Forge Global Holdings, Inc. (FRGE): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح وصادق لشركة Forge Global Holdings, Inc. (FRGE)، وهي المنصة التي تركز على معاملات السوق الخاصة. والنتيجة المباشرة هي أن قوة Forge Global تكمن في بنيتها التحتية الراسخة وميزة البيانات في سوق مجزأة، لكن أداءها على المدى القريب يقترن بشدة بالاكتتاب العام الأولي وبيئة خروج رأس المال الاستثماري غير المؤكدة. بصراحة، يعد السوق الخاص أمرًا صعبًا في الوقت الحالي، ومن المتوقع أن تبلغ الخسارة الصافية للسنة المالية 2025 حوالي 40 مليون دولار يسلط الضوء بالتأكيد على تحدي السيولة. استمر في القراءة للحصول على تفاصيل دقيقة لنقاط القوة التي تجعلها ذات صلة والتهديدات التي قد تبطئ طريقها إلى الربحية.

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) - تحليل SWOT: نقاط القوة

إنشاء بنية تحتية للسوق لتداول الأسهم الخاصة

قامت Forge Global ببناء منصة تأسيسية على مستوى مؤسسي لمعاملات السوق الثانوية في أسهم الشركات الخاصة. هذه ليست مجرد لوحة إعلانات؛ إنها بنية تحتية متكاملة تتعامل مع عمليات النقل والحضانة والتسوية المعقدة. يعد هذا المقياس قوة واضحة، مما يخلق تأثير دولاب الموازنة حيث تجذب المزيد من السيولة المزيد من المشاركين، مما يؤدي بدوره إلى زيادة البيانات المتاحة. وقد سهلت المنصة آلاف المعاملات منذ إنشائها، مما منحها سجلاً تشغيليًا عميقًا لا يستطيع المنافسون تكراره بسهولة.

تم تصميم البنية التحتية للتعامل مع التعقيدات الفريدة للأوراق المالية الخاصة، والتي غالبًا ما تتضمن حق الرفض وقيود النقل الأخرى. تقلل هذه الخبرة التشغيلية من مخاطر التنفيذ لكل من المشترين والبائعين.

فيما يلي نظرة على حجم مدى وصول المنصة، وهو الأصل الحقيقي:

• يربط الآلاف من المستثمرين المؤسسيين والمعتمدين.
• يسهل التداول في مئات الشركات الخاصة.
• يقدم عملية موحدة لفئة أصول غير موحدة.

بيانات خاصة عن تقييمات الشركات الخاصة والسيولة

إن الأصول الأكثر قيمة التي تمتلكها Forge Global ليس حجم التداول نفسه، بل بيانات الملكية التي يولدها. كل معاملة، وكل عرض، وكل طلب على المنصة يغذي مجموعة بيانات فريدة حول تقييمات الشركات الخاصة واتجاهات السيولة. وهذه ميزة تنافسية هائلة لأن بيانات السوق الخاصة مبهمة للغاية. لا يمكنك فقط البحث عن السعر في مؤشر ناسداك.

تسمح هذه البيانات لشركة Forge بتقديم رؤى تسعيرية فائقة ومعلومات سوقية لعملائها من المؤسسات - مثل BlackRock وغيرها من شركات إدارة الأصول الرئيسية - الذين يخصصون رأس المال بشكل متزايد للأسواق الخاصة. على سبيل المثال، معرفة سعر المقاصة الحقيقي والأخير للأسهم في مرحلة متأخرة من يونيكورن يمنح شركة Forge ميزة في التوسط في صفقات جديدة. هذه البيانات هي محرك خدماتهم الاستشارية.

الاعتراف القوي بالعلامة التجارية بين رأس المال الاستثماري والمستثمرين المؤسسيين

لقد رسخت شركة Forge Global مكانتها كعلامة تجارية رائدة وموثوقة في سوق الأوراق المالية الخاصة، وخاصة بين المجموعتين الأكثر أهمية: شركات رأس المال الاستثماري (VC) والمستثمرين المؤسسيين الكبار. تعتبر هذه الثقة أمرًا بالغ الأهمية في السوق المبني على العلاقات والسمعة. تستخدم شركات رأس المال الاستثماري Forge لتوفير خيارات السيولة لموظفيها ومستثمريها، وينظر المشترون المؤسسيون إلى المنصة كمصدر رئيسي لأسهم الشركات الخاصة عالية الجودة والمتأخرة.

