|
شركة Fortis (FTS): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Fortis Inc. (FTS) Bundle
أنت تمتلك أسهم مرافق كلاسيكية منخفضة التقلب، ولكن شركة Fortis Inc. تقف عند نقطة محورية: فهي تقوم بتمويل أكبر خطة رأسمالية لها على الإطلاق، وهي خطوة تعمل على تثبيت النمو ولكنها تؤكد الميزانية العمومية الآن. لا يقتصر الأمر على إبقاء الأضواء مضاءة فحسب؛ انها أ 28.8 مليار دولار الرهان على مستقبل البنية التحتية للطاقة في أمريكا الشمالية، لذا فإن فهم المفاضلات بين التدفق النقدي المنظم والثابت على المدى القريب 5.6 مليار دولار من المؤكد أن الإنفاق الرأسمالي في عام 2025 هو المفتاح لقرارك الاستثماري.
نقاط القوة: أساس النمو المتوقع
قامت شركة Fortis Inc. ببناء حصن على القدرة على التنبؤ بالتدفق النقدي. محفظتهم هي 100% منظمة، مما يعني أن تدفقات الإيرادات مستقرة للغاية، على عكس مولدات الطاقة التجارية المعرضة لتقلب أسعار الطاقة. ويدعم هذا الاستقرار سجلهم المذهل: 52 سنة متتالية من الزيادات في توزيعات الأرباح، وهو إنجاز من الدرجة الأولى في قطاع المرافق.
أكبر قوة الآن هي الحجم الهائل لاستثماراتهم المخطط لها. أكبر خطة رأسمالية للشركة على الإطلاق، بإجمالي 28.8 مليار دولار من عام 2026 حتى عام 2030، من المقرر أن يؤدي إلى تفاقم 7.0% النمو السنوي في قاعدة أسعارهم (قيمة الأصول التي يمكنهم من خلالها الحصول على عائد منظم). بالإضافة إلى تنوعها الجغرافي عبر 16 ولاية قضائية وفي أمريكا الشمالية ومنطقة البحر الكاريبي تعمل بمثابة وسيلة تحوط طبيعية ضد فترات انكماش اقتصادية أو تنظيمية إقليمية محددة. يمكنك الاعتماد على هذا التدفق النقدي.
نقاط الضعف: تمويل المستقبل مكلف
المشكلة الأساسية على المدى القريب هي الضغط على التدفق النقدي الحر (FCF) الناجم عن الإنفاق الضخم. إليكم الحساب السريع: من المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية 5.6 مليار دولار للعام المالي 2025. هناك الكثير من الأموال النقدية التي تخرج من الباب، مما يعني وجود أموال أقل متاحة للمساهمين في الوقت الحالي. وما يخفيه هذا التقدير هو الحاجة إلى التمويل الخارجي - سواء الديون أو حقوق الملكية - لتغطية هذه الفجوة.
كما أن نسبة توزيع الأرباح مرتفعة 71-77% اعتبارًا من عام 2025. وهذا يحد من مقدار الأرباح المحتجزة التي يمكنهم استخدامها لتمويل خطة رأس المال داخليًا، مما يجبرهم على الاستفادة من أسواق رأس المال في كثير من الأحيان. تعتبر الرافعة المالية المرتفعة خطرًا ملحوظًا، وبصراحة، فإن إدارة الميزانية العمومية أثناء تنفيذ هذه الخطة ستكون بمثابة نزهة على حبل مشدود. وأخيرا، مع وجود عمليات كبيرة في الولايات المتحدة، تخضع الأرباح لتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية، الأمر الذي يمكن أن يخلق ضجيجا غير مرحب به في التقارير ربع السنوية.
الفرص: الذكاء الاصطناعي والطاقة الخضراء
يمثل تحول الطاقة وطفرة الذكاء الاصطناعي (AI) رياحًا ضخمة وغير متوقعة بالنسبة لفورتيس. تتطلب مراكز البيانات، التي يقودها الذكاء الاصطناعي، طاقة هائلة وموثوقة، وتتمتع شركة Fortis بموقع مثالي يمكنها من استيعاب هذا الطلب في مناطق خدمتها. حول 6.7 مليار دولار من الخطة الرأسمالية مخصصة بالفعل لمشاريع تحول الطاقة، وتحديدًا ربط مصادر الطاقة المتجددة والتخزين بالشبكة.
