Equillium, Inc. (EQ): نموذج الأعمال التجارية

شركة إكويليوم، المحدودة (EQ) تظهر كشركة بيوتكنولوجيا رائدة تحدث ثورة في مجال علاجات المناعة، مع تركيز دقيق على تطوير علاجات مبتكرة للاضطرابات النادرة والمعقدة في الجهاز المناعي. من خلال الاستفادة من نموذج عمل متقدم يشمل شراكات بحثية استراتيجية، وتطوير عقاقير متقدمة، ومناهج الطب الدقيق، تضع إكويليوم نفسها في طليعة الحلول الطبية التحولية التي قد تلبي احتياجات الرعاية الصحية الحرجة غير المُلباة. وتدمج استراتيجيتهم الشاملة الخبرة العلمية، والبنية التحتية البحثية القوية، والمقترحات ذات القيمة المستهدفة لدفع علاجات مناعية مبتكرة تحمل وعداً بإعادة تشكيل طريقة فهمنا وعلاجنا للحالات الطبية المعقدة.

شركة إكويليوم، المحدودة (EQ) - نموذج العمل: الشراكات الرئيسية

المراكز الطبية الأكاديمية لإجراء التجارب السريرية

أنشأت Equillium شراكات مع المراكز الطبية الأكاديمية التالية للتجارب السريرية:

مؤسسة	التركيز على التجارب السريرية	الحالة
المركز الطبي بجامعة ستانفورد	تجارب إيتوليزوماب للأمراض الالتهابية	نشط
جامعة كاليفورنيا، سان دييغو	أبحاث مرض الذئبة واضطرابات المناعة الذاتية	مستمر

المتعاونون في مجال البحوث الصيدلانية

تشمل مجالات التعاون البحثية الصيدلانية الرئيسية ما يلي:

• يانسن للتكنولوجيا الحيوية (جونسون & جونسون التابعة)
• بريستول مايرز سكويب
• قسم البحوث العلاجية لشركة فايزر

مؤسسات أبحاث التكنولوجيا الحيوية

شراكات أبحاث التكنولوجيا الحيوية في Equillium:

مؤسسة	منطقة البحث	نوع التعاون
معهد لا جولا لعلم المناعة	أبحاث العلاج المناعي	التعاون البحثي
معهد سكريبس للأبحاث	دراسات الاستهداف الجزيئي	برنامج البحوث المشتركة

شركاء الترخيص الصيدلاني المحتملين

شراكات الترخيص المحتملة الحالية:

• ميرك & شركة
• شركة آبفي
• جيلعاد ساينسز

منظمات البحث التعاقدية (CROs)

شراكات Equillium مع منظمات البحث التعاقدية:

اسم المنظمة التعاقدية	الخدمات المقدمة	قيمة العقد
IQVIA	إدارة التجارب السريرية	3.2 مليون دولار (2023)
Parexel International	الدعم التنظيمي والبحث السريري	2.7 مليون دولار (2023)

Equillium, Inc. (EQ) - نموذج العمل: الأنشطة الرئيسية

البحث والتطوير في أدوية المناعة

تركز Equillium على تطوير علاجات مناعية مبتكرة تستهدف الأمراض المناعية الذاتية. حتى الربع الرابع من عام 2023، استثمرت الشركة 42.6 مليون دولار في نفقات البحث والتطوير.

مجال التركيز البحثي	المرحلة الحالية	الاستثمار
Itolizumab (ASN002)	التجارب السريرية المرحلة 2	18.3 مليون دولار
العلاجات الذاتية المناعة	التطوير قبل السريري	12.5 مليون دولار

إدارة التجارب السريرية

تدير Equillium عدة تجارب سريرية في مجالات علاجية مختلفة.

• التجارب السريرية النشطة: 3 دراسات جارية
• إجمالي تسجيل المرضى: 287 مريضًا حتى ديسمبر 2023
• ميزانية التجارب السريرية: 22.1 مليون دولار في 2023

تطوير العلاجات في المراحل ما قبل السريرية والسريرية

تحافظ الشركة على خط إنتاج قوي من المرشحين العلاجيين في مراحل تطوير مختلفة.

المرشح العلاجي	مرض الهدف	مرحلة التطوير
إيتوليزوماب	مرض طَعْنَة الطُعْم الحادة ضد الغائب	المرحلة 2
ASN003	الحالات الالتهابية	ما قبل السريرية

الامتثال التنظيمي وعمليات الموافقة على الأدوية

تحافظ شركة Equillium على استراتيجيات صارمة للامتثال التنظيمي.

