شركة Eastman Kodak (KODK): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Eastman Kodak Company (KODK) قادرة على استكمال محورها، والإجابة هي أنه ربما يكون الأمر عالي المخاطر، مدفوعًا بموعد نهائي ضيق في عام 2026. والخبر السار هو المواد المتقدمة & يُظهر قطاع المواد الكيميائية قوة حقيقية، مع ارتفاع الإيرادات بشكل حاد 15 بالمئة في الربع الثالث من عام 2025، لكن هذا النمو طغى عليه نمو هائل 477 مليون دولار يستحق القرض لأجل في مايو 2026. الشركة على وشك النفاد، مع انخفاض النقد إلى فقط 168 مليون دولاروهذا هو سبب الاستخدام الناجح لـ 300 مليون دولار في عائدات التقاعد لسداد هذا الدين هو الإجراء الأكثر أهمية الذي قاموا به هذا العام. إنه سيناريو تحول كلاسيكي: هناك فرصة حقيقية، لكنه يحارب بالتأكيد تهديدًا خطيرًا على المدى القريب فيما يتعلق بالسيولة.

شركة إيستمان كوداك (KODK) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن المكان الذي تكمن فيه القيمة الحقيقية لشركة Kodak اليوم، وليس في الحنين إلى الماضي. أصبحت قوة شركة Eastman Kodak (KODK) الآن متجذرة بقوة في جوهرها الصناعي: الخبرة الكيميائية الخاصة والمحور الاستراتيجي نحو قطاعات الأعمال التجارية المتخصصة (B2B) ذات هامش الربح المرتفع مثل الأدوية والمواد المتقدمة. هذه لم تعد شركة أفلام جدك بعد الآن؛ إنها شركة متخصصة في المواد الكيميائية ولها علامة تجارية عالمية باعتبارها نشاطًا جانبيًا مربحًا.

مواد متقدمة & ارتفاع إيرادات المواد الكيميائية (AM&C) 15 بالمئة في الربع الثالث من عام 2025.

المواد المتقدمة & يعد قطاع المواد الكيميائية (AM&C) هو المحرك الواضح للنمو لشركة Kodak. يركز هذا القسم على المواد عالية الدقة والأفلام الصناعية والمواد الكيميائية المتخصصة، مما يثبت أن العلوم الأساسية للشركة لا تزال ذات قيمة عالية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت إيرادات AM&C 82 مليون دولار، مما يمثل زيادة قوية على أساس سنوي بنسبة 15 في المائة من 71 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. وكان هذا النمو مدفوعًا بزيادات الأسعار وزيادة الأحجام في كل من الأفلام الصناعية والمواد الكيميائية وأعمال الصور المتحركة.

وإليك الحساب السريع: ارتفعت أيضًا الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للقطاع، حيث زادت بمقدار 10 ملايين دولار مقارنة بفترة العام السابق. يُظهر هذا النوع من توسيع الهامش نفوذًا تشغيليًا حقيقيًا. هذا عمل مربح، وهو يتسارع.

تم اعتماد المنشأة الصيدلانية الجديدة cGMP لتصنيع المنتجات الخاضعة للتنظيم.

تتمثل إحدى نقاط القوة الإستراتيجية الرئيسية في الاعتماد الناجح لمنشأة تصنيع الأدوية الجديدة الخاصة بممارسات التصنيع الجيدة الحالية (cGMP). تعد هذه المنشأة المسجلة لدى إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) خطوة حاسمة في توسع Kodak من إنتاج مواد البدء الرئيسية غير المنظمة (KSMs) إلى المنتجات الصيدلانية الخاضعة للتنظيم.

تستفيد هذه الخطوة من خبرة الشركة في مجال التخليق الكيميائي التي تزيد عن قرن من الزمن، وتضعها في موقع يسمح لها بالتخفيف من مخاطر سلسلة التوريد لشركات الاختبارات الصيدلانية والطبية الموجودة في الولايات المتحدة. يبدأ المرفق، وهو عبارة عن هيكل قائم تم تحديثه في مجمع إيستمان للأعمال، بمحلول ملحي معقم وجاهز للاستخدام من الفوسفات (PBS) ولديه قدرة تصنيعية تبلغ مليون لتر سنويًا.