تترجم قوة العلامة التجارية هذه مباشرة إلى تدفق الصفقات. عندما تقرر شركة خاصة كبرى أو شركة رأس مال مغامر تقديم سيولة ثانوية، فغالبًا ما تكون شركة Forge هي صاحب القرار الأول. ولهذا السبب تظل صفقاتهم قوية على الرغم من تقلبات السوق. هم صانع السوق المفضل.

خبرة الإطار التنظيمي في الأوراق المالية الخاصة المعقدة

يعد التنقل في المشهد التنظيمي للأوراق المالية الخاصة بمثابة حقل ألغام، وتمثل خبرة Forge Global العميقة هنا نقطة قوة كبيرة. إنهم يعملون كوسيط-تاجر مسجل (Forge Securities LLC) ونظام تداول بديل (ATS)، مما يعني أنهم يلتزمون بإطار تنظيمي صارم وضعته هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وFINRA. ويشكل هذا الامتثال عائقًا كبيرًا أمام دخول منافسين جدد.

تتيح لهم خبرتهم هيكلة عروض المناقصات المعقدة مثل المعاملات وحظر الصفقات - مع ضمان الامتثال للائحة د، والقاعدة 144، وقوانين الأوراق المالية الهامة الأخرى. توفر هذه الدقة التنظيمية طبقة من الأمان والشرعية التي يطلبها المستثمرون المؤسسيون. إنه ليس شيئًا صغيرًا؛ إنه أساس نموذج أعمالهم.

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تعتمد الإيرادات بشكل كبير على حجم المعاملات، وهو أمر متقلب

نقطة ضعفك الأساسية هنا، كما هو الحال مع أي نموذج سوق، هي أن الإيرادات ترتبط مباشرة بحجم المعاملات، وهو أمر متقلب بطبيعته في السوق الثانوية الخاصة. أنت تعتمد على رغبة المساهمين في البيع والمستثمرين في الشراء، ويمكن أن تتغير هذه المشاعر بسرعة بناءً على إشارات الاقتصاد الكلي أو أداء حفنة من الشركات الكبيرة ذات القيمة العالية.profile الشركات الخاصة.

على سبيل المثال، في حين أظهر النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025) زخماً قوياً، حيث بلغ إجمالي حجم التداول ما يقرب من 1.4 مليار دولار، فإن هذا الحجم ليس مضمونًا أن يستمر بنفس الوتيرة. وفي الربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، بلغ حجم التداول 756.1 مليون دولار، بزيادة قدرها 9٪ على أساس ربع سنوي، ولكن الربع السابق، الربع الأول من عام 2025، شهد قفزة هائلة بنسبة 132٪ إلى 692.4 مليون دولار. هذا النوع من التأرجح يوضح التكتل. يمكن لصفقة واحدة كبيرة أن تغير نتائجك الفصلية بشكل كبير. أنت تدير بشكل أساسي شركة ذات تكلفة ثابتة عالية مع تدفق إيرادات متغير للغاية. هذا هو التوازن الصعب بالتأكيد.

ارتفاع مصاريف التشغيل مقارنة بنشاط التداول الحالي

إن المشكلة الأساسية في تشغيل منصة متطورة تعتمد على التكنولوجيا هي قاعدة التكلفة الثابتة العالية، والتي تصبح عائقًا كبيرًا عندما يتباطأ نشاط التداول. أنت بحاجة إلى البنية التحتية والموظفين للتعامل مع حجم الذروة، ولكن عليك أن تدفع مقابل ذلك حتى خلال فترات البطء. فيما يلي الحسابات السريعة للنصف الأول من العام (النصف الأول من عام 2025):

كان إجمالي إيراداتك ناقصًا النفقات القائمة على المعاملات للنصف الأول من عام 2025 52.7 مليون دولار. ومع ذلك، كان إجمالي نفقات التشغيل الخاصة بك لنفس الفترة أعلى بكثير 82.0 مليون دولار. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الإيرادات التي جلبتها، فإنك أنفقت حوالي 1.56 دولارًا على العمليات قبل حساب التكاليف الأخرى مثل الفوائد والضرائب. في حين انخفضت نفقات التشغيل بشكل طفيف عن 83.9 مليون دولار المسجلة في النصف الأول من عام 2024، إلا أن الفجوة بين الإيرادات وتكاليف التشغيل لا تزال تشكل عائقًا رئيسيًا أمام تحقيق الربحية.

