Hennessy Capital Investment Corp. VI (HCVI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Hennessy Capital Investment Corp. VI (HCVI) مع اقتراب الموعد النهائي لعام 2025، والقضية الأساسية بسيطة: سجل أداء ممتاز للراعي يكافح الآن مع عقارب الساعة. الاستنتاج المباشر هو أنه على الرغم من أن فريق الإدارة يتمتع بقوة واضحة، فإن عدم الإعلان عن الصفقة بحلول أواخر عام 2025 يزيد بشكل كبير من خطر التصفية الإلزامية، مما يعيد فقط قيمة الثقة القريبة $10.00 لكل سهم. نحن بحاجة إلى تحديد ضغط الموعد النهائي مقابل فرصة الاستحواذ على شركة خاصة عالية الجودة بتقييم أقل في هذا السوق الصعب، لذلك دعونا نتعمق في تحليل SWOT الكامل.

شركة هينيسي كابيتال للاستثمار السادس (HCVI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تنظر إلى شركة Hennessy Capital Investment Corp. VI (HCVI) وتحاول معرفة ما إذا كان سجل الراعي قادرًا على التغلب على الرياح المعاكسة الحالية في سوق SPAC. الاستنتاج المباشر هو أن فريق Hennessy يأتي بخبرة متعددة الدورات وموسّعة وقد قام بترتيب الصفقة الحالية مع حماية كبيرة للمساهمين وتوافق مع الراعي، وهو قوة كبيرة في بيئة متقلبة.

سجل الراعي في الصفقات المتعددة (Hennessy Capital أكملت أربع SPACs سابقة)

تعتبر مجموعة Hennessy Capital، بقيادة دانيال ج. هينيسي، واحدة من أكثر الرعاة خبرة في SPAC على مستوى العالم، حيث أكملت عددًا من عمليات دمج الأعمال على مدى العقد الماضي. هذا ليس راعيًا لأول مرة؛ إنهم يعرفون كيفية التنقل في عملية de-SPAC المعقدة، وهو بالتأكيد أمر إيجابي.

السجل السابق متباين، كما هو شائع في هذا المجال، لكنه يتضمن بعض النجاحات البارزة. إليك الحساب السريع للصفقات السابقة لصناديق SPAC الخاصة بهم، مما يُظهر تاريخًا واضحًا لإتمام الصفقات بنجاح، حتى لو كان أداء ما بعد الاندماج متباينًا:

• اندمجت Hennessy Capital I (HCAC) مع شركة Blue Bird Corporation (BLBD) في عام 2015، مع ارتفاع قيمة الأسهم بما يقارب 70% في أقل من عامين.
• اندمجت Hennessy Capital II مع Daseke, Inc. (DSKE) في عام 2017.
• اندمجت Hennessy Capital III مع NRC Group Holdings Corp. (NRCG) في عام 2018، والتي تم الاستحواذ عليها لاحقًا بعلاوة جذابة.
• اندمجت Hennessy Capital IV مع Canoo Inc. (GOEV) في عام 2020، لكن سعر السهم انخفض بحوالي -99% عن سعر العرض البالغ 10.00 دولارات حتى يناير 2025.

الصفقة الحالية، وهي الدمج المقترح مع Namib Minerals (Greenstone Corporation)، من المتوقع أن تُغلق في يونيو 2025 بقيمة منشأة مؤقتة تبلغ 609 مليون دولار ومبلغ كبير قدره 500 مليون دولار كحصص من الأسهم المحمولة من مالكي الشركة المستهدفة الحاليين.

الخبرة الإدارية في القطاعات الصناعية والبنية التحتية والتقنية

تتمثل القوة الأساسية لفريق الإدارة في تركيزهم العميق على القطاعات. فهم ليسوا عموميين؛ بل يستهدفون الشركات في مجالات التكنولوجيا الصناعية، والبنية التحتية المستدامة، والابتكار الثوري.

يمتلك دانيال ج. هينيسي عقوداً من الخبرة في الأسهم الخاصة والمصرفية الاستثمارية، وهو ما تحتاجه بالضبط لتحديد هيكلة وإبرام الصفقات المعقدة. هذه الخبرة هي السبب في قدرتهم على التعرف على شركات مثل Namib Minerals، وهي شركة منتجة ومطورة ومستكشفة للذهب، وإبرام صفقة تتماشى مع تركيزهم التاريخي على الأصول الصناعية والمتعلقة بالبنية التحتية.

يوفر الحد الأدنى لقيمة الصندوق حماية في حال الانخفاض بالقرب من المستوى القياسي $10.00 لكل سهم

بالنسبة للمساهمين العموميين، تعمل قيمة الصندوق كشبكة أمان مهمة. وكان سعر الطرح العام الأولي (IPO) $10.00 لكل وحدة، والأسهم تتداول بالقرب من هذا المستوى أو فوقه — على سبيل المثال، كانت الأسهم تتداول عند $10.80 حتى أبريل 2025.

حتى مع وجود استردادات كبيرة على مدى العام الماضي، حافظت الشركة على رصيد حساب الثقة بمقدار تقريبًا 35.7 مليون دولار حتى 31 مارس 2025. يوفر هذا النقد في الحساب الثقة حدًا أدنى لقيمة الأسهم العادية، مما يتيح للمساهمين خيار استرداد أسهمهم بسعر قريب من سعر الطرح الأولي إذا لم يعجبهم الصفقة النهائية. إنه أداة بسيطة جدًا لإدارة المخاطر.

مواءمة قوية للمصالح بين الراعي والمساهمين لإتمام الصفقة

لقد اتخذ الراعي خطوات ملموسة وقابلة للقياس لإظهار الالتزام بصفقة نمبيديا مينيرالز، مما يعمل على مواءمة مصالحهم مباشرة مع المساهمين العامين. لديهم حافز لإتمام الصفقة، وليس مجرد التصفية.

هذا الالتزام يتجاوز هيكل SPAC القياسي. لضمان إتمام الصفقة وللتخفيف من تأثير معدلات الاسترداد العالية، وافق الراعي على التنازل عن أكثر من 6.6 مليون أسهمهم العادية. بالإضافة إلى ذلك، فقد التزموا بتعويض كيان ما بعد الاندماج ضد أي ضرائب انتقائية تتعلق بدمج الأعمال، مما يزيل المخاطر المالية المحتملة للشركة العامة الجديدة. تُظهِر هذه المصادرة والتعويض مظهرًا داخل اللعبة، وهو ما تريد رؤيته.

شركة هينيسي كابيتال إنفستمنت كورب VI (HCVI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ضغط المواعيد النهائية والتسابق لإبرام صفقة

أنت تعلم أن الساعة الموقوتة هي أسوأ عدو للشركة الاستحواذية الخاصة (SPAC)، وبالنسبة لشركة هينيسي كابيتال إنفستمنت كورب VI (HCVI)، كان الضغط لإنهاء الصفقة بحلول الموعد النهائي في 30 يونيو 2025 نقطة ضعف كبيرة. كانت الشركة قد قامت بالفعل بتنفيذ عدة تمديدات، مما أدى إلى أحداث استرداد قلصت رأس مالها الاحتياطي. وعلى الرغم من أن HCVI أعلنت في النهاية وأتمت عملية الدمج التجاري مع Namib Minerals في 5 يونيو 2025، فإن الضعف يكمن في الجدول الزمني المفروض، الذي غالبًا ما يؤدي إلى شروط أقل من المثالية أو تغيير في تركيز الهدف الأصلي. هذا الوضع يعد مثالاً كلاسيكيًا على إجبار شركة SPAC على قبول صفقة لتجنب التصفيه، وهي عملية تفضل بطبيعة الحال الشركة المستهدفة في المفاوضات.

الرياضيات السريعة كالتالي: جمع الطرح العام الأولي (IPO) لشركة HCVI حوالي 340.93 مليون دولار تقريبًا. وكانت الحاجة إلى إتمام الصفقة قبل انتهاء التمديد النهائي في منتصف عام 2025 تعني أن الفريق كان يتفاوض في وضع واضح وعلني للغاية من حيث العيوب. وكان الموعد النهائي بالتأكيد نقطة ضغط رئيسية على الهدف.

إمكانية عالية للاستردادات الجماعية

ظل شبح الاستردادات الجماعية هو الخطر المالي الأكثر إلحاحًا. فالاستردادات، حيث يختار المساهمون العامون استعادة أموالهم من حساب الصندوق بدلاً من الاحتفاظ بالأسهم في الشركة المندمجة حديثًا، تقلل بشكل كبير من السيولة النقدية المتاحة للاندماج. وهذه مشكلة كبيرة لقدرة شركة SPAC على تمويل خطة نمو هدفها.

كان السياق الأوسع للسوق في عام 2025 قاسياً، حيث بلغ معدل الاسترداد الوسيط في الربع الأول من عام 2025 نسبة 91.7٪ للصفقات المغلقة. وقد شهدت HCVI بالفعل استردادات كبيرة مرتبطة بأصوات التمديد السابقة الخاصة بها، والتي شملت نسباً بلغت 24.3٪ و79.6٪ و37.8٪. أجبرت الإمكانية العالية للاسترداد الراعي على تأمين اتفاقيات عدم الاسترداد، وربما السعي للحصول على استثمار خاص في الأسهم العامة (PIPE) لدعم الصفقة، مما أدى إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين بشكل أكبر.

تداول الضمانات (HCVIW) بقيمة منخفضة

كان تشكك السوق واضحًا بشكل صارخ في سعر تداول السندات القابلة للتحويل (HCVIW). تمنح السندات القابلة للتحويل حاملها الحق في شراء سهم من الشركة المدمجة، عادة بسعر 11.50 دولار للسهم. الحقيقة أن HCVIW كان يتداول بقيمة منخفضة للغاية، مثل 0.1819 دولار في 3 أبريل 2025، تشير بوضوح إلى أن السوق يAssign احتمالًا منخفضًا جدًا لتداول الأسهم العادية فوق سعر التنفيذ البالغ 11.50 دولار بعد الاندماج. هذا السعر المنخفض يعكس مباشرة حالة عدم اليقين المتعلقة بالصفقة وتوقعات الأداء الضعيفة.

سعر السند المنخفض يعد نقطة ضعف كبيرة لأنه يقضي فعليًا على إمكانية ممارسة الحق نقدًا، والتي كانت ستوفر تدفقًا نقديًا للشركة المدمجة حديثًا. لا ممارسة، لا نقد إضافي. الأمر بهذه البساطة.

عدم القدرة على جذب هدف عالي الجودة بسبب ضعف معنويات سوق SPAC لعام 2025

جعلت معنويات السوق الضعيفة في عام 2025 من الصعب للغاية على شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) جذب أهداف متميزة وعالية النمو. لماذا؟ لأن الشركة الخاصة عالية الجودة ستشهد متوسط ​​عائد de-SPAC في الربع الأول من عام 2025 بنسبة -56.63% (سبعة أيام بعد الإغلاق) وتختار الاكتتاب العام الأولي التقليدي بدلاً من ذلك. أجبرت هذه البيئة فيروس HCVI على التحول إلى محوره.

كان التركيز الأصلي لـ HCVI على قطاعات التكنولوجيا الصناعية في الولايات المتحدة. والهدف النهائي هو شركة Namib Minerals، وهي شركة منتجة للذهب في أفريقيا. يعد هذا التغيير في التركيز، من قطاع التكنولوجيا عالي النمو إلى شركة قائمة على الموارد في منطقة جغرافية مختلفة، مؤشرًا ملموسًا على كفاح الراعي لتأمين هدف ضمن ولايته الأصلية عالية الجودة. كان الضيق العام في السوق يعني أن أفضل الشركات كانت محظورة.

• انخفض متوسط ​​​​2025 de-SPACs بنسبة 75٪ عن سعر الاكتتاب العام.
• تتجنب الأهداف عالية الجودة عملية إزالة SPAC.
• انتقلت شركة HCVI من التكنولوجيا الصناعية الأمريكية إلى تعدين الذهب الأفريقي.

هينيسي كابيتال انفستمنت كورب VI (HCVI) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تنظر إلى الفرص المتاحة لشركة Hennessy Capital Investment Corp. VI (HCVI)، ولكن كمحلل متمرس، فأنت تعلم أن اللعبة قد تغيرت. كانت الفرصة النهائية لشركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) هي إكمال عملية الدمج بنجاح، وقد حدث ذلك. تكمن الفرص الحقيقية الآن في إمكانات النمو للكيان المدمج، Namib Minerals (NAMM)، الذي أنهى صفقة de-SPAC في 5 يونيو 2025.

إن التنقل الناجح للراعي في سوق صعب لإغلاق الصفقة يعني أن التركيز يتحول بالكامل إلى خطة التوسع للشركة المندمجة وأصولها الأساسية. هذه هي الفكرة الواضحة والقابلة للتنفيذ: الفرصة موجودة في المنجم، وليس في القشرة.

الاستحواذ على شركة خاصة عالية الجودة بتقييم أقل بسبب تصحيح السوق.

تم تنفيذ فرصة الحصول على أصول عالية الجودة بتقييم مناسب بنجاح مع شركة Greenstone Corporation. وأجبر التصحيح الأوسع للسوق في الفترة 2023-2024 الشركات الخاصة على قبول تقييمات أكثر واقعية، والتي استفاد منها فريق راعي HCVI. وقد سمح لهم ذلك بتأمين صفقة لشركة ذات أصول إنتاجية، وهي How Mine، والتي حققت عائدًا تاريخيًا تقريبًا 1.82 مليون أوقية من الذهب.

كان التركيز على منتج الأصول الحقيقية، بدلاً من مفهوم ما قبل الإيرادات، بمثابة استجابة مباشرة لتحول السوق بعيدًا عن طفرة SPAC المضاربة. وتقدر قيمة كيان ما بعد الاندماج، Namib Minerals، حاليًا برأس مال سوقي يبلغ تقريبًا 80.52 مليون دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو تقييم يعكس خصمًا كبيرًا مقارنة بصفقات SPAC بمليارات الدولارات لعام 2021، مما يشير إلى سعر دخول أكثر انضباطًا.

إمكانية التوصل إلى صفقة تراكمية للغاية في قطاع السوق الخاص المتعثر.

تم تصميم الصفقة للتراكم من خلال استهداف شركة ذات إنتاج منخفض التكلفة profile وإمكانات التوسع الكبيرة. الأصول الأساسية لشركة Namib Minerals، How Mine، معروفة بأنها تمتلك واحدة من أقل تكاليف الإنتاج بين نظيراتها. تتوقع إرشادات الشركة لعام 2025 أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) في نطاق 22 مليون دولار إلى 26 مليون دولار، زيادة كبيرة عن آخر اثني عشر شهرًا من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 11.11 مليون دولار. هذه القفزة المتوقعة في الربحية هي المصدر الرئيسي لتراكم المساهمين السابقين في SPAC.

الفرصة المالية الرئيسية هي خطة إعادة تشغيل الأصول المتعددة، والتي تعد بالنمو المستقبلي:

• إعادة تشغيل منجم Redwing ومنجم Mazowe المنتجين تاريخيًا.
• إنتاج الذهب المتوقع لعام 2025 من 24.000 إلى 25.000 أوقية.
• من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية الأولية لبرنامج التوسع بين 300 مليون دولار و 400 مليون دولار.

استهدف شركة أصغر حجمًا ومربحة تتجنب وصمة العار المتعلقة بالنمو بأي ثمن.

سمح الاندماج الناجح مع شركة Greenstone Corporation، وهي شركة منتجة للذهب، لشركة HCVI بتجنب وصمة العار السلبية "النمو بأي ثمن" التي ابتليت بها العديد من شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) من مجموعة 2021. يعطي المستثمرون في عام 2025 الأولوية للتدفق النقدي المؤكد والقيمة المدعومة بالأصول. ينصب تركيز Namib Minerals على تحقيق الاستقرار في أداء الدرجة وإكمال تحسينات الطاقة الإنتاجية في How Mine، وليس فقط السعي وراء الإيرادات العالية.

وينعكس هذا النهج المنضبط في التوجيهات التشغيلية لعام 2025:

الشركة منتجة وليست وعدا. هذه أطروحة استثمار أقوى بالتأكيد في هذا السوق.

يمكن للراعي تأمين تمديد مناسب من خلال إعلان هدف واضح وشيك.

وقد تحققت هذه الفرصة عندما نجح الراعي في تأمين تمديدات متعددة، وبلغت ذروتها في التمديد النهائي مما يسمح بموعد نهائي في 30 يونيو 2025، إذا لزم الأمر. كان الهدف الواضح والوشيك - شركة جرينستون - هو المفتاح للحصول على موافقة المساهمين على هذه التمديدات، حتى عندما واجهت شركة SPAC مخاطر الشطب بسبب انخفاض القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة (MVLS) إلى ما دون المستوى المطلوب. 50 مليون دولار الحد الأدنى في أواخر عام 2024.

وقد تجلى التزام الراعي بشكل أكبر من خلال تعديلات الصفقة، بما في ذلك إزالة 25 مليون دولار الحد الأدنى من الشرط النقدي وموافقة الراعي على التنازل 6.6 مليون سهم من الأسهم العادية لضمان إغلاق الصفقة. وقد وفر هذا الاستعداد للتضحية بحقوق ملكية الجهة الراعية لإنجاز الصفقة الثقة اللازمة للتصويت النهائي في مايو 2025.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: إعادة تقييم مضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 الخاص بـ NAMM مقابل منتجي الذهب النظراء بحلول نهاية الشهر.

شركة هينيسي كابيتال للاستثمار السادس (HCVI) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى التهديدات التي واجهتها شركة Hennessy Capital Investment Corp. VI (HCVI) في عام 2025، والحقيقة هي أنها كانت وجودية. ورغم إغلاق عملية الاندماج مع شركة ناميب للمعادن في نهاية المطاف، إلا أن المسار كان عبارة عن حقل ألغام من التحولات التنظيمية، وأسعار الفائدة المرتفعة، وهروب رؤوس الأموال على نطاق واسع من الحساب الاستئماني.

التصفية الإلزامية إذا لم يتم تأمين أي صفقة قبل الموعد النهائي للاستئجار، مع إعادة قيمة الثقة فقط.

إن أكبر تهديد منفرد يهدد أي شركة استحواذ ذات أغراض خاصة (SPAC) هو الساعة الموقوتة. بالنسبة لشركة HCVI، كان الموعد النهائي المطلق لإكمال دمج الأعمال هو 30 يونيو 2025، بعد تمديدات متعددة. كانت الشركة في الأساس بمثابة قنبلة موقوتة، ولو لم يتم إغلاق عملية الاندماج مع شركة ناميب للمعادن في 5 يونيو 2025، لكان الكيان بأكمله قد اضطر إلى التصفية الإلزامية.

وإليك الحساب السريع: لم يحصل المستثمرون إلا على الحصة التناسبية من حساب الثقة، والتي تقدر بحوالي 10.75 دولارًا للسهم الواحد. وهذه نتيجة للحفاظ على رأس المال، وليست نتيجة لتوليد العائد. كانت مخاطر التصفية هذه مرتفعة للغاية لدرجة أنه تم شطب الأوراق المالية لشركة HCVI من بورصة ناسداك في 4 أبريل 2025، وتم تداولها خارج البورصة (OTC) قبل التصويت النهائي، مما يشير إلى انخفاض ثقة السوق في الإغلاق في الوقت المناسب.

زيادة التدقيق التنظيمي على إفصاحات وتوقعات SPAC، مما يؤدي إلى إبطاء عملية الصفقة.

قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بتشديد الخناق بشكل كبير على شركات SPAC في عام 2025، مما حول عملية إلغاء SPAC إلى مسعى أكثر خطورة وتعقيدًا. هذه القواعد الجديدة، التي تم اعتمادها في أوائل عام 2024، جعلت حياة إدارة شركة HCVI وهدفها، Namib Minerals، أكثر صعوبة بالتأكيد.

• فقدان الملاذ الآمن: ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الملاذ الآمن القانوني بموجب قانون إصلاح التقاضي للأوراق المالية الخاصة (PSLRA) للبيانات التطلعية مثل التوقعات المالية التي تقدمها شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs). وهذا يعني أن الإدارة والمديرين يواجهون مسؤولية متزايدة بشكل كبير إذا تبين أن هذه التوقعات، الشائعة في صفقات التعدين، خاطئة.
• مسؤولية المسجل المشارك: وتشترط القواعد الجديدة أن تصبح شركة Namib Minerals (الهدف) مسجلاً مشاركًا في بيان التسجيل، مما يجبر الشركة الخاصة ومديريها على تحمل المسؤولية المباشرة عن الإفصاحات، تمامًا كما هو الحال في الاكتتاب العام الأولي التقليدي (IPO).
• ضرب الضريبة الانتقائية: تم تطبيق ضريبة مكوس فيدرالية أمريكية جديدة بنسبة 1٪ على عمليات إعادة شراء الأسهم (الاسترداد)، مما أدى بشكل مباشر إلى خفض النقد المتاح في الحساب الاستئماني للشركة المندمجة.

ارتفاع أسعار الفائدة يجعل تمويل الديون للشركة المستهدفة أكثر تكلفة.

كانت بيئة المعدلات المرتفعة لعام 2025 بمثابة رياح معاكسة كبيرة للشركة المندمجة، Namib Minerals، التي كانت بحاجة إلى رأس المال لتنفيذ خطة النمو الخاصة بها، بما في ذلك إعادة تشغيل مناجم الذهب في Mazowe وRedwing. تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة بشكل مباشر إلى تآكل ربحية الأعمال كثيفة رأس المال مثل التعدين.

إليك الحساب السريع لتكلفة الديون:

هذه التكلفة المرتفعة لرأس المال تعني أن التمويل الإضافي الذي توقعت شركة ناميب مينيرالز تأمينه بقيمة 60 مليون دولار كان له تكلفة خدمة أعلى بكثير، مما أدى إلى إعاقة الأرباح المستقبلية وجعل توقعاتها التشغيلية أكثر صعوبة.

ويؤدي إرهاق المستثمرين إلى انخفاض المشاركة في التصويت على الاندماج المحتمل.

كان التهديد الأكثر حدة هو ارتفاع معدل عمليات الاسترداد، وهي إشارة واضحة إلى إرهاق المستثمرين وتشكك السوق تجاه شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، وخاصة تلك التي تواجه الشطب. جمع الطرح العام الأولي لشركة HCVI ما يقرب من 340.9 مليون دولار. قبل التصويت النهائي على إلغاء SPAC، كان الحساب الاستئماني قد تعرض بالفعل لعمليات استرداد كبيرة بلغ مجموعها 322.8 مليون دولار من خلال تصويتات التمديد المختلفة.

وجاءت الضربة القاضية فيما يتعلق بالاجتماع الخاص الذي انعقد في 6 مايو 2025، حيث مارس المساهمون الذين يمتلكون 3,251,056 سهمًا من الأسهم العادية من الفئة "أ" حقهم في الاسترداد. أدى هذا المستوى من الاسترداد إلى انخفاض كبير في العائدات النقدية المتاحة للشركة المندمجة. وكان من المتوقع في الأصل أن تحقق الصفقة ما يقرب من 91 مليون دولار من صافي العائدات، بافتراض انخفاض عمليات الاسترداد، بالإضافة إلى 60 مليون دولار من التمويل المستهدف. وقد أدى معدل الاسترداد المرتفع إلى تهديد ضخ الأموال النقدية، مما ترك شركة ناميب مينيرالز العامة الجديدة تعاني من نقص رأس المال اللازم لخطط النمو الطموحة.

كان معدل الاسترداد هو قوة النقض النهائية، واستخدمه المستثمرون لاستعادة رؤوس أموالهم، مما أجبر شركة HCVI على إكمال عملية الاندماج بصندوق حرب أصغر بكثير مما كان مخططًا له في البداية.