Jefferies Financial Group Inc. (JEF): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Jefferies Financial Group Inc. (JEF) في وضع يمكنها من الفوز في عام 2025. الإجابة المختصرة هي نعم، ولكن مع تحذير كبير. إن محورهم الاستراتيجي نحو بنك استثماري خالص قد ترك لهم سيولة قوية - تقديرية 3.5 مليار دولار نقدًا وما يعادله - جاهز للقفز على عمليات الدمج والاستحواذ المتوقعة وانتعاش الاكتتاب العام. لكن هذا التركيز هو سيف ذو حدين: فبينما سوف يسحقونه إذا عاد تدفق الصفقات، فإن أرباحهم هي بالتأكيد رهان عالي المخاطر، مرتبط بشكل مباشر بالطبيعة الدورية المتقلبة لأسواق رأس المال، على عكس منافسيهم الأكبر والأكثر تنوعًا. دعونا نتعمق في نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات التي تحدد توقعاتهم على المدى القريب.

شركة Jefferies Financial Group Inc. (JEF) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يركز بنك الاستثمار Pure-play على التبسيط بعد الإستراتيجية

أنت تبحث عن الوضوح في سوق معقد، وتمنحك شركة Jefferies Financial Group Inc.‎ ذلك من خلال تركيزها الذي تم تحقيقه بشق الأنفس. أكملت الشركة بنجاح تحولها إلى شركة عالمية متخصصة في الخدمات المصرفية الاستثمارية وأسواق رأس المال، حيث تخلت عن أصولها المصرفية التجارية القديمة لتبسيط نموذج أعمالها. وهذا يعني أن كل اهتمام رأس المال والإداري يركز الآن على أعمالها الاستشارية والتجارية الأساسية ذات الهامش المرتفع.

لقد أتى هذا التبسيط الاستراتيجي بثماره بالتأكيد. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت جيفريز عن إجمالي صافي إيرادات قدره 2.05 مليار دولار، قفزة من 1.68 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2024. ويتيح لهم هذا التركيز التنافس بشكل مباشر وفعال ضد الشركات المنتفخة، لا سيما في المجالات التي تكون فيها المرونة أمرًا أساسيًا. إنه نموذج عمل واضح وبسيط.

سيولة قوية تقدر بنحو 11.5 مليار دولار نقدًا وما يعادله حتى أواخر عام 2025

بصراحة، إحدى نقاط القوة الأكثر طمأنينة لأي مؤسسة مالية هي الميزانية العمومية الصلبة، وجيفريز يمتلكها. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 (31 أغسطس 2025)، أبلغت الشركة عن سيولة مرنة مع إجمالي نقد وما في حكمه يبلغ إجماليه تقريبًا 11.5 مليار دولار. وهذا احتياطي هائل، يتجاوز بكثير مبلغ 3.5 مليار دولار الذي ربما سمعتم عنه في التقديرات القديمة.

وإليك الرياضيات السريعة على صحتهم المالية. يوفر هذا المستوى من النقد مرونة كبيرة للتعامل مع تقلبات السوق، وتمويل مبادرات النمو الاستراتيجي - مثل توسيع تحالفها مع مجموعة سوميتومو ميتسوي المالية (SMBC) - ومواصلة إعادة رأس المال إلى المساهمين. كما أن القيمة الدفترية للشركة لكل سهم عادي تقف قوية أيضًا $50.60 اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 48.89 دولارًا في العام السابق.

خبرة عميقة في عمليات الاندماج والاستحواذ في الأسواق المتوسطة والتمويل الاستداني

استحوذت شركة Jefferies على مكانة رائدة في مجال عمليات الاندماج والاستحواذ في الأسواق المتوسطة، والتي غالبًا ما لا تحظى بخدمات كافية من قبل أكبر البنوك. تعتبر أعمالهم الاستشارية في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية قوية، حيث حققت ربعًا قياسيًا في الربع الثالث من عام 2025 مع صافي إيرادات 656 مليون دولارمدفوعة بزيادة نشاط الاندماج والاستحواذ.

وتمتد خبراتهم بعمق إلى التمويل بالاستدانة، وهو أمر بالغ الأهمية لرعاة الأسهم الخاصة وشركات السوق المتوسطة. يعد المشروع المشترك للشركة، Jefferies Finance، لاعبًا رئيسيًا في ترتيبات التمويل بالرافعة المالية وإدارة الأصول. يستمر التحالف الاستراتيجي مع SMBC، الذي ركز في البداية على توسيع نطاق إنشاء التمويل المدعوم، في اكتساب قوة جذب، مما يوفر شبكة توزيع ضخمة لصفقاتها.

