Globalstar, Inc. (GSAT): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der Position von Globalstar, Inc. (GSAT) zum Ende des Jahres 2025. Ehrlich gesagt handelt es sich bei dem Unternehmen um ein Spektrum-Unternehmen mit einem massiven Ankermieter, was ein einzigartiges Risiko-Ertrags-Verhältnis mit sich bringt profile. Hier ist die SWOT-Analyse, die direkt auf die Kernfakten eingeht, die für Ihre Entscheidungsfindung wichtig sind.

Globalstar ist eine faszinierende Studie im Bereich High-Stakes-Finanzierung: Sie besitzen exklusive, weltweit harmonisierte Band 53/n53 Spektrum, aber ihr kurzfristiges Schicksal hängt von einem einzigen, mächtigen Kunden ab: Apple, der stabile Serviceeinnahmen bietet, die auf über 20 geschätzt werden 252 Millionen Dollar in der Anfangsphase bis 2029. Diese duale Realität – eine enorme Spektrumsmöglichkeit gegenüber starker Kundenkonzentration und intensiver Konkurrenz durch Starlink und Project Kuiper – ist der Kern der Investitionsthese. Es handelt sich um eine Situation mit hoher Hebelwirkung, die auf jeden Fall einen tieferen Einblick wert ist.

Globalstar, Inc. (GSAT) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie sehen sich Globalstar, Inc. (GSAT) an und das Bild ist klar: Das Unternehmen ist durch seine Ankerpartnerschaft mit Apple und sein einzigartiges terrestrisches Spektrum-Asset grundsätzlich risikofrei und finanziell gestärkt. Die Kernaussage ist, dass die massive, nicht verwässernde Kapitalzufuhr und die garantierten Einnahmen von Apple in Kombination mit dem wachsenden Wert seines Band n53-Spektrums eine stabile Grundlage für aggressives Wachstum bilden.

Exklusives, global harmonisiertes S-Band-Spektrum Band 53/n53 für die terrestrische Nutzung

Globalstar verfügt über einen wirklich seltenen Vorteil: sein Band 53/n53-Spektrum. Hierbei handelt es sich um ein weltweit harmonisiertes, lizenziertes Mittelbandspektrum, insbesondere um 11,5 MHz Zeitduplex-Spektrum (TDD) im 2,4-GHz-Bereich (2483,5–2495 MHz). Dies ist ein deutlicher Vorteil, da es sich um einen dedizierten, störungsfreien Kanal handelt, im Gegensatz zum nicht lizenzierten Spektrum, auf das viele private Netzwerke angewiesen sind.

Dieses Spektrum gewinnt zunehmend an Bedeutung für die terrestrische Nutzung. Eine große Bestätigung erlebten wir Ende 2024, als Globalstar seinen ersten 5G-Datenanruf auf Band n53 abschloss und Geschwindigkeiten von 100 Mbit/s im Download und 60 Mbit/s im Upload erreichte. Das ist ein starkes Signal für geschäftskritische Anwendungen wie Robotik, autonome Lagerfahrzeuge und Augmented Reality (AR) in privaten 5G-Netzwerken. Darüber hinaus wächst das Ökosystem, da Qualcomm es in Chipsätze integriert, was definitiv ein wichtiger Faktor für die Masseneinführung ist.

• Lizenziertes 11,5-MHz-Mittelbandspektrum (Band n53).
• Erreichte eine Downlink-Geschwindigkeit von 100 Mbit/s im terrestrischen 5G-Test.
• Zur Unterstützung des Ökosystems in Qualcomm-Chipsätze integriert.
• Ideal für hochsichere private 5G-Netzwerke mit hoher Kapazität.

