Harley-Davidson, Inc. (HOG): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة وغير لامعة للمناظر الطبيعية التي تتنقل فيها شركة Harley-Davidson, Inc. (HOG) في الوقت الحالي، وبصراحة، إنه طريق وعر به رياح معاكسة شديدة. الفكرة الأساسية هي أن شركة هارلي ديفيدسون تخوض معركة سياسية واقتصادية تشبه التكلفة المتوقعة بينهما 130 مليون دولار إلى 175 مليون دولار من التعريفات العالمية في عام 2025 وانخفاض بنسبة 24 بالمائة في مبيعات أمريكا الشمالية - وهذا يخفي التقدم الحقيقي والضروري في المنتج والتكنولوجيا، لكن التحول الاجتماعي بعيدًا عن ديموغرافيتهم الأساسية هو التهديد طويل المدى الذي يحتاجون إلى تجاوزه بينما يعاني قسم LiveWire EV من انخفاض مبيعات الوحدات بنسبة 72 بالمائة.

Harley-Davidson, Inc. (HOG) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تهيمن السياسة التجارية على المشهد السياسي لشركة Harley-Davidson, Inc. (HOG) في عام 2025، وتحديدًا تجدد حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية العالمية، والتي تعمل بمثابة رياح معاكسة كبيرة. عليك أن تفهم أن الأمر لا يتعلق فقط بالضرائب؛ يتعلق الأمر بتبادل إطلاق النار السياسي الذي يجبر شركة أمريكية شهيرة على اتخاذ خيار صعب بين هوية علامتها التجارية والبقاء الاقتصادي.

إن عدم اليقين بشأن التعريفات العالمية، وخاصة الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، يمثل رياحًا معاكسة كبرى في عام 2025.

ويتمثل التحدي السياسي الأساسي في تصاعد النزاعات التجارية، وخاصة بين الولايات المتحدة والأسواق الدولية الرئيسية مثل الاتحاد الأوروبي. أدت الموجة الجديدة من التعريفات، والتي تضمنت تعريفة عالمية بنسبة 10% على جميع السلع المستوردة وتعريفة منفصلة خاصة بالدراجات النارية بنسبة 25%، إلى زيادة كبيرة في تكلفة المكونات والدراجات الجاهزة. ويعني هذا التجميع للرسوم أن إجمالي العبء الضريبي على بعض قطع غيار الدراجات النارية المستوردة يمكن أن يتجاوز 37.4%، وهو أمر مدمر بالنسبة لشركة مصنعة تعتمد على سلسلة توريد عالمية، حتى بالنسبة لدراجاتها المجمعة في الولايات المتحدة. الرسوم الجمركية الانتقامية التي فرضها الاتحاد الأوروبي، والتي يمكن أن تصل إلى 50٪ على الدراجات النارية الأمريكية التي يزيد حجمها عن 500 سم مكعب، تزيد من شل ثاني أكبر سوق لهارلي ديفيدسون.

ومن المتوقع أن تكلف التعريفات الشركة ما بين 130 مليون دولار إلى 175 مليون دولار في عام 2025.

التأثير المالي صارخ وفوري. توقعت شركة Harley-Davidson أن التكلفة المباشرة المعاكسة للتعريفات الجمركية للسنة المالية الكاملة 2025 ستتراوح بين 130 مليون دولار و175 مليون دولار. إليك الحساب السريع: في الربع الأول من عام 2025 وحده، تكبدت الشركة 9 ملايين دولار من تكاليف التعريفات المباشرة. تمثل خسارة ما يصل إلى 175 مليون دولار سنويًا ضربة هائلة للنتيجة النهائية، خاصة عندما يكون إجمالي صافي دخل الشركة قبل هذه الأزمة حوالي 650 مليون دولار. وهذا ربع أرباحهم يختفي في الضرائب التجارية. هذا هو مستوى التكلفة الذي يهدد الشركة.

سحب التوقعات المالية لعام 2025 بأكمله بسبب عدم وضوح السياسة التجارية.

بصراحة، أوضح علامة على عدم اليقين السياسي هو قرار الشركة بسحب توجيهاتها المالية. في الأول من مايو 2025، سحبت شركة Harley-Davidson توقعاتها المالية للعام بأكمله، مشيرة إلى "وضع التعريفات العالمية غير المؤكد وظروف الاقتصاد الكلي". تشير هذه الخطوة إلى السوق بأن بيئة السياسة التجارية متقلبة للغاية ولا يمكن التنبؤ بها بحيث لا تستطيع الإدارة التنبؤ بالأرباح بشكل معقول. لقد وجهوا سابقًا انخفاضًا ثابتًا إلى 5٪ في الأرباح السنوية للسهم الواحد، لذا فإن سحب التوقعات بالكامل يظهر أن المخاطر أصبحت الآن أسوأ ماديًا مما كان متوقعًا. لا يمكنك التخطيط لمشروع تجاري في ظل بيئة سياسية تتغير بين عشية وضحاها.