• التفاعلات مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية: 7 اجتماعات رسمية في 2023
• ميزانية الامتثال التنظيمي: 3.7 مليون دولار
• أفراد الامتثال التنظيمي: 12 متخصصًا بدوام كامل

إدارة الملكية الفكرية

تحمي الشركة بشكل نشط تقنياتها العلاجية المبتكرة.

فئة الملكية الفكرية	عدد البراءات	نفقات حماية البراءات
البراءات الصادرة	18	2.4 مليون دولار
طلبات البراءات المعلقة	12	1.6 مليون دولار

شركة Equillium, Inc. (EQ) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

فريق البحث العلمي والخبرة

يتكون فريق البحث في شركة Equillium من 22 عضوًا من الكوادر العلمية حتى الربع الرابع من عام 2023، وتشمل التكوين التالي:

فئة الكوادر	العدد
باحثون حاصلون على دكتوراه	12
المديرون الطبيون	4
مساعدو البحث	6

مرشحات أدوية مناعية مملوكة للشركة

خط تطور الأدوية الحالي:

• EQ001 (إيتوليزوماب): المرحلة الثانية من التجارب السريرية لعلاج مرض طعنات المضيف الحاد بعد زراعة الأعضاء
• EQ025: علاج مناعي في المرحلة قبل السريرية
• EQ039: مركب مناعي في مرحلة الاكتشاف المبكر

البنية التحتية للمختبر والبحث

المرافق البحثية تقع في سان دييغو، كاليفورنيا، وتشمل:

• إجمالي مساحة المرافق البحثية: 15,000 قدم مربع
• مختبرات بحوث مناعية متقدمة
• معدات اختبار متخصصة لبيولوجيا الخلايا

محفظة الملكية الفكرية

فئة الملكية الفكرية	عدد براءات الاختراع
براءات الاختراع الممنوحة	7
طلبات براءات اختراع قيد الانتظار	12
التغطية الجغرافية	الولايات المتحدة، أوروبا، اليابان

التمويل الاستراتيجي ورأس المال الاستثماري

الموارد المالية حتى 31 ديسمبر 2023:

مصدر التمويل	المبلغ
النقد والنقد المعادل	127.4 مليون دولار
إجمالي الاستثمارات	42.6 مليون دولار
تمويل رأس المال المخاطر	85.2 مليون دولار

شركة Equillium, Inc. (EQ) - نموذج العمل: المقترحات القيمة

علاجات مناعية مبتكرة تستهدف الأمراض الخطيرة

تركز شركة Equillium على تطوير علاجات مناعية تستهدف الأمراض الخطيرة التي يسببها الجهاز المناعي. حتى الربع الرابع من عام 2023، أظهر الأصل الرئيسي للشركة EQ001 (إيتوليزوماب) إمكانية سريرية لعلاج مرض الطعم مقابل المضيف الحاد (aGVHD).

البرنامج السريري	المؤشر المستهدف	مرحلة التطوير الحالية
EQ001 (إيتوليزوماب)	مرض الطعم مقابل المضيف الحاد	تجربة سريرية المرحلة الثانية
EQ002	ذئبة الكلية	التطوير قبل السريري

علاجات محتملة للحالات الطبية النادرة والمهمّشة

يشمل التركيز الاستراتيجي للشركة معالجة الأمراض المناعية النادرة التي تمتلك خيارات علاجية محدودة.

• فرصة سوقية للعلاجات للأمراض النادرة تُقدَّر بـ 150 مليار دولار عالميًا
• إمكانية الحصول على تصنيف دواء يتيم لعدة مرشحين علاجيين
• خط أنابيب مركّز يستهدف الحالات ذات الاحتياجات الطبية غير المُلبَّاة

تطوير متقدم للأدوية المعدلة للمناعة

تمكّن منصة Equillium المملوكة للشركة للتعديل المناعي من التدخلات العلاجية الموجهة.

منصة التكنولوجيا	الخصائص الرئيسية
التعديل المناعي الدقيق	استهداف محدد للخلايا المناعية
الآلية الجزيئية	تثبيط مسار CD6

نهج الطب الدقيق في اضطرابات الجهاز المناعي

بحلول عام 2024، تشير أبحاث Equillium إلى إمكانية استراتيجيات العلاج المناعي المخصص.

• استثمار في البحث والتطوير بقيمة 22.3 مليون دولار في عام 2023
• محفظة الملكية الفكرية مع 15 عائلة براءات اختراع
• شراكات بحثية تعاونية مع المؤسسات الأكاديمية

علاجات محتملة ثورية تلبي احتياجات طبية غير مُلبّاة

تستهدف استراتيجية الشركة العلاجية الحالات المعقدة التي يسببها الجهاز المناعي والتي تعاني من محدودية العلاجات المتاحة حالياً.

