شركة Honeywell International Inc. (HON): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Honeywell International Inc. (HON) - ما الذي يحرك أدائها وأين تكمن المخاطر. بصراحة، تعتبر الشركة عملاقًا صناعيًا، ولكن حتى العمالقة عليهم أن يتنقلوا عبر تحولات السوق، خاصة مع التركيز في عام 2025 على الاستدامة والأتمتة. إليك التحليل السريع، المقسم إلى أربع وحدات أساسية كلاسيكية، حتى تتمكن من رسم خطوتك التالية.

تعد شركة هانيويل شركة قوية ومتنوعة، وتسير على الطريق الصحيح لتحقيق مبيعات عام 2025 بين 40.8 مليار دولار و41.3 مليار دولار، مدفوعًا بتراكم قياسي وأداء قوي في مجال الطيران. وتتمثل القوة الأساسية في قاعدتهم الضخمة والثابتة في مجال تقنيات الطيران والبناء، بالإضافة إلى المحور الاستراتيجي نحو الحلول المستدامة والبرمجيات ذات النمو المرتفع والهامش المرتفع. وهذا التنويع هو بالتأكيد الدرع الأساسي ضد فترات الركود الدورية في أي قطاع بعينه.

أكبر قوة فورية هي الاستقرار المطلق الذي يوفره دفتر الطلبات الخاص بهم. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة هانيويل عن تراكم قياسي جديد قدره 39.1 مليار دولار، والتي توفر رؤية مذهلة للإيرادات حتى عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، فإن استثماراتهم الإستراتيجية تؤتي ثمارها: شهد قطاع تقنيات الطيران نموًا عضويًا في المبيعات بنسبة 6% في الربع الثاني من عام 2025، وكانت أتمتة المباني أفضل في ذلك 8%مما يثبت أن الطلب على حلولهم المتصلة أمر حقيقي. شركة واحدة وأربعة محركات للنمو.

تتمثل نقطة الضعف الأساسية في السحب الناتج عن القطاعات الصناعية القديمة، بالإضافة إلى النفقات الرأسمالية الضخمة المطلوبة للبقاء في المقدمة في مجال التكنولوجيا الجديدة. على سبيل المثال، يتعرض قطاع حلول السلامة والإنتاجية (SPS) بشكل كبير للطلب الدوري، وخاصة في أتمتة المستودعات، ويواجه ضغوط تسعير مستمرة. كما أن الإنفاق على البحث والتطوير مرتفع: فقد بلغ إنفاق الشركة على البحث والتطوير خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025 1.843 مليار دولار، يمثل حوالي 4.6% من المبيعات، وهو إنفاق كبير لن يحقق ربحًا فوريًا، ولكنه ضروري للنمو المستقبلي. إليك الحساب السريع: هذا هو الكثير من الأموال التي تخرج قبل أن تأتي الإيرادات.

إن الفرص هائلة وتتركز في تحول الطاقة "الخضراء". من المتوقع أن ينمو سوق وقود الطيران المستدام (SAF)، حيث تعتبر شركة هانيويل رائدة في مجال التكنولوجيا من خلال عملية UOP Ecofining، من 2.1 مليار دولار في عام 2025 إلى أكثر من 25 مليار دولار بحلول عام 2032. وتمتلك هانيويل بالفعل تقنيتها المرخصة في أكثر من 70 منشأة لإنتاج الوقود المتجدد على مستوى العالم. علاوة على ذلك، فإن الدفع نحو كفاءة استخدام الطاقة في المباني التجارية يعني أن قطاع تقنيات البناء (HBT) لديه مسار واضح للنمو من خلال الأتمتة والتعديلات التحديثية الموفرة للطاقة، وهو اتجاه يتسارع.

