نكهات عالمية & شركة العطور (IFF): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

نكهات عالمية & شركة Fragrances Inc. (IFF) في أواخر عام 2025 هي قصة الحجم مقابل الديون: شركة رائدة عالميًا تتمتع بما يزيد عن 3,500 براءات الاختراع، ولكن لا تزال تدير مخلفات ما بعد الاندماج وعبء الديون المرتفع القريب 8.5 مليار دولار. والسؤال الأساسي هو ما إذا كانت عملية التصفية الأخيرة والنمو العضوي القوي قد انتهت 7% كما رأينا في صحة الإنسان - يمكنه أخيرًا رفع هوامش التشغيل فوق التأخر 18% علامة وتسريع سداد الديون نحو الحرجة 3.0x صافي الدين/الهدف قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، كل ذلك في ظل مواجهة منافسة شديدة. الطريق واضح، لكن مخاطر التنفيذ مرتفعة.

نكهات عالمية & شركة العطور (IFF) - تحليل SWOT: نقاط القوة

الريادة في السوق العالمية في مجال الرائحة والصحة & أقسام العلوم الحيوية.

كنت تبحث عن حيث النكهات العالمية & شركة Fragrances Inc. (IFF) هي المهيمنة حقًا، والإجابة واضحة: الرائحة والصحة & قطاعات العلوم البيولوجية (H&B). IFF هي شركة عالمية رائدة معترف بها في المكونات عالية القيمة، ويظهر هذان القسمان قوة تشغيلية وهامشًا متفوقين profile مقارنة بالمحفظة الأوسع.

لا يزال قطاع العطور يمثل محركًا للنمو. وفي الربع الثالث من عام 2025، حقق هذا القطاع مبيعات قوية بلغت حوالي 652 مليون دولار، محققة نموًا مماثلاً في المبيعات المحايدة للعملة بنسبة 5٪. غالبًا ما يقود هذا النمو قطاع العطور الفاخرة، وهو مجال ذو هامش ربح مرتفع وذو رؤية عالية. الصحة & يُظهر قطاع العلوم الحيوية أيضًا ربحية استثنائية، حيث سجل هامش أرباح تشغيلية معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 25.6% في الربع الأول من عام 2025، وهو مؤشر رئيسي لقوتهم السوقية ومزيج المنتجات المتميزة.

• مبيعات العطر في الربع الثالث من عام 2025: 652 مليون دولار.
• هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في H&B للربع الأول من عام 2025: 25.6%.
• ومن المتوقع أن يقود كلا القطاعين النمو المحايد للعملة في IFF في عام 2025.

مجموعة منتجات واسعة وعالية القيمة.

تكمن قوة IFF في نطاقها الذي لا مثيل له واتساع نطاق منتجاتها، حتى بعد عمليات التصفية الإستراتيجية. تعمل الشركة الآن مع أربعة قطاعات أساسية: الرائحة والصحة & العلوم البيولوجية والذوق والمكونات الغذائية. الحجم الكبير لمحفظة المنتجات - أكثر من 90,000 منتج - يسمح لشركة IFF بالدخول في شراكة مع العملاء في حوالي 195 دولة، مما يجعلها موردًا مهمًا عبر مجموعة واسعة من السلع الاستهلاكية.

يعد قطاع التذوق المنفصل حديثًا، والذي يركز على مركبات النكهة وحلول الطعم الطبيعي، من القطاعات المتميزة ذات القيمة العالية. في الربع الأول من عام 2025، شهدت Taste نموًا مشابهًا في المبيعات المحايدة للعملة بنسبة 7٪ وقفزة مذهلة بنسبة 22٪ في الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المحايدة للعملة إلى 131 مليون دولار، بهامش صحي بنسبة 20.9٪. ويؤكد هذا الأداء القوي القيمة الاستراتيجية للمحفظة الأساسية. هذا عائد قوي على خبرتهم في النكهة.

