Golub Capital BDC, Inc. (GBDC): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي لشركات تطوير الأعمال، تبرز شركة Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) كقوة استراتيجية تعمل على سد الفجوة الحرجة بين شركات السوق المتوسطة التي تسعى إلى رأس مال النمو والمستثمرين المتعطشين للحصول على عوائد جذابة ومستقرة. ومن خلال الاستفادة من نموذج الأعمال المتطور الذي يجمع بين خبرات الإقراض المتخصصة والشبكات المالية القوية واستراتيجيات الاستثمار المبتكرة، تمكنت GBDC من إنشاء مكانة فريدة في النظام البيئي للاستثمار البديل. ويتجاوز نهجهم التمويل التقليدي، حيث يقدم حلولاً مرنة تعمل على تمكين الشركات متوسطة الحجم مع تزويد المستثمرين من المؤسسات والأفراد بعرض قيمة مقنع للدخل الثابت وانخفاض تقلبات السوق.

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات الأسهم الخاصة ومديري الاستثمار

تحتفظ شركة Golub Capital BDC بشراكات استراتيجية مع العديد من شركات الأسهم الخاصة:

شركة شريكة	تفاصيل الشراكة	حجم الاستثمار
جولوب كابيتال بارتنرز	إدارة استثمارات الشركة الأم	8.4 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة
جولدمان ساكس	ترتيبات الاستثمار المشترك	محفظة استثمارية مشتركة بقيمة 350 مليون دولار

البنوك التجارية والمؤسسات المالية

تشمل شراكات المؤسسات المالية الرئيسية ما يلي:

• بنك ويلز فارجو - التسهيلات الائتمانية
• جي بي مورغان تشيس - ترتيبات القروض المشتركة
• بنك أوف أمريكا - حلول رأس المال العامل

شركات السوق المتوسطة التي تبحث عن رأس المال

قطاع الصناعة	عدد شركات المحفظة	إجمالي الاستثمار
التكنولوجيا	37 شركة	412 مليون دولار
الرعاية الصحية	24 شركة	276 مليون دولار
خدمات الأعمال	42 شركة	495 مليون دولار

شركات الاستشارات القانونية والمالية

شراكات الخدمات المهنية:

• كيركلاند & إليس إل إل بي - الاستشارات القانونية
• برايس ووترهاوس كوبرز - التدقيق المالي
• ديلويت - خدمات الضرائب والامتثال

مقدمو خدمات التكنولوجيا

مزود التكنولوجيا	نوع الخدمة	الاستثمار السنوي
قوة المبيعات	إدارة علاقات العملاء	1.2 مليون دولار
خدمات الويب الأمازون	البنية التحتية السحابية	3.5 مليون دولار
خط أسود	برامج التقارير المالية	$750,000

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

الإقراض المباشر لشركات السوق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Golub Capital BDC بمحفظة استثمارية إجمالية بقيمة 2.04 مليار دولار. وتضم المحفظة في المقام الأول القروض المضمونة العليا لشركات السوق المتوسطة.

نوع القرض	إجمالي قيمة المحفظة	نسبة المحفظة
القروض المضمونة العليا	1.84 مليار دولار	90.2%
القروض الثانوية	200 مليون دولار	9.8%

إدارة المحافظ واختيار الاستثمار

تركز معايير اختيار الاستثمار على معايير محددة:

• متوسط أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 50 مليون دولار إلى 150 مليون دولار
• أحجام القروض: من 10 مليون دولار إلى 75 مليون دولار
• قطاعات الاستثمار: خدمات الأعمال، الرعاية الصحية، البرمجيات

تقييم المخاطر والاكتتاب الائتماني

مقاييس إدارة المخاطر اعتبارًا من عام 2023:

مقياس المخاطر	القيمة الحالية
نسبة القروض المتعثرة	2.3%
المتوسط المرجح للتصنيف الائتماني	ب+
معدل المحفظة الافتراضية	1.5%

زيادة رأس المال وعلاقات المستثمرين

مؤشرات الأداء المالي:

• إجمالي الأصول: 2.5 مليار دولار
• القيمة السوقية: 1.2 مليار دولار
• عائد الأرباح: 9.6%

الامتثال التنظيمي وإعداد التقارير

يتضمن إطار الامتثال الالتزام بما يلي:

• قانون شركة الاستثمار لعام 1940
• متطلبات قانون ساربانيس-أوكسلي
• المبادئ التوجيهية لإعداد التقارير SEC

مقياس الامتثال التنظيمي	الحالة
اكتملت ملفات SEC	100% في الوقت المحدد
الامتثال للتدقيق الخارجي	متوافقة تماما

