Hamilton Lane Incorporated (HLNE): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت لا تنظر فقط إلى الأداء السابق لشركة هاميلتون لين إنكوربوريتد؛ أنت بحاجة إلى رؤية القوى الخارجية تحدد مستقبلها، والصورة الكبيرة واضحة: تستعد HLNE للاستفادة من "تجارة التجزئة" الهائلة في الأسواق الخاصة، لكن المسار ليس سلسًا. نحن نتحدث عن سوق خاص عالمي من المتوقع أن ينتشر 18.3 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2025، وهي فرصة كبيرة قاموا باغتنامها. ولكن بصراحة، فإن القواعد الجديدة لمستشاري الصناديق الخاصة التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصة تخلق احتكاكًا حقيقيًا فيما يتعلق بالامتثال، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التكاليف بمقدار 10-15% بالنسبة لبعض المديرين متوسطي الحجم، بالإضافة إلى أن حروب المواهب لا تزال شرسة. دعونا نتعمق في التيارات السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية التي ستحدد من أين يأتي دولارهم التالي.

هاملتون لين إنكوربوريتد (HLNE) – تحليل PESTLE: العوامل السياسية

أنت تدير شركة أسواق خاصة عالمية بأصول تبلغ 957.8 مليار دولار تحت الإدارة والإشراف اعتبارًا من 31 مارس 2025، لذا فإن التحولات السياسية والتنظيمية في الولايات المتحدة وخارجها ليست مجرد عناوين رئيسية - فهي تؤثر بشكل مباشر على إيراداتك وعوائد عملائك. وتتسم البيئة السياسية في عام 2025 بالدفع نحو قدر أكبر من الشفافية ودرجة عالية من عدم اليقين الضريبي في الولايات المتحدة، وهو ما يشكل خطرا كبيرا على رأس مال المستثمرين.

زيادة التدقيق من جانب الهيئات التنظيمية الأمريكية (مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات) بشأن شفافية الصناديق الخاصة ورسومها

تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تركيزها المكثف على مستشاري الصناديق الخاصة، وهو ما يشكل رياحاً معاكسة مباشرة لشركات مثل شركة هاملتون لين إنكوربوريتد. وتستهدف أولويات فحص هيئة الأوراق المالية والبورصات لعامي 2025 و2026 بشكل واضح الأسواق الخاصة، مدفوعة بتوسيع الاستثمارات البديلة في مجال البيع بالتجزئة. وهذا أمر مهم لأن لجنة الأوراق المالية والبورصة تقوم بالتدقيق في كيفية حساب الصناديق وتخصيص الرسوم والنفقات، وما إذا كانت الإفصاحات عن تضارب المصالح كافية.

بالنسبة لشركة تبلغ رسومها الإدارية والاستشارية 513.9 مليون دولار للسنة المالية 2025، فإن الامتثال ليس تكلفة بسيطة؛ إنها ضرورة تشغيلية. وقد رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات بالفعل إجراءات إنفاذ ضد المديرين بسبب الرسوم الغامضة والكشف غير الكافي عن النزاعات. الموعد النهائي للامتثال لمستشاري الاستثمار المسجلين الذين لديهم أصول تحت الإدارة تزيد عن 1.5 مليار دولار لبعض القواعد الجديدة هو 3 ديسمبر 2025، مما يعني أن أطر الامتثال الجديدة يجب أن تكون جاهزة للعمل بكامل طاقتها الآن.

• قم بمراجعة سياسات تخصيص الرسوم والمصروفات على الفور.
• التأكد من أن ممارسات التقييم شفافة ومتسقة.
• تدقيق جميع إفصاحات تضارب المصالح لمنتجات التجزئة.

إمكانية رفع معدلات ضريبة الأرباح الرأسمالية في ظل الإدارة الأمريكية الجديدة مما يؤثر على عوائد المستثمرين

يعد المشهد الضريبي في الولايات المتحدة أكبر متغير سياسي يؤثر على عوائد المستثمرين في عام 2025. ومع وجود إدارة جديدة، أدى انتهاء الأحكام الرئيسية من قانون تخفيض الضرائب والوظائف لعام 2017 (TCJA) في نهاية عام 2025 إلى خلق معركة تشريعية عالية المخاطر.

وإذا كان البندول السياسي يتأرجح نحو بيئة ضريبية أعلى، فإن التأثير على الفوائد المحمولة (حصة الشريك العام في الأرباح) والمكاسب الرأسمالية يكون كبيرا. وبالنسبة لدافعي الضرائب من ذوي الدخل المرتفع، يهدف الاقتراح الديمقراطي إلى رفع معدل ضريبة الأرباح الرأسمالية الطويلة الأجل إلى 28% للدخل الخاضع للضريبة الذي يتجاوز مليون دولار، ارتفاعا من المعدل الحالي البالغ 20%. بالإضافة إلى ذلك، هناك ضغط لفرض ضريبة على جميع الفوائد المحمولة كدخل عادي. على العكس من ذلك، كان "قانون الفاتورة الجميلة الكبيرة" (OBBBA)، الذي تم التوقيع عليه في يوليو/تموز 2025، يفضل بشكل عام الأسهم الخاصة من خلال جعل تخفيض قيمة المكافأة بنسبة 100% دائما والحفاظ على معدل مكاسب رأس المال الحالي بنسبة 20% لأصحاب الدخل المرتفع، وهو ما يشكل حافزا هائلا لعقد الصفقات. يمكن أن يعني الفرق بين هذين السيناريوهين اختلافًا بالملايين في الإقرارات بعد خصم الضرائب لشركائك المحدودين (LPs).

سيناريوهات السياسة الضريبية الأمريكية التي تؤثر على الأسهم الخاصة (2025)

توفير الضرائب	السيناريو الحالي/المفضل (OBBBA)	سيناريو الضرائب الأعلى (اقتراح ديمقراطي)	التأثير على عوائد المستثمرين
معدل مكاسب رأس المال طويل الأجل (الدخل المرتفع)	الحفاظ عليها في 20%	مرفوع الى 28% (للدخل> 1 مليون دولار)	انخفاض كبير في عائدات LP بعد خصم الضرائب.
الضرائب على الفوائد المنقولة	خاضع للضريبة بمعدل أرباح رأس المال (يخضع للاحتفاظ لمدة 3 سنوات)	خاضع للضريبة كدخل عادي (يصل إلى 39.6% + 5% NIIT)	يقلل بشكل مباشر من تعويض الشريك العام (GP) ومواءمته.
إهلاك المكافأة	دائم 100% إعادة	من المقرر أن تنتهي صلاحيتها أو التخفيض التدريجي	إن توفير الأعمال المواتية يقلل من الدخل الخاضع للضريبة من شركات المحفظة.

يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي إلى تباطؤ انتشار رأس المال عبر الحدود في الأسواق الناشئة

ولم تعد المخاطر الجيوسياسية مصدر قلق هامشي؛ إنه عامل استثمار أساسي. أفاد 88% من المستثمرين أن العوامل الجيوسياسية تشكل خطراً كبيراً على العائدات خلال السنتين أو الثلاث سنوات القادمة. ويؤثر عدم الاستقرار هذا بشكل مباشر على استراتيجية هاملتون لين العالمية، وخاصة في الأسواق الناشئة حيث يتباطأ نشر رأس المال عبر الحدود.

على سبيل المثال، في النصف الأول من عام 2025، انخفضت قيم صفقات الأسهم الخاصة في جنوب شرق آسيا إلى النصف تقريبًا، حيث انخفضت بنسبة 46.6% على أساس سنوي، حيث أدى عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية والتوترات التجارية إلى تعطيل المعاملات. تم الاستشهاد بالتوترات بين الولايات المتحدة والصين باعتبارها خطرًا جيوسياسيًا كبيرًا من قبل 54٪ من الشركاء المحدودين (LPs). كما تفرض لوائح الاستثمار الخارجي الجديدة الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية، والتي تدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 2 يناير 2025، متطلبات الإخطار أو الحظر على الاستثمارات الأمريكية في الصين وهونج كونج وماكاو في القطاعات الحساسة مثل أشباه الموصلات وأنظمة الذكاء الاصطناعي. وتفرض هذه اللائحة إعادة تقييم جوهرية لهياكل الصفقات في آسيا.

تركز وزارة الخزانة الأمريكية على المخاطر النظامية الناجمة عن شركات الأسهم الخاصة الكبيرة والمترابطة

وفي حين خلصت اختبارات الإجهاد التي أجراها الاحتياطي الفيدرالي في يونيو/حزيران 2025 إلى أن الائتمان الخاص وصناديق التحوط ليست مصادر رئيسية للمخاطر النظامية التي يتعرض لها النظام المصرفي - حتى في ظل السيناريو القاسي حيث تفشل خمسة صناديق تحوط كبيرة، مما يتسبب في خسائر مصرفية بقيمة 8 مليارات دولار فقط - يظل الضوء التنظيمي مسلطا على الوسطاء الماليين غير المصرفيين.

كان النمو السريع للائتمان الخاص، وهو عنصر مهم في الأسواق الخاصة، سببا في زيادة التعقيد والترابط مع الكيانات المالية القائمة على الاستدانة، والتي سلطت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك الضوء عليها باعتبارها نقطة ضعف رئيسية في نوفمبر/تشرين الثاني 2025. ولا يتمثل القلق بالضرورة في فشل شركة مثل هاميلتون لين، ولكن المخاوف غير المتوقعة في مجال الائتمان الخاص يمكن أن تنتشر من خلال سلاسل التمويل المدعومة بالاستدانة. ويعني هذا التركيز السياسي أن إدارة السيولة ونسب الرفع المالي ضمن استراتيجيات الائتمان الخاصة والاستثمار المشترك الخاصة بك ستواجه تدقيقًا تنظيميًا مستمرًا، حتى لو اعتبرت المخاطر النظامية قابلة للإدارة.

هاملتون لين إنكوربوريتد (HLNE) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت تبحث عن خريطة واضحة للقوى الاقتصادية التي تشكل الأسواق الخاصة في الوقت الحالي، وبصراحة، الصورة هي صورة نمو هائل تخففه صدمة حقيقية لتكلفة رأس المال. الفكرة الأساسية لشركة هاملتون لين إنكوربوريتد هي أنه في حين أن مجموع الأصول الإجمالي يتوسع بشكل كبير، فإن تكلفة إبرام الصفقات وإدارة شركات المحافظ أعلى مما كانت عليه خلال عقد من الزمن، مما يفرض التحول من الهندسة المالية إلى خلق القيمة التشغيلية العميقة.

ومن المتوقع أن تصل أصول الأسواق الخاصة العالمية إلى نحو 18.3 تريليون دولار بنهاية عام 2025.

ولا يزال الحجم الهائل للأسواق الخاصة يمثل الريح الاقتصادية المهيمنة. اعتبارًا من بداية سبتمبر 2025، وصلت القيمة العالمية للأصول الخاصة المحتفظ بها في الصناديق إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق 14.05 تريليون دولار، مما يعكس قويا 9.6% زيادة منذ عام. ويقود هذا النمو المستثمرون المؤسسيون، وعلى نحو متزايد، الأفراد من ذوي الثروات العالية الذين يسعون إلى التنويع وتحقيق عوائد أعلى خارج الأسواق العامة. إنها فرصة هائلة ومتنامية لشركة مثل Hamilton Lane Incorporated المتخصصة في الوصول إلى هذه الأصول.

إليك الحساب السريع: وصلت أصول الأسهم الخاصة وحدها إلى 9.92 تريليون دولار بحلول أوائل سبتمبر 2025. ومن المتوقع أن يرتفع هذا السوق أكثر 70% إلى ما يقرب من 24 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع تضاعف الأسهم الخاصة تقريبًا إلى 17.4 تريليون دولار. ويعني هذا النوع من النمو الهيكلي طلبًا مستمرًا على الخدمات الاستشارية والإدارية، وهو العمل الأساسي لشركة هاميلتون لين إنكوربوريتد.

فئة الأصول الخاصة	القيمة (بداية سبتمبر 2025)	القيمة المتوقعة بحلول عام 2030
الأسهم الخاصة	9.92 تريليون دولار	17.4 تريليون دولار
الديون الخاصة	1.36 تريليون دولار	2.4 تريليون دولار
البنية التحتية	1.35 تريليون دولار	2.3 تريليون دولار
العقارات	1.48 تريليون دولار	1.8 تريليون دولار
إجمالي الأصول الخاصة	14.05 تريليون دولار	23.9 تريليون دولار

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول إلى زيادة تكلفة الديون لعمليات الاستحواذ بالاستدانة (LBOs).