إلى جانب الخطة الأساسية، توفر مشاريع توسيع النقل - مثل تلك المرتبطة بمبادرة MISO Tranche 2.1 - نموًا إضافيًا لم يتم تضمينه بالكامل في الخطة. 28.8 مليار دولار توقعات. تتيح هذه المشاريع لشركة Fortis تحقيق عائد على الأصول التي تنقل الطاقة عبر خطوط الولاية، وهي شركة ذات قيمة عالية. سيؤدي التوسع المستمر في قاعدة الأسعار وأسعار العملاء الجدد، خاصة في الولايات القضائية المتنامية في الولايات المتحدة، إلى تعزيز الأرباح المستقبلية باستمرار.
التهديدات: الرياح التنظيمية والمالية المعاكسة
أكبر تهديد مالي هو بيئة أسعار الفائدة. ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكلفة التمويل إلى حد كبير 28.8 مليار دولار برنامج رأس المال، مما يؤثر بشكل مباشر على العائد على الاستثمار. وإذا ارتفعت تكلفة الدين بشكل أسرع من العائد المسموح به على حقوق الملكية، فإن هامش الربح يتقلص.
تمثل النتائج التنظيمية السلبية دائمًا خطرًا في هذا العمل. يمكن للجهات التنظيمية في الولايات القضائية الرئيسية خفض العائد على حقوق المساهمين المسموح به أو عدم السماح ببعض النفقات الرأسمالية، الأمر الذي من شأنه أن يخفض بشكل مباشر أرباح فورتيس. بالإضافة إلى ذلك، فإن الحجم الهائل لخطة رأس المال القياسي ينطوي على مخاطر التنفيذ؛ تمثل إدارة آلاف المشاريع المتزامنة على مدار عدة سنوات تحديًا تشغيليًا هائلاً. وأخيرا، فإن الأحداث المناخية المتطرفة والتكاليف المرتبطة بالمناخ - مثل تقوية العواصف الكبرى أو التخفيف من حرائق الغابات - تؤدي إلى إجهاد البنية التحتية للمرافق وتفرض إنفاقا رأسماليا غير مخطط له وغير قابل للاسترداد.
شركة فورتيس (FTS) - تحليل SWOT: نقاط القوة
52 عامًا متتاليًا من زيادة الأرباح، وهو رقم قياسي من الدرجة الأولى
أنت تبحث عن الاستقرار، وتقوم شركة Fortis Inc. بتوفير ذلك من خلال سجل حافل من أعلى المستويات في أمريكا الشمالية. لقد قامت الشركة بزيادة أرباحها السنوية لمدة 52 عامًا متتاليًا، وهو خط هائل لا يمكن أن يضاهيه سوى عدد قليل من الشركات، ناهيك عن المرافق. وهذا الاتساق هو أوضح إشارة على انضباط الإدارة والقوة الكامنة في تدفقاتها النقدية.
في نوفمبر 2025، أعلنت شركة Fortis عن زيادة بنسبة 4.1% في أرباحها الفصلية، مما رفعها من 0.615 دولار إلى 0.640 دولار للسهم العادي. وهذا يضع العائد السنوي عند 2.56 دولار للسهم الواحد. وقامت الشركة أيضًا بتوسيع توجيهاتها لنمو الأرباح السنوية إلى نطاق يتراوح بين 4٪ إلى 6٪ حتى عام 2030، وهي خارطة طريق واضحة وقابلة للتنفيذ للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. إليك الحساب السريع: معدل نمو ثابت بنسبة 6٪ يعني أن دخل أرباحك يمكن أن يتضاعف خلال 12 عامًا تقريبًا.
تضمن محفظة المرافق المنظمة بنسبة 100% تدفقًا نقديًا يمكن التنبؤ به بدرجة عالية
تكمن القوة الأساسية لشركة Fortis في نموذج أعمالها: فهي عبارة عن محفظة مرافق منظمة بنسبة 100%. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه يعني أن الإيرادات والأرباح لا تخضع للتقلبات الشديدة في أسعار السلع الأساسية أو الدورات الاقتصادية. وبدلا من ذلك، فهي قابلة للتنبؤ بها، ومستقرة، وموافقة عليها من قبل الهيئات التنظيمية.