وتوجد ضغوط سياسية للحفاظ على التصنيع في الولايات المتحدة على الرغم من ارتفاع التكاليف الناجمة عن التعريفات الجمركية على الصلب.

هارلي ديفيدسون وقع في فخ سياسي. تعد العلامة التجارية رمزًا عالميًا لـ "صنع في الولايات المتحدة الأمريكية"، وهي تواجه ضغوطًا سياسية كبيرة للحفاظ على قاعدتها الصناعية في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن الرسوم الجمركية الأمريكية على واردات الصلب والألمنيوم، والتي تهدف إلى حماية الوظائف الأمريكية، تزيد في الواقع من تكلفة المواد الخام للإنتاج الأمريكي. ولمواجهة الرسوم الجمركية الانتقامية التي فرضها الاتحاد الأوروبي بنسبة 50%، اضطرت الشركة إلى تحويل الإنتاج للأسواق الدولية إلى منشآت خارجية، مثل تلك الموجودة في تايلاند. صرحت الشركة صراحةً أن زيادة الإنتاج الدولي هو "الخيار المستدام الوحيد" لإبقاء دراجاتها النارية في متناول عملاء الاتحاد الأوروبي والحفاظ على أعمال قابلة للحياة في هذا السوق الحيوي.

تتوافق قاعدة العملاء الأساسية سياسيًا مع السياسات التي تسبب مشكلات في التعريفات الجمركية.

هذا هو المكان الذي تصبح فيه السياسة شخصية ومعقدة. تميل قاعدة العملاء الأساسية لشركة Harley-Davidson إلى المحافظة بشدة وغالبًا ما تكون متوافقة سياسيًا مع سياسات "أمريكا أولاً" التي تسبب مشكلات التعريفات الجمركية. وهذا يخلق صراعًا شديدًا في الولاء السياسي للشركة:

• ولا تستطيع الشركة أن تنتقد السياسات التجارية علناً، مثل التعريفات الجديدة، دون المخاطرة بتنفير قاعدة عملائها الأكثر ولاءً والمشحونة سياسياً.
• وينظر بعض الموالين إلى هذه الخطوة لنقل الإنتاج إلى الخارج، على الرغم من أنها ضرورة اقتصادية لتجاوز التعريفات الجمركية، على أنها خيانة للهوية الأمريكية الصنع، مما يؤدي إلى احتجاجات ودعوات للمقاطعة.
• هارلي عالق بالتأكيد بين الواقع الاقتصادي والولاء السياسي.

الواقع السياسي هو أن شركة هارلي ديفيدسون هي هدف للحرب التجارية، ويتم استخدام هوية علامتها التجارية كسلاح في هذه العملية، مما يجبر المحور الاستراتيجي المؤلم نحو الإنتاج في الخارج على البقاء.

Harley-Davidson, Inc. (HOG) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت تواجه الآن تحدياً كلاسيكياً: بيئة الاقتصاد الكلي تؤثر بشكل مباشر على الإنفاق التقديري، وأعمالك الأساسية المتمثلة في بيع السلع الباهظة الثمن تشعر بالضيق. البيانات من النصف الأول من عام 2025 واضحة: يضغط المستهلكون على زر الإيقاف المؤقت لعمليات الشراء الكبرى، وهذا يخلق رياحًا معاكسة كبيرة لقطاع شركة Harley-Davidson Motor Company (HDMC).

تتسبب بيئة الاقتصاد الكلي المتقلبة في تأخير المستهلكين لعمليات الشراء باهظة الثمن.

تعد بيئة الاقتصاد الكلي المتقلبة الحالية هي المحرك الرئيسي لانخفاض مبيعات التجزئة. نحن نرى علاقة مباشرة بين عدم اليقين لدى المستهلك وقرار تأجيل شراء دراجة نارية جديدة. أشارت التعليقات الداخلية لشركة Harley-Davidson من الربع الأول من عام 2025 إلى أن 60 بالمائة من غير المالكين وما يقرب من نصف المالكين الحاليين يشعرون أن المناخ الاقتصادي الحالي يتسبب في تأخير الشراء. هذا جزء كبير من السوق المحتمل الخاص بك يجلس على الهامش. يعد هذا التردد بمثابة رياح معاكسة دورية، حيث تعد الدراجات النارية واحدة من أولى المنتجات التقديرية التي يخفضها المستهلكون عندما تضيق الميزانيات.

انخفضت مبيعات الدراجات النارية العالمية بنسبة 21 بالمائة في الربع الأول من عام 2025، مع انخفاض أمريكا الشمالية بنسبة 24 بالمائة.