انظر إلى الأداء السنوي حتى الآن للأشهر التسعة المنتهية في 31 أغسطس 2025، والذي يوضح أين تكمن القوة الحقيقية:

تشهد الأعمال المصرفية الاستثمارية الأساسية نموًا، على الرغم من أن إجمالي ربحية السهم شهد انخفاضًا طفيفًا بسبب تقلبات السوق على نطاق أوسع في وقت سابق من العام.

الوصول العالمي مع وجود كبير في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا

تعد البصمة العالمية الحقيقية إحدى نقاط القوة الرئيسية، مما يسمح لـ Jefferies بخدمة العملاء في المعاملات المعقدة والعابرة للحدود والحصول على حصة في السوق عبر دورات اقتصادية مختلفة. تعمل الشركة مع أكثر من 40 مكتبا في أكثر 20 دولة، مما يوفر منصة متكاملة الخدمات في جميع أنحاء الأمريكتين وأوروبا والشرق الأوسط وآسيا والمحيط الهادئ.

ويتجلى هذا التنويع العالمي بشكل خاص في أعمال الأسهم الخاصة بهم، حيث يتم الاعتراف بهم باعتبارهم امتيازًا رائدًا. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، ارتفع الأداء في أعمالهم النقدية للأسهم في أوروبا وآسيا بشكل ملحوظ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، مما يدل على أن استثمارهم في الخبرة المحلية يؤتي ثماره.

يعد انتشارهم العالمي أمرًا أساسيًا لعرض خدماتهم الكاملة:

• انتهى 1,800 المتخصصين في الخدمات المصرفية الاستثمارية في جميع أنحاء العالم.
• التجارة الإلكترونية العالمية ومشتقات الشركات تقود الأداء القوي.
• أدى التحالف الاستراتيجي مع SMBC إلى توسيع نطاق الوصول بشكل كبير إلى شركات الاندماج والاستحواذ اليابانية عبر الحدود والشركات ذات الدرجة الاستثمارية.

إنه ليس مجرد بنك أمريكي لديه عدد قليل من المكاتب الخارجية؛ إنهم منافس عالمي.

شركة Jefferies Financial Group Inc. (JEF) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع تركيز الإيرادات في الخدمات المصرفية الاستثمارية الدورية وأسواق رأس المال

أنت تبحث عن نموذج أعمال دائم، ولكن شركة Jefferies Financial Group Inc. لا تزال تتمتع بقدر كبير من التعرض للأجزاء الأكثر دورية في التمويل. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 31 أغسطس 2025، حقق قطاعا الخدمات المصرفية الاستثمارية وأسواق رأس المال مجتمعة 4.68 مليار دولار من صافي الإيرادات. إليك الحساب السريع: يمثل ذلك حوالي 88.7% من إجمالي صافي إيرادات الشركة البالغ 5.28 مليار دولار لتلك الفترة. ويعني هذا التركيز الشديد أن ثروات الشركة مرتبطة بشكل واضح بصحة عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية (M&A)، والاكتتابات العامة الأولية (IPOs)، وأحجام التداول. عندما يتباطأ مسار الصفقات، يتأثر تدفق الإيرادات على الفور - فلا يوجد سوى القليل جدًا لتخفيف فترات الركود.

ميزانية عمومية أصغر وحجم أصغر مقارنةً بالمنافسين المنتفخين مثل Goldman Sachs

بصراحة، الحجم مهم في هذا العمل. تعمل شركة Jefferies بميزانية عمومية أصغر بكثير (القيمة الإجمالية لأصول الشركة والتزاماتها) مقارنة بالشركات "الشريحة الكبيرة" - أكبر البنوك الاستثمارية وأكثرها شهرة. اعتبارًا من 30 نوفمبر 2024، بلغ إجمالي أصول جيفريز 64.36 مليار دولار. قارن ذلك بمنافس مثل جولدمان ساكس، الذي بلغ إجمالي أصوله لعام 2024 حوالي 1676.0 مليار دولار. وهذا فرق يزيد عن 1.6 تريليون دولار. يحد هذا النطاق الأصغر من حجم الصفقات التي يمكن لشركة Jefferies أن تضمنها وحجم رأس المال المخاطر الذي يمكنها نشره، وهو ما يمكن أن يكون عيبًا تنافسيًا عند الترويج لأكبر المهام العالمية وأكثرها ربحًا. إنهم ببساطة لا يملكون نفس القوة المالية.