Langfristiger, hochwertiger Servicevertrag mit Apple

Die erweiterte Partnerschaft mit Apple ist die wichtigste Stärke. Es handelt sich um eine langfristige Vereinbarung, die die finanzielle Sichtbarkeit des Unternehmens erweitert und eine massive Kapitalabsicherung bietet. Die jährliche Servicegebühr der ursprünglichen Vereinbarung in Höhe von 30 Millionen US-Dollar soll mit zunehmender Netzwerkkapazität und -nutzung steigen. Für die jüngste Erweiterung, die Ende 2024 angekündigt wurde, stellte Apple insgesamt bis zu 1,5 Milliarden US-Dollar bereit. Dieses Maß an Engagement ist bahnbrechend.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die aktualisierte Partnerschaft soll den Jahresumsatz von Globalstar im ersten Jahr des Starts des neuen MSS-Netzwerks verdoppeln. Die Vereinbarung ermöglicht es Globalstar außerdem, seine ausstehenden Schulden für 2029 zu tilgen, wodurch die Bilanz mit der Unterstützung von Apple im Wesentlichen bereinigt wird. Das ist ein starker Vertrauensbeweis und ein riesiges finanzielles Polster.

Apple-Vereinbarung sorgt für stabile Serviceeinnahmen, die in der Anfangsphase auf über 252 Millionen US-Dollar geschätzt werden

Die Stabilität, die die Apple-Partnerschaft bietet, spiegelt sich direkt im Finanzausblick des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 wider. Die Leitlinien des Managements gehen davon aus, dass der Gesamtumsatz zwischen 260 und 285 Millionen US-Dollar liegen wird, mit einer bereinigten EBITDA-Marge von etwa 50 %. Dies ist eine margenstarke, vorhersehbare Einnahmebasis, mit der nur wenige Satellitenbetreiber mithalten können.

Fairerweise muss man sagen, dass es sich bei den ursprünglichen 252 Millionen US-Dollar um eine konkrete Vorauszahlung von Apple im Jahr 2023 für die Satellitenherstellungskosten handelte – einen Finanzierungsmechanismus und nicht um jährliche Serviceeinnahmen. Diese Zahlung, die spätestens ab dem dritten Quartal 2025 in Raten zurückgezahlt wird, zeigt jedoch die erste, sofortige finanzielle Unterstützung, die Apple bereitgestellt hat, um den Ausbau der Infrastruktur anzukurbeln. Dieser stabile Umsatz und die hohe Marge geben Globalstar die Möglichkeit, in andere Wachstumsbereiche wie das kommerzielle IoT zu investieren.

Die Low Earth Orbit (LEO)-Konstellation unterstützt kritische Sicherheitsdienste mit geringer Latenz

Die bestehende Low Earth Orbit (LEO)-Konstellation von Globalstar ist ein bewährter Vorteil und kein Zukunftsversprechen. Es ist das Rückgrat für die Notfall-SOS-Funktion von Apple, eine leistungsstarkeprofile, lebensrettender Dienst, der von Millionen iPhone-Nutzern weltweit genutzt wird. Das System bedient über 760.000 Endbenutzer für wichtige Dienste wie Notfall-SOS und Vermögensverfolgung (Stand Juli 2025). Die LEO-Architektur ist für diese Anwendungen von Natur aus stark, da sie niedrige Latenzzeiten und schnelle Reaktionszeiten bietet, was für Sicherheit und geschäftskritische Kommunikation nicht verhandelbar ist.

Das Unternehmen nutzt diese Konstellation auch für sein eigenes Wachstum, insbesondere mit der Einführung einer neuen Zwei-Wege-Satelliten-IoT-Lösung im Februar 2025. Damit erweitert es seine Fähigkeiten über die einseitige Verfolgung hinaus und umfasst zuverlässige, weltweit verfügbare Befehls- und Kontrollfunktionen für Anwendungen wie Flottenverfolgung und Pipeline-Telemetrie. Dies ist ein kluger Schachzug, um die Einnahmen aus der bestehenden Infrastruktur zu diversifizieren.

