Illumina, Inc. (ILMN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Illumina, Inc.، عملاق التسلسل الجيني بلا منازع، وقصتها لعام 2025 عبارة عن مزيج معقد من الهيمنة التكنولوجية التي لا مثيل لها والإلهاء الاستراتيجي الكبير. في حين أن الشركة تسير على الطريق الصحيح لتوليد ما يقدر 5.1 مليار دولار في إيرادات عام 2025، مدعومة إلى حد كبير بنهاية 70% حصة السوق في التسلسل عالي الإنتاجية، فإن هذا النجاح يتصارع حاليًا مع العائق المالي والقانوني الهائل لتصفية استثمارات GRAIL الإلزامية. لقد قمنا بتحديد كيفية مواجهة نقاط قوتها الأساسية، مثل نظام NovaSeq X Plus، في مواجهة التهديدات قصيرة المدى من المنافسين مثل Pacific Biosciences والتداعيات التنظيمية، حتى تتمكن من رؤية الإجراءات الواضحة المطلوبة.

شركة Illumina, Inc. (ILMN) – تحليل SWOT: نقاط القوة

حصة السوق المهيمنة، تقدر بأكثر من 70%، في تسلسل عالي الإنتاجية.

من المؤكد أن هيمنة Illumina على السوق في مجال تسلسل الجيل التالي (NGS) هي أهم نقاط قوتها. أنت لا تقود السوق فقط عندما تسيطر على هذا القدر من الحصة؛ أنت تحدده بشكل أساسي. تمتلك الشركة ما يقرب من 80% من حصة سوق تسلسل الحمض النووي، مما يجعلها اللاعب الأكثر هيمنة في هذه الصناعة. يتركز هذا التحكم إلى حد كبير على القطاع عالي الإنتاجية، والذي يستخدم تقنية التسلسل عن طريق التوليف (SBS) الخاصة به. يخلق هذا النوع من الوضع في السوق خندقًا قويًا (ميزة تنافسية)، مما يجعل من الصعب للغاية على المنافسين الجدد توسيع نطاق سير العمل الراسخ وتحديه في الأبحاث الكبرى والمختبرات السريرية.

إليك الحسابات السريعة في سياق السوق: قُدرت قيمة السوق العالمية لتسلسل الجيل التالي بـ 9.29 مليار دولار أمريكي في عام 2024 ومن المتوقع أن تنمو إلى 10.44 مليار دولار أمريكي في عام 2025. إن الاستحواذ على أربعة أخماس هذا السوق الضخم والمتنامي يمنح Illumina قاعدة إيرادات وقوة تسعير لا مثيل لها.

يقوم نظام NovaSeq X Plus بتشغيل تسلسل كبير الحجم ومنخفض التكلفة لكل جينوم.

يعد نظام NovaSeq X Plus جوهر استراتيجية الشركة عالية الإنتاجية، وهو يغير قواعد اللعبة في الصناعة. تم إطلاق هذا النظام ليكون جهاز التسلسل عالي الإنتاجية الأسرع والأكثر فعالية من حيث التكلفة، وهو قادر على ترتيب تسلسل الجينوم البشري بأكمله بأقل من 200 دولار في أقل من 16 ساعة. هذا الانخفاض الهائل في تكلفة الجينوم هو ما يدفع مشاريع الجينوم السريرية والسكانية الجديدة واسعة النطاق، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة الطلب على المواد الاستهلاكية لشركة Illumina.

إن الاستخدام القوي لهذه المنصة الجديدة واضح بالفعل في البيانات المالية. كان انتقال NovaSeq X متقدمًا على الجدول الزمني اعتبارًا من أواخر عام 2025، وتم الإبلاغ عن متوسط ​​سحب الكاشف (الإيرادات الناتجة عن كل أداة) لـ NovaSeq X بمبلغ 1.3 مليون دولار لكل صندوق في عام 2024. وكان رقم السحب هذا أعلى بكثير من التوقعات السابقة، مما يوضح أن العملاء يكثفون بسرعة استخدامهم للنظام للعمل بكميات كبيرة.

