Elbit Systems Ltd. (ESLT): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

من المؤكد أنك على حق في إلقاء نظرة فاحصة على شركة Elbit Systems Ltd. (ESLT) في الوقت الحالي، في أواخر عام 2025. والنتيجة المباشرة واضحة: فهي في وضع يسمح لها بالاستحواذ على موجة الإنفاق الدفاعي العالمية الهائلة، حيث تسجل طلبيات متراكمة قياسية بقيمة 25.2 مليار دولار - وهو رقم يمثل حوالي 3.27 أضعاف الإيرادات السنوية التي تمنحها رؤية مذهلة على المدى الطويل. ولكن لكي نكون منصفين، فإن تحويل هذه الأعمال المتراكمة بكفاءة يشكل التحدي الأساسي؛ يمكن أن تؤدي المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بمقرهم الرئيسي في إسرائيل والقيود المستمرة على سلسلة التوريد إلى إبطاء تحويل تلك الطلبات، لذا فهم بحاجة إلى استراتيجية دقيقة لتحويل تلك الإيرادات المحتملة إلى تدفق نقدي محقق. دعونا نتعمق في نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات لنرى كيف يمكن تنفيذها.

إلبيت سيستمز المحدودة (ESLT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

سجل تراكم الطلبات بقيمة 25.2 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025

أنت تريد أن ترى طريقًا واضحًا لتحقيق الإيرادات المستقبلية، وشركة Elbit Systems توفر لك ذلك بالتأكيد. وصل تراكم طلبات الشركة إلى مستوى قياسي بلغ تقريبًا 25.2 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025).

وهذا التراكم الهائل هو المؤشر الوحيد الأكثر أهمية للاستقرار على المدى الطويل. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من طاقتها الإنتاجية قد تم بالفعل بيعه والتعاقد عليه لسنوات قادمة، مما يمنح الإدارة رؤية تخطيطية ممتازة وعزل الشركة عن تقلبات السوق على المدى القصير.

رؤية قوية للإيرادات؛ يمثل الأعمال المتراكمة حوالي 3.27 ضعف الإيرادات السنوية

يُترجم الحجم الهائل للأعمال المتراكمة مباشرةً إلى رؤية استثنائية للإيرادات. ها هي الرياضيات السريعة: 25.2 مليار دولار يمثل التراكم حوالي 3.27 مرة الإيرادات السنوية الحالية للشركة.

ولكي نكون منصفين، فإن هذه النسبة تمثل قوة هائلة في قطاع الدفاع، حيث تعد دورات الشراء الطويلة هي القاعدة. وهذا يعني أنه حتى لو جفت الطلبات الجديدة تمامًا - وهو أمر غير مرجح إلى حد كبير - فقد حصلت الشركة بالفعل على إيرادات تزيد عن ثلاث سنوات. ويعتبر هذا النوع من اليقين ميزة في أي قطاع، وخاصة في القطاع المرتبط بالعقود الحكومية المعقدة.

قاعدة عملاء متنوعة للغاية مع 69% من الأعمال المتراكمة من خارج إسرائيل

أحد المخاطر الرئيسية التي يواجهها أي مقاول دفاع هو الاعتماد المفرط على حكومة واحدة. تعمل شركة Elbit Systems على تخفيف هذه المشكلة بشكل جميل من خلال قاعدة عملاء متنوعة للغاية. كبيرة 69% من الأعمال المتراكمة الحالية يتم الحصول عليها من عملاء خارج إسرائيل.

ويشكل هذا التنوع الجغرافي قوة بالغة الأهمية، حيث يعمل كتحوط طبيعي ضد التحولات السياسية أو المتعلقة بالميزانية في أي منطقة بعينها. ويُظهر نجاحهم في اختراق الأسواق الدولية الرئيسية، بما في ذلك أوروبا وآسيا والمحيط الهادئ وأمريكا الشمالية، عبر مختلف قطاعات تكنولوجيا الدفاع مثل الأنظمة المحمولة جواً والبرية والبحرية.

