EnelChile S.A. (ENIC): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن القصة الحقيقية وراء وضع شركة EnelChile S.A. في السوق الآن، وبعد عقدين من تحليل عمالقة الطاقة، أستطيع أن أخبرك أن المشهد معقد للغاية. نحن نرسم ضغوطها التنافسية باستخدام أحدث الأرقام، مثل إجمالي أصولها البالغة 12.566 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وحقيقة أن قدرتها المتجددة تصل إلى 78% بحلول منتصف العام. في حين أنهم أظهروا نفوذًا مؤخرًا، حيث خفضوا تكاليف الشراء بنسبة 13.2% منذ بداية العام حتى الآن، فإن التفاعل بين العملاء الخاضعين للتنظيم، وحواجز الدخول العالية، وتهديد التوليد الموزع يعني أن كل خطوة مهمة. قم بالغوص أدناه لترى بالضبط أين تكمن القوة عبر قوى بورتر الخمسة.

شركة إينيل تشيلي (ENIC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى مشهد الموردين الخاص بشركة EnelChile S.A. (ENIC) اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتتشكل قوة مورديهم من خلال مدى قدرتهم على تنويع مدخلاتهم والطبيعة المتخصصة للتكنولوجيا التي يحتاجونها لتنفيذ استراتيجيتهم.

تحتفظ شركة Enel Chili S.A. (ENIC) بمزيج وقود متنوع، مما يقلل بطبيعته من القدرة التفاوضية لأي مورد وقود منفرد. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغ صافي القدرة المركبة 8.9 جيجاوات. وتتوزع محفظة التوليد عبر عدة مصادر، منها الطاقة المائية بنسبة 41.2%، وطاقة الرياح والطاقة الشمسية & الطاقة الحرارية الأرضية بنسبة 34.4%، وCCGT بنسبة 16.5%، وBESS بنسبة 2.3% من السعة. ويساعد هذا المزيج، حيث وصل الإنتاج الخالي من الانبعاثات إلى 73% في الربع الأول من عام 2025، على عزل الشركة عن صدمات الأسعار في سوق سلعة واحدة.

ومع ذلك، فإن الاعتماد على الغاز الطبيعي لتحقيق الاستقرار الحراري يخلق ديناميكية محددة للموردين. حصلت شركة Enel Chili S.A. (ENIC) على عقود الغاز الأرجنتينية لعام 2025 بأكمله لاستكمال إمداداتها من الغاز الطبيعي المسال، والتي شاركت فيها شل تاريخيًا. ومن المتوقع أن يحقق هذا المصدر الاستراتيجي هامشًا لتجارة الغاز يتراوح بين 80 مليون دولار و90 مليون دولار لعام 2025. وتستكشف الشركة أيضًا عقود غاز تنافسية من الأرجنتين لعام 2026.

وقد أثبتت الشركة مؤخرًا نفوذها على تكاليف الشراء. انخفضت تكاليف المشتريات بنسبة 13.2% للفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (الربع الثالث من عام 2025 حتى تاريخه). علاوة على ذلك، بلغ إجمالي تكاليف المشتريات والخدمات للنصف الأول من عام 2025 902 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 18.2% مقارنة بالعام السابق.

يؤثر التحول الاستراتيجي نحو تخزين الطاقة بشكل كبير على طاقة الموردين للمعدات. وتخطط شركة إنيل شيلي (ENIC) لنشر 800 مليون دولار أمريكي في النفقات الرأسمالية التنموية بين عامي 2025 و2027. وتعد أنظمة تخزين طاقة البطارية (BESS) عنصرًا أساسيًا في هذا الأمر، حيث تمثل 60٪ من وعاء الإنفاق للفترة 2025-2027، مع طاقة الرياح بنسبة 29٪. ويعني هذا التركيز أن موردي تقنية BESS المتخصصة يتمتعون بقوة كبيرة، حيث تخطط الشركة لتركيب ما يقرب من 500 ميجاوات من سعة تخزين البطارية. على سبيل المثال، من المقرر أن تقوم وحدة Las Salinas BESS وحدها بتخزين حوالي 292 جيجاوات ساعة من الكهرباء سنويًا.