ويرتبط تقلب الأرباح بشكل مباشر بعقد الصفقات العالمية وأحجام التداول

ومن المعروف أن أرباح الشركة متقلبة، وهي نتيجة مباشرة للتركيز المرتفع للإيرادات. لقد رأيتم هذه المسرحية بوضوح في النصف الأول من السنة المالية 2025. وبسبب "عدم اليقين المتعلق بالسياسة الأمريكية والأحداث الجيوسياسية"، تباطأت مستويات النشاط بشكل ملحوظ. أدى ذلك إلى انخفاض حاد في صافي الأرباح من العمليات المستمرة، حيث انخفض من 127.8 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 إلى 88.0 مليون دولار فقط في الربع الثاني من عام 2025. وهذا يمثل انخفاضًا على أساس ربع سنوي يزيد عن 31٪. ومع ذلك، عندما عادت ثقة السوق، كان الانتعاش مثيرًا بنفس القدر، حيث قفز صافي أرباح الربع الثالث من عام 2025 إلى 224 مليون دولار. هذا النوع من التأرجح يجعل التنبؤ وتخطيط رأس المال أكثر صعوبة.

• صافي الأرباح للربع الأول من عام 2025: 127.8 مليون دولار
• صافي الأرباح للربع الثاني من عام 2025: 88.0 مليون دولار (انخفاض بنسبة 40% على أساس سنوي)
• الربع الثالث من عام 2025 صافي الأرباح: 224 مليون دولار

انخفاض العائد على حقوق الملكية (ROE) في فترات تباطؤ السوق

عندما يتدهور السوق، تنخفض ربحية جيفريز (المقاسة بالعائد على حقوق المساهمين الملموسة المعدلة، أو ROATE) بشكل أسرع من نظيراتها الأكبر والأكثر تنوعًا. كان العائد على الاستثمار لعام 2024 بأكمله محترمًا بنسبة 10.8٪. ومع ذلك، خلال تباطؤ السوق في الربع الثاني من عام 2025، انخفض العائد إلى 5.5٪ فقط. ولكي نكون منصفين، فقد عادت النسبة إلى 13.6% في الربع الثالث من عام 2025 مع تحسن نشاط الصفقات. لكن هذا الرقم البالغ 5.5% يسلط الضوء على نقطة ضعف رئيسية: وهي أن الشركة تكافح من أجل الحفاظ على عوائد كافية عندما تتعطل محركاتها الأساسية للخدمات المصرفية الاستثمارية وأسواق رأس المال. في السياق، أعلن بنك جولدمان ساكس عن عائد على حقوق الملكية لعام 2024 بأكمله بنسبة 12.7%، مما يظهر خط أساس أكثر مرونة حتى في بيئة مليئة بالتحديات.

شركة Jefferies Financial Group Inc. (JEF) - تحليل SWOT: الفرص

الاستفادة من الانتعاش المتوقع في عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية والاكتتابات العامة الأولية في عام 2025

أنت تنظر إلى انتعاش دوري واضح في أسواق رأس المال، وجيفريز في وضع مثالي للاستفادة منه. وبعد فترة من النشاط الصامت، وصلت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية في عام 2025 إلى ما يقدر 4.3 تريليون دولار، وهو أمر مهم 39% زيادة عن العام السابق، مدفوعة بالعودة إلى الصفقات الاستراتيجية واسعة النطاق. يعد هذا بمثابة رياح خلفية هائلة للأعمال الاستشارية لشركة Jefferies.

يتم أيضًا إعادة فتح سوق الاكتتابات العامة بشكل حاسم. ارتفعت أحجام الاكتتابات العالمية بشكل ملحوظ 62% على أساس سنوي حتى الربع الثالث من عام 2025، مع ارتفاع متوسط أحجام الصفقات 40%. تقوم شركة Jefferies بالفعل بتحويل خط الأنابيب الخاص بها؛ ارتفعت إيراداتها الاستشارية 61% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 457.86 مليون دولار. إنهم يكسبون المال من السوق الذي يتحرك أخيرًا.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تنفيذ Jefferies بالفعل لهذا الارتداد في عام 2025:

• تم تقديم المشورة بشأن دور المستشار المالي لشركة SRS Distribution Inc.، أ 5.5 مليار دولار صفقة الصناعات في يونيو 2025.
• مدير الاكتتاب المشترك للطرح العام الأولي لمحفظة بنك HDFC، بقيمة 1.442 مليار دولار في يوليو 2025.
• مدير سجل رئيسي مشترك لطرح عام أولي للتكنولوجيا المالية بقيمة 1.277 مليار دولار في أغسطس 2025.