الغالبية العظمى - حوالي 94٪ - من أصول فورتيس مخصصة لنقل وتوزيع الكهرباء والغاز الطبيعي منخفض المخاطر. وهذا التركيز على البنية التحتية، بدلاً من التوليد، هو السبب وراء موثوقية التدفق النقدي. في السياق، ساعد هذا الاستقرار في دفع ربحية السهم المعدلة (EPS) إلى 0.87 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، وهي زيادة طفيفة ولكن ثابتة من 0.85 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. هذا هو تعريف الخندق الدفاعي.
أكبر خطة رأسمالية على الإطلاق بقيمة 28.8 مليار دولار (2026-2030) تؤدي إلى نمو قاعدة المعدل السنوي بنسبة 7.0%
ويرتبط نمو المنشأة بشكل مباشر بقاعدة أسعارها (قيمة الأصول التي يسمح لها المنظمون بكسب عائد عليها). تضع شركة Fortis أموالها في مكانها الصحيح من خلال خطة رأسمالية قياسية بقيمة 28.8 مليار دولار للفترة 2026-2030. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الاستثمار إلى زيادة قاعدة معدل منتصف العام من 41.9 مليار دولار أمريكي في عام 2025 إلى 57.9 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030.
من المتوقع أن يؤدي هذا الاستثمار الضخم منخفض المخاطر إلى تحقيق معدل نمو سنوي مركب بنسبة 7.0٪ في قاعدة المعدلات حتى عام 2030. وهذا النمو بنسبة 7.0٪ هو المحرك للأرباح المستقبلية، والأهم من ذلك، دعم الزيادات السنوية المتوقعة في الأرباح بنسبة 4-6٪. بالنسبة للعام الحالي، 2025، تتوقع الشركة نشر 5.6 مليار دولار في النفقات الرأسمالية، مما يحافظ على الزخم القوي.
| متري | بيانات/هدف السنة المالية 2025 | تأثير |
|---|---|---|
| زيادات متتالية في الأرباح | 52 سنة (اعتبارًا من نوفمبر 2025) | موثوقية الدخل استثنائية. يدعم التقييم المتميز. |
| توزيعات أرباح ربع سنوية جديدة (الربع الرابع 2025) | $0.640 لكل سهم | زيادة بنسبة 4.1% عن الربع السابق |
| خطة رأس المال الجديدة لمدة 5 سنوات | 28.8 مليار دولار (2026-2030) | الأكبر في تاريخ الشركة؛ يوفر رؤية النمو لعدة سنوات. |
| معدل النمو السنوي المركب الأساسي للمعدل المستهدف | 7.0% حتى عام 2030 | يترجم مباشرة إلى الأرباح المستقبلية ونمو الأرباح. |
| قاعدة أسعار منتصف العام 2025 (تقديري) | 41.9 مليار دولار | قاعدة قوية لنمو الأصول في المستقبل. |
بصمة جغرافية متنوعة عبر 16 ولاية قضائية في أمريكا الشمالية ومنطقة البحر الكاريبي
يعد التنويع الجغرافي للشركة أحد نقاط القوة الرئيسية لتخفيف المخاطر، مما يمنع أي بيئة تنظيمية واحدة من إخراج العمل بأكمله عن مساره. تدير شركة Fortis تسع مرافق خاضعة للتنظيم عبر 16 ولاية قضائية في كندا والولايات المتحدة ومنطقة البحر الكاريبي. أنت لا تريد كل بيضك في سلة تنظيمية واحدة.
ويتم التنويع بشكل استراتيجي تجاه الولايات المتحدة، والتي توفر عوائد منظمة جذابة. تم تخصيص ما يقرب من 63% من خطة رأس المال الجديدة البالغة 28.8 مليار دولار للعمليات في الولايات المتحدة، وذلك بشكل أساسي من خلال شركتي ITC وTucson Electric Power التابعتين لها. ويساعد هذا الانتشار الجغرافي على عزل الشركة عن القرارات التنظيمية السلبية في أي منطقة واحدة، مثل الموافقات الأخيرة على حالة المعدل في نيويورك وأريزونا، والتي توفر الوضوح بشأن عوائد الاستثمار على المدى القريب. تخدم فورتيس ما مجموعه 3.5 مليون عميل من عملاء الكهرباء والغاز الطبيعي، مما يجعلها لاعبًا رئيسيًا في مجال المرافق في أمريكا الشمالية.