• أصبحت منشأة cGMP المسجلة لدى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) معتمدة الآن.
• وتبلغ الطاقة الإنتاجية مليون لتر سنويا.
• وينصب التركيز على الكواشف عالية النقاء والمكونات الحيوية.

لا يزال يتم الاستفادة من حقوق العلامة التجارية القوية والمعترف بها عالميًا من خلال الترخيص.

تعتبر العلامة التجارية Kodak المعترف بها عالميًا من الأصول القيمة ذات النفقات العامة المنخفضة. يقدم قطاع العلامة التجارية للشركة، والذي يتكون بشكل أساسي من إيرادات الترخيص، دخلاً مرتفعًا باستمرار. يعد تدفق الإيرادات هذا بمثابة تلاعب خالص بالقيمة المتبقية للعلامة التجارية وغالبًا ما يستخدم للإلكترونيات الاستهلاكية وأكشاك الصور وغيرها من المنتجات التي لا تصنعها Kodak بنفسها.

في الربع الثالث من عام 2025، حقق قطاع العلامة التجارية إيرادات بقيمة 6 ملايين دولار أمريكي، مع أرباح تشغيلية متطابقة تقريبًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 5 ملايين دولار أمريكي. لكي نكون منصفين، هذا جزء صغير من إجمالي الأعمال، لكنه يمثل هامش دخل مرتفع بشكل لا يصدق، ويكاد يكون سلبيًا. تبلغ القيمة السوقية للعلامة التجارية حوالي 834 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يدل على القيمة الأساسية للاسم والملكية الفكرية.

طلاء خاص وخبرة كيميائية، بالإضافة إلى قاعدة التصنيع الأمريكية.

تعد الخبرة العميقة للشركة في مجال التركيبات الكيميائية وعلوم المستحلبات وتكنولوجيا الطلاء الدقيقة عالية السرعة عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين. يتم الآن تطبيق هذه المعرفة الفنية، التي تم صقلها على مدى عقود من إنتاج الأفلام، على منتجات الجيل التالي مثل مكونات البطارية والطباعة الوظيفية.

تعتبر قاعدة التصنيع، التي تقع في المقام الأول في روتشستر، نيويورك، قوة رئيسية في المناخ الجيوسياسي الحالي. فهو يسمح لشركة كوداك بتسويق منتجاتها على أنها من مصادر أمريكية، مما يخفف من تقلبات سلسلة التوريد التي يعاني منها العديد من المنافسين العالميين. وهذه ميزة استراتيجية، خاصة بالنسبة للعقود ذات الصلة بالحكومة وسلاسل التوريد الحساسة مثل الأدوية.

ما يخفيه هذا التقدير هو الدقة المطلقة لقدرات الطلاء الخاصة بهم:

إن دقة التصنيع هذه هي ما يجعل قطاع AM&C ذا قيمة كبيرة، مما يتيح إنتاج مواد عالية التحمل لكل شيء بدءًا من أفلام لوحات الدوائر المطبوعة وحتى مكونات تخزين الطاقة.

شركة إيستمان كوداك (KODK) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على الهيكل المالي لشركة إيستمان كوداك (KODK)؛ إن المخاطر على المدى القريب واضحة وتتركز على تراجع أداء الأعمال الأساسية وجدار الديون الذي يلوح في الأفق. لا تزال الشركة تكافح من أجل التحول من أعمالها القديمة، وتظهر البيانات المالية أزمة نقدية واضحة.

إليك الحساب السريع: الأعمال الأساسية لا تولد ما يكفي لتغطية التكاليف، كما أن سداد ديون كبيرة أصبح قاب قوسين أو أدنى. هذا هو بالتأكيد المجال الأكثر أهمية الذي يجب على أي مستثمر أو استراتيجي التركيز عليه الآن.

