Globalstar, Inc. (GSAT): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ لموقف شركة Globalstar, Inc. (GSAT) اعتبارًا من أواخر عام 2025. بصراحة، الشركة عبارة عن لعبة طيف مع مستأجر رئيسي ضخم، مما يخلق مخاطرة/مكافأة فريدة profile. فيما يلي تحليل SWOT، الذي يتطرق مباشرة إلى الحقائق الأساسية التي تهمك عند اتخاذ القرار.

تعد Globalstar دراسة رائعة في مجال التمويل عالي المخاطر: فهي تمتلك حصريًا ومنسقًا عالميًا الفرقة 53/ن53 الطيف، لكن مصيرهم على المدى القريب يتوقف على عميل واحد قوي، وهو شركة أبل، التي توفر إيرادات خدمة مستقرة تقدر بأكثر من 100 مليار دولار 252 مليون دولار في المرحلة الأولية حتى عام 2029. هذا الواقع المزدوج - فرصة واسعة النطاق مقابل التركيز الشديد على العملاء والمنافسة الشديدة من Starlink وProject Kuiper - هو جوهر أطروحة الاستثمار. إنه موقف عالي النفوذ، ويستحق بالتأكيد الغوص العميق.

Globalstar, Inc. (GSAT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تنظر إلى شركة Globalstar, Inc. (GSAT) والصورة واضحة: الشركة خالية من المخاطر بشكل أساسي ومعززة ماليًا من خلال شراكتها الأساسية مع Apple وأصولها الفريدة من نوعها للطيف الأرضي. الفكرة الأساسية هي أن ضخ رأس المال الضخم وغير المخفف والإيرادات المضمونة من شركة Apple، جنبًا إلى جنب مع القيمة الناشئة لطيف Band n53، يوفران أساسًا مستقرًا للنمو القوي.

طيف النطاق 53/n53 S-band الحصري والمنسق عالميًا للاستخدام الأرضي

تمتلك Globalstar أصلًا نادرًا حقًا: طيف النطاق 53/n53. هذه مجموعة طيف متوسطة النطاق منسقة عالميًا ومرخصة، وتحديدًا 11.5 ميجا هرتز من طيف الطباعة المزدوجة بتقسيم الزمن (TDD) في نطاق 2.4 جيجا هرتز (2483.5-2495 ميجا هرتز). إنها ميزة مميزة لأنها قناة مخصصة وخالية من التداخل، على عكس الطيف غير المرخص الذي تعتمد عليه العديد من الشبكات الخاصة.

يكتسب هذا الطيف قوة جذب كبيرة للاستخدام الأرضي. لقد شهدنا تحققًا كبيرًا في أواخر عام 2024 عندما أكملت Globalstar أول مكالمة بيانات 5G على Band n53، حيث وصلت سرعتها إلى تنزيل 100 ميجابت في الثانية وتحميل بسرعة 60 ميجابت في الثانية. وهذه إشارة قوية للتطبيقات ذات المهام الحرجة مثل الروبوتات ومركبات المستودعات المستقلة والواقع المعزز (AR) في شبكات 5G الخاصة. بالإضافة إلى ذلك، ينمو النظام البيئي، حيث تقوم شركة كوالكوم بدمجه في الشرائح، وهو ما يعد بالتأكيد عامل تمكين رئيسي للتبني الشامل.

• طيف النطاق المتوسط ​​11.5 ميجا هرتز المرخص (النطاق n53).
• تم تحقيق سرعة الوصلة الهابطة 100 ميجابت في الثانية في اختبار 5G الأرضي.
• مدمج في شرائح Qualcomm لدعم النظام البيئي.
• مثالي لشبكات 5G الخاصة عالية الأمان وذات السعة العالية.

اتفاقية خدمة طويلة الأمد وعالية القيمة مع Apple

إن الشراكة الموسعة مع شركة Apple هي أهم قوة منفردة. إنها اتفاقية طويلة الأجل تعمل على توسيع الرؤية المالية للشركة وتوفر دعمًا ضخمًا لرأس المال. ومن المقرر أن تنمو رسوم الخدمة السنوية للاتفاقية الأولية البالغة 30 مليون دولار مع زيادة سعة الشبكة واستخدامها. وشهد التوسع الأخير، الذي تم الإعلان عنه في أواخر عام 2024، التزام شركة Apple بما يصل إلى 1.5 مليار دولار في المجموع. هذا المستوى من الالتزام يغير قواعد اللعبة.