ويظهر تأثير هذا الحذر الاستهلاكي بشكل صارخ في أرقام مبيعات التجزئة للربع الأول من عام 2025. فقد انخفضت مبيعات التجزئة العالمية للدراجات النارية الجديدة بنسبة 21 بالمائة على أساس سنوي. شهدت أمريكا الشمالية، وهي السوق الأكبر والأكثر أهمية، انخفاضًا أكثر حدة، حيث انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 24 بالمائة في الربع الأول من عام 2025. وقد أدى هذا الانخفاض في المبيعات إلى انخفاض إيرادات شركة HDMC بنسبة 27 بالمائة إلى 1.08 مليار دولار في هذا الربع، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التخفيض المخطط له في شحنات الدراجات النارية لإدارة مخزون الوكلاء.

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة والتضخم إلى تقليص الإنفاق التقديري على الدراجات الجديدة.

الآلية الأساسية لتقليص السوق هي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة إلى جانب التضخم المستمر. إن المعدلات المرتفعة تجعل تمويل دراجة جديدة أكثر تكلفة بشكل كبير، مما يزيد بشكل مباشر من التكلفة الإجمالية للملكية بالنسبة للمشتري العادي. وهذه ضربة مزدوجة: فالتضخم يؤدي بالفعل إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلكين، كما أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يزيد من الضغط على الميزانية المخصصة للسلع الفاخرة مثل دراجة هارلي الجديدة. وحتى مع هذه الضغوط، أظهر قطاع الخدمات المالية في هارلي ديفيدسون (HDFS) مرونة، على الرغم من أنه يواجه ارتفاع تكاليف الاقتراض وزيادة مخصصات خسائر الائتمان.

من المتوقع أن يتراوح الدخل التشغيلي لشركة HDFS بين 525 و550 مليون دولار أمريكي لعام 2025 بأكمله.

يظل ذراع الخدمات المالية، HDFS، محركًا هامًا للربح. على الرغم من البيئة الائتمانية المليئة بالتحديات، فإن أحدث التوجيهات (اعتبارًا من يوليو 2025) تتوقع أن يتراوح الدخل التشغيلي لـ HDFS لعام 2025 بأكمله بين 525 مليون دولار و550 مليون دولار. وهذا رقم مهم، ويعكس أهمية التمويل في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة. كان هامش الدخل التشغيلي لهذا القطاع قويًا بنسبة 26.1 بالمائة في الربع الأول من عام 2025. وتعتمد الشركة بالتأكيد على HDFS لتعويض الأداء الضعيف لقطاع شركات السيارات (HDMC).

إليك الحساب السريع لأداء القطاعين الأساسيين في الربع الأول من عام 2025:

تركز الإستراتيجية على نماذج الرحلات السياحية وCVO (عمليات المركبات المخصصة) ذات هامش الربح الأعلى للمشترين الأثرياء.

تم تصميم استراتيجية "Hardwire" الخاصة بشركة Harley-Davidson (2021-2025) للتنقل في هذه البيئة من خلال إعطاء الأولوية للربحية على الحجم. وينصب التركيز بشكل مباشر على المشترين الأكثر ثراءً والذين هم أقل حساسية للتحولات الاقتصادية. وهذا يعني مضاعفة القطاعات الأكثر ربحية:

• استثمر بكثافة في قطاعات الرحلات الأساسية والطرادات الكبيرة والدراجات ثلاثية العجلات.
• قم بإعطاء الأولوية لنماذج عمليات المركبات المخصصة (CVO) المتطورة والمتميزة.
• الحفاظ على حصة سوقية قوية في قطاع الرحلات السياحية في الولايات المتحدة، والتي بلغت حوالي 75٪ في الربع الأول من عام 2025.

تعتبر هذه الإستراتيجية بمثابة مخاطرة محسوبة: حيث تقوم بتداول الحجم الإجمالي للوحدة مقابل هوامش أعلى لكل دراجة، مما يحافظ على قيمة العلامة التجارية والربحية في سوق متقلصة. على سبيل المثال، ارتفعت مبيعات التجزئة في أمريكا الشمالية لنماذج Touring وTrike وCVO ذات هامش الربح المرتفع بأكثر من 8% في عام 2024، وهو مؤشر واضح على أن قاعدة العملاء الأثرياء لا تزال تشتري، حتى مع انكماش السوق بشكل عام. يتمثل الإجراء في مواصلة هذا التركيز المتميز وإدارة مخزون الوكيل بإحكام لحماية قوة التسعير.

Harley-Davidson, Inc. (HOG) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

إن التركيبة السكانية الأساسية لمواليد طفرة المواليد تتقدم في السن وتتقاعد من الهواية.

