Kamada Ltd. (KMDA): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Kamada Ltd. (KMDA) مع اقترابنا من عام 2025، والخلاصة بسيطة: أعمالهم المستقرة والمشتقة من البلازما تمثل قاعدة قوية، لكن النمو المستقبلي يعتمد بالكامل على نجاح المرحلة الثالثة لمنتج Alpha-1 Antitrypsin (AAT) المستنشق. مع تقدير 165 مليون دولار في عام 2025، يوفر إجمالي الإيرادات وسادة، والعمل الحقيقي هو في طور الإعداد - حيث تكمن المخاطر الثنائية الواضحة والفرص الهائلة، بالإضافة إلى المعركة المستمرة لتأمين إمدادات البلازما العالمية. دعنا نتعمق في تحليل SWOT الكامل لرسم خريطة للمخاطر والإجراءات الواضحة التي يجب عليك مراعاتها.

كامادا المحدودة (KMDA) - تحليل SWOT: نقاط القوة

إيرادات مستقرة من منتجات AAT المشتقة من البلازما، بما في ذلك Glassia.

أنت بحاجة إلى تدفق إيرادات موثوق به لتمويل خط الأنابيب الخاص بك، ولدى شركة Kamada Ltd. هذا بالضبط، وهو مبني على منتجاتها الأساسية الخاصة. إن تركيز الشركة على العلاجات البروتينية المتخصصة المشتقة من البلازما للحالات النادرة والخطيرة يوفر مكانة سوقية يمكن الدفاع عنها وليست عرضة لتقلبات المستحضرات الصيدلانية العامة. وينعكس هذا الاستقرار بوضوح في أداء عام 2025.

تتنوع مجموعة المنتجات، لكن منتجات ألفا-1 أنتيتريبسين (AAT)، وخاصة جلاسيا، تمثل نقطة ارتكاز مهمة. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 135.8 مليون دولار، بزيادة قدرها 11٪ على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى زيادة مبيعات جلاسيا في الولايات المتحدة السابقة. الأسواق، بالإضافة إلى النمو في قطاع التوزيع ومبيعات VARIZIG. هذه قاعدة قوية.

إليك الرياضيات السريعة حول استقرارهم المتوقع للعام بأكمله:

يمثل توجيه الإيرادات للعام بأكمله من 178 مليون دولار إلى 182 مليون دولار نموًا قويًا مكونًا من رقمين، وهو بالتأكيد قوة رئيسية في مشهد الأدوية الحيوية التنافسي. إن محفظة المنتجات المستقرة هي أفضل أساس للنمو.

قدرات جمع وتصنيع البلازما المتكاملة رأسياً.

يمثل التكامل الرأسي لشركة Kamada قوة تشغيلية واستراتيجية هائلة، خاصة في مجال العلاجات المشتقة من البلازما حيث يعد توفير المواد الخام أمرًا بالغ الأهمية. كونها شركة متكاملة رأسيًا يعني أنها تتحكم في سلسلة التوريد بدءًا من جمع البلازما وحتى التصنيع والتوزيع، مما يساعد على ضمان الجودة وإدارة التكاليف.

إنهم يديرون شركة فرعية مملوكة بالكامل، Kamada Plasma، وهي واحدة من حوالي 15 شركة متخصصة في جمع البلازما في الولايات المتحدة. تعمل هذه الشركة الفرعية بنشاط على توسيع قدرتها على التجميع في الولايات المتحدة لدعم الطلب الداخلي على البلازما شديدة المناعة ولبيع البلازما ذات المصدر الطبيعي إلى الشركات المصنعة الأخرى. يعد هذا التوسع خطوة ذكية للتخفيف من مخاطر سلسلة التوريد وإنشاء تدفق إيرادات إضافي.

تشمل نقاط التوسع الرئيسية للمجموعة في عام 2025 ما يلي:

• حصل مركز هيوستن بولاية تكساس على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) للمبيعات التجارية للبلازما ذات المصدر الطبيعي في أغسطس 2025.
• ويتوقعون افتتاح مركز ثالث لجمع البلازما في سان أنطونيو، تكساس، خلال النصف الأول من عام 2025.
• ومن المتوقع أن يساهم كل مركز جديد بما يقدر بنحو 8 ملايين دولار إلى 10 ملايين دولار من الإيرادات السنوية من مبيعات البلازما ذات المصدر العادي بكامل طاقتها.