وتشمل مجالات العمل الرئيسية ما يلي:
- العمليات في الولايات المتحدة: أريزونا ونيويورك وبصمة نقل مركز التجارة الدولية عبر العديد من ولايات الغرب الأوسط.
- العمليات الكندية: ألبرتا، كولومبيا البريطانية، أونتاريو، جزيرة الأمير إدوارد، ونيوفاوندلاند.
- عمليات منطقة البحر الكاريبي: الأصول المحتجزة في جزر كايمان.
شركة فورتيس (FTS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف
ارتفاع النفقات الرأسمالية يضغط على التدفق النقدي الحر على المدى القريب
أنت بحاجة إلى رؤية خطة رأس المال على حقيقتها: استثمار ضخم وضروري يستهلك الأموال النقدية على المدى القريب. من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية المخططة لشركة Fortis Inc. للسنة المالية 2025 تقريبًا 5.6 مليار دولار، بزيادة كبيرة عن التوقعات السابقة. يعد هذا الإنفاق أمرًا بالغ الأهمية لنمو قاعدة المعدلات المنظمة، ولكنه يخلق عائقًا كبيرًا على السيولة الفورية.
إليك الحساب السريع: بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في عام 2025، بلغ التدفق النقدي التشغيلي لشركة Fortis Inc. حوالي 2.88 مليار دولار أمريكي، لكن النفقات الرأسمالية كانت أعلى عند 4.27 مليار دولار أمريكي، مما أدى إلى تدفق نقدي حر سلبي (FCF) يبلغ تقريبًا - 1.38 مليار دولار. ويعني هذا التدفق النقدي الحر السلبي أن الشركة يجب أن تعتمد على التمويل الخارجي - الديون أو حقوق الملكية - لتغطية أرباحها والإنفاق على النمو، وهي مقايضة مرافق كلاسيكية، ولكنها مع ذلك نقطة ضعف.
نسبة توزيع الأرباح المرتفعة تقيد الأرباح المحتجزة
يعد الالتزام بزيادة أرباح الأسهم لمدة 52 عامًا متتاليًا بمثابة قوة للمساهمين، ولكنه يمثل عائقًا واضحًا للميزانية العمومية. تظل نسبة توزيع الأرباح لشركة Fortis Inc. مرتفعة، حيث تبلغ تقريبًا 77% اعتبارًا من سبتمبر 2025، أو حوالي ذلك 73.1% على أساس اثني عشر شهرا زائدة.
نسبة الدفع هذه مرتفعة، خاصة عند مقارنتها بالمرافق - متوسط الصناعة الخاضعة للتنظيم 53%مما يضع شركة Fortis Inc. في وضع أسوأ من أكثر من 74% من نظيراتها. تحد نسبة العوائد المرتفعة من مبلغ الأرباح المحتجزة (الربح الذي تحتفظ به الشركة) والتي يمكن إعادة استثمارها مباشرة في الأعمال التجارية دون إصدار ديون أو أسهم جديدة. بصراحة، توزيعات الأرباح آمنة، لكنها استخدام كبير لرأس المال مما يقلل من المرونة المالية.
تعد نسبة العائد مقياسًا رئيسيًا لمستثمري المرافق:
- نسبة العوائد الحالية (سبتمبر 2025): 77%
- نسبة الدفع المتوسطة للصناعة: 53%
- التضمين: أقل من الأرباح المحتجزة للتمويل الداخلي.
تتطلب الرافعة المالية المرتفعة إدارة منضبطة للميزانية العمومية
تتحمل شركة Fortis Inc. عبء ديون كبير، وهو أمر نموذجي بالنسبة للمرافق كثيفة رأس المال، ولكن المستوى مرتفع ويستدعي المراقبة الدقيقة. نسبة الدين إلى حقوق الملكية مرتفعة بحوالي 129.8% (أو 1.31) اعتبارًا من أحدث البيانات. إجمالي الديون كبير، حيث يصل إلى حوالي 34.1 مليار دولار كندي.