فيما يلي نظرة سريعة على هيكل القدرات والتركيز على الاستثمار:

تتجلى قوة موردي المعدات المتخصصة أيضًا في طبيعة مشاريعهم:

• تمت الموافقة على مكافآت BESS مقابل الخدمات الإضافية في أغسطس 2025، مما أدى إلى خلق تدفقات إيرادات جديدة.
• تقوم شركة EnelChile S.A. (ENIC) ببناء مزارع طاقة الرياح والطاقة الشمسية الهجينة المدمجة مع BESS.
• وتركز الشركة على الأنظمة التي يبلغ متوسط ​​مدة الحقن فيها أربع ساعات.

إن الحاجة إلى هذه الأنظمة المتقدمة والمتكاملة تعني أن موردي مصادر الطاقة المتجددة واسعة النطاق ومكونات نظام BESS يتمتعون بنفوذ كبير نظرًا للطبيعة المتخصصة للتكنولوجيا المطلوبة لدفع شركة Enel Chili S.A. (ENIC) لإزالة الكربون.

شركة إينيل تشيلي (ENIC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء شركة EnelChile S.A. (ENIC)، وبصراحة، إنها قصة سوقين: أحدهما يخضع لرقابة مشددة من قبل الجهة التنظيمية والآخر حيث يكون للمستخدمين الكبار كلمة كبيرة.

بالنسبة للقطاع الخاضع للتنظيم، يتم تحديد ديناميكية السلطة من قبل الحكومة. يعمل العملاء الخاضعون للتنظيم، والذين يبلغ عددهم حوالي 2.2 مليون مستخدم نهائي تخدمهم شركة Enel Distribución Philippines اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بموجب التعريفات التي تحددها الحكومة التشيلية، غالبًا من خلال آليات مثل PEC (آلية تحديد الأسعار). تمت الموافقة على أحدث مرسوم لتوزيع القيمة المضافة، والذي يغطي الفترة 2024-2028، ونشره في أبريل 2025، مما يؤثر بشكل مباشر على هيكل التكلفة لهؤلاء العملاء المقيدين.

إن النفوذ بالنسبة للعملاء الصناعيين الكبار أعلى بكثير. يتوفر للعملاء الذين تتراوح قدراتهم المتصلة بين 300 كيلووات و5000 كيلووات خيار التبديل بين النظام المنظم والسوق الحرة، حيث يتفاوضون على عقود التوريد مباشرة مع المولدات. تخلق هذه القدرة على التبديل نفوذًا متأصلًا، حيث يمكن أن تهدد بالانتقال إلى منافس إذا لم تكن أسعار Enel تشيلي تنافسية. ويجب على العملاء غير الخاضعين للتنظيم، أي أولئك الذين لديهم أكثر من 5000 كيلووات متصلين، أن يتفاوضوا بشكل مباشر، مما يمنحهم أقوى موقف تفاوضي.

نحن نشهد بعض الضغوط التشغيلية التي تشير إلى سلوك العملاء تحت ضغط التعريفات الجمركية. ارتفعت خسائر التوزيع في الشبكة إلى 6.2% اعتبارًا من يونيو 2025، ارتفاعًا من 5.5% في يونيو 2024. وأشار الرئيس التنفيذي إلى أن ارتفاع أسعار الكهرباء بدءًا من منتصف عام 2024 ساهم في المزيد من سرقة الطاقة، وهو شكل من أشكال مقاومة العملاء للتكاليف المرتفعة.