إن التركيبة السكانية الأساسية لهارلي ديفيدسون، جيل طفرة المواليد، تتقدم في العمر بشكل واضح، مما يخلق رياحًا معاكسة كبيرة لمبيعات المنتجات الأساسية. هذا الجيل، الذي يفضل عادةً طرازات Touring وCruiser الكبيرة والمتميزة، يركب أقل أو يتقاعد من هذه الهواية تمامًا، مما يؤثر بشكل مباشر على أكبر سوق للشركة. والدليل على هذا التحول واضح في أداء التجزئة في الربع الثالث من عام 2025 في أمريكا الشمالية، والذي شهد انخفاضًا بنسبة 5% سنة بعد سنة. وفي الربع الأول من عام 2025، كان الانخفاض أكثر حدة، مع انخفاض مبيعات التجزئة في أمريكا الشمالية 24%. قاعدة العملاء الأساسية، الذين اشتروا تاريخيًا دراجة نارية متوسطة الحجم من Harley-Davidson عند نقطة سعر قريبة $30,000، تسعى بشكل متزايد إلى الاستقرار، مما يؤدي إلى تحول ملحوظ نحو نماذج دراجة ثلاثية العجلات.

يفضل الدراجون الأصغر سنًا (الجيل Z وجيل الألفية) الدراجات ذات الأسعار المعقولة والمتعددة الاستخدامات والمتطورة تقنيًا.

يمثل الدراجون الأصغر سنًا، بما في ذلك جيل الألفية والجيل Z، تحديًا وفرصة مختلفة. إنهم أقل تركيزًا على صورة الطراد التقليدي للوزن الثقيل ويعطون الأولوية للدراجات النارية ذات الأسعار المعقولة والمتعددة الاستخدامات والمتكاملة مع التكنولوجيا الحديثة. تنجذب هذه الفئة السكانية إلى دراجات أصغر حجمًا وأكثر قدرة على المناورة والتي تناسب البيئات الحضرية وتوفر مزيجًا من التكنولوجيا الحديثة مع التصميم القديم. تعالج شركة Harley-Davidson هذا الأمر من خلال موديلات مثل Sportster S، التي نجحت في جذب الدراجين الأصغر سنًا، وبيعت ما يقدر بنحو 25000 وحدة في عام 2024. تعد شركة LiveWire التابعة للشركة، وهي شركة الدراجات النارية الكهربائية، هي الخطوة النهائية نحو الدراجات المتقدمة تقنيًا، على الرغم من أنها تواصل العمل بخسارة، مع خسارة تشغيلية متوقعة لعام 2025 بأكمله تتراوح بين 72 مليون دولار و 77 مليون دولار.

تظل ثقافة التخصيص القوية والدائمة هي العامل الرئيسي الذي يميز العلامة التجارية ومحرك المبيعات.

تظل ثقافة التخصيص، التي تجعل الدراجة تعبيرًا فريدًا عن الهوية، عامل تمييز قوي ودائم لعلامة Harley-Davidson التجارية. وهذا عامل اجتماعي حاسم يتجاوز الفجوات بين الأجيال، حيث يولي الدراجون الأصغر سنًا أيضًا قيمة عالية للتعبير عن الذات والتخصيص. تم تقدير قيمة سوق الدراجات النارية العالمية المخصصة تقريبًا 13.5 مليار دولار في عام 2023 ومن المتوقع أن ينمو بشكل ملحوظ ليصل إلى ما يقدر بـ 22.8 مليار دولار بحلول عام 2032، النمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 5.8%. وتستفيد شركة Harley-Davidson من ذلك من خلال أعمالها الواسعة في قطع الغيار والملحقات وخط عمليات المركبات المخصصة (CVO) المتطور. على سبيل المثال، يبدأ سعر CVO Street Glide وCVO Road Glide بسعر ممتاز يبلغ $45,999، لتلبية احتياجات المشترين الأثرياء الذين يطالبون بالحصرية والتخصيص على مستوى المصنع.

إليك الحساب السريع لفرصة السوق المخصصة:

وتقود الأسواق الناشئة مثل الهند النمو العالمي، مما يعوض الانخفاض في أمريكا الشمالية.

بينما يعاني سوق أمريكا الشمالية، أصبحت الأسواق الدولية ذات أهمية متزايدة لاستراتيجية حجم الشركة، على الرغم من انخفاض إجمالي مبيعات التجزئة العالمية 6% في الربع الثالث من عام 2025. منطقة آسيا والمحيط الهادئ، على الرغم من انخفاض مبيعات التجزئة في الربع الثالث من عام 2025 3%، تمثل فرصة نمو طويلة المدى، حيث من المتوقع أن ينمو سوق الدراجات النارية المخصصة هناك بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ تقريبًا 7.5%. تمثل الشراكة مع Hero MotoCorp في الهند خطوة استراتيجية واضحة للاستحواذ على السوق المبتدئة، وهو أمر أساسي للنمو العالمي المستقبلي. تم تطوير Harley-Davidson X440 بسعر يبدأ من ₹2,39,500 (حوالي 2,870 دولارًا أمريكيًا)، تم تصميمه خصيصًا لجذب المتحمسين المهتمين بالميزانية في هذا السوق كبير الحجم. كانت أمريكا اللاتينية نقطة مضيئة في الربع الثالث من عام 2025، حيث سجلت نموًا قويًا في مبيعات التجزئة بنسبة 100% 16%. ويظهر هذا التباين الإقليمي طريقا واضحا للتوسع الدولي، حتى مع تراجع الأسواق التقليدية.