تعتبر هذه الرافعة المالية مخاطرة ملحوظة، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. إن نسبة تغطية الفائدة - التي تقيس مدى سهولة قيام الشركة بدفع الفائدة على ديونها المستحقة - منخفضة عند 0.6% فقط 2.4x. بالإضافة إلى ذلك، لا تتم تغطية الديون بشكل جيد من خلال التدفق النقدي التشغيلي، الذي يبلغ فقط 11.8% التغطية. في حين تحسنت نسبة الأموال من العمليات (FFO) إلى الديون إلى 12.2% بالنسبة للأشهر الـ 12 المنتهية في سبتمبر 2025، مما يدعم التوقعات الائتمانية المستقرة، فإن المستوى المطلق للدين يمثل رياحًا معاكسة.
| مقياس الرافعة المالية | القيمة (حوالي 2025) | تقييم المخاطر |
|---|---|---|
| إجمالي الديون | 34.1 مليار دولار كندي | مبلغ مطلق مرتفع للمنفعة. |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | 129.8% | تعتبر مرتفعة بالنسبة للقطاع. |
| نسبة تغطية الفائدة | 2.4x | تغطية منخفضة، مما يشير إلى الحساسية لارتفاع أسعار الفائدة. |
| نسبة التمويل الأجنبي المباشر إلى الديون (TTM سبتمبر 2025) | 12.2% | التحسن، ولكن يتطلب الانضباط المستمر. |
الأرباح تخضع لتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية
نظرًا لأن شركة Fortis Inc. هي شركة مقرها كندا ولها عمليات واسعة النطاق في الولايات المتحدة، فإن جزءًا كبيرًا من أرباحها مقوم بالدولار الأمريكي (USD)، مما يؤدي إلى مخاطر تقلب أسعار صرف العملات الأجنبية (FX). تقريبا 64% من أصول الشركة موجودة في الولايات المتحدة، ويتم تخصيص خطة رأس المال الجديدة 63% من إنفاقها على العمليات الأمريكية.
عندما يعزز الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي (CAD)، فإنه يمكن أن يعزز أرباح الدولار الكندي المبلغ عنها، وهو ما حدث في الربع الأول من عام 2025 عندما أثر ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي إلى الدولار الكندي بشكل إيجابي على الأرباح. على سبيل المثال، التقطت شركة فورتيس 0.06 دولار للسهم الواحد على تحويلات العملات الأجنبية منذ بداية العام وحتى تاريخه في عام 2025. ومع ذلك، فهذا سيف ذو حدين؛ ومن شأن ضعف الدولار الأمريكي أن يعكس هذا التأثير، مما يخلق عنصر أرباح غير قابل للتنبؤ به يقع خارج نطاق السيطرة التشغيلية للإدارة. وهذا التعرض للعملات الأجنبية يجعل أرباح الدولار الكندي أقل استقرارًا بالتأكيد.
شركة فورتيس (FTS) - تحليل SWOT: الفرص
تتمثل الفرصة الأساسية لشركة Fortis Inc. في تحقيق نمو منظم ويمكن التنبؤ به مدفوعًا بالإنفاق الضخم على البنية التحتية، والذي أصبح الآن مشحونًا باتجاهين رئيسيين: تحول الطاقة والطلب الهائل على الكهرباء من مراكز البيانات الجديدة. من المقرر أن تنمو قاعدة المعدلات الخاصة بك من 41.9 مليار دولار أمريكي في عام 2025 إلى 57.9 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030، وهو معدل نمو سنوي مركب قوي يبلغ 7.0%.
استفد من طفرة الذكاء الاصطناعي (AI) التي تؤدي إلى زيادة الطلب على الكهرباء في مراكز البيانات.
تترجم ثورة الذكاء الاصطناعي بشكل مباشر إلى زيادة كبيرة في الطلب على الطاقة على المدى الطويل، وهو ما يمثل رياحًا هائلة لمرافق منظمة مثل فورتيس. تتطلب مراكز البيانات، وخاصة تلك التي تدعم حسابات الذكاء الاصطناعي المعقدة، كميات مذهلة من الكهرباء الموثوقة. إن شركة ITC Holdings Corp التابعة لك، تستفيد بالفعل من هذا الأمر.