Starker Cashflow aus der Apple-Partnerschaft hilft bei der Finanzierung von Satelliteninvestitionen der nächsten Generation

Die Finanzierungsstruktur mit Apple ist eine enorme Stärke, da sie im Wesentlichen den Großteil des Investitionsrisikos (CapEx) für die Satelliten der nächsten Generation auslagert. Apple übernimmt 95 % der Investitionskosten für die 17 neuen Satelliten, die von MDA und Rocket Lab gebaut werden. Dadurch wird der eigene Cashflow von Globalstar frei und kann sich auf seine anderen Initiativen konzentrieren, wie die Einführung des terrestrischen Band n53 und den Ausbau seines kommerziellen IoT-Geschäfts.

Das Unternehmen hat sich außerdem zu einer Zusage in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar für die ITU-Partner2Connect-Initiative verpflichtet und bis November 2025 bereits über 1 Milliarde US-Dollar investiert, um sein globales Netzwerk zu stärken und mit dem Aufbau des C-3-Systems der dritten Generation zu beginnen. Die Apple-Finanzierung ermöglicht direkt diese massiven, langfristigen Infrastrukturinvestitionen, ohne die Bilanz zu belasten. Es ist eine wirkungsvolle Formel: Apple zahlt für die Kernkapazität und Globalstar behält 15 % der Kapazität des neuen Netzwerks sowie die terrestrischen Spektrumsrechte, um sein eigenes margenstarkes Wachstum voranzutreiben.

Globalstar, Inc. (GSAT) – SWOT-Analyse: Schwächen

Starke Abhängigkeit von einem einzigen Kunden, Apple, für einen erheblichen Teil des Gesamtumsatzes.

Ihre größte Schwachstelle ist derzeit das mit Apple verbundene Konzentrationsrisiko. Die erweiterte Partnerschaft stellt zwar eine enorme Chance dar, bedeutet aber auch, dass ein einzelner Kunde einen überproportionalen Anteil Ihres Umsatzes und Ihrer zukünftigen Netzwerkkapazität kontrolliert. Im Jahr 2023 machte Apple etwa 49 % des Gesamtumsatzes von Globalstar aus. Noch wichtiger ist, dass die neue Vereinbarung 85 % der neuen Netzwerkkapazität der Mobile Satellite Services (MSS) Apple zuweist.

Dieses Maß an Abhängigkeit ist ein zweischneidiges Schwert: Es sorgt für Umsatztransparenz, aber jede Änderung der Strategie von Apple, eine Änderung der Vertragsbedingungen oder die Entwicklung einer alternativen Lösung durch Apple könnte Ihre finanzielle Stabilität erheblich beeinträchtigen. Sie überlassen Ihre Kerninfrastruktur im Wesentlichen einem Partner, was Ihre Fähigkeit einschränkt, aggressiv andere Großhandelsmöglichkeiten mit hohen Margen zu verfolgen, zumindest bis das gesamte Netzwerk betriebsbereit ist und die verbleibenden 15 % der Kapazität vollständig monetarisiert sind.

Hohe Nettoverschuldung und erhebliche Investitionsausgaben (CapEx) für den Ausbau der neuen LEO-Konstellation.

Der Übergang zu einer Low Earth Orbit (LEO)-Konstellation der nächsten Generation ist kapitalintensiv, und das schlägt sich direkt in Ihrer Bilanz nieder. Das Unternehmen befindet sich in einer Phase intensiver Investitionen, die notwendig ist, aber kurzfristig zu finanziellem Druck und einer erhöhten Verschuldung führt. Im dritten Quartal, das am 30. September 2025 endete, beliefen sich die langfristigen Schulden von Globalstar auf etwa 0,485 Milliarden US-Dollar.

Hier ist die kurze Berechnung des Geldverbrauchs für den Ausbau: Allein im ersten Quartal 2025 waren die Investitionsausgaben (CapEx) für Netzwerk-Upgrades beträchtlich und beliefen sich auf insgesamt 190,6 Millionen US-Dollar. Diese Ausgaben sind der Grund dafür, dass Ihre Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente bis zum 31. März 2025 von 391,2 Millionen US-Dollar Ende 2024 auf 241,4 Millionen US-Dollar gesunken sind. Während die Apple-Vorauszahlungen dabei helfen, dies zu finanzieren, bedeuten die anhaltend hohen Investitionsausgaben, dass Sie auf GAAP-Basis definitiv noch keinen positiven Cashflow haben, was die finanzielle Flexibilität einschränkt.

Die Kommerzialisierung von Band 53 außerhalb privater Netzwerke bleibt langsam und geografisch fragmentiert.

Ihr terrestrisches Spektrum, Band 53 (LTE) und seine 5G-Variante, Band n53, ist ein wertvolles Gut, aber seine kommerzielle Zugkraft außerhalb privater Nischennetze ist immer noch langsam. Die Technologie hat sich bewährt: Ein erster Live-5G-Datenanruf auf Band n53 zeigte Geschwindigkeiten von 100 Mbit/s im Downlink und 60 Mbit/s im Uplink. Der Hauptschwerpunkt der Bereitstellung liegt jedoch weiterhin bei privaten Netzwerkanwendungen für den industriellen Einsatz, wie etwa der Lagerautomatisierung und geschäftskritischen Systemen.

Während das Spektrum in 12 Ländern zugelassen ist und fast 1 Milliarde POPs abdeckt (darunter 100 % der USA, Kanadas und Mexikos), bleibt die Sicherstellung einer umfassenden und breiten Einführung durch Mobilfunknetzbetreiber (MNOs) für allgemeine Verbraucher- oder Unternehmensdienste eine Hürde. Die Umsatzauswirkungen dieses Vermögenswerts sind noch im Entstehen begriffen, was bedeutet, dass ein erheblicher Teil Ihrer Bewertung auf dem Potenzial von Band 53 und nicht auf aktuellen, groß angelegten kommerziellen Verträgen außerhalb des privaten Industriesektors beruht.

• Langsame Einführung durch MNOs: Große Netzbetreiber zögern, sich auf ein neues, fragmentiertes Frequenzband für breite Verbraucherdienste festzulegen.
• Nischenfokus: Der Umsatz hängt stark vom Einsatz privater Netzwerke ab (industrielles IoT, Logistik).
• Reife des Ökosystems: Der Aufbau eines vollständigen Ökosystems von Geräten und Chipsätzen, die Band 53/n53 unterstützen, braucht Zeit.

Begrenzte kommerzielle Zugkraft und Abonnentenwachstum im traditionellen Satellitentelefongeschäft.

Das traditionelle Geschäft mit mobilen Satellitendiensten (MSS), zu dem Duplex (Satellitentelefone) und SPOT (Satelliten-Messenger) gehören, ist ein ausgereiftes Segment, das mit erheblichem Gegenwind konfrontiert ist. Das Wachstum in diesem Bereich ist begrenzt und in einigen Fällen kommt es zu einer Abwanderung von Abonnenten. Der Serviceumsatz für dieses Segment ist relativ gering, da etwa 260.000 aktive Einzelhandelskunden im Jahr 2023 nur 44 Millionen US-Dollar zum jährlichen Serviceumsatz beisteuern.

Die Finanzberichte für 2025 bestätigen diesen Trend. Während die Einnahmen aus kommerziellen IoT-Diensten im ersten Halbjahr 2025 einen bescheidenen Anstieg von 4 % verzeichneten, wurde dies teilweise durch einen deutlichen Rückgang der Einnahmen aus Duplex- und SPOT-Diensten aufgrund der anhaltenden Abonnentenabwanderung ausgeglichen. Dieses Kerngeschäft ist kein Wachstumsmotor; Es handelt sich um einen Altwert, der eine sorgfältige Verwaltung erfordert, um die Rentabilität aufrechtzuerhalten, während das Unternehmen seine Ressourcen auf die neuen Großhandelskapazitäten und die Möglichkeiten des terrestrischen Spektrums konzentriert.

Globalstar, Inc. (GSAT) – SWOT-Analyse: Chancen

Weltweite behördliche Zulassung und Lizenzerweiterung für Band 53/n53 in wichtigen Märkten.

Die terrestrische Lizenzierung von Globalstars Band 53 und seiner 5G-Variante, Band n53, ist ein definitiv unterschätzter Vorteil. Dieses Mittelbandspektrum, das im Bereich von 2483,5 bis 2495 MHz betrieben wird, ist eine entscheidende Chance, da es sich um einen sauberen, lizenzierten Kanal handelt, der sich perfekt für private 5G-Netzwerke und den Einsatz kleiner Mobilfunkanbieter eignet. Derzeit verfügt Globalstar über die behördliche Zulassung in 12 Ländern und deckt fast 1 Milliarde POPs (Points of Presence) ab, einschließlich der vollständigen Abdeckung in den USA, Kanada und Mexiko.

Die Chance hier ist einfach: Dieses Spektrum ist eine knappe Ressource. Sein Time-Division Duplexing (TDD)-Charakter ermöglicht eine effiziente Zwei-Wege-Kommunikation und macht es äußerst attraktiv für geschäftskritische Anwendungen, bei denen Wi-Fi oder leicht lizenzierte Frequenzen wie Citizens Broadband Radio Service (CBRS) nicht ausreichen. Das Unternehmen erhielt Ende 2024 eine 10-jährige Genehmigung zur Ausweitung terrestrischer Anwendungen in Mexiko, was die anhaltende Dynamik der globalen Lizenzierung zeigt.

Möglicher Verkauf oder langfristige Vermietung des Band 53-Spektrums an einen großen US-amerikanischen oder internationalen Netzbetreiber.

Während sich das Management auf die Kommerzialisierung des Spektrums durch sein Produkt XCOM RAN konzentriert hat, bleibt der zugrunde liegende Wert des Band n53-Assets eine enorme strategische Chance. Wir sehen, dass große US-Carrier Milliarden für Mittelbandspektrum zahlen, daher ist der 11,5-MHz-Block von Globalstar eine potenzielle Goldgrube. Das Unternehmen setzt seine XCOM RAN-Lösung, eine differenzierte 5G-Architektur, im Jahr 2025 aktiv bei einem großen globalen Einzelhändler ein, was beweist, dass die Technologie in großem Maßstab funktioniert.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein erfolgreicher, groß angelegter Einsatz bei einem großen Netzbetreiber oder Unternehmen bestätigt den Wert des Spektrums, das nach Ansicht von Analysten erhebliches Potenzial über das Kerngeschäft mit Satelliten hinaus bietet. Ein Analyst bekräftigte kürzlich sein Kursziel von 69 US-Dollar pro Aktie und nannte die steigenden Einnahmen aus XCOM RAN und Regierungsverträge als Haupttreiber. Der längerfristige Plan besteht darin, den Umsatz im ersten vollen Jahr des erweiterten MSS-Netzwerkdienstes (Mobile Satellite Services) auf über 495 Millionen US-Dollar mehr als zu verdoppeln, wobei terrestrisches Spektrum und XCOM RAN zusätzliches, erhebliches Potenzial bieten.

Ausweitung der Satellitendienste über den Notfalleinsatz hinaus auf IoT-, Daten- und Maschine-zu-Maschine-Kommunikation (M2M).

Der Übergang zum bidirektionalen Internet der Dinge (IoT) ist bahnbrechend. Der kommerzielle Start des Zwei-Wege-Satelliten-IoT-Moduls RM200M im Oktober 2025 ist ein entscheidender Katalysator. Dieses Modul ermöglicht interaktive Kommunikation in Echtzeit und führt Globalstar über die einfache einseitige Vermögensverfolgung hinaus hin zu hochwertigen M2M-Anwendungen in der Logistik, Energie und Landwirtschaft.

Der Markt ist riesig und Globalstar erobert ihn. Der globale Satelliten-IoT-Markt wird bis 2033 voraussichtlich 7,23 Milliarden US-Dollar erreichen und mit einer jährlichen Wachstumsrate von 19,5 % wachsen. Im dritten Quartal 2025 stieg der Umsatz mit kommerziellen IoT-Geräten im Jahresvergleich bereits um unglaubliche 60 %, was auf Rekordaktivierungen zurückzuführen ist, und die Zahl der IoT-Verbindungen stieg im Jahresvergleich um 23 %. [zitieren: 4, 9, 7 (aus der ersten Suche)] Dieses Segment ist ein Haupttreiber für die Umsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 von 260 bis 285 Millionen US-Dollar.

Die Einführung der neuen LEO-Konstellation erhöht die Netzwerkkapazität und Servicezuverlässigkeit erheblich.

Die Netzwerkkapazität wird erheblich gesteigert, was für die Skalierung von Diensten wie Emergency SOS über Satellit für Apple von entscheidender Bedeutung ist. Der Start von 8 Ersatzsatelliten ist für Ende 2025 geplant, weitere 9 sind für 2026 geplant. [zitieren: 4, 5 (aus der ersten Suche)] Das Beste daran? Apple übernimmt 95 % der Investitionsausgaben für diese Satelliten und der Startkosten, was die Investitionskosten für Globalstar erheblich verringert. [zitieren: 2 (aus der ersten Suche), 5 (aus der ersten Suche)]

Diese Satellitenerneuerung, gepaart mit der laufenden Installation von bis zu 90 neuen Tracking-Antennen weltweit für das C-3-System, garantiert die Servicekontinuität und verbessert die Direct-to-Device (D2D)-Funktionen. Die erneute Genehmigung der HIBLEO-4-Konstellation durch die FCC für weitere 15 Jahre im August 2024 bietet die langfristige regulatorische Stabilität, die für die vollständige Monetarisierung dieser verbesserten Infrastruktur erforderlich ist. [zitieren: 14 (aus der ersten Suche)]

Globalstar, Inc. (GSAT) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensive Konkurrenz durch gut finanzierte LEO-Satellitenanbieter wie Starlink von SpaceX und Project Kuiper von Amazon.

Die größte kurzfristige Bedrohung für Globalstar ist nicht technischer Natur; Es ist die schiere finanzielle und operative Stärke seiner neuen Konkurrenten im Low Earth Orbit (LEO)-Satellitenraum. Starlink von SpaceX ist bereits eine dominierende Kraft, und sein Direct-to-Cell-Dienst mit Partnern wie T-Mobile, AT&T und Verizon ist ein direkter Angriff auf den Kernmarkt, in den Globalstar zu expandieren versucht.

Die aggressive Einführung von Starlink und sein Potenzial, ein ähnliches Funkspektrum zu nutzen, könnten es ihnen ermöglichen, Dienste anzubieten, die mit denen von Globalstar vergleichbar sind, sogar für bestehende Apple-Geräte. Außerdem ist Amazons Projekt Kuiper nun offiziell im Vorstand, nachdem es im April 2025 seine ersten Satelliten gestartet hat. Kuiper plant eine riesige Konstellation von über 3.200 Satelliten. Hier ist die schnelle Rechnung: Globalstar führt einen Größenkampf gegen zwei der kapitalreichsten Unternehmen der Welt, und das ist definitiv eine Herausforderung.

• Starlink: Direct-to-Cell-Dienste werden aggressiv ausgeweitet.
• Projekt Kuiper: Erste Satelliten im April 2025 gestartet; Planung von über 3.200 Satelliten.
• Iridium Communications Inc.: Etablierter Wettbewerber auf dem Markt für mobile Satellitendienste (MSS).

Zukünftige Neuverhandlungen von Apple-Verträgen könnten zu niedrigeren Preisen oder geringeren Serviceverpflichtungen führen.

Die Beziehung zu Apple ist das Lebenselixier von Globalstar, aber diese Konzentration birgt auch ein großes Risiko. Apple ist sowohl Kunde als auch strategischer Investor und hält eine 20 % Kapitalbeteiligung. Die aktuelle Struktur ist stark auf Apple ausgerichtet, wobei Globalstar eine besondere Rolle spielt 85 % seiner Netzwerkkapazität zu den Diensten des Technologieriesen, wie z. B. Emergency SOS via Satellite.

Während Apple sich dazu verpflichtet hat 1,75 Milliarden US-Dollar Was die Finanzierung anbelangt, könnte eine zukünftige Neuverhandlung des Vertrags – insbesondere da der Dienst über das Versenden von Notfall-SMS hinausgeht und auf umfassendere D2D-Funktionen (Direct-to-Device) umsteigt – die Bedingungen ändern. Apple hat in der Vergangenheit harte Schnäppchen gemacht. Wenn sie sich dazu entschließen, Kapazitäten aus zwei Quellen zu beziehen oder zu einem Konkurrenten wie Starlink zu verlagern, mit dem sie Berichten zufolge eine Partnerschaft für Direkt-zu-Mobile-Konnektivität eingegangen sind, würden sich Umsatz und Bewertung von Globalstar erheblich auswirken. Die jüngsten Gerüchte über ein Potenzial 10-Milliarden-Dollar-Verkauf Die Gründung von Globalstar im Oktober 2025 ist zwar aufregend, bringt aber auch Unsicherheit mit sich, die eine Neuverhandlung der Bedingungen durch Apple auslösen könnte, um seine langfristigen Interessen zu sichern.

Erhebliche regulatorische Hürden und Verzögerungen bei der Erlangung internationaler Band 53-Zulassungen.

Das terrestrische Spektrum von Globalstar, Band 53 (und seine 5G-Variante, n53), ist ein wichtiger Vermögenswert für zukünftige Einnahmen, insbesondere für private 5G-Netze. Die Gefahr besteht hier in dem langsamen und mühsamen Prozess, in jedem Land die behördliche Genehmigung zu erhalten. Es ist keine einzige Hürde; es sind Dutzende davon.

Ende 2025 hat Globalstar die Band 53/n53-Zulassung erhalten 12 Nationenund umfasst eine Bevölkerung von über 870 Millionen Menschen. Das ist ein guter Fortschritt, aber es ist nur ein Bruchteil des Weltmarktes. Verzögerungen bei der Erlangung von Genehmigungen in wichtigen Märkten wie Indien oder großen Teilen Europas führen dazu, dass das Unternehmen dieses Spektrum-Asset nicht vollständig monetarisieren kann, was seine Umsatzdiversifizierung verlangsamt und es Wettbewerbern ermöglicht, im privaten Netzwerkbereich Fuß zu fassen. Das Time-to-Market-Risiko für dieses wertvolle Spektrum ist erheblich.

Das Hochzinsumfeld verteuert die Bedienung der bestehenden Schuldenlast.

Das aktuelle Hochzinsumfeld stellt für jedes kapitalintensive Unternehmen einen Gegenwind dar, und Globalstar bildet mit seiner erheblichen Schuldenlast keine Ausnahme. Zum 30. September 2025 betrug der Nennbetrag der ausstehenden Schulden 418,7 Millionen US-Dollar. Obwohl die Liquiditätslage des Unternehmens relativ stark ist (aktuelles Verhältnis von 2.27) steigen die Kosten für das Tragen dieser Schulden.

Für das im März 2025 endende Quartal meldete das Unternehmen einen Zinsaufwand für Schulden in Höhe von 7,95 Millionen US-Dollar. Wichtig ist, dass der Nettogewinn des Unternehmens im dritten Quartal 2025 niedriger ausfiel, was teilweise darauf zurückzuführen ist höherer Zinsaufwand aus unbaren kalkulatorischen Zinsen im Zusammenhang mit der Vorauszahlungsvereinbarung 2024. Dieser nicht zahlungswirksame Aufwand wirkt sich immer noch auf das Endergebnis aus und verkompliziert das finanzielle Bild für Anleger. Ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 1.56 betont, dass Schulden einen wesentlichen Teil der Kapitalstruktur ausmachen, wodurch das Unternehmen anfällig für Zinsbewegungen der Federal Reserve ist.