group ما يقرب من 9.9 مليون عضو MA اعتبارًا من مارس 2025، وتمتلك حصة سوقية مهيمنة تبلغ 28.7٪، مما يقزم عضوية MA في Elevance Health التي تبلغ حوالي 2.3 مليون. تعد CVS Health، من خلال Aetna وCVS Caremark، أيضًا منافسًا هائلاً، حيث سجلت نموًا قويًا في إيرادات الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 8.4٪ على أساس سنوي. لقد نجحوا في دمج أصول PBM والتأمين وعيادات البيع بالتجزئة، وهو نفس الاتجاه الاستراتيجي الذي تتبعه Elevance Health مع Carelon. إن المعركة من أجل حصة السوق والمواهب في مجال تقديم الرعاية المتكاملة ذات النمو المرتفع سوف تصبح أكثر شراسة.

• UnitedHealth Group: تهيمن على MA بحصة سوقية تبلغ 28.7% وتضم 9.9 مليون عضو.
• CVS Health: نمو قوي في إيرادات الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 8.4% على أساس سنوي، مدفوعًا بشركتي Aetna وCVS Caremark.
• النطاق: يمثل قطاع الماجستير في Elevance Health حوالي 5% فقط من إجمالي أعضائه الطبيين، مما يجعله لاعبًا أصغر في مجال النمو الرئيسي.

ارتفاع اتجاه التكلفة الطبية (MCT) من زيادة الاستخدام، وخاصة الأدوية المتخصصة

التهديد المالي الأكثر إلحاحا هو اتجاه التكلفة الطبية المتصاعد (MCT)، والذي يحركه عاملين رئيسيين: ارتفاع معدل الاستفادة من الخدمات والتكلفة المرتفعة للأدوية المتخصصة. كانت نتائج Elevance Health للربع الثاني من عام 2025 بمثابة شهادة على ذلك، مما أجبر الشركة على مراجعة توجيهات ربحية السهم المخففة المعدلة لعام 2025 بالكامل نزولاً إلى حوالي 30.00 دولارًا أمريكيًا من النطاق الأولي البالغ 34.15 دولارًا أمريكيًا إلى 34.85 دولارًا أمريكيًا.

من المتوقع أن تظل تكاليف الصيدليات المتخصصة، خاصة بالنسبة للحالات المعقدة مثل الأورام، واضطرابات المناعة الذاتية، والأمراض الجلدية، مرتفعة طوال عام 2025. وفي السياق، ارتفعت تكاليف الأدوية بنسبة 11.4% في عام 2024، متجاوزة الزيادات في التكاليف الطبية العامة. إن السعر المرتفع للعلاجات الجديدة، مثل أدوية GLP-1 لمرض السكري وفقدان الوزن، والتي يبلغ متوسطها حوالي 1000 دولار لكل مريض شهريًا، يفرض ضغطًا هائلاً على وحدة إدارة فوائد الصيدلة (PBM) في Elevance Health، CarelonRx، وقدرتها على التفاوض بشأن الأسعار المناسبة.

التدقيق الحكومي لمكافحة الاحتكار في عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التأمين الصحي على نطاق واسع

البيئة التنظيمية الحالية متشككة للغاية في عمليات الدمج واسعة النطاق، والتي تهدد بشكل مباشر قدرة Elevance Health على النمو من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ الاستراتيجية (M&A). يعد هذا تهديدًا خطيرًا لأن عمليات الاندماج والاستحواذ كانت المحرك الرئيسي لنمو قسم خدمات Carelon.

وعلى الفور، تعد شركة Elevance Health مدعى عليها في موجة جديدة من الدعاوى القضائية الفيدرالية لمكافحة الاحتكار التي رفعتها أنظمة المستشفيات الكبرى (بما في ذلك Adventist Health وCommonSpirit Health) التي اختارت عدم المشاركة في تسوية مكافحة الاحتكار Blue Cross Blue Shield الأخيرة بقيمة 2.8 مليار دولار. تزعم هذه الدعاوى القضائية أن جمعية Blue Cross Blue Shield Association، التي تعد Elevance Health جزءًا منها، تواطأت للحد من المنافسة في سوق التأمين الصحي. علاوة على ذلك، فإن التحقيق المكثف الذي أجرته وزارة العدل (DOJ) في قسم Optum التابع لمجموعة UnitedHealth Group بسبب استراتيجية التكامل الرأسي الخاصة به يشكل سابقة قوية؛ إذا فرض المنظمون عمليات تصفية هناك، فإن استراتيجية Carelon المتكاملة الخاصة بشركة Elevance Health قد تواجه تدقيقًا مماثلاً في المستقبل.