التهديد الرئيسي ليس منافسًا واحدًا؛ إنه تجزئة المشهد الرقمي. لا تتنافس منصة البرمجيات الخاصة بها هانيويل فورج مع التكتلات الصناعية الأخرى فحسب، بل تتنافس أيضًا مع شركات البرمجيات المتخصصة التي غالبًا ما تكون أكثر مرونة. يعد عدم الاستقرار الجيوسياسي خطرًا واضحًا آخر، لا سيما بالنظر إلى البصمة التصنيعية العالمية للشركة ومبيعاتها الدفاعية القوية - فإن أي قيود تجارية أو تعريفات تجارية جديدة يمكن أن تؤثر بشكل مباشر على قدرتها على الوصول إلى الحد الأقصى لتوجيهات مبيعاتها لعام 2025 41.3 مليار دولار. وأخيرا، يشكل التضخم على المواد الخام وتكاليف العمالة تهديدا مستمرا للهامش، حتى مع قوتها التسعيرية القوية.

شركة هانيويل الدولية (HON) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن حجر الأساس للمرونة المالية لشركة Honeywell International Inc.، وبصراحة، يتلخص الأمر في شيئين: التنويع الشديد والمحور الذكي والقوي تجاه البرامج ذات الهامش المرتفع. الشركة لا تبيع الأجهزة فقط؛ إنها تبيع عقود خدمة طويلة الأجل ولزجة وتكنولوجيا مستقبلية.

أعمال متنوعة عبر أربعة قطاعات رئيسية (الطيران، HBT، PMT، SPS)

تتمثل أكبر نقاط قوة شركة هانيويل في هيكل محفظتها الاستثمارية، والتي تعمل كتحوط طبيعي ضد أي تراجع في الصناعة. تعمل الشركة عبر أربعة قطاعات رئيسية، على الرغم من أن هيكل التقارير قد تم تبسيطه مؤخرًا ليتوافق مع الفوائد العرضية المستقبلية: تقنيات الطيران، والأتمتة الصناعية، وحلول الطاقة والاستدامة، وأتمتة المباني. ويضمن هذا المزيج أنه على الرغم من أن البناء التجاري قد يتباطأ، على سبيل المثال، فإن قطاع الدفاع أو الدفع نحو الوقود المستدام يمكن أن يعوض النقص.

فيما يلي الحسابات السريعة لتوجيهاتهم للعام بأكمله لعام 2025، والتي توضح حجم هذا التنويع:

تراكم قوي في مجال الطيران، مما يدعم استقرار الإيرادات حتى عام 2026

يعد قطاع تقنيات الطيران والفضاء قوة كبيرة، ويوفر تراكمه الضخم رؤية استثنائية للإيرادات، وبشكل أساسي الإيرادات المستقبلية للبيع المسبق. وصل إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة إلى مستوى قياسي آخر في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا بشكل كبير بهذا القطاع. هذه ليست مجرد قطعة لطيفة؛ وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من إيرادات عام 2026 قد تم تأمينه بالفعل.

ويعد نمو الأعمال المتراكمة مؤشرًا واضحًا على الطلب المستمر، لا سيما في مجال خدمات ما بعد البيع الدفاعية والتجارية.

• نما إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة 11% إلى رقم قياسي 35.3 مليار دولار اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024.
• وكانت الأوامر تصل بقوة 22% في الربع الثالث من عام 2025، بقيادة شركة Aerospace Technologies.
• نمت المبيعات العضوية للدفاع والفضاء بنسبة 10% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

ويشكل هذا المبلغ المتراكم البالغ 35.3 مليار دولار حاجزا ضخما ضد أي صدمات اقتصادية في المدى القريب. ويوفر مدرج طويل لتخطيط رأس المال.

استثمار كبير في المجالات ذات النمو المرتفع مثل الحوسبة الكمومية والتقنيات المستدامة

لا تعتمد شركة هانيويل على أمجاد التصنيع الصناعي فحسب؛ إنها تراهن بشكل كبير على تكنولوجيا الجيل القادم. لقد وضعت الشركة نفسها استراتيجيًا في طليعة اتجاهين علمانيين رئيسيين: الحوسبة الكمومية وانتقال الطاقة. هذا التدقيق المستقبلي يمثل قوة هائلة.