إليك الحساب السريع: من المتوقع أن تؤدي الشراكة المحدثة إلى مضاعفة الإيرادات السنوية لشركة Globalstar في السنة الأولى من إطلاق شبكة MSS الجديدة. تسمح الاتفاقية أيضًا لشركة Globalstar بسحب ديونها المستحقة لعام 2029، مما يؤدي بشكل أساسي إلى تنظيف الميزانية العمومية بدعم من شركة Apple. وهذا تصويت قوي بالثقة ووسادة مالية ضخمة.

توفر اتفاقية Apple إيرادات خدمة مستقرة تقدر بأكثر من 252 مليون دولار في المرحلة الأولية

وينعكس الاستقرار الذي توفره شراكة Apple بشكل مباشر في التوقعات المالية للشركة للعام المالي 2025. تتوقع توجيهات الإدارة أن يتراوح إجمالي الإيرادات بين 260 مليون دولار و285 مليون دولار، مع هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ حوالي 50%. هذه قاعدة إيرادات عالية الهامش ويمكن التنبؤ بها ولا يستطيع سوى عدد قليل من مشغلي الأقمار الصناعية مضاهاتها.

لكي نكون منصفين، كان الرقم الأصلي البالغ 252 مليون دولار عبارة عن دفعة مسبقة محددة من شركة Apple في عام 2023 لتكاليف تصنيع الأقمار الصناعية، وهي آلية تمويل، وليس إيرادات الخدمة السنوية. ومع ذلك، فإن هذه الدفعة، التي يتم سدادها على أقساط تبدأ في موعد لا يتجاوز الربع الثالث من عام 2025، تُظهر الدعم المالي الأولي والفوري الذي قدمته شركة Apple لبدء بناء البنية التحتية. تمنح هذه الإيرادات المستقرة والهامش المرتفع شركة Globalstar مجالًا للتنفس للاستثمار في مجالات نمو أخرى، مثل إنترنت الأشياء التجاري.

تدعم كوكبة المدار الأرضي المنخفض (LEO) خدمات السلامة الحيوية ذات زمن الوصول المنخفض

تعد كوكبة المدار الأرضي المنخفض (LEO) الموجودة في Globalstar أحد الأصول المثبتة، وليست وعدًا مستقبليًا. إنها العمود الفقري لميزة الطوارئ SOS من Apple، وهي ميزة عالية الجودةprofile, خدمة منقذة للحياة يستخدمها الملايين من مستخدمي iPhone على مستوى العالم. يخدم النظام أكثر من 760.000 مستخدم نهائي للخدمات الحيوية مثل خدمات الطوارئ SOS وتتبع الأصول (اعتبارًا من يوليو 2025). تعتبر بنية LEO قوية بطبيعتها لهذه التطبيقات لأنها توفر زمن وصول منخفض وأوقات استجابة سريعة، وهو أمر غير قابل للتفاوض من أجل السلامة والاتصالات ذات المهام الحرجة.

وتستفيد الشركة أيضًا من هذه المجموعة لتحقيق نموها الخاص، لا سيما مع إطلاق حل جديد لإنترنت الأشياء عبر الأقمار الصناعية ثنائي الاتجاه في فبراير 2025. وهذا يوسع قدرتها إلى ما هو أبعد من التتبع في اتجاه واحد لتشمل القيادة والتحكم الموثوقة والمتوفرة عالميًا لتطبيقات مثل تتبع الأسطول وقياس خطوط الأنابيب عن بعد. وهذه خطوة ذكية لتنويع الإيرادات من البنية التحتية الحالية.