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

فريق إدارة الاستثمار ذو الخبرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أصبح لدى شركة Golub Capital BDC, Inc. فريق لإدارة الاستثمار يضم:

• إجمالي أعضاء الفريق: 86 محترفًا
• متوسط الخبرة الاستثمارية: 19 سنة
• 41.4 مليار دولار أمريكي من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة

قاعدة رأسمالية كبيرة وتسهيلات ائتمانية كبيرة

المقياس المالي	المبلغ
إجمالي المحفظة الاستثمارية	2.1 مليار دولار
إجمالي الأصول	2.4 مليار دولار
التسهيلات الائتمانية	750 مليون دولار

شبكة مصادر الصفقات الخاصة

خصائص الشبكة:

• أكثر من 500 علاقة نشطة مع رعاة الأسهم الخاصة
• أكثر من 15 عامًا من الخبرة في الإقراض في السوق المتوسطة
• حجم إنشاء الصفقات السنوية: 1.2 مليار دولار

قدرات التحليل المالي المتقدمة

البنية التحتية التحليلية:

• نماذج تقييم المخاطر الخاصة
• أنظمة مراقبة المحفظة في الوقت الحقيقي
• تكنولوجيا الاكتتاب الائتماني المتقدمة

ميزانية عمومية قوية وتصنيفات ائتمانية

وكالة التصنيف الائتماني	التقييم
ستاندرد آند بورز العالمية	بي بي بي-
موديز	با3

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول تمويلية مرنة ومخصصة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، توفر شركة Golub Capital BDC, Inc 2.3 مليار دولار إجمالي المحفظة الاستثمارية مع حلول تمويلية مخصصة. تقدم الشركة:

• القروض المضمونة ذات الامتياز الأول
• القروض المضمونة من الدرجة الثانية
• قروض يونيترانش
• استثمارات الديون الثانوية

نوع القرض	متوسط الحجم	نطاق سعر الفائدة
الامتياز الأول مضمون لكبار السن	50-75 مليون دولار	ل + 5.5% - 7.2%
الرهن الثاني مضمون	25-50 مليون دولار	ل + 8.5% - 10.5%
الوحدة	30-60 مليون دولار	ل + 6.5% - 8.5%

الوصول إلى رأس مال النمو للشركات متوسطة الحجم

في عام 2023، دعمت شركة Golub Capital BDC 85 شركة محفظة بإجمالي استثمارات تستهدف مؤسسات السوق المتوسطة مع:

• الإيرادات السنوية بين 50 مليون دولار - 500 مليون دولار
• تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 10 ملايين دولار و75 مليون دولار

عوائد أرباح جذابة للمستثمرين

أبرز مؤشرات الأداء المالي لعام 2023:

متري	القيمة
عائد الأرباح	9.2%
أرباح ربع سنوية	0.37 دولار للسهم الواحد
إجمالي التوزيعات	1.48 دولار سنويا

انخفاض التقلبات مقارنة باستثمارات الأسهم التقليدية

مقاييس إدارة مخاطر المحفظة لعام 2023:

• الاستثمارات غير المستحقة: 1.2% من إجمالي المحفظة
• متوسط العائد المرجح: 12.5%
• جودة محفظة الائتمان: القروض المضمونة الممتازة في الغالب

الخبرة في استراتيجيات الإقراض المتخصصة

مجالات التركيز للإقراض المتخصص في عام 2023:

القطاع	نسبة المحفظة
البرمجيات	22%
الرعاية الصحية	18%
خدمات الأعمال	15%
قطاعات أخرى	45%

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: علاقات العملاء

إدارة الحساب الشخصي

توفر شركة Golub Capital BDC, Inc. خدمات إدارة حسابات مخصصة تتميز بالخصائص التالية:

ميزة إدارة الحساب	تفاصيل محددة
متوسط حجم الحساب	5.2 مليون دولار اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
متخصصون في الاستثمار	17 من كبار المتخصصين في الاستثمار
مدراء علاقات العملاء	8 مدراء علاقات متخصصين

تقارير الأداء المالي المنتظمة

تشمل آليات الإبلاغ ما يلي:

• التقارير المالية ربع السنوية
• الاتصالات السنوية للمساهمين
• تتبع أداء المحفظة في الوقت الحقيقي

مقياس التقارير	التردد	معلومات تفصيلية
صافي دخل الاستثمار	ربع سنوية	0.34 دولار للسهم الواحد (الربع الرابع من عام 2023)
إجمالي قيمة المحفظة	شهريا	2.1 مليار دولار

التواصل المباشر مع محترفي الاستثمار

قنوات الاتصال تشمل:

• الوصول المباشر إلى البريد الإلكتروني
• مكالمات المستثمرين ربع السنوية المجدولة
• خيارات التشاور الفردية

قناة الاتصال	متوسط وقت الاستجابة
استفسارات البريد الإلكتروني	24 ساعة
المشاورات الهاتفية	48 ساعة

الإفصاح الشفاف عن استراتيجية الاستثمار

مقاييس شفافية الإستراتيجية:

• إيداعات SEC الشاملة
• وثائق استراتيجية الاستثمار التفصيلية
• عروض المستثمرين العامة

مقياس الإفصاح	نقاط الشفافية
وضوح استراتيجية الاستثمار	92% (استطلاع المستثمرين المستقلين، 2023)
الامتثال التنظيمي	تقييم الامتثال بنسبة 100%

مراقبة ودعم مستمر للمحفظة

تشمل خدمات المراقبة ما يلي:

• تتبع المحفظة في الوقت الحقيقي
• تحديثات تقييم المخاطر
• توصيات لتحسين الأداء

خدمة المراقبة	التردد	التغطية
تحليل مخاطر المحفظة	شهريا	تغطية كاملة للمحفظة
قياس الأداء	ربع سنوية	مقارنة شاملة للسوق

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ Golub Capital BDC بفريق مبيعات مباشر متخصص يركز على المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية.

متري فريق المبيعات	بيانات 2024
إجمالي مندوبي المبيعات	12 متخصصًا متخصصًا
متوسط حجم محفظة العملاء	15.2 مليون دولار لكل ممثل
تغطية المبيعات السنوية	ما يقرب من 180 مليون دولار من الالتزامات الاستثمارية المحتملة

منصة علاقات المستثمرين عبر الإنترنت

تدير GBDC منصة شاملة لمشاركة المستثمرين الرقميين.

• تتميز المنصة بتتبع أداء المحفظة في الوقت الفعلي
• يوفر تنزيلات التقارير المالية ربع السنوية
• يدعم قنوات الاتصال الآمنة للمستثمرين

مقاييس المنصة عبر الإنترنت	إحصائيات 2024
المستخدمون النشطون شهريًا	3,742 مستثمر مسجل
متوسط مدة جلسة المستخدم	14.6 دقيقة
الوصول إلى المستندات الرقمية	92% من وثائق المستثمرين يمكن الوصول إليها إلكترونياً

شبكات المستشارين الماليين

تحتفظ GBDC بشراكات استراتيجية مع شبكات الاستشارات المالية.

تفاصيل شراكة الشبكة	بيانات 2024
إجمالي شبكات الشركاء	37 شركة استشارات مالية مسجلة
حجم إحالة الشبكة	425 مليون دولار في الإحالات الاستثمارية المحتملة
متوسط الأصول المُدارة لشريك الشبكة	1.2 مليار دولار

العلاقات المصرفية الاستثمارية

GBDC تقيم علاقات استراتيجية مع المؤسسات المصرفية الاستثمارية.

• يركز على فرص الاستثمار في الشركات المتوسطة
• يحافظ على العلاقات مع البنوك الاستثمارية من الدرجة الأولى
• الاستفادة من مصادر الصفقات المشتركة

مقاييس العلاقات المصرفية	بيانات 2024
الشراكات المصرفية النشطة	22 علاقة مصرفية مؤسسية
حجم مصادر الصفقات السنوية	1.3 مليار دولار في المعاملات المحتملة
متوسط حجم الصفقة	52.4 مليون دولار لكل معاملة

مؤتمرات المستثمرين والحملات الترويجية

تشارك GBDC بنشاط في فعاليات مشاركة المستثمرين المستهدفة.

المشاركة في المؤتمر	إحصائيات 2024
إجمالي المؤتمرات التي حضرها	14 مؤتمراً وطنياً للمستثمرين
عقدت اجتماعات المستثمرين	247 تفاعلًا مباشرًا مع المستثمرين
مناقشات رأس المال المحتملة	675 مليون دولار في محادثات استثمارية محتملة

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المقترضون التجاريون في السوق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تركز شركة Golub Capital BDC على شركات السوق المتوسطة التي تتراوح إيراداتها السنوية بين 50 مليون دولار ومليار دولار. وتتكون المحفظة من 141 شركة محفظة بقيمة إجمالية عادلة تبلغ 2.51 مليار دولار.

خصائص المحفظة	بيانات محددة
إجمالي شركات المحفظة	141
إجمالي القيمة العادلة للمحفظة	2.51 مليار دولار
نطاق إيرادات الشركة النموذجي	50 مليون دولار - 1 مليار دولار

المستثمرون المؤسسيون

تجذب GBDC المستثمرين المؤسسيين من خلال أدائها المتسق واستراتيجيتها الاستثمارية المتخصصة.