يتسارع تدفق الصفقات، لذا تحتاج الشركة إلى الاستمرار في العمل لتحويل أعمالها المتراكمة القوية إلى إيرادات للنصف الثاني من السنة المالية.

توسيع حصتها في السوق من خلال توظيف أفضل المواهب من البنوك الكبرى التي تواجه ضغوط التكلفة

إن التغييرات الهيكلية وخفض التكاليف في بعض البنوك الأكبر حجما والمنتفخة تمثل فرصة واضحة لشركة جيفريز لتطوير رأسمالها البشري بقوة. لقد نفذت الشركة بالفعل استراتيجية دراماتيكية ومنهجية لاكتساب المواهب. منذ أوائل عام 2024، أضاف جيفريز 111 المدير الإداريليصل إجمالي عدد MD للخدمات المصرفية الاستثمارية إلى 360. هذا أ 70% زيادة في المواهب العليا على مدى أربع سنوات.

لا يقتصر هذا التوظيف الاستراتيجي على الحجم فحسب؛ يتعلق الأمر بحصة السوق. ساعد هذا التدفق من كبار المصرفيين الرسوم الاستشارية لشركة جيفريز على تجاوز المنافسين مثل سيتي جروب ولازارد في النصف الأول من عام 2025. وتتمثل الفرصة الآن في مواصلة استهداف الفرق العليا من البنوك التي تخضع لعمليات اندماج أو إعادة هيكلة عميقة، وتحديداً في المجالات ذات الهوامش العالية مثل الرعاية الصحية والتكنولوجيا وانتقال الطاقة، حيث يتمتع جيفريز بخبرة عميقة في القطاع. يمكنك الحصول على زيادة فورية في الإيرادات من خلال علاقات العملاء المؤكدة.

قم بتنمية الدخل الثابت وتداول الأسهم مع زيادة تقلبات السوق

بينما شهد النصف الأول من عام 2025 انخفاضًا حادًا في إيرادات الاكتتاب في الأسهم 51% ل 122.37 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، ستتحول بيئة التداول لصالح الشركات التي لديها منصات ائتمانية قوية. تم الوصول إلى إصدار التمويل العالمي بالاستدانة 1.3 تريليون دولار في عام 2025، حتى 45% على أساس سنوي، مما يشير إلى عودة السيولة والرغبة في المخاطرة في أسواق الائتمان. يعد هذا مكانًا رائعًا لشركة Jefferies، وهي شركة عالمية رائدة في مجال تداول الائتمان.

وتتمثل الفرصة في الاستفادة من قدرات التنفيذ العالمية للشركة وتوفير السيولة على مدار 24 ساعة للحصول على حصة سوقية أكبر في الدخل الثابت، خاصة مع زيادة احتياجات إعادة تمويل الشركات وتشديد فروق الأسعار ذات العائد المرتفع. إن زيادة تقلبات السوق، مدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن السياسات، تعمل في الواقع على تعزيز أحجام التداول ومشاركة العملاء، مما يفيد بشكل مباشر منصات أسهم جيفريز والدخل الثابت.

ويمكن للشركة الاستفادة من ذلك من خلال التركيز على:

• توسيع أحجام تداول القروض ذات العائد المرتفع والرافعة المالية.
• زيادة التداول عبر الأصول بين الأسهم ومشتقات الدخل الثابت.
• جذب المزيد من تدفقات العملاء في ديون الأسواق الناشئة، وهي قدرة أساسية.

عمليات الاستحواذ الاستراتيجية في مجالات استشارية متخصصة لتوسيع عروض الخدمات

لدى Jefferies إستراتيجية أساسية تتمثل في تعزيز أعمالها المصرفية الاستثمارية وأسواق رأس المال، كما أن عمليات الاستحواذ الإستراتيجية هي أسرع طريقة لاكتساب الخبرة المتخصصة والوصول إلى الأسواق. بدلاً من بناء كل منطقة جديدة بشكل عضوي، يمكن أن يوفر الاستحواذ المستهدف نطاقًا فوريًا في القطاعات الاستشارية ذات النمو المرتفع والرسوم المرتفعة.

