Genmab A/S (GMAB): نموذج الأعمال التجارية

في عالم التكنولوجيا الحيوية المتطور، تبرز Genmab A/S كقوة رائدة، حيث تعمل على تغيير الطريقة التي نتعامل بها مع علاج السرطان وأمراض المناعة الذاتية من خلال تقنيات الأجسام المضادة الثورية. من خلال الاستفادة من الشراكات الإستراتيجية ومنصات البحث المتقدمة والالتزام الثابت بالابتكار، تعمل شركة التكنولوجيا الحيوية الدنماركية هذه على إعادة تعريف الطب الشخصي من خلال حلول علاجية مستهدفة تعد بإعادة تشكيل نتائج المرضى. يكشف نموذج الأعمال الخاص بهم عن نهج معقد وديناميكي لتطوير التدخلات الطبية الرائدة التي يمكن أن تفتح آفاقًا جديدة في مجال الرعاية الصحية.

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون مع شركات الأدوية

لدى Genmab شراكات استراتيجية مع العديد من شركات الأدوية:

شريك	تفاصيل التعاون	القيمة المالية
نوفارتيس	تطوير تيبروتوموماب لمرض الغدة الدرقية العين	150 مليون دولار دفعة مقدمة
جونسون & جونسون	تسويق داراتوموماب لعلاج المايلوما المتعددة	2.4 مليار دولار على شكل مدفوعات هامة

الشراكات البحثية الاستراتيجية

يشمل التعاون بين المؤسسات الأكاديمية والبحثية ما يلي:

• جامعة كوبنهاغن
• جامعة ستانفورد
• مركز ميموريال سلون كيترينج للسرطان

منظمات التصنيع التعاقدية

شركاء Genmab مع مرافق إنتاج الأجسام المضادة المتخصصة:

• مجموعة لونزا ايه جي
• سامسونج بيولوجيكس
• بوهرنجر إنجلهايم

اتفاقيات الترخيص

التكنولوجيا	شريك الترخيص	قيمة الاتفاقية
منصة DuoBody	آبفي	300 مليون دولار مدفوعات بارزة محتملة
تقنية هيكسا بودي	بيونتيك	200 مليون دولار قيمة التعاون المحتمل

شراكات الاستثمار ورأس المال الاستثماري

يشمل الداعمون الماليون الرئيسيون ما يلي:

• نوفو القابضة ايه/اس
• بلاك روك
• مجموعة الطليعة

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

أبحاث وتطوير الأجسام المضادة

استثمرت Genmab 318.1 مليون دولار في نفقات البحث والتطوير في عام 2022. وتحتفظ الشركة بخط أنابيب قوي مكون من 10 أجسام مضادة علاجية في مراحل مختلفة من التطوير.

مجال التركيز البحثي	البرامج النشطة	مرحلة التطوير
الأجسام المضادة للأورام	7	ما قبل السريرية إلى المرحلة الثالثة
الأجسام المضادة المناعية	3	ما قبل السريرية إلى المرحلة الثانية

إدارة التجارب ما قبل السريرية والسريرية

تدير Genmab تجارب سريرية متعددة في مجالات علاجية مختلفة باستثمارات مالية كبيرة.

• التجارب السريرية النشطة في عام 2022: 15
• إجمالي نفقات التجارب السريرية: 224.6 مليون دولار
• الوصول الجغرافي: الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا

تصميم الأدوية العلاجية وتحسينها

تستخدم الشركة تقنيات هندسة الأجسام المضادة المتقدمة لتطوير علاجات جديدة.

منصة التكنولوجيا	تم إنشاء متغيرات فريدة من الأجسام المضادة	نهج التحسين
DuoBody	45	تصميم الأجسام المضادة ثنائية الخصوصية
HexaBody	22	تعزيز مشاركة الجهاز المناعي

حماية الملكية الفكرية وتقديم براءات الاختراع

تحتفظ Genmab بمحفظة قوية للملكية الفكرية مع استثمارات كبيرة في براءات الاختراع.

• إجمالي براءات الاختراع المودعة: 387
• تكاليف صيانة براءات الاختراع في عام 2022: 12.4 مليون دولار
• عائلات براءات الاختراع: 65 ابتكارًا تكنولوجيًا فريدًا

تسويق علاجات الأورام والمناعة

تتعاون الشركة مع الشركاء الصيدلانيين لتسويق الأدوية.

المنتج التجاري	شريك	إيرادات الإتاوات 2022
دارزالكس	جونسون & جونسون	687.2 مليون دولار
تيبيزا	علاجات الأفق	92.4 مليون دولار

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مرافق أبحاث التكنولوجيا الحيوية المتقدمة

تدير Genmab مرافق بحثية في كوبنهاغن، الدنمارك، وبرينستون، نيو جيرسي، الولايات المتحدة الأمريكية. إجمالي مساحة المنشأة البحثية: 43500 قدم مربع اعتبارًا من عام 2023.

