Essent Group Ltd. (ESNT): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Essent Group Ltd. (ESNT)، وبصراحة، يدور قطاع تأمين الرهن العقاري الخاص (PMI) حول قوة رأس المال وإدارة المخاطر في الوقت الحالي. لقد قامت شركة Essent بشكل واضح ببناء أساس قوي، وتفتخر بنسبة منخفضة من المخاطر إلى رأس المال المتوقعة بالقرب من 10.5:1 في عام 2025، لكنهم ليسوا محصنين ضد سوق الإسكان الدوري في الولايات المتحدة أو التهديد بارتفاع معدلات المطالبات إذا دفع معدل البطالة معدل الانحراف إلى أعلى 1.5%. لذا، ففي حين يشكل نموذج التشغيل الفعال نقطة قوة هائلة، فإن مخاطر التركيز وتباطؤ النمو المكتوب للتأمين الجديد يتطلبان نظرة فاحصة لرسم خريطة للمخاطر والفرص في الأمد القريب.

Essent Group Ltd. (ESNT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يدعم وضع رأس المال القوي النمو والأرباح.

تحتفظ شركة Essent Group Ltd. بهيكل رأسمالي قوي وعالي الكفاءة، وهو حجر الأساس لقوتها المالية. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أبلغت الشركة عن رأس مال قانوني يبلغ تقريبًا 3.7 مليار دولار. تسمح قاعدة رأس المال الكبيرة هذه بنمو منضبط وعائد رأسمالي كبير للمساهمين، حتى أثناء التنقل في سوق الإسكان المعقد.

إن التزام الشركة بإعادة رأس المال واضح: منذ بداية العام وحتى 31 أكتوبر 2025، تمت إعادة شراء Essent تقريبًا 8.7 مليون الأسهم العادية لأكثر من 501 مليون دولار. بالإضافة إلى توزيع أرباح نقدية ربع سنوية بقيمة $0.31 للسهم الواحد، المعلن عنه في الربع الثالث من عام 2025، يُترجم إلى دفع سنوي قدره $1.24 للسهم الواحد، مما يدل على ثقة الإدارة في التدفقات النقدية المستقبلية.

انخفاض نسبة المخاطر إلى رأس المال، ومن المتوقع أن تصل إلى 10.5:1 في عام 2025.

تعتبر نسبة المخاطر إلى رأس المال لشركة Essent - وهي مقياس رئيسي للرافعة المالية والسلامة لشركة التأمين - قوية بشكل استثنائي. وفي نهاية الربع الثالث من عام 2025، ظلت النسبة عند مستوى محافظ 8.9:1. وهذا الرقم أقل بكثير من الحد الأقصى الذي تسمح به متطلبات أهلية تأمين الرهن العقاري الخاص (PMIERs)، وهو المعيار الذي وضعته فاني ماي وفريدي ماك (GSEs).

يتم التأكيد على النسبة المنخفضة بشكل أكبر من خلال نسبة كفاية PMIER الخاصة بالشركة، والتي كانت مريحة للغاية 177% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا يعني أن شركة Essent تمتلك ما يقرب من ضعف الحد الأدنى من الأصول المطلوبة، مما يمنحها مرونة مالية كبيرة لاستيعاب الخسائر غير المتوقعة أو البحث عن فرص عمل جديدة. هذا مخزن مؤقت ضخم. كانت قوة مركز رأس المال هذا عاملاً في قيام وكالة Moody's بترقية تصنيف القوة المالية للتأمين لشركة Essent Guaranty, Inc. إلى أ2 من A3 في أغسطس 2025.

محفظة تأمين رهن عقاري عالية الجودة ومنخفضة المخاطر.

تعد جودة القروض المؤمنة الأساسية بمثابة قوة أساسية تخفف من مخاطر الائتمان. محفظة تأمين الرهن العقاري المعمول بها في Essent، بإجمالي 248.8 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مبنيًا على معايير الاكتتاب المنضبطة.

تظل مقاييس الائتمان الرئيسية للمحفظة مواتية، بما في ذلك المتوسط المرجح لدرجة FICO 746 بالنسبة للقروض المؤمنة. يشير هذا المتوسط ​​المرتفع إلى وجود مجموعة من المقترضين تتمتع بتاريخ قوي من الجدارة الائتمانية. تستخدم الشركة أيضًا إستراتيجية إعادة التأمين المبرمجة، والدخول في حصة الحصص واتفاقيات الخسارة الزائدة التي تغطيها 20% إلى 25% من المخاطر على وثائق التأمين الجديدة المؤهلة المكتوبة في عامي 2025 و2026، وتقاسم المخاطر بشكل فعال مع شركات إعادة التأمين الخارجية ذات التصنيف العالي.