المثال الأكثر وضوحًا هو Quantinuum، شركة الحوسبة الكمومية التابعة لها. في سبتمبر 2025، حصل كوانتينوم على صفقة ضخمة 600 مليون دولار زيادة رأس المال، والتي تقدر قيمة الشركة بـ 10 مليارات دولار تقييم حقوق الملكية قبل المال. تظل هانيويل المساهم الأكبر مع أ 54% حصة. يؤكد هذا الاستثمار على صحة تقدمهم المبكر في التكنولوجيا التحويلية المحتملة.

في التقنيات المستدامة، يركز قطاع حلول الطاقة والاستدامة على المجالات ذات النمو المرتفع مثل الوقود المتجدد وحلول احتجاز الكربون وأنظمة التشغيل الآلي من الجيل التالي. وهذا يتوافق مع التفويضات التنظيمية والمؤسسية العالمية لإزالة الكربون.

البرامج ذات الهامش المرتفع وتدفقات إيرادات الخدمات المتكررة

يعد التحول إلى نموذج صناعة البرمجيات بمثابة قوة أساسية، حيث ينقل مزيج الأعمال بعيدًا عن مبيعات الأجهزة الدورية البحتة نحو إيرادات متكررة مستقرة وعالية الهامش. وهذه استراتيجية متعمدة لتقليل التعرض الدوري وزيادة الربحية.

الشركة تستمد الآن حولها 30% من إيراداتها تأتي من خدمات ما بعد البيع المتكررةوهو المحرك الرئيسي لاستقرار الأرباح. علاوة على ذلك، ساعد التحول المستمر في توسيع هوامش التشغيل إلى أكثر من ذلك 20%. تعتبر منصة هانيويل فورج بمثابة الجهاز العصبي المركزي لهذا الأمر، حيث تعمل على زيادة العروض المتصلة والإيرادات المتكررة، خاصة في قطاع أتمتة المباني.

شركة هانيويل الدولية (HON) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الحقائق الصعبة حول الهيكل التشغيلي لشركة Honeywell International Inc. (HON)، وغالبًا ما تكون نقاط الضعف مخفية في تعقيد محفظة التكتل. التحدي الأكبر الذي يواجه هانيويل في الوقت الحالي ليس الافتقار إلى الابتكار، بل الاحتكاك والسحب من قطاعاتها الأكثر دورية وكثافة رأس المال، بالإضافة إلى مخاطر التنفيذ الهائلة لخطة إعادة الهيكلة الحالية. هذه هي المجالات التي ستضغط على الهوامش وتتطلب أكبر قدر من الاهتمام الإداري على المدى القريب.

يواجه قطاع حلول السلامة والإنتاجية (SPS) ضغوطًا دورية على الطلب والتسعير

يعتبر قطاع حلول السلامة والإنتاجية (SPS)، والذي يشمل كل شيء بدءًا من معدات الحماية الشخصية (PPE) وحتى أتمتة المستودعات، حساسًا للغاية لدورة الإنفاق الرأسمالي الصناعي. عندما يتباطأ التصنيع العالمي، أو عندما يتراجع عميل كبير مثل بائع تجزئة كبير عن ترقية المستودعات، تشعر SPS بذلك على الفور. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، شهدت أعمال حلول الإنتاجية والخدمات انخفاضًا في المبيعات بنسبة 3%مدفوعًا في المقام الأول بالضعف المستمر في أوروبا.

وتدرك الشركة تمامًا هذه التقلبات الدورية. في يوليو 2025، أعلنت شركة هانيويل عن مراجعة البدائل الإستراتيجية لحلولها وخدماتها الإنتاجية وأعمال حلول المستودعات وسير العمل. تشير هذه المراجعة إلى أن هذه الشركات لا تحقق النمو المتسق والهامش المرتفع المتوقع، مما يفرض عملية تصفية محتملة أو عرضية لتبسيط المحفظة. وهذه نقطة ضعف كلاسيكية: وحدة أعمال تعمل بمثابة عائق أمام قصة النمو الشاملة.