• مبيعات التجزئة في أمريكا الشمالية (الربع الثالث من عام 2025): انخفاض 5%
• مبيعات التجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ (الربع الثالث من عام 2025): انخفاض 3%
• مبيعات التجزئة في أمريكا اللاتينية (الربع الثالث من عام 2025): مرتفعة 16%

Harley-Davidson, Inc. (HOG) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

تتميز طرازات 2025 بتقنيات مهمة، بما في ذلك محركات Milwaukee-Eight 117 الجديدة.

أنت ترى أن شركة Harley-Davidson, Inc. (HOG) تضغط بشدة على تكنولوجيا الأداء في تشكيلتها الأساسية، وهي بالتأكيد الخطوة الصحيحة للحفاظ على مشاركة الراكب التقليدي. تتميز طرازات الطراد والرحلات لعام 2025 بشكل كبير بمحرك Milwaukee-Eight 117 V-Twin المحدث، وهو خطوة كبيرة مقارنة بالإصدارات الـ 114 السابقة وحتى التكرارات الأقدم الـ 117. هذه ليست مجرد نتوء الإزاحة. فهو يشتمل على رؤوس أسطوانات جديدة بأربعة صمامات وتدفق معزز للسحب/العادم لتحسين الأداء وكفاءة استهلاك الوقود.

على سبيل المثال، يوفر محرك Milwaukee-Eight 117 High Output الجديد، الموجود في Low Rider S وLow Rider ST، قوة تبلغ 114 حصانًا و128 رطلًا قدمًا من عزم الدوران الأقصى، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 11 بالمائة في ذروة القدرة الحصانية مقارنة بمحرك 2024 Milwaukee-Eight 117 في تلك الطرازات نفسها. هذه زيادة ملموسة في القوة سيشعر بها الدراجون على الفور. تدرك شركة Harley أن عملائها الأساسيين يحتاجون إلى القوة، وهم يقدمونها بالهندسة الحديثة.

تعمل أوضاع القيادة الجديدة القابلة للتحديد على ضبط القوة والفرملة والتحكم في الجر إلكترونيًا.

أصبح الآن دمج الإلكترونيات المتقدمة لسلامة الركاب والأداء أمرًا قياسيًا، وليس وظيفة إضافية متميزة، للعديد من طرازات 2025. وهذا تطور ضروري لمواكبة المنافسين وتلبية معايير السلامة الحديثة. أوضاع القيادة القابلة للتحديد - مثل الطريق، والرياضة، والمطر، والتخصيص - مصممة إلكترونيًا لخصائص أداء الدراجة. وهذا يعني أن استجابة دواسة الوقود للدراجة، وفرامل المحرك (التحكم في انزلاق عزم الدوران)، ونظام الفرامل المانعة للانغلاق عند المنعطفات (C-ABS)، والتحكم في الجر (C-TCS) كلها يتم ضبطها بناءً على الوضع الذي تحدده.

يعد هذا المستوى من مساعدة الراكب الإلكترونية (ERA) أمرًا بالغ الأهمية لكل من السلامة والأداء، خاصة بالنسبة للدراجة الثقيلة. يمكنك إعادة توصيل الطاقة وزيادة عناصر التحكم في الثبات عندما يتغير الطقس، أو إطلاق العنان للأداء الكامل في الوضع الرياضي. إنها طريقة ذكية لجعل الدراجة القوية أكثر سهولة وأمانًا لمجموعة واسعة من الدراجين.

تدمج الطرازات الجديدة الميزات الحديثة مثل Adaptive Ride Height وأنظمة المعلومات والترفيه المحسنة.

تمكنت شركة Harley-Davidson أخيرًا من اللحاق بلوحة القيادة الرقمية وتكنولوجيا الراحة التي توقعها مشترو السيارات الفاخرة لسنوات. تتميز الطرازات السياحية، مثل Road Glide وStreet Glide، الآن بشاشة عرض ضخمة ملونة تعمل باللمس بترانزستور الأغشية الرقيقة (TFT) مقاس 12.3 بوصة.

يعمل هذا النظام على نظام التشغيل Skyline OS، الذي يتعامل مع كل شيء بدءًا من الملاحة وحتى المعلومات والترفيه، ويحل محل معظم أجهزة القياس والمفاتيح التناظرية القديمة. أيضًا، تتميز بعض موديلات CVO، مثل CVO Pan America، بارتفاع الركوب التكيفي (ARH)، وهي تقنية تخفض المقعد تلقائيًا عندما تتوقف الدراجة، مما يسهل على الدراجين الأقصر إدارة وزن الدراجة. يعد هذا حلاً تكنولوجيًا ممتازًا للتحدي المريح طويل الأمد للدراجات النارية الأكبر حجمًا للعلامة التجارية.