نمو مزدوج الرقم، مع زيادة إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 12% على أساس سنوي

الشركة لا تجلس فقط على العقود الماضية؛ انها تنمو بنشاط. تظهر أحدث النتائج نموًا مزدوج الرقم، مع زيادة قوية في إيرادات الربع الثالث من عام 2025 12% على أساس سنوي (يوي).

يُظهر معدل النمو هذا، خاصة على أساس قاعدة إيرادات كبيرة، التنفيذ القوي للأعمال المتراكمة الحالية والنجاح المستمر في الفوز بعقود جديدة عالية القيمة. ويؤكد مكانتها الرائدة في السوق في مجالات مثل القيادة والسيطرة والاتصالات وأجهزة الكمبيوتر وأنظمة الاستخبارات (C4I)، وكذلك في مجال البصريات الكهربائية المتقدمة.

توليد نقدي كبير، مع تدفق نقدي مجاني للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 101 مليون دولار

النمو أمر عظيم، ولكن النقد هو الملك. تُظهر شركة Elbit Systems كفاءة تشغيلية كبيرة، حيث تترجم المبيعات إلى تدفق نقدي حقيقي. إن التدفق النقدي الحر (FCF) - النقد الذي تولده الشركة بعد حساب التدفقات النقدية الخارجة لدعم العمليات والحفاظ على أصولها الرأسمالية - يقف عند مستوى صحي. 101 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

يعد FCF القوي أمرًا بالغ الأهمية لأنه يمنح الشركة المرونة. يمكنهم استخدامه من أجل:

• تمويل البحث والتطوير الداخلي (R&D) للبقاء في صدارة المنافسين.
• سداد الديون، والحد من المخاطر المالية.
• إعادة رأس المال إلى المساهمين عن طريق توزيعات الأرباح أو إعادة شراء الأسهم.

تعد قوة توليد النقد هذه علامة واضحة على الصحة المالية والانضباط التشغيلي.

إلبيت سيستمز المحدودة (ESLT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن نقاط الضغط في الأداء القوي لشركة Elbit Systems Ltd.، وأنت على حق في التركيز على أوجه القصور الخاصة بالقطاع وجودة الأرباح. في حين أن الصورة العامة قوية، فإن المحلل المتمرس يعرف أن ينظر عن كثب إلى مجالات ضعف الأداء والهيكل المالي. يتمثل الضعف الأساسي في فقدان طفيف للإيرادات في الربع الثالث من عام 2025 وانخفاض مثير للقلق في السوق الأمريكية المهمة، بالإضافة إلى الاعتماد على آلية محاسبية محددة لمعدل الضريبة المنخفض.

إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 1.92 مليار دولار تخالف توقعات المحللين قليلاً

بلغت إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 1.92 مليار دولار (1,921.6 مليون دولار على وجه التحديد)، وهي زيادة قوية بنسبة 12٪ على أساس سنوي ولكنها لا تزال مخالفة لإجماع وول ستريت. وكان المحللون يتوقعون أن تقترب الإيرادات من 1.99 مليار دولار، لذا جاءت النتيجة الفعلية أقل بنحو 3.52%. يشير هذا الخطأ، حتى لو كان طفيفًا، إلى أن التنفيذ القوي لعقد الشركة لا يترجم بشكل واضح إلى نموذج محللي النمو الأعلى، مما يشير إلى مشكلات توقيت محتملة أو تأخيرات في برامج محددة.

إليك الحساب السريع لأداء إيرادات الربع الثالث من عام 2025:

انخفاض الإيرادات بنسبة 2% في قطاع Elbit Systems of America في الربع الثالث من عام 2025

ويشكل أداء شركة إلبيت سيستمز أوف أميركا (ESA)، التي تشكل بوابة رئيسية إلى سوق الدفاع الأميركية البالغة الأهمية، نقطة ضعف واضحة. في الربع الثالث من عام 2025، سجل قطاع ESA انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 2%. وهذا الانخفاض مثير للقلق بشكل خاص لأن السوق الأمريكية تمثل مصدرًا رئيسيًا للعقود المستقرة وطويلة الأجل، ويتناقض الانخفاض هنا بشكل حاد مع نمو الشركة الإجمالي بنسبة 12%.