وضع نقدي قوي، مع ما يقدر بنحو 165 مليون دولار في إجمالي الإيرادات لعام 2025.

تمنحك الميزانية العمومية القوية المرونة اللازمة لمتابعة تطوير الأعمال وفرص الاندماج والاستحواذ، وهو هدف استراتيجي معلن لشركة Kamada. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان لدى الشركة نقد وما يعادله بقيمة 72.0 مليون دولار. ويأتي هذا المركز السائل نتيجة للتدفق النقدي التشغيلي القوي، حيث نتج ما يقرب من 17.9 مليون دولار أمريكي من النقد من الأنشطة التشغيلية خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025.

ما يخفيه هذا التقدير النقدي هو أن الشركة تعمل بنشاط على تحويل الربحية إلى نقد. من المتوقع أن تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام 2025 بأكمله بين 40 مليون دولار و44 مليون دولار، وهو ارتفاع كبير عن العام السابق. هذه الصحة المالية هي الوقود لركائز النمو الاستراتيجي، بما في ذلك النمو العضوي المستمر وتأمين صفقات تطوير الأعمال الجديدة.

إنشاء شبكة توزيع عالمية للمنتجات الأساسية.

كامادا ليس لاعبا إقليميا. إنها شركة أدوية حيوية عالمية ذات بصمة راسخة. تعد هذه الشبكة أحد الأصول الضخمة، حيث تتيح لهم زيادة مدى وصول منتجاتهم المتخصصة ومبيعاتها إلى الحد الأقصى دون الحاجة إلى بناء قوة مبيعات من الصفر في كل منطقة.

استراتيجية التوزيع الخاصة بهم ذات شقين، تغطي كلا من المنتجات الخاصة وقطاع التوزيع:

• المنتجات الخاصة: تقوم بتسويق شركة Glassia في الولايات المتحدة من خلال شراكة استراتيجية مع شركة Takeda، وهي شركة عالمية رئيسية، وتستخدم شركاء محليين للتوزيع في بلدان أخرى.
• قطاع التوزيع: يعد هذا القطاع، الذي يتضمن منتجات مثل VARIZIG والإطلاق المخطط لأحد عشر منتجًا بديلًا حيويًا في إسرائيل، مصدرًا مهمًا لنمو الإيرادات، حيث يساهم في زيادة الإيرادات الإجمالية بنسبة 11٪ على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025.

يوفر هذا النهج ثنائي القناة - الشراكة لمنتجاتهم الأساسية الخاصة وإدارة أعمال التوزيع المتنامية - منصة تجارية واسعة ومرنة.

كامادا المحدودة (KMDA) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن خطوط الصدع في قصة النمو المربح لشركة Kamada Ltd. (KMDA)، وأنت على حق في التركيز على مخاطر التركيز. في حين أظهرت الشركة نتائج قوية في عام 2025، فإن نجاحها التجاري وخط أنابيبها المستقبلي لا يزال مرتبطًا بشكل كبير بمجال علاجي واحد، وهو Alpha-1 Antitrypsin (AAT)، وميزانية البحث والتطوير الخاصة بها هزيلة بالنسبة لشركة تهدف إلى التنويع على نطاق واسع.

الاعتماد الكبير على منتج أساسي واحد (AAT) بالنسبة لغالبية المبيعات.

على الرغم من تركيز الإدارة على "المحفظة التجارية المتنوعة"، يظل المحرك المالي مرتبطًا بشكل وثيق بامتياز Alpha-1 Antitrypsin (AAT). الزيادة في الإيرادات للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، والتي بلغ مجموعها 135.8 مليون دولار، كان مدفوعًا في المقام الأول بزيادة مبيعات GLASSIA (منتج وريدي AAT) في الولايات المتحدة سابقًا. الأسواق، إلى جانب دخل حقوق الملكية من مبيعات تاكيدا في الولايات المتحدة.

لكي نكون منصفين، تم الاستشهاد بالجلوبيولين المناعي المضاد لداء الكلب الخاص بالشركة، KEDRAB، على أنه "المنتج الرئيسي" من حيث وضع السوق ولديه حد أدنى من الالتزام بالطلب من Kedrion حتى عام 2027. ولكن الفشل في الحفاظ على مكون AAT أو تطويره - سواء من خلال الولايات المتحدة السابقة. ستؤثر مبيعات GLASSIA أو تدفق حقوق الملكية بشكل كبير على توجيه إيرادات عام 2025 بأكمله 178 مليون دولار إلى 182 مليون دولار.