يساعد التدفق النقدي القوي من شراكة Apple في تمويل CapEx من الجيل التالي من الأقمار الصناعية

يتمتع هيكل التمويل مع شركة Apple بقوة هائلة لأنه يستعين بشكل أساسي بمصادر خارجية لمعظم مخاطر الإنفاق الرأسمالي (CapEx) للأقمار الصناعية من الجيل التالي. تغطي شركة Apple 95% من النفقات الرأسمالية للأقمار الصناعية الـ 17 الجديدة التي يتم بناؤها بواسطة MDA وRocket Lab. يؤدي هذا إلى تحرير التدفق النقدي الخاص بـ Globalstar للتركيز على مبادراتها الأخرى، مثل طرح النطاق الأرضي n53 وتوسيع أعمالها التجارية في مجال إنترنت الأشياء.

والتزمت الشركة أيضًا بتعهد بقيمة 2 مليار دولار أمريكي لمبادرة ITU Partner2Connect، واعتبارًا من نوفمبر 2025، استثمرت بالفعل أكثر من مليار دولار أمريكي لتعزيز شبكتها العالمية والبدء في بناء الجيل الثالث من نظام C-3. يتيح تمويل شركة Apple هذا الاستثمار الضخم وطويل الأجل في البنية التحتية بشكل مباشر دون إجهاد الميزانية العمومية. إنها صيغة قوية: تدفع شركة Apple مقابل السعة الأساسية، وتحتفظ Globalstar بنسبة 15% من سعة الشبكة الجديدة، بالإضافة إلى حقوق الطيف الأرضي، لدفع نموها ذو الهامش المرتفع.

Globalstar, Inc. (GSAT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على عميل واحد، وهو شركة Apple، للحصول على جزء كبير من إجمالي الإيرادات.

أكبر نقاط ضعفك الآن هي خطر التركيز المرتبط بشركة Apple. على الرغم من أن الشراكة الموسعة تمثل فرصة هائلة، إلا أنها تعني أيضًا أن عميلًا واحدًا يتحكم في حصة غير متناسبة من إيراداتك وقدرة الشبكة المستقبلية. في عام 2023، استحوذت شركة Apple على ما يقرب من 49٪ من إجمالي إيرادات Globalstar. والأهم من ذلك، أن الاتفاقية الجديدة تخصص 85% من سعة شبكة خدمات الهاتف المحمول عبر الأقمار الصناعية (MSS) الجديدة لشركة Apple.

يعد هذا المستوى من الاعتماد سلاحًا ذا حدين: فهو يوفر رؤية واضحة للإيرادات، ولكن أي تحول في استراتيجية Apple، أو تغيير في شروط العقد، أو تطوير حل بديل من قبل Apple قد يؤثر بشدة على استقرارك المالي. أنت تقوم بشكل أساسي بتخصيص بنيتك التحتية الأساسية لشريك واحد، مما يحد من قدرتك على السعي بقوة إلى فرص البيع بالجملة الأخرى ذات هامش الربح المرتفع، على الأقل حتى يتم تشغيل الشبكة بالكامل ويتم تسييل السعة المتبقية البالغة 15% بالكامل.

ارتفاع صافي الديون والنفقات الرأسمالية الكبيرة (CapEx) لبناء كوكبة LEO الجديدة.

يتطلب الانتقال إلى الجيل التالي من كوكبة المدار الأرضي المنخفض (LEO) رأس مال كثيفًا، ويظهر ذلك مباشرة في ميزانيتك العمومية. تمر الشركة بمرحلة استثمارية كثيفة، وهو أمر ضروري ولكنه يخلق ضغوطًا مالية على المدى القريب ومستويات مرتفعة من الديون. اعتبارًا من الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، بلغت ديون جلوبال ستار طويلة الأجل حوالي 0.485 مليار دولار.

فيما يلي الحساب السريع للاستهلاك النقدي للبناء: في الربع الأول من عام 2025 وحده، كانت النفقات الرأسمالية (CapEx) لترقية الشبكة كبيرة، حيث بلغ إجماليها 190.6 مليون دولار. هذا الإنفاق هو السبب وراء انخفاض أموالك النقدية وما يعادلها إلى 241.4 مليون دولار أمريكي بحلول 31 مارس 2025، مقارنة بـ 391.2 مليون دولار أمريكي في نهاية عام 2024. وبينما تساعد مدفوعات Apple المسبقة في تمويل هذا، فإن استمرار ارتفاع النفقات الرأسمالية يعني أنك بالتأكيد ليس تدفقًا نقديًا إيجابيًا بعد على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، مما يحد من المرونة المالية.