نموذج التشغيل الفعال يؤدي إلى انخفاض نسبة النفقات.

تعمل شركة Essent Group Ltd. باستخدام نموذج أعمال عالي الكفاءة، والذي يُترجم مباشرةً إلى هيكل نفقات متميز مقارنةً بنظيراتها. يتم الحصول على هذه الكفاءة بشكل أفضل من خلال النسبة المجمعة (نسبة الخسارة بالإضافة إلى نسبة النفقات)، والتي كانت مثيرة للإعجاب 33.9% للربع الثالث من عام 2025. وهذا رقم منخفض للغاية بالنسبة لصناعة التأمين على الرهن العقاري.

إن النسبة المجمعة المنخفضة هي نتيجة للاكتتاب القوي (نسبة الخسارة المنخفضة) ونفقات التشغيل المُدارة بإحكام. بلغت مصاريف التشغيل للربع الثالث من عام 2025 34.2 مليون دولار. يسمح هذا الانضباط التشغيلي لشركة Essent بتحقيق أرباح عالية الجودة، مع عائد سنوي على حقوق المساهمين (ROE) قدره 13% من العام حتى الآن حتى الربع الثالث من عام 2025. يعد الهيكل الهزيل للشركة ميزة تنافسية كبيرة، مما يساعد على زيادة هوامش الربح إلى الحد الأقصى حتى مع الضغط على معدلات الأقساط.

• تحقيق أرباح عالية الجودة: العائد على حقوق المساهمين 13% من العام حتى تاريخه في الربع الثالث من عام 2025.
• الحفاظ على تكاليف تشغيلية منخفضة: النسبة المجمعة لـ 33.9% في الربع الثالث من عام 2025.
• دفع قيمة المساهمين: إعادة الشراء 501 مليون دولار في الأسهم منذ بداية العام حتى أكتوبر 2025.

Essent Group Ltd. (ESNT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

مخاطر التركيز في سوق الإسكان الدورية في الولايات المتحدة.

أنت تنظر إلى شركة ترتبط حظوظها بالكامل تقريبًا بدورة الإسكان الأمريكية، وهذا ضعف هيكلي لا يمكنك تجاهله. يتمثل عمل Essent Group في تأمين الرهن العقاري الخاص (MI)، مما يعني أن تدفق إيراداتها - أقساط التأمين على التأمين الجديد المكتوب (NIW) - يرتبط ارتباطًا مباشرًا بحجم إنشاءات الرهن العقاري الجديدة. عندما يتباطأ سوق الإسكان، يتباطأ أيضًا نمو Essent Group. وإليك الحساب السريع: انخفاض مبيعات المساكن يعني عددًا أقل من القروض العقارية، مما يعني انخفاض أعمال MI.

ويشكل هذا التركيز نقطة ضعف كبيرة، خاصة ونحن نتنقل في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية. وشهدت سوق الإسكان في الولايات المتحدة تقلبات كبيرة في عامي 2024 و2025، مع تحوم معدلات الرهن العقاري عند مستويات أدت إلى تباطؤ نشاط إعادة التمويل وانخفاض أحجام الشراء. وهذا يجعل Essent Group عرضة للتحولات الاقتصادية الكلية، أكثر بكثير من شركة الخدمات المالية المتنوعة.

• الإيرادات مرتبطة بإنشاءات الرهن العقاري في الولايات المتحدة.
• التعرض لفقاعات الإسكان الإقليمية.
• وتضررت التغييرات في سياسات الاقتصاد الكلي بشدة.

إن معدل التأخر في السداد، رغم انخفاضه، حساس للتحولات الاقتصادية.

بينما حافظت Essent Group تاريخيًا على ائتمان قوي profile ومعدل جنوح أولي منخفض، هذا المعدل هو بالتأكيد المكان الأول الذي يجب النظر إليه عندما يتحول الاقتصاد. إن جودة محفظتهم المؤمن عليها عالية، ولكن حتى نسبة الزيادة الصغيرة في حالات التأخر في السداد يمكن أن تؤدي إلى قفزة غير متناسبة في المطالبات المدفوعة، مما يضر بشكل مباشر بأرباح الاكتتاب.