الموقع	نوع المنشأة	التركيز على البحوث
كوبنهاغن، الدنمارك	مقر البحوث الأولية	اكتشاف الأجسام المضادة
برينستون، نيو جيرسي	مركز البحث والتطوير	التطوير العلاجي

منصات اكتشاف الأجسام المضادة الخاصة

تمتلك Genmab العديد من تقنيات اكتشاف الأجسام المضادة:

• منصة DuoBody®
• منصة HexaBody®
• تقنية HexaBody-DR5/DR5

طاقم علمي وبحثي ذو مهارات عالية

إجمالي الموظفين اعتبارًا من عام 2023: 715 متخصصًا

فئة الموظف	عدد الموظفين	النسبة المئوية
باحثين دكتوراه	268	37.5%
باقي الكادر العلمي	347	48.5%
الطاقم الإداري	100	14%

محفظة واسعة النطاق للملكية الفكرية

إجمالي مجموعات براءات الاختراع: أكثر من 300 اعتبارًا من عام 2023

موارد مالية قوية

المقاييس المالية للاستثمار البحثي:

• نفقات البحث والتطوير عام 2022: 456.7 مليون دولار
• المحفظة النقدية والاستثمارية: 1.2 مليار دولار (ديسمبر 2022)
• ميزانية البحث السنوية: حوالي 500 مليون دولار

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول مبتكرة لعلاج السرطان وأمراض المناعة الذاتية

يقوم Genmab A/S بتطوير أجسام مضادة علاجية متقدمة تستهدف أنواعًا محددة من السرطان وأمراض المناعة الذاتية. اعتبارًا من عام 2023، تمتلك الشركة 11 جسمًا مضادًا علاجيًا في التطوير السريري.

فئة المنتج	عدد العلاجات	مرحلة التطوير
علاجات السرطان	7	التجارب السريرية
علاجات المناعة الذاتية	4	التجارب السريرية

الأجسام المضادة العلاجية المستهدفة ذات النوعية العالية

تتخصص شركة Genmab في تطوير أجسام مضادة وحيدة النسيلة عالية الدقة بآليات مستهدفة.

• استهداف دقيق لعلامات خلوية محددة
• تقنيات هندسة الأجسام المضادة الفريدة
• منصات DuoBody® وHexaBody® الخاصة

إمكانية تحقيق اختراقات طبية

في عام 2023، ركز خط أبحاث جينماب على الأساليب العلاجية المبتكرة ذات الإمكانات الطبية الكبيرة.

منصة الأبحاث	خصائص فريدة	التأثير المحتمل
ديوبودي®	تكنولوجيا الأجسام المضادة ثنائية الخصوصية	تعزيز دقة علاج السرطان
هيكسا بودي®	تعزيز وظائف المستجيب الأجسام المضادة	تحسين مشاركة الجهاز المناعي

نهج الطب الشخصي

تؤكد الاستراتيجيات العلاجية لشركة Genmab على منهجيات العلاج الشخصية.

• تصميمات الأجسام المضادة المخصصة
• آليات الاستهداف الخاصة بالمريض
• التدخلات العلاجية على المستوى الجزيئي

تحسين نتائج المرضى من خلال التكنولوجيا الحيوية المتقدمة

يركز التطوير العلاجي للشركة على التحسينات السريرية القابلة للقياس.

المنطقة العلاجية	معدل نجاح التجارب السريرية	مقاييس نتائج المريض
الأورام	62%	تحسين معدلات البقاء على قيد الحياة
أمراض المناعة الذاتية	55%	انخفاض الاستجابات الالتهابية

Genmab A/S (GMAB) - نموذج العمل: علاقات العملاء

المشاركة المباشرة مع الشركاء الصيدلانيين

تحتفظ Genmab بشراكات استراتيجية مع العديد من شركات الأدوية اعتبارًا من عام 2024:

شريك	تفاصيل التعاون	سنة البدء
يانسن للتكنولوجيا الحيوية	تعاون داراتوموماب	2012
آبفي	تطوير إبكوريتاماب	2018
بيونتيك	شراكة اكتشاف الأجسام المضادة	2021

التعاون العلمي وتبادل المعرفة

تتضمن استراتيجية التعاون العلمي لشركة Genmab ما يلي:

• الشراكات البحثية الأكاديمية
• مشاركة اتحاد البحوث الدولي
• مساهمات المنشورات التي استعرضها النظراء

دعم المشاركين في التجارب السريرية

مقاييس مشاركة المشاركين في التجارب السريرية:

متري	بيانات 2024
التجارب السريرية النشطة	12
برامج دعم المرضى	7
قنوات التواصل مع المرضى	4

التواصل المستمر مع المتخصصين في الرعاية الصحية

قنوات المشاركة المهنية في الرعاية الصحية:

• منصات الندوات الرقمية
• ندوات علمية ربع سنوية
• المؤتمرات البحثية السنوية

تقارير شفافة عن البحث والتطوير

مقاييس شفافية البحث والتطوير:

مقياس التقارير	2024 الحالة
المنشورات البحثية العامة	38
تقارير شفافية التجارب السريرية	15
تحديثات أبحاث المستثمر	4

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: القنوات

البيع المباشر لشركات الأدوية

في عام 2023، أعلنت شركة Genmab عن تفاعلات مبيعات مباشرة مع 23 شريكًا صيدلانيًا، بما في ذلك Novartis وJohnson. & جونسون، وأبفي. يتكون فريق المبيعات المباشرة للشركة من 87 مندوب مبيعات متخصص يركز على أسواق الأورام والمناعة.

شركة شريكة	نوع التعاون	القيمة المقدرة
نوفارتيس	الترخيص العلاجي	450 مليون دولار
جونسون & جونسون	تطوير الأجسام المضادة	375 مليون دولار
آبفي	أبحاث الأورام	285 مليون دولار

المؤتمرات الطبية والندوات العلمية

شارك جينماب في 42 مؤتمرًا طبيًا عالميًا في عام 2023، حيث قدم 67 ملصقًا علميًا وعروضًا شفهية في مجالات الأورام والمناعة.

• الاجتماع السنوي للجمعية الأمريكية لأبحاث السرطان (AACR).
• مؤتمر الجمعية الأوروبية لطب الأورام (ESMO).
• الاجتماع السنوي للجمعية الأمريكية لأمراض الدم (ASH).

منصات الاتصالات الرقمية

تضمنت مقاييس المشاركة الرقمية لشركة Genmab لعام 2023 ما يلي:

• عدد زيارات الموقع الإلكتروني: 1.2 مليون زائر فريد
• متابعو لينكد إن: 87,000
• متابعو تويتر: 45,000
• حضور الندوة العلمية الرقمية عبر الإنترنت: 12,500 متخصص في الرعاية الصحية

المنشورات العلمية والعروض البحثية

في عام 2023، نشرت شركة Genmab 53 مقالة علمية تمت مراجعتها من قبل النظراء في مجلات عالية التأثير مثل Nature وCell وThe Lancet Oncology.

فئة المجلة	عدد المنشورات	إجمالي الاستشهادات
مجلات الأورام	37	4,250
مجلات علم المناعة	16	1,875

الشراكات مع شبكات الرعاية الصحية

حافظت Genmab على شراكات استراتيجية مع 19 شبكة رعاية صحية عالمية في عام 2023، تغطي المؤسسات البحثية ومراكز التجارب السريرية في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا.

المنطقة	عدد الشراكات	التركيز على البحوث
أمريكا الشمالية	8	تجارب الأورام
أوروبا	7	أبحاث المناعة
آسيا والمحيط الهادئ	4	العلاجات المركبة

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية

يشمل قطاع العملاء الأساسي لشركة Genmab شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية الكبرى التي تبحث عن علاجات متقدمة للأجسام المضادة.

الشركاء الصيدلانيون الرئيسيون	حالة التعاون	قيمة الشراكة المقدرة
آبفي	التعاون المستمر	750 مليون دولار دفعة مقدمة
جونسون & جونسون	الشراكة النشطة	2.1 مليار دولار من المدفوعات الهامة المحتملة

مراكز علاج الأورام

يستهدف Genmab مراكز علاج الأورام المتخصصة التي تركز على علاجات السرطان المتقدمة.

• أفضل 50 مركزًا شاملاً للسرطان مخصصًا للمعهد الوطني للسرطان
• مراكز البحوث الطبية الأكاديمية
• مرافق علاج الأورام المتخصصة

مؤسسات أبحاث المناعة

تمثل المؤسسات البحثية شريحة عملاء مهمة لتقنيات الأجسام المضادة المبتكرة من Genmab.

نوع المؤسسة البحثية	عدد التعاونات	الاستثمار البحثي السنوي
مراكز البحوث الأكاديمية	12 تعاونًا نشطًا	تمويل بحثي بقيمة 45 مليون دولار
المؤسسات البحثية الحكومية	5 شراكات نشطة	دعم بحثي بقيمة 22 مليون دولار

مقدمي الرعاية الصحية

يشمل قطاع عملاء Genmab مقدمي رعاية صحية متخصصين يركزون على العلاجات العلاجية المعقدة.

• أخصائيين أمراض الدم
• شبكات علاج الأورام
• مراكز علاجية طبية متخصصة

المرضى الذين يعانون من حالات طبية معقدة

شريحة العملاء غير المباشرة المستفيدة من التطورات العلاجية لشركة Genmab.