لا يزال تسويق النطاق 53 خارج الشبكات الخاصة بطيئًا ومجزأً جغرافيًا.

يعد الطيف الأرضي الخاص بك، Band 53 (LTE) ومتغيره 5G، Band n53، أحد الأصول القيمة، لكن جذبه التجاري خارج الشبكات الخاصة المتخصصة لا يزال بطيئًا. وقد أثبتت هذه التقنية كفاءتها، مع أول مكالمة مباشرة لبيانات 5G على Band n53 والتي أظهرت سرعات تصل إلى 100 ميجابت في الثانية للوصلة الهابطة و60 ميجابت في الثانية للوصلة الصاعدة. ومع ذلك، يبقى التركيز الأساسي للنشر على تطبيقات الشبكات الخاصة للاستخدام الصناعي، مثل أتمتة المستودعات وأنظمة المهام الحرجة.

في حين أن الطيف مرخص في 12 دولة ويغطي ما يقرب من مليار نقطة اتصال ثابتة (بما في ذلك 100% من الولايات المتحدة وكندا والمكسيك)، فإن تأمين اعتماد كبير وواسع النطاق من قبل مشغلي شبكات الهاتف المحمول (MNOs) للخدمات العامة للمستهلكين أو المؤسسات لا يزال يمثل عقبة. لا يزال تأثير الإيرادات من هذا الأصل ناشئًا، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من تقييمك يعتمد على إمكانات النطاق 53 بدلاً من العقود التجارية الحالية واسعة النطاق خارج القطاع الصناعي الخاص.

• اعتماد MNO البطيء: تتردد شركات النقل الكبرى في الالتزام بنطاق طيف جديد ومجزأ لخدمات المستهلك الواسعة.
• التركيز على المجالات المتخصصة: تعتمد الإيرادات بشكل كبير على عمليات نشر الشبكات الخاصة (إنترنت الأشياء الصناعي والخدمات اللوجستية).
• نضج النظام البيئي: يستغرق بناء النظام البيئي الكامل للأجهزة والشرائح التي تدعم النطاق 53/n53 وقتًا.

محدودية الجر التجاري ونمو المشتركين في أعمالها التقليدية للهواتف الفضائية.

تعتبر الأعمال التقليدية لخدمات الهاتف المحمول عبر الأقمار الصناعية (MSS)، والتي تشمل الدوبلكس (الهواتف الفضائية) وSPOT (المراسلة عبر الأقمار الصناعية)، قطاعًا ناضجًا يواجه رياحًا معاكسة كبيرة. النمو في هذا المجال محدود، وفي بعض الحالات، تشهد تراجعًا في عدد المشتركين. تعد إيرادات الخدمة لهذا القطاع صغيرة نسبيًا، حيث يساهم حوالي 260 ألف مشترك نشط في مجال التجزئة بمبلغ 44 مليون دولار فقط من إيرادات الخدمة السنوية في عام 2023.

وتؤكد التقارير المالية لعام 2025 هذا الاتجاه. في حين شهدت إيرادات خدمات إنترنت الأشياء التجارية زيادة متواضعة بنسبة 4% في النصف الأول من عام 2025، فقد تم تعويض ذلك جزئيًا من خلال الانخفاض الملحوظ في إيرادات خدمات دوبلكس وSPOT بسبب التغير المستمر في عدد المشتركين. هذا العمل الأساسي ليس محركًا للنمو؛ إنها أصول قديمة تتطلب إدارة حذرة للحفاظ على الربحية بينما تركز الشركة مواردها على سعة البيع بالجملة الجديدة وفرص الطيف الأرضي.

جلوبالستار، إنك. (GSAT) - تحليل SWOT: الفرص

الموافقة التنظيمية العالمية وتوسيع الترخيص لنطاق 53/n53 في الأسواق الكبرى.