تعمل القاعدة المثبتة الضخمة على إنشاء تدفق إيرادات كاشف متكرر وعالي هامش الربح.

العبقرية الحقيقية لنموذج أعمال Illumina لا تكمن في بيع أجهزة التسلسل؛ إنه نموذج الحلاقة والشفرة على نطاق ملحمي. تعمل القاعدة الضخمة المثبتة من الأدوات بمثابة سوق أسيرة للمواد الاستهلاكية ذات الهامش المرتفع (الكواشف وخلايا التدفق). اعتبارًا من أوائل عام 2023، كان لدى الشركة قاعدة مثبتة تضم أكثر من 23000 نظام تسلسل عبر أكثر من 9500 عميل في 155 دولة. يتضمن ذلك ما يقرب من 1770 أداة NovaSeq 6000، والتي يتم ترقيتها الآن إلى أنظمة NovaSeq X الجديدة، والتي تم تركيب 352 وحدة منها بحلول نهاية عام 2023.

يعتبر تدفق الإيرادات المتكرر هذا مستقرًا بشكل لا يصدق وذو هامش مرتفع. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، بلغت إيرادات المواد الاستهلاكية التسلسلية 747 مليون دولار (باستثناء الصين). وتتوقع الشركة أن يبلغ هامش التشغيل Core Illumina غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ما يقرب من 22.75% إلى 23% للسنة المالية الكاملة 2025، وهو أداء هامشي قوي مدفوع بمزيج الإيرادات المناسب تجاه المواد الاستهلاكية.

يحتفظ قطاع المواد الاستهلاكية دائمًا بأكبر حصة سوقية في سوق تسلسل الحمض النووي الإجمالي. هذا هو محرك العمل.

تحمي محفظة براءات الاختراع القوية تقنية تسلسل الجيل التالي (NGS) الأساسية.

تحتاج شركة التكنولوجيا المهيمنة إلى موقف قانوني يمكن الدفاع عنه، وتوفر محفظة براءات الاختراع لشركة Illumina ذلك بالضبط. تمتلك الشركة إجمالي 9,281 براءة اختراع على مستوى العالم، مع 7,293 براءة اختراع نشطة، مما يحمي تقنية تسلسل الجيل التالي الأساسية الخاصة بها. تغطي هذه الملكية الفكرية (IP) سير عمل التسلسل بالكامل، بدءًا من إعداد العينات وحتى كيمياء التسلسل الأساسي (SBS) التي تدعم منصاتها.

تقلل استراتيجية الملكية الفكرية الشاملة هذه من مخاطر تحايل المنافسين على التكنولوجيا الأساسية الخاصة بهم، مما يخلق حاجزًا كبيرًا أمام الدخول. إنهم يحافظون بنشاط على هذه الريادة، مع زيادة إيداعات براءات الاختراع بنسبة 2.12% وزيادة المنح بنسبة 1.59% في الربع الثاني من عام 2024 مقارنة بالربع السابق. وهذا الاستثمار المستدام في حماية الملكية الفكرية هو ما يبقي الخندق التكنولوجي واسع النطاق، حتى مع ظهور تقنيات التسلسل الجديدة.

• إجمالي براءات الاختراع على مستوى العالم: 9,281.
• براءات الاختراع النشطة: 7,293.
• التكنولوجيا الأساسية المحمية: التسلسل بالتوليف (SBS).

شركة Illumina, Inc. (ILMN) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الشقوق الهيكلية في أساس شركة Illumina، وبصراحة، على الرغم من هيمنتها على السوق، هناك بعض نقاط الضعف الواضحة والقابلة للقياس. المشكلة الأكبر ليست الفجوة التكنولوجية؛ إنها التداعيات المالية والتعقيد التشغيلي من السنوات القليلة الماضية، بالإضافة إلى اقتصاديات الوحدة المتأصلة في السوق الأعلى نموًا.