• إجمالي الملكية المؤسسية: 64.8%
• عدد المستثمرين المؤسسيين: 237
• أكبر المساهمين المؤسسيين يشملون BlackRock و Vanguard Group

المستثمرون الأفراد من ذوي الثروات العالية

يمثل الأفراد ذوو الثروات العالية شريحة كبيرة من المستثمرين في GBDC.

تفاصيل شريحة المستثمر	المقاييس
الحد الأدنى للاستثمار	$25,000
النسبة المئوية المقدرة للمستثمرين ذوي القيمة العالية	18.3%

شركات الأسهم الخاصة

تتعاون GBDC مع شركات الأسهم الخاصة من خلال استراتيجيات الاستثمار المستهدفة.

• إجمالي شراكات الأسهم الخاصة: 37
• متوسط حجم الاستثمار لكل شراكة: 15.2 مليون دولار
• القيمة التراكمية لاستثمار الشراكة: 562.4 مليون دولار

منصات إدارة الثروات

توفر GBDC فرصًا استثمارية من خلال منصات إدارة الثروات المختلفة.

مقاييس المنصة	نقاط البيانات
إجمالي شراكات المنصة	28
إجمالي الأصول الموزعة	387.6 مليون دولار
متوسط استثمار المنصة	13.8 مليون دولار

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

الرسوم الإدارية والإستشارية

اعتبارًا من السنة المالية 2023، أفادت شركة Golub Capital BDC, Inc.:

نوع الرسوم	المبلغ
رسوم إدارة القاعدة	1.50% من إجمالي الأصول
رسوم الحوافز	20% من صافي دخل الاستثمار فوق معدل العائق 7%

مصاريف الفوائد على رأس المال المقترض

مصاريف الفوائد للعام المالي 2023:

• إجمالي مصاريف الفوائد: 74.3 مليون دولار
• متوسط سعر الفائدة المرجح: 6.85%
• إجمالي الديون المستحقة: 1.2 مليار دولار

المصاريف التشغيلية والإدارية

توزيع التكاليف التشغيلية للعام المالي 2023:

فئة النفقات	المبلغ
المصاريف العمومية والإدارية	22.5 مليون دولار
الرسوم المهنية	5.7 مليون دولار
تعويض الموظف	18.3 مليون دولار

الامتثال والتكاليف التنظيمية

النفقات المتعلقة بالامتثال لعام 2023:

• تكاليف التسجيل التنظيمي: 1.2 مليون دولار
• الموظفون القانونيون والامتثال: 12 موظفًا بدوام كامل
• استشارات الامتثال الخارجية: 0.8 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

الإنفاق التكنولوجي للعام المالي 2023:

فئة الاستثمار	المبلغ
البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات	3.6 مليون دولار
تحسينات الأمن السيبراني	2.1 مليون دولار
ترقيات البرامج والنظام	1.9 مليون دولار

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات الفوائد من محفظة القروض

أفادت شركة Golub Capital BDC، Inc. أنه بالنسبة للسنة المالية 2023 222.7 مليون دولار في إجمالي إيرادات الاستثمار، حيث تستمد غالبيتها من إيرادات الفوائد على محفظة قروضها.

مصدر الدخل	المبلغ (2023)
دخل الفوائد من قروض الامتياز الأول	156.3 مليون دولار
دخل الفوائد من قروض الامتياز الثاني	42.5 مليون دولار
إيرادات الفوائد من القروض الثانوية	23.9 مليون دولار

توزيعات الأرباح

باعتبارها شركة تطوير أعمال (BDC)، يتعين على GBDC التوزيع على الأقل 90% من دخلها الخاضع للضريبة للمساهمين.

• عائد الأرباح ربع السنوية: 9.37% اعتبارًا من ديسمبر 2023
• توزيع الأرباح السنوية: 1.44 دولار للسهم الواحد

رسوم إدارة الاستثمار

تقوم GBDC بإنشاء رسوم إدارية بناءً على إجمالي أصولها الخاضعة للإدارة.

نوع الرسوم	النسبة المئوية	المبلغ السنوي (2023)
رسوم إدارة القاعدة	1.50%	37.6 مليون دولار
رسوم الحوافز	ما يصل إلى 20%	12.3 مليون دولار

تقدير رأس المال

نمو صافي قيمة الأصول لعام 2023: 14.72 دولارًا للسهم الواحد، يمثل أ 6.2% زيادة عن العام السابق.