سيطرة محدودة على توقيت خروج الشركات الخاصة الكبرى (الاكتتابات العامة الأولية أو عمليات الاندماج والاستحواذ)

يستفيد عملك كثيرًا عندما تخرج شركة خاصة كبيرة وناجحة أخيرًا، حيث إنها تخلق السيولة وتؤكد صحة النظام البيئي للسوق الخاص بأكمله. المشكلة هي أنه لا يمكنك التحكم مطلقًا في وقت حدوث تلك الأحداث. اتجاه السوق الحالي يعمل ضدك على هذه الجبهة.

لقد امتد متوسط عمر الشركة المدعومة برأس المال الاستثماري في وقت طرحها العام الأولي (IPO) إلى ما يقرب من 14 سنة في 2024، بعد أن كانت 6 سنوات فقط في عام 2000. تعني دورة حياة الشركة الخاصة الممتدة هذه أن حدث السيولة الذي تعتمد عليه قد تأخر، وانخفض عدد الاكتتابات العامة الأولية بشكل كبير من 245 في عام 2000 إلى فقط 37 في عام 2024. هذا التحول الهيكلي يعني أن لحظات السيولة الرئيسية أصبحت أقل تواترا ولا يمكن التنبؤ بها، مما يجبرك على الاعتماد بشكل أكبر على حجم التداول الثانوي.

• متوسط عمر الشركات المدعومة برأس المال الاستثماري عند الاكتتاب العام: 14 سنة (في عام 2024).
• عدد الاكتتابات العامة الأولية في عام 2024: فقط 37.
• وتكون عمليات الخروج أقل تواترا وأكثر تأخيرا، مما يؤثر على سيولة السوق.

من المتوقع أن يصل صافي الخسارة للعام المالي 2025 إلى حوالي 40 مليون دولار، بناءً على إجماع المحللين، مما يدل على استمرار عدم الربحية

على الرغم من نمو الإيرادات الذي شهدناه في النصف الأول من عام 2025، إلا أن الشركة لا تزال في وضع خاسر. يتوقع المحللون أن صافي الخسارة للعام المالي 2025 بأكمله سيكون موجودًا 40 مليون دولار، مما يؤكد التحدي المستمر المتمثل في زيادة الإيرادات بشكل أسرع من تكاليف التشغيل لديك.

تمثل هذه الخسارة المتوقعة نقطة ضعف خطيرة لأنها تستنزف الأموال وتثير تساؤلات حول الجدول الزمني للربحية. للسياق، لقد تكبدت بالفعل خسارة صافية قدرها 28.6 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025 وحده. في حين أن خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك آخذة في التحسن، حيث وصلت إلى خسارة 5.4 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، يظل رقم صافي الخسارة المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا كبيرًا وهو الأمر الأكثر أهمية للحفاظ على رأس المال. يعد هدف الشركة المتمثل في الوصول إلى نقطة التعادل المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في عام 2026 هدفًا للتحسين، لكنه لا يزال يترك الشركة غير مربحة على أساس صافي الدخل على المدى القريب.

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) - تحليل SWOT: الفرص

إن الفرصة الأساسية لشركة Forge Global Holdings, Inc. هي الآن الاندماج المتسارع في شركة Charles Schwab، وهي خطوة توفر رأس المال الفوري، وقاعدة عملاء ضخمة، والدعم المؤسسي لتنفيذ استراتيجيتها طويلة المدى بشكل أسرع مما يمكن أن تفعله بمفردها. وتقدر قيمة هذا الاستحواذ بحوالي 660 مليون دولار، يتحقق من صحة مكانة Forge في السوق ويحول مسار نموها من شركة ناشئة مستقلة إلى مكون أساسي لعرض إدارة الثروات لشركة مالية عملاقة.