التعرض لتقلبات سلسلة التوريد العالمية، مما يؤثر على فترات الإنتاج والتكاليف

حتى شركة كبيرة مثل هانيويل ليست محصنة ضد ضغوط التكلفة والتأخيرات التي تنتشر عبر سلسلة التوريد العالمية. في حين أن مؤشر تقلب سلسلة التوريد الإجمالي لأمريكا الشمالية كان سلبيًا في الواقع في أكتوبر 2025 (عند -0.45، مما يشير إلى القدرة غير المستغلة)، تظهر البيانات المالية الداخلية لشركة هانيويل أن تضخم تكلفة المدخلات لا يزال يمثل مشكلة.

يعد تضخم التكلفة موضوعًا متكررًا في التقارير الفصلية لعام 2025، مما يؤدي إلى تقليص هوامش القطاع بشكل مباشر. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، تقلصت هوامش القطاع في تقنيات الطيران والفضاء بمقدار 170 نقطة أساس، حيث أن تضخم التكاليف يعوض التفوق التجاري وإجراءات الإنتاجية. وهذا يعني أنهم يقاتلون بقوة أكبر فقط للحفاظ على هوامش الربح ثابتة. جملة واحدة نظيفة: التضخم يأكل القطاعات الأفضل أداءً.

تكمن المشكلة الأساسية في أن العديد من منتجات هانيويل - من محركات الطائرات إلى ضوابط العمليات الصناعية - تعتمد على سلاسل توريد معقدة ومتعددة المستويات للمكونات المتخصصة، مما يجعلها عرضة للاختناقات أحادية المصدر. يظهر ضغط التكلفة عبر القطاعات:

• تقنيات الفضاء الجوي: تقلص هامش القطاع بسبب تضخم التكاليف في الربع الثاني من عام 2025.
• الأتمتة الصناعية: تم التعاقد على هامش القطاع 150 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025، مع كون تضخم التكلفة عاملاً أساسيًا.

تتطلب الشركات الصناعية القديمة إعادة هيكلة مستمرة وقرارات تخصيص رأس المال

إن نقطة الضعف الأكثر أهمية الآن هي الحجم الهائل لعملية إعادة الهيكلة الجارية في الشركات وتعقيدها. إن قرار تقسيم الشركة إلى ثلاثة كيانات مستقلة يتم تداولها علنًا - الطيران والأتمتة والمواد المتقدمة - يعد بمثابة مهمة ضخمة تستغرق عدة سنوات.

فيما يلي الحسابات السريعة حول تخصيص رأس المال: قامت الشركة بنشر رأس المال بقوة، مع الالتزام بتوزيع ما لا يقل عن 25 مليار دولار نحو النفقات الرأسمالية ذات العائد المرتفع، وتوزيعات الأرباح، وعمليات إعادة الشراء، وعمليات الاستحواذ التراكمية حتى عام 2025. وهذا رقم ضخم، وبينما يُظهر الالتزام، فإنه يعني أيضًا أن الإدارة مشتتة بشدة بأعمال التكامل والفصل. على سبيل المثال، من المقرر الانتهاء من عرض المواد المتقدمة بحلول أواخر عام 2025، الأمر الذي يتطلب تركيزًا وموارد هائلة.

إن إعادة الهيكلة ليست مجرد خطة مستقبلية؛ إنها تكلفة حالية ومخاطر. تقوم الشركة بالشراء والبيع في نفس الوقت: لقد أغلقت بيع أعمال معدات الحماية الشخصية (PPE) لمدة تقريبية 1.325 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مع الإعلان أيضًا عن الاستحواذ على أعمال شركة Johnson Matthey's Catalyst Technologies مقابل حوالي 2.3 مليار دولار. يؤدي هذا التقلب المستمر في المحفظة إلى خلق حالة من عدم اليقين لدى الموظفين والعملاء والمستثمرين.

ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير (R&D)، الأمر الذي قد لا يحقق عوائد فورية

تستثمر شركة هانيويل بشكل كبير في مجالات النمو المستقبلي مثل التكنولوجيا المستدامة والأتمتة، ولكن هذا الإنفاق المرتفع على البحث والتطوير يمثل عائقًا على الأرباح على المدى القريب، حيث أن العوائد ليست مضمونة أو فورية. بلغت مصاريف البحث والتطوير للشركة خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في 30 سبتمبر 2025 1.843 مليار دولار.

ولوضع ذلك في الاعتبار، يمثل هذا زيادة كبيرة على أساس سنوي قدرها 25.37%. وفي الربع الأول من عام 2025 وحده، قفزت نفقات البحث والتطوير إلى 439 مليون دولار، ارتفاعًا من 360 مليون دولار في الربع الأول من عام 2024. يعد هذا الإنفاق الكبير ضروريًا للحفاظ على القدرة التنافسية في مجالات مثل الحوسبة الكمومية وتكنولوجيا وقود الطيران المستدام (SAF)، لكن المردود لهذه الرهانات ذات الدورة الطويلة وعالية التقنية لا يزال بعيدًا بعد سنوات.

ما يخفيه هذا التقدير هو التأخر الزمني. يتعين عليك إنفاق المال الآن، لكن الإيرادات من منتجات الجيل التالي لن تصل إلى بيان الدخل لمدة ثلاث إلى خمس سنوات. وهذا يخلق رياحًا هيكلية معاكسة لتوسيع الهامش على المدى القصير، خاصة عندما يقترن بتضخم التكلفة المذكور أعلاه.

شركة هانيويل الدولية (HON) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع في تكنولوجيا وقود الطيران المستدام (SAF) وحلول احتجاز الكربون على مستوى العالم.

يمثل الدفع العالمي لإزالة الكربون فرصة هائلة وفورية لقطاع حلول الطاقة والاستدامة (ESS) في هانيويل. التكنولوجيا الأساسية الخاصة بك، وهي عملية Ecofining™ الخاصة بشركة UOP، هي بالفعل رائدة في السوق في إنتاج وقود الطيران المستدام (SAF). وهذه ميزة بالغة الأهمية لأن سوق القوات المسلحة السودانية آخذ في التوسع؛ وقد قُدرت قيمتها بـ 2 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن تنمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 25٪ حتى عام 2033.

مساحة احتجاز الكربون مقنعة بنفس القدر. بلغت قيمة السوق العالمية لالتقاط الكربون وتخزينه (CCS) 7.85 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ومن المتوقع أن تتوسع بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 11.2% من عام 2026 إلى عام 2035. وتعد شركة هانيويل لاعبًا رئيسيًا هنا من خلال تقنية احتجاز الكربون المذيب المتقدم (ASCC) والحلول المعيارية للمصادر الصناعية الأصغر. هذه ليست مجرد سوق متخصصة. إن تقنياتكم قيد الاستخدام بالفعل في أكثر من 70 منشأة تنتج الوقود المتجدد، وتتوقع الشركة أن حلولها يمكن أن تساعد في تخفيف إجمالي ملياري طن متري من ثاني أكسيد الكربون بين عامي 2023 و2030. وهذا سوق ضخم يمكن التعامل معه.

فيما يلي حساب سريع لحجم السوق لهذين المجالين الأساسيين للاستدامة في عام 2025:

زيادة الطلب على أتمتة تقنيات البناء (HBT) ورفع كفاءة استخدام الطاقة.

يعد قطاع أتمتة المباني (BA) محركًا للنمو على المدى القريب، وهذا هو السبب وراء تقدمه في الأداء الأخير. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، حقق هذا القطاع مبيعات بقيمة 1.88 مليار دولار أمريكي مع نمو عضوي قوي بنسبة 7٪. وتتمثل الفرصة الأساسية في التحول العالمي نحو المباني التجارية الذكية الموفرة للطاقة.