لقد انتهى عصر "الأموال المجانية" بالتأكيد، وتعد أسعار الفائدة الأعلى لفترة أطول أكبر رياح معاكسة لعمليات الاستحواذ التقليدية بالرافعة المالية (LBOs). الارتفاع السريع في أسعار الفائدة العالمية، والذي شهد أكثر من 500 نقطة أساس أدت الزيادة في الولايات المتحدة من عام 2022 إلى عام 2023 إلى تغيير قواعد اللعبة في الهندسة المالية بشكل جذري. بالنسبة للصناديق الأساسية لشركة هاملتون لين إنكوربوريتد، فإن هذا يترجم إلى تكلفة أعلى بكثير للديون.

تواجه شركات المحفظة التي تحتاج إلى إعادة تمويل الديون في عام 2025 أسعار فائدة يمكن أن تكون أعلى بنسبة 2-3 نقاط مئوية عما كانت عليه عند إصدار القروض الأصلية. ويؤدي هذا العبء المتزايد لخدمة الديون إلى تآكل التدفق النقدي، مما يفرض ضغوطا على عوائد الأسهم. وتركز الشركات الآن على التحسينات التشغيلية لتعويض هذه التكاليف 70% من المديرين التنفيذيين للأسهم الخاصة يخططون لزيادة الميزانيات التشغيلية في عام 2025 على وجه التحديد لمكافحة ارتفاع تكاليف الديون. وتتحول القيمة من حاملي الأسهم الصغار إلى كبار حاملي الديون.

تؤدي الضغوط التضخمية إلى ارتفاع تكاليف التشغيل لشركات المحافظ، مما يؤدي إلى الضغط على الهوامش.

لا يزال التضخم المستمر يشكل تحديًا كبيرًا، خاصة بالنسبة لشركات المحافظ ذات القوة التسعيرية الأقل. ويؤدي تضخم تكاليف المدخلات، وخاصة في تكاليف الطاقة والعمالة، إلى الضغط على الهوامش وإرغام شركات الأسهم الخاصة على التركيز بشكل أقل على الرفع المالي وزيادة التركيز على التحول التشغيلي العملي.

في البيئة الحالية، أصبح نمو الإيرادات أكبر مساهم في خلق القيمة، حيث يمثل 35%، في حين يساهم تحسين الهامش بنسبة 15% فقط. ويعني هذا التحول أن المديرين الذين يمكنهم تعزيز الكفاءة وتحسين سلاسل التوريد والاستثمار في الأتمتة يتفوقون في الأداء على أولئك الذين يعتمدون على التوسع المتعدد في السوق. تستفيد شركة Hamilton Lane Incorporated عندما يتمتع مديروها بخبرة تشغيلية عميقة للتعامل مع هذه الضغوط.

عوائد قوية للدولار الأمريكي تشكل تحديًا على الاستثمارات الدولية للصناديق الموجودة في الولايات المتحدة.

لقد انقلب السرد حول الدولار الأمريكي بالفعل في عام 2025، وهي نقطة حاسمة بالنسبة للمستثمرين الدوليين. ورغم أن الدولار القوي كان تاريخياً بمثابة رياح معاكسة، مما أدى إلى تثبيط عائدات الاستثمارات الأجنبية للصناديق الموجودة في الولايات المتحدة، فإن الاتجاه انعكس هذا العام.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 10٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من يوليو 2025. ويُعد هذا الضعف في الدولار بمثابة قوة خلفية كبيرة للأصول الدولية غير المغطاة. على سبيل المثال، أدى انخفاض الدولار إلى تعزيز العائدات، مع ارتفاع أسهم الأسواق المتقدمة (MSCI EAFE ETF) بنسبة 21% منذ بداية العام حتى تاريخه بالدولار الأمريكي اعتبارًا من يوليو 2025. وتعزز هذه الرياح المعاكسة للعملة العائدات المقومة بالدولار للاستثمارات الدولية لشركة Hamilton Lane Incorporated، مما يجعل المكاسب الأجنبية ذات قيمة أكبر عند ترجمتها إلى الدولار الأمريكي.

• انخفض مؤشر الدولار (DXY) تقريبًا 10% حتى تاريخه اعتبارًا من يوليو 2025.
• أسهم السوق المتقدمة تصل 21% حتى تاريخه من حيث الدولار الأمريكي.
• ويعمل الدولار الضعيف بمثابة رياح خلفية لعوائد المحافظ الدولية غير المغطاة.

المالية: تفويض جميع مديري الصناديق الأساسية بتقديم توقعات تضخم التكاليف التشغيلية لمدة 12 شهرًا بحلول نهاية الربع.

هاملتون لين إنكوربوريتد (HLNE) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

الطلب المتزايد من المستثمرين من أصحاب الثروات والأفراد للوصول إلى الأسواق الخاصة ('البيع بالتجزئة').

إننا نشهد تحولاً هائلاً في من يريد حصة من فطيرة الأسواق الخاصة، ولم يعد الأمر يتعلق فقط بصناديق التقاعد والأوقاف الضخمة. يمثل هذا الاتجاه، الذي نسميه تجارة التجزئة في الأسواق الخاصة، فرصة كبيرة لشركة هاملتون لين إنكوربوريتد. إن الحجم الهائل لمجمع رأس المال الجديد هذا مذهل: فالمنتجات المصممة خصيصًا لأصحاب الثروات العالية (HNW) والمستثمرين الأفراد - مثل الصناديق المفتوحة، والصناديق الفاصلة، وشركات تطوير الأعمال الدائمة (BDC) - تمثل بالفعل أكثر من 1 تريليون دولار في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) على مستوى العالم. لقد كان هذا التجمع ينمو بحوالي 16% سنويا منذ عام 2020.

وهذا يشكل حافزاً بنيوياً لصالح شركة مثل هاملتون لين، التي جعلت من حلول السوق الخاصة التي يسهل الوصول إليها استراتيجية أساسية. ولكي نكون منصفين، فإن هذا التدفق من أموال التجزئة هو سيف ذو حدين؛ فهو يتطلب منتجات أكثر شفافية وسيولة وتنظيمًا، مما يزيد من التعقيد التشغيلي. ومع ذلك، لا يمكن إنكار إمكانات النمو: فقد وجد استطلاع أجرته مؤسسة ستيت ستريت في الربع الأول من عام 2025 ذلك 56% من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون أن تمثل المركبات ذات نمط البيع بالتجزئة ما لا يقل عن نصف إجمالي تدفقات السوق الخاصة خلال العامين المقبلين. يعد هذا بالتأكيد محركًا رئيسيًا لأصولنا المدرة للرسوم (FEA)، والتي وقفت عندها 72 مليار دولار للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025.