ولكي نكون منصفين، فإن هيكل السياسة الرئيسية للشركة ومعايير الاكتتاب القوية يساعدان، ولكن الحجم الهائل للتأمين المعمول به يعني أن الارتفاع الطفيف في السعر يكون مكلفًا. على سبيل المثال، إذا ارتفع معدل البطالة، فقد يكون معدل الانحراف موجودًا 1.5% يمكن أن يصعد بسرعة نحو 2.5% أو أعلى، مما يؤدي إلى زيادة جوهرية في احتياطيات الخسائر ومدفوعات المطالبات. هذه ضربة كبيرة للأرباح.

يوضح الجدول أدناه الحساسية المتأصلة في أعمال التأمين على الرهن العقاري للعوامل الاقتصادية، والتي تؤثر بشكل مباشر على معدل التأخر في السداد:

الاعتماد على الشركات التي ترعاها الحكومة (GSEs) لحجم الأعمال.

تعتمد مجموعة Essent Group، مثلها مثل جميع شركات التأمين على الرهن العقاري الخاصة، بشكل كبير على اثنتين من الشركات الكبرى التي ترعاها الحكومة ــ فاني ماي وفريدي ماك ــ لإدارة أعمالها. هذه الكيانات هي المشترين الرئيسيين للقروض العقارية في السوق الثانوية، وتتطلب MI خاصًا للحصول على قروض ذات نسبة القرض إلى القيمة (LTV) أعلى من 80٪. هذا هو المصدر الأكبر منفردًا لـ NIW التابعة لمجموعة Essent Group.

ويعني هذا الاعتماد أن أي تغيير تنظيمي أو سياسي من جانب الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان (FHFA)، التي تشرف على مؤسسات GSE، يمكن أن يعطل على الفور نموذج أعمال Essent Group. وإذا قامت الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم بتغيير متطلبات أهليتها، أو تغيير أسعارها للتأمين على الدخل، أو حتى زيادة استخدام البدائل مثل التأمين على الرهن العقاري المدفوع من قبل المقرضين، فإن حجم مجموعة Essent Group سوف يعاني. بصراحة، المخاطر التنظيمية هنا هي عبء مستمر.

يتباطأ نمو التأمين المكتوب الجديد (NIW) بعد ذروته في عام 2024.

لقد كان مسار نمو التأمين الجديد المكتوب (NIW) - الحجم الإجمالي للرهون العقارية الجديدة التي تؤمنها مجموعة Essent Group - يتباطأ. بعد الأحجام الكبيرة التي شهدتها طفرة الإسكان في مرحلة ما بعد الوباء والارتفاع الأولي في عام 2024، تباطأت السوق بشكل كبير حتى عام 2025. وهذا يعني أن محرك نمو إيراداتها يتعثر.

بينما يستمر التأمين قيد التنفيذ (IIF) الخاص بالشركة في النمو، مما يوفر تدفقًا ثابتًا من إيرادات الأقساط المتكررة، فإن تباطؤ نمو NIW يحد من التوسع المستقبلي وتحسين الهامش. السوق أصغر الآن. تعد توقعات المحللين لعام 2025 بأكمله أقل بشكل ملحوظ من ذروة عام 2024، مما يعكس التباطؤ الأوسع في نشاط إنشاء الإسكان والرهن العقاري. هذا التباطؤ في حجم الأعمال الجديدة يجعل من الصعب الحفاظ على نمو الأرباح السريع الذي يتوقعه المستثمرون.

Essent Group Ltd. (ESNT) - تحليل SWOT: الفرص

لقد رأيت تقلبات السوق هذا العام، لكن Essent Group Ltd. تتاح لها بعض الفرص الواضحة التي تترجم مباشرة إلى قيمة المساهمين ونمو الأعمال. يعد الوضع الرأسمالي القوي للشركة ونموذج التوزيع الراسخ الخاص بها أكبر رافعتين في الوقت الحالي. يمكنهم إعادة مبالغ نقدية كبيرة إليك، أيها المستثمر، مع توسيع نطاق وصولهم بهدوء إلى سوق الرهن العقاري الأوسع.

التوسع في أسواق تحويل مخاطر الائتمان العقاري (CRT).

