شركة الموارد الذهبية (GORO): نموذج الأعمال التجارية

تقف شركة Gold Resource Corporation (GORO) في طليعة التعدين المبتكر للمعادن الثمينة، وتضع نفسها استراتيجيًا كلاعب ديناميكي في عالم استخراج الذهب والفضة المعقد. من خلال نموذج عمل قوي يوازن بين التميز التشغيلي والمسؤولية البيئية وقيمة المساهمين، تعمل شركة GORO على تحويل أساليب التعدين التقليدية من خلال الشراكات الإستراتيجية والتقنيات المتطورة والالتزام بالممارسات المستدامة التي تميزها في مشهد المعادن الثمينة التنافسي. ينجذب المستثمرون ومحللو الصناعة بشكل متزايد إلى عرض القيمة الفريد الذي تقدمه GORO والذي يمزج بسلاسة بين الأداء المالي والتنمية المسؤولة للموارد، مما يجعل هذا الاستكشاف لنموذج الأعمال الخاص بهم رحلة مقنعة نحو استراتيجية التعدين الحديثة.

شركة موارد الذهب (GORO) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

اتفاقيات التعدين الاستراتيجية مع ملاك الأراضي المكسيكيين

تحتفظ شركة Gold Resource Corporation باتفاقيات استراتيجية للوصول إلى الأراضي في أواكساكا بالمكسيك، وتحديدًا لمشروع أغيلا. اعتبارًا من عام 2023، حصلت الشركة على امتيازات التعدين التي تغطي حوالي 28000 هكتار.

الموقع	منطقة الامتياز	حالة الاتفاقية
أواكساكا، المكسيك	28000 هكتار	اتفاقيات التعدين النشطة

شراكات المشاريع المشتركة في استكشاف المعادن الثمينة

أنشأت شركة Gold Resource Corporation شراكات في مشاريع مشتركة تركز على استكشاف وتطوير خصائص المعادن الثمينة.

• مشروع مارثا هو مشروع مشترك مع شركة Hochschild Mining PLC
• اتفاقيات التنقيب في ولاية نيفادا بالولايات المتحدة الأمريكية

موردي المعدات والتكنولوجيا لعمليات التعدين

تتعاون الشركة مع الشركات المصنعة المتخصصة لمعدات التعدين للحفاظ على الكفاءة التشغيلية.

فئة المعدات	الموردين الأساسيين	الاستثمار السنوي
آلات التعدين	كاتربيلر، كوماتسو	3.2 مليون دولار
تكنولوجيا المعالجة	ميتسو أوتوتيك	1.5 مليون دولار

المؤسسات المالية التي تقدم الدعم لرأس المال والاستثمار

تحتفظ شركة Gold Resource Corporation بعلاقات مع المؤسسات المالية لتمويل رأس المال ودعم الاستثمار.

• تسهيلات ائتمانية مع بنك أوف أمريكا
• شراكات استثمارية مع شركات تدفق المعادن الثمينة
• إجمالي حد الائتمان: 50 مليون دولار

شركات استشارات البيئة والاستدامة

تقوم الشركة بإشراك شركات الاستشارات البيئية لضمان ممارسات التعدين المستدامة والامتثال التنظيمي.

شركة استشارية	الخدمات المقدمة	النفقات الاستشارية السنوية
إدارة الموارد البيئية	تقييم الاستدامة	$750,000
شاروخان للاستشارات	دراسات الأثر البيئي	$500,000

شركة موارد الذهب (GORO) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

عمليات تعدين الذهب والفضة في المكسيك

تدير شركة Gold Resource Corporation مواقع التعدين التالية في المكسيك:

موقع المنجم	الإنتاج السنوي	نوع المعدن
مشروع أغيلا، أواكساكا	55.000 – 65.000 أوقية ذهب	الذهب والفضة
منجم دون ديفيد للذهب	40.000 - 50.000 أوقية من الذهب	الذهب والفضة

استكشاف المعادن وتنمية الموارد

- نفقات الاستكشاف لعام 2023: 4.2 مليون دولار

• ركزت ميزانية الاستكشاف على منطقة أواكساكا
• صيانة خط أنابيب الموارد المعدنية لمدة 5-7 سنوات
• إجراء المسوحات الجيوفيزيائية وبرامج الحفر

معالجة الخام واستخراج المعادن

معالجة متري	القدرة	الكفاءة
معدل معالجة الخام	1000 طن يوميا	استرداد المعادن بنسبة 90.5%
الإنتاج المعدني السنوي	95.000-110.000 أوقية	الذهب والفضة مجتمعين

تنفيذ ممارسات التعدين المستدامة

• معدل إعادة تدوير المياه: 78%
• هدف خفض انبعاثات الكربون: 15% بحلول عام 2025
• استثمارات الامتثال البيئي: 2.3 مليون دولار سنوياً

علاقات المستثمرين والإدارة المالية

المقياس المالي	2023 القيمة
الإيرادات	145.6 مليون دولار
التدفق النقدي التشغيلي	38.2 مليون دولار
فعاليات التواصل مع المستثمرين	4 مكالمات أرباح ربع سنوية

شركة موارد الذهب (GORO) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

امتيازات التعدين في المكسيك

تمتلك شركة Gold Resource Corporation حقوق التعدين في العقارات المكسيكية التالية:

اسم العقار	الموقع	إجمالي الهكتار
منجم دون ديفيد للذهب	أواكساكا، المكسيك	7,507 هكتار
مشروع أغيلا	أواكساكا، المكسيك	3200 هكتار

معدات استخراج المعادن المتقدمة

محفظة معدات التعدين الحالية:

• 3 وحدات إنتاج التعدين تحت الأرض
• 2 مصانع معالجة المعادن
• شاحنات نقل متعددة كاتربيلر
• أجهزة حفر متطورة للاستكشاف

القوى العاملة الماهرة في الهندسة الجيولوجية والتعدينية

تكوين القوى العاملة:

الفئة	عدد الموظفين
إجمالي الموظفين	254
الجيولوجيون	42
مهندسي التعدين	36

تقنيات التعدين الخاصة

• تقنيات استخراج المعادن الحاصلة على براءة اختراع
• طرق معالجة المعادن المخصصة
• تقنيات رسم الخرائط الجيولوجية المتقدمة

رأس المال المالي والاحتياطيات القوية

المقياس المالي	المبلغ
النقد والنقد المعادل (الربع الرابع 2023)	24.3 مليون دولار
إجمالي الاحتياطيات المعدنية	يقدر بـ 1.2 مليون أوقية من الذهب المعادل
القدرة الإنتاجية السنوية	70.000 – 80.000 أوقية من الذهب المعادل

شركة موارد الذهب (GORO) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إنتاج الذهب والفضة عالي الجودة

في عام 2023، أعلنت شركة Gold Resource Corporation عن إجمالي إنتاج ذهب قدره 41.579 أوقية وإنتاج فضي قدره 1.047.610 أوقية من عمليات التعدين المكسيكية.

متري	2023 الإنتاج
إنتاج الذهب	41.579 أوقية
إنتاج الفضة	1,047,610 أوقية

ممارسات التعدين المسؤولة بيئياً

تنفذ غورو معالجة صفر السيانيد في منشآتها التعدينية، مما يقلل من الأثر البيئي.

• معدل إعادة تدوير المياه: 85% في عمليات التعدين
• خفض انبعاثات الكربون: 22% مقارنة بمتوسط الصناعة

دفعات أرباح متسقة للمساهمين

حافظت شركة Gold Resource Corporation على دفعات أرباح شهرية في عام 2023، بإجمالي 0.16 دولار للسهم سنويًا.

سنة الأرباح	إجمالي الأرباح السنوية
2023	0.16 دولار للسهم الواحد

استخراج المعادن الثمينة بتكلفة منخفضة

بلغت تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) لإنتاج الذهب في عام 2023 1285 دولارًا للأونصة.

كفاءة تشغيلية قوية

وصلت معدلات استرداد التعدين في عام 2023 إلى 92.5% عبر المواقع التشغيلية التابعة لشركة GORO.

مقياس الكفاءة التشغيلية	أداء 2023
معدل استرداد التعدين	92.5%
استغلال محطة المعالجة	91.3%

شركة Gold Resource Corporation (GORO) - نموذج العمل: علاقات العملاء

قنوات التواصل المباشر مع المستثمرين

تحتفظ شركة Gold Resource Corporation بالبنية التحتية التالية لاتصالات المستثمرين:

قناة الاتصال	تفاصيل الاتصال
هاتف علاقات المستثمرين	(888) 794-4624
البريد الإلكتروني لعلاقات المستثمرين	info@goldresourcecorp.com
مقر الشركة	3819 مابل درايف، جناح 200، ليتلتون، كولورادو 80127

تقارير الأداء المالي المنتظمة

مقاييس التقارير المالية ربع السنوية لعام 2023:

ربع	الإيرادات	صافي الدخل
الربع الأول 2023	14.3 مليون دولار	1.2 مليون دولار
الربع الثاني 2023	16.7 مليون دولار	1.5 مليون دولار
الربع الثالث 2023	15.9 مليون دولار	1.3 مليون دولار
الربع الرابع 2023	17.2 مليون دولار	1.6 مليون دولار

مشاركة المساهمين من خلال الاجتماعات السنوية

تفاصيل الاجتماع السنوي للمساهمين:

• الموقع: المقر الرئيسي للشركة في ليتلتون، كولورادو
• التكرار: سنويا
• طرق المشاركة: الحضور الشخصي والافتراضي
• آلية التصويت: خيارات الاقتراع الإلكتروني والمادي

تقارير الاستدامة الشفافة

مقاييس إعداد تقارير الاستدامة لعام 2023:

مقياس الاستدامة	القيمة الكمية
خفض انبعاثات الكربون	12% على أساس سنوي
الحفاظ على المياه	تخفيض بنسبة 18% في استخدام المياه الصناعية
الاستثمار المجتمعي	750 ألف دولار لتنمية المجتمع المحلي

منصات علاقات المستثمرين الرقمية

منصات المشاركة الرقمية:

• موقع الشركة: www.goldresourcecorp.com
• صفحة علاقات المستثمرين
• إيداعات SEC EDGAR
• البث الشبكي للأرباح الفصلية

شركة موارد الذهب (GORO) – نموذج الأعمال: القنوات

قوائم البورصة

يتم تداول شركة Gold Resource Corporation في بورصة NYSE الأمريكية تحت رمز المؤشر GORO.

تبادل	رمز المؤشر	تاريخ الإدراج
بورصة نيويورك الأمريكية	جورو	2006

موقع الشركة

الموقع الرسمي: www.goldresourcecorp.com

• يوفر معلومات المستثمر
• التقارير المالية
• بيانات صحفية
• العروض التقديمية للشركات

عروض المؤتمر المالي

نوع المؤتمر	التردد	منصة
مؤتمرات المستثمرين	ربع سنوية	افتراضية/شخصية

منصات التواصل الخاصة بعلاقات المستثمرين

• البريد الإلكتروني علاقات المستثمرين
• الاتصال الهاتفي للمستثمر
• إيداعات SEC EDGAR
• شبكات توزيع البيانات الصحفية

تقارير المساهمين السنوية

نوع التقرير	موقع الايداع	إمكانية الوصول
التقرير السنوي (10-ك)	سيك إدغار	عام
التقرير الربع سنوي (10-س)	سيك إدغار	عام

شركة موارد الذهب (GORO) – نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، بلغت الملكية المؤسسية لشركة Gold Resource Corporation 35.2%، وهو ما يمثل 78.4 مليون دولار من إجمالي الاستثمارات المؤسسية.

نوع المستثمر	مبلغ الاستثمار	نسبة الملكية
صناديق الاستثمار المشتركة	42.6 مليون دولار	19.3%
صناديق التقاعد	22.1 مليون دولار	10.2%
صناديق التحوط	13.7 مليون دولار	5.7%

مستثمرو المعادن الثمينة من الأفراد

تستهدف شركة Gold Resource Corporation المستثمرين الأفراد من خلال:

• منصات الاستثمار بالتجزئة
• عروض الأسهم المباشرة
• استراتيجية توزيع الأرباح

محللو صناعة التعدين

المقاييس الرئيسية التي تجذب محللي صناعة التعدين:

• القيمة السوقية: 324.5 مليون دولار (اعتبارًا من يناير 2024)
• إنتاج الذهب السنوي: 54.000 أوقية
• التكلفة النقدية التشغيلية: 812 دولارًا للأونصة

صناديق الاستثمار المستدام

مقياس الاستدامة	الأداء
تصنيف الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات	BB (تصنيف MSCI)
خفض انبعاثات الكربون	12.4% على أساس سنوي
استخدام الطاقة المتجددة	22% من إجمالي استهلاك الطاقة

شركات تجارة المعادن الثمينة

حجم التداول والعلاقات:

• مبيعات الذهب السنوية: 68.000 أوقية
• متوسط حجم العقد: 5000 أوقية
• الشركاء التجاريون النشطون: 7 شركات عالمية

شركة موارد الذهب (GORO) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

شراء وصيانة معدات التعدين

اعتبارًا من عام 2024، تشمل تكاليف معدات التعدين لشركة Gold Resource Corporation ما يلي:

فئة المعدات	التكلفة السنوية ($)
معدات الحفر	3,750,000
آلات الحفر	4,250,000
آلات مصنع المعالجة	5,600,000
الصيانة والإصلاحات	2,100,000

تعويضات العمل والقوى العاملة

توزيع تعويضات القوى العاملة:

فئة الموظف	التعويض السنوي ($)
موظفي التعدين	12,500,000
الطاقم الإداري	3,750,000
المتخصصين الفنيين	4,250,000
الإدارة	2,100,000

مصاريف الاستكشاف والتطوير

• المسوحات الجيولوجية السنوية: 1,850,000 دولار
• التنقيب ورسم الخرائط: 1,250,000 دولار
• استكشاف الموقع الجديد: 2,500,000 دولار
• البحث والتطوير: 1,100,000 دولار

تكاليف الامتثال البيئي

فئة الامتثال	الإنفاق السنوي ($)
المراقبة البيئية	750,000
إدارة النفايات	450,000
جهود الاستصلاح	1,200,000
الامتثال التنظيمي	350,000

النفقات الإدارية والتشغيلية

فئة النفقات العامة	التكلفة السنوية ($)
مصاريف المكتب	750,000
التأمين	1,100,000
المرافق	450,000
التكنولوجيا والبرمجيات	350,000

شركة موارد الذهب (GORO) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

بيع المعادن الذهبية والفضية

في عام 2023، أعلنت شركة Gold Resource Corporation عن إجمالي إنتاج للذهب قدره 53000 أوقية وإنتاج الفضة 58000 أوقية.

Metal	حجم الإنتاج (2023)	متوسط سعر الأوقية	إجمالي الإيرادات
الذهب	53000 أوقية	$1,940	$102,820,000
الفضة	58000 أوقية	$23.50	$1,363,000

توزيعات الأرباح

دفعت شركة Gold Resource Corporation أرباحًا ربع سنوية يبلغ مجموعها 0.16 دولارًا للسهم في عام 2023.

عقود تدفق المعادن الثمينة

لدى الشركة اتفاقيات تدفق تدر إيرادات إضافية من إنتاج المعادن.

شريك البث	تفاصيل العقد	الإيرادات السنوية
ويتون للمعادن الثمينة	اتفاقية البث الفضية	$4,500,000

حقوق التنقيب عن المعادن

ساهم دخل الإتاوات من مشاريع الاستكشاف في تدفق الإيرادات.

• حقوق التنقيب في نيفادا: 750 ألف دولار
• إتاوات التنقيب في المكسيك: 1,200,000 دولار

الاستثمار والدخل المالي

وحققت الاستثمارات المالية إيرادات تكميلية.

فئة الاستثمار	دخل 2023
الاستثمارات النقدية وما يعادلها	$3,200,000
الأدوات المالية قصيرة الأجل	$1,800,000

Gold Resource Corporation (GORO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Gold Resource Corporation (GORO) attracts interest right now, focusing on what they deliver to the market as of late 2025.

Supply of high-grade gold and silver metal concentrates

Gold Resource Corporation's primary value is supplying metal concentrates from its Don David Gold Mine (DDGM) in Oaxaca, Mexico. This supply is a mix of precious metals, which the market values highly, especially given the recent price action. For the third quarter of 2025, the mine produced and sold specific amounts of gold and silver ounces, which you can see broken down here:

Metric	Q3 2025 Amount
Gold Ounces Sold	1,422 ounces
Silver Ounces Sold	417,710 ounces
Total Gold Equivalent (AuEq) Ounces Sold	6,298 ounces
Revenue (Q3 2025)	$24.878M

The realized prices for these metals directly impact the top line. In Q3 2025, the average sales price for gold was $3,546 per ounce, and for silver, it was $41.39 per ounce.

Diversification of revenue through base metal co-products

While gold and silver drive the narrative, the value proposition includes revenue diversification from base metals. The concentrates produced at DDGM contain more than just precious metals. Honestly, this co-product stream helps offset some of the operational costs, which is key when production volumes are tight. The concentrates from the El Aquila Project contain gold, silver, copper, lead, and zinc.

Operational turnaround potential via new high-grade zones

A significant part of the current value proposition is the potential for an operational shift, moving away from recent difficulties. Management is seeing encouraging signs that validate expectations for better grades and vein widths, which directly translates to better economics per tonne mined. This potential is grounded in specific, ongoing work:

• Development work progressing in the Three Sisters area.
• Drilling targeting the Arista system (Splay 31, Marena North, Candelaria, and Viridiana veins).
• Exploration targeting the Switchback system (Soledad South vein).
• Transition to the cut-and-fill mining method, which has significantly reduced dilution in narrow vein areas.

The market reacted positively to the cost improvements stemming from these changes. The All-In Sustaining Cost (AISC) dropped sharply from $5,458 per AuEq ounce in Q2 2025 to $2,983 per AuEq ounce in Q3 2025. That's a massive swing in efficiency, so to speak.

Direct exposure to rising precious metal prices (Q3 Au price: $3,546/oz)

You get direct leverage to the commodity cycle. Gold Resource Corporation's revenue is highly sensitive to the price of gold and silver. The realized price for gold in Q3 2025 was $3,546 per ounce, showing the benefit of the current high-price environment flowing through to sales. This exposure is a core offering, meaning if precious metal prices climb further, the company's revenue accelerates quickly, assuming production levels can be sustained or improved from the Q3 2025 levels of 6,298 AuEq ounces sold.

Gold Resource Corporation (GORO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at Gold Resource Corporation (GORO) and seeing a classic high-risk, high-reward mining story, but the 2025 numbers require a cold, hard look at how they manage their sales and investor base. The customer relationship here splits into two main groups: the metal buyers who purchase the physical product, and the capital markets that fund the operation.

Transactional, direct sales contracts with metal buyers

Gold Resource Corporation's entire operational revenue stream flows from a single geographic segment: the Don David Gold Mine (DDGM) near Oaxaca, Mexico. Revenue is almost entirely generated from the sale of metal concentrates, primarily gold and silver, with smaller contributions from copper, lead, and zinc. These sales are transactional, based on spot market prices or contracts subject to final pricing adjustments.

The third quarter of 2025 showed a significant bounce in sales activity following earlier operational hurdles. During Q3 2025, the company produced and sold 6,298 gold equivalent ("AuEq") ounces. This was achieved at strong realized prices for the quarter, which is a key factor in their transactional relationship with buyers. The shift in sales mix in Q3 2025 is defintely notable, moving away from the historical gold dominance.

Here's a breakdown of the sales metrics for the most recent reported quarter:

Metric	Q3 2025 Value	Context/Notes
Gold Equivalent Ounces Sold (Q3 2025)	6,298 AuEq ounces	Total ounces sold from DDGM.
Gold Ounces Sold (Q3 2025)	1,422 ounces	Component of total AuEq ounces sold.
Silver Ounces Sold (Q3 2025)	417,710 ounces	Component of total AuEq ounces sold.
Average Realized Gold Price (Q3 2025)	$3,546 per ounce	Price achieved on gold sales.
Average Realized Silver Price (Q3 2025)	$41.39 per ounce	Price achieved on silver sales.
Approximate Revenue from Gold Sales (Q3 2025)	Approximately 20.3%	Share of the $24.88 million Q3 2025 revenue.
Approximate Revenue from Silver Sales (Q3 2025)	Approximately 69.5%	Share of the $24.88 million Q3 2025 revenue.

For comparison, in the second quarter of 2025, Gold Resource Corporation sold 2,420 gold equivalent ounces. The relationship with metal buyers is purely transactional, meaning the company must consistently deliver product to generate revenue, which has been challenging given the equipment availability issues earlier in the year.

Investor relations for continuous capital market engagement

Given the operational struggles and the warning about the ability to continue as a going concern beyond Q3 2026, Gold Resource Corporation's engagement with the capital markets has been aggressive throughout 2025 to secure working capital. This continuous need for funding shapes a very active investor relations dynamic.

The company has actively used equity and debt instruments to manage liquidity and fund critical upgrades, such as ordering new equipment and engaging contractors like Cominvi Servicios. Here are the key capital market transactions in 2025:

• Raised $2.5 million through a registered direct offering in January 2025.
• Raised approximately $8.6 million through its At-The-Market Offering ("ATM") Program during the nine months ended September 30, 2025.
• Secured a $6.28 million loan agreement in June 2025, which was later fully repaid with equity proceeds.
• Closed a second registered direct offering in September 2025, raising $11.4 million from the sale of 25,315,954 shares at $0.45 per share.

The total capital raised through equity, debt, and a Mexican tax refund (approximately $4.0 million) was over $21.3 million year-to-date through September 30, 2025. This constant need for capital means continuous engagement with institutional and retail investors who participate in these offerings.

Direct communication with shareholders via earnings calls

Direct communication is managed through scheduled earnings calls, which serve as the primary forum for management to address operational progress, financial results, and strategic outlook directly with shareholders and analysts. The company maintained a quarterly cadence for these calls in 2025.

The schedule for 2025 included:

• 2024 Year-End Earnings Call on April 9, 2025.
• Second Quarter 2025 Earnings Call on August 6, 2025.
• Third Quarter 2025 Conference Call on November 5, 2025, at 12:00 p.m. Eastern Time.

The Q3 2025 call featured prepared remarks from Allen Palmiere, President and CEO, Armando Alexandri, Chief Operating Officer, and Chet Holyoak, Chief Financial Officer, followed by a live question and answer session. The company ensures transparency by recording the conference call and posting it to the website later the same day. This direct Q&A format is crucial for managing shareholder expectations, especially when discussing milestones like the expected 40% to 50% of total production coming from the Three Sisters area by 2026.

Gold Resource Corporation (GORO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Gold Resource Corporation (GORO) gets its product to market and, critically, how it funds its operations in late 2025. The channels here are split between physical sales and financial capital raising.

Direct sales of metal concentrates to smelters and refiners

The entire operational revenue flows from the Don David Gold Mine (DDGM) in Oaxaca, Mexico, selling metal concentrates containing gold, silver, copper, lead, and zinc. The realized prices for the metals sold are a direct input to this channel's success.

Here are the key sales figures through the third quarter of 2025:

Metric	Value	Period/Date
TTM Revenue	$61.43 million	Ending September 30, 2025
Quarterly Revenue	$24.88 million	Q3 2025
Gold Equivalent Ounces Sold	6,298	Q3 2025
Average Gold Sales Price	$3,546 per ounce	Q3 2025
Average Silver Sales Price	$41.39 per ounce	Q3 2025
Gold Ounces Sold	1,422	Q3 2025
Silver Ounces Sold	417,710	Q3 2025

The revenue composition for that strong Q3 2025 quarter shows a clear weighting:

• Silver Sales: Approximately 69.5% of total revenue.
• Gold Sales: Approximately 20.3% of total revenue.
• Base Metals (Copper, Lead, Zinc): Approximately 10.2% of total revenue.

The quality of the concentrate matters a lot; management focuses on improving payability, which means minimizing non-precious metals in the final product.

Equity markets (NYSE American) for common stock issuance

Gold Resource Corporation (GORO) uses the NYSE American exchange as a primary channel to inject equity capital directly into the business, often to manage debt or fund operations. This is a clear preference over debt financing, even with the dilution effect.

Key equity raises in 2025 include:

• September 2025 Registered Direct Offering Gross Proceeds: Approximately $11.4 million.
• Shares issued in September 2025 Offering: 25,315,954 shares.
• Price per share in September 2025 Offering: $0.45.
• Proceeds used to repay loan principal/interest: Approximately $6.4 million.
• January 2025 Direct Offering Proceeds: $2.5 million.
• Shares issued in September 2025 Offering for loan payoff: 14,204,846 shares.

The total capital raised across debt and equity activities for the year through September 2025 reached approximately $38.7 million. Before the September offering, the stock had delivered a year-to-date return of 154%.

At-The-Market (ATM) program for ongoing capital access

The At-The-Market (ATM) program serves as a flexible, ongoing channel to raise smaller, incremental amounts of capital as needed throughout the year, often used to supplement larger financing events or cover short-term working capital needs.

ATM proceeds for 2025 are significant:

• ATM Program Proceeds: Approximately $8.6 million.
• Period for $8.6 million figure: Nine months ended September 30, 2025.
• ATM Proceeds during Q2 2025: Approximately $5.6 million.

This ATM activity, combined with other financing, contributed to the $21.3 million raised through the first six months of 2025 across all financing sources mentioned.

Gold Resource Corporation (GORO) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at Gold Resource Corporation (GORO) and trying to map out exactly who is buying their product and who is funding their operations as of late 2025. The customer segments fall into two distinct groups: the physical buyers of the metal concentrates and the financial entities providing the capital.

Global metal refiners and smelters requiring concentrate feed

The primary commercial customers for Gold Resource Corporation (GORO) are the global facilities that process the raw material extracted from the Don David Gold Mine (DDGM) in Oaxaca, Mexico. Gold Resource Corporation (GORO) sells metal concentrates, not refined metal, so these buyers are the refiners and smelters. The entire operational revenue stream flows from this single geographic segment.

The revenue generated in the third quarter of 2025 hit $24.88 million, which was a massive 87.45% growth quarter-over-quarter. For the trailing twelve months ending September 30, 2025, total revenue was $61.43 million. The composition of that revenue shows a significant shift toward silver in 2025.

Here is a snapshot of the sales activity and realized pricing from the operational side:

Metric	Q3 2025 Value	Q2 2025 Value
Gold Equivalent Ounces Sold	6,298	2,420
Average Realized Gold Price (per oz.)	$3,546	$3,350
Average Realized Silver Price (per oz.)	$41.39	$34.35

The approximate revenue split for the $24.88 million in Q3 2025 revenue shows the customer demand profile:

• Silver Sales: Approximately 69.5%
• Gold Sales: Approximately 20.3%
• Base Metals (Copper, Lead, Zinc) Sales: Approximately 10.2%

This concentration means that the handful of global refiners purchasing the output from DDGM are the direct customers driving the company's top line. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for Gold Resource Corporation (GORO), a single smelter contract issue could halt nearly all revenue.

Institutional investors seeking precious and base metal exposure

The second major segment consists of the financial players who own the equity of Gold Resource Corporation (GORO). These are the institutional investors betting on the turnaround story at the Don David Gold Mine. As of late 2025 filings, institutional investors hold approximately 40.68% of the company's stock. This group includes major funds that often hold positions passively, like index trackers, and more active, large-stake holders driving strategic pressure.

You need to know who has the most conviction in the management's plan to execute on the Three Sisters vein system development. The capital raised through the September 2025 registered direct offering of $11.4 million was underpinned by participation from these institutional groups.

Key institutional holders and their approximate stakes as of September 30, 2025, include:

• Fiscal Wisdom Wealth Management LLC: 30.10% stake
• The Vanguard Group, Inc.: 3.80% stake, holding 6,148,795 shares
• BlackRock, Inc.: Holding 949,568 shares
• Mirae Asset Global Investments Co., Ltd.: 2.52% stake

The number of institutional filers has actually decreased significantly, showing that the remaining holders are the ones with the deepest commitment to the high-risk play.

Retail investors and high-net-worth individuals

This segment represents the public and individual investors who trade the stock on the exchange, often seeking high-risk, deep-value exposure to a potential mining recovery. This group holds a substantial portion of the company, approximately 58.32% of the stock outstanding. This high retail float suggests significant stock volatility driven by sentiment, especially given the year-to-date net loss of $24.5 million as of September 30, 2025.

The stock price as of December 5, 2025, was $0.75 per share, a significant increase from the $0.18 per share seen on December 6, 2024. This price action is heavily influenced by the retail segment's reaction to operational updates, such as the Q3 2025 production of 6,298 gold equivalent ounces. Insiders, a small subset of this group, hold about 1.01% of the stock.

The key action item for Finance is to draft the 13-week cash view by Friday, focusing on how the next quarter's production from the Three Sisters area impacts the cash burn rate against this retail investor base.

Gold Resource Corporation (GORO) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Gold Resource Corporation centers heavily on the operational costs associated with the Don David Gold Mine (DDGM) and ongoing capital investment to overcome equipment and access constraints.

The All-in Sustaining Cost (AISC) after co-product credits for the third quarter of 2025 was reported at $2,983 per AuEq ounce. This represents an improvement from the first quarter of 2025, where the AISC was $3,252 per AuEq ounce, and a significant reduction from the second quarter of 2025, which saw an AISC of $5,458 per AuEq ounce. The total cash cost after co-product credits for Q3 2025 was $2,116 per AuEq ounce.

Metric	Q1 2025 Value	Q2 2025 Value	Q3 2025 Value
All-in Sustaining Cost (AISC) per AuEq ounce	$3,252	$5,458	$2,983
Total Cash Cost per AuEq ounce	$2,494	$4,017	$2,116

Capital expenditures are a significant component, driven by the need to address an aging fleet and develop new ore sources. For the third quarter of 2025, the Company reported investments of $2.6 million in underground development and over $6.5 million in exploration. The Company also expected to require approximately $8.0 million in working capital over the next 12 months to fund initial development to access the Three Sisters and Splay 31 systems.

General and administrative (G&A) overhead, combined with other operating expenses, contributed to a net loss of $4.7 million for the three months ended September 30, 2025. For the Trailing Twelve Months (TTM) ending September 30, 2025, the Gross Profit was $5.86 million on total revenue of $61.43 million, resulting in a Gross Profit Margin of approximately 9.54%. The year-to-date net loss through the third quarter of 2025 reached $24.5 million.

Operating expenses for milling and processing were impacted by mechanical issues. The mill experienced mechanical issues that resulted in lower throughput. The Company ordered a third dry stack filter press to help increase processing throughput.

Key cost drivers and related financial metrics include:

• Q3 2025 Net Loss: $4.7 million.
• Q3 2025 Production: 6,298 gold equivalent ounces.
• Q3 2025 Revenue: $24.88 million.
• YTD 2025 Capital Raised (Debt and Equity): Approximately $27.2 million.
• Cash and Cash Equivalents as of September 30, 2025: $9.8 million.

The Company's cost profile is intrinsically linked to equipment availability and development success. Lower tonnes produced and lower grades through Q3 2025 constrained the ability to offset fixed overhead costs.

Gold Resource Corporation (GORO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core of Gold Resource Corporation (GORO)'s business, which is entirely dependent on selling metal concentrates mined from the Don David Gold Mine (DDGM) in Oaxaca, Mexico. The revenue streams are straightforward: precious metals lead the way, supported by base metals.

The Trailing Twelve Months (TTM) revenue, ending September 30, 2025, sits at $61.43 million. This TTM figure reflects a challenging period, though the most recent quarter showed significant sequential improvement.

For the third quarter of 2025, Gold Resource Corporation posted total sales of $24.88 million. This quarterly revenue was driven by the sale of specific metal volumes at realized prices:

• Total Gold Equivalent (AuEq) ounces sold: 6,298 oz.
• Gold ounces sold: 1,422 oz.
• Silver ounces sold: 417,710 oz.

The realized prices for these metals in Q3 2025 were strong:

• Realized price for gold: $3,546 per ounce.
• Realized price for silver: $41.39 per ounce.

The composition of that $24.88 million Q3 2025 revenue shows a heavy skew toward silver, which is a key dynamic for the business right now. Here is the breakdown based on the reported percentages:

Revenue Source	Approximate Q3 2025 Percentage	Derived Q3 2025 Revenue Amount
Sale of silver concentrate	69.5%	Approx. $17.29 million
Sale of gold concentrate	20.3%	Approx. $5.05 million
Sale of base metal concentrates	10.2%	Approx. $2.54 million

The base metal component is derived from the sale of concentrates containing copper, lead, and zinc, which are byproducts of the primary precious metal extraction process at DDGM. The total TTM revenue ending Q3 2025 was $61.43 million.

You should note the following key revenue stream characteristics:

• Revenue is generated almost entirely from the sale of metal concentrates.
• The entire operational revenue flows from a single geographic segment: the Don David Gold Mine in Mexico.
• The Q3 2025 revenue of $24.88 million represented an 87.45% growth compared to the prior year's quarter.
• TTM revenue of $61.43 million was down -16.87% year-over-year as of the end of Q3 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.