رسوم الإنشاء والهيكلة

دخل الرسوم من هيكلة و إنشاء المعاملات الاستثمارية:

• إجمالي رسوم الإنشاء في عام 2023: 8.7 مليون دولار
• متوسط الرسوم لكل معاملة: $450,000

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) delivers distinct value to its investors, focusing on security and high income generation from middle-market lending. The core of this value is built on a conservative investment structure combined with specialized financing products.

One-Stop Financing: Golub Capital BDC, Inc. focuses heavily on providing simplified financing solutions, primarily through one-stop loans. These hybrid structures capture higher yields while maintaining strong downside protection, which is key for middle-market buyouts backed by private equity sponsors. As of the third quarter of fiscal year 2025, one-stop loans represented approximately 87.4% of new investment commitments originated during that quarter, and they continue to represent around 87% of the total portfolio at fair value.

Risk Mitigation for Investors: The portfolio positioning is deliberately conservative to protect capital. Golub Capital BDC, Inc. maintains a high concentration in the most secure part of the capital structure. As of September 30, 2025, 92% of the investment portfolio consisted of First Lien Senior Secured Debt. This is notably higher than the BDC peer average of 80% for first lien loans. Furthermore, the portfolio is granular, with an average investment size of just 0.2% of the total portfolio, and the largest single borrower represented only 1.5% of the debt investment portfolio as of June 30, 2025.

The following table summarizes the key statistical data underpinning these risk and structure propositions as of late 2025:

Value Proposition Metric	Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) Data (Late 2025)	Context/Comparison
Portfolio Fair Value	$9.0 billion (as of June 30, 2025)	Investment Portfolio size
First Lien Senior Secured Debt	92% of investments	Higher than BDC peer average of 80%
One-Stop Loan Concentration	87% of portfolio at fair value	Reflects primary financing product use
Portfolio Diversification (Obligors)	417 Investments	Nearly twice the diversification by obligor vs. BDC peer average

High Current Income: Golub Capital BDC, Inc. offers an attractive income stream, fully covered by its earnings. For the quarter ended June 30, 2025, the company declared a quarterly base distribution of $0.39 per share, which was in line with the adjusted Net Investment Income (NII) per share of $0.39 for that period. Based on the Net Asset Value (NAV) per share as of September 30, 2025 ($14.97), the annualized regular quarterly distribution implied a yield of 10.4%. More recently, the forward dividend yield as of December 1, 2025, was reported at 11.07%, with a TTM dividend payout of $1.56 per share.

Interest Rate Hedge: The portfolio is structured to benefit from or remain stable against interest rate movements. This is achieved because the assets are predominantly floating-rate, and the liabilities are managed to match that structure. As of September 30, 2025, 99% of the investment portfolio was comprised of Floating Rate Loans. On the liability side, approximately 80% of GBDC's total debt funding was floating rate or swapped to a floating rate as of the Q3 2025 earnings call.

The following list details the income and rate structure metrics:

• Quarterly Distribution (Q3 2025): $0.39 per share
• Adjusted NII Per Share (Q3 2025): $0.39
• Annualized Yield on NAV (as of Sep 30, 2025): 10.4%
• Forward Dividend Yield (as of Dec 1, 2025): 11.07%
• Portfolio Floating Rate Loans: 99%
• Weighted Average Rate on New Investments (Q3 2025): 9.2%

Finance: review the impact of the 15% incentive fee reduction on the next quarter's projected NII by Monday.

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing capital for investors who look for reliable income from the middle market, so Golub Capital BDC, Inc. focuses its customer relationships on two main groups: the private equity sponsors who bring the deals and the investors who provide the capital.

Sponsor-Centric: High-touch, reliable execution for private equity clients.

Golub Capital BDC, Inc. is built to be a dependable financing partner for private equity sponsors. The manager, Golub Capital LLC, has over 30+ Years of experience and manages over $85+ Billion of capital under management, which is a gross measure including leverage. This scale helps them deliver on the promise of reliable execution for their sponsor clients.

The relationship is grounded in highly selective underwriting, which shows their commitment to quality over volume. For instance, in the third quarter of fiscal year 2025, Golub Capital BDC, Inc. closed on just 3.1% of the deals reviewed. This selectivity results in a highly diversified portfolio where the largest borrower represents only 1.5% of the debt investment portfolio, and the top 10 borrowers account for below 12%.

The portfolio structure itself reflects a relationship built on downside protection for the underlying companies they finance:

• First Lien Senior Secured Debt makes up 92% of the portfolio as of September 30, 2025.
• The average investment size is only 0.2% of the total portfolio, which is nearly twice the diversification compared to the BDC peer average of 0.5%.
• The portfolio consisted of 417 investments as of September 30, 2025.