تتمتع الشركة بخبرة قطاعية واسعة النطاق، لكن السوق يتحرك بسرعة، خاصة في مجالات مثل التكنولوجيا المالية (FinTech) وانتقال الطاقة. إن الاستحواذ على شركة استشارية تتمتع بمركز مهيمن في قطاع فرعي محدد، مثل استشارات الائتمان الخاصة أو عمليات الدمج والاستحواذ في مجال تكنولوجيا المناخ، من شأنه أن يؤدي على الفور إلى تعميق عروضها وقاعدة عملائها. على سبيل المثال، كان جيفريز مستشارًا ماليًا لشركة 2.40 مليار دولار صفقة الاندماج والاستحواذ للتأمين في مايو 2025، مما يدل على قدرتها في المعاملات المعقدة التي يمكن تعزيزها من خلال عمليات الاستحواذ المتخصصة.

ستركز عمليات الاستحواذ المستهدفة على:

إن عملية استحواذ صغيرة ومركزة في أحد هذه المجالات هي استخدام أفضل لرأس المال من عملية اندماج كبيرة ومعقدة. الأمر كله يتعلق بسد الفجوات في مجموعة المنتجات.

مجموعة جيفريز المالية (JEF) - تحليل SWOT: التهديدات

ومن المؤكد أن أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة تعمل على تهدئة التمويل بالاستدانة وتدفق الصفقات

ويظل الخطر الأكبر على المدى القريب هو تكلفة المال، التي تضغط بشكل مباشر على ضمان الديون الأساسية لشركة Jefferies Financial Group Inc. وأعمال التمويل ذات الرفع المالي. وبينما شهد السوق فترة من التفاؤل، إلا أن النصف الأول من العام المالي 2025 لا يزال يظهر تراجعًا واضحًا. على وجه التحديد، أعلن المشروع المشترك Jefferies Finance عن انخفاض مستويات النشاط في الربع الثاني من عام 2025، حتى مع ارتفاع الرسوم الاستشارية للخدمات المصرفية الاستثمارية الأوسع.

وهذا التباطؤ هو نتيجة مباشرة لارتفاع تكاليف الاقتراض، مما يجعل عمليات الاندماج والاستحواذ واسعة النطاق (M&A) والاستحواذ على الاستدانة (LBOs) أكثر تكلفة لتمويلها. على سبيل المثال، في يوليو 2025، أصدرت الشركة سندات رفيعة المستوى غير مضمونة بكوبونات ثابتة تتراوح من 6.00% إلى 6.50%. هذه التكلفة المرتفعة للديون الجديدة، التي تأتي في الوقت الذي تراجعت فيه بعض الأرباح، تضع ضغطًا على هوامش الربح إذا لم يرتفع حجم الصفقة بشكل كبير. لا يمكنك تجاهل معدل عائق بنسبة 6% على صفقات الديون.

إليك الحساب السريع: عندما تكون تكلفة رأس المال مرتفعة إلى هذا الحد، يتم اختيار عدد أقل من الصفقات لرعاة الأسهم الخاصة، الذين يشكلون قاعدة عملاء رئيسية لشركة Jefferies Financial Group Inc.

منافسة شديدة من بنوك عالمية أكبر حجما وأفضل رسملة

تعد شركة Jefferies Financial Group Inc. البنك الاستثماري الرائد في مجال "اللعب الخالص"، ولكن هذا التركيز يمثل أيضًا نقطة ضعف عند التنافس ضد البنوك العالمية مثل JPMorgan Chase وGoldman Sachs وBank of America. يمكن لهذه الشركات العملاقة استخدام ميزانياتها العمومية الضخمة لضمان صفقات بمليارات الدولارات وتقديم التمويل بأسعار لا يمكن لشركة مستقلة أن تضاهيها.

إن الفارق الهائل في الحجم هو التهديد. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ القيمة السوقية لشركة Jefferies Financial Group Inc. حوالي 11.26 مليار دولار. قارن ذلك بمئات المليارات التي تحتفظ بها أكبر البنوك العالمية. ويعني هذا التفاوت في رأس المال أن شركة Jefferies Financial Group Inc. يجب أن تكون أكثر انتقائية ولا يمكنها دائمًا التنافس على السعر أو التزام الميزانية العمومية لأكبر المعاملات.

في حين أن شركة Jefferies Financial Group Inc. تلتزم بمتطلباتها الحالية، فإن الفرق في قاعدة رأس المال صارخ:

وتستطيع البنوك الأكبر حجماً أن تستوعب صدمات السوق والتغيرات التنظيمية بسهولة أكبر، مما يترك لها في نفس الوقت قدراً كافياً من رأس المال لمتابعة الصفقات الكبرى.