منطقة المرض	عدد المرضى المحتملين	مرحلة تطوير العلاج
المايلوما المتعددة	ما يقرب من 160.000 مريض سنويًا	التجارب السريرية المتقدمة
منتشر سرطان الغدد الليمفاوية B-خلية كبيرة	حوالي 75.000 حالة جديدة سنويا	التطوير العلاجي المستمر

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2022، أعلنت شركة Genmab عن إجمالي نفقات البحث والتطوير بقيمة 474.3 مليون دولار.

سنة	نفقات البحث والتطوير (بالدولار الأمريكي)	نسبة الإيرادات
2022	474,300,000	61.2%
2021	399,600,000	59.8%

استثمارات التجارب السريرية

خصصت Genmab ما يقرب من 285.6 مليون دولار أمريكي خصيصًا لأنشطة التجارب السريرية في عام 2022.

• المرحلة الأولى من التجارب السريرية: 85.2 مليون دولار
• التجارب السريرية للمرحلة الثانية: 112.4 مليون دولار
• المرحلة الثالثة من التجارب السريرية: 88 مليون دولار

صيانة الملكية الفكرية

أنفقت Genmab 18.7 مليون دولار على حماية الملكية الفكرية وصيانة براءات الاختراع في عام 2022.

اكتساب الموظفين والمواهب

بلغ إجمالي نفقات الموظفين لشركة Genmab في عام 2022 203.5 مليون دولار.

فئة الموظف	عدد الموظفين	متوسط التعويض
طاقم البحث	448	$215,000
الطاقم الإداري	172	$125,000

البنية التحتية التكنولوجية والمعدات

وبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية للبنية التحتية التكنولوجية ومعدات المختبرات 42.3 مليون دولار في عام 2022.

• معدات المختبرات: 28.5 مليون دولار
• البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 9.2 مليون دولار
• تكنولوجيا الأبحاث المتخصصة: 4.6 مليون دولار

Genmab A/S (GMAB) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم الترخيص من شركة Antibody Technologies

وفي عام 2023، أعلنت شركة Genmab عن إيرادات ترخيص بقيمة 218.3 مليون دولار من منصات تكنولوجيا الأجسام المضادة الخاصة بها.

منصة التكنولوجيا	إيرادات التراخيص (2023)
منصة DuoBody	87.5 مليون دولار
منصة هيكسا بودي	65.2 مليون دولار
تقنيات الأجسام المضادة الأخرى	65.6 مليون دولار

المدفوعات الهامة من الشراكات الدوائية

وفي عام 2023، تلقت Genmab مدفوعات بارزة بلغ مجموعها 312.7 مليون دولار من شراكات دوائية مختلفة.

• مدفوعات شركة Janssen Biotech المهمة: 156.4 مليون دولار
• مدفوعات شركة AbbVie البارزة: 89.3 مليون دولار
• معالم الشراكة الأخرى: 67.0 مليون دولار

الإتاوات من العلاجات التجارية

وصل دخل حقوق الملكية لشركة Genmab في عام 2023 إلى 423.6 مليون دولار من العلاجات التجارية.

العلاج	دخل حقوق الملكية (2023)
دارزالكس	382.5 مليون دولار
علاجات أخرى	41.1 مليون دولار

اتفاقيات التعاون البحثي

حققت اتفاقيات التعاون البحثي إيرادات بقيمة 174.2 مليون دولار لشركة Genmab في عام 2023.

• التعاون مع نوفارتيس: 82.6 مليون دولار
• التعاون مع شركة بريستول مايرز سكويب: 54.3 مليون دولار
• التعاون البحثي الآخر: 37.3 مليون دولار

مبيعات المنتجات المحتملة وتوزيعها

بلغت مبيعات المنتجات المباشرة لشركة Genmab في عام 2023 67.5 مليون دولار.

المنتج	إيرادات المبيعات (2023)
تيفداك	48.2 مليون دولار
منتجات أخرى	19.3 مليون دولار

Genmab A/S (GMAB) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Genmab A/S delivers, which is built on proprietary antibody technology and a risk-mitigated financial structure. Here are the hard numbers grounding those propositions as of late 2025.

Innovative, differentiated antibody-based therapeutics for serious diseases, primarily cancer.

The financial scale of this value proposition is evident in the recurring revenue stream. For the first nine months of 2025, Genmab A/S generated royalty revenue of $2,219 million, marking a 23% increase compared to the $1,802 million seen in the first nine months of 2024. The company is maintaining its 2025 full-year revenue guidance in the range of $3.5 - $3.7 billion.

The stability of this model comes from established products, while growth is driven by newer assets:

• DARZALEX net sales by Johnson & Johnson reached $10,448 million in the first nine months of 2025, a 22% increase year-over-year.
• Projected 2025 DARZALEX royalties for Genmab A/S are expected to be between $2.3 - $2.4 billion at the midpoint.
• Total revenue for the first nine months of 2025 was $2,662 million.