لقد تجاوزت Essent بالفعل نموذج "الشراء والاحتفاظ" القديم لمخاطر التأمين على الرهن العقاري (MI). إنهم يديرون الآن نظام "الشراء والإدارة". & استراتيجية التوزيع، والتي تمثل فرصة كبيرة لتحقيق الدخل من خبراتهم في مجال الاكتتاب وتحرير رأس المال. وهذا هو في الأساس توسعهم في سوق تحويل مخاطر الائتمان (CRT)، حيث يبيعون أجزاء من المخاطر التي يؤمنونها.

إن استراتيجية إعادة التأمين البرنامجية هذه تعمل بشكل مؤكد. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان هناك عدد هائل 97% التأمين المعمول به (IIF) الخاص بهم مغطى بحماية إعادة التأمين. إنهم مشاركون نشطون للغاية في أعمال تقاسم مخاطر المؤسسات التي ترعاها الحكومة (GSE)، حيث تم التنازل عن 2.3 مليار دولار من المخاطر المطبقة (RIF) لأطراف ثالثة من خلال شركة Essent Re التابعة لها اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. هذه إدارة ذكية للمخاطر، وتخلق تدفقًا جديدًا للإيرادات.

فيما يلي الحسابات السريعة حول توزيع المخاطر اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025:

• أسواق رأس المال (السندات المرتبطة بالتأمين): 1.0 مليار دولار أمريكي متبقية من RIF.
• إعادة التأمين على فائض الخسارة (XOL): تغطي الاتفاقيات 20% من التأمين الجديد المؤهل المكتوب (NIW) لعامي 2025 و2026.
• إعادة التأمين على حصص الحصص (QS): تغطي الاتفاقيات 25% من التأمين الوطني المؤهل لعامي 2025 و2026.

إمكانية إعادة شراء الأسهم وزيادة الأرباح مع زيادة رأس المال.

الشركة تسبح في رأس المال، وهي مشكلة كبيرة. تمثل استراتيجية إدارة رأس المال الخاصة بهم فرصة واضحة لتحقيق عوائد مباشرة للمساهمين. وهي تحافظ على حاجز كبير فوق متطلبات أهلية تأمين الرهن العقاري الخاص (PMIERs) التي تحددها GSEs.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغت نسبة كفاية مؤشرات PMIER نسبة قوية تبلغ 177%، وهو ما يترجم إلى ما يقرب من 1.6 مليار دولار من الأصول المتاحة الزائدة. يغذي رأس المال الزائد هذا برنامجهم العدواني لعائد رأس المال.

انظر إلى نشاط 2025 وحده:

حتى أن مجلس الإدارة رفع الأرباح الفصلية بنسبة 11٪ في وقت سابق من عام 2025 إلى مستوى 0.31 دولار. وهم ملتزمون بإعادة رأس المال، والأصول الزائدة لشركة PMIERs تعني أنهم يستطيعون الحفاظ على هذا المستوى من التقدم.

زيادة الطلب على التأمين على الرهن العقاري الخاص مع تدهور القدرة على تحمل تكاليف الإسكان.

قد يبدو هذا غير بديهي، لكن ارتفاع معدلات الرهن العقاري وأسعار المنازل في الواقع يمثل دافعًا لشركات التأمين على الرهن العقاري الخاص مثل شركة Essent. عندما تكون القدرة على تحمل تكاليف الإسكان ضعيفة، يضطر المزيد من المشترين للاعتماد على قروض بمدفوعات أولية منخفضة لدخول المنزل. وهذه القروض تتطلب التأمين على الرهن العقاري.

بالإضافة إلى ذلك، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية تخلق تأثير 'القفل' لأصحاب المنازل الحاليين، الذين يترددون في بيع منازلهم والتخلي عن معدل رهن منخفض. وهذا يحافظ على انخفاض معدل دوران السياسات، والذي يُسمى الاستمرارية العالية. وكان معدل استمرارية Essent قوياً عند 86٪ في الربع الثالث من عام 2025. فالاستمرارية العالية تعني أن السياسات تبقى على الدفاتر لفترة أطول، مما يولد تدفقًا ثابتًا من الإيرادات التأمينية.

لا يزال المحافظ الإجمالي ينمو أيضًا. وصلت قيمة التأمين الجاري لشركة Essent إلى 248.8 مليار دولار حتى 30 سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 2٪ على أساس سنوي. المدير التنفيذي على حق: الطلب على شراء المنازل تم تأجيله وليس تقليله، لذا فإن قاعدة العملاء المستقبليين في تزايد مستمر.