انخفاض إيرادات قطاع الطباعة الأساسي

لا يزال اعتماد الشركة على قطاع الطباعة الأساسية يمثل نقطة ضعف كبيرة، وتظهر أرقام الربع الثالث من عام 2025 أن هذا الضغط لا يتراجع. انخفضت إيرادات هذا القطاع بشكل ملحوظ 3 بالمائة، الهبوط عند فقط 177 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

وهذا الانحدار ليس مجرد تراجع بسيط؛ فهو يشير إلى استمرار النضال لتحقيق الاستقرار في محرك الإيرادات التقليدي. عندما يتقلص خط إنتاجك الأساسي، فإنه يضع ضغطًا هائلاً على مناطق النمو الأحدث والأصغر للتعويض، وهي ببساطة ليست مستعدة لتحمل هذا العبء بعد.

استحقاق الديون الكبيرة

إن الصداع المالي الأكثر إلحاحا هو اقتراب موعد استحقاق الديون الكبير. تواجه كوداك أ 477 مليون دولار القرض لأجل المستحق في مايو 2026. يعد هذا التزامًا كبيرًا مقارنة بالسيولة الحالية للشركة والأداء التشغيلي.

وتصبح إعادة تمويل دين بهذا الحجم أكثر صعوبة بشكل كبير عندما تظهر الأعمال الأساسية علامات الانكماش وضعف توليد النقد. سوف يطلب السوق علاوة عالية مقابل هذه المخاطر، مما يجعل تكلفة رأس المال بمثابة رياح معاكسة كبيرة.

فيما يلي لمحة سريعة عن الأرقام المالية المهمة التي تؤدي إلى هذا الضعف:

التدفق النقدي السلبي وصافي الخسارة المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً

لا يمكن للشركة أن تحافظ على نفسها على المدى الطويل إذا كانت تحرق الأموال باستمرار. تولد عمليات كوداك حاليًا تدفقًا نقديًا سلبيًا، مما يعني أن الشركة تنفق أموالًا لإدارة الأعمال أكثر مما تجنيه من المبيعات. وهذا يجبرهم على استخدام احتياطياتهم النقدية أو تحمل المزيد من الديون لمجرد إبقاء الأضواء مضاءة.

ساهم هذا العجز التشغيلي في خسارة صافية قدرها GAAP (مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا). 26 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. يُظهر صافي خسارة بهذا الحجم في ربع واحد، إلى جانب التدفق النقدي السلبي، بوضوح نقص الربحية والكفاءة في هيكل التكلفة الحالي.

ضعف السيولة والوضع النقدي

يؤثر الجمع بين صافي الخسارة والتدفق النقدي التشغيلي السلبي بشكل مباشر على سيولة الشركة. بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، انخفض الرصيد النقدي لشركة Kodak إلى 168 مليون دولار. وهذا موقف ضعيف جدًا عندما تفكر في 477 مليون دولار استحقاق الديون المستحقة بعد أقل من عام.

ويحد الرصيد النقدي المنخفض بشدة من خياراتهم للاستثمارات الاستراتيجية، أو تطوير المنتجات، أو التغلب على أي ركود اقتصادي غير متوقع. وهذا يجعلهم يعتمدون بشكل كبير على صفقة إعادة التمويل الناجحة، والمكلفة على الأرجح.

تتلخص المخاوف المتعلقة بالسيولة المباشرة في بضع نقاط رئيسية:

• النقدية وصولا الى 168 مليون دولار.
• الديون المستحقة هي 477 مليون دولار.
• العمليات تستهلك النقد ولا تولده.

شركة إيستمان كوداك (KODK) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة Eastman Kodak (KODK) أن تنمو فيه بالفعل وتثبت ميزانيتها العمومية، وبصراحة، الفرص لا تتعلق بالنهضة الرقمية بقدر ما تتعلق بالكيمياء المتخصصة ذات الهوامش العالية والتخفيض الهائل للديون. تقوم الشركة بإعادة تموضعها استراتيجيًا للاستفادة من كفاءتها الأساسية: علوم المواد المتقدمة.

استخدم 300 مليون دولار من عائدات التقاعد في أواخر عام 2025 لسداد الديون.