إلهاء قانوني ومالي كبير عن تجريد GRAIL الإلزامي.

لقد كان الاستحواذ على GRAIL وما تلا ذلك من عملية تصفية إلزامية بمثابة إلهاء هائل ومكلف أدى إلى تآكل ثقة المستثمرين ورأس المال بشكل أساسي. وبينما تم الانتهاء من عملية الانفصال في يونيو 2024، فإن عملية التنظيف المالي والضرر الذي أصاب السمعة لا يزال يمثلان عقبة في عام 2025.

التكلفة المالية الإجمالية للمغامرة مذهلة. سجلت شركة Illumina رسوم انخفاض قيمة الشهرة بقيمة 1.47 مليار دولار أمريكي ورسوم بقيمة 420 مليون دولار أمريكي للبحث والتطوير قيد التشغيل (IPR&D) في الربع الثاني من عام 2024 وحده. لكي نكون منصفين، فإن عملية التجريد تساعد الآن: فقد أعلنت الشركة عن دخل صافي قدره 516 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وهو تحول حاد من صافي خسارة قدرها 1.41 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2024، والتي كانت إلى حد كبير بسبب العيوب المرتبطة بـ GRAIL. ومع ذلك، تقدر الخسارة الأولية لحاملي الأسهم بحوالي 5.5 مليار دولار من رأس المال المفقود وقيمة الأسهم، وهو رقم ضخم. وتحتفظ الشركة أيضًا بحصة أقلية تبلغ 14.5% في GRAIL، والتي تربط رأس المال بأصول غير أساسية وغير مسيطرة.

تخلق التكلفة العالية للأداة حواجز التبني في البيئات السريرية غير البحثية.

إن أدوات Illumina عالية الإنتاجية، على الرغم من قوتها، تحمل عبئًا كبيرًا من الإنفاق الرأسمالي (CapEx) مما يحد بشدة من اعتمادها خارج المؤسسات البحثية الممولة جيدًا والمختبرات المرجعية الرئيسية. ويشكل هذا عائقًا حاسمًا أمام التوسع في البيئات السريرية الروتينية والموزعة، حيث تكتسب الآلات منخفضة التكلفة والإنتاجية المنخفضة من المنافسين قوة جذب.

تعد تكلفة تشغيل واحد كبير الحجم على جهاز NovaSeq X Plus الرائد مثالًا مثاليًا. تبلغ قائمة أسعار خلية تدفق واحدة ذات 25 مليار دورة و300 دورة، وهي قابلة للاستهلاك لتشغيل واحد، حوالي 24,951 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من أوائل عام 2025. حتى الأنظمة الأصغر مثل MiSeq لا تزال تتطلب خلية تدفق تكلف أكثر من 2,600 دولار أمريكي لكل تشغيل. هذه التكلفة المرتفعة للدخول ونفقات التشغيل تجعل من الصعب على مختبرات المستشفيات الصغيرة أو مراكز التشخيص الإقليمية تبرير الاستثمار، خاصة عندما يكلف اختبار واحد للكشف المبكر عن السرطان المتعدد مثل GRAIL's Galleri 949 دولارًا لكل وحدة، وهو في حد ذاته نقطة سعر تحد من الاعتماد السريري على نطاق واسع. لا يمكنك توسيع نطاق الأعمال التشخيصية إذا كانت النفقات الرأسمالية باهظة بالنسبة للمستخدم النهائي.

انخفاض الهوامش الإجمالية في قطاع التشخيص السريري الناشئ مقابل أدوات البحث.

كانت القوة الأساسية لشركة Illumina دائمًا هي أعمالها المتعلقة بالأدوات البحثية ذات هامش الربح المرتفع، ولكن النمو المستقبلي سيكون في علم الجينوم السريري، الذي يعمل بطبيعته بهوامش إجمالية أقل بسبب الحاجة إلى حساسية الحجم والسعر في السداد. تتمثل استراتيجيتهم مع NovaSeq X Plus في خفض تكلفة تسلسل الجينوم البشري إلى حوالي 200 دولار، وهو رقم تسويقي رائع، ولكنه يضغط الهوامش.