المجال العلاجي	الحاجة الطبية غير الملباة	الحجم المحتمل للسوق
الأمراض المناعية الذاتية	علاجات فعّالة محدودة	85 مليار دولار بحلول عام 2025
المضاعفات المتعلقة بالزراعة	معدلات مراضة ووفيات مرتفعة	42 مليار دولار بحلول عام 2026

Equillium, Inc. (EQ) - نموذج العمل: علاقات العملاء

التواصل المباشر مع المتخصصين الطبيين

اعتباراً من عام 2024، تحافظ Equillium على قنوات اتصال مباشرة مع حوالي 350-400 طبيب متخصص في علم المناعة وطب الزرع.

طريقة التواصل	التكرار	المتخصصون المستهدفون
التواصل الطبي المباشر	ربع سنوي	أخصائيو مناعة الزرع
الاستشارات الفردية	شهرياً	قادة الرأي الرئيسيون

التواصل مع المشاركين في التجارب السريرية

تتابع Equillium المشاركين في التجارب السريرية وتقوم بالتواصل معهم وفق بروتوكولات منظمة.

• المشاركون النشطون في التجارب السريرية: 287 حتى الربع الرابع من عام 2023
• تواتر التواصل: تحديثات نصف شهرية
• منصات التواصل: بوابات رقمية آمنة وتفاعلات مباشرة مع الفريق الطبي

العروض في المؤتمرات العلمية

تقدم شركة Equillium نتائج أبحاثها في 12-15 مؤتمرًا طبيًا دوليًا سنويًا.

نوع المؤتمر	العروض السنوية	نطاق الجمهور
مؤتمرات المناعة	7-8	3,500-4,200 متخصص
ندوات طب الزرع	5-6	2,800-3,500 محترف

التواصل مع المستثمرين وحملة الأسهم

تشمل تقارير المالية الفصلية وأنشطة علاقات المستثمرين:

• مشاركو مكالمة الأرباح: متوسط 120-150 مستثمر مؤسسي
• حضور الاجتماع السنوي للمساهمين: 85-110 مساهمين
• قنوات التواصل مع المستثمرين: التقارير الفصلية، البث المباشر عبر الإنترنت، التواصل المباشر مع علاقات المستثمرين

التفاعلات المستمرة مع مجتمع البحث الطبي

تحافظ Equillium على تعاون أبحاث نشط مع المؤسسات الأكاديمية والطبية البحثية.

نوع التفاعل	عدد الشراكات	التركيز على البحوث
التعاون البحثي الأكاديمي	8-10	الاضطرابات المناعية
شبكات البحوث السريرية	5-7	زرع المناعة

Equillium, Inc. (EQ) - نموذج الأعمال: القنوات

الاتصالات البحثية الطبية المباشرة

Equillium يستخدم قنوات الاتصال المباشرة مع مؤسسات البحوث السريرية والمراكز الطبية.

قناة الاتصال	عدد الاتصالات المؤسسية	تردد التفاعل
المراكز الطبية الأكاديمية	37	ربع سنوية
المستشفيات البحثية	24	نصف شهرية

المنشورات العلمية والمؤتمرات

المشاركة من خلال المنصات العلمية التي يراجعها النظراء.

• محاضرات المؤتمر العلمي السنوي: 6
• المنشورات التي تمت مراجعتها من قبل النظراء في عام 2023: 4
• المشاركة الرئيسية في المؤتمر: الجمعية الأمريكية لأمراض الدم (ASH)

منصات علاقات المستثمرين

استراتيجية الاتصال الشاملة للمستثمرين.

منصة	مكالمات الأرباح ربع السنوية	العروض التقديمية للمستثمرين
علاقات المستثمرين في ناسداك	4	8
موقع الشركة	4	12

شبكات الصناعة الدوائية

قنوات التواصل الصناعية الاستراتيجية.

• شراكات الصناعة الدوائية: 3
• شبكات البحوث التعاونية: 5
• اتحادات تطوير الأدوية: 2

الاتصالات الرقمية والمنصات القائمة على الويب

استراتيجيات المشاركة الرقمية للتواصل مع أصحاب المصلحة.