تظهر الفرصة الملموسة والفورية في خط أنابيب نمو الأحمال. لدى مركز التجارة الدولية إمكانية زيادة الأحمال بأكثر من 8000 ميجاوات لمراكز البيانات المقترحة والتوسع الاقتصادي في مراحل مختلفة من التطوير. على سبيل المثال، تجري حاليًا ترقية النقل لخدمة ما يصل إلى 1600 ميجاوات من حمل مركز البيانات الجديد في مركز Big Cedar الصناعي في ولاية أيوا وحدها. هذا ليس افتراضيا. إنه مشروع ملموس يتطلب استثمارًا جديدًا في النقل وسيدفع النمو الأساسي للمعدل في المستقبل.
تم تخصيص 6.7 مليار دولار من الخطة الرأسمالية لتحويل الطاقة وربط مصادر الطاقة المتجددة والتخزين.
يعد التحول إلى الطاقة النظيفة استثمارًا إلزاميًا، مما يعني أنه منخفض المخاطر ومنظم، ويترجم إلى عوائد موثوقة. تتمتع شركة Fortis بموقع استراتيجي لتكون العامل التمكيني الرئيسي لهذا التحول من خلال بناء البنية التحتية اللازمة للنقل والتوزيع.
ومن خطة رأس المال السابقة (2025-2029)، تم تخصيص ما يقرب من 6.7 مليار دولار كندي لاستثمارات تحول الطاقة. ويركز رأس المال هذا على ربط مصادر توليد الطاقة المتجددة الجديدة بالشبكة، والاستثمار في أنظمة تخزين طاقة البطاريات، وتطوير مبادرات جديدة للغاز الطبيعي. على سبيل المثال، وضعت شركة Tucson Electric Power (TEP) مشروع تخزين البطاريات Roadrunner Reserve 1 في الخدمة في يوليو 2025، وهو نظام بقدرة 200 ميجاوات قادر على تخزين 800 ميجاوات ساعة من الطاقة. هذه الاستثمارات هي بالتأكيد العمود الفقري للنمو الأساسي للمعدلات المستقبلية.
توفر مشاريع توسيع النقل (على سبيل المثال، MISO Tranche 2.1) نموًا إضافيًا يتجاوز الخطة البالغة 28.8 مليار دولار.
إن خطتكم الرأسمالية الخمسية الحالية البالغة 28.8 مليار دولار (2026-2030) قوية بالفعل، ولكن الفرصة الحقيقية تكمن في المشاريع الإضافية التي لم يتم تمويلها بالكامل بعد أو لم يتم تضمينها في هذا العدد. هذا هو المكان الذي تأتي فيه شريحة خطة النقل طويلة المدى MISO (LRTP) 2.1.
يتراوح إجمالي النفقات الرأسمالية المقدرة لمشروعات MISO Tranche 2.1 - حيث يتمتع مركز التجارة الدولية بحقوق الرفض الأول (ROFR) في ميشيغان ومينيسوتا، بالإضافة إلى ترقيات النظام في ولاية أيوا - في حدود 3.7 مليار دولار أمريكي إلى 4.2 مليار دولار أمريكي. ومن الأهمية بمكان أن الخطة الحالية التي تبلغ قيمتها 28.8 مليار دولار تتضمن فقط 0.4 مليار دولار لمشاريع الشريحة 2.1. وهذا يعني أن هناك استثمارات منظمة إضافية محتملة تتراوح قيمتها بين 3.3 مليار دولار أمريكي و3.8 مليار دولار أمريكي متاحة فقط من هذه الشريحة الواحدة، بالإضافة إلى المزيد بعد عام 2030.
إليك الحساب السريع لفرصة MISO Tranche 2.1:
| شريحة MISO LRTP 2.1 قيمة المشروع | المبلغ المتضمن في الخطة الحالية البالغة 28.8 مليار دولار (2026-2030) | فرصة متزايدة (خارج الخطة) |
|---|---|---|
| 3.7 مليار دولار أمريكي – 4.2 مليار دولار أمريكي | 0.4 مليار دولار أمريكي | 3.3 مليار دولار أمريكي - 3.8 مليار دولار أمريكي |
يؤدي التوسع المستمر في قاعدة الأسعار وأسعار العملاء الجدد، خاصة في الولايات المتحدة، إلى تعزيز الأرباح.
ويرتبط نمو الأرباح المتوقع بشكل أساسي بتوسيع قاعدة الأسعار، والذي يحركه إنفاقك الرأسمالي. يعد القطاع الأمريكي محركًا رئيسيًا هنا، حيث يساهم بشكل كبير في الأداء الأخير.