منصة قوية للبحث والتطوير مع أكثر من 3,500 براءات الاختراع والخبرة التقنية.

الابتكار هو شريان الحياة لهذه الصناعة، ومنصة البحث والتطوير التابعة للاتحاد الدولي لكرة القدم هي خندق تنافسي هائل. تحتفظ الشركة بمحفظة واسعة من حقوق الملكية الفكرية، بما في ذلك أكثر من 3500 براءة اختراع وخبرة فنية، والتي تحمي تركيبات النكهات والعطور الخاصة، بالإضافة إلى عمليات التكنولوجيا الحيوية الحيوية.

هذه الهيمنة التقنية مدعومة برأس مال بشري ومادي كبير. توظف IFF 1250 عالمًا بحثيًا وتدير 24 مركزًا عالميًا للابتكار مخصصًا لتطوير المنتجات. إنهم يعملون بنشاط على زيادة الاستثمار في البحث والتطوير لتعزيز خط الأنابيب لعام 2027 وما بعده، مع التركيز على المجالات ذات النمو المرتفع مثل الصحة والعافية. كما أنهم يلتزمون أيضًا بالإنفاق الرأسمالي (CapEx) لتوسيع القدرات في مجال الصحة & العلوم الحيوية والرائحة، مع تركيز النفقات الرأسمالية لعام 2025 على حوالي 6% من المبيعات.

يساعد تجريد الأغلبية في شركة نوريش على التركيز على الأعمال الأساسية ذات هامش الربح الأعلى.

إن القوة المالية الأكثر أهمية في عام 2025 هي تنظيف المحفظة الإستراتيجية، مما أدى إلى تحسين الميزانية العمومية بشكل كبير وزيادة تركيز الشركة. تم الانتهاء من تجريد أعمال Pharma Solutions لشركة Roquette قبل الموعد المحدد في 1 مايو 2025، مما أدى إلى تحقيق عائدات بقيمة 2.85 مليار دولار.

تم استخدام هذا التدفق النقدي على الفور لسداد الديون، مما سمح لـ IFF بتحقيق هدف صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 2.5 مرة في الربع الثالث من عام 2025. وتؤدي جهود تقليص المديونية هذه إلى تقليل المخاطر المالية وتوفر المرونة للاستثمارات المستقبلية. علاوة على ذلك، فإن الفصل الداخلي لقطاع التغذية السابق إلى المذاق والمكونات الغذائية يسمح بالتركيز المخصص على تحسين الهامش. على سبيل المثال، يسير قطاع المكونات الغذائية على الطريق الصحيح لزيادة هامش الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من حوالي 9٪ في عام 2023 إلى منتصف العشرينات، ليصل إلى 12.8٪ في الربع الثالث من عام 2025 بسبب مكاسب الإنتاجية وتقليص الشركات ذات هامش الربح المنخفض.

فيما يلي الرياضيات السريعة حول التأثير المالي للتركيز الاستراتيجي:

نكهات عالمية & شركة العطور (IFF) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

عبء الديون المرتفع، الذي لا يزال حوالي 8.5 مليار دولار، يحد من المرونة المالية لعمليات الاندماج والاستحواذ الجديدة.

أنت تشاهد نكهات عالمية & (IFF) لتخفيض الديون، وعلى الرغم من أنها حققت تقدمًا قويًا، إلا أن عبء الديون لا يزال يمثل عائقًا رئيسيًا. يظل تركيز الشركة بشكل مباشر على تخفيض الديون، مما يعني أن عمليات الاستحواذ التحويلية الكبيرة غير مطروحة على المدى القريب. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي ديون IFF حوالي 6.081 مليار دولار. وهذا يمثل قدرًا كبيرًا من رأس المال المقيد، حتى لو كان أقل من السنوات السابقة.