كان انكماش الإيرادات في الولايات المتحدة مدفوعًا في المقام الأول بانخفاض مبيعات خطين محددين من المنتجات. بصراحة، أنت تريد أن ترى نموًا في جميع القطاعات الجغرافية الرئيسية، لذا فإن هذا الانخفاض في الولايات المتحدة يعد علامة حمراء.

• انخفاض المبيعات في الأنظمة الإلكترونية.
• انخفاض المبيعات في مبيعات الأدوات الطبية.

لكي نكون منصفين، تم تعويض ذلك جزئيًا من خلال زيادة في مبيعات الأنظمة البحرية وأنظمة الحرب، ولكن الانخفاض الصافي بنسبة 2% في الولايات المتحدة لا يزال يمثل نقطة ضعف تحتاج إلى معالجة.

الاعتماد على الأصول الضريبية المؤجلة في انخفاض معدل الضريبة الفعلية بنسبة 8.2% في الربع الثالث من عام 2025

أعلنت الشركة عن معدل ضريبة فعال جذاب للغاية بلغ 8.2% فقط للربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض كبير من 14.6% في نفس الفترة من العام السابق. وفي حين أن معدل الضريبة المنخفض يعد أمرا عظيما بالنسبة لصافي الدخل، فإن السبب الأساسي يشير إلى ضعف بنيوي في جودة الأرباح. ويعزى هذا الانخفاض في المقام الأول إلى زيادة أصول الضرائب المؤجلة (DTAs).

الأصول الضريبية المؤجلة هي في الأساس مدخرات ضريبية مستقبلية، وليست نقدية في الصندوق. والاعتماد عليها للحصول على معدل ضريبي فعال منخفض يعني أن صافي الدخل المبلغ عنه يتم تعزيزه من خلال ميزة محاسبية غير نقدية. إذا تم استخدام اتفاقيات التجارة التفضيلية أو انتهت صلاحيتها، فإن معدل الضريبة الفعلي سيعود إلى مستوى أعلى، مما يضغط على صافي الأرباح المستقبلية. هذه ممارسة محاسبية شائعة، ولكنها تعني أن معدل الضريبة المنخفض لن يكون مستدامًا دون إنشاء اتفاقيات DTA جديدة.

وتعتمد إيرادات قطاع أنظمة الأراضي بشكل كبير على مبيعات الذخائر والذخائر في إسرائيل وأوروبا

كان قطاع الأنظمة الأرضية هو الأفضل أداءً في الربع الثالث من عام 2025، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 41% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن هذا النمو الهائل هو سلاح ذو حدين لأنه يرتبط بشكل واضح بالمبيعات كبيرة الحجم لفئتين فقط من المنتجات في سوقين محددين ومتقلبين جيوسياسيًا: مبيعات الذخائر والذخائر في إسرائيل وأوروبا.

الضعف هنا هو مخاطر تركيز الإيرادات. إن جزءًا كبيرًا من إيرادات هذا القطاع مدفوع حاليًا بالطلب المتزايد على المدى القريب والمتعلق بالصراعات المستمرة والاحتياجات الدفاعية الفورية. إذا تراجعت التوترات الجيوسياسية، أو إذا أكمل العملاء الرئيسيون مثل إسرائيل أو الدول الأوروبية تخزينهم الفوري، فإن معدل النمو البالغ 41% لن يكون مستدامًا، وقد يواجه قطاع أنظمة الأراضي تصحيحًا حادًا في الإيرادات. وهذا يجعل جزءاً كبيراً من النمو الأخير عرضة للتحول في البيئة الأمنية العالمية.

شركة Elbit Systems Ltd. (ESLT) - تحليل SWOT: الفرص

عقود جديدة ضخمة، بما في ذلك صفقة دولية استراتيجية واحدة بقيمة 2.3 مليار دولار

أنت تنظر إلى دورة نمو لا مثيل لها لشركة Elbit Systems Ltd.، مدفوعة بدفعة إعادة التسلح العالمية. الفرصة الأكثر إلحاحًا هي الاستحواذ الناجح على عقود ضخمة متعددة السنوات. بالنسبة للسنة المالية 2025، يتضمن ذلك صفقة دولية استراتيجية واحدة تقدر قيمتها تقريبًا 2.3 مليار دولار. وهذا ليس مجرد زيادة في الإيرادات؛ إنه يغير قواعد اللعبة فيما يتعلق بالتراكم والاستقرار على المدى الطويل.