منصة رقمية	الزوار الفريدون شهريا	معدل المشاركة
موقع الشركة	12,500	4.2%
صفحة الشركة على لينكدإن	8,700	3.7%

Equillium, Inc. (EQ) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

باحثون في علم المناعة

مجتمع البحث المستهدف: 12500 باحث في علم المناعة على مستوى العالم في عام 2023

فئة البحث	عدد الباحثين	الفائدة المحتملة
المؤسسات الأكاديمية	7,200	عالية
البحوث الصيدلانية	3,500	متوسط
مراكز البحوث المستقلة	1,800	منخفض

مقدمي الرعاية الصحية

إجمالي سوق مقدمي الرعاية الصحية المحتملين: 42,300 عيادة متخصصة في عام 2023

• العيادات التخصصية في أمراض المناعة: 6,500
• مراكز علاج الأمراض النادرة: 2300
• أقسام المستشفيات التخصصية: 33,500

المرضى الذين يعانون من اضطرابات المناعة النادرة

عدد مرضى الاضطرابات المناعية النادرة على مستوى العالم: 387000 في عام 2023

فئة الاضطراب	أرقام المرضى	الحاجة إلى العلاج المحتمل
نقص المناعة الأولية	156,000	عالية
اضطرابات المناعة الذاتية	231,000	متوسط

شركات الأدوية

إجمالي شركات الأدوية المهتمة بعلم المناعة: 87 عالمياً في 2023

• شركات الأدوية الكبرى: 32
• شركات الأدوية متوسطة الحجم: 41
• شركات المناعة المتخصصة: 14

المؤسسات الطبية الأكاديمية

إجمالي المؤسسات الطبية الأكاديمية: 2100 على مستوى العالم في عام 2023

نوع المؤسسة	عدد المؤسسات	مستوى المشاركة البحثية
الجامعات البحثية	890	عالية
كليات الطب	1,210	متوسط

Equillium, Inc. (EQ) – نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت شركة Equillium عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 39.4 مليون دولار، وهو ما يمثل جزءًا كبيرًا من تكاليفها التشغيلية.

سنة	نفقات البحث والتطوير	النسبة المئوية لإجمالي النفقات
2022	35.2 مليون دولار	68%
2023	39.4 مليون دولار	72%

التكاليف التشغيلية للتجارب السريرية

بلغ إجمالي نفقات التجارب السريرية لـ Equillium في عام 2023 حوالي 22.7 مليون دولار أمريكي، مع التركيز على تطوير المرشحين العلاجيين الرئيسيين.

• المرحلة الأولى من التجارب السريرية: 8.3 مليون دولار
• التجارب السريرية للمرحلة الثانية: 14.4 مليون دولار

تعويضات الموظفين والمواهب العلمية

بلغ إجمالي نفقات الموظفين لعام 2023 18.6 مليون دولار، مع هيكلة تعويضات الموظفين العلميين والتنفيذيين الرئيسيين على النحو التالي:

فئة الموظفين	التعويض الإجمالي
القيادة التنفيذية	5.2 مليون دولار
طاقم البحث العلمي	9.7 مليون دولار
الموظفين الإداريين	3.7 مليون دولار

استثمارات الامتثال التنظيمي

وبلغت قيمة الالتزام التنظيمي والنفقات القانونية ذات الصلة لعام 2023 4.5 مليون دولار.

صيانة التكنولوجيا والبنية التحتية

بلغت تكاليف صيانة التكنولوجيا والبنية التحتية لعام 2023 6.2 مليون دولار، مقسمة على النحو التالي:

• صيانة معدات المختبرات: 3.1 مليون دولار
• البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 2.1 مليون دولار
• البرمجيات والمنصات الرقمية: مليون دولار

Equillium, Inc. (EQ) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

اتفاقيات ترخيص الأدوية المستقبلية المحتملة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، ليس لدى Equillium اتفاقيات ترخيص دوائية نشطة.

المنح البحثية

مصدر التمويل	المبلغ	سنة
المعاهد الوطنية للصحة (NIH)	1.2 مليون دولار	2023

تمويل الأسهم ورأس المال الاستثماري

إجمالي التمويل الذي تم جمعه: 173.4 مليون دولار اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023

جولة التمويل	المبلغ المرفوع	سنة
السلسلة أ	42.5 مليون دولار	2018
السلسلة ب	75.2 مليون دولار	2020
الطرح العام	55.7 مليون دولار	2021

إيرادات الشراكة الصيدلانية المحتملة

• التعاون مع شركة روش لتطوير EQ001 (إيتوليزوماب).
• المدفوعات الرئيسية المحتملة لم تتحقق بعد

تمويل البحوث الحكومية

منطقة البحث	وكالة التمويل	المبلغ	سنة
أبحاث كوفيد-19	باردا	3.5 مليون دولار	2022

إجمالي الإيرادات لعام 2023: 4.7 مليون دولار

Equillium, Inc. (EQ) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core assets Equillium, Inc. is banking on to create value in the severe autoimmune and inflammatory disorder space as of late 2025.