والخبر السار هو أن نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بالائتمان قد تحسنت بشكل ملحوظ، لتصل إلى 2.5 مرة في الربع الثالث من عام 2025، وهي خطوة كبيرة نحو الصحة المالية. ولكن مع ذلك، تتطلب خدمة هذا الدين جزءًا كبيرًا من التدفق النقدي الحر (FCF) الذي يمكن استخدامه لإعادة شراء الأسهم، أو توزيعات أرباح أعلى، أو استثمارات النمو الاستراتيجي خارج الأعمال الأساسية. وتحد هذه الرافعة المالية العالية من قدرة الشركة على التحرك بسرعة في عمليات الاندماج والاستحواذ الاستراتيجية الجديدة (M&A) في سوق تنافسية.

يستمر تعقيد التكامل وعدم التآزر من اندماج DuPont N&B في عام 2025.

اندماج 2021 مع شركة DuPont Nutrition & لقد كانت العلوم البيولوجية (N&B) ضخمة، وبصراحة، لا يزال تعقيد التكامل يظهر في الأرقام في عام 2025. وبينما تقود الإدارة مكاسب الإنتاجية، كان تحقيق التآزر الكامل والسلس بمثابة عملية شاقة. يمكنك رؤية ذلك في الأداء المختلط عبر القطاعات المنظمة حديثًا.

على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، سيرتفع مؤشر الصحة & كان قطاع العلوم الحيوية ثابتًا على أساس سنوي، وانخفضت مبيعات المكونات الغذائية بنسبة 3٪ على أساس محايد للعملة، مما يشير إلى استمرار الاحتكاك التشغيلي أو التجاري في تلك المجالات الرئيسية التي تعتمد على منتجات N&B. كانت الأهداف الأصلية طموحة. فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية مقارنة الواقع بالأهداف الأولية لعام 2023 للكيان المدمج:

الفجوة بين المستهدفين 26% يخبرك هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) والنسبة الحالية البالغة 19.3% بأن عرض القيمة الكاملة للاندماج لم يتحقق بعد. وهذه علامة واضحة على احتكاك التكامل المستمر، أو ربما كانت تقديرات التآزر الأولية شديدة للغاية.

لقد تخلفت هوامش التشغيل (EBITDA) عن نظيراتها، حيث بلغت حوالي 18٪ في السنة المالية 2025.

تعد ربحية الشركة، التي تقاس بهامش الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، نقطة ضعف رئيسية. في حين أن IFF يحرز تقدمًا من خلال مبادرات الإنتاجية، إلا أن الهامش الموحد لا يزال متخلفًا عن بعض المنافسين. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ هامش الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 19.3%، وهو تحسن بمقدار 130 نقطة أساس، لكنه لا يزال أقل من وعد الاندماج الأصلي. تم تحديد توجيهات الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام 2025 بالكامل بين 2.0 مليار دولار إلى 2.15 مليار دولار على مبيعات تتراوح بين 10.6 مليار دولار إلى 10.9 مليار دولار.

هذا الضغط الهامشي ليس موحدا. على سبيل المثال، حقق قطاع المكونات الغذائية هامشًا بنسبة 12.8% فقط في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من النمو القوي بنسبة 24% في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من مبادرات تحسين الهامش. وفي الوقت نفسه، الصحة & قطاع العلوم الحيوية هو النجم بهامش 26.0%. تكمن المشكلة في أن القطاعات ذات الهامش المنخفض تؤدي إلى انخفاض الربحية الإجمالية، مما يجعل من الصعب الحفاظ على الاستثمار اللازم في البحث والتطوير والقدرات التجارية عبر المحفظة بأكملها.

وتظل إدارة رأس المال العامل غير فعالة، مما يعيق التدفق النقدي.

تتمثل إحدى نقاط الضعف التشغيلية الرئيسية في عام 2025 في الإدارة غير الفعالة لرأس المال العامل (النقد اللازم للعمليات اليومية). يعد هذا أحد الأعراض الكلاسيكية لسلسلة التوريد المعقدة في مرحلة ما بعد الاندماج والتي لم يتم ترشيدها بالكامل. تؤثر المشكلة بشكل مباشر على التدفق النقدي الحر (FCF).