الولايات المتحدة أتمتة البناء & من المتوقع أن يتضاعف سوق أنظمة التحكم، وهو مجال تركيز رئيسي، تقريبًا من 18.53 مليار دولار في عام 2023 إلى 37.10 مليار دولار بحلول عام 2029، بمعدل نمو سنوي مركب 12.10٪. ويعود هذا النمو إلى التفويضات التنظيمية، وارتفاع تكاليف الطاقة، والحاجة إلى تحسين جودة الهواء الداخلي بعد الوباء. وتتمتع شركة هانيويل بمكانة مثالية تمكنها من تحقيق ذلك من خلال أعمالها في مجال حلول البناء ومنتجات البناء، والتي تشهد طلبًا قويًا في أمريكا الشمالية والشرق الأوسط. تتوقع الشركة أن ترتفع المبيعات العضوية لهذا القطاع بأرقام فردية متوسطة إلى عالية لعام 2025 بأكمله.

النمو في الإنفاق الدفاعي وانتعاش الحركة الجوية التجارية، مما يعزز قطاع الطيران.

يستفيد قطاع تقنيات الفضاء الجوي من اتجاهين قويين طويلي الدورة: زيادة الإنفاق الدفاعي العالمي والانتعاش المستمر للسفر الجوي التجاري. أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 هذه القوة بوضوح، مع نمو مبيعات القطاع بنسبة 12٪ بشكل عضوي، والذي كان محركًا رئيسيًا في ارتفاع إجمالي طلبات الشركة بنسبة 22٪ خلال هذا الربع.

وعلى الجانب الدفاعي، تدفع التوترات الجيوسياسية ميزانيات الدفاع العالمية إلى مستويات قياسية، وهو ما يترجم بشكل مباشر إلى ارتفاع الطلب على إلكترونيات الطيران والملاحة ومكونات المحرك التي تنتجها شركة هانيويل. وعلى الجانب التجاري، فإن النقص في الطائرات الجديدة يجبر شركات الطيران على التحليق بالأساطيل القديمة لفترة أطول، مما يخلق فرصة مستدامة ذات هامش مرتفع في سوق خدمات ما بعد البيع التجاري لخدمات الصيانة والإصلاح والتجديد (MRO). بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق طائرات رجال الأعمال قوي. ويخطط المشغلون لشراء 8500 طائرة رجال أعمال جديدة بقيمة 283 مليار دولار على مدى العقد المقبل، ومن المتوقع تسليم 740 طائرة جديدة في عام 2025 وحده.

• نمو المبيعات العضوية لتقنيات الطيران في الربع الثالث من عام 2025: 12%.
• إجمالي نمو طلبيات الشركة في الربع الثالث من عام 2025: 22%.
• توقعات تسليم طائرات رجال الأعمال الجديدة لعام 2025: 740 طائرة.

تسييل منصات البرمجيات مثل Honeywell Forge في جميع القطاعات الصناعية.

تتمثل أكبر فرصة طويلة الأجل في تحويل شركة هانيويل من شركة عملاقة في مجال الأجهزة إلى شركة برمجيات ذات هامش مرتفع وإيرادات متكررة من خلال منصة هانيويل فورج (منصة إنترنت الأشياء الصناعية، أو IIoT). تأخذ هذه المنصة البيانات من قاعدتك الضخمة من المنتجات المادية - بدءًا من محركات الطائرات وحتى بناء أجهزة الاستشعار - وتستخدم الذكاء الاصطناعي (AI) لتحسين الأداء، وإنشاء تدفق إيرادات ثابت قائم على الاشتراك.