والفرصة الأكثر أهمية في الأمد القريب هي الفرصة المالية: وهي تقليص ديون الميزانية العمومية باستخدام أموال معاشات التقاعد الفائضة. تستكمل الشركة إنهاء خطة معاشاتها التقاعدية الأمريكية التي تعاني من فائض التمويل، خطة دخل التقاعد كوداك (KRIP)، وتتوقع أن تكتمل عملية الاسترداد في ديسمبر 2025. تعتبر هذه الخطوة بالغة الأهمية لأنها تحل مشكلة الإفصاح المسبق عن "الاستمرارية" الذي أثار قلق السوق.

أحدث تقدير لإجمالي الأصول العائدة إلى الشركة هو تقريبًا 600 مليون دولاروهو في الواقع أكثر بـ 100 مليون دولار من التقديرات الأولية. من هذا تقريبًا 450 مليون دولار من المتوقع أن يكون نقدًا، والباقي في أصول استثمارية سيتم تحويلها إلى نقد بمرور الوقت.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير الديون:

• الخطة هي استخدام تقريبا 305 مليون دولار من العائدات النقدية لسداد القروض لأجل الشركة.
• ستؤدي هذه الدفعة إلى خفض الرصيد الرئيسي للدين لأجل من مستوى الربع الثاني من عام 2025 477 مليون دولار إلى تقريبًا 200 مليون دولار.
• سيؤدي هذا التخفيض إلى خفض نفقات الفائدة المستقبلية بشكل كبير ومن المتوقع أن يترك لكوداك رصيدًا نقديًا يزيد عن 300 مليون دولار بحلول نهاية عام 2025، نقل الشركة نحو صافي مركز نقدي إيجابي مقارنة بقروضها لأجل والتزامات الأسهم المفضلة من الفئة ب.

التوسع في المواد الكيميائية المتخصصة والكواشف الصيدلانية ذات هامش الربح المرتفع عبر AM&C.

يعد قطاع المواد والكيماويات المتقدمة (AM&C) محرك النمو الواضح للشركة، حيث يستفيد من عقود من الخبرة في مجال الطلاء الدقيق والتركيبات الكيميائية. هذا هو المكان الذي ستأتي منه الإيرادات ذات هامش الربح المرتفع على المدى الطويل، خاصة في مجال الأدوية الخاضع للتنظيم.

حققت الشركة تقدمًا ملموسًا في عام 2025:

• أصبحت منشأة تصنيع الأدوية الجديدة cGMP (ممارسات التصنيع الجيدة الحالية) في روتشستر، نيويورك، مسجلة الآن لدى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية ومعتمدة لتصنيع وبيع المنتجات الصيدلانية الخاضعة للتنظيم.
• بدأ الإنتاج في الربع الثاني من عام 2025 بمنتجات مثل محلول ملحي الفوسفات (PBS) للاستخدام المختبري، ليكون بمثابة جسر لمنتجات متخصصة أكثر تطوراً، مثل محلول ملحي قابل للحقن.
• بلغت إيرادات قطاع AM&C 82 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 15 بالمئةأو 11 مليون دولارمقارنة بنفس الفترة من عام 2024.
• شهدت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لشركة AM&C زيادة كبيرة بلغت 10 ملايين دولار على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

وتستثمر الشركة "عشرات الملايين من الدولارات" لتجهيز هذا المختبر الجديد ومنشأة التصنيع، وهو رهان ذكي على المستقبل.

تزايد الطلب المتخصص على المنتجات القديمة مثل الصور المتحركة والأفلام الثابتة.

لقد تم المبالغة في موت الفيلم بشكل واضح. تعد صناعة الأفلام القديمة مجالًا مربحًا ومتناميًا، مدفوعًا بعودة ظهور التصوير التناظري بين الأجيال الشابة واستمرار استخدامه في هوليوود.

وبحسب ما ورد تضاعف الطلب على الأفلام الاستهلاكية في السنوات الخمس الماضية، مما دفع كوداك إلى الاستثمار في رفع مستوى قدرتها التصنيعية، بما في ذلك مضاعفة قدرتها على إنهاء الأفلام تقريبًا.