وقد اعترفت الإدارة بذلك، حيث قامت بمراجعة توقعات FCF لعام 2025 بالكامل لتكون أقل بقليل من 500 مليون دولار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع المخزونات والتكاليف غير المتكررة. وهذا يربط الأموال النقدية التي يمكن استخدامها لتخفيض الديون أو عائد رأس المال. إنهم يستهدفون التحسين في الربع الرابع من عام 2025 وحتى عام 2026، ولكن في الوقت الحالي، يعد عدم الكفاءة بمثابة استنزاف.

تشمل المجالات المحددة التي يكون فيها عدم الكفاءة هذا أكثر وضوحًا ما يلي:

• مخزونات عالية: ربط رأس المال بالمواد الخام والسلع التامة الصنع.
• تكاليف لمرة واحدة: النفقات المستمرة المتعلقة بالانتهاء من جهود التكامل وتحسين المحفظة.
• دورة التحويل النقدي (CCC): من المحتمل أن يكون الوقت الذي يستغرقه تحويل المواد الخام إلى نقد طويل جدًا، وهي مشكلة شائعة عند دمج سلسلتي توريد ضخمتين.

تقييد النقد في المخزون يضر بالسيولة، هذه الفترة.

نكهات عالمية & شركة العطور (IFF) - تحليل SWOT: الفرص

تسريع سداد الديون من خلال عائدات التجريد، واستهداف نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أقل من 3.0x.

لقد رأيت النكهات العالمية & تنفذ شركة Fragrances Inc. (IFF) مناورة مالية حادة في عام 2025، حيث تحول الأصول غير الأساسية إلى محرك كبير لخفض الديون. الفرصة الرئيسية هنا هي تأمين تكلفة أقل لرأس المال وتحرير التدفق النقدي المستقبلي للاستثمار التجاري الأساسي.

أكملت الشركة بنجاح عملية تجريد أعمالها في Pharma Solutions، وحصلت على إجمالي عائدات نقدية تبلغ حوالي 2.6 مليار دولار في 1 مايو 2025. تم تشغيل هذا الضخ النقدي على الفور، مما مكن الشركة من استكمال عرض مناقصة الديون لإعادة شراء ما يصل إلى 1.8 مليار دولار من الملاحظات العليا المتميزة. إليك الحساب السريع: سمح هذا التخفيض القوي للديون لشركة IFF بتحطيم هدفها المتمثل في نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للدين إلى الائتمان أدناه 3.0x، محققاً نسبة عادلة 2.5x بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2025. وهذه هي المرة الأولى التي ينخفض فيها أداء الشركة إلى أقل من 3.0 أضعاف منذ الاندماج، وهو إنجاز مهم.

وهذا بالتأكيد إجراء واضح يعزز الميزانية العمومية ويخفض مصاريف الفوائد التي بلغت حوالي 102 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 وحده.

الاستفادة من تحولات المستهلكين نحو الأطعمة النباتية والمكونات المستدامة على مستوى العالم.

إن التحول العالمي نحو استهلاك أكثر صحة واستدامة هو بمثابة ريح مواتية هائلة للكفاءات الأساسية لـ IFF في مجال الذوق والصحة & العلوم البيولوجية. وصل السوق العالمي للنباتات إلى ما يقدر 27.8 مليار دولار في المبيعات في عام 2024 ومن المتوقع أن تنمو بمعدل مقنع قدره 7% على مدى السنوات الخمس المقبلة، متجاوزة الكثير من قطاع الأغذية والمشروبات الأوسع. يعد هذا مدرجًا واضحًا لخط أنابيب الابتكار الخاص بـ IFF.