في حين أن أعمال Core Illumina الشاملة تحافظ على هامش إجمالي قوي غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (كان 65.6% في الربع الثاني من عام 2025)، فإن النمو المتسارع في القطاع السريري - الذي تسميه الشركة أكبر شريحة من العملاء - هو سيف ذو حدين. من المتوقع أن ينمو السوق السريري أسرع بثلاث مرات من سوق الأبحاث، لكن هذا النمو يعتمد على انخفاض الأسعار لتحقيق الحجم المطلوب للمنفعة السريرية وسداد التكاليف. تعني هذه الدفعة الإستراتيجية أن الهامش الإجمالي المختلط سيواجه ضغوطًا طويلة الأمد حيث تصبح الإيرادات السريرية ذات الهامش المنخفض نسبة مئوية أكبر من المزيج الإجمالي.

الاعتماد المفرط على عدد قليل من العملاء ذوي الحجم الكبير لجزء كبير من مبيعات الكواشف.

إن الاعتماد على عدد صغير من العملاء على نطاق واسع، وخاصة أولئك الذين يديرون مشاريع جينومية سكانية كبيرة أو اختبارات سريرية كبيرة الحجم، يخلق خطر التركيز. يمكن أن يتسبب قيام عميل كبير واحد بإيقاف مشروع ما مؤقتًا أو التحول إلى منصة منافسة إلى حدوث صدمة كبيرة وفورية في الإيرادات لأن الجزء الأكبر من إيرادات Illumina عبارة عن مبيعات كاشفة متكررة، وليس مبيعات الأدوات.

يؤدي التحول إلى NovaSeq X Plus، المصمم للإنتاجية العالية للغاية، إلى تفاقم هذا الأمر. تم بناء النموذج بأكمله على تغذية كميات هائلة من المواد الاستهلاكية لعدد قليل من "مصانع التسلسل" الكبيرة. علاوة على ذلك، سلطت المخاطر الجيوسياسية الضوء على قضايا التركيز الإقليمي. وتشكل منطقة الصين الكبرى مثالا واضحا، حيث من المتوقع أن تتراوح إيرادات عام 2025 بين 165 مليون دولار و 185 مليون دولار فقط، وهو رقم متراجع يخضع أيضا لضغوط تجارية كبيرة وحظر الاستيراد. ويعني هذا التركيز، سواء حسب نوع العميل (على نطاق واسع) أو المنطقة، أن بعض القرارات الخارجة عن سيطرة Illumina يمكن أن تؤثر بشكل كبير على توجيهات إيرادات الشركة.

شركة Illumina, Inc. (ILMN) – تحليل SWOT: الفرص

أنت في وضع يسمح لك بالاستفادة من التحول الهائل من الأبحاث الجينومية إلى التطبيقات السريرية، وهو ما يمثل حافزًا رئيسيًا لتكنولوجيا التسلسل الأساسية الخاصة بك. تكمن الفرص الرئيسية لشركة Illumina في توسيع نطاق بصمتك السريرية - خاصة في علم الأورام والصحة الإنجابية - ودفع حدود اقتصاديات التسلسل لفتح مشاريع على نطاق سكاني على مستوى العالم. بصراحة، يتجه السوق نحو الاختبارات الجينومية الروتينية، ومنصاتكم عالية الإنتاجية هي بالتأكيد البنية التحتية المفضلة لهذا المستقبل.

التوسع في أسواق علاج الأورام السريرية واختبارات ما قبل الولادة غير الجراحية (NIPT).