التوسع في فئات أصول جديدة تتجاوز الأسهم العادية، مثل الصناديق الخاصة

الاستحواذ على شركة Accuidity Capital Management في يوليو 2025 لصالح 10 ملايين دولار كانت خطوة إستراتيجية واضحة لتنويع عروض Forge بما يتجاوز سوق الأسهم العادية الثانوية الأساسية. أدى هذا على الفور إلى تعزيز الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) بمقدار 20% ل 1.3 مليار دولار وهي منصة لإطلاق منتجات جديدة ذات إيرادات متكررة. تتمثل الفرصة الحقيقية هنا في الاستفادة من شبكة توزيع شواب لتوسيع نطاق منتجات الصناديق الخاصة الجديدة هذه، مثل المركبات ذات الغرض الواحد (SPVs) وصناديق قانون الأربعين المخطط لها (الصناديق المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة التي يمكنها الاحتفاظ بأصول خاصة)، إلى جمهور أوسع بكثير.

بصراحة، لولا شواب، لكان توسيع نطاق منتجات الصناديق الجديدة بمثابة عملية شاقة مدتها خمس سنوات. والآن، تستطيع شركة Forge التركيز على تطوير المنتجات بينما تتولى شركة Schwab مسؤولية وصول العملاء إلى شبكتها الواسعة.

التغييرات التنظيمية المحتملة التي تسهل الوصول إلى الأسواق الخاصة لقاعدة أوسع من المستثمرين

إن التطور التنظيمي يدفع السوق الخاص بشكل واضح نحو الوصول على نطاق أوسع، كما أن عملية الاستحواذ على شركة شواب تضع شركة Forge في موقع يسمح لها بالاستفادة من هذا الاتجاه على الفور. خطة شواب المعلنة هي توسيع نطاق الوصول إلى أكثر من 1 مليون عميل التجزئة ومستشاري الاستثمار المسجلين (RIAs) على المدى القريب، مما يؤدي إلى توسيع سوق Forge القابلة للتوجيه بشكل كبير إلى ما هو أبعد من المستثمرين المعتمدين فقط. وقد لاحظت الإدارة بالفعل أن التغييرات التنظيمية يمكن أن توسع نطاق الوصول إلى التجزئة، وأن هياكل صندوق قانون الأربعين الجديدة التي تم تسهيلها من خلال عملية الاستحواذ على Acuidity مصممة لتلبية هذا الطلب.

من المتوقع أن يرتفع إجمالي مخصصات المستثمرين الأفراد في السوق الخاصة في الولايات المتحدة 0.1 تريليون دولار في عام 2024 ل 2.4 تريليون دولار بحلول عام 2030، يمثل ضخمة 76.2% معدل النمو السنوي المركب (CAGR). أصبحت شركة Forge، تحت جناح شواب، الآن المرشح الأوفر حظًا للحصول على جزء كبير من هذا النمو.

الاستحواذ الاستراتيجي على بيانات السوق الخاصة الصغيرة أو المتخصصة أو مقدمي الخدمات

في حين أن شركة Forge قد أكملت بالفعل عملية الاستحواذ على Acuidity في يوليو 2025، إلا أن الفرصة لمزيد من عمليات الاستحواذ الإستراتيجية تتضخم الآن بفضل القوة المالية لشواب. بدلا من استخدام رصيدها النقدي الخاص (الذي كان 93.1 مليون دولار اعتبارًا من 31 مارس 2025)، يمكن لشركة Forge الآن الاستفادة من موارد شواب لتحقيق النمو غير العضوي. يتيح ذلك لشركة Forge الحصول على التكنولوجيا المتخصصة أو البيانات أو مقدمي خدمات الحفظ الذين يسدون فجوات محددة في رؤيتها "السوق العامة للأسواق الخاصة"، وتسريع خريطة طريق منتجاتها دون الضغط على التدفق النقدي التشغيلي.

• الاستحواذ على شركات بيانات السوق الخاصة المتخصصة.
• شراء التكنولوجيا لحلول الحضانة المحسنة.
• دمج وكلاء الاكتتاب الخاص الإقليميين الأصغر حجمًا.