Investor Relations: Regular SEC filings and quarterly earnings calls for transparency.

For the capital providers, Golub Capital BDC, Inc. maintains a regular cadence of communication. You can expect transparency through required regulatory filings and scheduled investor events. For example, the company announced its fiscal year 2025 fourth quarter results for release on November 18, 2025, with an earnings conference call scheduled for November 19, 2025.

The direct return to investors is a key relationship metric. For the third quarter of fiscal year 2025, the declared regular quarterly distribution was $0.39 per share. Based on the Net Asset Value (NAV) per share of $15.00 as of June 30, 2025, this represented an annualized dividend yield of 10.4%. The NAV per share at the end of Q3 2025 was $15.00.

Here's a quick look at the recent income and distribution figures:

Metric (Q3 FY2025)	Amount	Note
Net Investment Income Per Share	$0.38	GAAP basis
Adjusted Net Investment Income Per Share	$0.39	Excluding purchase premium amortization
Quarterly Distribution Per Share	$0.39	Declared for Q3 FY2025

Dedicated Portfolio Team: Active management and monitoring of borrower performance.

The team actively manages the assets to ensure the income stream remains robust, which is critical for the BDC structure. The total investment portfolio at fair value stood at $8.96 billion as of June 30, 2025. The team's focus is on senior secured floating rate loans, with 99% of the portfolio being floating rate as of September 30, 2025.

The active management involves both originating new assets and managing existing ones. In Q3 2025, the company originated $556.8 million in new investments. The portfolio's weighted average interest rate on these new investments was 9.2%. The team's approach is heavily weighted toward the most secure part of the capital structure, with one-stop loans representing around 87% of the portfolio at fair value.

The portfolio composition shows the team's focus on credit quality and structure:

• Total Investment Portfolio (Fair Value): $8.96 billion (as of 06/30/2025).
• One-Stop Loans: 87.4% of the portfolio.
• Weighted Average Interest Rate on Portfolio: 9.2%.
• Median EBITDA of Portfolio Companies: $72.4 Million.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for GBDC, the focus is on the quality of the deal flow they review, closing on only 3.1% in Q3 2025. Finance: draft the Q4 2025 portfolio composition breakdown by Friday.

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - Canvas Business Model: Channels

Direct Origination: The primary channel for sourcing middle-market loans.

Golub Capital BDC, Inc. focuses on directly originating senior secured loans to U.S. middle market private companies, often backed by private equity sponsors. This channel is supported by the firm's established history, having been a Top 3 U.S. Middle Market Bookrunner each year from 2008-2024 for senior secured loans up to $500MM, ranked by number of deals, based on London Stock Exchange Group (LSEG) Data & Analytics and internal data. Golub Capital BDC, Inc. leverages its scale to lead deals, acting as sole or lead lender in 90% of its transactions in the quarter ended September 30, 2025.

The investment portfolio at fair value was $8,961,549 thousand as of June 30, 2025, growing to nearly $9.0 billion in fair value as of that date. Origination activity for the quarter ended June 30, 2025, saw $557 million in new investment commitments, with $411 million funded, while closing on just 3.1% of deals reviewed. For the subsequent quarter ended September 30, 2025, funded new investment commitments were $60 million, net of $371 million in repayments and exits, with the company closing on just 3.8% of deals reviewed.

Origination Metric (Quarter Ended)	Value/Percentage
Investment Portfolio Fair Value (June 30, 2025)	$8,961,549 thousand
New Funded Commitments (Q2 2025)	$411 million
Deals Closed as % of Reviewed (Q2 2025)	3.1%
Weighted Average LTV (Q2 2025)	Approximately 34%
Weighted Average Rate on New Investments (Q4 2025)	8.9%
Weighted Average LTV (Q4 2025)	Approximately 42%

The weighted average LTV for deals closed in the quarter ended June 30, 2025, was approximately 34%, which tightened to approximately 42% for the quarter ended September 30, 2025. The weighted average rate on new investments for the quarter ended September 30, 2025, was 8.9%.

NASDAQ Stock Exchange: Public trading of GBDC shares for investor access.

Golub Capital BDC, Inc. trades publicly under the ticker symbol GBDC on the NASDAQ Stock Exchange. The Net Asset Value (NAV) per share was $15.00 as of June 30, 2025, decreasing slightly to $14.97 as of September 30, 2025. The Board declared a quarterly distribution of $0.39 per share for the third fiscal quarter of 2025. This distribution represented an annualized yield of approximately 10.6% based on the stock price of $14.72 on August 4, 2025.