يعد الترخيص الأرضي لنطاق 53 الخاص بشركة جلوبالستار، ونطاق 5G المشتق منه n53، أحد الأصول التي لم تحظ بتقدير كافٍ. هذا الطيف المتوسط الموجي، الذي يعمل في نطاق 2483.5-2495 ميجاهرتز، يمثل فرصة مهمة لأنه قناة نظيفة ومرخصة مثالية لشبكات الجيل الخامس الخاصة ونشر الخلايا الصغيرة لمزودي الخدمة. في الوقت الحالي، تمتلك جلوبالستار الموافقة التنظيمية في 12 دولة، تغطي ما يقرب من مليار نقطة وجود (POPs)، بما في ذلك تغطية كاملة في الولايات المتحدة وكندا والمكسيك.

الفرصة هنا بسيطة: هذا الطيف هو مورد نادر. طبيعة تقسيم الوقت للاتصال الثنائي (TDD) تسمح بالتواصل ذي الاتجاهين بشكل فعال، مما يجعله جذابًا للغاية للتطبيقات الحيوية التي تفشل فيها الشبكات اللاسلكية مثل الواي فاي أو الطيف المرخّص بشكل خفيف مثل خدمة الراديو العريض للمواطنين (CBRS). حصلت الشركة على تفويض لمدة 10 سنوات لتوسيع التطبيقات الأرضية في المكسيك في أواخر عام 2024، مما يعكس استمرار الزخم في الترخيص العالمي.

احتمال بيع أو تأجير طويل الأجل لطيف النطاق 53 لشركة اتصالات أمريكية أو دولية كبيرة.

بينما ركزت الإدارة على تحويل الطيف إلى فرصة تجارية من خلال منتج XCOM RAN الخاص بها، يظل القيمة الأساسية لأصل النطاق n53 فرصة استراتيجية ضخمة. نحن نشهد قدوم شركات الاتصالات الكبرى في الولايات المتحدة لدفع مليارات من أجل طيف النطاق المتوسط، لذا فإن كتلة Globalstar البالغة 11.5 ميجاهرتز تمثل منجم ذهب محتمل. تعمل الشركة حاليًا على نشر حل XCOM RAN الخاص بها، وهو بنية 5G متميزة، مع أحد كبار تجار التجزئة العالميين في عام 2025، مما يثبت أن التكنولوجيا تعمل على نطاق واسع.

إليك الحساب السريع: نشر ناجح على نطاق واسع مع مشغل أو مؤسسة كبيرة يثبت قيمة الطيف، والتي يعتقد المحللون أنها توفر فرصة نمو كبيرة تتجاوز الأعمال الأساسية للأقمار الصناعية. مؤخرًا، أعاد أحد المحللين تأكيد هدف سعر السهم عند 69 دولارًا، مشيرًا إلى ظهور إيرادات XCOM RAN والعقود الحكومية كعوامل رئيسية. الخطة طويلة الأجل هي زيادة الإيرادات أكثر من الضعف لتتجاوز 495 مليون دولار في السنة الأولى الكاملة من خدمة شبكة خدمات الأقمار الصناعية المتنقلة الموسعة (MSS)، مع توفير الطيف الأرضي وXCOM RAN فرص نمو إضافية وكبيرة.

توسيع خدمات الأقمار الصناعية لتتجاوز الاستخدام الطارئ لتشمل إنترنت الأشياء والبيانات والاتصالات بين الآلات (M2M).

التحول نحو إنترنت الأشياء ثنائي الاتجاه يُعد تغييرًا كبيرًا للعبة. الإطلاق التجاري لوحدة إنترنت الأشياء الفضائية ثنائية الاتجاه RM200M في أكتوبر 2025 يمثل محفزًا حاسمًا. هذه الوحدة تمكّن من التواصل التفاعلي في الوقت الحقيقي، مما ينقل شركة Globalstar من مجرد تتبع الأصول أحادي الاتجاه إلى تطبيقات M2M عالية القيمة في المجالات اللوجستية والطاقة والزراعة.