• المعلومات والترفيه: شاشة TFT مقاس 12.3 بوصة مع نظام التشغيل Skyline OS.
• الاتصال: تمت إضافة منافذ USB-C للشحن ونقل البيانات بشكل أسرع.
• التعليق: ارتفاع الركوب المتكيف في طرازات CVO مختارة.

يواجه LiveWire (قسم السيارات الكهربائية) صعوبات، حيث انخفضت مبيعات الوحدات بنسبة 72 بالمائة في الربع الأول من عام 2025.

أكبر خطر تكنولوجي تواجهه شركة Harley-Davidson هو التبني البطيء والاستنزاف المالي الكبير لقسمها الكهربائي LiveWire. في حين أن LiveWire هي لعبة التكنولوجيا التي تواجه الشركة في المستقبل، إلا أنه من الصعب النظر إلى النتائج على المدى القريب. في الربع الأول من عام 2025، باعت LiveWire 33 دراجة نارية كهربائية فقط على مستوى العالم، وهو انخفاض حاد بنسبة 72 بالمائة مقارنة بـ 117 وحدة تم بيعها في الربع الأول من عام 2024. وهذا انخفاض حاد. بصراحة، بيع عدد قليل جدًا من الوحدات يجعل من الصعب للغاية تحقيق وفورات الحجم اللازمة لتحقيق الربح.

فيما يلي الحساب السريع لأداء الربع الأول: أبلغ القطاع عن خسارة تشغيلية قدرها 20 مليون دولار من إيرادات قدرها 3 ملايين دولار فقط. ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة لكل وحدة من أعمال البحث والتطوير الثقيلة. وتقوم الشركة الأم الآن بتقييم جميع الخيارات لاستثمارها، وذكرت أنها لن تقدم استثمارات إضافية تتجاوز حد الائتمان الحالي. هذه إشارة واضحة إلى أن الساعة تدق حتى يتمكن قسم السيارات الكهربائية من الوقوف بمفرده.

يتم توجيه الخسارة التشغيلية لشركة LiveWire لعام 2025 بالكامل إلى أقل من 60 مليون دولار.

لا تزال التوقعات المالية لشركة LiveWire للسنة المالية الكاملة 2025 بمثابة رياح معاكسة كبيرة للشركة الأم. في حين أن التوجيه الأولي لخسارة التشغيل للعام بأكمله كان في نطاق 70 مليون دولار إلى 80 مليون دولار، فقد قامت الشركة بمراجعة هذه التوقعات في مايو 2025، وتستهدف الآن خسارة تشغيل أقل من 60 مليون دولار. ترجع هذه المراجعة إلى أنشطة خفض التكاليف، وليس إلى زيادة مفاجئة في المبيعات، لذا فهي فرز مالي ضروري. ومع ذلك، فإن خسارة بهذا الحجم تمثل عائقًا كبيرًا لربحية Harley-Davidson الإجمالية.

كان التوجيه الأصلي لمبيعات الوحدات للعام بأكمله يتراوح بين 1000 و1500 دراجة نارية كهربائية، ولكن بسبب تقلبات السوق، سحبت الشركة توقعات الوحدة هذه. لا يمكنك بناء عمل تجاري مستدام عندما يتعين عليك سحب توقعات المبيعات الأساسية الخاصة بك. يوضح الجدول أدناه الحقيقة الصارخة لأداء قطاع LiveWire في الربع الأول من عام 2025.

الخطوة التالية: يحتاج التمويل إلى وضع نموذج لسيناريو يتم فيه تصفية LiveWire بالكامل أو فصله بشكل أكبر بحلول نهاية عام 2026 لتقييم التأثير على هامش التشغيل الموحد لشركة HOG.

Harley-Davidson, Inc. (HOG) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

مواجهة تحقيق هيئة الأوراق المالية والبورصات والدعاوى القضائية للمساهمين بشأن الإفصاحات المالية المضللة المزعومة في عام 2025

أنت بحاجة إلى إيلاء اهتمام وثيق لمخاطر التقارير المالية في شركة Harley-Davidson، لأن السحابة القانونية التي تخيم على إفصاحاتها تشكل مصدر قلق بالغ للمستثمرين. تخضع الشركة حاليًا لتحقيق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2025، والذي أثارته دعاوى قضائية للمساهمين. هذه ليست خلافات قانونية بسيطة؛ فهو يضرب سلامة بياناتهم المالية ومصداقية الإدارة. القضية الأساسية هي ما إذا كانت الشركة قد ضللت المستثمرين بشأن أهدافها المتعلقة بالصحة التشغيلية والإنتاج. بصراحة، عندما تتدخل هيئة الأوراق المالية والبورصة، تكون هناك مخاطرة profile يتغير على الفور.