زيادة التركيز على مقاييس التنوع والأسهم والشمول (DEI) في اختيار مديري الصناديق.

لقد تجاوز الحديث حول التنوع والإنصاف والشمول (DEI) الامتثال البسيط وأصبح الآن عاملاً حاسماً في تخصيص رأس المال. يستخدم الشركاء المحدودون (LPs) - العملاء المؤسسيون لديك - بشكل متزايد مقاييس DEI كجزء غير قابل للتفاوض من عملية العناية الواجبة الخاصة بهم. وفي الواقع، فإن 45% من الشركاء المحدودين يعطون الآن الأولوية بشكل واضح لمقاييس التنوع عندما يختارون صناديق الأسهم الخاصة التي سيدعمونها. وهذه مخاطرة مادية إذا تخلفت الشركة، ولكنها فرصة واضحة إذا كانت في المقدمة.

ومع ذلك، لا يزال أمام الصناعة طريق طويل لتقطعه. تشغل النساء حوالي 17% فقط من الأدوار العليا في الأسهم الخاصة، مما يعني أن هناك فجوة كبيرة في المواهب يجب سدها. بالنسبة لهاميلتون لين، فإن إظهار الالتزام هنا لا يتعلق فقط بالمسؤولية الاجتماعية؛ إنها ميزة تنافسية لجذب رأس المال. نحن نعلم أن 55% من الشركاء المحدودين يخططون لزيادة مخصصاتهم للصناديق ذات القيادة المتنوعة على مدار العامين المقبلين، وبالتالي فإن وجود إستراتيجية قوية وقابلة للقياس لـ DEI يترجم مباشرة إلى نجاح في جمع الأموال في المستقبل.

التحول في تفضيل المستثمرين المؤسسيين نحو الأصول الخاصة المستدامة والتي تركز على التأثير.

لم يعد المستثمرون المؤسسيون يتحدثون فقط عن الشؤون البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)؛ فهي تطالب بنتائج قابلة للقياس، وخاصة في الأسواق الخاصة حيث يتمتع المديرون بنفوذ مباشر أكبر. البيانات واضحة: 86% من أصحاب الأصول يتوقعون زيادة نسبة إجمالي أصولهم المخصصة للصناديق المستدامة خلال العامين المقبلين. وهذا تفويض ضخم للتغيير. علاوة على ذلك، فإن 89% من مالكي الأصول يطلبون الآن من مديري الأصول الخارجيين أن يكون لديهم سياسة أو استراتيجية رسمية للاستثمار المستدام.

ويؤدي هذا التفضيل إلى دفع تدفقات رأس المال إلى مجالات محددة مثل الطاقة المتجددة، والتي تم الاستشهاد بها كأولوية قصوى من قبل 30٪ من المستثمرين في استطلاع عام 2025، تليها كفاءة الطاقة بنسبة 28٪. ويُنظر إلى الأسواق الخاصة باعتبارها وسيلة رئيسية لتحقيق أهداف صافي الصفر لأنها توفر مسارا أكثر مباشرة لإزالة الكربون في العالم الحقيقي. وهذا يعني أن هاملتون لين يجب أن تستمر في دمج الاستدامة في أطروحتها الاستثمارية للاستحواذ على هذا المجمع المتنامي من رأس المال. وصل إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة للشركة إلى 138 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2025، وستعتمد المرحلة التالية من النمو بشكل كبير على مدى نجاحها في الاستفادة من هذا التفويض المستدام.

حروب المواهب في إدارة الأصول تؤدي إلى رفع التعويضات، مما يؤثر على نفقات التشغيل.

إن المنافسة على المواهب من الدرجة الأولى في الأسواق الخاصة شرسة، وتؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية للشركة، وهي نفقات التشغيل. وتتجلى "حرب المواهب" بشكل أوضح على مستوى النخبة، حيث يقال إن حزم التعويضات لمديري المحافظ النجوم (PMs) في صناديق التحوط متعددة المديرين تصل إلى 100 مليون دولار. في حين أن هاملتون لين هي شركة أسواق خاصة، فإن حرب العطاءات على المهنيين المهرة - وخاصة أولئك الذين يعملون في المجالات ذات الطلب المرتفع مثل جمع التبرعات، وعلاقات المستثمرين، والتكنولوجيا - تخلق ضغوطا تصاعدية عبر هيكل التعويضات بأكمله.

تسارعت وتيرة توظيف الأسهم الخاصة في النصف الأول من عام 2025، خاصة بالنسبة للأدوار التي تركز على تأمين رأس المال الجديد. توظف هاميلتون لين ما يقرب من 760 محترفًا على مستوى العالم، ويتطلب الاحتفاظ بهذا الفريق أجورًا وحوافز تنافسية. إليك الرياضيات السريعة حول ضغط التكلفة:

• الشركات الكبرى على استعداد لدفع مبالغ زائدة مقابل جمع التبرعات للمواهب.
• ولا يزال الطلب على الخبرة الائتمانية الخاصة مرتفعا باستمرار.
• أصبحت الأسهم والمناصب العليا ذات أهمية متزايدة لجذب المواهب.

وهذا يعني أن الحفاظ على الرسوم الإدارية والاستشارية القوية للشركة البالغة 513.9 مليون دولار للعام المالي 2025 يتطلب إدارة دقيقة لبند التعويضات لضمان عدم تآكل الربحية بسبب تصاعد طلبات الرواتب. وتقوم الشركات الآن بالتوظيف مثل فرق اتحاد كرة القدم الأميركي، وترتفع تكلفة القبول بسرعة.

اتجاه العامل الاجتماعي	التأثير على هاميلتون لين (HLNE)	مفتاح 2025 متري/قيمة
البيع بالتجزئة في الأسواق الخاصة	فرصة نمو كبيرة لمصادر رأس المال الجديدة وتطوير المنتجات.	تتجاوز المنتجات التي تركز على البيع بالتجزئة 1 تريليون دولار في AUM، ينمو في 16% سنويا.
DEI في اختيار الصندوق	ضرورة تنافسية؛ الفشل في تلبية مطالب LP يخاطر بخسارة التفويضات.	45% من الشركاء المحدودين يعطون الأولوية لمقاييس DEI في اختيار الصندوق.
التحول إلى الأصول المستدامة/المؤثرة	ولاية تطوير الاستراتيجية؛ محرك رئيسي لنمو الأصول الخاضعة للإدارة في المستقبل.	86% من أصحاب الأصول يتوقعون زيادة المخصصات للصناديق المستدامة.
حروب المواهب في إدارة الأصول	زيادة نفقات التشغيل بسبب تصاعد التعويضات مقابل الاستبقاء والتوظيف.	هاميلتون لين توظف تقريبا 760 المهنيين. وبحسب ما ورد تصل حزم رواتب رئيس الوزراء الأعلى 100 مليون دولار.

هاملتون لين إنكوربوريتد (HLNE) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

اعتماد الذكاء الاصطناعي لتعزيز العناية الواجبة وكفاءة مراقبة المحفظة

يظل جوهر التفوق التكنولوجي لشركة Hamilton Lane Incorporated هو النهج القائم على البيانات، لا سيما من خلال استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) والتحليلات الخاصة. لا يمكنك إدارة ما يقرب من تريليون دولار بدون تكنولوجيا جادة. البرمجيات المملوكة للشركة، الكوبالت، بمثابة الجهاز العصبي المركزي لبناء المحفظة والتحليلات، مما يمنح العملاء نفس الأفكار التي يستخدمها خبراء الشركة. هذه ليست مجرد لوحة القيادة؛ إنها أداة للعناية الواجبة المنهجية.

ولتعزيز ذلك بشكل أكبر، أطلقت الشركة مساعدًا استثماريًا مدعومًا بالذكاء الاصطناعي في مشروع مشترك مع TIFIN في عام 2023. يدمج هذا المساعد قدرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ TIFIN مع مستودع البيانات الضخم في هاميلتون لين، والذي يحتوي على معلومات حول أكثر من 16.7 تريليون دولار في التزامات الأسواق الخاصة. وهذه ميزة تنافسية ضخمة، حيث تترجم بيانات الأسواق الخاصة المعقدة إلى معايير مرجعية وتنبؤات قابلة للتنفيذ لكل من مستشاري المؤسسات والثروات.

إليك الرياضيات السريعة على مقياس البيانات:

• تغطي قاعدة بيانات هاميلتون لين الخاصة أكثر من 58000 صندوق عبر 57 سنة عتيقة.
• يستفيد مساعد الذكاء الاصطناعي من البيانات من الأعلى 16.7 تريليون دولار في التزامات الأسواق الخاصة.
• سوق 2025 Overview يدعو صراحة إلى الحاجة إلى الاستثمار في تحليلات المحفظة للبناء والتحليل.

استخدام تقنية blockchain لتبسيط إدارة الصناديق والتداول في السوق الثانوية

تنتقل تقنية Blockchain، أو تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، بشكل واضح من كلمة طنانة إلى أداة أساسية للأسواق الخاصة، وتقود هاملتون لين الريادة في مجال الترميز. تعتبر هذه التكنولوجيا ضرورية لكسر الحواجز العالية أمام الدخول وتحسين السيولة.

تستخدم الشركة الترميز لإنشاء ملكية جزئية، مما يبسط بشكل كبير إدارة الصندوق ويفتح السوق الثانوية. على سبيل المثال، جزء من أحدث صندوق للشركة، Secondary Fund VI، والذي أغلق عند مستوى قياسي 5.6 مليار دولار في يونيو 2024، تم إتاحتها للمستثمرين الأفراد من خلال صندوق تغذية رمزي على Polygon blockchain. يعد هذا أمرًا ضخمًا لأنه خفض الحد الأدنى النموذجي للاستثمار من 5 ملايين دولار إلى 20 ألف دولار فقط.

تعد هذه الخطوة جزءًا من استراتيجية أوسع، تتضمن شراكات مع منصات مثل Securitize وSygnum، لتقديم مركبات رمزية وتبسيط عملية الاشتراك بأكملها. تقلل عملية الترميز من العمل الإداري، وهو الرفع التشغيلي الذي عادةً ما يحافظ على ارتفاع الحد الأدنى.

الحاجة إلى بنية تحتية قوية للأمن السيبراني لحماية البيانات الحساسة للمستثمرين والمحفظة

ومع وجود أصول بقيمة 957.8 مليار دولار تحت الإدارة والإشراف اعتبارًا من 31 مارس 2025، فإن خطر اختراق الأمن السيبراني يمثل تهديدًا من الدرجة الأولى. تدرج الإيداعات التنظيمية للشركة لعام 2025 صراحةً "مخاطر الأمن السيبراني المتزايد" كعامل تشغيلي مهم، خاصة مع توسع المنصات الرقمية واستمرار العمل عن بعد.

الخطر لا يقتصر على الداخل فحسب؛ كما أنه مرتبط أيضًا بمقدمي خدمات الطرف الثالث. يجب على الشركة التأكد من أن بروتوكولات حماية البيانات الخاصة بها تتوافق مع المعايير الدولية الصارمة مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR)، والتي تمثل جهدًا هائلاً للامتثال. لكي نكون منصفين، فإن شراكة الإعداد الرقمي مع IDR، التي تتعامل مع فحوصات معرفة عميلك (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML)، هي جزء أساسي من اللغز الأمني، حيث تعمل على تبسيط عملية حساسة للغاية بشكل آمن.

إن مخاطر التكنولوجيا هي تكلفة ممارسة الأعمال التجارية على هذا النطاق.

تطوير تقنية "صندوق التغذية" لتبسيط عملية تأهيل مستثمري التجزئة والحد الأدنى

إن تطوير الصناديق المغذية المدعومة بالتكنولوجيا هو التطبيق العملي لاستراتيجية blockchain والاستراتيجية الرقمية لإضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأسواق الخاصة. وهذه فرصة واضحة على المدى القريب للاستيلاء على فئة جديدة من الثروة.

المثال الأكثر وضوحًا في عام 2025 هو إطلاق صندوق البنية التحتية الخاصة في هاميلتون لين (HLPIF) في مارس 2025، بالشراكة مع ريبابليك. يعد هذا الصندوق أول عرض للبنية التحتية الخاصة متاح لمستثمري التجزئة (غير المعتمدين) في الولايات المتحدة بحد أدنى مبدئي للاستثمار يصل إلى 500 دولار. ويشكل هذا تحولاً هائلاً عن الحد الأدنى المؤسسي النموذجي الذي تبلغ قيمته عدة ملايين من الدولارات.

تعمل التكنولوجيا على تبسيط رحلة المستثمر بأكملها:

التكنولوجيا/المنصة	التأثير على الوصول إلى التجزئة	المقياس الرئيسي (2025)
الشراكة الجمهورية (HLPIF)	الوصول الأول لمستثمري التجزئة غير المعتمدين في الولايات المتحدة.	الحد الأدنى للاستثمار $500.
تأمين صندوق التغذية المرمز	الوصول إلى الصناديق المؤسسية مثل Secondary Fund VI.	تم تخفيض الحد الأدنى من 5 ملايين دولار إلى $20,000.
منصة IDR Onboarding	تبسيط عملية الاشتراك، وسياسة اعرف عميلك (KYC)، والامتثال لمكافحة غسل الأموال (AML).	ينشئ "جواز سفر رقمي" من أجل تأهيل أسرع وأكثر أمانًا.

ويعد هذا الاستخدام المكثف للتكنولوجيا لتوسيع قاعدة المستثمرين استجابة مباشرة لطلب السوق للوصول إلى الأسواق الخاصة ذات الأداء العالي تاريخيًا.

هاميلتون لين إنكوربوريتد (HLNE) – تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تنفيذ قواعد مستشاري الصناديق الخاصة (PFAR) التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصة والتي تتطلب امتثالًا وإفصاحًا جديدًا.

أكبر عنوان قانوني لمستشاري الصناديق الخاصة مثل هاميلتون لين إنكوربوريتد هو في الواقع

شاغرة لقواعد مستشار الصندوق الخاص (PFAR) التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات في يونيو 2024

من قبل محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة. وهذا يعني أن القواعد الجديدة الأكثر شمولاً - مثل البيانات الفصلية الإلزامية وحظر المعاملة التفضيلية - ليست سارية المفعول. ومع ذلك، لا يمكنك الاسترخاء. لقد أوضح قسم الامتحانات التابع للجنة الأوراق المالية والبورصة أنهم سيواصلون التدقيق في القضايا ذاتها التي حاولت PFAR معالجتها: الرسوم والنفقات وتضارب المصالح. إنه تحول من وضع القواعد الجديدة إلى التنفيذ الصارم للواجبات الائتمانية الحالية.

ومع ذلك، لا يزال التقويم التنظيمي لعام 2025 مزدحمًا. هاميلتون لين، بأصولها الخاضعة للإدارة والإشراف البالغة 957.8 مليار دولار اعتبارًا من 31 مارس 2025، لا يزال يتعين عليها الوفاء بالمواعيد النهائية الرئيسية. على سبيل المثال، الموعد النهائي للامتثال للتعديلات

تم تمديد النموذج PF حتى 12 يونيو 2025

، مما يتطلب تقديم تقارير أكثر تفصيلاً عن استراتيجيات الصندوق ومعلومات المستثمرين. بالإضافة إلى الجديد

اللائحة S-P

(إخطار خرق البيانات) لكبار مستشاري الاستثمار المسجلين (RIAs) الذين لديهم أكثر من 1.5 مليار دولار أمريكي من الأصول المُدارة، لديهم موعد نهائي للامتثال قدره

3 ديسمبر 2025

، مما يفرض ترقية كبيرة لخطط الاستجابة لحوادث الأمن السيبراني. جملة واحدة واضحة: يتعلق الامتثال الآن بإثبات الواجب الائتماني، وليس مجرد التحقق من المربعات الجديدة.

زيادة مخاطر التقاضي المتعلقة بممارسات التقييم وتضارب المصالح في الاستثمارات المشتركة.

من المؤكد أن مخاطر التقاضي والتنفيذ آخذة في الارتفاع، خاصة حول المجالات الغامضة للتقييم وصراعات الاستثمار المشترك. وتتابع هيئة الأوراق المالية والبورصة بنشاط القضايا حيث تكون الإفصاحات غير كافية، حتى في ظل الإدارة الجديدة الأقل عدوانية. بالنسبة لهاميلتون لين، الذي تتضمن استراتيجيته التركيز على جانب الاستثمار المشترك، يعد هذا مجالًا بالغ الأهمية يجب إدارته.

ونحن نرى هذا الخطر محددًا في إجراءات التنفيذ الأخيرة. في أغسطس 2025، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة بتسوية التهم الموجهة ضد مستشار صندوق خاص لفشله في حساب تعويضات الرسوم بشكل صحيح وعدم الكشف عن تضارب المصالح الناتج، مما أدى إلى دفع إجمالي قدره

$683,877

، والتي ضمت أ

$175,000

عقوبة مدنية. وفي قضية أخرى في مارس 2025، تم تغريم أحد المستشارين

$235,000

لإساءة استخدام أموال الشركة وأصولها، بما في ذلك الاختلاس

$223,000

- تذكير صارخ بتركيز هيئة الأوراق المالية والبورصة على الضوابط الداخلية والإشراف. التركيز هو على

1.3 مليار دولار

في الفوائد المحمولة غير المحققة على الميزانية العمومية لشركة هاميلتون لين للسنة المالية 2025؛ ومع خروج هذه الاستثمارات، ستواجه منهجية التقييم تدقيقًا مكثفًا من المستثمرين والجهات التنظيمية على حدٍ سواء.

لوائح خصوصية البيانات الأكثر صرامة (مثل CCPA وGDPR) تؤثر على إدارة بيانات العميل العالمية.

إن العمل على مستوى العالم يعني أنه يتعين على هاميلتون لين التعامل مع مجموعة من قوانين خصوصية البيانات، وفي المقام الأول اللائحة العامة لحماية البيانات في الاتحاد الأوروبي (GDPR) وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA). بالنظر إلى هاميلتون لين

513.9 مليون دولار

في الرسوم الإدارية والاستشارية للسنة المالية 2025، فهي تتجاوز بشكل مريح CCPA

25 مليون دولار

عتبة الإيرادات للامتثال. تكلفة تلبية هذه المعايير ليست تافهة.

تم تقدير الامتثال الأولي لـ CCPA لشركة كبيرة (أكثر من 500 موظف، هاميلتون لين لديها حوالي 760) بمتوسط

2 مليون دولار

، مع التكنولوجيا السنوية والتكاليف التشغيلية المتوقعة

$75,000

لكل شركة فقط للحفاظ على أنظمة طلبات موضوع البيانات (DSRs) وتحديثات السياسة. بينما كان من المتوقع أن تؤدي مراجعة مايو 2025 للوائح الخصوصية في كاليفورنيا إلى إنقاذ الأعمال التجارية في كاليفورنيا تقريبًا

2.25 مليار دولار

في السنة الأولى، ومن خلال تخفيف بعض المتطلبات، يظل الالتزام الأساسي بتعيين بيانات العملاء العالمية وتأمينها وإدارتها بمثابة نفقات كبيرة ومستمرة. يتطلب هذا التعقيد بنية مركزية لإدارة البيانات.

المنطقة التنظيمية	2025 الإجراء الرئيسي/الموعد النهائي	التأثير المالي/التشغيلي
قواعد مستشار الصندوق الخاص لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (PFAR)	تم إخلاء PFAR (يونيو 2024)؛ الموعد النهائي لتعديل نموذج PF: 12 يونيو 2025 .	زيادة الإنفاق القانوني/الامتثال لتقارير نموذج PF الجديد؛ ويتحول التركيز إلى إنفاذ الواجبات الائتمانية الحالية (الرسوم والصراعات).
مخاطر التقاضي (التقييم/الصراعات)	تسوية هيئة الأوراق المالية والبورصة مع مستشار الصندوق الخاص بسبب تضارب الرسوم ( أغسطس 2025 ).	خطر الغرامات/الارتباك. مثال: $683,877 إجمالي الدفع في تسوية واحدة متعلقة بالرسوم.
خصوصية البيانات (CCPA/GDPR/Reg S-P)	الموعد النهائي للامتثال لـ Reg S-P: 3 ديسمبر 2025 (للـ RIAs الكبيرة).	تقدر تكاليف الامتثال الأولية بـ 2 مليون دولار للشركات الكبيرة. تكاليف التكنولوجيا السنوية المستمرة $75,000 للامتثال لـ CCPA.

مراجعة مكافحة الاحتكار لعمليات الاندماج الكبيرة في مجال إدارة الأصول التي تؤثر على النمو من خلال الاستحواذ.

يعد النمو عن طريق الاستحواذ استراتيجية رئيسية لمديري الأصول الكبيرة، لكن بيئة مكافحة الاحتكار في عام 2025 ستكون أكثر صعوبة، حتى مع التحول في الإدارات الرئاسية. دخلت قواعد قانون هارت-سكوت-رودينو (HSR) الجديدة، والتي توسع بشكل كبير المعلومات المطلوبة لإخطارات ما قبل الاندماج، حيز التنفيذ في عام

فبراير 2025

. وهذا يعني أن أي عملية استحواذ واسعة النطاق تسعى إليها هاميلتون لين ستواجه عملية مراجعة أطول وأكثر كثافة للبيانات منذ البداية.

وفي حين أبدت الإدارة الجديدة استعدادا أكبر لقبول العلاجات الهيكلية، مثل عمليات تصفية الاستثمارات، بدلا من عرقلة الصفقات بشكل صريح، فإن التدقيق في معاملات الأسهم الخاصة لا يزال مرتفعا. رفعت وزارة العدل دعوى قضائية ضد شركة الأسهم الخاصة الكبرى، KKR، في

يناير 2025

بسبب الانتهاكات التسلسلية المزعومة لقانون HSR، وهي طلقة تحذيرية واضحة. كما زاد متوسط مدة التحقيق الكبير في عمليات الاندماج في الولايات المتحدة، حيث وصل إلى

12.6 شهرا

في النصف الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 11.3 شهرًا في عام 2024. ويؤدي هذا الجدول الزمني الممتد إلى زيادة مخاطر كسر الصفقات وزيادة تكاليف المعاملات لأي نشاط جوهري للاندماج والاستحواذ.

هاملتون لين إنكوربوريتد (HLNE) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يتم تحديد المشهد البيئي لشركة Hamilton Lane Incorporated من خلال تحدٍ مزدوج حاسم: الإبلاغ الإلزامي من الجهات التنظيمية والمطالبات المتزايدة باتخاذ إجراءات مناخية يمكن التحقق منها من الشركاء المحدودين (LPs). يجب أن تكون النتيجة المباشرة هي أن تكلفة التقاعس عن العمل تتجاوز الآن تكلفة الامتثال بكثير، ويجب على HLNE الاستفادة من ميزة منصة البيانات الخاصة بها لتحويل التقارير إلى أداة لخلق القيمة.

إليكم الحساب السريع: إذا حققت الصناعة ما هو متوقع 26.6 تريليون دولار سيتم تحديد الأصول الخاضعة للإدارة في الأسواق الخاصة بحلول عام 2030، حتى أن نقطة مئوية صغيرة من مكاسب حصة السوق تترجم إلى مليارات الدولارات من الأصول الجديدة الخاضعة للإدارة (AUM) لشركة مثل هاملتون لين. ومع ذلك، فإن قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديدة ستزيد من تكاليف الامتثال بمقدار تقديري 10-15% وبالنسبة لبعض مديري الصناديق الخاصة متوسطة الحجم؛ تحتاج HLNE إلى استيعاب ذلك بكفاءة.

الخطوة التالية: الشؤون المالية: وضع نموذج للتأثير المحتمل لزيادة تكاليف الامتثال بمقدار 50 نقطة أساس على هوامش التشغيل للسنة المالية 2026 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

الإفصاحات الإلزامية عن المخاطر المتعلقة بالمناخ (على سبيل المثال، قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة) التي تؤثر على تقارير شركات المحفظة.

لقد أصبحت قواعد الإفصاح عن المناخ التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والبورصة الأميركية حقيقة واقعة على المدى القريب، الأمر الذي يفرض توحيد معايير التقارير التي تجنبتها الأسواق الخاصة تاريخيا. باعتبارها شركة كبيرة معجلة (LAF)، ستواجه شركة هاميلتون لين أقرب المواعيد النهائية للامتثال، مع الإفصاحات المطلوبة في التقارير السنوية للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2025. وهذا يعني أنه يجب أن يكون لدى الشركة أنظمة داخلية جاهزة الآن.

التكلفة المباشرة للمسجل (HLNE) للامتثال لإفصاحات الحوكمة والاستراتيجية وإدارة المخاطر وحدها تقدرها هيئة الأوراق المالية والبورصات بحوالي $327,000 في السنة الأولى. تتطلب القاعدة الكشف عن انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) من النطاق 1 (المباشر) والنطاق 2 (غير المباشر من استخدام الطاقة)، ولكن من الجدير بالذكر أنها لا تفرض الكشف عن انبعاثات النطاق 3 (سلسلة القيمة). يوفر هذا الاستثناء مهلة مؤقتة ولكنه لا يلغي الحاجة إلى تتبع النطاق 3، حيث تقع الغالبية العظمى من المخاطر على شركات الخدمات المالية.

الضغط المتزايد من الشركاء المحدودين (LPs) لدمج العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في قرارات الاستثمار.

لقد انتقل طلب LP على تكامل ESG من التفضيل إلى التفويض، مما يؤثر بشكل مباشر على جمع الأموال وتخصيص الأصول. لم تعد هذه مشكلة سهلة اللمس؛ إنه مطلب العناية الواجبة الصعبة. أفاد ما يقرب من نصف المستثمرين الذين شملهم الاستطلاع، 46٪، أن تغير المناخ له تأثير كبير أو معتدل على عملية صنع القرار الاستثماري.

يضع الشركاء المحدودون أهدافًا ملموسة وقابلة للقياس والتي تتطلب من الشركاء العامين (GPs) مثل هاميلتون لين أن يحذوا حذوها. يجب أن تكون الشركة قادرة على إظهار مسار واضح لإزالة الكربون عبر عروض صناديقها لتظل قادرة على المنافسة. واحد من كل أربعة من الشركاء المحدودين الذين شملهم الاستطلاع - على وجه التحديد 23٪ - لديهم الآن هدف رسمي لمحفظة صافية صفرية ويتوقعون أن يساعدهم مديرو الصناديق في تحقيقها.

البيانات المالية لهاملتون لين للسنة المالية 2025 & سياق الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة	القيمة (اعتبارًا من 31 مارس 2025)	الصلة بالعوامل البيئية
إجمالي الأصول تحت الإدارة & الإشراف	957.8 مليار دولار	حجم الأصول التي تتطلب فحص مخاطر المناخ وتقديم تقارير ESG إلى الشركاء المحدودين.
الأصول التقديرية تحت الإدارة	138.3 مليار دولار	الأصول التي تمتلك HLNE سيطرة مباشرة على الاستثمار فيها ويجب أن تتضمن العناية الواجبة المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.
الرسوم الإدارية والاستشارات (السنة المالية 2025)	513.9 مليون دولار	قاعدة الإيرادات التي يجب أن تستوعب بكفاءة تكاليف الامتثال الجديدة لهيئة الأوراق المالية والبورصة (على سبيل المثال، التكاليف المقدرة $327,000 تكلفة الإفصاح للسنة الأولى).
الأصول المدارة للأسواق الخاصة العالمية المتوقعة (2030)	26.6 تريليون دولار	ترتبط فرص نمو السوق بتقديم أفضل الحلول الاستثمارية المتكاملة ذات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

تتطلب المخاطر المناخية المادية والانتقالية نماذج جديدة للعناية الواجبة فيما يتعلق بالبنية التحتية والأصول العقارية.

إن تعرض الشركة الكبير لقطاعات البنية التحتية والأصول العقارية المعرضة بشدة لتغير المناخ يتطلب إجراء إصلاح شامل للعناية الواجبة التقليدية. ولم تعد المخاطر المادية مجردة، بل أصبحت تهديدات مالية قابلة للقياس. وعلى الصعيد العالمي، تمثل المخاطر المزمنة، مثل الحرارة الشديدة والفيضانات، نسبة مذهلة تبلغ 86% من الخسائر المالية المتوقعة المرتبطة بالمناخ.

وفي الولايات المتحدة، انفجرت وتيرة الأحداث المناخية القاسية، مع وقوع 27 كارثة جوية أو مناخية مؤكدة في عام 2024، أسفرت كل منها عن خسائر تجاوزت مليار دولار، وهو ارتفاع كبير عن المتوسط ​​السنوي للفترة 1980-2024 الذي بلغ تسعة أحداث. ويتطلب هذا نماذج جديدة لتقييم المرونة على مستوى الأصول. وخطر التحول قوي بنفس القدر، وهو ما يتجسد في القوانين المحلية مثل القانون المحلي لمدينة نيويورك رقم 97 (LL97)، الذي يفرض حدودا قصوى للكربون على المباني وسوف يتطلب اتخاذ إجراءات الامتثال من ما يقرب من 50٪ من العقارات المغطاة بحلول عام 2030.

الحاجة إلى تحديد كمية انبعاثات الكربون الخاصة بالشركة والإبلاغ عنها، وهي مهمة معقدة للغاية بالنسبة للشركات الخاصة.

إن قياس انبعاثات الكربون عبر محفظة خاصة متنوعة هو التحدي التشغيلي الأكبر. فالبيانات مجزأة، وغالباً ما تفتقر شركات المحفظة إلى الموارد أو الخبرة اللازمة لتوفير البيانات الأولية. ولهذا السبب فإن 10% فقط من الشركات العالمية قادرة على قياس جميع مصادر الانبعاثات ذات الصلة والإبلاغ عنها بشكل شامل.

ويجب أن يتحول التركيز سريعًا إلى انبعاثات النطاق 3 (سلسلة القيمة)، على الرغم من عدم قيام هيئة الأوراق المالية والبورصات بتفويض ذلك للمسجل. بالنسبة لقطاع الخدمات المالية، تعد انبعاثات النطاق 3، في المتوسط، أعلى 26 مرة من انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2 مجتمعتين. إن تجاهل هذا يعني تجاهل المخاطر المناخية الحقيقية والهم النهائي لحزب الليرة اللبنانية. الإجراء الرئيسي هنا هو توحيد جمع البيانات والاستفادة من التكنولوجيا لتقدير وتتبع هذه الانبعاثات غير المباشرة.

• توحيد بروتوكولات جمع البيانات عبر جميع شركات المحفظة.
• إعطاء الأولوية لجمع بيانات النطاق 3 للقطاعات ذات الانبعاثات العالية.
• استخدم بيانات الوكيل عندما لا تتوفر البيانات الأساسية.
• دمج مؤشرات الأداء الرئيسية المتعلقة بالمناخ في صلاحيات مجلس إدارة الشركة.