فيما يلي الحسابات السريعة للمنتجات التجارية التي تقود الخط العلوي:

• امتياز AAT (GLASSIA): السائق الأساسي لشركة أمريكية سابقة. النمو وإيرادات حقوق الملكية.
• KEDRAB: المنتج الرائد من حيث الحجم/الحصة السوقية، مع الطلبات الملتزم بها حتى عام 2027.
• قطاع التوزيع: يساهم في تنوع الإيرادات ولكنه يحمل هوامش أقل.

خط الأنابيب مرجح بشكل كبير تجاه مؤشر واحد (استنشاق AAT لنقص Alpha-1).

إن أهم محرك قيمة للشركة على المدى القريب هو المرحلة الثالثة المحورية من التجربة السريرية InnovAATe لعلاج AAT المستنشق. هذا هو السيناريو الكلاسيكي "كل شيء أو لا شيء" لخط الأنابيب. ينصب تركيز التطوير بالكامل على منتج واحد عالي المخاطر لمؤشر واحد: نقص ألفا-1 أنتيتريبسين. يعد نجاح منتج AAT المستنشق أمرًا بالغ الأهمية لسرد نمو الشركة على المدى الطويل.

الخطر على المدى القريب: من المقرر إجراء تحليل مؤقت لعدم جدوى التجربة في نهاية عام 2025. ولن تؤدي النتيجة السلبية إلى محو أصول خط الأنابيب الأساسي فحسب، بل ستؤدي أيضًا إلى الإضرار بشدة بثقة المستثمرين في قدرات التطوير الخاصة بالشركة. أنت تراهن بشكل كبير على حصان واحد في سباق التطوير.

وتشكل القدرة التصنيعية عائقاً أمام التوسع السريع والواسع النطاق.

العلاجات المشتقة من البلازما محدودة بطبيعتها بتوفر البلازما الخام وقدرتها على المعالجة. وفي حين تعمل كامادا على معالجة هذه المشكلة بفعالية من خلال توسيع عمليات جمع البلازما، فإن القيد حقيقي. تعترف إفصاحات المخاطر الخاصة بالشركة بالقيود المفروضة على قدرتها على الحفاظ على مستويات التصنيع الحالية أو زيادتها.

تُعد مراكز جمع البلازما الجديدة في هيوستن وسان أنطونيو، تكساس، خطوة في الاتجاه الصحيح، لكنها لا تزال في طور التكثيف. ومن المقرر أن تقوم منشأة هيوستن، بكامل طاقتها، بجمع ما يقرب من 50.000 لتر من البلازما سنويا ومن المتوقع أن تساهم فقط 8 ملايين دولار إلى 10 ملايين دولار في الإيرادات السنوية من مبيعات البلازما المصدر العادي. وتمثل هذه القدرة الجديدة جزءًا صغيرًا من إجمالي الإيرادات المتوقعة لعام 2025، مما يوضح أن توسيع قاعدة التصنيع الأساسية هو عملية بطيئة وكثيفة رأس المال وتحد من التوسع التجاري السريع والواسع النطاق.

إن الإنفاق المقدر على البحث والتطوير بمبلغ 20 مليون دولار فقط في عام 2025 يحد من سرعة التنويع.

تمثل ميزانية البحث والتطوير (R&D) عنق الزجاجة الواضح لتحقيق تنويع حقيقي للمنتجات خارج مجال AAT والجلوبيولين المناعي المفرط. يبلغ الإنفاق المقدر على البحث والتطوير للسنة المالية 2025 تقريبًا 20 مليون دولار.

هذه ميزانية محدودة لشركة أدوية بيولوجية تحتاج إلى تمويل تجربة المرحلة الثالثة المحورية واستكشاف مرشحي المنتجات الجديدة. في الواقع، إجمالي نفقات التشغيل (بما في ذلك البحث والتطوير والمبيعات & التسويق، و G&A) للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 36.8 مليون دولار، ولاحظت الشركة انخفاضًا سنويًا في نفقات البحث والتطوير بسبب "التغييرات في توقيت مشاريع التطوير". يؤدي هذا التخفيض إلى تحسين الربحية (تبلغ إرشادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة ما يصل إلى 44 مليون دولار)، يشير إلى قرار تكتيكي لإعطاء الأولوية للأرباح على المدى القريب على التوسع الكبير في خطوط الأنابيب على المدى الطويل، مما يجعل التنويع عملية أبطأ بكثير. لا يمكنك شراء خط أنابيب جديد مقابل 20 مليون دولار.