تزعم الدعاوى القضائية للمساهمين "حشو القنوات" (تضخيم المخزون لدى التجار) لتعزيز أرقام المبيعات

تزعم دعاوى المساهمين، المرفوعة في عام 2025، على وجه التحديد ممارسة تسمى حشو القناة (دفع المخزون الزائد إلى التجار) لتضخيم أرقام المبيعات بشكل مصطنع وخلق مظهر الطلب القوي. ظهر هذا الادعاء بعد أن قامت شركة Harley-Davidson بمراجعة هدفها السنوي لشحن الدراجات النارية بالتخفيض بحلول عام 2019 10.000 وحدة في أبريل 2025. ويقول المدعون إن هذه المراجعة تثبت أن التصريحات السابقة للشركة حول قدراتها التشغيلية كانت "خاطئة ومضللة بشكل كبير". في حين أنكرت شركة Harley-Davidson هذه الادعاءات علنًا، مؤكدة أن الدعاوى القضائية "لا أساس لها من الصحة"، إلا أن رد فعل السوق كان واضحًا: انخفض السهم (HOG) تقريبًا 15% منذ أوائل عام 2025، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن هذا التدقيق القانوني. إليك الحساب السريع: انخفاض بمقدار 10000 وحدة في الشحنات المستهدفة، إلى جانب انخفاض المخزون، يُظهر التكلفة الحقيقية لهذه الادعاءات القانونية.

معركة بالوكالة عالية المخاطر مع المستثمر الناشط H Partners حول حوكمة الشركات واستراتيجيتها

ظهر تحدي كبير لحوكمة الشركات في عام 2025 مع معركة بالوكالة عالية المخاطر بقيادة المستثمر الناشط H Partners Management, LLC، والتي تمتلك ما يقرب من 9.1% حصة في هارلي ديفيدسون. وركزت المعركة، التي بلغت ذروتها في الاجتماع السنوي للمساهمين في 14 مايو 2025، على مراقبة مجلس الإدارة وعملية خلافة الرئيس التنفيذي. سعت شركة H Partners إلى إقالة ثلاثة مديرين، بما في ذلك الرئيس التنفيذي المنتهية ولايته يوخن زيتز، والمدير الرئيسي توماس لاينبارجر، والمديرة منذ فترة طويلة سارة ليفينسون، مستشهدة بالأداء الضعيف وسوء الإدارة. 1.8 مليار دولار انخفضت القيمة السوقية على مدى ثلاث سنوات خلال فترة عمل زيتز. وتمت إعادة انتخاب المديرين الحاليين، لكن الحملة الناشطة فرضت تنازلاً كبيراً، وهو ما يعد فوزاً لتغيير الحوكمة:

• وبحسب ما ورد وافق المديرون على التنحي قبل الاجتماع السنوي لعام 2026.
• التزم مجلس الإدارة بتعيين مرشح خارجي جديد ليحل محل زيتز في منصب الرئيس التنفيذي.

وقد أدت هذه المعركة بالوكالة، حتى مع إعادة الانتخاب رسميًا، إلى إعادة تشكيل القيادة على المدى القريب والتوجه الاستراتيجي، مما دفع الشركة نحو هيكل حوكمة أكثر عرضة للمساءلة.

تخضع لتسوية قانون الهواء النظيف لعام 2025 مع وكالة حماية البيئة فيما يتعلق بـ "موالفات" زيادة الانبعاثات غير القانونية

وتستمر اللوائح البيئية في التحول مباشرة إلى تكاليف قانونية. خضعت شركة Harley-Davidson لتسوية قانون الهواء النظيف لعام 2025 مع وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) ووزارة العدل الأمريكية (DOJ) فيما يتعلق ببيع أجهزة الضبط غير القانونية، والتي غالبًا ما تسمى "الموالفات"، والتي تزيد من تلوث الهواء. وافقت الشركة على عقوبة مدنية قدرها 12 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، تطلبت التسوية تغييرات تشغيلية كبيرة لضمان الامتثال في المستقبل. لم تكن هذه مجرد غرامة. لقد فرض تغييرًا كبيرًا في أعمال قطع غيار ما بعد البيع الخاصة بهم.

كان على الشركة أيضًا إعادة شراء جميع الموالفات غير القانونية الموجودة في مخزونها لدى وكلائها وتدميرها، وهو عمل لوجستي ومالي كبير يتجاوز العقوبة الأولية. يعد هذا الخطر القانوني أمرًا ثابتًا لأي شركة مصنعة للمركبات عالية الأداء، خاصة مع استمرار تشديد معايير الانبعاثات العالمية.

Harley-Davidson, Inc. (HOG) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

ملتزمون بتحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية في جميع أنحاء الشركة من خلال 2050.