Bispecific antibodies (e.g., EPKINLY) offering novel mechanisms to treat hematologic malignancies.

The T-cell engaging bispecific antibody EPKINLY (epcoritamab) is a key contributor to Genmab A/S's proprietary product sales. For the first half of 2025, EPKINLY net sales were $211 million, representing a 74% year-over-year increase. This product, along with Tivdak, drove net product sales and collaboration revenue growth for the first nine months of 2025.

Antibody-Drug Conjugates (ADCs) like Tivdak and Rina-S for solid tumors.

The ADC portfolio shows significant commercial traction and pipeline progress. Tivdak (tisotumab vedotin) generated $78 million in net sales in the first half of 2025, up 30% year-over-year. For Rina-S (rinatabart sesutecan), Phase 1/2 data in heavily pretreated advanced endometrial cancer showed a 50.0% confirmed Objective Response Rate (ORR) with a median Duration of Response (mDOR) not reached after a median follow-up of 7.7 months.

Accelerated development path for assets with Breakthrough Therapy Designation (BTD), like Rina-S and petosemtab.

The value proposition is enhanced by regulatory acceleration and pipeline depth. Rina-S was granted Breakthrough Therapy Designation (BTD) by the FDA in advanced endometrial cancer. Genmab A/S is planning its third Phase 3 study for Rina-S, the Rainfol-04 trial, which is now expected to begin in January 2026. Furthermore, the proposed acquisition of Merus N.V. includes petosemtab, an asset holding two BTDs.

A defintely stable royalty revenue base for partners, mitigating commercial risk.

The royalty model provides a predictable financial foundation, allowing Genmab A/S to fund its internal pipeline expansion without the full capital burden of commercialization. The royalty revenue of $2,219 million in the first nine months of 2025 accounted for a significant portion of the total revenue of $2,662 million for that period. This model is supported by strong partner sales, such as the 22% growth in DARZALEX net sales to $10,448 million in the first nine months of 2025.

Metric	Value (9M 2025)	Comparison/Context
Total Revenue	$2,662 million	Up 21% versus 9M 2024 ($2,198 million)
Royalty Revenue	$2,219 million	Up 23% versus 9M 2024 ($1,802 million)
DARZALEX Net Sales (Partner)	$10,448 million	Up 22% versus 9M 2024 ($8,586 million)
EPKINLY Net Sales (H1 2025)	$211 million	Up 74% year-over-year
Tivdak Gross Profit Share (H1 2025)	$78 million	Up 30% year-over-year
Rina-S ORR (Endometrial Cancer)	50.0% confirmed	Monotherapy, 100 mg/m2 dose
Operating Profit	$1,007 million	Compared to $662 million in 9M 2024

The company ended the first half of 2025 with approximately $3 billion in cash reserves.

Genmab A/S (GMAB) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Genmab A/S manages its relationships with the key players who bring its science to patients-oncologists, hematologists, and, critically, its big pharma partners. Honestly, for a company with a pipeline this rich, these relationships are where the real financial leverage is found.

Dedicated medical affairs and scientific liaison teams for oncologists and hematologists form a crucial, science-first layer of engagement. Genmab Medical Affairs actively works on strategy, evidence generation, and data dissemination to ensure the safe and appropriate use of both investigational and approved medicines. They support external research through investigator-sponsored trials and collaborative studies, which helps discover new ways to address unmet medical needs. For instance, you see roles like the Associate Director, US Medical Affairs Strategy, Solid Tumor, indicating focused support for oncology specialists in key markets like the US. The team's fundamental goal is to use science to make a difference in patients' lives.

The high-touch, collaborative relationships with major pharmaceutical partners are the engine room of Genmab's current revenue stream. These are long-lasting, productive relationships built to commercialize antibody medicines. Genmab has a track record of successful alliances, pursuing partnerships that leverage their antibody engineering expertise with the collaborator's commercial reach. Genmab pursues partnerships that enable them to leverage their proven track record for inventing and engineering novel therapeutic antibodies with their collaborators' expertise to generate innovative data and define novel product concepts. Genmab has 20+ strategic partnerships as of early 2025. Here's a quick look at the performance of the two biggest ones through the first nine months of 2025:

Partner & Product	Genmab Relationship Focus	Partner Net Sales (9M 2025)	Genmab Royalty Revenue (9M 2025)
Johnson & Johnson (J&J) - DARZALEX	Royalty-based collaboration for multiple myeloma	$10,448 million	Part of the $2,219 million total royalty revenue
AbbVie - EPKINLY (epcoritamab)	Profit-sharing on net product sales	Not explicitly stated	Profit-sharing amounts payable to AbbVie noted in 9M 2025 operating expenses

The DARZALEX relationship, in particular, is massive; J&J's net sales for the drug, including the subcutaneous version, grew 22% to $10,448 million in the first nine months of 2025 compared to the same period in 2024. Genmab expects its 2025 royalties from DARZALEX alone to be in the range of $2.3 - $2.4 billion. For EPKINLY, co-developed with AbbVie, Genmab highlights a $3 billion opportunity by the end of 2031, contingent on expanding approvals into earlier lines of therapy. Still, you see the cost of this relationship in the operating expenses, with profit-sharing amounts payable to AbbVie related to EPKINLY sales in the first nine months of 2025.