السوق كبير جدًا، وشركة Globalstar تلتقطه بنجاح. ومن المتوقع أن يصل سوق إنترنت الأشياء الفضائي العالمي إلى 7.23 مليار دولار بحلول عام 2033، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 19.5%. في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات معدات إنترنت الأشياء التجارية بنسبة مذهلة بلغت 60٪ على أساس سنوي، مدفوعة بإجراءات التفعيل القياسية، كما شهد عدد وصلات إنترنت الأشياء زيادة بنسبة 23٪ على أساس سنوي. [استشهد: 4، 9، 7 (من البحث الأول)] هذا القطاع يعد محركًا رئيسيًا لتوجيهات الشركة لإيرادات عام 2025 الكاملة التي تتراوح بين 260 مليون دولار و285 مليون دولار.

إطلاق الكوكبة الجديدة لمدار الأرض المنخفض (LEO) يزيد بشكل كبير من سعة الشبكة وموثوقية الخدمة.

سعة الشبكة تحصل على تعزيز كبير، وهو أمر ضروري لتوسيع الخدمات مثل الطوارئ SOS عبر الأقمار الصناعية لشركة آبل. من المقرر إطلاق 8 أقمار صناعية بديلة في أواخر عام 2025، بالإضافة إلى 9 أقمار أخرى مجدولة لعام 2026. أفضل جزء؟ تغطي آبل 95٪ من تكاليف رأس المال لهذه الأقمار الصناعية وتكاليف الإطلاق، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر أعباء رأس المال لشركة Globalstar.

هذا التحديث للأقمار الصناعية، إلى جانب التركيب المستمر لما يصل إلى 90 هوائي تتبع جديد على مستوى العالم لنظام C-3، يضمن استمرارية الخدمة ويعزز قدرات الاتصال المباشر بالجهاز (D2D). كما أن إعادة تفويض لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) لكوكبة HIBLEO-4 لمدة 15 عامًا إضافيًا في أغسطس 2024 توفر الاستقرار التنظيمي طويل الأمد المطلوب لتحقيق الاستفادة الكاملة من هذه البنية التحتية المحسّنة.

شركة جلوبالستار (GSAT) - تحليل سوات: التهديدات

المنافسة الشديدة من مزودي الأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض الذين يتمتعون بتمويل جيد مثل ستارلينك التابعة لشركة سبيس إكس ومشروع كويبر التابع لشركة أمازون.

التهديد الأكبر على المدى القريب لشركة جلوبالستار ليس تقنيًا؛ بل هو القوة المالية والتشغيلية الكبيرة لمنافسيها الجدد في مجال الأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض (LEO). ستارلينك التابعة لشركة سبيس إكس هي بالفعل قوة مهيمنة، وخدمة Direct-to-Cell الخاصة بها، بالشراكة مع شركات مثل تي-موبايل، وAT&T، وفيريزون، تشكل هجومًا مباشرًا على السوق الأساسية التي تحاول جلوبالستار التوسع فيها.

إن طرح Starlink العدواني وقدرتها على استخدام طيف راديوي مماثل يمكن أن يسمح لها بتقديم خدمات مماثلة لخدمات Globalstar، حتى مع أجهزة Apple الحالية. بالإضافة إلى ذلك، أصبح مشروع Kuiper من أمازون الآن ضمن مجلس الإدارة رسميًا، بعد أن أطلق أول أقماره الصناعية في أبريل 2025. ويخطط Kuiper لكوكبة ضخمة تزيد عن 3200 قمر صناعي. إليكم الحساب السريع: تخوض شركة Globalstar معركة واسعة النطاق ضد اثنتين من أكثر الشركات ثراءً برأس المال في العالم، وهذا يمثل تحديًا بالتأكيد.

• Starlink: توسيع خدمات الاتصال المباشر بالخلية بقوة.
• مشروع كويبر: تم إطلاق أول أقمار صناعية في أبريل 2025؛ التخطيط لأكثر من 3200 قمر صناعي.
• شركة Iridium Communications Inc.: منافس راسخ في سوق خدمات الأقمار الصناعية المتنقلة (MSS).

يمكن أن تؤدي عمليات إعادة التفاوض على عقود Apple المستقبلية إلى انخفاض الأسعار أو تقليل التزامات الخدمة.