إليك الحساب السريع: صفقة بهذا الحجم تمثل تقريبًا 15% من الإيرادات السنوية المتوقعة للشركة لعام 2025، بافتراض معدل تشغيل قريب من توقعات عام 2024 يبلغ حوالي 6.5 مليار دولار. فهو يوفر أساسًا قويًا بشكل واضح للسنوات الخمس المقبلة، مما يسمح بتخطيط أفضل للإنفاق الرأسمالي والاستثمار في البحث والتطوير. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تؤدي هذه العقود الكبيرة إلى متابعة الدعم وترقية الصفقات.

يعد هذا النوع من تنوع العقود، الذي يتجاوز الأسواق التقليدية، أمرًا أساسيًا.

ارتفاع الإنفاق الدفاعي الأوروبي، مع زيادة ميزانيات البلدان نحو 5% من الناتج المحلي الإجمالي

لقد خلق التحول الجيوسياسي في أوروبا رياحاً داعمة مستدامة ويمكن التنبؤ بها للإنفاق الدفاعي. إن أعضاء حلف شمال الأطلسي لا يحققون هدف الـ 2% من الناتج المحلي الإجمالي فحسب؛ وتناقش العديد من الدول الرئيسية الآن وتخطط لزيادات نحو عتبة أعلى بكثير، مع تحرك البعض نحوها 5% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو مستوى لم نشهده منذ حقبة الحرب الباردة. يُترجم هذا التحول مباشرةً إلى توسع هائل في السوق يمكن معالجته لشركة Elbit Systems Ltd.

وتتمتع الشركة بوضع فريد يمكنها من الاستفادة من هذا لأن محفظتها - خاصة في مجال المدفعية، وتحديث المركبات المدرعة، والحرب الإلكترونية - تتوافق تمامًا مع احتياجات التحديث المباشرة في أوروبا. على سبيل المثال، يتزايد الطلب على أنظمة المدفعية المتصلة بالشبكة ومعدات الحماية المتقدمة. هذه الزيادة في الإنفاق ليست مؤقتة؛ إنه تغيير هيكلي في الميزانيات الوطنية.

ويوضح الجدول أدناه حجم هذه الفرصة، بناءً على توقعات عام 2025:

الطلب المرتفع على التقنيات المتقدمة مثل الأنظمة غير المأهولة والبصريات الكهربائية المعززة بالذكاء الاصطناعي

إن مستقبل الحرب مستقل ويعتمد على البيانات، وتعد شركة Elbit Systems Ltd. رائدة في هذا التحول. يتسارع الطلب على الأنظمة الجوية غير المأهولة (UAS) والأنظمة الأرضية غير المأهولة (UGS)، حيث ينتقل من التخصص إلى الأساسي في جميع المجالات العسكرية. ويشمل ذلك المنصات عالية الارتفاع وطويلة التحمل (HALE) والطائرات بدون طيار التكتيكية الأصغر حجمًا للحصول على معلومات استخباراتية فورية في ساحة المعركة.

كما يعد دمج الذكاء الاصطناعي (AI) في مجال البصريات الكهربائية فرصة كبيرة. تعمل الأنظمة التي تستخدم الذكاء الاصطناعي للتعرف التلقائي على الأهداف (ATR) ودمج أجهزة الاستشعار في الوقت الفعلي على تقليل العبء المعرفي على الجنود وتسريع سلسلة القتل بشكل كبير. ينمو سوق هذه الحلول المعززة بالذكاء الاصطناعي بمعدل يقدر 25% سنويًا حتى عام 2027، وتتمتع محفظة شركة Elbit Systems Ltd.، بما في ذلك الحمولة متعددة الأطياف SPECTRO-XR، بالتنافس المباشر.