إن أعمال "Honeywell Automation" المستقبلية، والتي ستكون جوهر الشركة بعد الانفصال، تحقق بالفعل جزءًا كبيرًا من إيراداتها من مصادر متكررة. في عام 2024، حققت شركات الأتمتة (باستثناء أعمال معدات الحماية الشخصية) معدل إيرادات متكرر قدره 35%. والهدف هو زيادة هذه النسبة بشكل كبير. تتوسع شركة Honeywell Forge في القطاعات ذات النمو المرتفع مثل الأدوية، حيث من المتوقع أن تبلغ قيمة سوق برمجيات إدارة الجودة التي تلعب فيها 1.59 مليار دولار في عام 2025. وهذا التركيز على نماذج البرمجيات كخدمة (SaaS)، مثل Forge Life Sciences، سوف يؤدي إلى توسيع الهامش وتوفير قاعدة إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ، مما يعزل الشركة عن الطبيعة الدورية لمبيعات الأجهزة البحتة.

شركة هانيويل الدولية (HON) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من شركات البرمجيات المتخصصة والتكتلات الصناعية الأخرى.

أنت ترى عملاقًا كلاسيكيًا من العصر الصناعي يواجه لاعبين برمجيات متخصصين وذكيين، وهذا يمثل تهديدًا حقيقيًا لقطاعات هانيويل ذات الهامش المرتفع. ويتحول المشهد التنافسي من هيمنة الأجهزة إلى النظام البيئي القائم على البرمجيات، وخاصة في مجالات مثل أتمتة المباني والأتمتة الصناعية. ويعمل المنافسون، مثل شركة Siemens، على توسيع عروضهم الرقمية بقوة، كما هو الحال في "Energy Twin Tech"، التي تتحدى بشكل مباشر منصة هانيويل الرقمية الخاصة، هانيويل فورج.

وقد بدأ الضغط يظهر بالفعل في الأرقام. في قسم أتمتة المباني، أبلغت شركة Honeywell عن انخفاض حجم مبيعات المنتجات العضوية، مما أدى إلى انخفاض قدره 124 مليون دولار في عام 2024. يعد هذا جزءًا كبيرًا من الأعمال التي يمكن خسارتها في سوق يتحرك بسرعة إلى المنصات السحابية وبيانات اعتماد الأجهزة المحمولة. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال لديك المنافسون الصناعيون التقليديون مثل شركة 3M في معدات السلامة وشركة Zebra Technologies في حلول المستودعات، مما يجبر شركة Honeywell على الدفاع باستمرار عن حصتها في السوق على جبهات متعددة.

من المؤكد أن الفصل المخطط للشركة إلى ثلاثة كيانات بحلول النصف الثاني من عام 2026 هو خطوة استراتيجية لمعالجة هذه المشكلة، لكن العملية نفسها تخلق حالة من عدم اليقين على المدى القصير واضطرابًا محتملاً.

يؤثر عدم الاستقرار الجيوسياسي والقيود التجارية على المبيعات العالمية وبصمة التصنيع.

إن المخاطر الجيوسياسية ليست مجرد مخاوف مجردة؛ لديهم تأثير ملموس بملايين الدولارات على تكلفة البضائع المباعة لشركة هانيويل. وتواجه الشركة حاليا ما يقدر بنحو 500 مليون دولار من عبء الرسوم الجمركية السنوية، مع جزء كبير يتراوح بين 60٪ و 70٪ مرتبط بالواردات من الصين. يؤثر هذا التعرض على قسم الطيران بشكل خاص، حيث يمثل حوالي 40% من إجمالي إيرادات هانيويل.

وتؤدي تكاليف التعريفة، إلى جانب ارتفاع أسعار المواد الخام للمعادن مثل الألومنيوم والصلب، إلى ضغط الهوامش عبر قطاعات الأتمتة الصناعية وحلول الطاقة. تعمل شركة هانيويل على التخفيف من هذه المشكلة من خلال رفع الأسعار ونقل الإنتاج بالقرب من الأسواق النهائية (التوطين)، ولكن هذا حل مكلف وطويل الأجل. في حين أن توجيه مبيعات الشركة لعام 2025 بأكمله قوي عند 40.8 مليار دولار إلى 41.3 مليار دولار، فإن التوترات التجارية الأساسية تتطلب اهتمامًا إداريًا مستمرًا ورفيع المستوى يمكن أن يحول التركيز عن الابتكار.