الاستثمار في التكنولوجيا لتبسيط عملية الاكتتاب.

يركز Essent على منصة التكنولوجيا الخاصة بها، وخاصة محرك التسعير القائم على المخاطر، كفرصة طويلة الأمد لتخفيض التكاليف وتحسين اختيار المخاطر. منصتهم، EssentEDGE، تستخدم التعلم الآلي المستند إلى السحابة والتحليلات المتقدمة لتقديم أسعار تأمين رهون عقارية أكثر دقة للمقرضين. كل شيء يتعلق بالسرعة والدقة.

يركز هذا الاهتمام بالتكنولوجيا على كون سببًا رئيسيًا وراء الحفاظ على Essent لميزة تنافسية في الكفاءة التشغيلية. في الربع الثاني من عام 2025، بلغت نفقات التشغيل لشركة التأمين على الرهن العقاري لديهم 36.3 مليون دولار فقط، مما أسفر عن نسبة نفقات منخفضة تبلغ 15.5٪. تتيح لهم هذه الكفاءة تقديم أسعار تنافسية مع الحفاظ على هوامش قوية، وهذا فائدة مباشرة من استثماراتهم في التكنولوجيا.

شركة Essent Group Ltd. (ESNT) - تحليل SWOT: التهديدات

يجب أن تكون واقعياً بشأن النظرة المستقبلية القريبة لشركة Essent Group Ltd.، وأكبر التهديدات مرتبطة بشكل واضح بتباطؤ الاقتصاد الأمريكي وتدهور الائتمان الناتج عنه. القضية الأساسية هي أن معدل التأخر في سداد الشركة يشهد بالفعل اتجاهًا تصاعديًا في عام 2025، مما يجبر على تكوين مخصصات خسائر أعلى، وهذا يضغط مباشرة على الأرباح. هذا ليس خطرًا نظريًا؛ إنه يحدث الآن.

تصحيح سوق الإسكان الأمريكي يؤدي إلى ارتفاع معدلات المطالبات.

يواجه سوق الإسكان رياحاً معاكسة كبيرة، وهو ما يترجم بشكل مباشر إلى مخاطر أعلى بالنسبة لشركة Essent Group Ltd. ويتمثل التهديد الرئيسي هنا في زيادة معدل المطالبات مع تباطؤ أو انعكاس ارتفاع أسعار المساكن، مما يؤدي إلى إزالة احتياطي الأسهم الطبيعية الذي كان يحمي شركات تأمين الرهن العقاري الخاصة لسنوات. عندما يتخلف المقترض عن السداد، فإن انخفاض قيمة المنزل يعني أن المطالبة المدفوعة من قبل Essent أكبر.

وقد ارتفعت بالفعل مخصصات الشركة للخسائر، لتصل إلى 44.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو عامل رئيسي في فقدان توقعات المحللين لربحية السهم (EPS). إن هذا المخصص المرتفع هو انعكاس مباشر لوجهة نظر الإدارة بشأن معدلات المطالبات المستقبلية. لكي نكون منصفين، تظل جودة ائتمان محفظة Essent قوية، مع متوسط ​​مرجح لدرجة FICO يبلغ 746، لكن التصحيح الواسع في سوق الإسكان سيختبر حتى أفضل القروض المكتتبة.

ارتفاع معدل البطالة دفع معدل الجنوح إلى ما فوق 1.5٪.

والتهديد هنا لا يقتصر فقط على دفع معدل الانحراف إلى ما فوق 1.5%؛ وقد تم بالفعل اختراق هذه العتبة بشكل حاسم. ويكمن الخطر الحقيقي في المسار المستمر والصاعد للمعدل المرتفع بالفعل. معدل التأخر في السداد لشركة Essent Group Ltd. - النسبة المئوية للقروض المؤمن عليها التي تجاوزت تاريخ استحقاقها 60 يومًا أو أكثر 2.29% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعا من 2.19% في الربع الأول من عام 2025. وهذا اتجاه تصاعدي واضح طوال العام المالي. إن حالات التخلف عن سداد الرهن العقاري بشكل عام في الولايات المتحدة أعلى من ذلك، حيث تزيد إلى 100% 3.99% في الربع الثالث من عام 2025.