يعد انتقال تسلسل الجيل التالي (NGS) من أداة بحث إلى تشخيص سريري قياسي أكبر فرصة لتحقيق الإيرادات على المدى القريب. تقدر قيمة سوق NGS لعلم الأورام السريري بما يقدر بـ 551.43 مليون دولار إلى 628.45 مليون دولار في عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع (CAGR) يصل إلى 16.37٪ حتى عام 2030، مدفوعًا باعتماد التنميط الجينومي الشامل والخزعة السائلة. إنك تشهد بالفعل تسارعًا في الإيرادات في هذا القطاع السريري، وهو أكبر سوق لك.

وفي الوقت نفسه، يمثل سوق اختبارات ما قبل الولادة غير الجراحية (NIPT) فرصة كبيرة ومتنامية. يقدر حجم سوق NIPT العالمي بما يتراوح بين 5.08 مليار دولار و7.24 مليار دولار في عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب يصل إلى 14.3% حتى عام 2035. هذا السوق ناضج ولكنه لا يزال يتوسع، لا سيما مع اعتماد NIPT لحالات الحمل متوسطة الخطورة وللكشف عن الاضطرابات الوراثية النادرة، وهو قطاع ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 17%.

تزيد مبادرات الجينوم السكاني من الطلب على التسلسل عالي الإنتاجية.

تخلق برامج الجينوم السكاني واسعة النطاق (PGx)، التي تقوم بتسلسل آلاف إلى ملايين الأفراد، طلبًا هائلاً ومستدامًا على منصاتك فائقة الإنتاجية مثل سلسلة NovaSeq X. وتُعد هذه المبادرات أساسية لفهم الاستجابة للأمراض والأدوية في مجموعات سكانية متنوعة، وتتطلب قدرة على تحديد التسلسل على المستوى الصناعي. تم تصميم سلسلة NovaSeq X لتسلسل أكثر من 20000 جينوم بشري سنويًا على جهاز واحد.

وإليك الحساب السريع: الحجم الهائل لهذه المشاريع يضمن إيرادات عالية من المواد الاستهلاكية. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، أعلنت عن تسلسل 250 ألف جينوم كامل لمبادرة التحالف من أجل اكتشاف الجينوم (AGD). يمثل هذا المشروع المنفرد وحده تدفقًا كبيرًا من الإيرادات لعدة سنوات في الكواشف وخلايا التدفق، مما يعزز دورك باعتباره العمود الفقري للبنية التحتية الجينومية العالمية.

شراكات جديدة لدمج بيانات التسلسل مع تطوير الأدوية العلاجية.

تُعد شراكاتك الإستراتيجية مع شركات الأدوية طريقًا مباشرًا لدمج التكنولوجيا الخاصة بك في خط تطوير الأدوية وتسويقها. وهذا ينقلك إلى ما هو أبعد من بيع الأدوات لتصبح شريكًا أساسيًا في الطب الدقيق (تخصيص العلاج الطبي بناءً على التركيب الجيني للفرد). في سبتمبر 2025، أعلنتم عن شراكات جديدة لتطوير التشخيص المصاحب (CDx) مع العديد من شركات الأدوية العالمية.

تركز هذه التعاونات على تطوير مطالبات CDx لاختبار التنميط الجينومي الشامل TruSight Oncology (TSO)، والذي يستهدف على وجه التحديد تعديلات KRAS الصعبة تاريخيًا. وهذا أمر بالغ الأهمية لأن اختبار CDx الناجح يصبح مكونًا مطلوبًا لإطلاق دواء جديد، مما يؤدي إلى تأمين إيرادات المواد الاستهلاكية على المدى الطويل. كما تم الإعلان عن الشراكة مع Tempus في الربع الأول من عام 2025 لتسريع الاعتماد السريري لاختبارات NGS من خلال توليد أدلة جديدة.

• تطوير التشخيص المصاحب (CDx) للعلاجات المستهدفة الجديدة.
• ركز على المؤشرات الحيوية عالية التأثير مثل تعديلات KRAS في علم الأورام.
• تسريع الاعتماد السريري من خلال شراكات مثل الشراكة مع Tempus.