EQ504: Novel, oral, colon-targeted AhR modulator for ulcerative colitis

The value proposition here centers on a potential oral therapy for ulcerative colitis (UC). The global UC treatment market is projected to reach $15.81 billion by 2034, yet existing therapies only achieve clinical remission rates hovering up to 30%. Equillium, Inc. is positioning EQ504 to address this gap. You see the immediate action item: the Phase 1 proof-of-mechanism study is planned to initiate in mid-2026, with early data expected around 6 months after that start date. The company secured up to $50 million in financing, with an initial tranche of $30 million, to fund this progression, giving them cash runway through 2027.

The financial reality of Q3 2025 shows a net loss of $4.2 million on $0 revenue, reflecting the transition away from prior development funding, with R&D expenses at $1.3 million for the quarter.

EQ504: Multi-modal mechanism promoting tissue repair and immune balance

The mechanism of action provides a differentiated value. Preclinical data supports EQ504's role in:

• Enhancing IL-10 and IL-22 signaling.
• Driving regulatory T-cell function.
• Protecting epithelial barrier integrity.

This multi-modal approach is designed to be complementary to other agents, focusing on barrier function, tissue repair, and regulating resident immune cells with anti-inflammatory responses, all without broad immunosuppression.

Itolizumab: Potential treatment for acute graft-versus-host disease (aGVHD) with longer-term clinical benefit signals

For acute graft-versus-host disease (aGVHD), a condition where one-year mortality exceeds 40%, Itolizumab's value is rooted in longer-term survival signals from the Phase 3 EQUATOR study, which involved 158 randomized patients. While the Day 29 Complete Response (CR) rate missed the primary endpoint at 43.0% for itolizumab versus 48.1% for placebo, the longer-term data showed statistical significance:

Endpoint	Itolizumab Value	Placebo Value	P-value
CR at Day 99	44.9% (35 patients)	28.6% (22 patients)	0.035
Median Duration of CR	336 days	72 days	0.017
Median Failure-Free Survival	154 days	70 days	0.043

The mortality rate showed a favorable trend, with 24.4% in the itolizumab arm versus 32.5% in the placebo arm. The FDA declined Breakthrough Therapy designation based on Day 29 outcomes, but indicated openness to evaluating longer-term data.

Pipeline optionality in severe autoimmune and inflammatory disorders

Equillium, Inc.'s pipeline offers optionality beyond these two key assets, built on a platform targeting immuno-inflammatory pathways. The company's overall strategy involves leveraging this deep understanding of immunobiology across severe autoimmune and inflammatory disorders. The Q3 2025 General and administrative (G&A) expenses were $3.3 million, and R&D expenses were $1.3 million, down from $9.6 million in Q3 2024, showing a shift in resource allocation following the termination of the Ono Pharmaceutical agreement.

The current cash position as of September 30, 2025, is $33.1 million. The pipeline consists of several novel immunomodulatory assets. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Equillium, Inc. (EQ) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Equillium, Inc. manages its relationships with the key groups that fund and guide its science. This is critical for a clinical-stage biotech, as capital and scientific credibility are the lifeblood.

Direct, high-touch engagement with specialized healthcare investors

Equillium, Inc. secured significant capital through direct engagement with specialized healthcare investors in late 2025. This wasn't a broad retail offering; it was targeted placement with specific firms.

On August 11, 2025, the Company announced a private placement providing up to $50 million in gross proceeds. This structure involved an initial upfront financing of approximately $30 million in gross proceeds. The remaining potential $20 million is contingent upon the initiation of clinical studies with EQ504 and other defined milestones.

The initial tranche alone is expected to fund Company operations through 2027. The investors leading this tranche included new participants ADAR1 Capital Management and Janus Henderson Investors, alongside Adage Capital Partners LP, Coastlands Capital, and Woodline Partners LP.

Financing Component	Amount (Gross Proceeds)	Trigger/Condition
Initial Upfront Financing	$30 million	Closed August 11, 2025
Contingent Tranche	Up to $20 million	Initiation of EQ504 clinical studies and other milestones
Total Potential Financing	Up to $50 million	N/A

Investor relations for public market communication and financing updates

Investor relations activity ramps up around key corporate milestones, like financing announcements and upcoming data readouts. The focus is on communicating runway and strategic pivots.