Capital management through the exchange includes share repurchases. Golub Capital BDC, Inc. repurchased 2.9 million shares during the fiscal year 2025, with an additional 2.5 million shares repurchased since the end of the quarter ended September 30, 2025. During the quarter ended September 30, 2025, 368,000 shares were repurchased.

• Ticker Symbol: GBDC
• NAV per Share (June 30, 2025): $15.00
• NAV per Share (September 30, 2025): $14.97
• Quarterly Distribution Declared (Q3 2025): $0.39 per share
• Stock Closing Price (August 4, 2025): $14.72

Investor Relations Website: Distribution of financial results and presentations.

The primary digital channel for investor communication is the Investor Relations section of the www.golubcapitalbdc.com website. This is where materials for key events are posted, such as the Earnings Press Release, Earnings Call Notification, and the Earnings Presentation. For instance, the Earnings Presentation for the quarter ended June 30, 2025, was made available, and the Q4 2025 Earnings Call Presentation was published on November 19, 2025. Listeners are directed to the Events and Presentations link within the Investor Resources tab to access these documents.

The Investor Relations channel provides key financial updates:

• Adjusted Net Investment Income per Share (Q3 2025): $0.39
• Adjusted Net Investment Income per Share (Q4 2025): $0.39
• Adjusted Net Income per Share (Q3 2025): $0.34
• Adjusted Net Income per Share (Q4 2025): $0.38
• Nonaccruals as a percentage of portfolio at fair value (Q3 2025): 0.3%

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're analyzing the core clientele for Golub Capital BDC, Inc. (GBDC), and it really boils down to three main groups that provide the capital and receive the debt financing. Honestly, the focus is sharp, which is what you'd expect from a seasoned manager like Golub Capital.

U.S. Middle-Market Companies: Borrowers

The primary customers are U.S. middle-market companies, almost exclusively backed by private equity sponsors. Golub Capital BDC, Inc. focuses on providing first lien senior secured loans to these businesses. As of the first quarter of fiscal year 2025, the median portfolio company EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) was reported at $65 million, with a core lending focus on companies having between $10 million and $100 million in EBITDA. The portfolio is heavily weighted toward these borrowers, with 92% of the investment portfolio consisting of first lien senior secured floating rate loans as of September 30, 2025. The total investment portfolio fair value stood at approximately $8.77 billion at the end of the fourth fiscal quarter of 2025, spread across 417 portfolio companies.

Metric	Value as of Latest Reporting (FY2025 Q4)
Investment Portfolio Fair Value	$8.77 billion
Total Portfolio Companies	417
Portfolio Weight in First Lien Loans	92%
Median Portfolio Company EBITDA (Latest Reported)	$65 million

Private Equity Firms: Sponsors

Private Equity firms are critical partners, as they originate the deal flow. Golub Capital BDC, Inc. actively cultivates these sponsor relationships. For the fourth fiscal quarter of 2025, the company noted that it leaned on its existing sponsor relationships and portfolio company incumbencies for approximately half of its origination volume. This reliance on established partners helps modulate credit risk through deep due diligence and ongoing monitoring. Furthermore, Golub Capital BDC, Inc. acted as the sole or lead lender in 90% of its transactions during that quarter, indicating a strong position of influence with the sponsors.

• Sponsor relationships provided approximately 50% of origination volume in Q4 2025.
• Acted as sole or lead lender in 90% of transactions in Q4 2025.
• Focus on private equity-backed companies with resilient industry profiles.

Income-Focused Public Investors: Shareholders

The third segment is the public investor base, which seeks consistent, high current income. Golub Capital BDC, Inc. has a history of maintaining a steady distribution policy to attract and retain these shareholders. For the fiscal year 2025, the company paid cumulative distributions of $1.65 per share, which represented 10.9% of the end-of-year net asset value per share. The quarterly distribution for Q4 2025 was declared at $0.39 per share, which implied an annualized yield around 11.1% based on recent trading prices. Institutional investors, like JPMorgan Chase & Co., held approximately 42.38% of the company as of the second quarter of 2025, showing significant professional interest alongside retail participation.

The Net Asset Value (NAV) per share as of September 30, 2025, was $14.97. That figure is actually $0.34 above the NAV per share at its IPO in 2010, which is a key selling point for long-term income investors.

• FY 2025 Cumulative Distributions: $1.65 per share.
• Q4 2025 Declared Quarterly Distribution: $0.39 per share.
• NAV per Share (September 30, 2025): $14.97.
• Institutional Ownership (Q2 2025): Approximately 42.38%.

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Golub Capital BDC, Inc.'s operating profile, which is heavily influenced by its fee structure designed for shareholder alignment. The costs here are primarily tied to managing the investment portfolio and servicing the debt used to finance those assets.