يمثل هذا التخصص الآن فرصة استراتيجية، ويتجلى ذلك من خلال إجراءين رئيسيين:

• زيادة القدرة: تهدف الاستثمارات في مرافق تصنيع الأفلام، بما في ذلك الإغلاق المؤقت للتحديث، إلى تلبية الطلب المتزايد على الصور المتحركة والأفلام الثابتة.
• التوزيع المباشر: تستعيد الشركة السيطرة على المبيعات والتوزيع لمخزون الأفلام الجديدة، مثل Kodacolor 100 و200، وهو تحول كبير يسمح لها بإدارة سلاسل التوريد بشكل أفضل والاستجابة لطلب السوق، بدلاً من الاعتماد فقط على Kodak Alaris.

الاستفادة من التركيز على التصنيع في الولايات المتحدة من أجل موثوقية سلسلة التوريد.

تتمثل الميزة التنافسية الرئيسية في التزام Kodak بالتصنيع في الولايات المتحدة، وهو ما يعالج المخاوف المتزايدة بشأن استقرار سلسلة التوريد العالمية والمخاطر الجيوسياسية. يعد هذا التركيز المحلي نقطة بيع قوية للعملاء الذين يمنحون الأولوية لموثوقية التوريد على حساب أقل تكلفة ممكنة.

وتعد المنشأة الصيدلانية الجديدة المثال الأكثر وضوحًا، ولكن الالتزام يمتد عبر الشركة. Kodak هي آخر شركة مصنعة متبقية لألواح الطباعة الحجرية في الولايات المتحدة، وتقوم أيضًا بتصنيع جميع منتجاتها السينمائية وأسرع مطابعها النافثة للحبر في الولايات المتحدة. تساعد هذه الإستراتيجية المتمركزة في الولايات المتحدة على التخفيف من تأثير التعريفات الجديدة وتوفر سلسلة توريد أكثر موثوقية، وهو درس تم تعلمه بشكل حاد خلال الوباء.

يلخص الجدول أدناه النمو المالي لقطاع الفرص الرئيسية في عام 2025:

الشؤون المالية: صياغة خطة لتخصيص رأس المال للفائض النقدي المتبقي من معاشات التقاعد (بعد سداد الديون بقيمة 305 ملايين دولار) بحلول نهاية العام، مع إعطاء الأولوية لمزيد من التوسع في AM&C.

شركة إيستمان كوداك (KODK) - تحليل SWOT: التهديدات

ارتفاع مخاطر إعادة التمويل لديون مايو 2026، مما يؤدي إلى توقعات سلبية لمؤشر ستاندرد آند بورز.

التهديد الأكثر إلحاحًا والأكثر أهمية لشركة إيستمان كوداك هو مخاطر إعادة التمويل الكبيرة المرتبطة بديونها والتزامات الأسهم المفضلة المستحقة في مايو 2026. وهذه المخاطر مرتفعة للغاية لدرجة أن وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية قامت بمراجعة توقعات الشركة إلى سلبي في أكتوبر 2025 وأكد على درجة منخفضة "CCC+" التصنيف الائتماني للمصدر. يشير هذا التصنيف إلى احتمال كبير جدًا للتخلف عن السداد دون وجود ظروف تجارية أو مالية أو اقتصادية مواتية.

إن إجمالي الديون المستحقة كبير، وعلى الرغم من أن الشركة لديها خطة، إلا أن التنفيذ غير مضمون. إليك الحساب السريع لآجال الاستحقاق في مايو 2026:

• القرض لأجل: 477 مليون دولار
• خطابات الاعتماد المضمونة النقدية: 50 مليون دولار
• 4% من الأسهم التفضيلية من الفئة ب: 99 مليون دولار
• إجمالي الالتزامات قصيرة الأجل: تقريباً 626 مليون دولار

تتوقع كوداك استخدام تقريبًا 300 مليون دولار نقدًا من إعادة وتسوية صندوق التقاعد الأمريكي (KRIP) في ديسمبر 2025 لسداد القرض لأجل، والذي سيترك حوالي 175 مليون دولار من أجل القرض المستحق. ومع ذلك، تعتقد وكالة ستاندرد آند بورز أن قدرة الشركة على إعادة تمويل الديون المتبقية بشروط السوق المواتية غير مؤكدة، خاصة أنها تقيم سيولة الشركة على أنها ضعيف. تعد الرافعة المالية للشركة أيضًا مصدر قلق كبير، ومن المتوقع أن تظل أعلى بكثير 10x في عام 2025، حتى بعد السداد الجزئي للديون.