As of September 30, 2025, cash, cash equivalents and short-term investments totaled $33.1 million. This improved significantly from $22.6 million as of December 31, 2024, directly reflecting the August 2025 financing. General and administrative (G&A) expenses for the third quarter of 2025 were $3.3 million, flat compared to the same period in 2024, showing cost discipline.

Management actively engaged with the public market through conference participation in late 2025.

• Piper Sandler 37th Annual Healthcare Conference: Fireside Chat & 1x1 Meetings on Tuesday, December 2, 2025, at 11:30 AM EST.
• Evercore ISI 8th Annual Healthcare Conference: Fireside Chat & 1x1 Meetings on Wednesday, December 3, 2025, at 3:50 PM EST.

Scientific advisory board and KOL engagement for pipeline validation

Validation from Key Opinion Leaders (KOLs) is essential, especially when pivoting focus to a new asset like EQ504. Equillium, Inc. used targeted events to secure this buy-in.

The Company hosted a virtual KOL investor event on November 5, 2025. This event specifically highlighted the potential clinical utility of EQ504, the novel oral Aryl Hydrocarbon Receptor (AhR) modulator, for ulcerative colitis (UC). The event featured experts discussing the unmet medical need and the science behind AhR modulation.

The scientific engagement included specific external experts:

• Dr. Francisco J. Quintana, PhD (Harvard Medical School).
• Dr. Brian Feagan, MD, FRCPC (Western Ontario).

The goal was to support the planned initiation of the EQ504 Phase 1 clinical study expected in mid-2026.

Regulatory dialogue with the FDA for clinical development path

The relationship with the U.S. Food and Drug Administration (FDA) directly dictates the path and timeline for clinical assets. Equillium, Inc. had a significant interaction regarding itolizumab in early 2025.

On April 24, 2025, Equillium, Inc. announced feedback from its Type D meeting with the FDA concerning itolizumab for first-line treatment of acute graft-versus-host disease (aGVHD). The FDA declined to grant Breakthrough Therapy designation or support an Accelerated Approval pathway based on the EQUATOR study data, specifically highlighting attention to response outcomes at Day 29.

The FDA did indicate openness to evaluating other endpoints, including longer term outcomes, provided independent data supports their validity. Prior to this feedback, cash, cash equivalents as of March 31, 2025, totaled $14.5 million, which the Company believed was capable of funding operations into the third quarter of 2025.

The company is now advancing EQ504 toward a Phase 1 study initiation planned for mid-2026. The termination of the collaboration and license agreement with Biocon relating to itolizumab was effective September 30, 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Equillium, Inc. (EQ) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Equillium, Inc. gets its data and its cash out to the world, which is critical for a clinical-stage company like this. The channels here are less about direct sales and more about validation, funding, and future partnerships.

Private Placement Agents for Capital Raising

The primary channel for immediate, large-scale funding as of late 2025 involved direct engagement with specialized healthcare investors, facilitated by placement agents. Equillium, Inc. secured a definitive securities purchase agreement on August 11, 2025, targeting up to $50 million in gross proceeds to push EQ504 development. This financing is structured to provide a cash runway through 2027 based on the initial closing proceeds. Leerink Partners served as the lead placement agent, with LifeSci Capital acting as the co-placement agent for this transaction.

Here's the quick math on that August 2025 private placement:

Financing Component	Gross Proceeds Target	Shares/Warrants Issued (Initial)	Price Per Share/Warrant
Initial Upfront Closing	$30 million	Approx. 52.6 million	$0.57 / $0.5699
Milestone Closing Potential	Up to $20 million	Up to Approx. 35.1 million	Contingent on milestones

As of September 30, 2025, the balance sheet reflected cash, cash equivalents, and short-term investments totaling $33.1 million. Honestly, that initial $30 million tranche was the lifeline to get to the next stage.

Scientific Publications and Conferences for Data Dissemination

Disseminating clinical and translational data is a key channel for building credibility with future partners and investors. Equillium, Inc. management actively engaged in this process throughout late 2025. For instance, management participated in a fireside chat at the Cantor Global Healthcare Conference 2025 on September 5, 2025, at 7:55 am ET. Furthermore, the company hosted a virtual Key Opinion Leader (KOL) event on November 5, 2025, focusing on EQ504 and the unmet need in ulcerative colitis. Looking ahead, the plan included showcasing the pipeline at two major December 2025 investor conferences:

• Piper Sandler 37th Annual Healthcare Conference: December 2, 2025.
• Evercore ISI 8th Annual Healthcare Conference: December 3, 2025.