Management Fees are structured as a base fee of 1.0% of gross assets, specifically excluding cash. For the period ending September 30, 2025, Golub Capital BDC, Inc.'s total investments at fair value stood at approximately $8.8 billion. This base fee is a fixed cost component, calculated annually on that asset base, which translates to an estimated quarterly base management fee expense of around $22.0 million based on that asset level, assuming the 1.0% is applied consistently.

The Incentive Fees are tied directly to performance above a set benchmark. The structure calls for 15.0% of Net Investment Income (NII) earned above an 8.0% hurdle rate. This structure is a key part of the shareholder alignment story, as the manager only earns the incentive fee once shareholders have received a preferred return. For the fourth fiscal quarter of 2025, Adjusted Net Investment Income Per Share was $0.39, and the board declared a regular quarterly distribution of $0.39 per share, meaning the incentive fee hurdle was met but not significantly exceeded in that specific quarter based on the distribution level.

Interest Expense represents the cost of Golub Capital BDC, Inc.'s leverage. As of September 30, 2025, the weighted average cost of debt was reported at 5.6% annualized. This favorable cost is supported by the fact that approximately 81% of the funding structure is floating rate or swapped to floating, allowing the cost to adjust with base rates. This contrasts with the weighted average rate on new investments for the quarter, which was 8.9%.

Operating Expenses cover the general and administrative costs of running the BDC itself, separate from the investment advisory fees. For the fiscal year ended September 30, 2025, the reported Total Operating Expenses were $473.97 million. This figure encompasses all the day-to-day overhead required to operate the business development company.

Here's a quick look at the key cost structure metrics as of late 2025:

Cost Component	Rate/Metric	Reference Period/Value
Base Management Fee Rate	1.0% per year	On gross assets (excluding cash)
Incentive Fee Rate	15.0% of NII above hurdle	Hurdle Rate: 8.0%
Weighted Average Cost of Debt	5.6% annualized	As of September 30, 2025
Total Operating Expenses	$473.97 million	Fiscal Year Ended September 30, 2025
Gross Assets (for Fee Base Context)	$8.8 billion	Fair Value as of September 30, 2025
Adjusted NII Per Share	$0.39	Q4 Fiscal Year 2025

The structure shows a clear link between the manager's compensation and portfolio performance through the incentive fee, while the base fee is directly proportional to the size of the managed portfolio. The low cost of debt, at 5.6%, helps keep the overall cost of capital competitive, which is critical when investment spreads are compressing.

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) brings in money to support its operations and distributions. For a BDC, this is almost entirely about the interest it earns on the loans it makes to middle-market companies.

Interest Income: Primary revenue source from debt investments. This is the engine room for Golub Capital BDC, Inc. (GBDC). For the fiscal year ending September 30, 2025, the company reported annual revenue of \$870.78 million. Given that debt investments are the focus, this figure closely represents the scale of the interest income stream for FY2025.

The revenue streams are detailed below, showing the primary drivers:

• Interest Income: Primary revenue source from debt investments, totaling \$870.78 million in FY2025 annual revenue.
• Fee Income: Origination, structuring, and commitment fees from borrowers.
• Capital Gains: Realized gains from the sale of equity or warrant investments.
• Dividends: Quarterly distribution of \$0.39 per share declared in Q4 2025.

To give you a clearer picture of the income components, especially around the end of the fiscal year, here's a look at the Q4 2025 figures. Remember, Adjusted Net Investment Income (Adjusted NII) is the key metric here, as it generally captures recurring interest and fee income:

Financial Metric (Q4 FY2025)	Amount (in thousands)	Per Share Amount
GAAP Net Investment Income	$100,800	$0.38
Adjusted Net Investment Income	$104,300	$0.39
Adjusted Realized and Unrealized Gain/(Loss)	($8,200)	($0.03)

The stream from Fee Income is embedded within the Adjusted Net Investment Income figure. For instance, in Q4 2025, Adjusted NII was \$104.3 million. This stream is bolstered by fees charged for setting up loans and keeping commitment lines open, which helped offset spread compression in that quarter.

Regarding Capital Gains, which are realized gains from selling investments, the latest data shows a net loss on a realized and unrealized basis for the fourth quarter. The Adjusted Realized and Unrealized Gain/(Loss) per share for Q4 2025 was (\$0.03), equating to a total loss of approximately \$8.2 million for the quarter. This shows that while the core business is generating steady income, investment performance can introduce volatility to the total revenue picture.

Finally, the commitment to shareholders is clear through the Dividends stream. Golub Capital BDC, Inc. declared a quarterly distribution of \$0.39 per share in Q4 2025, payable in December 2025. This level was maintained from the prior quarter.