لقد وضعت شركة Harley-Davidson, Inc.‎ هدفًا بيئيًا واضحًا وطويل الأمد: تحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية في جميع أنحاء الشركة بأكملها من خلال 2050. ويتماشى هذا الالتزام مع حملة "السباق نحو الصفر" التي تدعمها الأمم المتحدة وطموح الأعمال للوصول إلى 1.5 درجة مئوية. وتركز الإستراتيجية البيئية للشركة، ضمن خطتها الإستراتيجية Hardwire، على تقليل التأثير البيئي الأكثر أهمية، والذي ينبع من استخدام البنزين في دراجاتها النارية.

يتضمن الطريق إلى صافي الصفر استراتيجية مزدوجة: تحسين كفاءة منتجات محرك الاحتراق الداخلي الأساسي (ICE) وقيادة التحول نحو الدراجات النارية الكهربائية. بالنسبة لعملياتها الخاصة، تعمل الشركة بنشاط على تقليل الانبعاثات من منشآتها في الولايات المتحدة عن طريق 50% من خط الأساس لعام 2017. يعد هذا مشروعًا ضخمًا لشركة مبنية على محرك V-twin الذي يعمل بالبنزين.

يعد قسم الدراجات النارية الكهربائية LiveWire هو الحل الأساسي طويل المدى لانبعاثات الأسطول.

يعد قسم LiveWire للدراجات النارية الكهربائية، الذي تم تأسيسه ككيان عام منفصل، بمثابة جهد رئيسي لشركة Harley-Davidson لمعالجة انبعاثات العوادم، والتي تمثل الجزء الأكبر من بصمتها البيئية. لدى LiveWire نفسها هدف أكثر جرأة، حيث تهدف إلى تحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية بحلول عام 2020 2035. ومع ذلك، فإن الأداء المالي والمبيعات لهذا القسم على المدى القريب يمثل تحديًا كبيرًا للاستراتيجية البيئية الشاملة.

وكان معدل اعتماد الدراجات النارية الكهربائية أبطأ مما كان متوقعا، مما أدى إلى تعقيد جهود خفض الانبعاثات على مستوى الأسطول. توضح البيانات المالية للربع الأول من عام 2025 (الربع الأول من عام 2025) المخاطر التالية:

بصراحة، بيع 33 دراجة فقط في الربع بينما خسرت 20 مليون دولار يظهر أن المسار الكهربائي يمثل بالتأكيد رياحًا معاكسة كثيفة رأس المال في الوقت الحالي.

التركيز على كفاءة الطاقة والاستثمار في مصادر الطاقة المتجددة في التصنيع.

لتقليل انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2 (تلك الناتجة عن عملياتها الخاصة)، تركز Harley-Davidson بشكل نشط على كفاءة الطاقة وزيادة مزيج الطاقة المتجددة في التصنيع. يعد هذا مجالًا حاسمًا حيث يمكن للشركة التحكم بشكل مباشر في تأثيرها البيئي.

إليك الرياضيات السريعة حول التزامهم التشغيلي:

• ملتزمون بتقليل كثافة الطاقة (الطاقة المستخدمة لكل دراجة نارية يتم إنتاجها) من خلال 25% بواسطة 2030 عبر منشآتها المملوكة للولايات المتحدة، باستخدام خط الأساس لعام 2017.
• الاستثمار في تركيبات الطاقة الشمسية في الموقع، مثل تلك الموجودة في مرافق التجميع في باوال بالهند وماناوس بالبرازيل.
• وتستكشف الشركة أيضًا اتفاقيات شراء الطاقة (PPAs) للطاقة المتجددة لتعويض جزء أكبر من استهلاكها للكهرباء.

تم تحديد الهدف لتحقيق متوسط الاقتصاد في استهلاك الوقود بما يزيد عن 50 ميلاً في الغالون للأسطول بحلول عام 2027.

في حين أن التحول الكهربائي بطيء، فإن الإجراء البيئي الأكثر إلحاحًا وتأثيرًا هو تحسين كفاءة أسطولها الأساسي الذي يعمل بالبنزين. وقد حددت الشركة هدفًا طموحًا لتحقيق متوسط الاقتصاد في استهلاك الوقود بنسبة أكبر من 50 ميلا في الغالون لأسطول الدراجات النارية الخاص بها 2027.

يمثل هذا الهدف تحسنًا كبيرًا عن متوسط الأسطول البالغ 44.2 ميلا في الغالون تم تسجيله في عام 2019. ويتطلب تحقيق هذا الهدف تحسينات هندسية مستمرة لمحرك الاحتراق الداخلي (ICE) لاستخدام كميات أقل من البنزين، مما يقلل بشكل مباشر من أكبر مصدر لانبعاثات الغازات الدفيئة الإجمالية للشركة (GHG).