إليكم الحسابات السريعة: ارتفاع معدل البطالة، والذي تتوقع بعض التوقعات أن يستقر حوله 4.4% أما بالنسبة للفترة المتبقية من عام 2025، فسوف يدفع حتما المزيد من المقترضين إلى التخلف عن السداد. معدل التأخر في السداد مرتفع بالفعل، لذا فإن أي تدهور إضافي بسبب فقدان الوظائف سيجبر شركة Essent على تخصيص المزيد من رأس المال لاحتياطيات الخسارة، مما يقلل بشكل مباشر من صافي الدخل.

المنافسة الشديدة من شركات التأمين على الرهن العقاري الخاصة الأخرى تؤدي إلى تآكل الهوامش.

تعمل شركة Essent Group Ltd. في سوق يضم خمسة منافسين رئيسيين للتداول العام، بما في ذلك NMI Holdings وMGIC Investment Corporation وEnact Holdings وRadian Group. هذه المنافسة الشديدة تؤدي بالفعل إلى تآكل مكانة Essent في السوق ومقاييس الربحية. انخفضت الحصة السوقية للشركة للتأمين الجديد المكتوب (NIW) من 17% في عام 2023 إلى 15.4% وفي 2024 خسارة 160 نقطة أساس.

تؤثر خسارة الحصة هذه، إلى جانب ضغط التسعير في سوق الرهن العقاري المتعاقد عليه، على الهوامش. كان هامش التشغيل لشركة Essent في الربع الثالث من عام 2025 هو 63.9%، تراجع من 65.6% في نفس الربع من العام الماضي. وأيضًا، عند مقارنة المقاييس المالية الرئيسية مع أقرانها، فإن Essent تتخلف:

• وكان العائد على الأصول (ROA). 10.78%، لتحتل المرتبة الرابعة من بين مؤشرات مديري المشتريات الخمسة الرئيسية.
• وكان العائد على حقوق المساهمين (ROE). 13.63%، وتحتل المرتبة الرابعة أيضًا، وهي أقل بكثير من شركة NMI Holdings الرائدة في 17.38%.

لا يمكنك تجاهل ذلك عندما تكون مقاييس الربحية الأساسية لديك دائمًا بالقرب من أسفل مجموعة النظراء. استراتيجية إعادة التأمين، حيث تنازلت شركة Essent 25% من المخاطر على وثائق التأمين المؤهلة لعامي 2025 و2026، تم تصميمها لتحسين رأس المال ولكنها تزيد أيضًا من التقلبات في الأقساط المتنازل عنها، مما يؤثر بشكل أكبر على الهوامش المبلغ عنها.

التغييرات التنظيمية تزيد من متطلبات رأس المال لمقدمي خدمات PMI.

يشهد المشهد التنظيمي تحولًا، وذلك في المقام الأول من خلال تحديثات متطلبات أهلية تأمين الرهن العقاري الخاص (PMIERs)، وهي المعايير المالية والتشغيلية التي وضعتها الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان (FHFA). ورغم أن هذه التغيرات لا تشكل أزمة رأسمالية فورية، فإنها تمثل تهديدا بنيويا.

اعتبارًا من 31 مارس 2025، سيتم تطبيق إجراءات الإغاثة المؤقتة من فيروس كورونا - والتي سمحت لرأس المال المطلوب للجنوح المرتبط بالوباء بالانخفاض إلى 30٪ من انتهاء المتطلبات القياسية. وهذا يعني أن شركة Essent ونظيراتها يجب أن تحتفظ الآن بالأصول المطلوبة القائمة على المخاطر لأي قروض مؤمنة لا تزال في حالة تحمل بموجب متطلبات القروض غير العاملة القياسية الأعلى. في حين يعتقد المحللون أن مؤشرات مديري المشتريات الرئيسية، بما في ذلك Essent Group Ltd، تتمتع برأس مال جيد وأن التأثير المباشر سيكون محايدًا، فإن القواعد الجديدة تشكل تهديدًا طويل المدى لأنها تقضي على وسادة رأس المال وتضفي طابعًا رسميًا على معدل أعلى من رأس المال. الحد الأدنى لرأس المال للأصول غير العاملة. إنه يجعل هيكل رأس المال أقل مرونة في سيناريو الضغط.

الشؤون المالية: قم بصياغة جدول تحليل المنافسين لمقارنة العائد على حقوق المساهمين في الربع الثالث من عام 2025 والعائد على الاستثمار لشركة Essent مقابل NMI Holdings وMGIC Investment Corporation بحلول يوم الثلاثاء المقبل.