العلاقة مع شركة أبل هي شريان حياة غلوبالستار، ولكن هذا التركيز يمثل أيضًا خطرًا كبيرًا. أبل هي كل من عميل ومستثمر استراتيجي، حيث تمتلك نسبة 20% من الأسهم. الهيكل الحالي يميل بشكل كبير نحو أبل، حيث تخصص غلوبالستار 85% من سعتها الشبكية لخدمات العملاق التكنولوجي، مثل خدمة الطوارئ SOS عبر الأقمار الصناعية.

بينما التزمت أبل بتمويل يصل إلى 1.75 مليار دولار ، فإن إعادة التفاوض على العقد في المستقبل - خاصة عندما تتوسع الخدمة لتشمل قدرات مباشرة إلى الأجهزة (D2D) بما تتجاوز الرسائل الطارئة - قد يغير الشروط. لأبل تاريخ في التفاوض الصعب. إذا قررت أبل استخدام موردين مزدوجين أو تحويل السعة إلى منافس مثل ستارلينك، الذي ذكرت التقارير أنها تعاونت معه من أجل الاتصال المباشر بالهواتف المحمولة، فإن إيرادات غلوبالستار وتقييمها ستتأثر بشدة. الشائعات الأخيرة عن احتمال بيع بقيمة 10 مليارات دولار استحواذ Globalstar في أكتوبر 2025، على الرغم من كونه أمرًا مثيرًا، إلا أنه قد يخلق أيضًا حالة من عدم اليقين قد تدفع Apple لإعادة التفاوض على الشروط لحماية مصالحها طويلة الأجل.

عقبات تنظيمية كبيرة وتأخيرات في الحصول على موافقات دولية لفرقة التردد 53.

طيف Globalstar الأرضي، فرقة 53 (ومتغيرها 5G، n53)، هو أصل رئيسي للإيرادات المستقبلية، خصوصًا لشبكات 5G الخاصة. التهديد هنا هو العملية البطيئة والمملة للحصول على الموافقة التنظيمية دولة تلو الأخرى. ليست عقبة واحدة؛ بل هي عشرات العقبات.

حتى أواخر 2025، حصلت Globalstar على موافقة فرقة 53/n53 في 12 دولة، تغطي أكثر من 870 مليون شخص.. هذا تقدم جيد، لكنه جزء صغير من السوق العالمية. التأخيرات في الحصول على الموافقات في الأسواق الكبرى مثل الهند أو أجزاء كبيرة من أوروبا تعني أن الشركة لا تستطيع تحقيق الاستفادة الكاملة من هذا الأصل الطيفي، مما يبطئ تنويع إيراداتها ويسمح للمنافسين بالحصول على موطئ قدم في مجال الشبكات الخاصة. خطر وقت الوصول إلى السوق لهذا الطيف الثمين كبير.

بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تجعل خدمة عبء الديون الحالي أكثر تكلفة.

البيئة الحالية لمعدلات الفائدة المرتفعة تشكل رياحاً معاكسة لأي عمل كثيف رأس المال، وليس Globalstar استثناءً مع حملها الكبير من الديون. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان المبلغ الأصلي للديون القائمة 418.7 مليون دولار. في حين أن موقف السيولة للشركة قوي نسبيًا (نسبة التداول الحالية 2.27)، فإن تكلفة حمل هذه الديون ترتفع.

للربع المنتهي في مارس 2025، أعلنت الشركة عن مصاريف فوائد على الديون بقيمة 7.95 مليون دولار. ومن المهم أن صافي دخل الشركة للربع الثالث من عام 2025 كان أقل، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع مصاريف الفوائد من الفوائد المضمَّنة غير النقدية المتعلقة باتفاقية السداد المسبق لعام 2024. لا تزال هذه المصاريف غير النقدية تؤثر على صافي الربح وتُعقّد الصورة المالية للمستثمرين. نسبة الدين إلى حقوق الملكية 1.56 توضح أن الدين يمثل جزءًا كبيرًا من هيكل رأس المال، مما يجعل الشركة حساسة لحركات معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.