تشمل المجالات المحددة ذات الطلب المرتفع ما يلي:

• طائرات بدون طيار صغيرة للاستخبارات التكتيكية والمراقبة.
• دمج أجهزة الاستشعار المعتمدة على الذكاء الاصطناعي للمركبات الأرضية.
• الحرب الإلكترونية المتقدمة (EW) وقدرات التشويش.
• الذخائر الموجهة بدقة وأنظمة الأسلحة الذكية.

توسيع إيرادات C4I والإيرادات السيبرانية، والتي نمت بنسبة 14٪ في الربع الثالث من عام 2025، بشكل رئيسي من أوروبا

أصبحت قطاعات القيادة والسيطرة والاتصالات والكمبيوتر والاستخبارات (C4I) والإنترنت ذات أهمية متزايدة مع تحول الجيوش إلى العمليات التي تركز على الشبكة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أظهرت إيرادات شركة Elbit Systems Ltd. في قطاعي C4I وCyber نموًا قويًا، حيث توسعت بنسبة قوية. 14% سنة بعد سنة. ويتجه هذا النمو بشكل كبير نحو العقود الأوروبية حيث تعمل الدول على تحديث اتصالاتها في ساحة المعركة وتأمين بنيتها التحتية الرقمية.

إن قدرة الشركة على توفير حل C4I كامل - بدءًا من الراديو التكتيكي (E-LynX) إلى برنامج مركز القيادة عالي المستوى - يجعلها شركة تكامل مفضلة. هذا الجزء ذو هامش مرتفع ولزج؛ بمجرد أن يتبنى العميل بنية C4I، تصبح تكاليف التحويل هائلة، مما يضمن إيرادات متكررة على المدى الطويل. بصراحة، لا يزال الجانب السيبراني سوقًا ضخمًا وغير مستغل لمقاولي الدفاع، وتعد شركة Elbit Systems Ltd. واحدة من الشركات القليلة التي تتمتع بخبرة عميقة.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال إيرادات الإنترنت غير الدفاعية، والتي يمكن أن تزيد من تنويع تدفق الإيرادات. ومع ذلك، فإن التركيز الحالي على تحديث C4I العسكري يؤتي ثماره بشكل جيد.

إلبيت سيستمز المحدودة (ESLT) - تحليل SWOT: التهديدات

مخاطر جيوسياسية كبيرة بسبب المقر الإسرائيلي، مما قد يؤدي إلى تهديدات بالمقاطعة.

أنت تستثمر في شركة دفاع لها علاقات وثيقة ببلدها الأصلي، وهذا الارتباط يمثل تهديدًا حقيقيًا وقابلاً للقياس للإيرادات الدولية. يجعل المقر الرئيسي لشركة Elbit Systems في إسرائيل الشركة هدفًا رئيسيًا لحركة المقاطعة وسحب الاستثمارات وفرض العقوبات (BDS) وغيرها من المجموعات الناشطة، مما يخلق تداعيات قانونية وسمعتها كبيرة.

هذه ليست مجرد ضجيج. إنه يؤثر على العقود. خسرت الشركة أكثر من 35% من عقودها في الجنوب العالمي في عام 2024، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ضغوط المجتمع المدني. على سبيل المثال، ألغت البرازيل صفقة مدفعية ضخمة من نوع ATMOS مع شركة Elbit Systems في بداية عام 2025، كما ألغت شركتان يابانيتان كبيرتان، Itochu و NAS، مذكرة مشروع مشترك في فبراير 2025. ويشكل هذا التعرض الجيوسياسي رياحًا معاكسة مستمرة، خاصة وأن 69% من الطلبات المتراكمة الضخمة للشركة تأتي من خارج إسرائيل.

التعرض للقيود التجارية الدولية وضوابط التصدير في الأسواق الرئيسية.

إن قطاع الدفاع منظم بطبيعته، لكن شركة Elbit Systems تواجه طبقة إضافية من التعقيد بسبب أصلها. عليك أن تراقب التدهور المحتمل في العلاقات التجارية أو فرض عقوبات وتعريفات تجارية دولية، وهو خطر محدد في إيداعات الشركة الخاصة.