علاوة على ذلك، أثر انتهاء العقود المنظمة الحالية في نهاية عام 2024 بشكل مباشر على حجم مبيعات شركة Enel تشيلي إس إيه في أوائل عام 2025. وانخفضت مبيعات الطاقة المادية في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 9.6% مقارنة بشهر مارس 2024، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض المبيعات لهؤلاء العملاء الخاضعين للتنظيم. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، بلغ الانخفاض في مبيعات الطاقة المادية 11.6% على أساس سنوي، ويعزى ذلك مرة أخرى في المقام الأول إلى خسارة هذه العقود المنظمة. وينعكس هذا في حجم مبيعات اتفاقية شراء الطاقة، والذي كان أقل في الربع الأول من عام 2025 بعد إنهاء العقود.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس الرئيسية المتعلقة بالعملاء اعتبارًا من منتصف عام 2025:

الخيارات المتاحة لفئات العملاء المختلفة تحدد بوضوح مستوى قوتهم:

• يواجه العملاء الخاضعون للتنظيم أسعارًا ثابتة غير قابلة للتفاوض تحددها الجهة التنظيمية.
• يمكن للعملاء الذين تتراوح سعتهم المتصلة بين 0.3 ميجاوات و5.0 ميجاوات الاختيار بين التسعير المنظم وغير المنظم (السوق الحرة).
• يجب على العملاء الكبار الذين لديهم قدرة متصلة تزيد عن 5.0 ميجاوات التفاوض على عقود التوريد مباشرة.
• تحدد الحكومة التعريفات المنظمة من خلال مراسيم، مثل مرسوم VAD 2020-24 المنشور في أبريل 2025.
• تعمل آليات PEC على إدارة تثبيت التعريفة، مع تسوية الأرصدة حتى عام 2035 بالنسبة لـ PEC 02 & بيك 03.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فستزيد مخاطر الإيقاف، خاصة بالنسبة للعملاء الكبار الذين يفكرون في التبديل.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة إنيل تشيلي (ENIC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة EnelChile S.A. (ENIC) الآن، في أواخر عام 2025، والمنافسة شديدة، مدفوعة بتحول الطاقة الوطنية. في حين أن شركة Enel تشيلي إس إيه (ENIC) لا تزال أكبر شركة في مجال المرافق في تشيلي من حيث القدرة المركبة، حيث تمتلك 9.4 جيجاوات اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، فإن سوق التوليد الإجمالي لا يزال مجزأ بين العديد من اللاعبين المهمين. لإعطائك فكرة عن الحجم، شمل صافي توزيع السعة المركبة لشركة EnelChile S.A. (ENIC) في الربع الأول من عام 2025 3.4 جيجاوات من الطاقة المائية و2.8 جيجاوات من مصادر الطاقة المتجددة (المائية السابقة). ومع ذلك، فإن قيادة السوق لا تعني تحقيق مكاسب سهلة؛ فهذا يعني أهدافًا أكبر على ظهرك.

وكانت قوة التسعير التنافسية التي أظهرتها شركة Enel Chili S.A. (ENIC) في مناقصة الطاقة المنظمة لعام 2023 بمثابة إشارة واضحة. لقد فازوا بكامل الكمية المعروضة البالغة 3,600 جيجاوات/ساعة سنويًا، وحصلوا على اتفاقيات شراء الطاقة لمدة 20 عامًا بسعر تنافسي قدره 56.679 دولارًا أمريكيًا/ ميجاوات/ساعة. وكانت نقطة السعر هذه أعلى بكثير من متوسط ​​37.40 دولارًا أمريكيًا / ميجاوات في الساعة الذي تم تسجيله في عملية عام 2022، ولكنها كانت كافية لتأمين الحجم الكامل عندما قدمت خمس شركات فقط عروضها. تشير هذه المشاركة المنخفضة إلى أنه على الرغم من نشاط اللاعبين الكبار، فإن السوق يعزز تركيزه، ومن المرجح أن يتجه نحو اتفاقيات شراء الطاقة الثنائية بدلاً من مجرد المزادات المنظمة.