كامادا المحدودة (KMDA) - تحليل SWOT: الفرص

إمكانية استنشاق AAT (حاليًا في المرحلة 3) للحصول على حصة سوقية كبيرة

إن الفرصة الأكثر أهمية على المدى القريب لشركة Kamada Ltd. هي تطوير العلاج المستنشق Alpha-1 Antitrypsin (AAT). يعد هذا المنتج، الموجود حاليًا في المرحلة الثالثة من التجربة السريرية المحورية InnovAATe، بمثابة تغيير محتمل لقواعد اللعبة لأنه يوفر خيار علاج منزلي غير عن طريق الوريد لنقص Alpha-1 Antitrypsin (AATD). وتشير التقديرات إلى أن السوق العالمية لعلاجات AATD تبلغ قيمتها 2 مليار دولار، لذا فإن الحصول على حصة متواضعة سيكون بمثابة تحويل.

وبعد ردود الفعل الإيجابية من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية في أوائل عام 2025، تمكنت شركة Kamada Ltd. من تقليل حجم عينة الدراسة المطلوبة من 220 إلى 180 مريضًا تقريبًا. يؤدي هذا التعديل إلى تقصير الجدول الزمني التجريبي وتقليل تكاليف التطوير. ونحن نراقب بكل تأكيد الحدث الرئيسي التالي: تحليل عدم الجدوى المؤقت، والذي من المقرر إجراؤه بحلول نهاية الربع الحالي، في أواخر عام 2025. والنتيجة الإيجابية هنا من شأنها أن تقلل من مخاطر البرنامج إلى حد كبير.

التوسع في مراكز تجميع البلازما لتأمين توريد المواد الخام

تنفذ شركة Kamada Ltd. بذكاء استراتيجية تكامل رأسي من خلال توسيع شبكة تجميع البلازما الخاصة بها، والتي تعالج بشكل مباشر المخاطر الحاسمة المتمثلة في الاعتماد على سلسلة توريد المواد الخام وتقلب التكلفة. تدير الشركة الآن ثلاثة مراكز لجمع البلازما في الولايات المتحدة، وتقع في بومونت، هيوستن، وسان أنطونيو، تكساس.

يضيف مركز سان أنطونيو الجديد، الذي تم افتتاحه في مارس 2025، قدرة جمع سنوية مخططة تبلغ حوالي 50000 لتر. يخدم هذا التوسع غرضًا مزدوجًا: تأمين البلازما المتخصصة (مثل Anti-Rabies وAnti-D) لتصنيع المنتجات الداخلية شديدة المناعة - والتي من المتوقع أن تخفض تكاليف المواد الخام - وتوليد تدفقات إيرادات جديدة. تظهر الحسابات السريعة أنه من المتوقع أن يساهم كل من المركزين الأحدث (هيوستن وسان أنطونيو) بإيرادات سنوية تتراوح بين 8 ملايين دولار و10 ملايين دولار من مبيعات البلازما ذات المصدر العادي إلى أطراف ثالثة بمجرد تشغيلها بكامل طاقتها. هذه زيادة قوية ويمكن التنبؤ بها في الإيرادات.

عمليات الدمج والاستحواذ الإستراتيجية للحصول على منتجات بلازما متخصصة جديدة ومتكاملة

توفر القوة المالية للشركة طريقًا واضحًا للنمو غير العضوي من خلال عمليات الدمج والاستحواذ الاستراتيجية (M&A). اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت شركة Kamada Ltd. تمتلك مركزًا نقديًا قويًا قدره 72.0 مليون دولار، مما يمنحها سيولة كافية لتحقيق الأهداف. وهذا هو أحد ركائز النمو الأساسية الأربعة.