زيادة الطلب على السيولة الثانوية مع بقاء الشركات خاصة لفترة أطول

التحول الهيكلي في أسواق رأس المال هو الريح الأساسية لشركة فورج. وتظل الشركات خاصة لفترة أطول كثيرا، الأمر الذي يخلق حاجة هائلة ومكبوتة إلى السيولة الثانوية (قدرة المستثمرين والموظفين الأوائل على بيع الأسهم قبل الطرح العام الأولي). امتد متوسط عمر الشركات المدعومة برأس المال الاستثماري عند الاكتتاب العام الأولي من 6 سنوات في عام 2000 إلى 14 سنة في 2024. يضمن هذا الاتجاه إمدادًا ثابتًا ومتزايدًا للأسهم لسوق Forge. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أصبحت منصة Forge متاحة بالفعل 17 مليار دولار في معاملات أسهم الشركات الخاصة.

وإليك الرياضيات السريعة حول الحاجة: دورات الحياة الخاصة الأطول تعني المزيد من الموظفين الذين لديهم خيارات أسهم منتهية الصلاحية والمزيد من صناديق رأس المال الاستثماري التي تقترب من نهاية دورة حياتهم والتي تحتاج إلى إعادة رأس المال إلى الشركاء المحدودين (LPs). Forge هو الحل الأساسي لكلا المجموعتين.

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) - تحليل SWOT: التهديدات

استمرار انخفاض نشاط الاكتتاب العام الأولي مما أدى إلى انخفاض أحجام المعاملات

قد تنظر إلى حجم التداول القوي لشركة Forge Global Holdings, Inc. في عام 2025 وتعتقد أن بيئة الطرح العام الأولي (IPO) المنخفضة لا تشكل تهديدًا، ولكنها بالتأكيد تشكل خطرًا على النظام البيئي للسوق الخاص بأكمله. في حين وصل حجم التداول السنوي لشركة Forge Global حتى تاريخه للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 إلى 1.87 مليار دولار أمريكي، وهي زيادة كبيرة من 1.03 مليار دولار أمريكي في نفس الفترة من عام 2024، فإن هذا الحجم مدفوع إلى حد كبير بمعاملات السوق الثانوية، وليس عمليات الخروج. ويكمن التهديد في أن هذا النشاط في السوق الثانوية يشكل صماماً لتحرير الضغط على الأسهم الخاصة غير السائلة، وليس إشارة إلى بيئة خروج صحية. ارتفع متوسط ​​عمر الشركة المدعومة برأس المال الاستثماري عند الاكتتاب العام الأولي من 6 سنوات في عام 2000 إلى 14 عامًا في عام 2024. وتعني فترة الاحتفاظ الممتدة هذه أن رأس المال يظل محتجزًا، مما قد يؤدي في النهاية إلى تجفيف المعروض من رأس المال الجديد للسوق الخاصة، مما يؤدي إلى إبطاء تدفق الصفقات المستقبلية لشركة Forge Global.

تكمن المشكلة الأساسية في نقص أحداث السيولة (مثل الاكتتابات العامة الأولية أو عمليات الاستحواذ الكبرى) لإعادة الأموال النقدية إلى المستثمرين. لا مخارج ولا أموال جديدة. إنها دورة بسيطة ووحشية.

دخول منافسين جدد ذوي رأس مال جيد إلى سوق القطاع الخاص

لم يعد السوق الخاص يقتصر على الأسواق المتخصصة فحسب؛ وتدخل المؤسسات المالية الكبرى الآن المعركة، حيث تجلب رأس مال كبير وعلاقات عميقة مع العملاء. وهذا يشكل تهديدًا تنافسيًا مباشرًا لشركة Forge Global. على سبيل المثال، في نوفمبر 2025، أطلق بنك الاستثمار بايبر ساندلر وظيفة جديدة للتداول في الأسواق الخاصة. لم يقوموا فقط بتعيين موظفين جدد؛ لقد قاموا بتعيين ثلاثة مديرين إداريين، بما في ذلك باتريك جوردون وكايل موني، الذين كانوا من الشخصيات الرئيسية في فريق الأسواق الخاصة بشركة Forge Global. لا تضيف هذه الخطوة منافسًا يتمتع برأس مال جيد فحسب، بل تمثل أيضًا خسارة للمعرفة المؤسسية والعلاقات مع العملاء لشركة Forge Global. ومن بين المنافسين المعروفين الآخرين Palico وLinqto وtZERO.