في الربع الثالث من عام 2025، ساهم نمو المرافق المنظمة من العمليات في الولايات المتحدة بمبلغ 0.09 دولار أمريكي للسهم الواحد في نمو ربحية السهم المعدلة (EPS)، وهو ما يمثل نصف إجمالي التحسن على أساس سنوي. يتم تأمين هذا التحسن المطرد من خلال النتائج التنظيمية البناءة. على سبيل المثال، وافقت لجنة الخدمة العامة لولاية نيويورك على خطة أسعار مدتها ثلاث سنوات لشركة سنترال هدسون التابعة لك، والتي تتضمن عائدًا مناسبًا على حقوق المساهمين (ROE) بنسبة 9.5٪، يسري بأثر رجعي حتى 1 يوليو 2025.
وتضمن هذه المعدلات الجديدة والنفقات الرأسمالية الأساسية مسارًا واضحًا لنمو الأرباح. إن الخلفية التنظيمية بناءة.
- قادت العمليات في الولايات المتحدة 0.09 دولارًا أمريكيًا للسهم من نمو ربحية السهم للربع الثالث من عام 2025.
- حصلت شركة Central Hudson على عائد على حقوق المساهمين مسموح به بنسبة 9.5% في خطة الأسعار الجديدة.
- ومن المتوقع أن تنمو قاعدة المعدل بنسبة 7.0٪ سنويًا حتى عام 2030.
شركة فورتيس (FTS) - تحليل SWOT: التهديدات
أنت تنظر إلى شركة Fortis Inc. (FTS) وترى فائدة ثابتة ومنظمة، ولكن حتى السفينة الأكثر ثباتًا تواجه رياحًا معاكسة. وتتركز أكبر التهديدات في الوقت الحالي على تكلفة خطة النمو الضخمة والمخاطر الدائمة من جانب المنظمين والطبيعة الأم. ويتعين علينا أن نركز على ما يمكن أن يعرقل بالفعل معدل النمو السنوي المتوقع بنسبة 7.0% حتى عام 2030.
ويزيد ارتفاع أسعار الفائدة من تكلفة تمويل البرنامج الرأسمالي الكبير البالغ 28.8 مليار دولار.
تبلغ خطة رأس المال الخمسية الجديدة للشركة للفترة 2026-2030 مبلغًا قياسيًا قدره 28.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 2.8 مليار دولار عن الخطة السابقة. وهذا رقم ضخم، وبينما يتم تمويل الأغلبية داخليا، فإن جزءا كبيرا لا يزال يعتمد على التمويل الخارجي.
يتم تمويل الخطة بنسبة 30٪ من الديون الجديدة، مما يعني أن كل زيادة في سعر الفائدة على بنك الاحتياطي الفيدرالي تترجم مباشرة إلى ارتفاع تكاليف تمويل الشركة القابضة، وهو عامل يعوض بالفعل جزئيًا الأرباح في الربع الأول من عام 2025. على الرغم من أن شركة Fortis Inc. تصدر معظم الديون على مستوى المرافق، مما يساعد، فإن أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة ستؤدي بالتأكيد إلى تآكل صافي العائد على 5.6 مليار دولار من النفقات الرأسمالية المتوقعة للعام بأكمله 2025.
| الخطة الرأسمالية (2026-2030) | المبلغ / النسبة المئوية | مصدر التمويل |
|---|---|---|
| إجمالي خطة رأس المال | 28.8 مليار دولار | لا يوجد |
| بتمويل نقدي من العمليات | 59% | التدفق النقدي الداخلي |
| بتمويل من الديون الجديدة | 30% | الاقتراض الخارجي |
| بتمويل من الأسهم | 11% | خطط شراء DRIP/Share |
| 2025 النفقات الرأسمالية المتوقعة | تقريبا 5.6 مليار دولار | لا يوجد |
يمكن للنتائج التنظيمية السلبية في الولايات القضائية الرئيسية أن تقلل من العائدات المسموح بها على الأسهم (ROE).