ينصب تركيز عمليات الاندماج والاستحواذ على الاستحواذ على أصول المرحلة التجارية وفرص الترخيص التي يمكن توصيلها على الفور بالبنية التحتية التجارية الحالية. الهدف بسيط: إثراء مجموعة المنتجات المسوقة والاستفادة من أوجه التآزر لتحقيق نمو مربح طويل الأجل ومزدوج الرقم. إنهم يبحثون عن المنتجات التي تناسب مجال تخصصهم المشتق من البلازما، وهو مجال متخصص حيث تمنحهم خبرتهم في التصنيع ميزة حقيقية.

النمو في التوزيع الدولي لمحفظة المناعة المفرطة

تعد المحفظة التجارية الحالية لشركة Kamada Ltd.، والتي تتضمن ستة منتجات متخصصة مشتقة من البلازما معتمدة من إدارة الغذاء والدواء مثل KEDRAB وCYTOGAM وVARIZIG، محركًا كبيرًا للإيرادات، ويتم تسويقها في أكثر من 30 دولة. تمثل هذه البصمة العالمية فرصة كبيرة للنمو العضوي.

تعتمد توجيهات إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل والتي تتراوح بين 178 مليون دولار إلى 182 مليون دولار وتوجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 40 مليون دولار إلى 44 مليون دولار على هذا النمو المستمر المكون من رقمين. على وجه التحديد، زيادة مبيعات GLASSIA في الولايات المتحدة السابقة. كانت الأسواق ومبيعات VARIZIG القوية في الولايات المتحدة من المحركات الرئيسية في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وهذا يوضح قدرتها على تنمية المبيعات في كل من قطاعي الملكية والتوزيع على المستوى الدولي.

كامادا المحدودة (KMDA) - تحليل SWOT: التهديدات

الفشل التنظيمي أو السريري لمرشح منتج AAT المستنشق

إن التهديد الأكثر إلحاحاً والمادي لتقييم شركة Kamada Ltd. على المدى الطويل هو النتيجة السريرية لمنتجها المرشح Alpha-1 Antitrypsin (AAT) المستنشق. يمثل هذا الأصل أكبر فرصة متاحة للشركة، وهو علاج محتمل من الجيل التالي في سوق تبلغ قيمته أكثر من مليار دولار سنويًا.

المنتج موجود حاليًا في المرحلة الثالثة من التجربة السريرية المحورية InnovAATe، وهناك نقطة تفتيش رئيسية للمخاطر وشيكة. ومن المقرر إجراء تحليل مؤقت لعدم الجدوى بحلول نهاية الربع الحالي (الربع الرابع من عام 2025). هذا التحليل هو نقطة اتخاذ قرار بشأن الاستمرار أو عدم الاستمرار؛ إذا أظهرت البيانات أنه من غير المرجح أن تصل التجربة إلى نقطة النهاية الأولية، فقد يتم إيقاف الدراسة لعدم جدواها، الأمر الذي قد يمثل انتكاسة كبيرة. وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على تقليل حجم عينة التجربة من 220 إلى 180 مريضًا تقريبًا، وهي علامة إيجابية على الكفاءة، ولكنها لا تقضي على المخاطر السريرية الأساسية. سيؤدي الفشل هنا إلى محو سنوات من الاستثمار في البحث والتطوير وتقليل توقعات نمو الشركة بشكل كبير بما يتجاوز محفظتها التجارية الحالية.

زيادة المنافسة من كبار اللاعبين مثل تاكيدا في سوق AAT

بينما ينمو سوق AAT، فإن المشهد التنافسي يتطور بسرعة إلى ما هو أبعد من العلاج التعزيزي الوريدي التقليدي (IV)، وهو العمل الأساسي لشركة Kamada مع منتجات مثل Glassia. ولا يأتي التهديد من الشركات الراسخة في مجال الحقن الوريدي مثل شركة تاكيدا للأدوية المحدودة، وسي إس إل بيرنج، وجريفولز فحسب، بل من موجة جديدة من العلاجات المبتكرة غير الوريدية.