يتمتع IFF بموقع فريد لمعالجة عقبة المستهلك الأساسية في هذا القطاع: الطعم والملمس. حول 50% من المستهلكين على مستوى العالم يبحثون عن تحسينات في مذاق المنتجات النباتية. تتيح مجموعة IFF الواسعة من النكهات والبروتينات والمواد النسيجية للعملاء إنشاء منتجات تروق لقاعدة المستهلكين المرنة. بالإضافة إلى ذلك، التزام الشركة بالاستدامة، بما في ذلك هدف 100% من احتياجاتها التشغيلية من الكهرباء أن تأتي من مصادر متجددة بحلول عام 2030، وهو ما يتوافق تمامًا مع قيم المستهلك الحديث وكبار عملاء السلع الاستهلاكية المعبأة.

• التقاط المزيد من 27.8 مليار دولار السوق النباتية.
• الاستفادة من خبرة النكهة لتحسين مذاق الطعام 50% من المستهلكين الذين يبحثون عنها.
• قم بتلبية طلب عملاء السلع الاستهلاكية المعبأة على المكونات المستدامة من خلال خطة Do More Good Plan.

قم بتوسيع القطاعات ذات النمو المرتفع مثل الصحة & العلوم البيولوجية والذوق.

في حين تم تجريد قطاع فارما سولوشنز بنجاح في 1 مايو 2025، فإن القطاعات الأساسية المتبقية - وخاصة الصحة & تحقق العلوم الحيوية والتذوق نموًا قويًا ومربحًا يجب على IFF الاستمرار في دعمه. تمثل هذه القطاعات مستقبل نموذج الأعمال المتخصص ذو هامش الربح الأعلى للشركة.

يعد قطاع المذاق، الذي يركز على نكهات الأطعمة والمشروبات، من القطاعات ذات الأداء المتميز، حيث يظهر نموًا مماثلًا في المبيعات المحايدة للعملة 7% في الربع الأول من عام 2025 و 6% في الربع الثاني من عام 2025. وهذا نمو عالي الجودة مدفوع بالطلب العالمي. الصحة & كما حقق قطاع العلوم الحيوية، الذي يشمل المستنبتات والإنزيمات الغذائية والمكونات الغذائية، نموًا قويًا في المبيعات محايدة للعملة مقارنة 5% في الربع الأول من عام 2025 و 4% في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعة بالمكاسب الكبيرة في المكونات الغذائية.

وتتمثل الفرصة في تخصيص رأس المال المحرر حديثاً (ما بعد تقليص المديونية) للبحث والتطوير وتوسيع القدرات ضمن هذين القطاعين للحفاظ على هذا الزخم. هذا هو المكان الذي تتألق فيه ركيزة قوة الابتكار في IFF حقًا.

مزيد من تحسين المحفظة عن طريق بيع الأصول غير الأساسية لتبسيط العمليات.

كان تجريد أعمال Pharma Solutions وأعمال النيتروسليلوز في الربع الثاني من عام 2025 خطوة كبيرة، لكن فرصة IFF للتحسين مستمرة. الهدف هو تبسيط العمليات وتركيز الموارد على الشركات ذات العائدات الأعلى والقيمة المضافة مثل Scent والأجزاء المتخصصة من مكونات الأغذية.

وفي إشارة واضحة لهذه الاستراتيجية المستمرة، أعلنت الشركة عن التجريد المتوقع من أعمال سحق الصويا والمركزات والليسيثين في الربع الثاني من عام 2025. وقد تم تصميم هذه الخطوة لمواصلة تطوير محفظة المكونات الغذائية بعيدًا عن المنتجات الشبيهة بالسلع ونحو العروض المتخصصة ذات هامش الربح المرتفع. إن بيع هذه الأصول غير الأساسية كثيفة رأس المال يقلل من التعقيد ويحسن الهوامش الإجمالية للشركة ويوفر رأس مال إضافي للاستثمار المستهدف في مجالات النمو الأساسية مثل العطور الفاخرة والصحة & العلوم البيولوجية.