يدور التنافس بشكل مباشر ضد المنافسين الرئيسيين مثل AES Andes وColbún S.A. حيث يتسابقون جميعًا للوفاء بالمهام الوطنية. فيما يلي نظرة سريعة على أرقام السعة المثبتة لدينا لاثنين من المنافسين الرئيسيين اعتبارًا من منتصف عام 2025:

من المؤكد أن الدفع الوطني لتوليد الطاقة المتجددة بنسبة 80٪ بحلول عام 2030 يزيد من التنافس الاستراتيجي. لقد رأينا أن مصادر الطاقة المتجددة تصل إلى 70% من المزيج في العام التقويمي 2024، بانخفاض من 41% في فبراير 2024، مما يدل على تقدم سريع، ولكن الدفعة النهائية تتطلب استثمارات ضخمة ومنسقة. يجبر هذا التحول المنافسين على نشر رأس المال بقوة في مشاريع جديدة ومعقدة في كثير من الأحيان ومتجددة ومخزنة، وهو المكان الذي تتركز فيه المنافسة الحقيقية على حصة السوق الآن.

تتشكل الديناميكية التنافسية من خلال عدة عوامل مرتبطة بهذا التحول:

• ويجري التخلص التدريجي من توليد الفحم. تستهدف AES Andes أقل من 10٪ بحلول نهاية عام 2025.
• تضيف شركة AES Andes أكثر من 2100 ميجاوات من الطاقة المتجددة والتخزين قيد الإنشاء.
• وشهد مناقصة 2023 قفزة كبيرة في الأسعار إلى 56.679 دولارًا أمريكيًا/ ميجاوات ساعة من 37.40 دولارًا أمريكيًا/ ميجاوات ساعة في عام 2022.
• وتهدف تشيلي إلى الحصول على 90% من مصادر الطاقة المتجددة سنويًا بحلول عام 2030 وفقًا لنموذج وكالة الطاقة الدولية.
• وفي يناير/كانون الثاني 2025، كان الفحم يمثل أقل من 11% من الإنتاج، في حين سجلت الطاقة الشمسية أعلى مستوى شهري بلغ 29%.

ويضيف عدم اليقين التنظيمي، وخاصة فيما يتعلق بالقيمة المضافة للتوزيع (VAD) للفترة 2024-2028، طبقة أخرى من التوتر الاستراتيجي. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تم نشر التقرير الفني الأولي للجهة التنظيمية لقيمة القيمة المضافة 2024-28 في أكتوبر 2025، ومن المتوقع صدور التقرير النهائي في عام 2026. هذه العملية المستمرة، إلى جانب تسوية الديون المستحقة المتعلقة بقيمة القيمة المضافة للفترة 2020-2024 المتوقعة في عام 2026، تجبر شركات مثل EnelChile S.A. (ENIC) على إدارة المخاطر أثناء التخطيط لرأس المال الرأسمالي الضخم. علاوة على ذلك، من المقرر إجراء مزادين منظمين للطاقة في الربع الرابع من عام 2025: أحدهما للفترة 2027-2030 (3.4 تيراواط في الساعة/السنة) وآخر قصير الأجل لعام 2026 (1.5 تيراواط في الساعة/السنة). تعد هذه المزادات قصيرة المدى بمثابة ساحات معركة حاسمة لتأمين تدفقات الإيرادات المتعاقد عليها في المستقبل.

شركة إنيل تشيلي (ENIC) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى كيفية تأثير مصادر الطاقة الخارجية ومقاييس الكفاءة على الأعمال الأساسية لشركة EnelChile S.A. (ENIC). من المؤكد أن تهديد البدائل حقيقي، مدفوعًا بالتحولات التكنولوجية والسياسية عبر مشهد الطاقة في تشيلي.

يعد التوليد الموزع (الطاقة الشمسية على الأسطح) بديلاً متزايدًا للكهرباء التي توفرها الشبكة. في تشيلي، بلغ أسطول الطاقة الشمسية الموزع 3.6 جيجاوات اعتبارًا من مايو 2024. ويشمل ذلك PMGDs (Pequeños Medios de Generación Distribuida، وهي مشاريع صغيرة الحجم تتراوح بين 500 كيلووات و9 ميجاوات) والتي تضيف زخمًا إلى العرض المحلي. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن عدم اليقين بشأن السياسات المتعلقة بمكافآت الأصول الموزعة يمكن أن يؤدي إلى خفض الأرباح المحتملة بنحو الثلث خلال الفترة 2025-2027.