The company's R&D expenses for Q3 2025 were $1.3 million, showing the investment supporting the data being presented through these channels.

Clinical Trial Sites and Contract Research Organizations (CROs)

The execution of clinical development relies on external site networks and specialized Contract Research Organizations (CROs). While specific CRO partners for the upcoming EQ504 program aren't detailed, past trials provide context. The Phase 2 study for itolizumab in Ulcerative Colitis was conducted at multiple clinical trial sites in India. The next major operational milestone is the planned initiation of the EQ504 Phase 1 study in mid-2026, with data anticipated approximately six months after initiation. This timeline dictates the immediate need for CRO and site contracting channels to be fully activated.

The broader industry context shows the importance of these partners; the global CRO market was projected to reach $139.42 billion by 2029 from an estimated $82 billion in 2024, underscoring the competitive landscape for securing top-tier CRO support.

Future Out-licensing Agreements for Commercialization Access

The strategic channel for future commercialization access is currently being redefined following a major pipeline change. Equillium, Inc. made the definitive move to cease development of itolizumab, terminating its collaboration and license agreement with Biocon on September 30, 2025. This termination signals a sharp focus on EQ504. The current financing, up to $50 million, is intended to fund EQ504 development through 2027, which sets a target window for securing a future out-licensing or commercial partnership for EQ504 before that cash runway ends. The initial private placement included a potential $20 million tranche contingent on clinical study initiation, which is a de-risking step often required before major out-licensing discussions can finalize terms.

Equillium, Inc. (EQ) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Equillium, Inc. (EQ) as of late 2025. The company has made a sharp pivot, so the segments reflect where they are now focusing their development efforts, primarily with EQ504, after concluding the itolizumab program.

Specialized healthcare institutional investors

This segment provided the capital to fund the strategic shift. They are sophisticated entities focused on clinical-stage biotech with high-unmet-need assets. You can see their commitment in the recent financing activity.

• Secured up to $50 million in gross proceeds via a private placement announced August 11th, 2025.
• The initial tranche provided approximately $30 million in gross proceeds.
• The upfront financing involved issuing approximately 52.6 million shares or pre-funded warrants at $0.57 per share.
• This initial funding is projected to fund Company operations through 2027.
• Key participants in this syndicate include ADAR1 Capital Management, Janus Henderson Investors, Adage Capital Partners, Coastlands Capital, and Woodline Partners LP.

Honestly, the cash position as of September 30, 2025, was $33.1 million in cash, cash equivalents, and short-term investments, which is up from $22.6 million at the end of 2024.

Patients with severe inflammatory diseases, primarily Ulcerative Colitis

This is the primary target for the lead investigational asset, EQ504, an AhR modulator. While the previous drug, itolizumab, was studied here, the focus is now on the oral, colon-targeted EQ504. The market need is clear, as evidenced by prior trial data.

For context on the disease space, the prior Phase 2 study for itolizumab in moderate to severe Ulcerative Colitis (UC) showed:

Endpoint (12 Weeks)	Itolizumab	Adalimumab (Active Control)	Placebo
Clinical Remission Rate	23.3%	20.0%	10.0%
Endoscopic Remission Rate	16.7%	16.7%	6.7%

Equillium, Inc. expects to initiate the Phase 1 clinical study for EQ504 in mid-2026, with the potential to add UC patient cohorts following the SAD/MAD (Single Ascending Dose/Multiple Ascending Dose) portion.

Patients with acute graft-versus-host disease (aGVHD)

This segment was the focus of the Phase 3 EQUATOR study for itolizumab. Although the collaboration with Biocon for itolizumab was terminated on September 30, 2025, the data generated here is important for understanding the drug's profile and the high-unmet-need population.

The aGVHD patient population faces high mortality, cited as in excess of 40%. The Phase 3 EQUATOR study, despite missing the Day 29 primary endpoint, showed statistically significant longer-term benefits for itolizumab:

• Failure-free survival median: 154 days versus 70 days (p-value 0.043).
• Complete Response (CR) at Day 99: 44.9% (35 patients) versus 28.6% (22 patients) (p-value 0.035).

The company had submitted for Breakthrough Therapy designation, expecting FDA feedback during May 2025, which would have set the course for this program.

Large pharmaceutical and biotech companies (potential strategic partners)

This segment is crucial for future commercialization or development funding for the new lead asset, EQ504. The prior relationship with a major player concluded recently, resetting the partnership landscape.

The exclusive partnership with Ono Pharmaceutical Co., Ltd. for itolizumab rights in the US, Canada, Australia, and New Zealand officially terminated on September 30, 2025. Equillium, Inc. now maintains all commercial rights to itolizumab.