تشكل الإجراءات المحددة التي تتخذها الحكومات الأجنبية خطراً واضحاً. على سبيل المثال، فرضت المملكة المتحدة حظراً جزئياً على الأسلحة في سبتمبر/أيلول 2024، والذي يشير، رغم أنه محدود، إلى استعداد الحلفاء الرئيسيين لتقييد التجارة. علاوة على ذلك، تفرض بعض الدول قيودًا على الصادرات إلى إسرائيل، مما قد يؤدي إلى تعطيل سلسلة التوريد الخاصة بشركة Elbit Systems للمكونات والمواد. ويجب على الشركة أيضًا أن تتنقل بين قوانين مكافحة المقاطعة الأمريكية في 36 ولاية، والتي تعاقب الشركات الممتثلة للمقاطعة المؤيدة لفلسطين، مما يخلق حبلًا مشدودًا للامتثال.

منافسة شديدة من شركات الدفاع الكبرى مثل لوكهيد مارتن ونورثروب جرومان.

تعد شركة Elbit Systems شركة رائدة في مجال التكنولوجيا، لكنها لا تزال تتنافس مع الشركات العملاقة التي تتمتع بموارد مالية وتسويقية متفوقة إلى حد كبير. تعد شركات مثل Lockheed Martin وNorthrop Grumman منافسين مباشرين في المجالات ذات النمو المرتفع والهامش المرتفع مثل أنظمة القيادة والتحكم (C2) والكشف عن الطائرات بدون طيار.

في حين أن أسهم شركة Elbit Systems تفوقت على العديد من أقرانها، فإن تقييمها يشكل مصدر قلق. اعتبارًا من يونيو 2025، ارتفع سهم شركة Elbit Systems 64% منذ بداية العام، مقارنة بـ -1% لشركة لوكهيد مارتن و +4% لشركة نورثروب جرومان. وقد أدى هذا الأداء المتفوق إلى تقييم العلاوة، حيث يتم تداولها بما يقارب 38 ضعف أرباح الـ 12 شهرا القادمة، مما يثير المخاوف بشأن الإفراط في التوسع المحتمل ويحد من الاتجاه الصعودي على المدى القريب إذا تباطأ النمو.

• شركة لوكهيد مارتن: موارد مالية وتسويقية أكبر.
• نورثروب جرومان: منافسة مباشرة في أنظمة الكشف عن الطائرات بدون طيار وأنظمة C2.
• BAE Systems وRTX Corp: أيضًا من المنافسين الرئيسيين عبر قطاعات دفاعية متعددة.

قد تؤدي قيود سلسلة التوريد إلى إبطاء عملية التحويل الكبيرة 25.2 مليار دولار تراكم في الإيرادات.

تراكم الطلب القياسي المرتفع 25.2 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يوفر رؤية للإيرادات على المدى الطويل، ولكن تحويل ذلك إلى مبيعات فعلية يمثل مخاطرة تشغيلية كبيرة. أبلغت الشركة صراحةً عن الاضطرابات الناجمة عن القيود التشغيلية وقيود سلسلة التوريد طوال عام 2025.

وترجع هذه المعوقات إلى عدة عوامل، منها:

• زيادة تكاليف النقل والتأخير بسبب هجمات حركة الحوثي على الملاحة في البحر الأحمر.
• النقص في المواد والمكونات، وهو أمر شائع في جميع أنحاء صناعة الدفاع ولكنه يتفاقم بسبب الصراعات العالمية.
• استدعاء الموظفين للخدمة الاحتياطية في إسرائيل، مما يؤثر على قدرة القوى العاملة المحلية.

ها هي الرياضيات السريعة: تقريبًا 38% من 25.2 مليار دولار ومن المقرر أن يتم تنفيذ الأعمال المتراكمة خلال الفترة المتبقية من عامي 2025 و2026. وإذا أدت مشكلات سلسلة التوريد إلى تأخير ولو جزء صغير من ذلك، فإنها تؤثر بشكل مباشر على التعرف على الإيرادات والتدفق النقدي على المدى القريب. كان التدفق النقدي للشركة من العمليات للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 قوياً 461.0 مليون دولار، ولكن الحفاظ على ذلك يتطلب تنفيذًا لا تشوبه شائبة على الأعمال المتراكمة، والتي تهددها هذه القيود.