Regarding direct sales and marketing support for wholly-owned products, Genmab is actively executing a strategic shift toward owning more of the commercial upside. While much of their revenue is still partnership-driven, they launched Tivdak (tisotumab vedotin) in Japan, marking a commercial entry into a European market. The proposed acquisition of Merus N.V. is explicitly stated as a move expected to 'meaningfully accelerate our shift to a wholly owned model,' driving growth into the next decade. For the quarter ending November 6, 2025, Genmab reported revenue of $1.02 billion, showing the underlying strength of their commercial and royalty base.

Patient support programs for complex antibody therapies are managed through a commitment to responsible access. Genmab operates a Managed Access Program (MAP), which is their approach to pre-approval access, sometimes referred to as Compassionate Use or Expanded Access. This program is designed to provide potentially eligible patients with access to investigational medicines for serious or life-threatening diseases in countries where the drug isn't yet approved or commercially available. The program aims to provide access in a fair and equitable manner, though approval is not guaranteed, and each request is carefully evaluated against established criteria, balancing innovation with ethical standards.

• Genmab Medical Affairs engages stakeholders through strategy, evidence generation, and data dissemination.
• The Managed Access Program (MAP) serves as the formal route for pre-approval patient access to investigational medicines.
• DARZALEX net sales by J&J reached $10,448 million in the first nine months of 2025.
• Genmab's 2025 revenue guidance midpoint is $3.6 billion.
• Tivdak was launched in Japan as part of Genmab's wholly-owned commercial expansion.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Genmab A/S (GMAB) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Genmab A/S gets its therapies to patients and how it communicates its science; it's a hybrid approach balancing deep partnerships with building its own muscle.

Global commercial network of partners (J&J, Novartis) for widespread market access.

Genmab A/S relies heavily on its established collaborations for major revenue streams, primarily through royalties. For the first nine months of 2025, royalty revenue hit $2,219 million, marking a 23% increase over the same period in 2024. This royalty stream is largely driven by the success of products partnered with Johnson & Johnson (J&J) and Novartis Pharma AG (Novartis). Specifically, J&J's net sales of DARZALEX (daratumumab) reached $10,448 million in the first nine months of 2025, a 22% jump year-over-year. While a partnership for a Darzalex successor was discontinued in March 2025 after J&J opted out of the license for HexaBody-CD38, the core Darzalex and Kesimpta royalty agreements remain central to Genmab A/S's financial performance.

Genmab's own direct commercial sales force in the U.S. and Japan for EPKINLY and Tivdak.

To capture more value from its proprietary assets, Genmab A/S is building out its own commercial capabilities, focusing on the U.S. and Japan for EPKINLY (epcoritamab-bysp) and Tivdak (tisotumab vedotin). The company has been resourcing EPKINLY with the ambition of it becoming a $3 billion-plus product in the U.S. market. The build-out is reflected in the overall headcount; as of Q3 2025, Genmab A/S had 840 Selling, general and administrative team members out of a total of 2,681. The direct commercial push is expanding geographically, with Tivdak launching in Japan in the first half of 2025 and achieving its first commercial entry into a European market with a launch in Germany in 2025. Net product sales from EPKINLY contributed to the company's overall revenue growth.

The direct commercialization efforts are supported by the company's financial strength, with total revenue for the first nine months of 2025 at $2,662 million.

Specialty pharmacies and distributors for drug delivery to hospitals and clinics.

The physical delivery of Genmab A/S's commercial products, particularly EPKINLY and Tivdak in the U.S. and Japan, relies on established networks of specialty pharmacies and distributors to ensure the drugs reach the appropriate hospitals and clinics. Specific quantitative data on the number of these distribution partners or the volume of drugs moved through them is not publicly detailed in the latest financial disclosures.

Medical conferences and peer-reviewed publications to disseminate clinical data.

Dissemination of clinical evidence is a key channel for validating the value proposition of Genmab A/S's therapies to prescribers and researchers. The company actively presents data at major medical gatherings. For instance, data for epcoritamab (EPKINLY) was showcased at the 2025 ASCO Annual Meeting, and the EPCORE FL-1 trial results were presented at ASH (American Society of Hematology). The first half of 2025 saw Genmab A/S present data at several investor-focused conferences as well, including the COWEN 45th Annual Healthcare Conference and the UBS Healthcare Conference in March 2025.