تعد كهربة وسائل النقل، وتحديدًا الحافلات الكهربائية، بديلاً رئيسيًا طويل المدى للوقود الأحفوري، ولكنها أيضًا فرصة للطلب لشركة إينيل تشيلي، خاصة في التوزيع. تسير سانتياغو على الطريق الصحيح لتشغيل 4406 حافلة كهربائية بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يمثل 68٪ من أسطول النقل العام في العاصمة. وتعد هذه قفزة كبيرة من 2550 وحدة متداولة بالفعل في أوائل عام 2025.

كما تعمل تدابير كفاءة الطاقة وإدارة جانب الطلب على تقليل استهلاك الطاقة الإجمالي الذي تحتاج شركة إينيل تشيلي إلى توفيره. انظر إلى جانب التوزيع للحصول على قراءة سريعة لهذا الاتجاه:

يعتبر مزيج الأجيال الخاص بشركة إينيل تشيلي بمثابة دفاع قوي ضد بدائل الوقود الأحفوري التقليدية. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغت قدرة أعمال التوليد 78% من مصادر الطاقة المتجددة بالإضافة إلى نظام دعم الطاقة الأساسي (BESS). ويتوافق هذا الالتزام مع الهدف الوطني المتمثل في توليد انبعاثات صفرية بنسبة 100% بحلول عام 2050.

أصبحت تكنولوجيا تخزين البطاريات (BESS) سريعًا بديلاً فعالاً من حيث التكلفة لذروة التوليد الحراري، مما يسمح بتحويل الطاقة. تستثمر شركة إينيل تشيلي بكثافة هنا، مما يخفف من مخاطر التقطع لمصادر الطاقة المتجددة الخاصة بها، ولكنها تتنافس أيضًا مع المحطات الحرارية:

• تخطط شركة Enel تشيلي لتركيب ما يقرب من 500 ميجاوات من سعة تخزين البطاريات في شمال البلاد بموجب خطتها 2025-2027.
• مشروع Las Salinas BESS الجديد، الذي بدأ البناء في نوفمبر 2025، ستبلغ طاقته 205 ميجاوات ويخزن الطاقة لمدة تصل إلى أربع ساعات.
• يتمتع نظام Las Salinas BESS الخاص بقدرة تخزين سنوية تبلغ 292 جيجاوات في الساعة، أي ما يعادل 21٪ من حجم خزان محطة رابيل للطاقة الكهرومائية (695 مليون متر مكعب).
• اعتبارًا من منتصف عام 2025، كان لدى تشيلي حوالي 1.7 جيجاوات من التخزين المتصل بالشبكة (1 جيجاوات قيد التشغيل و0.7 جيجاوات قيد الاختبار).

شركة إنيل تشيلي (ENIC) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تواجه لاعبًا جديدًا في مجال الطاقة يحاول اقتحام سوق الكهرباء التشيلية الراسخ الذي تهيمن عليه شركة Enel عندي شركة مساهمة. بصراحة، إن التهديد المتمثل في منافسة المرافق على نطاق واسع منخفض، ولكن التهديد من الداخلين المتخصصين آخذ في الارتفاع بالتأكيد، خاصة في مجال الطاقة النظيفة.

إن الحجم الهائل لرأس المال المطلوب يعمل بمثابة خندق أولي ضخم. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي أصول شركة Enel عندي 12,566 مليون دولار أمريكي. هذه ميزانية عمومية ضخمة لتتناسب معها. وبالتنقيب في الجانب المنظم، فإن شبكة التوزيع الحالية وحدها، التي تحتفظ بها شركة Enel Distribución، تشيلي، تمثل أصولًا بقيمة 3.070 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من نفس التاريخ. إن بناء بصمة توزيع حديثة وقابلة للمقارنة من الصفر يكاد يكون من المستحيل بالنسبة للوافد الجديد دون دعم هائل.