إن قدرة بنك كبير مثل بايبر ساندلر على دمج تداول الأوراق المالية الخاصة مع خدماته المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات الحالية تجعله منافسًا هائلاً، خاصة بالنسبة للعملاء ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين.

• بايبر ساندلر: تم إطلاق التداول بالأسواق الخاصة في نوفمبر 2025.
• التعيينات الرئيسية: قام بتعيين ثلاثة مدراء إداريين من شركة Forge Global.
• ميزة رأس المال: أعلنت بايبر ساندلر عن إيرادات صافية بقيمة 479 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025، مما يظهر قوتها المالية.

التغييرات السلبية في لوائح SEC أو FINRA تؤثر على تداول الأوراق المالية الخاصة

إن تشغيل سوق الأوراق المالية الخاصة يعني التعرض المستمر للمخاطر التنظيمية، لا سيما من هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). ويتزايد التركيز التنظيمي مع نمو السوق الخاصة، وأي قاعدة جديدة يمكن أن تؤدي إلى زيادة كبيرة في تكاليف الامتثال أو تقييد أنواع المعاملات. على سبيل المثال، سلط تقرير الرقابة التنظيمية السنوي الصادر عن FINRA لعام 2025 الضوء على الاتجاه الناشئ للنشاط الاحتيالي المحتمل في الاكتتابات الخاصة التي تركز على أسهم ما قبل الاكتتاب العام. ويعني هذا التركيز زيادة التدقيق على الوسطاء والتجار مثل شركة Forge Global التابعة لشركة Forge Securities LLC، لإجراء "تحقيق معقول" في الأوراق المالية التي يوصون بها.

تهدف مبادرة "FINRA Forward" التابعة لـ FINRA، والتي ستنشط في عام 2025، إلى تحديث القواعد، لكن هذه العملية بحد ذاتها تثير عدم اليقين. تتطلب القواعد الجديدة مثل القاعدة 3290 المقترحة، والتي ستحل محل القواعد الحالية المتعلقة بمعاملات الأوراق المالية الخاصة، تحديثات كبيرة للنظام والامتثال، وتحويل الموارد وربما إبطاء سرعة المعاملات. تكلفة الامتثال تشكل عائقًا حقيقيًا على النتيجة النهائية. بلغ إجمالي نفقات التشغيل لشركة Forge Global 123.5 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، ومتطلبات الامتثال الجديدة تدفع هذا الرقم إلى الأعلى.

مخاطر التقييم إذا شهدت الشركات الخاصة الكبرى على المنصة عمليات تخفيض كبيرة

قوة سوق Forge Global Holdings, Inc. هي فقط بقدر القيمة الملموسة للشركات التي تتداول فيه. إن التخفيض الكبير والواسع النطاق في تقييم عدد قليل من شركات "يونيكورن" الرئيسية (الشركات الخاصة التي تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار) يمكن أن يؤدي إلى أزمة ثقة، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في حجم التداول ومعدل صافي الاستحواذ (الرسوم التي تكسبها فورج جلوبال). السوق يمر بالفعل بمرحلة تصحيح: 15.9% من الصفقات السنوية حتى تاريخه في عام 2025 كانت "جولات هبوطية" (جولة تمويل حيث تقدر قيمة الشركة أقل من جولتها السابقة)، وهي أعلى حصة خلال عقد من الزمن.

وتتركز المخاطر في المناطق المرتفعةprofile أسماء. على سبيل المثال، كان لدى إحدى الشركات الكبرى على المنصة مثل Databricks سعر فورج قدره 107.91 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 27 مارس 2025، مما يعني ضمنيًا أن تقييمها يبلغ 72.38 مليار دولار أمريكي. إذا أعلنت شركة بهذا الحجم عن تخفيض بنسبة 20% أو 30% في جولة تمويل مستقبلية، فسيؤدي ذلك على الفور إلى انخفاض قيمة جميع الأسهم الثانوية المتداولة على منصة Forge Global، مما يخيف المشترين ويقلص مجمع رأس المال المتاح.

فيما يلي نظرة سريعة على اتجاه تصحيح التقييم في عام 2025: