Garmin Ltd. (GRMN): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة للوضع التنافسي لشركة Garmin، لذا دعنا نحلل القوى الخمس باستخدام أحدث بيانات عام 2025 لنرى أين توجد نقاط الضغط الحقيقية. بصراحة، الصورة مختلطة: يواجه قطاع اللياقة البدنية منافسة شرسة من عمالقة مثل شركة أبل، ومع ذلك فإن الشركة تمتلك شبه احتكارات في المجالات ذات الهوامش المرتفعة مثل الطيران، مدعومة بقوة قوية. 3.9 مليار دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. نحن بحاجة إلى أن نرى مدى ضخامة ذلك 1.09 مليار دولار إن الإنفاق على البحث والتطوير يعيق البدائل والوافدين الجدد، خاصة مع زيادة التعريفات العالمية 100 مليون دولار لتكاليف المكونات هذا العام. من المؤكد أن فهم أين تكمن القوة حقًا - مع الموردين أو العملاء أو المنافسة - هو المفتاح لتقييم Garmin في الوقت الحالي. تعمق أدناه للحصول على الانهيار الاستراتيجي الكامل لكل قوة.

Garmin Ltd. (GRMN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل قوة الموردين لشركة Garmin Ltd. (GRMN) مع اقترابنا من نهاية عام 2025. بصراحة، الصورة مختلطة؛ تساعد إستراتيجية التكامل الرأسي طويلة الأمد التي تتبعها Garmin في التحكم في قوة العديد من موفري المكونات العامة، ولكنها لا تلغي النفوذ الذي يتمتع به موردو الأجزاء المتخصصة حقًا والمهام الحرجة.

تعتمد شركة Garmin Ltd. على موردين خارجيين فيما يتعلق بالتكنولوجيا والمكونات والمخاطر المرتبطة بها الموردين من المصدر الوحيد لمكونات التكنولوجيا المتخصصة لا تزال تمثل نقطة ضعف رئيسية. وينطبق هذا بشكل خاص عندما تكون التكنولوجيا أو الشهادات الخاصة مطلوبة، مما يعني أن أي انقطاع في أحد هؤلاء البائعين المحددين يمكن أن يوقف الإنتاج على خط عالي القيمة.

من المؤكد أن بيئة التجارة العالمية أدت إلى تعقيد الأمور. التعريفات التجارية العالمية، مثل المتوقع 100 مليون دولار التأثير الإجمالي في عام 2025، يزيد بشكل فعال من تكاليف المكونات، مما يضع ضغطًا فوريًا على الهوامش. ولكي نكون منصفين، فإن شركة Garmin تدير هذا الأمر بنشاط؛ قاموا عمدا بزيادة المخزون إلى ما يقرب من 1.9 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، وذلك جزئيًا للتخفيف من التأثيرات المحتملة لأي زيادات مستقبلية في التعريفات، لذلك يقومون ببناء منطقة عازلة هناك.

غالبًا ما تعتمد القطاعات التي تقود النمو على هذه المدخلات المتخصصة. انظر إلى الأداء الأخير:

• نمت إيرادات قطاع اللياقة البدنية 30% في الربع الثالث من عام 2025.
• ارتفعت إيرادات القطاع البحري 20% في الربع الثالث من عام 2025.
• ارتفعت إيرادات قطاع الطيران 18% في الربع الثالث من عام 2025.

تتطلب هذه القطاعات ذات الهوامش المرتفعة، وخاصة الطيران والبحرية، قطع غيار متخصصة ومعتمدة مع القليل من البدائل، إن وجدت، مما يمنح هؤلاء الموردين المحددين بطبيعتها مزيدًا من النفوذ على شركة Garmin Ltd. عند التفاوض على الشروط أو الأسعار لتلك العناصر الفريدة.

ومع ذلك، فإن القوة المالية لشركة Garmin Ltd. تعمل بمثابة ثقل موازن كبير في المفاوضات الأوسع. الميزانية العمومية القوية للشركة، مع ما يقرب من 3.9 مليار دولار نقدًا وأوراق مالية قابلة للتسويق اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يوفر حاجزًا كبيرًا في المفاوضات ويسمح لهم باستيعاب صدمات التكلفة قصيرة الأجل دون الاستسلام الفوري لطلبات الموردين.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي الرئيسي الذي يؤثر على هذه الديناميكية:

القدرة على استيعاب 100 مليون دولار ضرب التعريفة، ويرجع الفضل في ذلك جزئيا إلى ذلك 3.9 مليار دولار كومة نقدية، تعني أن شركة Garmin Ltd. لا يتعين عليها الخضوع لإرادة كل مورد، ولكن الطبيعة المتخصصة للمكونات اللازمة 20%لا يزال القطاع البحري المتنامي يمنح هؤلاء اللاعبين المتخصصين قوة تسعير.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Garmin Ltd. (GRMN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تقوم بتحليل شركة Garmin Ltd. (GRMN)، ومن المؤكد أن قوة العملاء عبارة عن حقيبة مختلطة. يعتمد الأمر حقًا على قطاع السوق الذي تنظر إليه. في مساحة اللياقة البدنية ذات الحجم الكبير والسوق الشامل، تكون قوة العملاء عالية جدًا، ولكنها تنخفض إلى الهاوية عندما تنظر إلى أقسامهم المتخصصة.

توجد حساسية عالية للأسعار في قطاع اللياقة البدنية في السوق الشامل، حيث تشتد المنافسة من Apple وGoogle. بصراحة، بالنسبة لعداد الخطوات الأساسي أو متتبع النشاط العام، يتوفر لدى العملاء الكثير من الخيارات، لذلك يتعين على Garmin أن تحدد سعرًا قويًا أو تقدم ميزات فائقة للفوز. بالنسبة للعام المالي 2024 بأكمله، حقق قطاع اللياقة البدنية إيرادات بقيمة 1.8 مليار دولار. ومع ذلك، بحلول الربع الثالث من عام 2025، بينما نمت إيرادات اللياقة البدنية بنسبة 30٪ على أساس سنوي لتصل إلى 601 مليون دولار، فإن الضغط من عمالقة الهواتف الذكية واضح.

إن تكاليف التبديل المنخفضة للوظائف الأساسية القابلة للارتداء تعني أنه يمكن للعميل الانتقال بسهولة إلى منافس مثل Coros أو Polar. إذا كان كل ما تحتاجه هو التتبع الأساسي، فإن القفز على السفينة أمر بسيط. لإعطائك بعض السياق حول ديناميكية السوق الشامل، في الولايات المتحدة (استنادًا إلى بيانات عام 2023)، امتلك مستخدمو الساعات الذكية/أجهزة تتبع اللياقة البدنية من Garmin حصة 9٪ فقط، بينما استحوذت Apple على 59٪ وGoogle على 12٪.

ومع ذلك، يواجه العملاء المتخصصون في مجال الطيران والبحرية تكاليف تحويل عالية بسبب أنظمة الملكية والتركيب. بمجرد دمج مجموعة إلكترونيات الطيران أو جهاز رسم الخرائط البحرية المتطور، فإن نسخها لنظام منافس ينطوي على وقت توقف كبير، وتكاليف إعادة الاعتماد، وإعادة التدريب. وهذا يعزل Garmin عن مساومة الأسعار اليومية التي نراها في الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية. على سبيل المثال، شهد قسم الطيران في Garmin نموًا في الإيرادات بنسبة 9% في الربع الرابع من عام 2024.

تؤدي رسوم إعادة التنشيط لاشتراكات القمر الصناعي inReach إلى تقييد بسيط للمستخدمين الخارجيين، ولكن هذا الأمر يتطور. في السابق، كان إلغاء وإعادة تنشيط الخطة الشهرية يؤدي إلى فرض رسوم قدرها 39.99 دولارًا في كل مرة. من المؤكد أن هذه الرسوم جعلتك تفكر مرتين قبل إيقاف الخدمة مؤقتًا لبضعة أشهر. ولكن إليك التحول الأخير: اعتبارًا من 5 يونيو 2025، يمكن تعليق جميع خطط اشتراك المستهلكين في InReach، باستثناء خطط العقود السنوية، لمدة تصل إلى 12 شهرًا بدون رسوم إعادة التنشيط. من المؤكد أن تغيير السياسة هذا يقلل من تأثير القفل للمستخدمين الموسميين.

ومع ذلك، فإن الولاء القوي للعلامة التجارية في الأسواق المتخصصة مثل أسواق التشغيل الفائقة والطيران يعوض بعضًا من ضغوط الأسعار. يثق الطيارون في Garmin من حيث الموثوقية، وهو ما يتضح من خلال تصدرها استطلاع دعم المنتج لـ Aviation International News (AIN) للعام الثاني والعشرين على التوالي في عام 2025. وفي مجتمع الجري، يكون هذا الولاء قويًا أيضًا. أظهر استطلاع شمل أكثر من 12700 عداء في الفترة من أوائل إلى منتصف عام 2025 أن 58.4% منهم استخدموا ساعة Garmin، متجاوزين ساعة Apple Watch بنسبة 29.3%.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية اختلاف قوة العملاء عبر القطاعات الرئيسية:

ويمكنك رؤية الاختلاف بوضوح. تُظهِر الإيرادات البالغة 1.77 مليار دولار التي نشرتها Garmin للربع الثالث من عام 2025 أن الأسواق المتخصصة صامدة، لكن التوجيه العام لإيرادات عام 2025 بأكمله عند 7.10 مليار دولار يشير إلى أنهم بحاجة إلى النجاح المستمر في مجال اللياقة البدنية التنافسي لتلبية التوقعات.

والأدوات الرئيسية لإدارة قوة المشتري هذه هي:

• الحفاظ على سلسلة مدتها 22 عامًا من أعلى تصنيفات دعم الطيران.
• استمر في الابتكار للحفاظ على مشاركة 58.4% من العدائين الذين شملهم الاستطلاع.
• تأكد من أن تكامل الأجهزة المتخصصة يظل معقدًا.
• راقب أسعار المنافسين مقابل خطة Essential inReach البالغة 14.99 دولارًا شهريًا.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Garmin Ltd. (GRMN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى قوة التنافس التنافسي لشركة Garmin Ltd.، وبصراحة، إنها قصة سوقين. يُظهر قطاع اللياقة البدنية الذي يواجه المستهلك منافسة عالية للغاية. ومع ذلك، من الواضح أن هذا القطاع يعمل بكامل طاقته، حيث سجل نموًا في الإيرادات بنسبة 30٪ في الربع الثالث من عام 2025، مما يخبرك أن الطلب قوي بما يكفي لاستيعاب الضغوط التنافسية، على الأقل في الوقت الحالي.

التنافس هنا هو معركة ابتكار مباشرة ضد عمالقة التكنولوجيا الكبرى. فكر في الأمر: قامت شركة Apple للتو بإسقاط Apple Watch Ultra 3 في سبتمبر 2025، بسعر يبدأ من 799 دولارًا، وتعمل Samsung/Google باستمرار على تعزيز أنظمتها البيئية الخاصة. وهذا يجبر شركة Garmin Ltd. على الإنفاق بشكل كبير لمواكبة ذلك. نرى ذلك بالأرقام: بلغت نفقات البحث والتطوير للاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 1.090 مليار دولار. يعد هذا استثمارًا كبيرًا، مما يوضح لك أنهم بالتأكيد يلعبون لعبة الابتكار بجد للدفاع عن حصتهم في السوق في الأجهزة القابلة للارتداء.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية أداء القطاعات، مما يساعد على تحديد الأماكن التي تشتد فيها المنافسة:

تتغير الديناميكية التنافسية بشكل كبير عندما تنظر إلى القطاعات المتخصصة. التنافس أقل بشكل ملحوظ في مجالي الطيران والبحرية لأن شركة Garmin Ltd. تتمتع بمكانة مهيمنة وحائزة على جوائز هناك. لا تزال هذه القطاعات تنمو بقوة، مع ارتفاع إيرادات الخدمات البحرية بنسبة 20% والطيران بنسبة 18% في الربع الثالث من عام 2025. ويشير هذا إلى منافسة أقل مباشرة بين الميزات والمزيد من الاعتماد على ثقة العلامة التجارية الراسخة والتكامل العميق.

على سبيل المثال، حصلت شركة Garmin Ltd. على جائزة أفضل مصنع لعام 2025 من قبل الرابطة الوطنية للإلكترونيات البحرية للعام الحادي عشر على التوالي. هذا النوع من الاعتراف يبني خندقًا. إن القوة عبر هذه المجالات المتخصصة، جنبًا إلى جنب مع قطاع اللياقة البدنية عالي النمو، تسمح للشركة بالحفاظ على قوة تسعير إجمالية قوية. ترى هذا ينعكس في هامش الربح الإجمالي المعلن للشركة بنسبة 59.1٪ للربع الثالث من عام 2025.

تتجلى الضغوط التنافسية في عدة طرق رئيسية:

• سباق تكافؤ الميزات المكثف في الأجهزة الاستهلاكية القابلة للارتداء
• إنفاق مرتفع على البحث والتطوير لدعم إطلاق المنتجات الجديدة.
• الحفاظ على قوة تسعير قوية في مجالات متخصصة.
• تحتاج إلى تحديث خطوط الإنتاج باستمرار (على سبيل المثال، Venu 4، Edge 550/850).

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Garmin Ltd. (GRMN) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

يظل تهديد البدائل لشركة Garmin Ltd. عاملاً ديناميكيًا، لا سيما في القطاعات التي تتعامل مع المستهلك، على الرغم من أن الأسواق المتخصصة المتطورة تظهر عزلة قوية.

من المؤكد أن تطبيقات الهواتف الذكية المجانية أو منخفضة التكلفة تحل محل نظام الملاحة GPS الأساسي ووظائف تتبع اللياقة البدنية البسيطة. في حين حقق قطاع اللياقة البدنية في Garmin إيرادات قياسية بلغت 605.4 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة قدرها 41٪ على أساس سنوي، فإن هذا النمو مدفوع إلى حد كبير بالأجهزة القابلة للارتداء المتقدمة، مما يشير إلى أن الوظائف الأساسية قد تم تحويلها إلى سلعة، لكن الميزات المتميزة تتطلب سعرًا. استجابت الشركة من خلال إطلاق خدمتها المتميزة، Garmin Connect+، وهي خدمة قائمة على الذكاء الاصطناعي، في عام 2025.

تتنافس أجهزة تتبع الصحة المخصصة مثل Whoop و Oura بشكل مباشر مع مقاييس الصحة من Garmin، وغالبًا ما تقدم واجهة مستخدم وتجربة مستخدم (UI/UX) متفوقة لمقاييس محددة. تعتمد Whoop، على سبيل المثال، على نموذج الاشتراك، مع خطط تبدأ من 199 دولارًا سنويًا لعضوية One، والتي يقدرها المستخدمون لبياناتها الدقيقة حول الضغط والتعافي وأداء النوم. تواجه Garmin هذا التركيز على الاشتراك من خلال نموذجها المتدرج الخاص، Garmin Connect+، في حين تظل مبيعات أجهزتها الأساسية قوية، حيث تصل إيرادات قطاع اللياقة البدنية إلى 990.1 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025.

يعمل المنافسون بقوة على دمج الميزات التي تحل محل خدمة inReach المدفوعة من Garmin. على سبيل المثال، تشتمل ساعة Apple Watch Ultra 3 على خدمة SOS عبر الأقمار الصناعية ورسائل نصية مجانية لمدة عامين. يؤدي هذا إلى الضغط بشكل مباشر على القيمة المقترحة لخدمة InReach من Garmin، والتي تتطلب اشتراكًا يبدأ من 14.99 دولارًا أمريكيًا شهريًا للخطة الأساسية، بالإضافة إلى رسوم تفعيل بقيمة 39.99 دولارًا أمريكيًا لمرة واحدة. لا تزال خدمة inReach من Garmin تتمتع بميزة في الاستخدام على مستوى الرحلات نظرًا لاعتمادها على شبكة Iridium، مما يوفر تغطية عالمية بنسبة 100%، في حين كانت خدمة Apple متاحة في البداية في مواقع محدودة فقط.

إن التحول نحو أعمال تصنيع المعدات الأصلية للسيارات يقلل بشكل كبير من مخاطر الاستبدال مقارنة بسوق أجهزة الملاحة الشخصية (PND) القديمة. ارتفعت إيرادات قطاع تصنيع المعدات الأصلية للسيارات بنسبة 31% في الربع الأول من عام 2025 و16% في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعة بوحدات التحكم بالمجال لشركاء مثل BMW. ومع ذلك، شهد هذا القطاع انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 2% في الربع الثالث من عام 2025 مع اختتام بعض البرامج القديمة، مما يظهر مدى الضعف أمام تغييرات دورة حياة منتج OEM.

وعلى العكس من ذلك، فإن منتجات الطيران والبحرية المتطورة ليس لها أي بدائل مباشرة خارج الأنظمة المعتمدة والمتكاملة. نمت إيرادات قطاع الطيران بنسبة 3٪ في الربع الأول من عام 2025 و14٪ في الربع الثاني من عام 2025، مدعومة باختيارات الشركات المصنعة الأصلية مثل سطح الطيران G3000 PRIME لطائرات بيلاتوس الجديدة. انتعش القطاع البحري، على الرغم من انخفاض إيرادات الربع الأول من عام 2025 بنسبة 2%، بنمو بنسبة 10% في الربع الثاني من عام 2025، بقيادة رسامي المخططات. وتستفيد هذه القطاعات المتخصصة من العوائق العالية أمام متطلبات الدخول وإصدار الشهادات التي تحميها من استبدال الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية النموذجية.

فيما يلي نظرة على الديناميكيات التنافسية الرئيسية والبيانات المالية ذات الصلة لعام 2025:

التهديد profile يختلف بشكل كبير عبر العمليات المتنوعة لشركة Garmin Ltd. ويمكنك رؤية التناقض في النقاط التالية:

• تؤدي تطبيقات الهواتف الذكية إلى تآكل السوق المنخفضة الجودة، لكن إجمالي إيرادات Garmin لعام 2025 يقترب من 7.1 مليار دولار.
• تكلفة الاشتراك في inReach، التي تبدأ من 14.99 دولارًا شهريًا، هي بديل مباشر للتكلفة لعرض القمر الصناعي "المجاني لمدة عامين" على Apple Watch Ultra 3.
• ارتفعت إيرادات قطاع الأنشطة الخارجية من Garmin بنسبة 20% في الربع الأول من عام 2025، مما أظهر مرونة على الرغم من تهديدات استبدال الأقمار الصناعية.
• شهد قطاع الطيران الراقي نموًا في الإيرادات بنسبة 3% في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى حماية قوية من البدائل بسبب احتياجات الشهادات.
• بلغ إجمالي النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق للشركة حوالي 3.9 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الثاني من عام 2025، مما يوفر الموارد لمحاربة الاستبدال من خلال البحث والتطوير.

Garmin Ltd. (GRMN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Garmin Ltd. محدودًا نسبيًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحواجز الهيكلية الكبيرة التي أقامها النطاق التشغيلي الحالي للشركة وتركيزها على السوق المتخصصة.