إن العقبات التنظيمية كبيرة، على الرغم من أنها تتطور. والنظام معقد، ويتضمن عمليات تحديد التعريفات التي تشرف عليها اللجنة الوطنية للطاقة. وفي حين يهدف الإطار إلى تحديد الأسعار باستخدام معايير موضوعية لتشجيع الاستثمار الخاص، فإن التحولات التنظيمية الأخيرة تخلق حالة من عدم اليقين. على سبيل المثال، اقترحت اللجنة الوطنية للانتخابات تصحيح خطأ منهجي سابق من خلال اقتراح تخفيض متوسط ​​سعر العقدة بمقدار -1.281 بيزو تشيلي/كيلوواط ساعة للنصف الأول من عام 2026. علاوة على ذلك، تم تخفيض العائد المنظم للتوزيع مؤخرًا من 8.5% إلى 6.0% بالقيمة الحقيقية بعد خصم الضرائب. ومن الممكن أن تؤثر هذه التحولات التنظيمية على العائد المتوقع لمشاريع البنية التحتية الجديدة واسعة النطاق.

وتمثل مناقصات الطاقة المنظمة التي تديرها الحكومة نقطة دخول صعبة وشديدة المخاطر. تعتبر هذه المزادات ضرورية لتأمين اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل (PPAs) للعملاء الخاضعين للتنظيم. تسعى مناقصة إمدادات الطاقة قصيرة المدى لعام 2025/2001، التي تغطي الإمدادات من عام 2027 إلى عام 2030، إلى توفير 1,680 جيجاوات/ساعة سنويًا، وزادت لاحقًا إلى 3,360 جيجاوات/ساعة سنويًا عبر أربع مناطق. ومع ذلك، أظهرت هذه العملية اهتمامًا ضعيفًا؛ ولم تقدم سوى ست شركات توليد عطاءات، مما يجعلها ثاني أقل مشاركة في العقد الماضي. تشير هذه المنافسة المنخفضة إلى أنه على الرغم من ضخامة الفرصة، إلا أن المخاطر المتصورة أو بنية العطاء قد تردع العديد من الداخلين المحتملين، مما يفضل اللاعبين الراسخين مثل شركة إنيل جينيراسيون شيلي التي شاركت.

ومن الواضح أن الوافدين الجدد يركزون على مشاريع الطاقة المتجددة المتخصصة وغير التقليدية بدلاً من محاولة التنافس عبر مجموعة المرافق بأكملها. يسعى الإطار الوطني إلى توليد الطاقة المتجددة بنسبة 80% بحلول عام 2040، وهو ما يفتح أبوابًا محددة. ونحن نرى ذلك مع شركات مثل شركة جرينرجي، وهي شركة إسبانية متعددة الجنسيات، التي تقدمت بعطاءات في مناقصة 2025/2001 بمشروع هجين يضم 340 ميجاوات من الطاقة الشمسية و960 ميجاوات من تخزين البطاريات. وتتجاوز هذه الاستراتيجية احتكار التوزيع الراسخ من خلال استهداف قدرات توليد جديدة، على نطاق أصغر في كثير من الأحيان، يمكنها تأمين اتفاقيات شراء الطاقة من خلال نظام المزاد أو البيع في السوق الحرة.

فيما يلي نظرة سريعة على إدخال تشكيل السياق المالي والسوقي:

وتحاول البيئة التنظيمية تحفيز الكفاءة والقدرات الجديدة، لكن رأس المال المرتفع اللازم للأصول المادية والطبيعة المتكتلة لقناة المشتريات الرئيسية - المناقصات المنظمة - يبقيان حاجز الدخول مرتفعا أمام المنافسين المتكاملين. ومن المؤكد أن الداخلين الجدد يجدون موطئ قدم لهم من خلال التركيز على بناء نظام الامتحانات التنافسية الوطنية، وهو أمر أقل كثافة في رأس المال من بناء شبكة توزيع.

يجب عليك مشاهدة المرسوم النهائي الصادر عن CNE بشأن تصحيح سعر العقدة ونتائج مزاد الطاقة الثاني لعام 2025 (2025/02) لمعرفة ما إذا كان اتجاه المشاركة المنخفض سيستمر. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.