مزيد من التخفيض في تكلفة التسلسل لكل جينوم، وتوسيع إمكانية الوصول العالمية.

إن التخفيض المستمر في تكلفة التسلسل هو المحرك الأقوى لتوسيع السوق. في حين أن التكلفة الحالية لتسلسل الجينوم البشري تبلغ حوالي 600 دولار أمريكي، فإن سلسلة NovaSeq X الخاصة بك في وضع يمكنها من خفض هذه التكلفة إلى 200 دولار أمريكي لكل جينوم بشري. تعتبر نقطة السعر هذه بمثابة نقطة تحول، مما يجعل التسلسل الروتيني للجينوم الكامل قابلاً للتطبيق اقتصاديًا لأنظمة الرعاية الصحية الكبيرة وبرامج الفحص الوطنية.

إن الانتقال إلى الجينوم الذي تبلغ تكلفته 200 دولار يعمل على توسيع إمكانية الوصول العالمية من خلال خفض حاجز الدخول في التطبيقات السريرية الجديدة، مثل الفحص على نطاق السكان والكشف المبكر عن الأمراض، والتي تتطلب كميات كبيرة بتكلفة منخفضة. ما يخفيه هذا التقدير هو أن التكلفة الإجمالية لا تزال تشمل تحليل العمالة والبيانات، ولكن تخفيض تكلفة الكاشف إلى 200 دولار يغير بشكل كبير المعادلة الإجمالية للعملاء ذوي الحجم الكبير.

شركة Illumina, Inc. (ILMN) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شرسة من شركة Pacific Biosciences وOxford Nanopore Technologies

إنك تشهد تحولًا حقيقيًا في سوق التسلسل، حيث تواجه هيمنة Illumina طويلة الأمد تحديًا من قبل المنافسين ذوي النمو المرتفع، وتحديدًا Pacific Biosciences (PacBio) وOxford Nanopore Technologies (ONT). تقدم هذه الشركات تقنية تسلسل القراءة الطويلة، والتي تكتسب قوة جذب كبيرة في أبحاث محددة وتطبيقات سريرية، مما يؤدي إلى تقليص حصة Illumina التقليدية في سوق القراءة القصيرة.

التهديد الأساسي هو التكنولوجيا نفسها. يوفر تسلسل HiFi من PacBio وتقنية ONT المحمولة في الوقت الفعلي مقايضات مختلفة في طول القراءة والسرعة والتكلفة، والتي تجتذب قاعدة عملاء أوسع من مجرد المعامل عالية الإنتاجية التي تخدمها Illumina عادةً. يتوقع المحللون أن ينمو كل من PacBio وONT بوتيرة أسرع من Illumina خلال السنوات القليلة المقبلة، مما يخلق رياحًا معاكسة مادية لإيرادات Core Illumina الخاصة بك، والتي تم توجيهها بالفعل إلى الانخفاض بين (1.5%) و (0.5%) على أساس العملة الثابتة للسنة المالية 2025.

تفرض المنافسة سباق السعر لكل قاعدة، وهو مكان صعب بالنسبة للشركة الرائدة في السوق.

• يقدم PacBio وONT بدائل قابلة للقراءة لفترة طويلة.
• تعمل التكنولوجيا الجديدة على توسيع السوق إلى ما هو أبعد من جوهر Illumina.
• يستهدف الضغط التنافسي إيرادات أداة Illumina والكواشف.

التداعيات التنظيمية والرياح الجيوسياسية المعاكسة

في حين أن أسوأ ما في ملحمة الاستحواذ على GRAIL قد انتهى، فإن التداعيات والمخاطر الجيوسياسية الجديدة تمثل تهديدًا حقيقيًا للغاية لأهدافك المالية لعام 2025. والخبر السار هو أن محكمة العدل الأوروبية (ECJ) قضت في سبتمبر 2024 بأن المفوضية الأوروبية (EC) ليس لديها سلطة فرض أقصى عقوبة للغرامة. 432 مليون يورو (أو حول 476 مليون دولار) ، مما يزيل تلك المخاطر المالية المباشرة.