ويتجه التحول نحو علاجات الجيل التالي التي توفر راحة أفضل للمريض، مثل العلاجات تحت الجلد أو الاستنشاق أو حتى العلاجات الجينية. على سبيل المثال، تستثمر "تاكيدا" بنشاط في منشأة البحث والتطوير الخاصة بالأمراض النادرة لتسريع تطوير حلول استبدال البروتين والعلاج الجيني لنقص ألفا-1 أنتيتريبسين (AATD). وتشمل التهديدات الرئيسية الأخرى ما يلي:

• سي إس إل بيرينغ: لديه طلب ترخيص بيولوجي (BLA) مقبول للجيل التالي من علاج AAT تحت الجلد، وهو منافس مباشر لمنتجات IV.
• جريفولس: تم إطلاق الجيل التالي من العلاج IV AAT مع التوافر البيولوجي المحسّن في سبتمبر 2025.
• فيرتكس للأدوية: حصلت على تصنيف المسار السريع من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لعلاجها لتحرير الجينات الذي يستهدف AATD في سبتمبر 2025.

إذا فشلت تقنية كامادا للاستنشاق AAT، فسوف تُترك الشركة تتنافس مع مجموعة منتجات IV ضد مجال من اللاعبين الأكبر الذين يطلقون بالفعل أو يطورون طرق توصيل وأساليب علاجية جديدة ومتفوقة. وهذا بالتأكيد يمثل خطرًا على حصة السوق على المدى الطويل.

التقلبات في سلسلة توريد البلازما العالمية وتكاليف المواد الخام

وباعتبارها شركة علاجات مشتقة من البلازما، تعتمد العمليات الأساسية لشركة Kamada بشكل كبير على إمدادات مستقرة وفعالة من حيث التكلفة من مصدر البلازما، وهي المادة الخام الرئيسية. تظل سلسلة توريد البلازما العالمية مصدرًا للتقلبات، مما قد يؤثر بشكل مباشر على تكلفة البضائع المباعة (COGS) والهامش الإجمالي.

وللتخفيف من ذلك، استثمرت Kamada في عمليات جمع البلازما الخاصة بها لتقليل الاعتماد على موردي الطرف الثالث. وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على مركز تجميع البلازما في هيوستن، تكساس، في عام 2025، والذي أصبح الآن جاهزًا لبدء المبيعات التجارية للبلازما ذات المصدر الطبيعي. ومن المتوقع أن يساهم هذا المركز بإيرادات سنوية تتراوح بين 8 ملايين دولار و10 ملايين دولار بكامل طاقته. ومع ذلك، تشير الشركة صراحة إلى خطر أن جهود التجميع الخاصة بها قد لا تقلل من تكلفة البلازما مقارنة بمشتريات الطرف الثالث، أو أنها قد لا تكون قادرة على جمع كميات كافية، مما يؤدي إلى استمرار قيود العرض والضغوط المالية.

مخاطر تقلبات العملة، نظرا لقاعدتها الإسرائيلية ومبيعاتها بالدولار الأمريكي

Kamada هي شركة مقرها إسرائيل، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من نفقاتها التشغيلية - بما في ذلك الرواتب والمرافق وتكاليف التصنيع المحلية - مقومة بالشيكل الإسرائيلي الجديد (NIS). ومع ذلك، فإن غالبية إيراداتها التجارية، بما في ذلك توجيه إيراداتها لعام 2025 بأكمله والتي تتراوح بين 178 مليون دولار إلى 182 مليون دولار، يتم تحقيقها بالدولار الأمريكي أو العملات المرتبطة بالدولار من المبيعات الدولية.

ويؤدي عدم التطابق هذا إلى خلق مخاطر هيكلية لصرف العملات الأجنبية. يؤدي تعزيز الشيكل مقابل الدولار الأمريكي إلى زيادة تكاليف تشغيل الشركة بشكل فعال عند ترجمتها مرة أخرى إلى الدولار الأمريكي، مما يضغط على هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والذي من المتوقع أن يتراوح بين 40 مليون دولار و44 مليون دولار لعام 2025. علاوة على ذلك، تعترف البيانات التطلعية للشركة بأن الصراعات الناشئة في الشرق الأوسط يمكن أن تؤثر على الظروف الاقتصادية والصناعية والسياسية العامة في إسرائيل، مما قد يؤدي بشكل غير مباشر إلى تضخيم مخاطر العملة أو المخاطر التشغيلية.

فيما يلي الرياضيات السريعة حول التوجيهات المالية الأساسية لعام 2025:

المالية: مراقبة تقلبات سعر صرف الشيكل مقابل الدولار الأمريكي ومؤشرات تكلفة البلازما شهريًا. إذا ارتفعت قيمة الشيكل بأكثر من 5% خلال ربع السنة، قم بصياغة خطة طوارئ لإدارة النفقات.