The following table summarizes key financial metrics related to the partnered and self-commercialized product channels through the first nine months of 2025:

Channel Driver	Metric	Amount (USD)	Period
Partner Royalties (J&J/Novartis)	Royalty Revenue	$2,219 million	9 Months 2025
Partner Royalties (J&J/Novartis)	Royalty Revenue Growth	23%	YoY (9M 2025 vs 9M 2024)
Partner Product Sales (DARZALEX by J&J)	Net Sales	$10,448 million	9 Months 2025
Self-Commercialization (US/Japan)	EPKINLY/Tivdak Contribution to Total Revenue Growth	34%	Full Year 2024 Context
Direct Commercial Build-out	Selling, General and Administrative Team Members	840	Q3 2025
Total Company Performance	Total Revenue	$2,662 million	9 Months 2025

The total number of employees supporting the organization, which includes the growing commercial teams, stood at 2,681 at the end of Q3 2025.

Genmab A/S (GMAB) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at Genmab A/S's customer base as of late 2025, and honestly, it's heavily weighted toward institutions and partners who drive the adoption of their antibody therapies across oncology and neurology. The real customers aren't just the patients, but the prescribers and the global pharma giants who market the drugs.

The segment of Oncologists and Hematologists treating multiple myeloma and lymphoma is critical, as this is where the bulk of Genmab A/S's royalty income originates. This group prescribes DARZALEX, which generated royalty revenue for Genmab A/S of \$2,219 million in the first nine months of 2025, up 23% year-over-year. Furthermore, EPKINLY, targeting relapsed or refractory Diffuse Large B-cell Lymphoma (DLBCL) and Follicular Lymphoma (FL), is seeing rapid adoption, with global net sales reaching \$122 million in the third quarter of 2025 alone, a 49% jump from Q3 2024. Tivdak, targeting cervical cancer, is also expanding its reach, now available for prescribing in Germany as of September 2025.

For Patients with relapsed/refractory hematologic malignancies, the focus is on the approved and advancing therapies. The success of DARZALEX underpins this segment, with Genmab A/S estimating 2025 net sales for the product to be between \$13.7 billion and \$14.1 billion. The pipeline also directly targets these patients, evidenced by the Phase 3 EPCORE FL-1 trial for epcoritamab (EPKINLY) meeting its dual primary endpoints of Overall Response Rate (ORR) and Progression-Free Survival (PFS) in patients with relapsed or refractory FL.

The segment of Global pharmaceutical and biotechnology companies represents Genmab A/S's key commercial and development partners. These relationships are the engine for global reach. The company's total revenue for the first nine months of 2025 was \$2,662 million, largely driven by these collaborations. The scale of these relationships is best seen in the revenue breakdown:

Partner/Product Driver	Metric	Value (9M 2025)	Year-over-Year Growth
DARZALEX Royalties (J&J)	Royalty Revenue	\$2,219 million	23%
EPKINLY Net Sales (Pfizer)	Net Product Sales (Q3)	\$122 million	49%
Tivdak Gross Profit Share (Pfizer)	Net Product Sales (Q3)	\$7 million	N/A (New Market Entry)
Total Company Revenue	Revenue (9M)	\$2,662 million	21%

Finally, the segment focused on Patients with Multiple Sclerosis (MS) via the Novartis partnership is a significant, high-growth contributor. Royalties from Kesimpta net sales were \$122 million in the third quarter of 2025, showing a substantial 45% increase compared to Q3 2024. This royalty stream is a core component of the company's overall royalty growth, which is projected to result in total 2025 royalties between \$2.945 billion and \$3.015 billion at the midpoint.

Genmab A/S is also actively cultivating relationships with other entities, as seen by the increased milestones achieved under collaborations with AbbVie and Novo Nordisk in Q3 2025. The company's proprietary pipeline, consisting of 10 antibody products in clinical development at the end of H1 2025, is designed to attract future partners interested in their antibody technology platforms.

• Oncologists/Hematologists treating Multiple Myeloma.
• Physicians prescribing for relapsed/refractory FL and DLBCL.
• Novartis sales force driving Kesimpta prescriptions.
• Pharma/Biotech seeking Genmab A/S antibody platforms.
• Gynecologists treating advanced cervical cancer (Tivdak).

The company's total projected 2025 revenue range is \$3.5 billion to \$3.7 billion, showing how dependent the top line is on the continued success of these partnered products in the hands of their respective customer bases. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Genmab A/S (GMAB) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of Genmab A/S's business as of late 2025, which is heavily weighted toward future growth and pipeline advancement. The cost structure reflects a shift toward owning more of the commercial upside while still funding a massive research engine.

The overall spending level is substantial, with Genmab A/S maintaining its 2025 full-year projected operating expenses guidance to be in the range of $2.1 - $2.2 billion. For the first nine months of 2025, total costs and operating expenses reached $1,655 million. This represents an 8% increase compared to the first nine months of 2024 ($1,536 million).