التغييرات التنظيمية، وخاصة فيما يتعلق بمتطلبات رأس المال لأنشطة التداول

يمثل الزحف التنظيمي تهديدًا مستمرًا، وقد بدأ الإصدار الأخير، لعبة بازل 3 النهائية، في المرحلة النهائية في 1 يوليو 2025. هذا الإطار الجديد، على الرغم من أنه يستهدف في المقام الأول أكبر البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية (G-SIBs)، سيظل يؤثر على قطاع أسواق رأس المال في مجموعة Jefferies Financial Group Inc. من خلال التغييرات على مستوى الصناعة.

والقضية الأساسية هي أن القواعد الجديدة ستفرض رسوماً رأسمالية أعلى على البنوك، وخاصة بالنسبة للبنود خارج الميزانية العمومية مثل خطابات الاعتماد والضمانات الشائعة في تمويل التجارة. بالنسبة لشركة تعتمد بشكل كبير على أسواق رأس المال وإيرادات التداول، فإن أي زيادة في تكلفة رأس المال لهذه الأنشطة تؤدي إلى ضغط الهوامش بشكل مباشر. تمثل متطلبات رأس المال التنظيمي نفسها، مثل رأس المال المعادل 2.02 مليار دولار المطلوب لشركة Jefferies International Limited اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، قيدًا ثابتًا يمكن أن تشدده القواعد الجديدة، مما يحد من قدرة الشركة على سحب رأس المال من الشركات التابعة الخاضعة للتنظيم.

• بدأت المرحلة النهائية لاتفاقية بازل 3 في 1 يوليو 2025.
• وتعني القواعد الجديدة ارتفاع رسوم رأس المال، مما يزيد من تكلفة تقديم الخدمات التجارية.
• سوف ترتفع تكاليف الامتثال للعملاء التجاريين غير القياسيين أو المعقدين.

بصراحة، التهديد لا يكمن في الامتثال الحالي، بل في التكلفة المرتفعة لممارسة الأعمال التجارية والتي سيتم دمجها في القواعد الجديدة على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

احتمالية حدوث ركود عميق أو طويل الأمد مما يقلل من إنفاق الشركات على الخدمات الاستشارية

في حين أن إيرادات الاستشارات المصرفية الاستثمارية لشركة Jefferies Financial Group Inc. كانت نقطة مضيئة، حيث ارتفعت بنسبة 61٪ على أساس سنوي إلى 457.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، فإن تدفق الإيرادات هذا دوري للغاية وعرضة لانكماش اقتصادي واسع النطاق. ومن شأن الركود أن يوقف على الفور عمليات الاندماج والاستحواذ وأنشطة إعادة الهيكلة التي تدفع هذه الرسوم.

إن إجماع السوق ليس واضحا على الإطلاق، ولكن المخاطر واضحة. وجدت دراسة استقصائية للربع الأول من عام 2025 لكبار المسؤولين الماليين (CFOs) أن 60٪ يتوقعون حدوث ركود في الولايات المتحدة قبل نهاية عام 2025. علاوة على ذلك، أفاد 95٪ من المديرين الماليين أن عدم اليقين في السياسات يؤثر بالفعل على عملية صنع القرار في أعمالهم. ويترجم عدم اليقين هذا مباشرة إلى قيام الشركات بتأخير أو إلغاء خطط الاندماج والاستحواذ وزيادة رأس المال.

إذا أبطأ الاقتصاد الأمريكي نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي من 1.8% المتوقعة في عام 2025 إلى 1.4% المتوقعة في عام 2026، فسوف يرتفع حذر الشركات، وسيتعرض رقم الإيرادات الاستشارية البالغ 457.9 مليون دولار لضغوط شديدة. إن الأعمال الاستشارية القوية المتراكمة التي تتمتع بها شركة Jefferies Financial Group Inc. حاليًا هي أول ما يتبخر عندما يضغط الرؤساء التنفيذيون على زر الإيقاف المؤقت للإنفاق الاستراتيجي.

الخطوة التالية: التمويل: ضع نموذجًا لسيناريو تنخفض فيه الإيرادات الاستشارية بنسبة 30% في النصف الثاني من العام المالي 2026 لاختبار الضغط على ربحية السهم المتوقعة للشركة البالغة 4.41 دولار أمريكي للسنة المالية الحالية.