الإفصاح عن "الشك الكبير" حول القدرة على الاستمرار كمنشأة مستمرة.

أدى وضع الديون بشكل مباشر إلى الإفصاح المطلوب في ملف تنظيمي في أغسطس 2025، حيث ذكرت الإدارة وجود ذلك "شك كبير" حول قدرة الشركة على الاستمرار كمنشأة مستمرة (مصطلح محاسبي يعني أن الشركة قد تتوقف عن العمليات). هذه ليست تقنية. إنها علامة حمراء خطيرة للمستثمرين والدائنين.

تكمن المشكلة الأساسية في أن الشركة لم يكن لديها تمويل ملتزم أو سيولة متاحة للوفاء بالتزامات ديونها المستحقة خلال 12 شهرًا من تاريخ التقديم. بينما تتوقف الخطة على تلقي ما يقدر 500 مليون دولار في الأصول الزائدة من خطة معاشات التقاعد KRIP، تمنع قواعد مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) في الولايات المتحدة اعتبار هذه الخطة "محتملة" لأن عملية الاسترداد لا تقع ضمن سيطرة Kodak فقط. إن هذا النقص في التمويل المضمون هو ما أدى إلى إصدار تحذير الاستمرارية. ولم يكن لدى الشركة سوى 155 مليون دولار بالنقد وما في حكمه كما في 30 يونيو 2025.

يواجه قطاع الطباعة الأساسية انخفاضًا مستمرًا في الحجم بسبب المنافسة الرقمية.

يستمر التراجع الهيكلي في قطاع الطباعة الأساسية، والذي يتضمن حلول الطباعة المسبقة، في تآكل أساس الشركة والحد من آفاق نموها. يعد هذا الانخفاض المستمر في الحجم بمثابة رياح معاكسة أساسية تجعل من الصعب على الشركة توليد التدفق النقدي اللازم لإدارة ديونها.

الضغوط المالية واضحة في نتائج قطاع 2025:

يشهد قسم المواد والكيماويات المتقدمة (AM&C) نموًا، لكنه ليس كبيرًا بعد بما يكفي لمواجهة التحديات التي تواجه أعمال الطباعة بشكل كامل. يمثل هذا القطاع بالتأكيد عائقًا على الصحة المالية العامة.

تقلصت الربحية بسبب ارتفاع تكاليف الألمنيوم ومدخلات التصنيع.

وحتى في الوقت الذي تحاول فيه الشركة تحقيق الاستقرار في عملياتها، فإن تقلب أسعار السلع الأساسية الخارجية يضغط على هوامشها. وتستمر تكلفة المدخلات الرئيسية، وخاصة الألومنيوم، وهو أمر ضروري لألواح الطباعة الحجرية، إلى جانب تكاليف التصنيع الأوسع، في الضغط على الربحية.

وفي الربع الثاني من عام 2025، انخفضت نسبة إجمالي الربح الموحد إلى 19%بانخفاض قدره 3 نقاط مئوية من 22% في نفس الفترة من العام السابق. كانت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثاني من عام 2025 فقط 9 ملايين دولار، أ 25% انخفاضًا من 12 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024. أشارت الإدارة صراحةً إلى انخفاض الأحجام و ارتفاع تكاليف الألمنيوم والتصنيع باعتبارها المحركات الأساسية لهذا الانخفاض في الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

وبينما تقوم الشركة بتنفيذ زيادات في الأسعار وتخفيضات في التكاليف، فإن هذه الإجراءات لا تعوض إلا جزئيًا ارتفاع تكاليف المدخلات. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، شهد قطاع الطباعة فائدة من انخفاض تكاليف الألومنيوم، ولكن هذا لا يزال يقابله جزئيًا ارتفاع تكاليف التصنيع، مما يدل على الطبيعة المستمرة والمتقلبة لهذا التهديد.

الشؤون المالية: مراقبة التقدم المحرز في إعادة معاشات التقاعد الخاصة ببرنامج KRIP وصياغة خطط الطوارئ لاستحقاقات الديون في مايو 2026 بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025.