The primary driver for these high costs is the commitment to research and development, which fuels the pipeline.

• High R&D expenses: For the twelve months ending June 30, 2025, Genmab A/S reported research and development expenses of $1.440B.
• Pipeline Advancement Costs: The increase in operating expenses for the first nine months of 2025 was driven by the expansion of the product pipeline, including the advancement of Rina-S.
• Organizational Development: Costs also reflect the continued development of Genmab A/S's broader organizational capabilities.

The investment in clinical trials and late-stage pipeline development is a core component of the R&D spend. This is also reflected in the Sales, General, and Administrative (SG&A) line, as the company builds out its commercial reach.

Here are the details on SG&A and commercialization costs:

Metric	Time Period	Amount
Selling, General, & Admin. Expense (TTM)	Twelve months ending September 30, 2025	$0.587B
Selling, General, & Admin. Expense (Quarterly)	Three months ending September 2025	$148 Mil
SG&A as % of Total R&D & SG&A	First nine months of 2025	28%

The increase in total costs for the first nine months of 2025 was partly driven by the expansion of Genmab A/S's global commercialization capabilities, preparing for potential launches like Rina-S.

Costs of product sales (COGS) for directly commercialized products like EPKINLY and Tivdak are present, though less dominant than R&D. A specific line item for Cost of Sales in the second quarter of 2025 was reported as DKK57M. Furthermore, a component of the operating expense increase relates to profit-sharing amounts payable to AbbVie Inc. related to EPKINLY sales.

Strategic M&A activity introduces significant, non-recurring costs. Genmab A/S announced a proposed all-cash acquisition of Merus N.V. (Merus) with a transaction value of approximately USD 8.0 billion. This planned transaction is expected to be funded through cash on hand and approximately $5.5 billion of non-convertible debt financing. To be fair, the previously mentioned 2025 operating expense guidance of $2.1 - $2.2 billion explicitly excludes the impact of the Profound Bio acquisition, though the Merus deal was announced later in 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Genmab A/S (GMAB) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core drivers of Genmab A/S's expected top-line performance for the full year 2025. The business model heavily relies on established partnerships for the bulk of its income, supplemented by its own commercial efforts.

The overall financial expectation for the full year 2025 is a total revenue guidance in the range of $3.5 - $3.7 billion. This guidance was maintained as of the third quarter 2025 report, signaling confidence in the underlying performance drivers.

The primary revenue component comes from royalties on partnered products. Royalty revenue from partnered products, mainly DARZALEX and Kesimpta, is projected at $2.945 - $3.090 billion for 2025. This segment is expected to see growth driven by the net sales performance of these key assets under collaboration agreements with Johnson & Johnson (J&J) and Novartis Pharma AG (Novartis), respectively.

Specifically regarding DARZALEX royalties, the expectation is for that stream alone to be in the range of $2.3 - $2.4 billion, based on Genmab A/S's estimate of DARZALEX 2025 net sales being between $13.7 - 14.1 billion. To be fair, these royalty expectations are partly offset by Genmab A/S's share of Janssen's royalty payments to Halozyme Therapeutics, Inc. related to subcutaneous net sales, and any royalty reductions in territories without Genmab A/S patents.

The second major stream is the revenue generated from wholly-owned or co-owned products. Net product sales from wholly-owned/co-owned products, which include EPKINLY and Tivdak, are projected at $425 - $465 million for 2025. This revenue stream is driven by EPKINLY net product sales in the U.S. and Japan, and Tivdak (Genmab A/S's share of net profits) in the U.S., plus Net Product Sales in Japan and European Markets.

Milestone and collaboration revenue from strategic partners also contributes to the total. This is detailed in the guidance breakdown alongside net product sales, but also appears as a separate category in the detailed outlook.

Here's the quick math on the components driving the total revenue guidance for the full year 2025:

Revenue Component	2025 Guidance Range (USD million)	2025 Guidance Mid-Point (USD million)
Royalty revenue	2,945 - 3,090	3,017
Net product sales/Collaboration revenue	425 - 465	445
Milestones/Reimbursement revenue	130 - 145	138

So, you can see that royalties make up the vast majority of the expected income. The total revenue guidance of $3.5 - $3.7 billion is built upon these three core pillars. The combined mid-point of the three streams is $3,600 million, which aligns with the total revenue guidance mid-point.

The revenue streams are heavily weighted toward the success of products developed with others. You can see the breakdown of the total guidance below:

• Royalty revenue from partnered products, mainly DARZALEX and Kesimpta, projected at $2.945 - $3.090 billion for 2025.
• Net product sales from wholly-owned/co-owned products (EPKINLY, Tivdak), projected at $425 - $465 million for 2025.
• Milestone and collaboration revenue from strategic partners, projected between $130 - $145 million.
• Full-year 2025 total revenue guidance is $3.5 - $3.7 billion.