ومع ذلك، فقد خلقت البيئة التنظيمية تهديدًا ماليًا جديدًا وفوريًا: فرض الصين حظرًا على واردات أدوات التسلسل والتعريفات الجمركية الناتجة. قامت وزارة التجارة الصينية (MOFCOM) بتقييد قدرة Illumina على تصدير أدوات التسلسل إلى البلاد في مارس 2025. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الإجراء إلى ما يقرب من 85 مليون دولار في التكاليف المتعلقة بالتعريفة الجمركية للسنة المالية 2025، وهو ما يقلل وحده من هامش التشغيل تقريبًا 125 نقطة أساس ويخفض ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (EPS) بحوالي $0.25.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التأثير المتعلق بالصين على توجيهاتك لعام 2025:

زيادة التدقيق في الأسعار، مما قد يؤثر على مبيعات الكواشف ذات هامش الربح المرتفع

يعتمد نموذج أعمال Illumina بشكل كبير على مبيعات المواد الاستهلاكية (الكاشفة) ذات هامش الربح المرتفع، والتي تتبع الموضع الأولي للأدوات. أجبرت التعريفات الجيوسياسية واتجاهات سلسلة التوريد في أوائل عام 2025 شركة Illumina على رفع الأسعار على جميع المنتجات والخدمات للعملاء الأمريكيين والأوروبيين في مايو 2025. وهذه الخطوة، رغم أنها ضرورية للتخفيف من وطأة 85 مليون دولار في تكاليف التعريفة الجمركية، يزيد من خطر رفض العملاء ويجعل منتجات الشركة ذات هامش الربح المرتفع أكثر عرضة للبدائل التنافسية.

أصبح العملاء حساسين بشكل متزايد تجاه التكلفة الإجمالية للملكية (TCO) والتكلفة لكل جيجا بايت (Gb) للتسلسل. يمكن للمنافسين الذين يقدمون تكاليف تسلسل أقل أو نماذج شراء أكثر مرونة (مثل تأجير الكواشف) الحصول على ميزة عندما ترفع Illumina الأسعار. قدرتك على الحفاظ على هامش تشغيل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في نطاق 22.75% - 23% لعام 2025 يعتمد بشكل كبير على الدفاع عن هذه الهوامش الكاشفة.

التباطؤ في تمويل البحوث الأكاديمية العالمية

يتم دفع جزء كبير من سرعة مبيعات أدوات Illumina من خلال المؤسسات البحثية الأكاديمية والممولة من الحكومة. في حين لا يزال من المتوقع أن ينمو سوق البحث والتطوير الأكاديمي العالمي بشكل عام 537.27 مليار دولار في عام 2024 إلى 578.33 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يمثل قوة 7.6% معدل النمو السنوي المركب (CAGR)، هناك رياح معاكسة على المدى القريب تؤثر بشكل خاص على شراء الأدوات.

القضية الرئيسية هي توقيت وطبيعة أموال المنحة. وقد لوحظ بالفعل أن التوقف المؤقت في المنح المقدمة من مؤسسات مثل المعاهد الوطنية للصحة (NIH)، بما في ذلك المناقشات حول تحديد سقف لتمويل نفقات البحث "غير المباشرة" - والتي غالبًا ما تغطي معدات جديدة مثل أجهزة التسلسل - قد أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم لجميع صانعي أجهزة التسلسل، بما في ذلك Illumina و Pacific Biosciences. يعد عدم اليقين في بيئة تمويل الأبحاث عاملاً رئيسياً في توجيهات الإيرادات المنقحة لعام 2025، حيث من المتوقع أن يكون نمو الإيرادات خارج منطقة الصين الكبرى متواضعاً، في حدود فقط 0% إلى 2% على أساس العملة الثابتة.