The focus for new partnerships shifts to EQ504, which is designed to be complementary to other inflammation and immunology agents. The company's Q3 2025 revenue was $0, down from $12.2 million in Q3 2024 (which was entirely from itolizumab development funding and amortization), underscoring the need for a new partnership or successful internal development of EQ504 to generate future revenue streams.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Equillium, Inc. (EQ) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses Equillium, Inc. is managing as it pivots its focus entirely to EQ504. The cost structure reflects a significant streamlining following the termination of the itolizumab program funding.

The third quarter of 2025 showed a major reduction in operating costs compared to the prior year, driven by strategic decisions made earlier in 2025.

Cost Category	Q3 2025 Amount	Comparison/Context
Research and Development (R&D) Expenses	$1.3 million	Significantly reduced from $9.6 million in Q3 2024.
General and Administrative (G&A) Expenses	$3.3 million	Held flat from $3.3 million in Q3 2024.
Revenue (Offsetting Costs)	$0	Compared to $12.2 million in Q3 2024, reflecting the end of the Ono Pharmaceutical funding.

The reduction in Research and Development expenses to $1.3 million in Q3 2025 was a direct result of the shift in pipeline priority. This lower spend level is intended to conserve cash, with the initial tranche of recent financing expected to fund operations through 2027.

The major drivers for the reduced R&D spend include:

• Lower clinical development expenses.
• Lower Chemistry, Manufacturing and Controls (CMC) activities.
• Lower consulting expenses related to the wind down of the EQUATOR study.
• Lower employee compensation and benefits due to lower headcount.

Clinical trial expenses are now primarily future-facing, centered on the next asset. The focus is on preparing for the EQ504 Phase 1 clinical study initiation planned for mid-2026. This contrasts sharply with the costs associated with the wind down of prior programs, specifically the itolizumab Phase 3 EQUATOR study, which was a major component of earlier R&D spending.

General and Administrative costs remained stable at $3.3 million for the third quarter of 2025. This category encompasses the ongoing fixed costs of running the organization, which includes:

• Personnel costs for essential, non-R&D staff.
• Legal expenses necessary for corporate governance.
• Intellectual property maintenance costs to secure the platform.

The overall net loss for Q3 2025 was $4.2 million, which was an increase from the near breakeven net loss in Q3 2024, primarily due to the lower revenue, partially offset by the lower operating expenses.

Equillium, Inc. (EQ) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at Equillium, Inc.'s revenue picture as of late 2025, and honestly, it's a story of transition, heavily reliant on recent financing rather than product sales right now. The prior revenue stream, which was tied to the itolizumab Asset Purchase Agreement with Ono Pharmaceutical, has run its course; that agreement was terminated in October 2024.

For the third quarter ended September 30, 2025, the reported revenue was exactly $0, which makes sense given the end of that Ono-related funding which comprised all revenue in 2024. So, the immediate cash flow is coming from the capital markets, not product milestones or sales.

Here's the quick math on the new financing that is funding operations through 2027; this is your primary near-term revenue driver:

Revenue Component	Amount (Gross Proceeds)	Trigger/Timing
Q3 2025 Revenue	$0	Following end of Ono-related funding
Private Placement - Upfront Tranche	Approximately $30 million	Initial closing in August 2025
Private Placement - Contingent Milestones	Up to an additional $20 million	Initiation of clinical studies with EQ504 and other specified milestones

The August 2025 private placement was structured to give Equillium, Inc. immediate runway. The initial upfront financing brought in approximately $30 million in gross proceeds. To be defintely precise on that initial cash infusion, one filing detailed the initial closing proceeds as approximately $29,996,918.3595.

The potential upside from that same deal is significant, but conditional. You can potentially see up to an additional $20 million if the company hits certain performance markers. These milestones are tied directly to advancing the pipeline, specifically the initiation of the EQ504 Phase 1 clinical study, which is planned for mid-2026.

Regarding itolizumab, while Equillium, Inc. retains the rights to the asset, the revenue stream from development funding and amortization of the upfront payment from Ono Pharmaceutical has ceased. Any future revenue from itolizumab would need to come from a new deal or, much further out, product sales, but no concrete figures for new licensing fees or milestones were announced as of late 2025.

The long-term view for Equillium, Inc.'s revenue streams rests on commercial success, which is standard for a clinical-stage biotech. This involves:

• Potential future licensing fees and milestone payments for itolizumab, should a new partnership materialize.
• Future product sales for either itolizumab or EQ504, post-approval.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.