تمثل المخاطر التنظيمية التهديد الأساسي لأي مرفق، ويمكن أن يؤدي اتخاذ قرار عدائي إلى تقليل الأرباح المسموح بها على الفور. بينما تتمتع شركة Fortis Inc. بالمرونة profile, لقد رأينا نقاط الضغط الأخيرة. على سبيل المثال، شهدت شركة FortisAlberta انخفاضًا في عائد حقوق المساهمين المسموح به اعتبارًا من 1 يناير 2025، مما ساهم في انخفاض الأرباح هناك.
العملية التنظيمية مستمرة، والحكم السلبي في ولاية قضائية رئيسية مثل أريزونا، حيث قدمت Tucson Electric Power (TEP) طلبًا لسعر عام في يونيو 2025، يمكن أن يؤثر بشكل مادي على الأرباح المستقبلية. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال قيام العمولة بمنع بعض النفقات الرأسمالية من قاعدة السعر، مما يعني أن الشركة تستثمر الأموال ولكن لا يمكنها كسب عائد عليها، وهو السيناريو الأسوأ.
فيما يلي لمحة سريعة عن أرقام العائد على حقوق المساهمين المسموح بها مؤخرًا:
- سنترال هدسون (نيويورك): 9.5% من العائدات المسموح بها على حقوق الملكية، تمت الموافقة عليها في أغسطس 2025.
- FortisBC: 9.65% مسموح بعائد حقوق المساهمين لصافي أرباح 2025.
- فورتيس ألبرتا: شهدت انخفاضًا في العائد على حقوق المساهمين المسموح به في عام 2025.
مخاطر التنفيذ المرتبطة بالحجم الهائل لخطة رأس المال القياسي.
إن الحجم الهائل لخطة رأس المال البالغة 28.8 مليار دولار، والتي تعد الأكبر في تاريخ الشركة، ينطوي على مخاطر التنفيذ. على الرغم من أن الإدارة وصفت الخطة بأنها "قابلة للتنفيذ بدرجة كبيرة" باستثمارات منظمة بنسبة 100%، إلا أن المشاريع الكبيرة والمتعددة السنوات معقدة. ولا تزال اضطرابات سلسلة التوريد ونقص العمالة تشكل مصدر قلق للمستثمرين، مما قد يؤدي إلى تجاوز التكاليف أو التأخير.
تركز الخطة بشكل كبير على البنية التحتية، وهو أمر جيد، ولكن أي تأخير في مشروع كبير يمكن أن يتراجع عندما تبدأ الشركة في تحقيق عائد على هذا الأصل.
- إجمالي خطة رأس المال: 28.8 مليار دولار (2026-2030).
- المشاريع الكبرى: 11 مشروعاً رأسمالياً كبيراً فقط، تمثل 21% من الخطة.
- التركيز على النقل: تبلغ خطة رأس مال مركز التجارة الدولية 9.8 مليار دولار أمريكي، وهي الأكبر في تاريخها، وتدعم معدل نمو أساسي بنسبة 8%.
الظواهر الجوية المتطرفة والتكاليف المرتبطة بالمناخ تضغط على البنية التحتية للمرافق وعملياتها.
ويعني تغير المناخ حدوث ظواهر مناخية متطرفة أكثر تكرارا وشدة، مما يهدد بشكل مباشر البنية التحتية للمرافق وموثوقية الخدمات. لقد اعترفت شركة Fortis Inc. بهذا التهديد وتستثمر في تعزيز مرونة الشبكة، لكن التكاليف كبيرة ومستمرة.
في حين أن نموذج شركة Fortis Inc. الخاضع للتنظيم بنسبة 100% تقريبًا يسمح بآليات استرداد التكاليف للتخفيف من التأثير المالي، فإن الضغوط التشغيلية المباشرة والمخاطر التي تهدد موثوقية الخدمة حقيقية. على سبيل المثال، تستثمر شركة FortisBC مبلغًا قياسيًا قدره 694.8 مليون دولار في مبادرات كفاءة الطاقة المتقدمة بين عامي 2024 و2028، وهو إنفاق رأسمالي كبير مدفوع بأهداف التحول المناخي والطاقة. يتمثل الخطر الرئيسي في أن موثوقية الخدمة يمكن أن تتأثر سلبًا بسبب زيادة المخاطر المناخية وزيادة الطلب خلال فصول الصيف الأكثر دفئًا، مما يؤدي إلى التدقيق التنظيمي أو رد فعل عنيف من العملاء.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.