التهديد منخفض بسبب متطلبات رأس المال العالية للتصنيع المتكامل رأسياً والتوزيع العالمي. تحتفظ Garmin بمرافق التصنيع الخاصة بها في مناطق جغرافية متعددة، بما في ذلك تايوان والولايات المتحدة وهولندا وبولندا والصين، الأمر الذي يتطلب نفقات رأسمالية كبيرة ومستمرة للصيانة والترقية. ويجب على الداخلين الجدد تخصيص موارد مماثلة لتحقيق مراقبة مماثلة للتكاليف وضمان الجودة.

تواجه القطاعات المتخصصة (الطيران والبحرية) حواجز تنظيمية عالية ودورات طويلة لإصدار شهادات المنتج. تتطلب هذه المجالات خبرة عميقة في هذا المجال وعمليات موافقة طويلة ومكلفة من هيئات مثل إدارة الطيران الفيدرالية (FAA). على سبيل المثال، أعلنت شركة Garmin عن اعتماد إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) لطائراتها Autoland وAutothrottle لطائرات مختارة من طراز King Air 350 المجهزة بـ G1000 NXi، وهي عملية تردع بطبيعتها المنافسين غير المؤسسين سريعي الحركة. يحمي هذا الخندق التنظيمي القطاعات ذات الهامش المرتفع والعوائق العالية.

تعد الحاجة إلى استثمار كبير في البحث والتطوير لتتناسب مع مجموعة ميزات Garmin بمثابة رادع رئيسي. يتطلب التزام Garmin بالابتكار إنفاقًا هائلاً ومستدامًا لمواكبة خريطة طريق منتجاتها وتوقعات العملاء. بالنسبة للأسابيع الـ 39 المنتهية في 27 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي نفقات البحث والتطوير تقريبًا 831,247 ألف دولار. يعد هذا المستوى من الاستثمار شرطًا أساسيًا للمنافسة في الأسواق متعددة الرياضات والأسواق الاحترافية.

يمكن للوافدين الجدد أن يكتسبوا قوة جذب بسهولة في سوق الأجهزة القابلة للارتداء المنخفضة، لكنهم يكافحون من أجل تكرار النظام البيئي الكامل (على سبيل المثال، منصة Connect، وأجهزة الاستشعار المتخصصة). في حين أن علامة تجارية جديدة قد تطلق جهازًا أساسيًا لتتبع اللياقة البدنية، فإن بناء منصة ثابتة وغنية بالميزات مثل Garmin Connect هو مسعى يستغرق عدة سنوات ومكلفًا. تعمل Garmin بنشاط على تحقيق الدخل من ميزة النظام البيئي هذه من خلال الطبقة المتميزة، Garmin Connect+، التي تم إطلاقها في عام 2025 بسعر 6.99 دولارًا شهريًا أو 69.99 دولارًا سنويًا للحصول على رؤى تعتمد على الذكاء الاصطناعي ولوحات المعلومات المحسنة. يوضح هذا عرض القيمة المضمن في طبقة البرنامج.

العلامات التجارية الراسخة مثل أبل وجوجل ليست من الوافدين الجدد، ولكن توسعها في الساعات الرياضية القوية بمثابة قوة جديدة قوية. تمتلك هذه الشركات موارد مالية هائلة وثقة المستهلك الحالية، مما يقلل بشكل فعال من حاجز الدخول إلى قطاع المستهلكين العام. ويتجلى الضغط في تسعير أجهزة Garmin للمبتدئين، مثل Vivoactive 6، التي تتنافس حول نقطة سعر Apple Watch SE 3.

تشكل الديناميكيات التنافسية داخل النظام البيئي نفسه عائقًا:

• تكاليف الاشتراك في Connect+: $69.99 سنويا.
• تتطلب الميزات الجديدة مثل توسيع الحالة الصحية دعمًا أحدث للأجهزة (على سبيل المثال، Fenix ​​8 وVenu 4).
• بلغت إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 1.8 مليار دولار، مما يدل على نطاق واسع لاستيعاب تكاليف البحث والتطوير.
• كان نمو قطاع اللياقة البدنية في الربع الثالث من عام 2025 30%مما يشير إلى الطلب القوي على المنتجات التي تدعم النظام البيئي.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.