التحولات التنظيمية في المعايير البيئية التي تتطلب الامتثال المكلف أو إعادة تصميم المنتج.

على الرغم من أن هانيويل هي شركة رائدة في حلول الاستدامة، إلا أن البيئة التنظيمية لا تزال تشكل مخاطر مالية كبيرة من خلال تكاليف الامتثال والعقوبات. يمكن أن تؤدي المعايير البيئية الجديدة، وخاصة فيما يتعلق بجودة الهواء والانبعاثات، إلى متطلبات إنفاق رأسمالي كبيرة وغير متوقعة.

إليك الحساب السريع للتكاليف التنظيمية الأخيرة:

• أدى أمر التنفيذ الصادر في يونيو 2025 من لجنة تكساس لجودة البيئة (TCEQ) إلى فرض غرامة قدرها 33337 دولارًا أمريكيًا لرصد الانتهاكات في مصنع التصنيع في أورانج بولاية تكساس.
• تضمنت التسوية السابقة الأكبر حجمًا لانتهاكات قانون الهواء النظيف في مصنع هوبويل بولاية فيرجينيا غرامة مدنية بقيمة 3 ملايين دولار.
• ومن الأهمية بمكان أن نفس تسوية هوبويل تطلبت استثمارًا يقدر بنحو 66 مليون دولار للإغاثة الزجرية، وتحديدًا لتحديث معدات وعمليات مكافحة تلوث الهواء.

يوضح لك هذا الرقم البالغ 66 مليون دولار التهديد الحقيقي: إنها ليست الغرامة، بل رأس المال الضخم وغير التقديري المطلوب للإصلاح وإعادة التصميم. يقدم قانون الذكاء الاصطناعي القادم للاتحاد الأوروبي، والذي من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ في أغسطس 2025، أيضًا تحديات امتثال جديدة لعروض برمجيات الشركة، مع غرامات محتملة تصل إلى 35 مليون يورو أو 7٪ من إجمالي المبيعات العالمية لعدم الامتثال.

الضغوط التضخمية على المواد الخام وتكاليف العمالة تؤدي إلى تآكل هوامش التشغيل.

يعد التضخم المستمر في المواد الخام والعمالة بمثابة رياح معاكسة مستمرة، مما يؤدي إلى تآكل هوامش التشغيل التي تعمل شركة هانيويل جاهدة على توسيعها من خلال مبادرات الإنتاجية. ويمكنك أن ترى ذلك بوضوح في النتائج على مستوى القطاع لعام 2025.

في الربع الثاني من عام 2025، كان تضخم التكلفة هو العامل الرئيسي الذي تسبب في انكماش بمقدار 170 نقطة أساس في هامش قطاع الأتمتة الصناعية. يعد ضغط هامش القطاع نتيجة مباشرة لارتفاع تكاليف المدخلات للمواد الحيوية، بما في ذلك المعادن والمواد الكيميائية المحددة المستخدمة في جميع أنحاء المحفظة. وحتى مع التميز التجاري والجهود الإنتاجية القوية، فإن القوة الهائلة لتضخم التكاليف يمكن أن تطغى على تلك المكاسب.

في حين أن هامش قطاع هانيويل لعام 2025 بأكمله لا يزال من المتوقع أن يتراوح بين 23.0٪ إلى 23.2٪، وهو ما يمثل توسعًا إجماليًا يتراوح بين 40 إلى 60 نقطة أساس على أساس سنوي، فإن هذا التوسع أضيق مما يمكن أن يكون بدون السحب التضخمي. وتضطر الشركة إلى اللحاق باستمرار بزيادات الأسعار، الأمر الذي يهدد بخسارة أعمالها لصالح المنافسين الذين يمكنهم استيعاب أو إدارة تكاليف سلسلة التوريد الخاصة بهم بشكل أكثر فعالية.