والإطار الاستراتيجي واضح: بيع الموارد غير الأساسية لسداد الديون، ثم إعادة استثمار العائدات المتبقية والتركيز على المحفظة المبسطة ذات هامش الربح الأعلى. هذه هي الطريقة التي تقود بها الربحية المستدامة.

نكهات عالمية & شركة العطور (IFF) - تحليل SWOT: التهديدات

تستمر تكاليف المواد الخام والطاقة المتقلبة في ضغط الهوامش في جميع الأقسام.

لقد رأيت العناوين الرئيسية: التضخم ليس مجرد مشكلة عام 2023، وبالنسبة لشركة مثل IFF التي تعتمد على كل من المواد الكيميائية المتخصصة والمستخلصات الطبيعية، فإن تقلب المواد الخام يمثل تهديدًا دائمًا. وفي حين نجح IFF في استخدام التسعير والإنتاجية لإدارة ذلك، فإن ضغط التكلفة الأساسي لا يزال شديدًا. وفي الربع الثالث من عام 2025، تحسن هامش التشغيل المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بمقدار 130 نقطة أساس ليصل إلى 19.3%، ولكن هذا كان يرجع إلى حد كبير إلى مكاسب الإنتاجية الداخلية وصافي التسعير المواتي، وليس إلى تخفيف واسع النطاق لتكاليف المدخلات. ويكمن التهديد في أن ديناميكية تسعير الإنتاجية هذه ليست قابلة للتوسع إلى ما لا نهاية.

إليك الحسابات السريعة: تتراوح توجيهات مبيعات IFF لعام 2025 بالكامل بين 10.6 مليار دولار و10.9 مليار دولار. وحتى نسبة الزيادة الصغيرة وغير القابلة للاسترداد في تكلفة المدخلات الرئيسية - مثل المشتقات البتروكيماوية للعطور الاصطناعية أو الزيوت الأساسية للنكهات الطبيعية - تترجم إلى مئات الملايين من الأرباح الضائعة. وتتعرض الشركة أيضًا لتقلبات أسعار الطاقة، مما يؤثر على ما يقرب من 150 منشأة تصنيع تابعة لها على مستوى العالم.

منافسة شديدة من Firmenich (المعروفة الآن باسم DSM-Firmenich) وGivaudan في الأسواق الأساسية.

تعتبر صناعة النكهات والعطور احتكارًا للقلة، حيث يهيمن عليها IFF ومنافسيها الرئيسيين، DSM-Firmenich وGivaudan. هذه ليست مجرد معركة من أجل العقود الجديدة؛ إنها حرب قانونية وابتكارية عالية المخاطر. على سبيل المثال، تستهدف DSM-Firmenich نموًا عضويًا في الإيرادات على المدى الطويل بنسبة 5-7%، وهو ما يتنافس بشكل مباشر مع القطاعات الأساسية لـ IFF مثل Scent وTaste. تظل شركة Givaudan الشركة الرائدة في السوق في مجال العطور.

التهديد الأكثر إلحاحا والمادي هو التدقيق المستمر لمكافحة الاحتكار. رفض قاضٍ فيدرالي أمريكي في نيوجيرسي اقتراحًا برفض ثلاث دعاوى قضائية جماعية مقترحة في فبراير 2025، زاعمًا أن شركات IFF وDSM-Firmenich وGivaudan وSymrise تآمروا لتضخيم أسعار مكونات مستحضرات التجميل.

• ومن الممكن أن يؤدي التحقيق النشط الذي تجريه المفوضية الأوروبية إلى فرض غرامات تصل إلى 10% من الإيرادات السنوية العالمية في حالة التواطؤ المؤكد.
• وتزعم الدعاوى القضائية أن الشركات، التي تسيطر على حوالي 60% إلى 70% من سوق العطور العالمية، قمعت المنافسة منذ عام 2012 على الأقل.
• يؤدي هذا التعرض القانوني إلى مخاطر مالية هائلة وأضرار بالسمعة، بغض النظر عن الحكم النهائي.

التغييرات التنظيمية، وخاصة في الاتحاد الأوروبي، تؤثر على المكونات الاصطناعية.

إن الاتحاد الأوروبي (EU) هو الجهة التي تضع المعايير العالمية للسلامة الكيميائية، وتفرض تغييراته التنظيمية عمليات إعادة صياغة مكلفة وغير اختيارية عبر محفظة IFF. الخطر الأساسي هو لائحة الاتحاد الأوروبي (EU) 2023/1545، التي توسع بشكل كبير التصنيف الإلزامي لمسببات حساسية العطور من 26 إلى 82 مادة.

هذه ليست مشكلة مستقبلية. إنه تحدي الامتثال على المدى القريب. الموعد النهائي لامتثال المنتجات الجديدة هو 31 يوليو 2026، لكن هيئة التنظيم الذاتي للصناعة، الرابطة الدولية للعطور (IFRA)، قامت بالفعل بتشديد معاييرها. أضاف التعديل الحادي والخمسون لـ IFRA 48 مادة مقيدة جديدة وقام بمراجعة 12 معيارًا حاليًا، مع الموعد النهائي للامتثال للمنتجات الحالية وهو 30 أكتوبر 2025. وهذا يجبر IFF وعملائها على إعادة صياغة مئات المنتجات، وتكبد تكاليف كبيرة للبحث والتطوير والامتثال. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع تقديم الاقتراح النهائي لإجراء مراجعة رئيسية للائحة REACH في الربع الرابع من عام 2025، مما يؤدي إلى تشديد القيود على المواد الثابتة والمتراكمة بيولوجيًا والسامة (PBT).

التباطؤ في الأسواق الناشئة الرئيسية، والتي تمثل أكثر من ذلك 30% من إجمالي الإيرادات.

تعتمد قصة نمو IFF بشكل كبير على الأسواق الناشئة، لكن عدم اليقين الاقتصادي وتقلب طلبات المستهلكين يتسببان في تباطؤ ملحوظ. واستنادًا إلى توقعات العام 2025 بأكمله، فإن تعرض إيرادات IFF لهذه المناطق ذات النمو المرتفع والتقلبات العالية يعد كبيرًا.

وتبلغ الإيرادات المجمعة المتوقعة من أمريكا اللاتينية وآسيا الكبرى للعام 2025 بأكمله حوالي 3.96 مليار دولار أمريكي (أمريكا اللاتينية 1.43 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى آسيا الكبرى 2.53 مليار دولار أمريكي). مقابل إجمالي الإيرادات المتوقعة البالغة 10.81 مليار دولار، يمثل هذا نسبة كبيرة تبلغ 36.6% من إجمالي المبيعات، وهو ما يزيد بكثير عن عتبة 30%.

يؤثر التباطؤ في هذه الأسواق بشكل مباشر على نمو الحجم. على سبيل المثال، في حين أظهرت قطاعات الرائحة والتذوق أداء قويا في الربع الثالث من عام 2025، فإن قطاع الصحة & واجهت قطاعات العلوم الحيوية والمكونات الغذائية ضغوطًا قصيرة المدى، مع انخفاض مبيعات المكونات الغذائية (3٪) على أساس محايد للعملة. وقد تم بالفعل الإشارة إلى حالات عدم اليقين الاقتصادي وتطبيع المخزون في مناطق مثل أمريكا الشمالية على أنها مخاطر، وأي عدوى إلى قاعدة الأسواق الناشئة البالغة 36.6% من شأنها أن تشكل تحديًا شديدًا لتوجيهات المبيعات للعام بأكمله.

يؤدي انخفاض الطلب بنسبة 1٪ في هاتين المنطقتين فقط إلى محو ما يقرب من 40 مليون دولار من المبيعات. هذه رياح معاكسة كبيرة.